LadimirKapital

Глобально - жаль что плечи, хорошо что мелкие. Ну и ордера на покупку висят итак. А еще из денег на жизнь - по СБП перевел в тинек и подзатарился.

Несколько мыслей вслух про шорты и лонги. И какая проблема у шортов, и почему считаю их особым риском. Начнем с костов: если это не шорт индекса, или очень ликвидной бумаги - то фьючерсы мне плохо подходят из-за ликвидности. Не все удобно взять даже на 5 млн, а лезть на эту сумму куда то мне вообще нет смысла. Т.е. за шорт надо платить как за плечо, только дешевле. Далее, любая бумага может отскочить: достаточно кого то с верой в рост. И это характерно не только для рынка США, но и для нашего. Вот щас например валяться АФК, и особенно Мечел. Логично? Ну да.. С долгами то. При этом кто то скажет почему они так отросли? А отросли ведь. Если вы щас шортили, а не раньше - браво. Если сидеть долго то кстати шортист должен еще из кармана вынуть дивиденды. Иногда они удивляют. И еще раз, если шортить акции - за это тоже надо платить, и лонги с шортами НЕ сальдируются, увы. Что кстати бред и свинство брокеров по мне. Хотя мб и неэффективное регулирование. В любом случае - бред. Но для справки если у вас миллион рублей, два миллиона лонги, и миллион шорты - лонг стоит 20, шорт 14 - то за год удержания позиций вы заплатите 340к, если будете отдельно вносить комсу ежедневно. При том получите дивы за пакет на 2 млн, и заплатите дивы за пакет в 1 млн. Так себе перспектива. Далее. Едем к лонгам. Вот допустим у меня мой рабочий лонг в 200% от депозита, на каждый свой рубль одолжил еще один. Я обычно строю скелет на дивидендных бумагах. Плачу плечо я за 100%, дивы получаю.. Ну скажем за 150%, 25% портфеля (50% депозита) - бумаги "роста", без дивов. Эти 150% покрывают стоимость плеча с запасом. Это могут быть дивы, купоны и т.д. На текущий момент безусловно денежный поток генерируемый финансовыми инструментами перекрывает стоимость займа. Собственно если отправить дивиденды обратно на счет - то за сколько то лет(не считал за сколько) займы будут погашены. Иными словами, моя зависимость от прихотей мистера рынка ограничена. МК с текущим займом тоже представить себе сложно - плечо 53%. И там есть ОФЗ, которым от текущих априори крайне тяжело сложится прям сильно еще. Если да - то девал будет уже такой силы, что улетят акции и мое плечо обесценится несмотря на высокую ставку. Т.е. на макро уровне - я могу в любой момент "упереться рогом" и неизбежно взять прибыль. Момент лишь в том что на микро уровне я тоже пытаюсь как то маневрировать, и глобально у меня выходит, что добавляет к результату. Хотя последний месяц выходит что то так себе, историю ставки отыграл плохо. Но в целом - это наверное один из "секретов" стабильности работы: при достаточной убежденности в выгодности удержания позиции, как бы рынок не штормило по непонятным вам иногда причинам - это не ваша проблема. Вы знаете что будет час, и будет дивиденд, и что котировку скорей всего под него переставят, если он не разовый. А если не переставят - вы на этот дивиденд еще купите. Хорошего вам выходного.

Вопросы XII. 1> Вуш оживает и цена неплоха. Не думал снова брать в портфель? Боюсь с текущими ожиданиями ставки - такое. Есть уже истории роста в портфеле. В целом бизнес интересен, но нет ощущения что щас что то такое может взлететь, должны прям шокировать результатами, а это скорей когда латам начнет давать выхлоп. Но я не погружен глубоко, т.е. степень доверия своему мнению умеренно низкая. ЧТобы зайти хочется или причины ждать крутую новость, или совсем зальют на каком то общем негативе рынка. Короче хочу какой-то экстрим в бумаге. Для справки прошлый вход был прям на длительном локальном дне у меня. 2> Почему не держишь ИТ (пози, астру, софтлайн)? Налог на прибыли оставляют 5% и локализация. Я бы сказал что я держу IT.. В целом - надо погрузиться и что то выбрать. Но текущая ставка оч напрягает. Тяжело держать все что не платит. Чутка этого есть, но вот.. Не перечисленных. Пока. 3> Рад был бы твоим тезисам по втб😊 По-моему, на пару лет перспективный икс. Это всегда перспективный бизнес через несколько лет, только дивов не видно. Сбер растет медленней, но владеть им сильно выгодней. Так и зачем? мб будет вход когда прям, прям.. Вот дивы на носу. 4> Ладимир, что думаете по Башнефти, есть ли смысл идти в дивгэп? Нефть растет Дивгэп обычно интересен если следующий див - выше ближайшего. Я думаю с башнефтью вполне этот сценарий. 5> Офз 26238 в портфеле как гарантия купонов или ставка на рост её стоимости от цены покупки? С учетом использования плеч - купонов мне мало. Да, я жду переоценку тела, все еще думаю что снижению ставки в этом году быть. Мои ожидания сместились где-то на квартал.. Т.е. снижение в кв4, причем скорей в середине/конце. 6> Доброго дня, поделитесь мнением, стоит ли ждать снижение рынка перед следующим заседанием цб? На примере последних 2х недель похоже ожидание роста ставки основная причина (?) Не представляю. Тут проблема была не только в ожидаемом росте ставки, но и в неопределённости, кто то и 20% ждал. Но еще момент - разовый фактор снижения м2, торможения роста м2, это все на высоких ставках депозитов и т.д... У меня даже депозиты есть уже. Короче никакого инструмента спрогнозировать широкий рынок на коротком временном отрезке у меня нет, увы. 7> Какие таргеты у Лукойла? Можете разобрать плюсы минусы Да не ставлю я таргеты.. Гэп думаю довольно быстро закроет. Плюсы и минусы? Ну почитайте аналитику по бумаге, масштабноватый вопрос для рубрики. Минусы - довольно дорого. Плюсы - хороший бизнес, хорошая сырьевая база, высокая доля выплат, мощная денежная позиция и надежда на выкуп нерезов. 8> Почему Башнефть а не ГПН? Тут очень забавно.. Одна очень дорогая, вторая дешевая. В общем этого достаточно. 9> 26238 срок сентябрь, раньше или цели по срокам не определены? Не совсем понял вопрос.. В целом мой горизонт в этой ОФЗшке много много длинней чем сентябрь. 10> Как называется твой вклад в втб под 18%? Не знаю о таком( "Накопительный втб счет" Он 18% только три месяца, я так понимаю нужен их премиум какой то и может быть что то еще, типа давно не было вкладов что то такое.

Такого количества бреда в камментах как под последним постом наверное за все время существования блога не видел. Что-то среднее между бесит, и грустно. Попробую все-ж чутка что-то развеять. Хоть кому то хоть что то ясно наверное станет. Самый главный момент - логическая дыра в голове у каждого второго, будто люди все еще не знают что такое инфляция. Инфляция с которой работает ЦБ РФ, и собственно все ЦБ в мире - это изменение стоимости потреб корзины год к году.  Соответственно аргумент в пользу того что "инфляция останется потому что зарплаты не упадут" - бесконечная тупость, т.к. чтобы инфляционный фактор зарплат сохранился, не зарплатам надо остаться прежними, а вырасти на аналогичное колво %. Далее, денежная масса растет, почти всегда и почти везде, и сильно быстрее экономики. И это нормально. Это вполне может вести к умеренной инфляции. И нет, при росте денежной массы на 20%, вам не надо чтобы абстрактных товаров тоже стало больше на 20%, а то инфляция будет 20%. Не будет. Это факт - посмотрите статистику, о причинах может и можно спорить. О том что рост денежной массы опережает рост экономики - нельзя. Так было и так будет. Дефицит рабочих рук - это узкое горлышко экономики, но дефицит был и год назад. Усугубляется ли он? Да, но изменение год к году меньшее чем ранее. Для меня например большой вопрос проинфляционность это сейчас, или дефляционность(не забываем что машина за 1,8 млн, которая два года назад была 1 млн, но год назад - 2 - это дефляционный фактор), да собственно и машина которая два года назад была 1, год назад 2, и сегодня - 2 - это тоже в общем то отсутствие инфляции, а когда она есть - отсутствие роста стоимости товара можно считать дефляционным фактором. Ну так вот, дефицит рабочих рук - ДАВНО. ДА он усугубляется, но крайне медленно, в 2022-23 динамика была хуже. А вопрос инфляции - это вопрос динамики. На текущий момент - ставка тормозит рост денежной массы, она растет, и экономика растет. Но - медленней чем было например год назад. Отсюда есть причины ждать  А) торможения роста экономики(не путать с рецессией, торможение роста!)Б) торможение инфляции, и более того это весьма связанные факторы. Не значит что не может быть инфляции на рецессии (например обвал нефти со 100 до 30 в 2014-16), но в целом - ускорение роста экономики это проинфляционный фактор, торможение темпов роста - дефляционный. Но всегда все является следствием чего то другого, и у нас нет полной картины для понимания всего, не говоря о том что, например, у меня лично - еще и мозгов нет для понимания всего.

Еще один важный дефляционный фактор который мамкины всепропальщики забывают - тупо курс. Год назад - 80, щас 90. А через три месяца год назад превратится в 100. И чтобы сохранить инфляционный эффект девала, курс нам нужен на 120+ Кто то ждет? Ну тип все возможно, но вы поняли. Скорей всего у нас будет дефляционный фактор курса, вместо инфляционного. И еще раз, напоминаю: инфляция это рост стоимости потребительской корзины год к году. Если два года назад машина стоила 1 млн, год назад 2 млн, а сегодня она стоит 1,8 млн - у нас дефляция на 20% по авто. Я не скажу что они дешевеют, но инфляция это процесс роста цен. И чтобы она была высокой - он должен оставаться высоким. Все(почти) дорожает. Но все стабилизируется, и дорожает медленней.

По поводу дальнейшей ставки, я все еще думаю что пик ставки ЦБ таки пройден, но очевидно не могу быть уверен и близко. По поводу инфляции - я да думаю что она далее тормознет даже при прочих равных, правда, увы, вместе с темпом роста экономики. Все-ж и то и то пока что лишь заканчивает эффект низкой базы. Ну и в целом темп роста денежной массы падает, что в целом плохо и для роста экономики, но и соответственно притормаживает инфляцию. Большой вопрос для меня - что во всем этом делать с займами(плечами). Дешев ли рынок в общем? Однозначно да, много компаний с отменной прибылью и дивидендной доходностью за свою стоимость. Но риски в целом никто не отменял, СВО не кончилось хоть и "контейнизировалось" в плане экономики, и ставка люто высока. Дивидендов которые отобьют стоимость займа я не вижу. Общая прибыль которая это сделает, и вероятно подрастет далее - это есть, и есть даже в компаниях которые реально на акционера работают. Но премия за риск не очень высока. Т.е. купив на плечо в 18-20%, вы получите назад в лучше случае 12,5-16% дивидендами/купонами, остальное предполагаемый внутренний рост стоимости как следствие падения ставки, и/или роста бизнеса. На сколько? Ну рост бизнеса в компаниях с хорошими дивами ограничен весьма, переоценка за падение ставки может быть вкусной. Но ожидание стоит почти 20% годовых. Никаких рабочих плеч в 100% я для себе сейчас конечно не вижу, но более того затрудняюсь оправдать даже 50%. Важно не забывать что всегда что-то может жахнуть, и дадут скидку. Правда хорошей скидке мешает тот факт что ее очень хочет очень много людей с мешками денег в LQDT, ОФЗ и на депозитах. У меня самого депозит в ВТБ, 3 месяца дают 18% при пополнениях и снятиях! Что с этим всем делать? Я не скажу что щас прям не время зарабатывать, заработать на рынке сейчас исключительно просто. Но не особо вижу как зарабатывать много. Просто хорошие бумаги которые дадут хорошие дивиденды, дальние офз, может какие то истории роста - но к ним очень высокие требования на фоне ставки. Короче общее ощущение что рынок ближайшее время будет довольно скучным.

Бабушка переложила LQDT в 26238, теперь всего три актива. Попытка №2 :D

В ожидании ставки. Успеть доехать куда-то мне не светит. Если оставят - думаю быковать..

Снижение м2 за май - имеет разовые факторы, нельзя однозначно сказать что из-за него ставку не дернут. Мой базовый сценарий что таки 1-2% вверх мы словим. Плечо при таком раскладе - просто жуть какое дорогое. И вроде много бумаг дадут больше чем стоимость займа, но если добавить туда риски - становится сильно менее интересно сидеть в сколько то значительных плечах. И мои планы "плечо не меньше 50%" - ну плять, ну куда с такой ставкой? :(

Два не связанных момента. Может даже три.. А) Завтра, уже сегодня жду важных новостей. Но при этом не факт что они окажут сильное влияние на рынок в целом, и мой портфель в частности. Портфель меня сильно беспокоит недокредитованностью, но с текущей ставкой и предположением что я увижу около 18%, что сделает стоимость моего плеча 20% - последнее что хочется делать это наращивать займы. Б) Очень забавно совпала коррекция с оттоком подписчиков, и мощным притоком денег за дневник.. А дело в том что по всей видимости где-то с год назад было повышение цен, которое тригернуло мощный приток продлений, и новых подписчиков.. Вот кто-то притормаживает с продлением. Так, любопытное наблюдение, кто-то из подписчиков в личку писал мы с тобой, держись ив се дела) В декабре было чуть более напряжно, а держаться надо было в 2022) Но спасибо.