차용호

[이베스트 테크팀 김광수/남대종] LG전자 (066570): 1Q22 잠정실적 발표 ● 1Q21 실적 기대치 상회 - 1Q22 실적은 매출액 21.1조원(+0.5%QoQ), 영업이익 1조 8,801억원(+177.4%QoQ)으로 시장 컨센서스 영업이익 1조 3,574억원 대비 상회. - 영업이익의 차이는 사업 본부별 인적 구조 쇄신을 위한 비경상(HR) 비용과 특허 수익이 반영되었기 때문. - 특허 수익의 규모는 최소 5천억 이상으로 추산되며 매각으로 인한 수익이 아닌 라이선스 형태의 수익 발생으로 향후에도 일회성 수익 발생이 가능할 것으로 파악. 동사가 작년부터 제시한 특허 자산을 활용한 사업화 추진의 실질적 성과로서 의미가 크다고 판단. ● 사업 본부별 실적: 전장 사업 부문 흑자전환 추정 - 일회성 요인을 제외한 1Q22 별도 기준 매출액은 16.8조원(+8.6%QoQ, +12.6%YoY), 영업이익은1조 546억 원(+323%QoQ, -25.8%YoY)로 추정. - 글로벌 수요 둔화세 및 공급망 이슈 해소 지연 및 원자재, 물류비용 상승 등의 불확실성이 지속되는 가운데 신가전, OLED TV를 비롯한 프리미엄 제품 경쟁력 우위를 기반으로 한 판매 확대를 통해 매출 성장 전략이 유효했던 것으로 판단. - 전장사업의 경우 반도체 이슈가 해소되지 않았음에도 불구하고 매출 감소세에서 벗어나 +12.3%QoQ 성장하며 BEP 수준 소폭의 흑자 전환을 달성한 것으로 추정. ● 투자의견 Buy, 목표주가 181,000원 유지 - 현 주가는 12M Fwd 실적 기준 PBR 1.0x로 과거 PBR 밴드 중단 수준. - 프리미엄 제품 중심 확판과 북미를 비롯한 해외시장에서의 성과 확대가 지속되며, ‘22년 전장 사업 흑자전환 본격화로 주가 상승여력이 충분하다고 판단. https://bit.ly/3DPdYx6 ★이베스트테크팀 텔레그램★ https://t.me/eBestTech

[이베스트 테크팀 남대종/김광수] 삼성전자 (005930): 1Q22 잠정 실적 시장 기대치 상회 ● 1Q22 잠정 실적 시장 기대치 상회 - 1Q22 잠정 실적은 매출액 77.0조원(+1%QoQ), 영업이익 14.1조원(+2%QoQ)으로 시장 컨센서스 영업이익 13.2조원, 당사 추정치 영업이익 13.1조원을 상회. - 반도체 부문에서 메모리 반도체 ASP 하락폭이 축소되었고, DP 부문에서 아이폰, 갤럭시 신제품 출시에 따라 플렉서블 OLED 패널 출하량이 기대치를 상회하며 제품 믹스를 개선. - VD 및 가전 부문에서도 LCD 패널가격 하락으로 수익성이 개선되었으나 MX 부문에서는 갤럭시 출하량이 기존 계획을 소폭 하회한 것으로 추정. ● 2Q22 스마트폰 출하량과 메모리 반도체 가격 변화가 중요 - 통상 1Q는 비수기로 세트 부문의 판매량이 둔화되고 부품 부문의 수요도 같이 감소. 그러나 4Q21 ~ 1Q22 애플 아이폰 13 및 SE 모델의 출시가 있었고, 갤럭시 S22 시리즈의 초반 시장 반응도 뜨거웠음. - 반도체 부문에서는 경쟁사의 라인 오염 사태가 발생하면서 NAND 시장은 공급 부족 상황으로 전환되는 등 전반적으로 비수기 영향이 미미했음. 2Q22 실적은 1Q22와 유사할 것으로 추정하나 갤럭시 S22 시리즈의 출하량과 메모리 반도체의 가격 변화가 중요한 포인트가 될 것. - 연간 실적은 매출액 314.4조원(+12%YoY), 영업이익 56.9조원(+10%YoY)로 기존대비 각각 4%, 8% 상향 조정. ● 투자의견 Buy 유지, 목표주가 87,000원 유지 - 금리 인상과 이에 따른 유동성 축소로 2Q22 이후 수요 가시성이 높지 않지만, 현 주가는 12M Fwd 실적 기준 P/B 1.4x로 과거 역사적 P/B 밴드 평균 수준이고, 메모리 반도체 부문의 실적이 기대보다 양호한 점 등을 고려하여 투자의견 Buy, 목표주가 87,000원을 유지. https://bit.ly/3JiKfOb ★이베스트테크팀 텔레그램★ https://t.me/eBestTech

<4/8> eBest Tech Daily News ▶️ Top 1) HPQ +14.75% 버핏의 벅셔해서웨이, HP 추가 매수로 지분 11.4% 보유 https://bit.ly/3LQZYFQ ▶️ 주요뉴스 ■ 2022년 2월 글로벌 반도체 매출 증가 https://bit.ly/3ugXhYo ■ AUO 중국 공장, 락다운에 영향받아 https://bit.ly/3NSvdSU ■ Unimicron과 Nan Ya PCB, Kunshan 폐쇄가 4월 수익에 약간 영향을 미칠 것으로 예상 https://bit.ly/3jh7Hkx ■ LGD "30인치대 모니터, W-OLED와 RGB-OLED 모두 검토 https://ift.tt/QJNMdSL ■ 국내 팹리스·디자인하우스 업계, SK그룹 Arm 인수설에 '간접 수혜' 기대 https://ift.tt/LRUxXQ4 ■ LG이노텍, 구글에 AR 카메라 모듈 공급 추진 https://bit.ly/3x6uKXr ■ 중국 2021년 전체 단말기 출하량의 76%를 차지하는 5G폰 https://bit.ly/35PniVg ■ Foxconn, 3월 매출 5,000억 대만달러 돌파 전망 https://bit.ly/37oT4sD ■ 테슬라, 성장 야망에 중요한 텍사스 공장 개장 https://reut.rs/37x1NJy ★이베스트테크팀 텔레그램★ https://t.me/eBestTech

[이베스트 테크팀 남대종/김광수] LG디스플레이(034220): 비우호적인 대내외 환경 ● 1Q22 실적 기대치 하회 예상 - 1Q22 실적은 6.9조원(-22%QoQ), 영업이익 950억원(-80%QoQ)으로 시장 컨센서스 영업이익 2,200억원을 하회할 전망. - LCD TV 패널 가격 하락세가 지속되고 있고, 모니터/노트북 등 IT용 패널 가격도 하락세가 확대되고 있음. - 2021년말 시안에서 시작된 중국의 코로나는 3월 봉쇄 지역이 상하이 등으로 넓어졌으며, 1월말 춘절 이후 IT 수요를 위축시키고 있음. TV 세트업체들의 비수기 재고 조정과 판매 계획 조정도 실적 부진에 영향을 미친 것으로 파악되므로 2Q22 실적 개선도 낙관하기 어려운 상황. ● 비우호적인 대내외 환경 ① 원자재 가격 상승: 2021년 주요 원자재 구매 비용은 +20%YoY 증가 ② 금리 인상에 따른 이자 부담 증가: 2021년말 순차입금 8.4조원(순차입금 비율 57%) ③ 기대보다 부진한 수요: LCD 패널가격 하락세 지속 ④ Capex 확대보다는 원가 절감 필요: EBTIDA 5.9조원 vs. Capex 6.1조원 ⑤ WOLED TV 이익 구조 개선 필요: 가동률 상승 보다는 구조적 개선 필요 ● 투자의견 Hold, 목표주가 20,000원 하향 - 투자의견 Hold, 목표주가 20,000원(기존대비 -23%)으로 하향. 목표주가는 12M Fwd 실적에 과거 PBR 밴드 평균 0.6x를 적용한 것. - 투자의견과 목표주가를 하향 조정하는 이유는 ① TV 및 PC 수요 부진이 지속 ② 구조적인 경쟁력 개선이 필요한 것으로 판단 ③ 대내외 환경이 우호적이지 않아 연간 실적 전망을 하향 조정했기 때문. https://bit.ly/3r4yNQg ★이베스트테크팀 텔레그램★ https://t.me/eBestTech

<4/7> eBest Tech Daily News ▶️ 주요뉴스 ■ "갤럭시Z폴드4, 갤S22급 '3배 망원 카메라' 탑재" https://bit.ly/35LtBsU ■ 인텔 "러시아 내 모든 사업 완전 중단" https://bit.ly/37jGuLg ■ BOE도 IT용 8세대 OLED 투자계획 https://bit.ly/3DMZaiE ■ HSBC, 부유한 아시아 고객들을 위한 메타버스 포트폴리오 출시 https://reut.rs/3Jl77g6 ■ 도요타, 테슬라같이 저가 카메라로 자율주행 기술 개발 https://reut.rs/3NRJuze ■ SEC, Amazon의 직원 개인 레이블에 대한 판매자의 데이터 사용 처리 조사 https://reut.rs/3Jho8If ■ 백악관, 반도체 '취약성 고조' 문제 경고 https://reut.rs/3v35kHg ■ 중국, 5G 인프라 구축 속도 둔화 https://bit.ly/3Kk939X ■ 메모리 업체들, 최종 시장 수요 전망에 신중해 https://bit.ly/3DKoAxq ★이베스트테크팀 텔레그램★ https://t.me/eBestTech

<4/6> eBest Tech Daily News ▶️ Bottom 1) 리비안 -9.33% Rivian, 2022년 1분기에 2,553대 생산 https://bwnews.pr/3NPjynS ▶️ 주요뉴스 ■ 쇼티지가 장기화되면서 3월에 다시 증가하는 반도체 인도 시간 https://bloom.bg/3LJy92p ■ SiC 전력소자 시장, 전기차 주도로 2027년까지 연평균 '34%' 고성장 전망 https://bit.ly/3r1Je6P ■ SK하이닉스, 자회사 솔리다임 '컨트롤러' 첫 탑재한 기업용 SSD 출시 https://bit.ly/3NQf1RZ ■ 퀄컴, 자율주행 업체 '어라이버' 인수 완료 https://bit.ly/3x7DXyL ■ 히타치 밴타라, 국내 하이엔드 스토리지 8년 연속 선두 https://bit.ly/3NMIqN4 ■ 대형 온라인 기업들은 새로운 EU 규정에 따라 0.1%의 감독 수수료 지불 https://reut.rs/3r4nyai ■ 아마존, 머스크의 스타링크에 도전하기 위해 위성 발사 준비 https://reut.rs/3LMJ0sy ■ 애플, 3년 연속 개발자 컨퍼런스 온라인 개최 https://reut.rs/3LKLh7u ★이베스트테크팀 텔레그램★ https://t.me/eBestTech

상하이 봉쇄로 인해 촉발되는 글로벌 공급망 이슈는? ….. 상하이 인근 지역 육로의 방역 통제 요건이 강화되면서 항만 부두까지 오고가는 컨테이너 트럭 운송과 선적에 차질을 빚고 있다. …. https://dream.kotra.or.kr/kotranews/cms/news/actionKotraBoardDetail.do?SITE_NO=3&MENU_ID=410&CONTENTS_NO=1&pNttSn=193825

<4/5> eBest Tech Daily News ▶️ Top 1) 바이두 +9.10% 3) JD닷컴 +7.69% 중국 기업의 해외 상장 규정 개정 될 것 https://bit.ly/3u7nicq 3) 로블록스 +8.69% "2030년 메타버스 시장 13조달러-사용자 50억"...씨티은행 https://bit.ly/38htF4u ▶️ 주요뉴스 ■AMD, 데이터센터 사업 추진으로 클라우드 스타트업 Pensando를 19억달러에 인수 https://reut.rs/3Jcm6J8 ■ 스페인, 반도체 및 마이크로칩 산업에 110억 유로 지출 https://reut.rs/3DFogQs ■ 메르세데스-벤츠, 칩 부족으로 브라질 근로자 5600명 휴가 돌입 https://reut.rs/3DGEKIf ■ LG전자, 글로벌 TV 시장 2위 중국 TCL에 내주나 https://bit.ly/35DUsHk ■ 머스크, 트위터 최대주주 됐다…지분 9.2% 보유 https://bit.ly/3DHiRrW ■ 갤럭시S22, 미국서 초기흥행 성공...전작 比 60% 더 팔렸다 https://bit.ly/35I7G60 ■ '인앱결제'에 가격 오른 OTT…원스토어·웹으로 결제 갈아탈까 https://bit.ly/37aqmvv ■ 삼성폰 ‘두뇌’ 엑시노스의 굴욕… 갤럭시S22 FE에 대만 AP 탑재 https://bit.ly/3j2Ds0u ■ 삼성·LG전자, 이번주 1분기 잠정 실적…악재 속 '최대실적' 기대감 https://bit.ly/3uN24Qc ★이베스트테크팀 텔레그램★ https://t.me/eBestTech

<4/4> eBest Tech Daily News ▶️ Top 2) 도시바 +6.45% 도시바, 회사 최대 주주가 베인 인수 거래를 지지한 후 주가 상승 https://bit.ly/35FlMoM ▶️ Bottom 1) 리비안 -7.56% Rivian, 우크라이나 전쟁이 공급망 문제를 악화시킨다고 말해 https://bloom.bg/3K5zXlX 3) 퀄컴 -3.81% JP Morgan, 테크 수요 둔화로 Apple, Qualcomm을 탑픽에서 제외 https://reut.rs/3DzUYCI ▶️ 주요뉴스 ■ AMD, 인텔 GPU '아크' 출시 신경전 "우리가 더 빨라" https://bit.ly/3u45a3g ■ LG디스플레이, HP에 폴더블 노트북 OLED 공급 https://bit.ly/3K3B6dJ ■ 삼성, 대만에 더 많은 OLED DDI 생산 아웃소싱 https://bit.ly/3uNzcrm ■ SMIC, 2021년 웨이퍼 ASP 13% 상승 https://bit.ly/3u5sSfH ■ ChipMOS, Chipbond, OLED DDI 테스트 용량 15% 증가 https://bit.ly/3K84gIz ■ 인텔, 이스라엘 기업 그래뉼레이트 인수 https://bit.ly/3JbfBXi ■ Tesla, 1분기에 기록적인 차량을 배송 https://reut.rs/3x13vxq ■ 중국 BYD, 내연기관차 폐지하고 전기차에 집중 https://reut.rs/3j2BRYs ■ EU 반독점 규제 기관의 표적이 되는 마이크로소프트의 클라우드 사업 https://reut.rs/3K7OgGr ★이베스트테크팀 텔레그램★ https://t.me/eBestTech