The Experts: School of Finance

Продолжаем тему структурирования заверений об обстоятельствах в сделках M&A. Сегодня расскажем о причинах использования в договорах купли-продажи акций по российскому праву оговорок о блокировке («невлиянии») знания покупателя до сделки о недостоверности отдельных заверений, а также о связанных с этим рисках. Подробнее — в наших карточках выше. @theexperts_sfinance #Mergers #Legal #Experts

Продолжаем тему структурирования заверений об обстоятельствах в сделках M&A. Сегодня расскажем о причинах использования в договорах купли-продажи акций по российскому праву оговорок о блокировке («невлиянии») знания покупателя до сделки о недостоверности отдельных заверений, а также о связанных с этим рисках. Подробнее — в наших карточках выше. @theexperts_sfinance #Mergers #Legal #Experts

SoF Deals of the Week: 15 July 2024 M&A / Restructuring 🎥 Американские медиахолдинги Skydance и Paramount объявили о слиянии. Стоимость сделки составит более $8 млрд, и в результате будет создана новая компания New Paramount с оценкой около $28 млрд. Skydance планирует оживить ведущие бренды Paramount и CBS, а также модернизировать стриминговые платформы Paramount+ и Pluto. После сделки Skydance и инвестфонду RedBird будут принадлежать 100% акций класса A и 69% акций класса B компании New Paramount. 🍺 Датская пивоваренная компания Carlsberg купит британского производителя безалкогольных напитков Britvic за $4,2 млрд. Продуктовый портфель Britvic включает 39 брендов, которые продаются в более чем 100 странах. Сделка позволит Carlsberg увеличить долю производства безалкогольной продукции с текущих 2% и расширить присутствие в Скандинавском регионе. 🇦🇹 Российские активы ведущего в Европе производителя металлической упаковки Silgan переданы во временное управление Росимуществу. Австрийская Silgan создает упаковку для пищевых, химических и декоративных продуктов. Компания владеет более 100 предприятиями в Евразии и Америке. В 2022 г. совокупная выручка активов в России составила 3,6 млрд рублей. 🖥 Крупнейший независимый оператор IT-инфраструктуры Selectel завершил реорганизацию с ООО на АО в преддверии возможного IPO. Уставный капитал компании состоит из 520 млн обыкновенных акций номинальной стоимостью 0,25 руб. В результате, LVL1 Management Ltd владеет 68,4% «Селектела», фонд Tier 5 - 24%, ООО «Селектел-Инвест» - 4%, топ-менеджменту принадлежит 3,6%. 💼 Goldman Sachs Alternatives приобретает контрольный пакет акций инженерной фирмы TAIT при оценке $1,3 млрд. Компания проектирует и строит декорации для шоу мировых звезд, включая Тейлор Свифт, Рианну и Бейонсе. 📈 Японский холдинг SoftBank купил британского производителя чипов Graphcore. По оценке Financial Times, сумма сделки могла достигать $600 млн. Graphcore, основанная в 2016 году, специализируется на производстве ускорителей ИИ. В 2020 г. компания оценивалась в $2,8 млрд. Убыток в 2022 г. составил $205 млн при выручке $2,7 млн. Сделка позволит Graphcore улучшить финансовое положение и расширить производство, а Softbank укрепить позиции в сфере ИИ. ECM / SPAC / VC 🛢 Саудовская Аравия привлекла $12,4 млрд от вторичного размещения акций Saudi Aramco c учетом Greenshoe Option. Правительство получило на $1 млрд больше после завершения 30-дневного стабилизационного периода. Также Saudi Aramco в рамках размещения облигаций стоимостью $6 млрд получила заявки от инвесторов на сумму более $31 млрд. Выпуск стал первым предложением долга компании за последние три года. 🧬 Индийский производитель лекарств Anthem Biosciences рассматривает возможность IPO в Индии и планирует привлечь $400 млн. Anthem Biosciences занимается исследованием, тестированием и разработкой лекарственных препаратов. Основанная в 2007 году, компания имеет две производственные площадки в Бангалоре и оценивается в $3-4 млрд. 🎮 Корейский разработчик игр Shift Up привлек $320 млрд в рамках IPO при оценке $3 млрд. В рамках размещения книга заявок была переподписана в 226 раз. Shift Up была основана в 2013 году и наиболее известна играми Goddess of Victory: Nikke и Stellar Blade для PlayStation 5. Сообщается, что привлеченные средства будут направлены на расширение команды и создание новых видеоигр. 🤖 Стартап по разработке ПО для роботов Skild AI привлек $300 млн при оценке $1,5 млрд. Series А раунд возглавили Lightspeed Venture Partners, Coatue, SoftBank и Джефф Безос при участии Sequoia, General Catalys, Carnegie Mellon University и других инвесторов. Компания планирует использовать полученный капитал для расширения команды и масштабирования ИИ-модели Skild Brain. 💊 Sichuan Biokin Pharmaceutical, китайская фармацевтическая компания, подала заявку на листинг в Гонконге и может привлечь около $500 млн. Sichuan разрабатывает препараты в Китае и США и поставляет продукцию по всему миру. Sichuan уже торгуется в Шанхае с рыночной капитализацией около $9 млрд. @theexperts_sfinance #Weekly

The Home Depot покупает SRS Distribution за $18,3 млрд Согласно прогнозу Home Improvement Research Institute, рост рынка товаров для домашнего ремонта и строительства в США в основном будет обеспечиваться за счет спроса со стороны профессиональных специалистов. Рост профессионального сегмента превысит рост потребительского сегмента на 4,2 п.п. в 2024 г. (5,0% против 0,8%), а в период 2025-2027 гг. СГТР составит 4,1%. The Home Depot, крупнейший в мире ретейлер товаров для домашнего ремонта и строительства, 18 июня 2024 г. закрыла сделку по приобретению SRS Distribution Inc. ("SRS"), ведущей дистрибьюторской компании, специализирующейся на оптовой торговле товарами для жилищного строительства в нескольких вертикальных направлениях. SRS обслуживает профессиональных кровельщиков, ландшафтных дизайнеров и подрядчиков по строительству бассейнов. Покупка SRS поможет The Home Depot развить отношения с профессиональными клиентами, занимающимися строительством жилой и коммерческой недвижимости, расширяя возможности в онлайн, розничной и оптовой торговли. Объединенная платформа предоставит новые возможности для существующих поставщиков и партнеров, обеспечив доступ к квалифицированному персоналу SRS, специализирующемуся на вертикальных рынках, а также к кросс-проектному опыту, ассортименту продукции, сети и цифровым активам The Home Depot. Краткая информация о The Home Depot - Крупнейший в мире ретейлер товаров для домашнего ремонта и строительства. Основан в 1978 г. Берни Маркусом и Артуром Бланком в Атланте, штат Джорджия - На сегодняшний день Компания насчитывает примерно 475 тыс. сотрудников и более 2,3 тыс. магазинов в США, Канаде, и Мексике. Каждый магазин в среднем занимает 105 тыс. кв. футов внутреннего розничного пространства, интегрированного с интернет-бизнесом, предлагающим более одного миллиона товаров для клиентов, занимающихся самостоятельным ремонтом (Do-It-Yourself), профессиональных подрядчиков и самого крупного в отрасли бизнеса по установке/монтажу для клиентов, предпочитающих, чтобы всё сделали за них (Do-It-For-Me) - Выручка The Home Depot в 2023 г. составила $152,7 млрд (-3,2% г/г), EBITDAR - $26,3 млрд, чистая прибыль - $15,1 млрд (-11,5% г/г) - Количество транзакций составило 1,6 млрд (-2,7% г/г), а средний чек - $90,1 (-0,3% г/г) Краткая информация о SRS Distribution - SRS была основана действующим президентом Дэном Тинкером в 2008 г. и базируется в Мак-Кинни, штат Техас. За это время компания превратилась в одного из самых быстрорастущих дистрибьюторов строительных материалов в США - В настоящее время Компания работает со многими крупными брендами и управляет сетью из 760 представительств в 47 штатах. Численность торговых представителей и агентов превышает 2,5 тыс. человек, а всего сотрудников в Компании около 11 тыс. У SRS также есть более 4 тыс. единиц транспортных средств для доставки, включая бортовые грузовики, фургоны и автокраны - Выручка SRS в 2023 г. составила $9,8 млрд (12% г/г), EBITDAR - $1,2 млрд, чистая прибыль - $75 млн Strategic rationale - Приобретение SRS позволит расширить общий целевой рынок The Home Depot на $50 млрд до $1 трлн и суммарно доля The Home Depot на этом рынке составит около 17% - Бизнес-модель SRS дополняет возможности экосистемы The Home Depot и позволит компании лучше обслуживать сложные закупки для проектов, реализуемых ремонтно-строительными компаниями, а также укрепит позиции The Home Depot как одного из ведущих дистрибьюторов специализированных товаров в нескольких вертикальных сегментах - Текущая сеть магазинов SRS, вместе с парком из более чем 4 тыс. грузовиков и возможностями доставки на строительную площадку, позволят The Home Depot расширить свое предложение для компаний-строителей жилой и коммерческой недвижимости, а также развить торговые отношения с реставраторами - У SRS уже имеется достаточно развитая система программа торгового кредитования, которую The Home Depot планирует полностью внедрить в бизнес в среднесрочной перспективе @theexperts_sfinance #Retail #Global

В сделках M&A по итогам проведения Due Diligence покупатель может выявить риски, связанные с приобретаемым бизнесом. Обеим сторонам в ходе переговоров необходимо обсудить, как эти риски следует учесть в рамках сделки. Однако, в некоторых случая стороны предлагают использовать заверения об обстоятельствах, чтобы закрыть выявленные риски. Что за этим стоит и каковы могут быть последствия — читайте в наших карточках. @theexperts_sfinance #Mergers #Legal #Experts

SoF Deals of the Week: 8 July 2024 M&A / Restructuring 🛒 Arkhouse Management и Brigade Capital Management повысили предложение по выкупу сети универмагов Macy’s до $6,9 млрд, или $24,80 за акцию. Инвестиционные компании продолжают попытки сделать Macy's частной, так как считают, что на публичных рынках компания недооценена. 💼 Французские компании AXA SA и BNP Paribas рассматривают возможность создания совместного предприятия по управлению активами. Данный шаг позволит объединить под общим управлением портфель стоимостью $1,4 трлн. Акции обеих компаний отреагировали на новость ростом более чем в 2%. 🏦 ВТБ планирует выкупить долю «Почты России» в «Почта Банке». Ожидается, что вопрос с брендом будет решён в 2026 году. По последней открытой информации ВТБ и «Почта России» владеют «Почта банком» в равных долях, ещё две акции принадлежат президенту-председателю правления банка Александру Пахомову. 🖥 BlackRock дали согласие на приобретение британской компании по обработке данных Preqin за $3,2 млрд. Таким образом инвестиционная компания стремится извлечь выгоду из роста спроса на альтернативные инвестиции. По результатам сделки Preqin продолжит функционировать как независимая компания. 👕 Владелец Saks Fifth Avenue достиг соглашения о покупке Neiman Marcus Group за $2,65 млрд. Сделка позволит консолидировать доли двух крупных игроков люксового сегмента на снижающемся рынке. Amazon станет миноритарным акционером, Apollo Global Management предоставит долговое финансирование на $1,15 млрд. 🎮 Keywords Studios согласились на предложение консорциума инвесторов во главе с EQT AB о продаже за $2,5 млрд. Компания предоставляет услуги в области разработки игр и работает с такими клиентами, как Epic Games и Activision Blizzard. ⛏ АЛРОСА приобрела у «Полюса» Дегдеканское месторождение. Сумма сделки оценивается в $85-100 млн, разведанные запасы месторождения оцениваются в 100 тонн золота, балансовые в 38 тонн. Приобретение позволит компании диверсифицировать прибыль на фоне слабого спроса на алмазы и рекордных цен на золото. ECM / SPAC / VC 🛠 «ВсеИнструменты.ру» провела первичное размещение по цене ₽200 за акцию, разместив ₽12 млрд по оценке ₽100 млрд. Компания является крупнейшим онлайн-игроком российского DIY-рынка. 💵 Немецкая крипто-компания Northern Data планирует разместить акции своей дочерней компании, объединяющей облачные сервисы и ЦОД, на NASDAQ. Выбор биржи обусловлен попыткой извлечь выгоду из бума ИИ-компаний в США. Так, консультанты рекомендуют делать предложение по оценке в $10-16 млрд против капитализации на Франкфуртской бирже в $1,4 млрд. 🤖 Американский стартап Magic, разрабатывающий ИИ-модели для написания программного обеспечения, планирует привлечь $200 млн в рамках нового раунда финансирования при оценке в $1,5 млрд. Компания, состоящая из 20 сотрудников, уже привлекла $140 млн с момента основания в 2022. ✈️ Колумбийская авиакомпания Avianca планирует подать заявку на IPO в США. Компания находилась в состоянии банкротства из-за пандемии, но два года назад сумела выйти из сложной ситуации. Парк Avianca насчитывает 147 самолётов. @theexperts_sfinance #Weekly