Philippovich bonds

Что такое оферта Ещё одно важное определение, которое позволяет зарабатывать выше рынка. Оферта- это предложение о досрочном погашении эмитентом своих облигаций и/или изменении размера купона Возможность оферты всегда прописывается заранее при выпуске облигаций. Бумаги чаще всего гасятся по номиналу. Во время оферты эмитент может: ⁃ Погасить весь выпуск полностью ⁃ Погасить выпуск частично ⁃ Поменять размер купона Оферта позволяет эмитентам более гибко работать со своим долгом. Например, если компания понимает, что спокойно сможет погасить выпуск уже сейчас и не видит смысла платить проценты по долгу ещё несколько лет, то она гасит выпуск полностью или частично. Оферта позволяет компаниям более гибко подстраивать свой долг под рынок. Если сейчас у нас ключевая ставка 16%, то условная облигация выпускается под 17%. Но если через 2 года, при оферте КС будет уже 8%, то компании не будет смысла продолжать платить столь большой процент так как на рынке средняя доходность уже значительно ниже. Также и наоборот. Так, например, ГТЛК в седьмом выпуске RU000AOJW1P8 платила по купонам 14,75%, когда ставка была выше 10%, затем при оферте 27 марта 2017 снизила купон до 8,15 так как ставка была уже ниже, в марте 2021 КС была ещё ниже, поэтому снизили купон до 6,89%, но вот потом снова повысили до нынешних 10,98% из-за возросшей ключевой ставки. Это делается для того, чтобы поддерживать привлекательность выпусков. Правда, редко можно встретить выпуски с таким большим количеством оферт. Самой неприятнейшей ситуацией может стать оферта, как у выпуска облигаций Т.Г. Шевченко RU000A104ZU1 По нему платили 17% годовых, но во время очередной оферты эмитент использовал лазейку и указал минимально возможный купон в 0,01% годовых. Полное неуважение к инвесторам и запятнанная репутация. Выпуск упал до 700 рублей и теперь прибыль смогут получить только те, кто купит выпуск и продержит его до погашения. Есть 2 вида оферт: пут или колл Пут оферта подразумевает, что владелец облигации имеет право предъявить эмитенту свои облигации к погашению, а тот обязан их выкупить. Незадолго до такой оферты эмитент объявляет новый размер купонных выплат и владелец имеет право предъявить их к оферте, если условия не понравятся. При пут оферте нужно написать в поддержку брокера о том, что хотите предъявить облигации на выкуп. Колл оферта позволяет эмитенту самостоятельно решает выкупать облигации при оферте или нет, а размер купонных выплат остаётся неизменным на весь срок обращения. Тут инвестор ни на что не повлияет. Как можно заработать инвестору на офертах я распишу в будущих постах? Если понравился пост, то ставьте лайк и подписывайтесь на меня. Это мотивирует писать больше. 😎

Читайте меня там, где удобно Дзен: https://dzen.ru/philippovich_bonds VC.RU: https://vc.ru/u/1367507-philippovich-bonds SmartLab: https://smart-lab.ru/mobile/users/AndreyFilippovich/blog/ Пульс: https://www.tinkoff.ru/invest/social/profile/Philippovich?utm_source=share

Excel таблица для ведения облигационного портфеля В ней присутствует практически всё, что необходимо для ведения учёта своего портфеля Также добавил отдельную графу по ОФЗ, в них есть маленькая деталь, которая всё меняет. Описал это, чтобы было удобно рассчитывать и их.

Excel таблица для ведения облигационного портфеля В ней присутствует практически всё, что необходимо для ведения учёта своего портфеля Также добавил отдельную графу по ОФЗ, в них есть маленькая деталь, которая всё меняет. Описал это, чтобы было удобно рассчитывать и их.

Что такое YTM Чаще всего при торговле я обращаюсь к такому показателю как YTM (доходность к погашению) - это общая доходность, которую получит инвестор к погашению(оферте) облигации. В неё входят купоны, рост стоимости облигации и реинвестирование. Например: Возьмём облигацию МВ Финанс выпуск 4 RU000A106540. У неё купон 13,05% или 32,54 четыре раза в год (130,16 в год), но купив её сейчас вы не получите 13,05%, а больше так как купон платится от цены номинала, а вы покупаете дешевле. 130,16/919*100=14,16% фактического купонного дохода. Также стоит учитывать, что у облигации оферт в апреле 2025 (1000 рублей) и это даст вам дополнительные 81 рубля доходности До оферты вы получите 4 купона и полную стоимость бумаги, а это 130,16+81 = 211,16 рублей через год при вложении 919. Получаем 22,97% примерно за 10 месяцев. YTM чаще всего учитывают реинвестирование, что даст ещё 0,5-1,5% к доходности за год. Вот так работает YTM. Пользуйтесь, крайне советую))) В чём разница обычного купона и YTM? YTM учитывает: ⁃ Цену покупки облигации ⁃ Номинал ⁃ Ставку купона ⁃ Срок погашения - Реинвестирование Есть несколько формул, но мы будем рассматривать простую доходность к погашению так как она не учитывает реинвестирование купонов. Вместе с реинвестированием формула куда сложнее для расчёта руками. Мы же хотим понять смысл показателя. Формула Д = ((Н − Ц) + К) / Ц * 365 / t * 100%, где: Н — номинальная цена облигации (или цена ее продажи); Ц — рыночная цена бумаги при покупке (включая НКД); К — сумма купонных платежей за весь период владения бумагой; t — количество дней до погашения (продажи). Рассчитаем YTM для выпуска ФПК Гарант-Инвест RU000A106SK2 У них необычная внеплановая оферта будет в марте 2023 по 103% от номинала. Номинал: 1030 Стоит сейчас: 958 Купон: 12 раз в год. Пока 14,5%, а с сентября 2024 будет 13% До марта 2025 суммарно накапает 110,52 Дней до погашения: 285 Д = ((1030-958)+110,52)/958*(365/285)*100 182,52/958*1,28*100 = 24,38% По этой бумаге редко где пишут про доп оферту в марте 2025. Поэтому и доходность к ней мало кто учитывает, а следовало бы. Такие доходности даже сейчас неплохо так выше рынка идут. Подытожить могу так: если знать все тонкости облигаций, то можно довольно таки спокойно получать более 20% годовых на нашем рынке. Тут даже есть надежда на обгон реальной инфляции))) Если понравился пост, то ставьте лайк и подписывайтесь на меня. Это мотивирует писать больше. 😎

Отчёт за 2 квартал 2024 года Считаю, что более показательным будут отчёты квартальной прибыли, так как на такой дистанции можно хоть какую-то тенденцию проследить. Начнём с портфеля в тинькофф: Состояние портфеля на 31.03.2024: 511 679 руб. Состояние портфеля на 30.06.2024: 14 920 руб. ВИМ Ликвидность - 2095 штук Тинькофф IMOEX - 411 штук Тинькофф вечный портфель - 371 штука Тинькофф золото - 330 штук Тинькофф Российские техи - 300 штук Рубли - 797 штук 😀 Продал все свои акции, закрыл долги и перешёл исключительно на облигации. Сейчас у меня в 5 банках суммарно 500к лежит в качестве подушки безопасности. Скоро в тинькофф вновь начну покупать облигации. Чисто флоатеры на доход с блога. По портфелю в тинькофф никаких выводов так как всё сильно поменялось, что и смысла нет доходность считать. Портфель в Финам: Состояние портфеля на 31.03.2024: 895 386 руб. Состояние портфеля на 30.06.2024: 924 740 руб. Состав портфель на сегодняшний день: Балтийский лизинг RU000A108777 100 штук Обычный флоатер, который помогает портфелю пережить волатильность на рынке Борец капитал RU000A107BR1 100 штук Аналогично с предыдущим эмитентом Вэббанкир RU000A1082K7 100 штук Хороший эмитент, который не страшно подержать год. В марте 2025 будет оферта и это не даст ему упасть сильно. Гарант Инвест RU000A106SK2 60 штук В марте 2025 будет оферта по 103%, сейчас рынок ещё этого не понял и укатывают бумагу на дно. Джи групп RU000A108TU5 50 штук Флоатер от застройщика держу в портфеле для диверсификации рисков + купон хороший Джой Мани RU000A108462 100 штук Шикарный флоатер КС+6. Недавно повысили кредитный рейтинг. Чисто по купонам, самый доходный в портфеле ЖКХ Якутии RU000A100PB0 100 штук Оферта летом, посмотрю какой будет купон. Если поставят новый очень жирный, то буду дальше держать МВ Финанс RU000A106540 200 штук Держу самую большую долю под оферту. Пока что выпуск болтается хорошо и даёт портфелю самый большой минус. при прошлом отчёте он показывал + 4000 рублей, сейчас же показывает -810, хотя в моменте и -3000 было. Ничего страшного. По итогу всё равно в плюсе буду. Фордевинд RU000A108AK6 100 штук В апреле 2025 будет оферта и это не даст ему упасть сильно. Не сильно хочу держать его долго, при первой же возможности пойдёт под нож. ВИМ Ликвидность 16 086 штук Все купоны перекладываю сюда, чтобы в моменте был кэш для закупок на падениях. Доходность за 3 месяца всего 3 с небольшим процента. Боль. Рынок очень сильно колбасит. Заранее начал набирать бумаги, невосприимчивые к волатильности рынка, это только и спасло. Они всего чуть-чуть просели Флоатеры держат портфель на плаву. Порезал КОНТРОЛ Лизинг, очень не хотелось этого делать, но пришлось. Выпуск на 5 лет без оферт и его колбасит больше любого другого. Если ставку поднимут до 18%, то ему будет ооооочень плохо. В целом, доходностью портфеля доволен так как на рынке всё плохо и то, что портфель вообще в плюс вышел- это очень радует. Сейчас считаю, что главным является снижение рисков и доведение портфеля до состояния, когда он сможет твёрдо стоять на ногах и просто смотреть на падающий рынок с забора. Поэтому много в портфеле флоатеров или коротких выпусков. В спекулятивные идеи не лезу так как велик шанс словить не плюс, а поехать со всеми на дно. А какая у вас доходность на данный момент (можно за месяц, можно за квартал или даже с начала года)

​Карта рынка на 01.07.2024 Что есть в этой таблице: - Название - Рейтинг - Купон - YTM - Даты погашения/оферт - Цены - Дюрация - Дней до погашения Как пользоваться таблицей (краткое описание): 1- Смотрите бумаги в рейтинге, который подходит под ваш уровень риска 2- Находите бумаги с самым высоким YTM 3- Смотрите на дату погашения/оферты. Чем ближе дата погашения/оферты, тем лучше, но лучше смотреть от 4-6 месяцев+, на коротких сроках YTM может некорректно отображать картину. Аналогичная ситуация с офертой/погашением более года и чем дальше, тем менее привлекательна бумага. 4- КРАЙНЕ ВАЖНО!!! Смотрите информацию по компании: что пишут, корпоративные действия, как дела с платёжеспособностью. Если появляется уверенность, что всё отлично, то можете брать бумагу и радоваться доходности. Если нравятся такие таблицы, то ставьте лайк и подписывайтесь на меня 👍

Моя инвестиционная стратегия По самой инвестиционной стратегии, принципам и правилам получился слишком большой пост и он никак не умещался в рамки телеги. Поэтому расписал в telegraph. Суммарно 8 пунктов, следуя которым стабильно получаю прибыль, увеличиваю портфель и избегаю их больших потерь + не упускаю прибыльных историй. Посмотрим, если зайдёт такой вариант, то буду чаще писать именно там Если понравился пост, то ставьте лайк, это мотивирует

Ребята крутые обзоры делают Если вам хочется больше цифр и досконально знать всё о положении дел компаний, то они лучшие в том

#Research #Coverage #АльфаДонТранс #ИНН_3620013012 Альфа Дон Транс - Кредитный обзор - Результаты 1-го квартала 2024 года Ранее мы провели серию публикаций, связанных с результатами компании "Альфа Дон" за 1-й квартал 2024 года. Более подробно ниже: — Презентация финансовых и операционных результатов — Обсуждение результатов с менеджментом компании (MD&A) С мая 2024 года мы занимаемся подготовкой аналитических обзоров по компании с целью погружения инвесторов в бизнес со стороны buy-side и более высокой прозрачности. Все это возможно именно благодаря активному вовлечению менеджмента в обсуждение, а также содействию в подготовке материала. В текущий волатильный этап не только для рынка ВДО, но и для экономики в целом, дефицит аналитических материалов является критичным для принятия решений. Поэтому мы подготовили обновленный взгляд на компанию с учетом результатов 1-го квартала 2024- го года, который вызвал множество вопросов. С обзором на основе результатов 2023-го года можно ознакомиться здесь. Содержание

— Резюме кредитного обзора — Обзор рынка щебня и зерна в 1-м квартале — Комментарии менеджмента (MD&A) — Прогноз показателей Компании — Долговая нагрузка и портфель — Инвестиционный анализ облигаций

Резюме Результаты 1-го квартала были неоднозначными: с одной стороны продолжающийся тренд роста выручки в абсолютном и относительном выражении, сохранение устойчивой долговой нагрузки и высокой загрузки автопарка, а с другой стороны - чистый убыток вследствие снижения тарифов на перевозки и неблагоприятных изменений на рынках клиентов. Мы оцениваем данный период в качестве фундамента для роста на низкой базе по нескольким причинам: (а) сохранение активного экспорта зерновых культур, (б) востребованность автомобильных грузоперевозок на рынке, что подтверждается ростом заявок год к году, (в) отложенный спрос со стороны строителей дорог и зерновых экспортеров во 2-м и 3-м квартале 2024-го года. Мы сохраняем устойчивый взгляд на платежеспособность компании на горизонте 3-х лет. Также с момента публикации предыдущего обзора, заметно ужесточились денежно-кредитные условия вследствие чего на рынке произошла коррекция, которая не оставила в стороне и ВДО. Текущий ценовой уровень облигаций компании является интересным - 94.4% (YTM 22.9%) при том, что средняя доходность по представителям реального сектора в рейтинге составляет 21.9%.

Сохраняем целевое действие для портфеля Долгосрок -

"Покупать"

. Увеличиваем долю в портфеле на 1.4 п.п.

Прогноз показателей 2024-го года — Выручка - 6.1 млрд. руб. Рост на 54% — EBITDA (IFRS 16) - 1.9 млрд. руб. Маржинальность 31% — Чистая прибыль - 0.5 млрд. руб. Маржинальность 9% — Чистый Долг / EBITDA - 1.4x ____ Информационные ресурсы "Долгосрок": Блог Смартлаба Cbonds Пульс @DolgosrokInvest 28 июня 2024 г.