Ренат Валеев

Что я думаю по поводу закрытия див. гэпа Сбербанком? Думаю, да, скорее всего, дивидендный гэп будет закрыт. В целом, Сбербанк - это хорошая история с прогрессивным руководством. Вопрос только в том, в течение какого срока гэп будет закрыт. Однако. Любое утверждение на рынке Вам необходимо ставить под сомнение. В этом отличительная черта критического мышления, которое на рынке просто необходимо. Это не означает, что Вам нужно набрасываться на оппонента, осмелившегося на утверждение, если вы знаете правду, и, тыкая пальцем, кричать "Ха! Лоох!". Так ведут себя ебанаты. Но нужно опираться на объективные данные и предлагать спокойную дискуссию. К примеру, статистика показывает, что в среднем див. гэпы в Сбербанке закрываются в течение 61.9 торговых дней (если брать все гэпы с 2008 года). Это три календарных месяца. Согласитесь, это немало. Однажды был гэп в 2014 году, которые закрылся только спустя... 344 дня. В 2011 и 2012 гэпы не закрывались по 4 месяца. Было и такое, что в 2023 сильный гэп (-9.1%) закрылся всего через 11 торговых дней. Итак, у нас есть цифры. Дальше можно посмотреть, к какому году сегодняшняя ситуация наиболее близка. Видимо, к 2023 году. Чем-то похоже и на 2020 год (рынок тоже восстанавливался после падения). Тогда гэп закрылся через 26 торговый день. Более подробно мы анализируем такие штуки на QUANTS (EXTRA).

Иногда пробегаюсь по телеграм-каналам относительно рынка РФ. Порой вижу такое: 1. Падаем, потому что продают нерезы. 2. Падаем, потому что ЦБ скоро повысит ставку. Думаю: и что? Нерезы всегда что-то покупали, что-то продавали. Так было всегда. Что касается процентной ставки: у нас данное событие не такое важное, как на рынке США. Последние года полтора ЦБРФ, по-моему, всю дорогу повышал процентную ставку, и это не мешало рынку акций расти. Да, долговой рынок сейчас отвлекает часть капитала с рынка акций. Но вряд ли это ключевой фактор.

Что я думаю по поводу евро и выборов во Франции. На мой взгляд, долгосрочно валюта евро - это нежизнеспособная субстанция. Не могут разные народы жить под крышей единой валюты. Самые сильные в Еврозоне - немцы. Они самые трудолюбивые и дисциплинированные. Их экономика наиболее конкурентноспособная. В условиях единой валюты немецкие товары "давят" и вытесняют остальные товары. Те, кто в Еврозоне на юге, - всегда были на расслабоне. Солнце светит, жарко, море... Работать нет желания. Лучше посидим в кафе, попьём вино, поболтаем с соседями. Экономика Германии выигрывает, а Греции, Италии и т.п. - проигрывает. Если бы валюта была разная, то их валюты были бы дешевле, и они смогли бы хоть как-то конкурировать. Германия выигрывает, но и должна субсидировать слабые страны в рамках Еврозоны. Мне кажется, пока Германию устраивает такой баланс, Еврозона существует. Главные институциональные органы Еврозоны накладывают ограничения на отдельные страны: не расширяйте дефицит, не наращивайте долг. Но отдельные страны всегда будут нарушать эти условия... Европейцы привыкли к хорошей жизни. Слишком высокие жизненные стандарты. Это вытекает в то, что у них высокие требования. Чуть что не то - сразу протесты, сразу недовольство и смена политической ведущей силы. Поэтому Еврозону периодически будет "штормить", пока какая-нибудь страна, наконец, не выйдет, и всё не рассыпится. Когда это произойдёт - неизвестно. Но подобные прецеденты в истории были. К примеру, ранее существовал European Exchange Rate Mechanism (ERM I), в которую входила Великобритания. А потом они вышли. По тем же причинам. Тогда кстати, Сорос заработал 1 млрд. Ну а в наше время случился Brexit.

#книги Начал снова читать эту книгу, которую бросил 1-2 года назад. Эта книга о том, как менеджеры компаний манипулируют финансовой отчетностью. Что могу сказать: ▪️Это одна из самых незанудных книг про финансовую отчётность. ▪️Возможности для манипулирования отчетностью у менеджеров ОГРОМНЫ. ▪️Идеально зайдёт тем, кто работает в аудите, аналитикам по акциям.

БКС пишут, что следующим драйвером рынка станет разворот процентной ставки, и произойдёт это к началу следующего года. Почему-то я согласен с этим. Думаю, мы вблизи максимума по процентным ставкам.

#книги #jesse_livermore Решил заново перечитать How to Trade Stocks Ливермора. ▪️Читаю как будто в первый раз. ▪️Читать нужно обязательно с комментариями Ричарда Смиттена. Думал, там ничего не будет. Ан нет. Очень полезно. Более того, без комментов Смиттена понимание было бы неполным. ▪️Величие Ливермора было, на мой взгляд, прежде всего в его профессиональном подходе к делу: он рано вставал, рано ложился, поддерживал себя в хорошей физической форме, заботился о мелочах, продумывал мельчайшие детали, умел отдыхать. Величие начинается с образа жизни. ▪️Конечно, он использовал гибридный подход: технический анализ (только к в виде цифр), price action (три составных под-элемента), фундаментальный анализ, sentiment. ▪️Конечно, он был сторонником системного трендового подхода. При чём явно выраженным. ▪️Краеугольным камнем был money management. ▪️Ну и, когда читаешь что-то от Ливермора, не только пополняешь багаж знания, но и получаешь эстетическое удовольствие. Он умел говорить кратко, объёмно, метко, доступно, понятно. ▪️Можно провести некоторые параллели между его подходом и подходом Брента Доннелли.

#ray_dalio #книги Дочитал про GFC. Что ещё для себя подметил: ▪️Меры поддержки принимались ещё в середине 2007 года, когда рынок был близок к максимумам. ▪️ФРС долго снижала ставку, были облегчены правила ведения бухгалтерского учета, внедрялись различные схемы поддержки, докапитализации, кредиты, гарантии. Как мне показалось, мер принималось ОЧЕНЬ много. ▪️Но рынок падал и падал... По инерции. Потому что накопившиеся проблемы были очень велики. ▪️В результате это привело к тому, что с мерами, на мой взгляд, переборщили. С мерами поддержки фактически в 2008-2009 году ФРС и правительство США пошли ALL-IN. ▪️Это и привело в последствии, что был мощный рынок быков, длившийся десятилетие. ▪️Выходит, что тренд = такое явление, которое рождается в результате перебора мер, которое в свою очередь обусловлено перебором падения. А это падение, в свою очередь, является следствием того, что проблемы до этого были слишком велики. А проблемы те были слишком велики от того, что на пред-предыдущем этапе переборщили с мерами поддержками... И так далее... Это цепь можно продолжать до бесконечности. ▪️Выходит, что макро-тренды - это отражение природы человека, который всё время торопится, который хочет всё больше, больше и быстрее. Как бы, инерция рождает инерцию.

headlines G. (про падение петродоллара) ● 8 июня 1974 года США и Саудовская Аравия подписали секретное соглашение. Оно предусматривало, что Саудовская Аравия будет устанавливать цены на экспортируемую нефть исключительно в долларах США и инвестировать свои избыточные доходы от нефти в американские гос. облигации. Взамен США предоставили королевству военную поддержку и защиту. ● На этой неделе Саудовская Аравия не стала подписывать договор о сотрудничестве. Сам факт наличия возможности оценивать нефть в другой валюте может привести к снижению мирового спроса на доллар. Слабый доллар, в свою очередь, может повлечь рост инфляции, повышение процентных ставок и ослабление рынка гос. облигаций США. headlines G., independent.co.uk

#книги #ray_dalio Забавно: дном индекса S&P-500 во время Глобального финансового кризиса стало значение 666 (если быть точным, 666.8)

Мощное падение юаня на московской бирже. Вчера было самое сильное падение за два года. В текущих реалиях мало полезно применять к курсу какие-то экономические соображения. Курс диктуется трудностью в расчётах, перекосами в спросе и предложении. Кроме того, завтра экспирация CNY-6.24. А когда экспирация - жди сюрпризов.