RationalAnswer | Павел Комаровский

Sankey-диаграммируем личные финансы Вот этот топик на форуме Rational Reminder подтолкнул меня к тому, чтобы сделать диаграмму Сэнки по своим собственным финансовым итогам 2024 года. Диаграммы такого типа хорошо подходят для визуализации всяких разных потоков – ну а за потоками бабок, конечно же, наблюдать интереснее всего! (Жду здесь в комментах уместную шутку про «came in fluffer», сам с налету не смог придумать.) Я не стал указывать на картинке абсолютные суммы – вместо этого нормировал все показатели к сумме текущих доходов, не относящихся к инвестициям. То есть, полученные за 2024 год общие доходы от разной продуктивной деятельности приняты здесь за 100%. Из такой диаграммы можно увидеть: — Из чего складываются текущие доходы — Как потом эти доходы делятся на текущее потребление и сбережение (моя норма сбережения в 2024 году оказалась равна 57,7%) — Самые существенные компоненты текущих расходов — Как сформировался прирост капитала за год, с учетом объемов сбережения и суммы прибыли, полученной от инвестирования Выходит, за 2024 год я прирастил свой финансовый капитал на сумму, практически точно равную трем годовым расходам. Можно сказать: увеличил свой КФС на троечку! (Если вы не в курсе концепции коэффициента финансовой свободы, то вам нужно срочно прочитать соответствующую главу «Метода улитки».) Вообще, на мой взгляд, самый базовый учет личных финансов и должен выглядеть как-то так. Далеко не каждому нужно весь год выписывать каждую мелкую трату в Excel-простыню. Но любому человеку неплохо бы понимать в крупную клетку: из чего складываются его самые основные доходы и расходы, какую долю заработанного получается сберегать, что происходит с общим объемом его чистых активов – они растут или падают? Если хотите, можете тоже составить такую диаграмму для своих финансов за 2024 год, и поделиться ей в комментариях. Сделать это несложно на бесплатном сайте SankeyMATIC – по вот этой ссылке откроется уже заполненная версия моей диаграммы, нужно будет только поменять циферки. Сами вводные задаются в текстовом окне слева – там интуитивно довольно понятно, каким образом текстовые данные транслируются в картинку. [Продолжение здесь]

Дайджест новостей за неделю 23 декабря 2024–5 января 2025

Раз в неделю я выпускаю обзор самых интересных новостей финансов и технологий в России и мире (одновременно в формате текста, видео и подкаста) – достаточно потратить всего 15–30 минут, чтобы быть в курсе событий.

Сегодня обсуждаем новости сразу за две недели (как вы помните, перед НГ я словил чилл-настроение и решил один дайджест пропустить). Надеюсь, что вы соскучились! На этот раз значительная часть выпуска оказалась посвящена темам замены человека электронными попугаями. По этому поводу я даже заменил теглайн рубрики на «самые интересные новости финансов и технологий» вместо просто «финансов», как было раньше. Темы прошедшей недели: – Новогодние финансовые чудеса (спасибо ECONS) – В Райфе не матерятся – Нет автообмену финданными с ЕС – Новости российских запретов – Телеграм заработал прибыль – Цукерберг убивает интернет – Из PhD в OF – Нейроученый финансовый попугай – OpenAI и Microsoft определили AGI – Apple заплатит $95 млн за прослушку Siri – Развод по-криптански – Виталик Бутерин стал бегемотиковой матерью – Лекарство от рака – Статистика недели – Интервью недели – Хорошая новость недели #RationalNews #нетвойне текст | видео | подкаст

Реклама как двигатель прогресса Я регулярно пишу в комментах, что самое важное на канале @RationalAnswer – это реклама. И это только наполовину в шутку! Потому что реклама выполняет сразу две важнейших функции. Во-первых, она позволяет всем подписчикам читать мои материалы совершенно бесплатно. А во-вторых, она дисциплинирует меня как автора и увеличивает количество выпускаемого полезного контента на единицу времени. Если у меня на неделе не продано ни одного рекламного слота, то очень велик соблазн сказать себе «да ладно, следующий пост потом как-нибудь допишу, а сегодня поотдыхаю лучше…». А вот если кто-то уже заплатил за обе рекламы на неделе (напоминаю, что они стабильно выходят по вторникам и пятницам) – то тут уж деваться некуда, для поддержания установленного мной «коэффициента годноты-к-коммерции» на целевом уровне 2-к-1 придется так или иначе выпустить на этой неделе 4 свежих и интересных поста. Поэтому сегодня хочу сказать отдельное большое спасибо всем своим постоянным рекламодателям, которые в прошлом году особенно часто и щедро финансировали подготовку годного контента для подписчиков канала. Короче, у меня родилась идея составить своего рода «топ-5 постоянных рекламодателей» и рассказать, какие из связанных с ними постов запомнились мне в уходящем году больше всего. Итак, топовые патроны-рекламодатели проекта @RationalAnswer в 2024 году: 1. Точка. Мой любимый банк для предпринимателей, в котором уже давно обслуживается мой бизнес, и который я готов искренне порекомендовать любому, у кого есть ИП или ООО. Кстати, это компания из моего родного Екатеринбурга! Поэтому мне особенно запала в душу реклама с видеороликом, где они рассказывали о всяких нюансах устройства их собственного бизнеса. А еще Точка выпустила под Новый год классный мерч с упоротой змейкой, который понравился моей жене, но пока они отчего-то не догадались отправить его мне в подарок на Кипр!! (Братцы, я уж и не знаю, как еще вам намекнуть…) 2. Changellenge >> Education. Это ребята, которые обучают разным направлениям аналитики. Впервые я услышал про них очень давно еще как про организаторов кейс-чемпионатов для тех, кто интересует карьерой в «Big 3/4» (я успел поработать в компаниях из обоих списков). Про то, почему они стали практически единственной онлайн-школой, с которой я постоянно сотрудничаю, в свое время написал подробный пост – все мысли оттуда остаются актуальными и сейчас. А с прошлого года моей любимой публикацией про Changellenge стала та, к которой прикреплена мемная фотка с нашей совместной прогулки с их основателем Андреем Алясовым. 3. Level One. Они делают качественный Edutainment – помогают крутым и интересным авторам превратить свою экспертизу в недорогие курсы, которые являются одновременно и развлекательными, и полезными. А еще все ребята оттуда ламповые няши – с ними всегда супер-приятно общаться, и под Рождество они каждый год шлют мне какие-нибудь приятные подарки с запиской «сюрприз от мышей-демонов с Кипра» (не спрашивайте, это надо быть в курсе лора про каликандзари из моего Твиттера). Самый крутой курс, который я у них рекламировал в прошлом году, – это однозначно курс Тышковского про ЗОЖ и долголетие (кстати, через неделю у него как раз новый поток стартует). 4. Яндекс. У них была самая разнообразная реклама (ну еще бы, всяких сервисов наклепали от души). Самый мой любимый пост был про курс изучения «английского для айтишников»: прошлогодний, к сожалению, пришлось удалить из-за дурацкого закона про сбор данных о рекламе – так что вот вам ссылка на текст от 2023 года на ту же тему. 5. Astons – они помогают с получением ВНЖ в европейских (и не только) странах. Мой любимый пост с большим отрывом – это вот этот, со ссылкой на ролик, где они разоблачают решал с черного рынка паспортов, которые за 8к евро обещают «найти вашу румынскую бабушку», лол. Всех рекламодателей крепко обнимаю и поздравляю с наступившим! Надеюсь, в 2025 году ваш бизнес будет успешен как никогда, а вы и дальше будете помогать радовать подписчиков моего канала хорошим авторским контентом (путем его финансовой поддержки). =)

Как-то раз я слушал прикольный подкаст с Эллисон Шрагер – автором книги с гениальным названием «Заходит экономист в публичный дом…», посвященной анализу так называемой БОРДЕЛЕНОМИКИ (извините!). А Марат Юсупов подошел к тому же самому, кхм, любопытному предмету с другой стороны – см. его пост о секретах маркетинга от стриптизерш. Мне такой подход нравится: шаришь в какой-нибудь теме – ищи ее отголоски во всём, что тебя окружает! Читателям это по-любому будет интересно: собственно, немалая часть лично моего канала и состоит в том, что я пытаюсь найти финансовые вайбы там, где их обычные люди не очень замечают. Вот у Марата происходит примерно то же самое, только про маркетинг. Например, недавно он съездил в Диснейленд и написал про их маркетинговые фишки. А еще он делает обзоры на разные бренды без цензуры: PIMS, Surf Coffee, Bork, и так далее. В целом, на его канале всё, как я котирую: максимум интересных мыслей (и мемы тоже есть!), минимум духоты и впаривания каких-нибудь курсов имени себя (их там просто нет). Примеры интересных на мой вкус постов: 🐌 На чем зарабатывает токсичная зеленая сова Дуолинго (с 2017 она увеличила свою выручку аж в 28 раз – мое почтение!) 🐌 Какой Telegram-канал можно оценить в 1 млрд рублей (я не завидую, мне просто миллиард в глаз попал) 🐌 Почему самый высокомаржинальный товар – это простая советская… (окей, не буду спойлерить, но я сам не догадался) 🐌 В каком случае слишком качественная продукция становится не совсем выгодной производителю, и при чем тут ваш айфон Короче, у Юсупова годный канал – будет интересно всем, кто с любопытством относится к окружающим нас бизнесам (и хочет понимать, как маркетологи вас нахлёбывают). Рекомендую подписаться: @maratyus P.S. Канал закрыт для защиты от ботов, но посты, на которые я ссылаюсь, легко найти поиском. #честная_реклама | о рекламе Реклама. Юсупов Марат Ильдусович. Erid: 2W5zFGnRA4Y

Интервью: Василий Юренков рассказывает о том, как правильно выбирать страну/город для переезда Я познакомился с Васей в прошлом году на AmpCamp, а когда узнал, что он давно занимается подбором стран для эмиграции – понял, что это будет очень интересная и актуальная для многих тема для обстоятельной беседы. Так и вышло! Обсудили с Василием: — Рациональный подход к процессу выбора места для жизни — Как оценивать страны по разным критериям — Подготовка к переезду — Что поменялось в запросах переезжающих после 2022 года — Большие тренды в эмиграции Смотреть интервью: https://www.youtube.com/watch?v=qhz3bM5aFEI Для тех, кому лень смотреть интервью целиком (кстати, есть еще аудиоверсия), вот здесь можно скачать краткий гайд по методике выбора целевой страны. Ну и на ТГ-канал агентства Василия Greener Relocation тоже не забудьте подписаться, если сама тема вам интересна! P.S. Товарищи эмигранты, напишите в комментах: по какому принципу вы выбирали страну для переезда надолго (и в которой сейчас живете)? Это было скорее случайное решение, или результат аналитического процесса с оценкой множества вариантов?

Ставим цели на 2025 год У меня есть давняя традиция: каждый январь, как только я отхожу от алкогольно-мандариновой комы, я сажусь подводить итоги прошлого года и ставить цели на следующий год. Лично у меня нет сомнений, что многим положительным сдвигам в моей жизни я обязан именно этому процессу. Раз в несколько лет я обновляю свой лонгрид на эту тему. Если вы никогда раньше его не читали, или уже подзабыли, о чем там, то 1 января – самый подходящий день, чтобы его перечитать и освежить в памяти. Возможно, это поможет сразу настроить год на продуктивный лад! Читать гайд по постановке целей на год: https://habr.com/ru/articles/871152/ P.S. Если у вас уже поставлены какие-то крутые цели на 2025-й – смело делитесь ими в комментах. И вообще, поздравляю всех подписчиков с наступившим – надеюсь, в этом году у всех решительно всё задуманное сбудется!

Итоги 2024 года для RationalAnswer Сегодня в честь предновогоднего настроения выход ежепонедельничного дайджеста новостей отменяется! Давайте лучше отдыхать и подводить итоги года. =) За прошедший год на ТГ-канале @RationalAnswer появилось 12,5 тыс. новых подписчиков – мы, наконец, пробили долгожданную планку в 100к, ура! В этом году прирост подписчиков +14% уверенно обогнал индекс Мосбиржи (у этих всё упало почти на 2%), но отстал от S&P500 (+27%). Впрочем, за последние 3 года (с конца 2021-го) мой канал вырос на 386% – на этом периоде пока опережаем и американский рынок (+31%), и биткоин (+99%), и даже Nvidia (+367%). В 2024 на канале вышло 212 смысловых постов – чуть больше, чем в 2023 (203). А вот рекламных публикаций было всего 77 – на 10% меньше, чем в прошлом году (86). Тут явно замешана какая-то магия – ведь постоянные подписчики (вы, получается) мне весь год стабильно писали, что количество рекламы на канале неуклонно и невыносимо растет… 🤔 Ну, одно хоть греет душу: рекламная выручка за год выросла на 35% в рублях и на 26% в евро. Спасибо всем, кто честно весь год читал в подводках мои кринжовые истории из жизни и лайкал рекламу – на самом деле, это лучшая мотивация для того, чтобы повышать регулярность и плотность выхода полезных и интересных постов! Самые популярные посты по количеству просмотров: 1. «База в облигациях», 54к – на мой взгляд, однозначно самая полезная серия постов уходящего года 2. «Загадка дыры», 53к – разбирались с китайским финансовым анти-чудом 3. «Про эпистемическую этику», 51к – по мотивам дискуссии Спирина и Силаева в чате 4. «Цинично выбираем жену с помощью матана», 47к 5. Пятое место делят два поста (вот этот и этот) с почти одинаковым количеством просмотров (46к) на тему человеческого капитала и «инвестиций в себя» 6. Разумный ответ про дефолт США, 45,7к – ну, это вечнозеленая тема, можно сказать 7. «Бухаем для ЗОЖа», 45,4к – самое время перечитать перед праздниками Если говорить именно про лонгриды, то в 2024 на всех моих площадках (Habr, Pikabu, VC, DTF и Smart-lab) вышло 62 текста на совокупные 3,5 млн прочтений – это сильно меньше, чем в прошлом году (87 текстов и 7,5 млн прочтений). Надо бы поднажать с вирусными лонгридами! Топ-3 самых популярных лонгридов по количеству прочтений: 1. «Невероятная история Эда Торпа», 365к 2. «Заморозка банковских вкладов в России», 240к 3. «Опросил больше 1000 айтишников: вранье в резюме и котируемость курсов», 172к YouTube-канал за год прибавил всего 14 тыс. подписчиков – сейчас их 82к. Эдак мы и в 2025-м до серебряной кнопки не дотянем! Ну да ладно, всего за год вышло 55 роликов (в прошлом было 57) – в том числе 48 новостных дайджестов, 6 интервью и 1 запись книжного клуба. Самым популярным роликом этого года стало интервью с Андреем Мовчаном на 44к просмотров (правда, если учитывать более старые видео – то наш с Игорем Котенковым ролик про ChatGPT, вышедший в 2023, умудрился и в 2024 году набрать дополнительные полмиллиона просмотров). В Твиттере нынче приросло 4 тыс. новых фолловеров – в основном благодаря двум здоровенным тредам о ПРББ-гейте (см. здесь и вот тут). Также достойные отдельного упоминания события уходящего года: 🐌 Кастдев-исследование среди желающих вписаться в закрытый платный клуб RationalAnswer (таких набралось много – правда, до запуска самого клуба у меня пока руки не дошли). 🐌 В апреле у нас был традиционный большой ежегодный опрос подписчиков, результаты которого я так пока и не успел обработать. Ну, будет чем заняться на январских выходных… 🐌 В декабре я трансформировал свою email-рассылку с ежемесячными дайджестами вышедших материалов в полноценный блог на Substack (кстати, подпишитесь и там, если вы еще не – порадуйте меня к Новому году!). На этом подходит к концу последний пост этого года. Обнимаю вас крепко, котаны и котессы: вы у меня все умницы и ламповые няши – всё время радуюсь тому, какое у нас тут приятное сообщество адекватных людей собралось. С наступающим вас Новым годом! Желаю, чтобы в следующем году у нас всех, наконец, сбылось что-то хорошее. #нетвойне

Есть такое популярное новогоднее развлечение – «Тайный Санта», когда каждому участнику процесса случайным образом достается «одаряемый» (который, в свою очередь, не знает – от кого он получит подарок). Кстати, у нас ведь тут в России Дед Мороз, а не Санта – как думаете, надо ли переделать название этой игры в «Тайного Деда»? 🤔 Как бы то ни было, Яндекс Go для бизнеса придумал остроумную вариацию на эту тему под названием «Бизнес-Санта». Суть здесь в том, чтобы отправить свою продукцию или фирменный мерч в другую случайную компанию, ну и получить от кого-то обратно аналогичный сюрприз. Ну окей, реальный смысл здесь, конечно же, в том, чтобы познакомиться с другими предпринимателями: нетворкинг, деловые связи, вот это всё... Подготовили друг другу сюрпризы и поделились своим праздничным настроением уже 260 компаний – все подарки участники отправляли через пункты выдачи Яндекса. Кстати, до конца этого года пользователи Яндекс Доставки для бизнеса могут отправлять посылки из одного пункта выдачи в другой по всей России со скидкой 50%. Оказаться в центре новогодних событий Яндекс Go для бизнеса можно, если перейти по ссылке. #честная_реклама | о рекламе

Егор спрашивает: «Я смотрю разных людей – политиков, финансистов... и каждый гнет свою линию. Кто-то говорит, что вот-вот у России закончатся деньги, упадет недвижка, банки обанкротятся – короче, всем хана. Есть другие люди, которые про санкции и всё остальное упоминают лишь мимоходом (что-то типа “да не ссыте, сто раз так было, всегда вылазили, в этот раз тоже вылезем”). И как-то меня смущает даже не то, что эти товарищи говорят противоположные вещи, а то, что они игнорируют доводы друг друга. В общем, у меня такой вопрос: что же делать-то?»

Егор, проблема «кого слушать?» – будет актуальна всегда для любых тем, где вы сами не очень глубоко разбираетесь. (Если разбираетесь, то проблемы нету: можете самостоятельно сделать выводы и дальше ходить их другим людям рассказывать – пусть это уже они мучаются, можно ли вам доверять.) Стратегию работы с источниками информации можно разделить на три уровня. 1. Работа с информацией на сутевом уровне. Буквально, разобраться в сути транслируемой человеком позиции: разложить всё на тезисы и аргументы, оценить их обоснованность, и т.д. Это было бы идеальным вариантом, но тут есть одна загвоздка: для этого нужно шарить в теме хотя бы не хуже самого спикера, увы. Если речь идет про область, где вы не профи, то можно попробовать подняться на мета-уровень и разобрать сообщение «по внешним признакам» адекватности. Похоже ли оно на взвешенный рациональный анализ ситуации, или больше напоминает пропаганду с развешиванием ярлыков и давлением на эмоции? Использует ли автор сомнительные полемические приемы, подмену понятий, видны ли очевидные логические дырки в его рассуждениях? Чтобы анализировать такие вещи, тоже нужен определенного рода навык – но он, положа руку на сердце, будет полезен любому человеку, так что им стоило бы овладеть (в отличие от предыдущего абзаца: там требовать от каждого человека становится экспертом по всем вещам в мире одновременно было бы, ну, странно). 2. Работа с самим источником информации. Если на какого-то спикера вы натыкаетесь регулярно, то было бы удобно присвоить ему некий «базовый уровень доверия». Тут первым делом надо бы понять – какие факторы систематически влияют на высказываемую им точку зрения? Например, немалое количество экспертов бесхитростно получает деньги за то, что они дальше транслируют в мир. Это не обязательно должно выглядеть как прямая транзакция «вот тебе чемодан бабла, пропагандируй вот это» (хотя нередко так и есть), зависимость может нести и косвенный характер. К примеру, человек получил известность среди аудитории определенного характера, теперь собирает с них донаты, или продает рекламу, или оказывает услуги – и если он начнет высказывать вещи, сильно противоречащие взглядам этой аудитории, то пострадает материально. Политика вот вообще чуть менее чем вся построена на такого рода mindfuck-играх, когда спикерам в большей степени приходится думать не «что я считаю правдой на самом деле», а «что про меня подумает моя база поддержки, если я это скажу». Даже если во всём уравнении нет вообще никакой финансовой составляющей, когда у эксперта есть своя железобетонная позиция, которую он последние 15 лет везде пиарит – то велика вероятность, что воспринимать окружающий мир он будет именно через призму этой позиции, со всеми соответствующими искажениями. В общем, слушая любого спикера, надо всегда держать в голове – а во что ему самому выгоднее (ну или хотя бы приятнее) верить?

Ответ получился слишком длинным для Телеграм-поста – его окончание можно прочитать у меня на Substack. Ну и вообще, подписывайтесь сразу на email-рассылку по ссылке выше: в будущем там будет выходить больше эксклюзивных постов (еще и без рекламы).

#нетвойне #РазумныйОтвет (пишите вопросы для рубрики мне в личку) P.S. Если у вас есть какие-то свои рабочие приемы информационной гигиены и отделения полезных и не очень источников – было бы интересно услышать о них в комментах!

Книжный клуб RationalAnswer: трехлетний юбилей Новогоднюю традицию подведения итогов в этот раз начнем с нашего секретного книжного клуба для патронов RationalAnswer, которому недавно стукнуло три года. В честь этого события наш платиновый постоянный участник Николай подбил прикольную инфографику – решил поделиться и с вами тоже! Кстати, вот какие книги мы успели обсудить за 2024 год: 🐌 Январь: Майкл Сэндел, «Справедливость. Как поступать правильно?» – для тех, кто хочет вывести срачи по теме этики на философский уровень 🐌 Февраль: Алексей Марков, «Капитал» (видео со встречи здесь) – для тех, кто хочет научиться жизни от бати-худрука 🐌 Апрель: Дэниел Гилберт, «Спотыкаясь о счастье» – для тех, кто хотел бы не спотыкаться (впрочем, мы там не то чтобы сильно впечатлены были) 🐌 Июнь: Дэниел Деннетт, «Насосы интуиции и другие инструменты мышления» – для тех, кто еще помнит песню «мы насосы, мы насосы, мы не курим папиросы!» 🐌 Август: Роберт Сойер, «Квантовая ночь» – для тех, кто хочет задуматься, человек он или зомби безмозглое 🐌 Октябрь: Джозеф Кэмпбелл, «Тысячеликий герой» – для тех, кто… да хз, положа руку на сердце, можно и в кратком пересказе прочитать вполне 🐌 Ноябрь, фильм: братья Коэны, «О, где же ты, брат?» – да, лол, теперь у нас есть и киношная ветка клуба 🐌 Декабрь: Тед Чан, «История твоей жизни» – для тех, кто любит топовую научную фантастику в формате рассказов P.S. «Костя», который упоминается на некоторых картинках – это тот самый Доктор Ковалев, о котором я писал несколько месяцев назад. =) P.P.S. Присоединиться к нашему кино-книжному клубу можно, подписавшись на ежемесячные донаты уровня «Фрэнсис Бэкон» через Бусти или Патреон.

Так, ребята, я тут уже опытным путем понял, что для вас главное – это чтобы в новом ЖК можно было на сайте посмотреть планировки квартир и поцыкать зубом на цены. Так вот, всё для вас – сегодня инспектируем ЖК «Адмирал» в Москве! Продажи там стартовали буквально на днях, и по объектам можно «погулять» на сайте прямо сейчас. Жилой комплекс «Адмирал» строит «Галс-Девелопмент» в 300 метрах от транспортного узла «Печатники» (БКЛ, МЦД и Люблинско-Дмитровской линии) и в 20 минутах до метро «Трубная». В продаже уже есть 285 лотов первого квартала – а всего в рамках первой очереди будет 1489 квартир площадью от 28 до 99 кв. м. В первом квартале планируется построить четыре высотных корпуса от 13 до 47 этажей с фасадами в светлых тонах. В проекте также есть детский сад и школа, ну и полный набор для комфортной среды: магазины, кафе, пекарни, рестораны, супермаркет, медицинский центр, творческие студии, салоны красоты и массажа. Внутренний двор комплекса будет закрытый, без машин (для них будет двухуровневый подземный паркинг) – вместо этого планируются прикольные места для совместного отдыха детей и взрослых, вроде скалодрома. Ввод в эксплуатацию первых корпусов в конце 2027 года. Почитать подробнее про концепцию ЖК, а также посмотреть планировки квартир со стоимостью можно по вот этой ссылке. #честная_реклама | о рекламе

Артем спрашивает: «После переезда в Европу встал вопрос о валюте сбережений, особенно уже после накопления минимальной финансовой подушки в евро. До переезда я откладывал в пропорции 20-40-40% рубли, евро и доллары; сейчас новые сбережения делаю только в евро. Хочу понять, есть ли смысл смотреть в сторону других валют – швейцарского франка, например. Другие убедительные примеры с ходу сложно придумать: дирхамы и юани кажутся слишком зависимыми от властей, да и купить/хранить их трудно в Европе не на бирже; какие-то европейские валюты типа норвежских или чешских крон, или злотых – купить легко, но насколько имеет смысл?»

Артем, я сам с похожими вводными (живу в Европе) – но попробую ответить чуть более обобщенно с небольшими отсылками и на другие географические регионы. Финансовая подушка. Базово, ее лучше держать в валюте предполагаемых трат: лично у меня это евро + ощутимый кусок в долларовых стейблкоинах (как писал вот здесь, мне важнее их относительная независимость от банковской инфраструктуры, а колебания курса EUR/USD туда-сюда на 10% волнуют не сильно). Для тех, кто живет в стране со стремительно обесценивающейся местной валютой – условная Аргентина – имеет смысл формировать подушку в какой-нибудь «твердой» валюте, типа того же доллара (но тамошние жители и так это прекрасно знают). Среднесрочная консервативная часть портфеля. Условные облигации на 5–10 лет – в какой валюте их держать? Вообще, на эффективно функционирующих финансовых рынках на горизонте года-другого действует правило «отсутствия возможности арбитража». Это означает, что если вы, например, сравниваете варианты низкорисковых вложений в долларе и в евро, и при этом хотите захеджировать валютный курс фьючерсами или форвардами – то на выходе у вас должен получаться примерно одинаковый результат. То есть, рынок валютных деривативов как бы автоматически подстраивается под разницу безрисковых ставок. Если в США долларовые US Treasuries сейчас дают 4,3% годовых, а евро около 2,2% – то фьючерсы должны закладывать небольшое укрепление евро на год вперед, чтобы скомпенсировать эту разницу. Хотя, понятно, что на практике обменные курсы совсем не обязаны следовать этим «предсказаниям» рынка деривативов. Кстати, на «не совсем эффективных финансовых рынках», это арбитражное правило может разъезжаться в разные стороны. Примером здесь может быть Россия, которая с 2022 года живет в своей отдельной, немножко параллельной финансовой реальности: здесь ставки вкладов в юанях могут быть гораздо выше, чем в долларах – а захеджировав риск обесценения юаня на западных рынках, можно получить дополнительные +2% к долларовой доходности. Лично у меня консервативная часть портфеля размещена в долларовых облигациях: результаты по портфелю я всё равно считаю в USD, а текущий уровень доходности к погашению по 10-летним бумагам меня устраивает. Про то, куда пойдет обменный курс евро-доллар в следующие 10 лет, я сильно не парюсь – предсказать это я всё равно не смогу. Долгосрочная агрессивная часть портфеля: тут у меня в основном акции. В какой валюте торгуются сами фонды акций, здесь совершенно не критично – важно, что там у них находится внутри. Так как я вкладываюсь в широкий мировой рынок акций – то там и так внутри зашит exposure и на доллар (США ~67%), и на кучу других валют (вместе с экономиками соответствующих стран). Опять же, раз надежно предсказывать, какой из рынков будет самым выгодным в следующие лет десять, я не умею – то тут не вижу смысла сидеть и специально перераскладывать капитал «по разным валютам». #нетвойне #РазумныйОтвет (пишите вопросы для рубрики мне в личку)

Премия за риск в акциях, часть 5: Предиктивная способность ERP [начало серии | предыдущий пост] В предыдущих постах мы разобрали несколько разных способов оценки премии за риск в акциях (ERP). Как теперь понять, есть ли в них вообще какой-то смысл; и если есть – то в каком конкретно способе? Чтобы сравнить их между собой, Дамодаран анализирует на выборке 1960–2023 корреляции разных метрик с последующими реальными результатами акций (сверх доходности безрисковых облигаций) на горизонте 1, 5 и 10 лет. На коротком горизонте одного года рынок акций ведет себя слишком случайно: среди всех метрик хоть какая-то корреляция с последующими результатами наблюдается только у премии, посчитанной на базе кредитного спреда (превышение доходности к погашению BBB Investment Grade облигаций над доходностью по государственным бондам) – мы этот способ отдельно не разбирали. Но при переходе к более долгосрочным горизонтам, предиктивная способность этой метрики исчезает. На горизонте 5 и 10 лет становится интересно: метод оценки премии за риск по «средней фактической ERP за весь предыдущий накопленный исторический период» относительно неплохо коррелирует с последующими результатами рынка акций – но в обратную сторону, лол. То есть, чем выше получается посчитанная таким образом «историческая премия» – тем, скорее, ниже выйдут будущие результаты. В каком-то смысле, это логично (как мы обсуждали вот здесь): Крупные просадки на рынке акций как бы «утапливают» историческую ERP вниз – ровно в те моменты, когда, наоборот, будущие долгосрочные перспективы акций выглядят прекрасно. А вот имплицитная риск-премия (Implied ERP), расчет которой мы разбирали в прошлом посте, как раз одновременно и коррелирует с будущими доходностями акций, и еще и в нужную сторону! Дамодаран нам тут явно намекает, что его метода оценки премии – самая разумная, чего уж тут… Но если вы тут подумали «ух, щас изладим рабочую систему для маркет-тайминга по заветам профессора D!» – то, вероятно, стоит поумерить пыл. Всё же, корреляция 0,4 из заглавной таблички объясняет всего-навсего скудные 16% от последующих получаемых доходностей.

На прошлой неделе делал опрос про новогоднее настроение, и больше 50% из вас ответили, что «декабрь проходит в полнейшей запарке!». Так вот, специально для тех, у кого накопился бесконечный список дел перед праздниками – опция «Час +» в сервисе Такси Яндекс Go для бизнеса. С ней можно: — Заказать машину на весь день — Спланировать маршрут так, как вам удобно — Оставить документы и подарки для следующих встреч в салоне — Платить за время, а не за автомобиль Если хотите сделать свой декабрь чуточку легче – то смело подключайте Такси Яндекс Go для бизнеса: https://clck.ru/3FPdkp #честная_реклама | о рекламе

Дайджест новостей за неделю 16–22 декабря 2024

Раз в неделю я выпускаю обзор самых важных и интересных финансовых новостей в России и мире (одновременно в формате текста, видео и подкаста) – достаточно потратить всего 15–30 минут, чтобы быть в курсе событий.

На прошлой неделе вышло особенно много новых AI-моделей. И одну из них научили материться отборным русским матом! Господи, душевно-то как… (В комментах там еще не забудьте заценить скриншоты, местами очень смешно.) Темы прошедшей недели: – ЦБ оставил ставку 21% (спасибо Диме Никитенко за статистику по Мосбирже) – ФРС навел шухера на рынке США – Что воруют в Читай-городе – Бешеный принтер закругляет итоги года – Замедление YouTube в РФ ускорено – 15-й пакет санкций ЕС – Лонгрид недели: Хедж-фонды не нужны? – Новые модели AI (спасибо Игорю Котенкову за серию постов про бенчмарки) – Claude цинично хочет быть хорошим – EvenUP: ИИ-стартап, который не смог (спасибо The Edinorog) – Что Sexy-Денис делает с OpenAI o1 Pro – Новости крипты: Самый доходный Fartcoin – Статистика недели: Бракораспадные процессы (спасибо Алексею Маркову за добрый пиар) – Научпоп недели (спасибо Рядам Фурье за науч... поп) – Налоговый лайфхак недели – Интервью недели: Алексей Примак в гостях у bizmall – Хорошая новость недели (спасибо Алексею Подклетнову) #RationalNews #нетвойне текст | видео | подкаст P.S. Мошенники опять приглашают моих подписчиков в фейковые скам-группы – вы знаете, что с этим нужно делать!

Алекс спрашивает: «Известны рекомендации, в соответствии с которыми портфель пассивного инвестора должен состоять из нескольких классов слабокоррелирующих между собой активов. Например, из БПИФ на индекс акций и БПИФ облигаций. Как вы считаете, какие облигации (или соответствующие БПИФ) годятся для этого лучше всего?»

Судя по «БПИФ», в вопросе речь идет про российский рынок – поэтому отвечать буду именно про него. В самых классических портфелях в качестве облигационной части чаще всего рассматриваются надежные гособлигации со сроком погашения лет через десять. Но тут со «слабой корреляцией между акциями и облигациями» может не сложиться: например, за первые 11 месяцев текущего года индекс ОФЗ RGBITR упал на 10%, и индекс Мосбиржи MCFTR тоже упал на 11%; а за первые 20 дней декабря оба индекса одновременно выросли примерно на 4%. В России вообще ЦБ любит в кризисные моменты задирать процентную ставку (что приводит к падению облигаций подлиннее) – так что на устойчивую раскорреляцию этих классов активов я бы сильно не рассчитывал. Впрочем, на западных рынках там тоже с этой корреляцией не всё так просто (подробнее разбирали вот здесь). Решить эту «проблему» можно уходом в самые короткие и надежные инструменты с фиксированной доходностью (или вообще в фонд денежного рынка, вроде LQDT) – там практически нет процентного риска, график доходности растет вверх плюс-минус «по линеечке». Таким образом, задача «получить в портфель класс активов с околонулевой корреляцией с акциями» будет решена. Правда, риски у такого сверхкороткого и надежного «кэша» отсутствуют по большей части только в номинальном выражении. А вот если вычесть из доходности инфляцию – то может получиться как с американскими векселями US Treasury Bills, которые с 1933 с учетом инфляции просели почти на 50%, а восстановиться смогли только к 2001 году – через 68 лет! От таких рисков, по идее, должны защищать инфляционные линкеры (ОФЗ-ИН), которые приносят заранее понятную доходность сверх официальной инфляции. Например, по ОФЗ 52002 можно зафиксировать доходность 11,6% сверх инфляции на ближайшие 3 года (учитывая, что обычные трехлетние ОФЗ дают доходность 18,8% – можно прикинуть, что «зашитая в цену» ожидаемая инфляция составляет примерно 7,2%). Если вы опасаетесь скатывания инфляционной ситуации в России в сторону условной Аргентины – то такое вложение выглядит не самым плохим вариантом. Есть еще замещающие облигации, которые сейчас позволяют зафиксировать на ближайшие несколько лет доходность в «твердых» долларе или евро на уровне 10–11% годовых. В каком-то смысле это тоже хедж от «российской инфляции», так как если она стрельнет вверх – то рано или поздно это найдет отражение и в курсе тоже. Ну и в целом, падения курса рубля весьма часто совпадают с кризисными для российской экономики моментами – так что «эффект раскорреляции» тут тоже должен в среднем работать в нужную сторону. Сегмент всяких корпоративных «высокодоходных» (в просторечье – «мусорных») облигаций я тут не буду рассматривать. На мой взгляд, это заведомо не самый удачный вариант добавления в пассивный портфель в качестве консервативного противовеса рискованным облигациям (по причине того, что такие бумаги и сами рискованные будь здоров).

Как видите, разных вариантов облигаций на российском рынке более чем хватает. «Единственно верного» варианта, какие конкретно брать и в какой пропорции – к сожалению, не существует. Возможно, не самой плохой идеей будет просто взять в консервативную часть портфеля всех типов понемножку (кроме мусорных) и регулярно это всё ребалансировать. Если бы я составлял портфель для себя, то я бы, вероятно, сделал перевес в замещающие облигации (нравится привязка к твердой валюте и неплохие текущие доходности) и в короткий малорисковый кэш (нравится стабильность и отсутствие корреляции с акциями). ОФЗ чуть подлиннее и ОФЗ-ИН тоже можно взять немножко – но тут у меня уже нет уверенности, что их добавление особо улучшит портфель.

#нетвойне #РазумныйОтвет (пишите вопросы для рубрики мне в личку)

Каждый год в длинные январские выходные я специально отвожу несколько дней на то, чтобы проанализировать итоги прошедшего года + поставить цели на следующий год. У меня есть своя собственная устоявшаяся система (писал о ней подробнее вот здесь), на которую завязан весь процесс постановки целей. Одна из основных идей там – это то, что надо стараться не забивать подолгу на каждый из видов жизненного капитала. Это не значит, что каждый год у вас обязательно должны быть мега-прорывы и гигантские свершения одновременно по всем фронтам. Нет, суть тут в том, что лучше хотя бы понемногу делать что-то полезное по каждому из направлений – тогда и долгосрочные результаты, скорее всего, в итоге порадуют. Забота о своем здоровье для меня как раз ложится в эту канву. Я еще достаточно молод, чтобы мой организм не беспокоил меня какими-то «неотложными проблемами» прямо сейчас. Но, с другой стороны, я понимаю, что если я не буду правильно вести себя по отношению к нему ближайшие лет 20 – то потом уже «решать проблемы по мере их поступления» будет на порядок сложнее. Поэтому я стараюсь периодически освежать свое понимание того, что мне нужно делать уже сейчас, чтобы не было мучительно больно сильно позже потом. Меня здесь интересует в первую очередь – как вообще смотрит современная научная мысль на адекватную заботу о своем здоровье? Какие конкретные действия дают наибольший эффект, если подходить к этому вопросу с точки зрения анализа имеющихся научных данных, а не отвлеченных советов неких «гуру из интернетов»? Именно этой теме посвящен курс «Здоровье: научный подход» от моих постоянных партнеров Level One. Его ведет Александр Тышковский – кандидат биологических наук и ученый в лаборатории системной биологии старения в Медицинской школе Гарварда. О нем очень хорошо отзывается известный популяризатор науки Александр Панчин, можете послушать вот здесь: посыл там в стиле «я обычно эти ваши курсы никогда не рекламирую, но Тышковский – это просто топ-ученый в области старения, срочно бегите все его слушать, рекомендую от души!» Вообще, за прошедший год конкретно этот курс Level One стал самым популярным среди моих подписчиков и получил самые хорошие отзывы (на мой взгляд – совершенно заслуженно). В обучение входит 7 лекций по 2 часа – их можно смотреть каждую неделю вживую, либо в записи в удобное время. Плюс в специальном чате происходит обсуждение пройденного материала с остальными «сокурсниками» (по прошлому опыту – Тышковский там сам максимально включается в дискуссии и отвечает на все вопросы, мое почтение). Курс стартует 9 января, но регистрироваться на него надо уже сейчас (со скидкой 30% по промокоду RATIONAL) по вот этой ссылке. #честная_реклама | о рекламе Реклама. ИП Погожева Анастасия Андреевна. Erid: 2W5zFHGKU32

Итоговый лонгрид: Хедж-фонды против S&P500 Завершаю цикл постов про хедж-фонды – как и обещал, оформил всё в виде большой статьи. Можно перечитать всё с самого начала и посмотреть на дополнительные картинки с иллюстрациями; либо, кто хорошо помнит содержание предыдущих частей, – читайте сразу вот отсюда, я там в конце добавил еще один большой раздел, который раньше не публиковался. Напомню, в этом тексте мы разбираем: — Тезис Андрея Мовчана из Movchan’s о том, что «хедж-фонды за последние 25 лет обгоняют индекс S&P500» — Почему статистику по результатам хедж-фондов сложно анализировать — Как менялось во времени сравнительное преимущество хедж-фондов — Чем всё-таки могут быть полезны хедж-фонды в портфеле Читать статью: https://habr.com/ru/articles/867408/

Пол спрашивает: «Вчера был спор с девушкой: она считает, что если парень живет с родителями, чтобы сэкономить на съеме жилья – то он финансово неблагополучен, и лучше его не рассматривать в качестве парня. Что говорит статистика по этому вопросу?»

Тут бы выяснить для начала возраст парня! Если ему 20 лет – то, возможно, рановато еще оценивать уровень его финансовой благополучности по факту проживания с родителями. А вот в 35 лет подобные обстоятельства уже точно стоило бы рассматривать как «редфлаг». Как выбрать конкретный момент на возрастной шкале, когда это становится проблемой – я хз, думаю, науке объективно правильный ответ на этот вопрос неизвестен. Я сам съехал от родителей в 26 лет (в купленную в ипотеку квартиру). Оглядываясь назад, понимаю, что сделал это поздновато – всё-таки, такая жизнь влечет за собой определенную степень психологической и социальной незрелости. При этом, с финансовой точки зрения я мог позволить себе начать жить отдельно в съемной квартире на несколько лет раньше – но это, конечно, получилось бы гораздо менее выгодно с точки зрения скорости накопления на свое жилье. Так что, выходит, это еще и маркер определенной степени прижимистости парня. =) Вообще, мне кажется, более мудрый подход здесь будет такой: в молодом возрасте надо смотреть не столько на текущие финансовые метрики (размер зарплаты / объем накопленного капитала), сколько на перспективу их изменения на будущее. Если ваш парень небогат, но при этом он амбициозный, работящий, и обладает скиллами в востребованной индустрии – то это хороший вариант «на вырост», надо брать! #нетвойне #РазумныйОтвет (пишите вопросы для рубрики мне в личку) P.S. Кто-то в этом ответе, возможно, ожидал нотацию в стиле «фу такими быть, что за меркантильность, надо выбирать спутников жизни исключительно по любви!». Но правда в том, что в среднем мальчики обычно хотят встречаться с красивыми девочками, а девочки – с финансово успешными и социально статусными мальчиками. Это нормально, ничего плохого в этом нет. А любовь – тоже штука, безусловно, хорошая; но одно другому мешать не обязано.

Просто теплое и ламповое новогоднее поздравление подписчиков @RationalAnswer от моего любимого банка для предпринимателей и предприятий Точка. =)

Спешим поздравить вас с наступающим Новым годом! Желаем, несмотря ни на что, в 2025 году покорить ещё больше вершин. А трудности — что ж, без них никуда! Пусть они только по-хорошему раззадоривают и добавляют драйва. И как бы ни складывались обстоятельства, знайте: мы всегда на вашей стороне. На стороне неуёмных, созидающих, трудолюбивых и способных хорошо делать своё дело каждый день!

P.S. Ставьте 👍, если у вас уже есть новогоднее настроение; ставьте ❤️, если тоже хотите обнять теплого шерстяного утконоса; ставьте 🔥, если декабрь у вас проходит в запарке и вы никогда не успокоитесь! #честная_реклама | о рекламе