Практическое КУ

✍🏻 Путеводитель по рекомендациям Банка России по КУ Коллеги, мы подготовили для вас небольшой путеводитель по рекомендациям ЦБ РФ в области КУ. ☝🏻 Сразу скажем – конечно, здесь не всё. У коллег из Банка России очень много полезных практических материалов (спасибо за ценную системную работу!), и сложно рассказать о них в одном посте. Мы выбрали те, которые, на наш взгляд, наиболее востребованы на практике. 1️⃣ Корпоративное управление: 🔹 внедрение принципов и рекомендаций Кодекса КУ в ПАО 🔹 составление отчета о соблюдении принципов Кодекса КУ 🔹 перечень нарушений требований законодательства в части КУ 2️⃣ Совет директоров: 🔹 формирование совета директоров АО на внеочередных ОСА 🔹 формирование совета директоров ПАО 3️⃣ Раскрытие информации: 🔹 раскрытие нефинансовой информации о деятельности ПАО 🔹 раскрытие информации при проведении публичного размещения акций 🔹 раскрытие информации на рынке ценных бумаг 🔹 раскрытие дивидендной политики 🔹 перечень часто выявляемых ошибок при рассмотрении заявлений эмитентов-АО об освобождении их от обязанности раскрывать информацию 4️⃣ Публичные акционерные общества: 🔹 осуществление принудительного выкупа ценных бумаг ПАО 🔹 приобретение более 30% акций АО 🔹 выдача заключения о состоянии деятельности АО в сфере обращения ценных бумаг 🔹 перечень часто выявляемых ошибок при рассмотрении документов, представляемых в связи с приобретением более 30% акций АО 5️⃣ Эмиссия ценных бумаг: 🔹 перечень часто выявляемых нарушений и типичных ошибок 🔹 сведения из реестра эмиссионных ценных бумаг 🔹 перечень нарушений требований законодательства в части раскрытия информации эмитентами 6️⃣ Устойчивое развитие/ESG: 🔹 разработка стратегии устойчивого развития и стратегии климатического перехода в ПАО 🔹 разработка методологии и присвоение ESG-рейтингов 🔹 учет советом директоров ПАО ESG-факторов и вопросов устойчивого развития 7️⃣ Навигатор по ограничительным мерам экономического характера ➡️ Практическое КУ

​✅ Разбор проекта: проверка цепочки сделок с долей в уставном капитале ООО Продолжаем разбирать проекты нашей команды. О проекте: В рамках комплексного финансового и юридического Due Diligence производственного актива проводилась юридическая проверка прав продавцов долей ООО. Владельцы долей – физ.лицо (ФЛ-2) и юр.лицо (АО-1). На первый взгляд, с правами продавцов на доли было все в порядке: 🔹 оба участника владеют долями на законном основании – права оформлены, оплата за доли произведена, обременений нет; 🔹 нарушений в цепочке предыдущих сделок не было – ФЛ-2 приобрело долю у ФЛ-3, которое получило долю при создании ООО, АО-1 приобрело долю у самого ООО. Но при более детальном изучении мы выяснили следующие особенности в рамках процедуры приобретения обществом своих долей: 🔹 ранее долей владело АО-2, которое вышло из ООО на основании заявления; 🔹 нет доказательств выплаты действительной стоимости доли вышедшему участнику АО-2; 🔹 проверка финансовых документов и интервью с сотрудниками показали, что действительная стоимость доли фактически не выплачивалась. Существенное нарушение – неисполнение обязанности по оплате, в связи с чем АО-2 могло: 🔹 требовать «разворота» сделки и получения доли обратно; 🔹 взыскать действительную стоимость доли и неустойку за просрочку оплаты. Принятые меры по минимизации риска: 🔹 ген.директор ООО по нашей просьбе связался с АО-2 и урегулировал вопрос – стоимость доли была выплачена, АО-2 письменно подтвердило это; 🔹 в ДКП доли включено обязательство АО-1 возместить имущественные потери покупателя, если доля будет утрачена из-за требования третьего лица. Практические рекомендации: 1️⃣ Важно проверять не только права текущих собственников на доли/акции, но и всю цепочку сделок (в т.ч. приобретение долей у самого общества или в результате реорганизации). 2️⃣ Если риск нельзя минимизировать, его нужно учесть в документах по сделке, в частности с помощью обязательств о возмещении имущественных потерь. 3️⃣ Инструмент минимизации риска с помощью заверений об обстоятельствах в подобных случаях может быть недостаточно эффективен. Так, если бы в этом проекте в ДКП включили заверения продавца о том, что все сделки с долями осуществлялись в соответствии с требованиями законодательства, при этом получатель заверения заведомо знал о его должности, то в дальнейшем покупатель не смог бы сослаться на недостоверность заверений (и, соответственно, взыскать убытки в связи с их недостоверностью). ➡️ Практическое КУ #Разбор_проекта #Сделки_MA

🔗 ЗПИФ в КУ: как использовать механизм для защиты и преемственности бизнеса Для эффективного КУ важно обеспечить не только защиту бизнеса, но и его «безболезненную» передачу в кризисных ситуациях (банкротство участника, переход бизнеса к наследникам и др.). Так, например, в результате корпоративных и наследственных конфликтов пострадали крупные бренды Natura Siberica (разбор спора здесь) и «Б. Ю. Александров». ☝🏻 Один из эффективных механизмов защиты – ЗПИФ. При передаче долей ООО/акций АО в ЗПИФ: 🔹 ЗПИФ становится участником/акционером общества (соответствующая запись вносится в ЕГРЮЛ/реестр акционеров); 🔹 права участника/акционера осуществляет управляющая компания (УК) ЗПИФ; 🔹 у пайщика в собственности остаются инвестиционные паи, и он может влиять на отдельные вопросы через участие в инвестиционном комитете ЗПИФ; 🔹 в рамках инвестиционного комитета важно обеспечить эффективный контроль пайщиков за принятием инвестиционных решений и иметь возможность поменять УК на общем собрании пайщиков. Кроме того, деятельность управляющей компании контролируют специализированный депозитарий ЗПИФ и Банк России. Это позволяет исключить злоупотребления с ее стороны. ✅ В случае смерти пайщика в наследственную массу попадают его инвестиционные паи. ✅ При банкротстве пайщика обращение взыскания по его долгам на имущество ЗПИФ не допускается (ст. 15 ФЗ об инвест.фондах). В конкурсную массу также попадут инвестиционные паи. В обоих случаях управляющая компания продолжит осуществлять доверительное управление АО/ООО, и бизнес будет функционировать в обычном режиме. ❗️ Таким образом, использование ЗПИФ в КУ позволяет сохранить бизнес и обеспечить его плавную передачу. О других способах обеспечения преемственности бизнеса расскажем в будущих постах. ➡️ Практическое КУ

🖌 Когда в сделках M&A нужен корпоративный договор В развитие темы корпоративного договора приведем ситуации из нашей практики, когда такой договор бывает особенно полезен в сделках M&A. 1️⃣ приобретается/продается не 100% акций/долей (в компании остаются старые и появляются новые партнеры) 2️⃣ в компании уже есть несколько участников с разными интересами, при этом один из них продает часть своей доли новым инвесторам 3️⃣ продается 100% акций/долей, но продавцу необходимо «быть в курсе» бизнеса и иметь юридическую возможность вернуться 4️⃣ есть сильный, «взрослый» менеджмент, выкупающий весь/часть бизнеса или претендующий на опционы/долю в компании 5️⃣ партнерам/друзьям/родственникам нужно договориться о возможном неконфликтном выходе из бизнеса (опционы на акции/доли на случай успеха или провала проекта) 6️⃣ в сделке участвует кредитор/финансовый инвестор, предоставляющий заемное финансирование и желающий контролировать значимые вопросы по бизнесу 7️⃣ практически во всех остальных случаях 😉 ➡️ Практическое КУ #Сделки_MA #КорпоративныйДоговор

📊 Реструктуризация российских компаний в текущих условиях: зоны особого внимания Чек-лист от Дмитрия Попова (директор коммерческой практики Бранан Лигал, управляющий партнер Popov Law Services). 1️⃣ Банкротные риски: 🔹 при объективном банкротстве одного лица в группе остальные могут быть признаны КДЛ (контролирующее должника лицо) и нести субсидиарную ответственность (создаем заранее defence file); 🔹 в ходе банкротства и реструктуризации могут оспариваться сделки; 🔹 объективное банкротство одной компании (даже без производства в арбитражном суде) может вызвать кросс-дефолты. 2️⃣ Договорные риски: 🔹 аудит системы работы с договорами – «отбрасываем» лишние процессы, синхронизируем существующие (когда необходимо); 🔹 аудит и изменение текстов стандартных договоров – они должны соответствовать текущему бизнесу компании. 3️⃣ Перемена лиц в обязательстве: 🔹 отслеживаем сохранение обеспечений (например, залог при переводе долга, поручительство после залога при снятии последнего). 4️⃣ Прощение долга: 🔹 «зашиваем» в договор обоснование прощения долга внутри группы, чтобы избежать запрещенного дарения (+ см. выше про банкротные риски). 5️⃣ Специфика работы с иностранными компаниями: 🔹 обход закона запрещен (например, даже самое творческое обоснование, почему не нужно согласие Правительственной комиссии, может привести к ничтожности сделок и операций); 🔹 проявляем добросовестность и руководствуемся в первую очередь российским законодательством. ➡️ Практическое КУ #Реорганизация

⚡️ Продвинутый онлайн-курс по сделкам M&A от Бранан Лигал Делимся радостной новостью – мы запускаем продвинутый онлайн-курс по сделкам M&A на площадке Legal Academy. ✅ Этот курс – продолжение нашего базового курса по сделкам M&A. В чем его специфика: 🔹 формат практикума, работа над документами, разбор сложных ситуаций; 🔹 курс полезен прежде всего тем, у кого уже есть опыт в таких проектах и кому важны практические аспекты. Слушатели вместе со спикерами пройдут весь путь сделки M&A и разберут: 🔹 как правильно подготовить ключевые документы; 🔹 как грамотно вести переговоры в т.ч. с позиции добросовестности; 🔹 тонкости ключевых направлений Due Diligence; 🔹 как трансформировать результаты проверки в юридически обязывающие положения документов; 🔹 как управлять проектом и сформировать эффективную команду. Каждый слушатель получит: 1️⃣ документы для работы – основные условия сделки (term sheet), корпоративный договор, договор купли-продажи, положения по заверениям об обстоятельствах и возмещению потерь, детальный график сделки; 2️⃣ консультацию с одним из спикеров или экспертизу своего документа (на выбор слушателя). 🧑🏻‍💻 Курс ведут Максим Бунякин, Юлия Ненашева и Дмитрий Попов. На отдельных блоках программы своим опытом и рекомендациями делятся Татьяна Бунякина (директор практики недвижимости) и Мария Коровицына (юрист корпоративной практики). 🖌 Зарегистрироваться на курс можно здесь. По промокоду BrananLegal скидка 15% (действует до 5.07.24 г.). Также есть особые условия для тех, кто уже приобрел базовый курс или планирует приобрести сразу оба курса. ➡️ Практическое КУ #Сделки_MA #АкадемияБрананЛигал Реклама: ООО «Бранан Лигал» ИНН 7702703141 Erid LjN8KFpk5

📇 Необычное КУ: хозяйственное партнерство О том, что уже почти 12 лет в российском праве есть такая форма юр.лица как хозяйственное партнерство (ХП), знают еще меньше, чем о конструкции договора инвестиционного товарищества (ДИТ). И создано их также меньше, чем заключено ДИТ. Хотя, на наш взгляд, эта форма может быть полезна для бизнеса. 🖌 Разберем, как работает ХП вместе с Павлом Нафтулиным (руководитель юридического департамента ППК «Российский экологический оператор»). ХП – это коммерческая организация, участниками которой могут быть физ. и юр.лица, а иные лица (помимо участников) могут участвовать в ее управлении (специальное регулирование ФЗ от 03.12.2011 № 380-ФЗ «О хозяйственных партнерствах»). Ключевые аспекты работы ХП: 1️⃣ количество участников – от 2 до 50; 2️⃣ регулирование – минимум в уставе и максимальный объем вопросов в Соглашении об управлении партнерством (СоУП); 3️⃣ управление – максимально гибкое: 🔹 практически любой вопрос можно установить в СоУП (структура органов управления, права участников и третьих лиц, распределение прибыли и др.); 🔹 возможны разные органы управления (совет директоров, дирекция, президиум, консультативный орган и др.). 4️⃣ именно в ХП можно максимально гибко урегулировать порядок приобретения самим ХП долей в складочном капитале (в т.ч. для реализации пут-опционов участников, привлечения новых инвесторов, мотивационных программ менеджмента и др.). Важные ограничения: 🔹 ЕИО – только физ.лицо и только участник ХП; 🔹 ХП не может выпускать ценные бумаги и участвовать в других юр.лицах (т.е. фактически это проектная компания, а не холдинговая); 🔹 нотариальная форма для СоУП и сделок с долями в складочном капитале партнерства; 🔹 есть особенности налогообложения ХП. В одном из следующих постов детально разберем отличия ХП от ООО и АО. ☝🏻 Рекомендуем при выборе структуры проекта наряду с привычными формами также анализировать ХП. Возможно, именно эта форма будет оптимальной в вашем случае. ➡️ Практическое КУ

👨🏻‍⚖️ Как предотвратить и эффективно вести корп.споры: материалы вебинара Максима Бунякина и Анны Шершневой 6.06.24 г. Максим Бунякин (Бранан Лигал) и Анна Шершнева (коллега Дмитрия Попова, Popov Law Services) провели вебинар по корпоративным спорам на площадке Юридического института «М-Логос». Спикеры разобрали: 🔹 признаки и механизмы предотвращения корпоративных конфликтов (в т.ч. с помощью корпоративного договора и реорганизации); 🔹 процессуальные аспекты и приемы ведения корпоративных споров; 🔹 практические рекомендации по минимизации рисков конфликтов (см. слайд). Запись вебинара можно посмотреть по ссылке. ➡️ Практическое КУ #БрананЛигалМероприятия

🖌 Четыре корпоративных согласия на одну сделку: не много ли? Рассмотрим ситуацию, которая порой возникает на практике. Согласно уставу АО, в компетенцию совета директоров (СД) входит в т.ч. предварительное одобрение сделок: 🔹 с ценой более 1% БСА; 🔹 с ценой более 100 млн рублей; 🔹 с недвижимым имуществом. Планируется сделка по продаже здания, которая: 🔹 попадает под все эти 3 критерия; 🔹 и является сделкой с заинтересованностью. Поступило требование о проведении заседания СД для получения согласия на ее совершение (как сделки с заинтересованностью). ❓ Будет ли достаточно одобрения по закону и по любому из 3-х критериев? Или нужно одобрение по всем основаниям (т.е. 4 решения по одной сделке)? 🤝 Наше мнение: В связи с поступившим требованием вопрос об одобрении сделки нужно вынести на рассмотрение СД. При этом другие критерии по уставу нельзя проигнорировать, даже если сделка уже одобряется по закону. Есть еще важные аспекты: 1️⃣ Для разных критериев может быть предусмотрено разное количество голосов. Сделка, одобренная простым большинством, может быть не одобрена единогласно по другому критерию. 2️⃣ Если в решении упоминается только один критерий, это будет вводить членов СД в заблуждение насчет наличия остальных критериев. 3️⃣ Члены СД могут голосовать по одной сделке по-разному в зависимости от оснований (это может выглядеть странно в отношении одной и той же сделки, но так бывает). ✅ Таким образом, в данном случае необходимо одобрить сделку по всем основаниям – и по закону, и по уставу. На практике это: 🔹 оформляют как 4 отдельных решения; 🔹 или объединяют в 1 решение с указанием нескольких оснований (обращая внимание на кворум!). При этом даже одно единогласное решение по любому из оснований поможет снизить риск оспаривания такой сделки по остальным основаниям. ☝🏻 Чтобы избежать ситуации множественного одобрения, можно предусмотреть в уставе, что достаточно одобрения по одному из оснований. ❗️ При этом важно закрепить и принципы реализации. Например, для сделки, которая требует одобрения по нескольким основаниям, достаточно одобрения по одному из них (для которого предусмотрено максимальное количество голосов). В будущих постах расскажем о других возможностях устава, которые помогают: 🔹 снизить риски для бизнеса; 🔹 оптимизировать формальные процедуры и многочисленные, часто дублирующие друг друга одобрения. ➡️ Практическое КУ #ОсобыеСделки