СОЛИД Pro Инвестиции

#комментарий #новатэк Поставки СПГ из России в ЕС выросли на 50%. Несмотря на геополитическое обострение, Европа наращивает закупки российского СПГ на фоне снижения трубопроводных поставок «Газпрома». За девять месяцев 2022 года экспорт российского СПГ в Европу увеличился в полтора раза, до 15 млрд кубометров, поскольку цены на газ в регионе сейчас самые высокие в мире, пишет «Ъ». НОВАТЭК сообщал, что за девять месяцев 2022 года продажа СПГ на международных рынках увеличилась только на 0,2%, до 5,99 млрд кубометров, но в третьем квартале рост составил сразу 12,9%, до 1,93 млрд кубометров. Очевидно, что именно Новатэк сейчас является главным бенефициаром сокращения поставок в Европу Газпромом. Ранее большая часть производимого СПГ поставлялась на азиатский рынок, однако судя нынешней статистике европейские покупатели также активизировались. На прошлой неделе глава Новатэка Михельсон заявлял, что ситуация с высокими ценами на газ продлится до 2026 года, поэтому, на наш взгляд, Новатэк пока будет снимать «все сливки» благодаря рыночной конъюнктуре и запуску новых мощностей. Мы по-прежнему рекомендуем к покупке акции Новатэка.

- Основные индикаторы долгового рынка России - Новости и события - Ситуация на рынке облигаций федерального займа (ОФЗ) - Ситуация на рынке корпоративных облигаций - Инвестиционные идеи - Предстоящие и прошедшие размещения❗Монитор рынка облигаций 7 - 13 октября 2022

#комментарий У инвесторов появился шанс получить выплаты по зарубежным акциям. Задолженность по дивидендным выплатам российским инвесторам в части американских акций может достигать $200 млн. «СПБ биржа» со следующей недели намерена начать подготовку к выплатам, которые могут занять несколько месяцев. Тем не менее инвесторы позитивно оценили решение биржи. Хотя дивиденды не смогут получить инвесторы, чьи активы оказались замороженными. «СПБ биржа» 13 октября сообщила, что с 17 октября совместно с участниками торгов «начнет процесс подготовки к выплате дивидендов», в первую очередь по ценным бумагам эмитентов США. Однако они касаться только бумаг, которые учитываются на торговых разделах субсчетов депо. Сами выплаты, как пояснили “Ъ” на бирже, начнутся неделей позже — на первом этапе будут производиться по пяти эмитентам в день, а в будущем их число вырастет. Как мы поняли, основная причина почему не выплачивались дивиденды с начала марта заключалась в невозможности разделить выплаты по заблокированным бумагам в НРД и остальным списком. Сейчас после перенастройки программного обеспечения такая возможность вновь появляется. Сами дивидендные выплаты приходили в СПБ Банк всё это время, поэтому уже с ноября можно ожидать выплат по бумагам, которые накопились за это время. Мы по-прежнему считаем, что инфраструктурные риски инвестирования в иностранные ценные бумаги высоки, особенно в плане акций «недружественных стран». Однако в скором времени на СПБ Бирже расширится список доступных бумаг из Гонконга, где есть несколько очень интересных эмитентов, о которых мы расскажем чуть позже.

#комментарий ЦБ опубликовал данные по платежному балансу за III квартал 2022. Положительное сальдо счета текущих операций платежного баланса РФ в январе-сентябре 2022 года составило $198,4 млрд, что в 2,6 раза больше, чем за аналогичный период 2021 года ($75,2 млрд). Однако примечательно даже не это. По сравнению со с первым кварталом 2022 года в третьем наблюдается уже заметное снижение. Так, в первом квартале профицит был 69,8 млрд. долл., а в третьем уже 51,9 млрд. долл. Это произошло из-за того, что импорт вырос с 71,9 млрд. долл. во втором квартале до 84,6 млрд. рублей, и практически восстановился к уровню первого квартала (88,8), но всё же меньше, чем в прошлом году в третьем квартале (98,9). А экспортные операции в третьем квартале снизились со 162,2 до 153 млрд. долл. Для нас эта информация важна тем, что начинается постепенное выравнивание платеженого баланса, что несет за собой ослабление курса рубля, который сильно укреплен из-за сильного экспорта и слабого импорта. Мы предполагаем, что нынешняя динамика продолжится и в четвертом квартале, а значит не так далеко и ослабление рубля к 70 за доллар и выше.

❗️Уважаемые Клиенты СОЛИД Брокер! Информируем, что в связи с техническими сбоями временно не работают: • сайт, • Приложение «Солид.Инвестор» • и торговый терминал QUIK. Наши специалисты уже решают возникшие технические сбои. Компания работает в штатном режиме. Все наши Финансовые советники на связи со своими Клиентами. Приносим извинения за предоставленные неудобства и благодарим за понимание. О полном восстановлении информационных ресурсов мы сообщим дополнительно.

❗️В связи с техническими сбоями на площадке webinar.ru, сегодняшняя встреча в рамках интенсивна «INVEST», ОТМЕНЯЕТСЯ! Приносим свои извинения и обязательно проведём данный курс повторно! Всех зарегистрировавшихся участников оповестим дополнительно по эл.почте.

#комментарий Банки отреагировали на ситуацию повышением ставок по кредитам С начала октября банки начали планомерно повышать ставки по ипотечным кредитам. У некоторых из них ставки по собственным программам перевалили за 11% годовых. Банкиры ссылаются на общее удорожание привлечения средств и планируют «следить за ситуацией». Одним из существенных факторов этой ситуации эксперты называют риски невозврата кредитов в условиях частичной мобилизации. Предпосылок для прекращения роста ипотечных ставок опрошенные “Ъ” банкиры пока не видят. В Сбербанке, объясняя причины роста, ссылаются на увеличение доходности ОФЗ, «как долгосрочных, так и краткосрочных, что повлияло на повышение ставок по ипотечным кредитам у ряда банков». В Альфа-банке (повысил ставки в конце сентября на 0,5 п. п.) также в первую очередь ориентируются на доходность по ОФЗ. Исходя из опроса банков мы можем сделать вывод, что для них индикатором стала не ставка ЦБ, а именно доходности по ОФЗ. Сами доходности уже стабилизировались после 20-21 сентября, однако даже по коротким бумагам они находятся выше, чем ставка ЦБ. Сейчас всё внимание рынка будет приковано к динамике инфляции и заседанию ЦБ по ставке 28 октября. В случае если инфляция по-прежнему будет околонулевой, то ЦБ может сохранить ставку на текущем уровне, а ОФЗ отреагировать снижением доходностей. В таком случае и ставки по кредитам у банков пойдут вниз. Однако пока сложно спрогнозировать динамику инфляции до конца октября. В таком случае на долговом рынке более безопасно находиться в коротких ОФЗ, ОФЗ с переменным купоном и в корпоративных бумагах с высоким рейтингом при дюрации менее 1,5 лет.

#СОЛИДнаяИдея Прошлая неделя для рынков была, как ожидалось, довольно пессимистичной. Небольшие отскоки по индексу S&P500 лишь подтверждают медвежий тренд этого года. Как мы уже писали ранее, мировые рынки вряд ли будут расти до тех пор, пока ФРС не остановит цикл подъема ставки. На этой неделе в четверг должны выйти данные по инфляции в США за сентябрь. Если показатель будет выше прогнозируемого (8,1%), особенно в части базовой инфляции, то нас ждет очередная волна снижения рынков. У ФРС сейчас приоритетом является именно устойчивое снижение инфляции, поэтому подъем ставки до 4-4,5% уже в начале 2023 года вполне реален. Дальнейшее повышение уже будет зависеть от того насколько ранее предпринятые действия по подъему ставки оказались эффективными. Поэтому пока на таком макрофоне российскому рынку расти довольно сложно. Тем не менее, что может выступить драйвером? Если не брать в расчет геополитические события (рост эскалации и достижение целей СВО или наоборот возобновление переговоров, например, на G20 в ноябре), то мы бы выделили следующие потенциальные драйверы. Во-первых, это приход денег с дивидендов Газпрома, Новатэка, Татнефти и других компаний. Выплаты должны прийти в конце октября, и наш взгляд, они могут быть реинвестированы во все основные фишки, в том числе в Сбербанк. Во-вторых, это девальвация рубля. Мы считаем, что это вопрос времени. Импортные операции постепенно вырастают, а экспортные во многом зависят от цен на энергоносители и объемы поставок. При избытке экспортных поступлений правительство готово выкупать юани, чтобы ослаблять курс и формировать дополнительные запасы. Дефицит бюджета, прогнозируемый в 2023 году, может вынудить правительство к мерам по «русскому QE», когда ЦБ предоставляет банкам ликвидность под покупку ОФЗ на аукционах, что в свою очередь может подразогнать инфляцию и валютный курс. А большинство компаний из индекса МосБиржи в той или иной степени выигрывают от более слабого рубля, т.к. являются экспортерами. Что касается непосредственно наших инвестидей, то заметных изменений за неделю мы не наблюдали. Новатэк ушел в дивотсечку, но пока не закрыл дивидендный гэп, Сбербанк активно покупали от 100 рублей, по Лукойлу может случиться заседание СД на этой неделе по дивидендам. Самолет удержал уровень в 2000 рублей, а Глобалтранс торгуется выше 260 рублей. Еженедельный обзор инвестидей 10-14 октября 2022

#комментарий Российский фондовый рынок смог быстро оправиться от вчерашнего падения. Индекс Московской биржи по итогам торгов 10 октября смог закрыться лишь с небольшим минусом в 1,3% после падения более чем 8%. Вчера причиной падения были дивидендные отсечки и негативный новостной фон после выходных, однако у игроков хватило смелости выкупить утренние гэпы на большинстве акций. Заседание Совбеза РФ прошло без особых «сюрпризов», а реакция Запада на ответ России на теракт на Крымском мосту был сдержанным. Тем не менее, риск объявления новых рестрикций сохраняется. Отметим, что рубль начал постепенно ослабляться, что является хорошим драйвером роста для российского рынка в рублях в текущих условиях. По нашему мнению, лучшими защитными компаниями от девальвации выступают Сегежа и Алроса, поэтому рекомендуем обратить внимание на них и их доли в вашем портфеле.

📚 В нестабильное время важно сохранять спокойствие, не терять фокус внимания и не выпадать из контекста времени. И главное помнить, кризис - это время новых возможностей и к ним нужно подготовиться, особенно начинающему инвестору! По просьбам подписчиков, повторяем наш 2-дневнй курс "INVEST" и приглашаем всех присоединиться 11 и 12 октября в 18:30. РЕГИСТРАЦИЯ уже открыта, кол-во мест ограничено!

#комментарий Утро дивидендных гэпов и роста эскалации на МосБирже. Сегодня российский рынок открылся большим падением. Во-первых, это произошло из-за дивидендных отсечек по Газпрому и Татнефти, тяжеловесов индекса МосБиржи, а во-вторых, из-за роста геополитической напряженности. Подрыв Крымского моста в субботу утром и последующая ответная реакция в понедельник утром, безусловно, негативно отражается на настроениях игроков. Сегодня также ожидается заседание СовБеза РФ, которое вполне может оказаться знаковым. Сейчас рынок новостной и сложнопредсказуемый, поэтому наиболее логичной тактикой выглядит «сидение на заборе» и наблюдение со стороны, по крайней мере сегодня и возможно всю неделю.

#индексы Коротко о начале недели на МосБирже. Тут и дивгэпы и рост эскалации

#СОЛИДнаяАналитика https://youtu.be/HeSukHmG5m8

#комментарий В ФРС не исключили, что к весне 2023 года ставки достигнут 4,75 процента. Президент Федерального резервного банка Чикаго Чарльз Эванс в четверг заявила, что ключевая процентная ставка центрального банка к весне 2023 года, вероятно, достигнет диапазона 4,5%-4,75%. Федеральная резервная система США с начала года повышает процентные ставки, чтобы обуздать достигшую многолетних максимумов инфляцию. Также ряд других членов ФРС вчера заявили, что ФРС не будет снижать ставку в 2023 году, а повышение будет до тех пор, пока не будет явного замедления инфляции. Мы думаем, что уже всем очевидно, что ФРС слишком долго придерживалась сверхмягкой денежно-кредитной политики, последствия которой она сейчас «разгребает». По сути, ФРС сейчас «давит на тормоз», дабы путем замедления экономики обуздать инфляцию. Для нас, как инвесторов, важно поймать пик повышения ставки и начало её снижения. Именно после этого можно будет вновь говорить о начале восходящего тренда по мировым рынкам, причем даже в условиях рецессии. Снижение ставки ФРС для рынков будет мощным сигналом к росту. А пока мы не видим ни признаков замедления инфляции, ни желание ФРС закончить с циклом повышения ставки. Поэтому, на наш взгляд, рынки в ближайшие месяцы, а то вплоть до весны, не будут показывать заметного роста.

- Основные индикаторы долгового рынка России - Новости и события - Ситуация на рынке облигаций федерального займа (ОФЗ) - Ситуация на рынке корпоративных облигаций - Инвестиционные идеи - Предстоящие и прошедшие размещения❗Монитор рынка облигаций 30 сентября - 6 октября 2022

#комментарий Альянс ОПЕК+ решительно взялся за ограничение мировых нефтяных потоков. Картель, включающий крупнейших производителей нефти Саудовскую Аравию и Россию, на фоне надвигающейся рецессии в мировой экономике решил сократить добычные квоты сразу на 2 млн баррелей в сутки. В результате квоты Саудовской Аравии и России снизятся на 500 тыс. баррелей в сутки. Для России это несущественно, поскольку страна и так добывает значительно меньше своей квоты, а после введения санкций ЕС в декабре добыча может упасть еще. Эксперты ожидают, что благодаря решению ОПЕК+ цены на нефть будут держаться на уровне $90 за баррель. Белый дом ожидаемо выпустил заявление, в котором назвал решение ОПЕК+ «близоруким», а также заявил о намерении администрации «консультироваться с Конгрессом по дополнительным инструментам и полномочиям, чтобы ослабить контроль ОПЕК над ценами на энергоресурсы». Надо понимать, что текущее решение ОПЕК+ выглядит реальной помощью для России, т.к. фактически в РФ нет необходимости снижать объемы добычи с текущих уровней исходя из новых квот. Сокращение объемов произойдет в первую очередь за счет Саудовской Аравии. Реальный эффект на рынок составит 1-1,1 млн б/с. Однако даже этого достаточно, чтобы США «забили тревогу» и вновь «распаковали» из резервов дополнительные 10 млн баррелей из резервов в ноябре. Ситуация для США осложняется грядущими парламентскими выборами, поэтому мы видим такое негодование. Для российского бюджета и нефтегазовых компаний решение ОПЕК+ выглядит как страховка от падения доходов. Мы считаем, что котировки Brent теперь будут находиться в диапазоне $90-100 за баррель или $70-80 за Urals до тех пор, пока не вступит в силу эмбарго ЕС на поставки нефти из РФ морским путем в декабре. Там уже возможна повышенная волатильность.

Ну что, рынок теперь оживает новыми красками, "полицейский разворот" внутри дня. ОПЕК+ поддержала сокращение добычи нефти в ноябре на 2 млн. б/с от текущих значений. По сути, Саудиты сдержали договоренность с РФ. Для нефтяных компаний, нашего рынка и нашей экономики это очень позитивно.

#комментарий Саудовская Аравия и Россия на очередной встрече ОПЕК+ собираются объявить о резком сокращении добычи нефти, пишет Financial Times. «Объем сокращения еще предстоит согласовать, но Саудовская Аравия и Россия настаивают на сокращении на 1-2 млн баррелей в сутки или больше», — пишет газета. По мнению аналитиков, этот шаг, вероятно, вызовет контрмеры США, включая дополнительное высвобождение нефти из стратегического резерва страны. Источники отмечают, что на мероприятии будет присутствовать вице-премьер России Александр Новак, который, как предполагается, поддержит существенное сокращение добычи, «поскольку российская нефть уже продается с большой скидкой». При этом по словам источников CNN, возможное сокращение добычи нефти в Белом доме оценивают как «полную катастрофу» и «вражеский акт». В США опасаются, что снижение добычи нефти более чем на 1 млн б/с приведет к резкому росту цен на нефть. По сути, сегодня настал день X для нефтяного рынка. ОПЕК сегодня должен решить какое именно сокращение добычи нефти будет с ноября. Изначально в СМИ сообщали о планируемом сокращении добычи на 500 тыс. б/с или 1 млн б/с, однако сейчас обсуждается более сильное сокращение. Как мы и предполагали ранее, вне зависимости от спроса на рынке нефти, даже в условиях рецессии ОПЕК будет способна поддерживать котировки нефти на приемлемом для себя уровне. Однако этот вопрос лежит больше в политической плоскости и зависит от договоренностей между РФ и Саудитами, а также между Саудитами и США. Для российского рынка сокращение добычи ОПЕК больше, чем 1 млн б/с будет уже позитивным фактором.

#комментарий Доля размещений облигаций в иностранной валюте будет расти. В сентябре активность эмитентов на внутреннем долговом рынке заметно снизилась по сравнению с августом — компании заняли на 74 млрд руб. меньше, причем половина из 386 млрд руб. общего объема размещений пришлась на выпуски, номинированные в юанях и долларах. Снижению активности эмитентов способствуют намеки ЦБ на окончание периода бурного снижения ключевой ставки, международная обстановка, планы Минфина по заимствованиям, что привело к резкому росту ставок на рынке. До нормализации геополитической обстановки активность эмитентов на первичном рынке будет пониженной, считают его участники, пишет «Ъ». Мы со своей стороны также видим, по сути, приостановку первичных размещений облигаций. Большинство эмитентов всё равно имеют потребность в поиске новых займов, однако сейчас занимают выжидательную позицию, поскольку бояться разместиться по более высоким ставкам. Тем не менее, в случае отсутствия негативных геополитических новостей в течение двух-трех недель можно ожидать возобновления размещения выпусков облигаций. Особый спрос мы сейчас наблюдаем на облигации в иностранной валюте, в первую очередь в юанях. Считаем, что все эмитенты, которые работают с Китаем и имеют оттуда значительную часть выручки, будут стремиться занять деньги в юанях. По сути, рынок еврооблигаций, где традиционно размещения были в долларах и евро, теперь переформатируется в рынок займов в юанях.