KAMA FLOW | News

В российском венчуре даже относительно небольшие сделки объемом 50 – 100 млн. рублей обрастают сложными и объемными договорными конструкциями в лучших традициях большого M&A: корпоративные договоры размером далеко за 100 страниц, серия обеспечительных и штрафных опционов, рэчеты, контроль инвесторов за деятельностью фаундеров, обширнейшие информационные права, значительные неустойки.   Как так получилось, что в российском венчуре используются такие зубодробительные договоры, и есть ли шанс на то, что рано или поздно мы будем использовать что-то типа SAFE или его аналога.   Об этом в формате public talk поговорят: 🔘Андрей Чумаков — управляющий партнер и руководитель практики M&A 🔘Сергей Гайворонский — инвестиционный директор KAMA FLOW 🗓 1 октября 2026 в 18.00, 📍 онлайн (ссылку направим за 1 час до начала) 📌Регистрация доступна по ссылке.

⬜️«Корпорация Робототехники» приобрела уже третью контрольную долю в робототехническом проекте – на этот раз 51% «Фотомеханики». Компания выпускает конвейеры, сортировочные системы, складских роботов и софт для управления ими, а её выручка за 2025 год выросла на 51%, до 1,2 млрд рублей. На базе нового актива группа собирает дивизион складской роботизации – ранее она приобрела по 51% «Эйдос Робототехники» и НПО «Андроидная техника». ⬜️Российский Selectel купил облачного провайдера M1Cloud за сумму до 2,6 млрд рублей. Вместе с компанией провайдер IT-инфраструктуры получает экспертизу в приватных облаках и более 170 клиентов, включая Московскую биржу, «Финам», «Интерфакс» и «Росгосстрах». Верхняя граница цены сделки примерно вдвое превышает выручку M1Cloud за 2025 год – 1,25 млрд рублей, а окончательная сумма будет зависеть от динамики бизнеса в течение ближайшего года. ⬜️ИИ ускорил написание кода, но корпоративная инфраструктура не успевает за разработкой. Согласно исследованию российской Orion soft, в 65% случаев запуск продуктов задерживают согласования по информационной безопасности, тестирование, ручная настройка и ожидание ресурсов. У 78% компаний получение рабочей среды занимает больше одного дня. ⬜️Интерес к робототехнике и Physical AI растёт по всему миру. За три дня компании привлекли сотни миллионов долларов на технологии от «мозгов» робота до его слуха и защиты от хакеров.

Итальянский Exein получил $270 млн при оценке $1,7 млрд. Компания занимается кибербезопасностью роботов, дронов, автономных автомобилей и других машин, взаимодействующих с физическим миром, а также разрабатывает собственную ИИ-модель для их защиты. Китайская RobotPlusPlus привлекла сотни миллионов юаней. Компания выпускает промышленных роботов для очистки, инспекции и обслуживания объектов на высоте и в других опасных для человека условиях. Еще $400 млн получила китайская D-Robotics, создающая процессоры Sunrise и программное обеспечение для промышленных, логистических и гуманоидных роботов. Поставки ее чипов уже превысили 8 млн единиц, а выручка в первом полугодии 2026 года выросла в несколько раз. Исландская Treble привлекла $18 млн на технологии, которые помогают роботам и автономным системам воспринимать окружающий мир с помощью звука. Японская промышленная группа MISUMI запустила в Кремниевой долине свой первый венчурный фонд объемом $50 млн для инвестиций в робототехнику, ИИ и разработку оборудования. Первую сделку планируется провести до конца 2026 года.

⬜️ИИ уже помогает проектировать чипы – теперь инвесторы дали $5 млн ИИ, который должен проверять работу другого ИИ. Индийско-американский VerifAIX привлек первый институциональный раунд на платформу для проверки полупроводниковых схем, включая созданные генеративными моделями. Система строит математическую модель работы чипа и сверяет с ней код и результаты тестов. Чем активнее ИИ используют при проектировании микросхем, тем выше спрос на инструменты контроля его ошибок. ⬜️ Американская May Mobility готовится выйти на биржу при оценке около $1,4 млрд. Компания развивает беспилотные автомобили, но не строит собственный парк роботакси – машины могут принадлежать партнерам, а May продает технологию автономного вождения. Сервис уже выполнил более 550 тыс. коммерческих поездок, среди партнеров – Uber, Lyft и Grab. ⬜️Ridgeline из США привлекла $250 млн при оценке $1,425 млрд, причем в раунд вложились и клиенты компании. Стартап создает ИИ-платформу для управления инвестициями. Раунд возглавил основатель Ridgeline Дэйв Даффилд, создатель PeopleSoft и сооснователь Workday.

🖥  Пятничный дайджест о мероприятиях уходящей недели🔥 Делимся информацией о том, в каких отраслевых мероприятиях приняли участие представители нашей команды: 🔵16.09 Партнер KAMA FLOW Кирилл Тишин принял участие в IV Форуме «Цифровые финансы». Кючевыми темами форума стали регулирование и развитие рынка ЦФА, токенизация реальных активов, будущее криптовалют в России, опыт эмитентов и новые возможности применения инструмента. Также в рамках форума состоялась церемония награждения премией ЦФА. 🔵18.09 Инвестиционный директор KAMA FLOW Кирилл Тищенко принял участие в качестве спикера и эксперта питч-сессии в рамках практической программы «Капитал для роста. Шаг до IPO» от Технопарка Сколково. 🧠 #KAMAFLOW_дайджест

KAMA FLOW на Форуме венчурных и PE-инвесторов 🚀 24 сентября в Москве PREQVECA и Cbonds Congress проведут ежегодную профессиональную конференцию «XVIII Российский конгресс Private Equity и XV Форум венчурных инвесторов». В этом году KAMA FLOW выступит генеральным партнером мероприятия и примет активное участие в деловой программе, делимся актуальным расписанием: ⬜️Партнер KAMA FLOW Евгений Борисов выступит спикером пленарной сессии «PE&VC на переломном этапе: определяющий момент для индустрии». Эксперты обсудят ключевые трансформации рынка и факторы, определяющие его новую конфигурацию, проанализируют структуру капитала и стратегические приоритеты инвесторов, а также выявят перспективные ниши, в которых формируются новые лидеры отрасли, а также оценят эволюцию роли PE&VC как драйвера экономического развития. Также во время вечернего приема состоится Церемония награждения Russia PE&VC Awards за достижения на российском рынке Private Equity и Venture Capital. 🗓️ 24 сентября ☑️ 10:00-11:25 📍 Арткорт Москва Центр 🤝 До встречи на конференции!

17 сентября 1857 года родился Константин Циолковский – инженер и учёный-самоучка, который описал многие принципы будущей космонавтики задолго до появления техники, способной их реализовать. Пока полёт за пределы Земли выглядел скорее сюжетом для фантастики, Циолковский рассматривал его как инженерную задачу. Он рассчитывал необходимые скорости, продумывал жизнь человека на орбите, развивал идею многоступенчатых ракет и предлагал проекты «ракетных поездов», космического лифта, орбитальных станций и использования солнечной энергии за пределами Земли. В итоге Циолковский разложил космический полёт на конкретные задачи в эпоху, когда всё это звучало почти как научная фантастика. Получилось что-то вроде технического задания, к выполнению которого человечество приступило много лет спустя. И то, что в конце XIX века выглядело фантастикой, в XX веке превратилось в основу космической отрасли.

⛰️ Как радар следит за бортами карьера в условиях Крайнего Севера На Оленегорском ГОКе в Мурманской области уже год работает система радиолокационного мониторинга устойчивости бортов Reutech Mining MSR, внедрённая при участии Piklema и специалистов «Олкона» – предприятия «Северстали». В журнале RUБЕЖ мы рассказали, как радар отслеживает смещения с миллиметровой точностью, работает при температуре до –35 °С, в тумане и снегопаде и помогает заранее выявлять потенциально опасные участки. В 2025 году специалисты настроили систему под условия работы карьера. Радар непрерывно сканирует борт и по отражённому сигналу фиксирует смещения поверхности с точностью до миллиметров. По динамике изменений система определяет скорость деформации и помогает выявлять участки с риском обрушения. На Оленегорском ГОКе радар работает в условиях Крайнего Севера – в снегопад, туман, дождь и при экстремально низких температурах. Алгоритмы помогают отличать погодные помехи от реальных изменений на борту карьера. Как отмечает управляющий директор Piklema Михаил Макеев, ключевым результатом проекта стало сочетание инженерных решений и цифровых алгоритмов:

«Радар работает в условиях, где любое другое оборудование потребовало бы постоянного присутствия человека. Благодаря автономности, всепогодности и модульности мы получили инструмент, который умеет измерять и предсказывать».

Piklema сопровождала проект от выбора конфигурации до пусконаладки. Сейчас радар непрерывно контролирует устойчивость бортов и уступов карьера, отслеживает деформации в зонах работы людей и техники и помогает точнее прогнозировать их развитие. Для «Олкона» ключевым в проекте был вопрос защиты сотрудников, говорит генеральный директор Николай Селезнев:

«После поступления с радара сигнала о смещениях мы передаем информацию диспетчерам, горным мастерам, чтобы совместно обезопасить зону смещений».

«Северсталь» планирует масштабировать опыт Оленегорского ГОКа на другие свои активы. Подробнее о проекте – в материале RUБЕЖ.

Гонка технологий. Побеждает тот, кто быстрее внедряет 🚀 23 сентября в Москве состоится 15-й форум по скорингу, антифроду и ИИ в финансах Scoring Day. Инвестиционный менеджер KAMA FLOW Илья Меркулов войдет в состав экспертного жюри отраслевой питч-сессии «Теорема молодых». Сессия объединит технологические команды и научные коллективы, которые представят жюри свои решения, при этом в программу отбираются 20 проектов в двух категориях: 15 финтех-стартапов с работающим высокотехнологичным продуктом и 5 прототипов и научных разработок, готовых к пилотированию с банками. Успейте сегодня подать заявку на выступление. 🗓️ 23 сентября 2026 ☑️ 12:00-14:00 📍Quattro Space, параллельный зал До встречи на Scoring Day 2026! 🤝

⬜️Российское правительство увеличило долю расходов на ИИ-проекты, которую можно покрыть государственным грантом, до 80%. Особо значимые ИТ-проекты смогут получать от 100 млн до 2 млрд рублей сроком до четырех лет. ⬜️«Базис» купил 70% компании «ПротоСервисез», которая создает ИИ-платформу Proto для контроля и анализа работы ИТ-систем. Сумму сделки не раскрыли. Разработчик вложит средства в развитие продукта и рассчитывает получить от технологий Proto не менее 1 млрд рублей выручки за пять лет. Собственная разработка аналогичного решения, по оценке компании, стоила бы в три-четыре раза дороже. ⬜️Более 300 российских малых технологических компаний получили с начала года 21,3 млрд рублей господдержки. Деньги и гарантии предоставили бизнесу из производства, ИТ, связи и научно-технической сферы в 48 регионах. ⬜️В России могут обязать компании выбирать отечественные ИИ-модели вместо зарубежных, если разница в цене не превышает 50%. Такое правило обсуждают для критической инфраструктуры, образования, здравоохранения, госуслуг и других сфер. ⬜️Китайский инвестор планирует вложить 3 млрд рублей в технопарк по производству человекоподобных роботов в Уссурийске. Проект реализует Kangji International Investment. Компания перенесет в Приморье часть мощностей для выпуска роботов, которые будут использовать на предприятиях Дальнего Востока. ⬜️Рост российского рынка облачных сервисов замедлился примерно втрое. В первом полугодии выручка провайдеров увеличилась на 13,6%, до 123 млрд рублей, тогда как в 2025 году рынок вырос на 39%. Среди причин участники называют подорожание оборудования, необходимого в том числе для ИИ-инфраструктуры. ⬜️«Сбер» выпустил GigaChat 3.5 Reasoning — новую версию нейросети для решения сложных задач. Исходный код сделали открытым, поэтому разработчики смогут использовать и дорабатывать систему. Позже бизнесу дадут доступ к ней через API. ⬜️Малайзия рассматривает закупку китайских ИИ-чипов Huawei Ascend 910C для государственного проекта стоимостью $494 млн. Сделка может стать первым случаем, когда иностранное государство выберет китайские ускорители для крупного госпроекта вопреки предупреждениям США. ⬜️Французская Mistral AI привлекла €3 млрд при оценке свыше €21 млрд. По данным компании, это крупнейший инвестиционный раунд среди частных технологических компаний Европы. Деньги направят на вычислительные мощности, инфраструктуру и международное развитие. Лидером раунда выступила Samsung. ⬜️Итальянская Bending Spoons покупает сервис для совместной работы Miro за $1,36 млрд – примерно на 92% ниже его пиковой оценки. В 2021 году Miro оценивали в $17,5 млрд. ⬜️Китайский разработчик ИИ-чипов Enflame привлек $912 млн на IPO, а его акции в первый день торгов выросли на 179%. В ходе сессии бумаги дорожали до 206%, а спрос розничных инвесторов превысил предложение более чем в 6 тыс. раз. Компания получила оценку около $9,1 млрд. ⬜️The Boring Company Илона Маска привлекла $3 млрд при оценке $23 млрд. Компания строит транспортные тоннели и планирует проложить в ОАЭ более 150 км таких маршрутов. В раунде участвовали инвесторы из Эмиратов, Andreessen Horowitz, Sequoia и другие. ⬜️Космический стартап Stoke Space из США получил $1 млрд на разработку полностью многоразовой ракеты. Компания хочет возвращать на Землю обе ступени ракеты, чтобы использовать их повторно. Общий объем привлеченных инвестиций достиг $2,3 млрд, первый полет Nova Pathfinder запланирован на начало 2027 года. ⬜️DeepSeek начала готовиться к IPO на бирже STAR Market в Шанхае. Компания привлекла CITIC Securities для подготовки размещения, а деньги планирует направить на вычислительную инфраструктуру, разработку ИИ-моделей и найм инженеров. ⬜️Китай усиливает требования к производителям гуманоидных роботов, которые хотят выйти на биржу. Компании должны будут показать стабильную выручку, сокращение убытков либо значимое технологическое преимущество. Регуляторы обратили особое внимание на сектор после резких колебаний акций Unitree: после роста более чем в пять раз бумаги потеряли около 45% от пикового уровня.

🖥  Пятничный дайджест о мероприятиях уходящей недели🔥 Делимся информацией о том, в каких отраслевых мероприятиях приняли участие представители нашей команды: 🔵09.09-10.09 Инвестиционный директор KAMA FLOW Сергей Гайворонский принял участие в международном технологическом мероприятии GITEX AI Türkiye 2026 в Стамбуле, посвящённое искусственному интеллекту и цифровой трансформации. В центре внимания были развитие искусственного интеллекта, AI инфраструктуры, финтеха, кибербезопасности, облачных технологий, Industry 4.0 и цифровой трансформации, а также инвестиционные возможности и международное сотрудничество в технологическом секторе. 🔵10.09 Инвестиционный менеджер KAMA FLOW Михаил Оганов принял участие в Южном инновационном форуме 2026, который стал главной площадкой Ростовской области для технологических стартапов, инвесторов, корпораций и экспертов. Михаил выступил в качестве спикера пленарной дискуссии «Венчур эпохи прагматизма: где стартапу найти первые деньги, если фонды верят только в прибыль и AI». 🧠 #KAMAFLOW_дайджест

KAMA FLOW на XIII российском форуме биотехнологий OPENBIO Мероприятие традиционно пройдёт в наукограде Кольцово (Новосибирская область) с 22 по 25 сентября, объединяя в себе форум, выставку и научную конференцию. В этом году KAMA FLOW так же принимает активное участие в деловой программе мероприятия, делимся актуальным расписанием: ⬜️Партнер KAMA FLOW Павел Охонин выступит спикером экспертной дискуссии «ВЕНЧУРНЫЙ РЫНОК РОССИИ: есть ли у предпринимателя право на ошибку?». В рамках сессии эксперты обсудят актуальные вопросы привлечения венчурного финансирования инновационными компаниями, текущее состояние и перспективы развития венчурного рынка, а также барьеры, препятствующие его динамичному росту. Ключевой темой дискуссии станет вопрос толерантности к ошибкам в российской инвестиционной экосистеме: как сформировать культуру, способствующую развитию предпринимательского потенциала при сохранении баланса рисков. 🔔 23 сентября, 13:30-15:30, Зал №2 «Зеленый мох» ⬜️Инвестменеджер KAMA FLOW Мария Королькова выступит спикером круглого стола «ОТ РАЗРАБОТКИ ДО ВЫХОДА: как интеллектуальная собственность защищает деньги и контроль основателя бизнеса». На круглом столе обсудят роль интеллектуальной собственности на разных этапах развития бизнеса: как основателю использовать доход от интеллектуальной собственности, как передавать разработки из государственных учреждений в коммерческий сектор, как интеллектуальная собственность влияет на государственные меры поддержки, что делать в случае нарушения чужих прав, какие требования к интеллектуальной собственности предъявляют инвесторы и как сами инноваторы используют интеллектуальную собственность для развития своих проектов. 🔔 25 сентября, 15:00-16:30, Зал №2 «Зеленый мох» Приглашаем вас принять участие, пройдите регистрацию и смотрите онлайн-трансляцию OPENBIO-2026

➡️ Роботы выходят на улицы — и это самый горячий инвестиционный тренд Почему это интересно? Технологии стали доступными, а модель RaaS перевела капитальные затраты в операционные: вместо единовременной покупки за 2–3,5 млн ₽ бизнес платит от 100 тыс. ₽ в месяц. Это открывает рынок и создаёт инвесторам понятную экономику с регулярной выручкой. 💡 При этом не все направления одинаково готовы к масштабированию. Самые зрелые сегменты — те, где роботы уже давно решают конкретную бизнес-задачу. Это профессиональная уборка и доставка роверами от магазина до двери. KAMA FLOW провела большое исследование: показываем цифры и рассказываем о перспективах в карточках. Читайте полный материал ⬇️

➡️ Роботы выходят на улицы — и это самый горячий инвестиционный тренд Почему это интересно? Технологии стали доступными, а модель RaaS перевела капитальные затраты в операционные: вместо единовременной покупки за 2–3,5 млн ₽ бизнес платит от 100 тыс. ₽ в месяц. Это открывает рынок и создаёт инвесторам понятную экономику с регулярной выручкой. 💡 При этом не все направления одинаково готовы к масштабированию. Самые зрелые сегменты — те, где роботы уже давно решают конкретную бизнес-задачу. Это профессиональная уборка и доставка роверами от магазина до двери. KAMA FLOW провёл большое исследование: показываем цифры и рассказываем о перспективах в карточках. Читайте полный материал ⬇️

⚡️Кто ещё не подал заявку на GIA 2026? Осталось 9 дней! GenerationS Innovation Award 2026 отмечает наиболее яркие достижения российских компаний в области инноваций и технологий, а также лучшие практики, партнерства и команды, создающие будущее инноваций — предлагаем и вам принять участие. 🔥Почему это важно? Потому что GIA 2026 сегодня — это: ✔Доступ к федеральной экосистеме технологических партнёров ✔ Реальные точки входа в регионы с высоким инновационным потенциалом ✔ Федеральное признание вашего R&D ✔ Возможность тиражировать успешные кейсы Ключевые номинации GIA 2026: • Внутренняя инновация года — ваш R&D-проект с доказанным экономическим эффектом (снижение себестоимости, импортозамещение, рост производительности, новая продуктовая линейка) • Инноватор года — индивидуальное признание для вашего руководителя инноваций или интрапренёра, который запустил пилот с внешним технопартнёром и добился масштабирования • Коллаборация года — совместный проект корпорации со стартапом, вузом или НИИ, доведённый до серийного внедрения или тиражирования • Лучший инновационный стартап — прорывное технологическое решение малой технологической компании с высоким потенциалом масштабирования и способностью изменить отрасль • Лучшая инновационная экосистема — лучшие практики для управления ОЭЗ, технопарков и индустриальных парков (наличие лабораторий, инжиниринговых центров, программ акселерации) ❗️А также отраслевые номинации, которые запущены при поддержке РЖД и Газпромбанка. Кто оценивает заявки — Амбассадоры GIA 2026 👑 ✔ Анатолий Браверман — Первый заместитель генерального директора РФПИ, генеральный директор РВК ✔ Наталья Касперская — Президент InfoWatch, глава АРПП «Отечественный софт» ✔ Рубен Арутюнян – Основатель Henderson ✔ Михаил Кучмент — Сооснователь Hoff, председатель Наблюдательного совета Совкомбанка ✔ Алексей Репик — Председатель Деловой России ✔ Дмитрий Ливанов — Ректор МФТИ ✔ Андрей Бетин — Генеральный директор платформы «Россия — страна возможностей» 🧠 А также партнеры KAMA FLOW Евгений Борисов и Павел Охонин примут участие в экспертном совете премии в номинациях «Внутренняя инновация года» и «Лучший инновационный стартап» ➡️Кому точно стоит подать заявку? Крупным и средним компаниям, у которых есть: ✔ Внедрённый R&D-проект с измеримым результатом ✔ Лидер инноваций внутри команды ✔ Успешная коллаборация со стартапом, вузом или НИИ Как участвовать? ✔ Приём заявок до 18 сентября 2026 ✔ Подать заявку можно по ссылке TheInnovations 👨‍🎓

Венчурный рынок: пауза, новые возможности и фокус на качестве Инвестиционный директор KAMA FLOW Кирилл Тищенко принял участие в эфире программы «Инвестиции, тренды и смыслы» вместе с управляющим партнером Stride Consulting Игорем Бондаренко и основателем Dsight Арсением Даббахом. Центральными темами стали состояние венчурного рынка в 2026 году, ключевые инвестиционные тренды, динамика рынка M&A и подходы инвесторов к оценке технологических компаний. Кирилл рассказал о текущем инвестиционном фокусе KAMA FLOW и поделился подходами команды к оценке компаний, управлению ликвидностью и разработке новых инвестиционных стратегий.

«Несмотря на то, что на рынке сейчас есть определенные ограничения по ликвидности, я бы сказал, что мы в основном испытываем дефицит качественных активов, нежели капитала. На хорошую инновационную возможность капитал, честно, наверное, всегда найдется. При этом конкуренция за качественные компании сохраняется. Поэтому для предпринимателей сегодня особенно важно быть в рынке с точки зрения оценки, понимать логику движения от раунда к раунду и заранее демонстрировать инвестору возможные сценарии выхода и получения доходности»,

— отметил Кирилл Тищенко. Также в ходе эфира эксперты обсудили перспективы венчурного рынка и возможное восстановление инвестиционной активности в 2027 году.

📢 Непрозрачность сделок затрудняет оценку российского венчурного рынка Объем российского рынка венчурных инвестиций в первом полугодии 2026 года сократился на 48% год к году, до 4,6 млрд рублей. Число сделок снизилось на 45%, до 54, пишет «Коммерсантъ». 💬 Как считает партнер KAMA FLOW Павел Охонин, реальное число венчурных сделок может быть выше публичной статистики, а часть анонсированных инвестиций не всегда доходит до фактического вложения средств: «Значительная часть рынка остается непубличной: информация об инвестициях не раскрывается, а сами сделки не анонсируются. Поэтому их фактическое количество, на наш взгляд, существенно выше того, что отражено в открытой статистике. Одновременно часть объявленных инвестиций так и не переходит в фактическое вложение средств – такая ситуация российскому рынку тоже знакома». 🔗 Подробнее – на сайте «Коммерсанта».

👋 Промышленникам и представителям Южно-Уральской торгово-промышленной палаты продемонстрировали площадку, которая уже готовится для локализации производства роботов-уборщиков РУБИ на территории ЧЗЭО в Челябинске. ▪️ Читайте об этом >> в газете КоммерсантЪ! Визит на завод состоялся в рамках заседания Совета ЮУТПП, посвященного вопросам локализации производства и роботизации.

16-летний опыт завода в создании сложных энергообъектов «под ключ» позволяет предприятию открывать новые направления, в том числе выступать площадкой для локализации высокотехнологичного производства  роботов-уборщиков платформы ROBO.  

✔️ ROBO продолжает работу по своим обязательствам перед партнерами и клиентами, и все наши новые разработки регистрируются в России и принадлежат компании ROBO. #робототехника #робо #клининг #профессиональныйклининг

⬜️В Якутии создадут региональный венчурный фонд на 100 млн рублей. Венчурная компания «Якутия» и российская краудинвестинговая платформа Brainbox.VC подписали соглашение на ВЭФ. Капитал направят в цифровые технологии, кибербезопасность, робототехнику, биотех, GameDev, FinTech, EdTech и AgriTech. ⬜️Российские разработчики крупных ИИ-моделей могут получить инвестиционный налоговый вычет до 20 млрд рублей на компанию. Меру обсуждают правительство и представители отрасли. Льготу предлагают распространять на расходы по созданию моделей и вычислительную инфраструктуру, причем собственные вложения разработчика должны минимум в пять раз превышать размер господдержки. ⬜️На Дальнем Востоке могут запустить особый правовой режим для тестирования новых технологий. Владимир Путин предложил ввести его с 1 января 2027 года, чтобы ускорить испытания беспилотников, промышленных роботов, телемедицины и ИИ-решений для здравоохранения. Такой механизм должен сократить число согласований перед внедрением новых разработок. ⬜️Nvidia покупает платформу Hugging Face за $12,9 млрд. Сделку уже сравнивают с приобретением GitHub корпорацией Microsoft в 2018 году. Hugging Face занимает ключевое место в инфраструктуре для разработчиков, поэтому переход сервиса под контроль крупнейшего производителя ИИ-чипов может изменить расстановку сил на рынке. ⬜️Американская Thinking Machines Lab Мира Мурати обсуждает привлечение $1 млрд при оценке не менее $40 млрд. Возглавить финансирование может Accel. В предыдущем раунде компания получила $2 млрд при стоимости бизнеса $12 млрд, так что новая сделка способна более чем втрое поднять ее оценку. ⬜️Израильско-нидерландский ИИ-стартап Wonderful привлек $550 млн при оценке $5 млрд. Компания, основанная в 2025 году, разрабатывает корпоративных ИИ-агентов. Менее чем за полгода ее стоимость выросла более чем вдвое, а к новому раунду присоединилась Salesforce. ⬜️Американский AfterQuery стал самым быстро выросшим единорогом в истории Y Combinator: стартап оценили в $3,2 млрд. Еще пять месяцев назад стоимость разработчика решений для обучения ИИ составляла $300 млн. Компанию создали основатели, которым сейчас 22 и 23 года. ⬜️Финская Oura подала документы на IPO в США с ориентиром оценки около $16 млрд. Производитель умных колец рассчитывает привлечь до $3 млрд. За девять месяцев выручка компании выросла с $697 млн до $1,2 млрд, что делает размещение одним из заметных технологических выходов на биржу в этом году. ⬜️Индийский edtech-стартап Unacademy продали конкуренту upGrad за $206 млн – это примерно на 94% дешевле пиковой оценки. В 2021 году компанию оценивали в $3,44 млрд. Сделка стала одним из самых показательных примеров пересмотра стоимости технологических активов, резко подорожавших во время пандемийного бума.

🖥  Пятничный дайджест о мероприятиях уходящей недели🔥 Делимся информацией о том, в каких отраслевых мероприятиях приняли участие представители нашей команды: 🔵02.09 Инвестиционный директор KAMA FLOW Кирилл Тищенко и стажёр-аналитик KAMA FLOW Аделина Нарынова приняли участие в презентации исследования компании Dsight «Венчурная Евразия: 1 полугодие 2026». В рамках мероприятия состоялась панельная дискуссия, посвящённая текущей ситуации на венчурном рынке, возможностям и особенностям выхода из инвестиций, а также изменению подходов инвесторов и стратегических покупателей к оценке компаний. В ходе дискуссии Кирилл Тищенко отметил, что в текущих условиях наиболее вероятным сценарием выхода для фонда является продажа стратегическому инвестору, тогда как IPO остаётся скорее оптимистичным сценарием:

«Есть определённый разрыв между ожиданиями продавцов и нашими ожиданиями, поскольку мы изначально исходим из того, что будем выходить скорее на стратегического инвестора, нежели через IPO. IPO — это сценарий с повышенными мультипликаторами, скорее оптимистичный сценарий, который, если реализуется, будет выгоден всем, в том числе основателям. Но в своих инвестиционных сценариях мы вынуждены закладывать мультипликаторы на выходе. Если компания растёт, опережая рынок, на 40% в год, и при этом является зрелым бизнесом с выручкой от миллиарда и более, тогда мы можем закладывать повышенный мультипликатор на выходе. Для текущего рынка это скорее исключение, поскольку сегодня даже такие компании растут на 10–20%. В большинстве случаев мы закладываем на выходе мультипликатор 5–6х, и уже исходя из этого формируем оценку на входе. Если рост компании составляет 10–15%, то максимальный мультипликатор на входе — 4–5х. По-другому экономика сделки просто не сходится, и мы не выходим на целевую доходность. Если компания растёт на 40–50%, тогда мы можем рассматривать более высокий мультипликатор на входе — около 6х, но и в этом случае нам, вероятно, необходимо договариваться об определённых условиях распределения дивидендов, которые позволяют обеспечить требуемую доходность».

🧠 #KAMAFLOW_дайджест