Инвестирую

Какие акции предпочитали телеграм-каналы на прошлой неделе На графике — подборка самых популярных акций среди телеграм-каналов, которые пишут про экономику и инвестиции. Почему каналы выбрали эти акции 🛢Нефтяные компании Поставки ВСТО могут стать рекордными в мае. • «Транснефть» продолжит транзит казахстанской нефти в Германию • «Лукойл» — на фоне ожидания закрытия див. гэпа • «Газпром нефть» рекомендовала финальные дивиденды за 2023 год, див. доходность — 2,8% • «Роснефть» может объявить дивиденды 📗 Выпущенные отчеты • «Московская биржа» увеличила чистую прибыль в 1-м кв. 2024 года на 35% г/г, также может вскоре предоставлять доступ к азиатским рынкам • «Совкомфлот» — чистая прибыль по МСФО в 1-м кв. 2024 года выше прогноза, может объявить дивиденды 29 мая 💸 Ожидаемые дивиденды • «Совкомбанк» рекомендовал дивиденды за 2023 год, див. доходность — 6,4% • Банк «Санкт-Петербург», возможно, будет платить дивиденды дважды в год • МТС (див. доходность — 11,6%) продлила срок оферты на выкуп акций у нерезидентов • «Сбербанк» — на фоне дивидендов, див. доходность — 10,5% • КАМАЗ — совет директоров рекомендовал дивиденды, див. доходность — 2,6% • НМТП рекомендовал дивиденды, див. доходность — 6,9% • Henderson одобрил дивиденды за 1-й кв. 2024 года • «Соллерс» рекомендовал дивиденды в начале мая, див. доходность — 9,2% 📰 Другие новости • «Ростелеком» — IPO РТК-ЦОД может состояться осенью 2024 года, рекомендовал дивиденды (див. доходность — 7,3%) • «Софтлайн» откроет хаб в ОАЭ • ВТБ может заработать почти 500 млрд руб. чистой прибыли по МСФО в 2024 году, также может выплатить дивиденды за 2024-й • Группа «Черкизово» — на фоне роста поставок говядины в Китай на 30% г/г с начала года • ММК (див. доходность — 4,8%) может вернуться к квартальным дивидендам, также оценена дешевле прочих металлургов • «Русал» продлил контракт на поставку алюминия с Glencore • «Норильский никель» может построить платиновый завод в Бахрейне, совет директоров не рекомендовал дивиденды • Positive Technologies интегрировала решение с VK Cloud, также провела Positive Hack Day • «Алроса» — акционеры одобрили дивиденды, див. доходность — 3,4% • «Циан» нарастил выручку в 1-м кв. 2024 года на 31% г/г, кипрский брокер предложил оферту на выкуп ADS

⏰ Доброе утро! 28 мая 🔸 Представители ЕЦБ сообщили о вероятности снижения процентной ставки в июне. Это привело к снижению доходности 10-летних гособлигаций Германии на 5 б.п. 🔸 Убытки банков Китая по ипотечным кредитам могут вырасти после снижения ставок по ипотеке и снижения размера первоначального взноса, согласно оценкам S&P Global. 🔸 Аналитики Goldman Sachs повысили прогноз спроса на сырую нефть а 2030 г. на 2% в связи с прогнозируемым замедлением продаж электромобилей. По их оценкам, спрос на нефть будет расти в среднем на 0,8% в год в следующие 5 лет. ☕ Мысли с утра Налоговые изменения остаются главным фактором риска на лето. В дополнение к прямому влиянию повышения налогов на доходы корпораций и их способность выплачивать дивиденды, повышение НДФЛ (если не будет компенсировано увеличением соцвыплат из бюджета) приведет к ужесточению бюджетной политики. Это негативно скажется на акциях, так как у инвесторов будет меньше денег для инвестиций, и они почувствуют себя беднее. Рынок акций вряд ли сможет показать высокую доходность в ближайшие месяцы. Когда этот период слабой динамики акций завершится? Как только замедление инфляции сделает возможным снижение процентых ставок.

📆 недели: 27–31 мая Понедельник, 27 мая • «МТС Банк» опубликует отчетность по МСФО за 1-й кв. 2024 г. • «Фосагро» опубликует отчетность по МСФО за 1-й кв. 2024 г. и проведет совет директоров по вопросу дивидендов за 1-й кв. 2024 г. • Henderson проведет День инвестора • «Сегежа»: ГОСА по вопросу дивидендов за 2023 г. (рекомендация совета директоров — не выплачивать дивиденды) • Первый день сбора заявок на замещение облигаций «Альфа-Банк» ЗО-350 (ориентир купона — 5,5%) • США: нет торгов Вторник, 28 мая • «Россети»: совет директоров по дивидендам за 2023 г. • Сбор заявок на облигации «А101» БО-001Р-01 (ориентир доходности — не выше 16,5%) Среда, 29 мая • «Русгидро» опубликует отчетность по МСФО за 1-й кв. 2024 г. • «Совкомфлот»: совет директоров по вопросу дивидендов за 2023 г. • «Полюс»: совет директоров по вопросу дивидендов за 2023 г. • «Займер»: ГОСА по вопросу дивидендов за 1-й кв. 2024 г. (4,58 руб. на акцию) • Сбор заявок на облигации «Росагролизинг» 002Р-01 (ориентир доходности — RUONIA + не более 200 б.п.) Четверг, 30 мая • «Аэрофлот» опубликует отчетность по МСФО за 1-й кв. 2024 г. • «Алроса» последний день торгуется с дивидендом за 2023 г. (2,02 руб. на акцию) • ММК: ГОСА по вопросу дивидендов за 2023 г. (2,752 руб. на акцию) • США: ВВП в 1-м кв. 2024 г. Пятница, 31 мая • Henderson последний день торгуется с дивидендом за 1-й кв. 2024 г. (30 руб. на акцию) • «Интер РАО» последний день торгуется с дивидендом за 2023 г. (0,326 руб. на акцию) • «Селигдар» проведет День инвестора • Мосбиржа: ГОСА по вопросу дивидендов за 2023 г. (17,35 руб. на акцию) • Последний день сбора заявок на замещение облигаций «Альфа-Банк» ЗО-350 (ориентир купона — 5,5%) • Еврозона: потребительская инфляция в мае 2024 г. • Китай: индекс деловой активности в производственном секторе в мае 2024 г.

⏰ Доброе утро! 27 мая 🔸 Прибыль промпредприятий Китая в апреле выросла на 4% г/г. Фондовые индексы в Шанхае и Гонконге сегодня утром в растут на 0,3%. 🔸 Иран одобрил план увеличения добычи нефти до 4 млн б/д. По данным ОПЕК, в 1-м кв. 2024 г. страна добывала в среднем 3,2 млн б/д. 🔸 Число работающих буровых установок в США продолжает снижаться и сейчас составляет 600 (-16% г/г). В основном снижение произошло за счет сворачивания буровой активности на газовых месторождениях на фоне низких цен на газ. Сейчас на них работает лишь 88 буровых — минимум почти за 3 года. 🔸 По данным Reuters, возобновились дискуссии о SPO Saudi Aramco (капитализация 2 трлн $). Компания провела IPO в 2019 г., акции торгуются на 8% ниже цены IPO с дивдоходностью около 4%. ☕️ Мысли с утра С сентября 2022 года индекс Мосбиржи рос без коррекций (снижение на 10% и более от максимума), поэтому некоторые инвесторы, вероятно, привыкли к тому, что рынок только растёт. Снижение индекса в феврале и марте 2024 года заняло около пяти торговых дней, прежде чем рост возобновился. В обоих случаях снижение составило скромные 2%. Сейчас рынок за 5 торговых сессий снизился на 3,5% от внутридневного максимума 20 мая. Если снижение продолжится и сегодня, то будет необходимо рассматривать сценарий полноценной коррекции рынка — это уровни ниже 3200 пунктов по индексу Мосбиржи.

🏁 Итоги недели: 20 – 24 мая 🔸 Индекс Мосбиржи упал на 3,0% и составил 3396. Лидерами среди компаний, входящих в индекс, стали акции банка «Санкт-Петербург» (+5,1%), «Северстали» (+0,8%), «Русала» (+0,5%), НЛМК (+0,4%). 🔸 На этой неделе дивиденды рекомендовали «Газпром нефть» (19,49 руб./акц., за 2023 г.), «Россети Волга» (0,062 руб./акц. за 2023 г.), «Россети Московский регион» (0,1428 руб./акц. за 2023 г.), «Совкомбанк» (1,14 руб./акц.). Но главная дивидендная новость – неожиданное решение «Газпрома» не платить дивиденды за 2023 год, что вызвало падение котировки эмитента за неделю со 155 до 134. 🔸 На этой неделе дивидендные отсечки прошли «Группа Позитив», НЛМК и «Росбанк». На следующей неделе дивидендные отсечки пройдут банк «Авангард», «Алроса», «ИнтерРАО» и Henderson. 🔸 Пара USD/RUB упала на 1,8% за неделю, пробив отметку 90, находится сейчас на минимумах с конца января. Росту рубля мог способствовать майский налоговый период, который завершается 28 мая. Поддержку рублю оказывает общая слабость доллара на мировых рынках. Укрепление рубля идет вопреки наблюдающемуся в последние недели значительному снижению цен на нефть, котировки Brent за два месяца потеряли уже $10. Мы не видим существенного потенциала для дальнейшего укрепления рубля.

🚢 «Совкомфлот» отчитался за 1-й квартал 2024 года. Разбираем результаты 📈 Результаты оказались немного лучше наших ожиданий: — выручка снизилась на 4% из-за простоя части флота после введения санкций; — рентабельность по EBITDA при этом выросла до 73% за счет снижения эксплуатационных расходов. 💰 Долговая нагрузка остается невысокой: чистый долг составляет 234 млн $ при остатках денежных средств в 1,3 млрд $, коэффициент ND/EBITDA составляет всего 0,2х. 🔎 Компания подтвердила цель по выплате 50% от чистой прибыли в качестве дивидендов за 2023 г. По нашим оценкам, расчетный дивиденд составляет 11,3 руб. на акцию (див. доходность ~8,5%). 📉 Мы считаем, что компания прошла пик финансовых результатов — в текущем году показатели снизятся на фоне эффекта высокой базы и спотовых ставок в 2023 году, перехода на долгосрочные контракты, а также роста санкционного давления. 💡Сохраняем осторожный взгляд на акции «Совкомфлота», который торгуется с мультипликатором EV/EBITDA 24 = 3,5x. $FLOT

🔎 Первая отчетность «Аренза-ПРО» по МСФО — разбираемся 🚀 На этой неделе лизинговая компания впервые отчиталась по МСФО, по итогам 2023 г. отразив 2,3х рост портфеля в терминах ЧИЛ— до 1,3 млрд руб. Невзирая на все еще относительно скромные масштабы деятельности, по объему нового бизнеса в ключевом для «Аренза-ПРО» сегменте лизинга оборудования для пищевой промышленности (33% портфеля) компания поднялась с 7 на 5 место. ✏️ Несмотря на рост доли просрочек более 15 дней до 5,3% (+2 п. п.), в целом можно говорить о некотором улучшении качества активов, так как объем задолженности по расторгнутым договорам снизился на 25%. 📊 Более высокая стоимость долга в 2023 г. обусловила снижение NIM до 19,4% (-12,2 п. п.). При этом рост непроцентных доходов (комиссии за заключение контрактов) позволил нивелировать отрицательный эффект дорогого фондирования и увеличить ROE до 16,9% (+4,5 п. п.). 💼 Рост портфеля главным образом финансируется компанией за счет нового долга — поэтому по итогам года достаточность капитала снизилась до 25,8% (-19,9 пп), а долговая нагрузка достигла 2,7х (против 1,0х на конец 2022 г.). Отметим, что АКРА обозначает достаточность капитала в 15% как пороговое значение для сохранения рейтинга «Аренза-ПРО» на уровне BB+, поэтому запас прочности по кредитным метрикам сохраняется. 📌 Долг компании на 95% сформирован облигациями: сейчас в обращении находится 5 выпусков почти на 1,5 млрд руб. Учитывая планы «Аренза-ПРО» по дальнейшему масштабированию бизнеса, а также предстоящие амортизационные погашения по обращающимся бондам (по нашим оценкам, потребность в рефинансировании до конца года составит как минимум 230 млн руб.), вероятно, что уже летом мы вновь увидим эмитента на первичном рынке. 🚩 Среди основных рисков мы выделяем давление высоких процентных ставок на маржу, а также на платежную дисциплину клиентов компании, что вкупе с меньшей ликвидностью оборудования в портфеле, по сравнению с более крупными лизинговыми заемщиками, может негативно сказаться на качестве активов. 🔦 Подготовка отчетности по МСФО — важный шаг к повышению прозрачности, однако компании предстоит дальнейшая работа по развитию стандартов корпоративного управления.