Abeta - акции, облигации, аналитика

⚠️ А Вы записались на разбор портфеля? В продолжение предыдущего поста, напишем, с какими еще вопросами мы помогаем нашим клиентам:

«Я в Citi уже 10 лет, меня все устраивает, давайте инвестировать на базе этого инвестбанка»

Часто инвесторы не располагают достаточным количеством времени для сравнения действующих тарифов в крупнейших инвестбанках. Это приводит к переплатам на комиссиях до ~1%. Мы помогаем оптимизировать затраты клиента, чтобы инвестиционная деятельность была более эффективная. Мы обладаем широкой сетью контактов в топовых инвестиционных банках, что позволяет согласовывать более выгодные тарифы для наших клиентов.

«Я составил самостоятельно портфель из бондов, за ними не нужно следить особо»

Особенностью инвестиций в бонды является тот факт, что необходимо постоянно отслеживать кредитное качество каждого эмитента в портфеле, новостной фон, отчетность, динамику спредов и общие перспективы долгового рынка. Мы берем на себя эту работу, чтобы Ваша консервативная стратегия неожиданно не превратилась в высоко рискованную.

«Я хочу инвестировать в локальный рынок (Китая, ОАЭ, Тайвань etc), но я не могу найти достаточно аналитики по местным компаниям»

Аналитика по такого рода локальным рынкам, как правило, доступна только институциональным инвесторам. Помимо аналитики нужно иметь терминалы Bloomberg для того, чтобы после формирования портфеля, отслеживать ситуацию в реальном времени. Без этих инструментов инвестиции в локальные рынки могут превратиться в очень опасное мероприятие. Наши клиенты поручают нам задачи по составлению стратегий на отдельные рынки. Инвестируйте вместе с нами Если Ваш капитал выше $1млн свяжитесь с нами и мы сделаем экспресс анализ Вашего портфеля и предложим варианты его развития и оптимизации комиссий. Для этого - заполните форму или запишитесь на Zoom звонок. @abetaa

🎙 В апреле в Китае был опубликован план реформ, который также известен как «Девять мер». В нем партия определяет дальнейший вектор развития фондового рынка на следующие 10 лет. В новом видео подсветили ключевые направления и цели реформ, а также какие направления могут позитивно сказаться на вашем инвестиционном портфеле. YouTube RuTube @aabeta

Рынок охлаждения для серверов ИИ. Основные бенефициары стремительного развития 💡 В ближайшие годы ожидается существенный рост поставок передовых серверов для работы с ИИ. В 2024 году продажи расширятся на 105% г/г до 558 тыс, а в 2025 - на 56% до 872 тыс. Для таких решений потребуется лучшее охлаждение, учитывая повышение вычислительных мощностей и энергопотребления. Крупнейшими катализаторами для отрасли значатся: запуск серверов с B200 от Nvidia к концу года и расширение предложения от других компаний. Общий адресный рынок охлаждения серверов в 2024 году оценивается на уровне $4 млрд. По прогнозам аналитиков, он расширится до $13 млрд к 2027 году и достигнет $15.6 млрд в 2030 году. При этом фокус начнет постепенно смещаться со стандартных систем (вентиляторы, радиаторы, испарительные камеры) на жидкостное охлаждение, которое отличается более высокой энергоэффективностью и способностью снижать температуры. По оценкам, доля систем жидкостного охлаждения в серверах ИИ расширится с 23% до 74% к 2027 году и достигнет 82% в 2030 году. Стоимость каждого компонента в жидкостных системах существенно превышает показатели стандартных систем. Это позитивно для маржи ведущих игроков в секторе - тайваньских AVC и Auras. ✅ Asia Vital Components (AVC) #3017 - ведущий мировой поставщик тепловых решений для серверов, ПК, телекоммуникаций и бытовой электроники с капитализацией $7.7 млрд 🎯 Целевая цена - NT$908, потенциал роста +37% Компания заранее инвестировала в расширение производственных мощностей жидкостных систем охлаждения. Активно увеличивает производство 3D испарительных камер, которые используются в передовых GPU (Nvidia H100/ B100/ B200, AMD MI300). Благодаря комплексному предложению, AVC также станет бенефициаром роста спроса на ПК с конфигурациями для работы с ИИ. По прогнозам аналитиков, ежегодный темп роста выручки в 2024-2026 гг. составит 32.1%, а прибыли на акцию - 45.4%. Валовая рентабельность должна улучшиться с 21% до 25.4%, благодаря росту доли в выручке жидкостных систем до 42%. Акции торгуются с форвардным P/E на уровне 22x, что выше среднего в 14x. Тем не менее премия более чем обоснована, учитывая выгоды от масштабного цикла перехода на жидкостное охлаждение. ✅ Auras Technology #3324 - глобальный поставщик систем охлаждения с рыночной капитализацией в $2.3 млрд. 🎯 Целевая цена - NT$1146, потенциал роста +30% Auras инвестировала в сферу с 2012 года и продолжает активно расширять мощности жидкостного охлаждения. Является поставщиком воздушных систем для Dell, HP, Super Micro, Meta, Google, AWS. Постепенно переходит на поставки более маржинальных жидкостных систем. Компания является более прямой ставкой на развитие жидкостного охлаждения для серверов, в связи с чем прогнозные темпы роста выручки и рентабельности несколько выше, чем у AVC Ежегодно в 2024-2026 гг. выручка будет расти по 37%, а прибыли на акцию - по 56%. Валовая рентабельность должна улучшиться с 23% до 28%, благодаря расширению доли в продажах жидкостных систем до почти 50%. Торгуется с форвардным P/E на уровне 22x, что выше среднего в 19x. Как и в случае с AVC считаем более высокие мультипликаторы оправданными. Основные риски: • Возможный рост конкуренции, однако как AVC, так и Auras уже обладают соглашениями с ведущими производителями • Развитие ИИ серверов может идти медленнее ожиданий из-за нехватки GPU • Компании обладают высокой экспозицией на рынки потребительской электроники и ПК, которые могут оказаться под давлением из-за макроэкономических факторов • AVC и Auras - тайваньские компании, в связи с чем подвержены геополитическим рискам ⚡️ Инвестируйте вместе с нами На текущий момент мы активно инвестируем в азиатские рынки. Если Вы планируете сформировать портфель с экспозицией на Тайвань - свяжитесь с нами. Для этого заполните форму или запишитесь на Zoom звонок. Для вас мы обеспечим наилучшее соотношение цена/качество в сравнении с ведущими управляющими на рынке. #аналитика #акции #Тайвань @aabeta

Утренний обзор - 17.05.2024 Динамика рынка в моменте (фьючерсы): 📈 S&P 500: +0.01% (5320 п.) 📈 Nasdaq: +0.07% (18662 п.) 📉 Dow Jones: -0.04% (39992 п.) 🌕 Золото: +0.21% ($2381) ⚫️ Нефть марки Brent: +0.38% ($83.32) 🇺🇸 US Treasuries 10 лет: -0.05% (4.373%/год.) Фьючерсы на американские фондовые индексы торгуются без выраженной динамики. Вчера основные индексы завершили день со снижением: S&P 500 упал на 0.21%, Dow Jones - на 0.10%, а Nasdaq - на 0.26%. Рынок акций умеренно скорректировался после ралли на фоне выхода данных по инфляции. Инвесторы оценивали выход блока макростатистики, а также корпоративные отчетности. Dow Jones вчера впервые в истории на короткое время превысил отметку в 40 000 п. Фондовый рынок Азии торгуется преимущественно в красной зоне. Индекс производственной активности от ФРБ Филадельфии в мае снизился на 10.5 п. до 4.5 п., что оказалось ниже ожиданий. Объем промышленного производства в апреле остался без изменений в то время, как экономисты рассчитывали на рост в 0.1% м/м. В прошлом месяце объем строительства новых домов вырос на 5.7% м/м, а число выданных разрешений на строительство упало на 3% м/м. Оба показателя оказались ниже консенсус-оценок. Количество первичных заявок на пособия по безработице за неделю упало на 10 тыс. до 222 тыс, что однако не дотянуло до прогноза в 219 тыс. В совокупности данные сигнализируют, что экономика США по-прежнему находится на пути к «мягкой посадке» и не демонстрирует признаков перегрева. Инвесторы ранее рассчитывали, что это помешает ФРС нормализовать денежно-кредитную политику.

«Рынок проявляет все больше уверенности в том, что сценарий "мягкой посадки" или даже "отсутствия посадки", при котором общий экономический рост в США будет оставаться устойчивым, не изменится. Более широкая группа компаний, даже те, которые являются более циклическими (промышленность, сырье, нефтегазовый сектор) могут добиться хороших результатов», - говорит Лиза Шалэтт из Morgan Stanley Wealth Management.

Доходности 10-летних казначейских облигаций выросли на 3 б.п., что, вероятно, является отражение закрытия прибыльных позиций, учитывая смешанную макростистику. 10 из 11 секторов S&P 500 завершили день с относительно небольшим снижением. Худшую динамику показал сектор сырьевых материалов. В то же время, сильное ралли прошло в товарах первичной необходимости, благодаря акциям Walmart #WMT. Бумаги компании подорожали на 7% и завершили торги на историческом максимуме после отчета за 1-й квартал. Результаты развеяли некоторые опасения, связанные с состоянием потребителей. Это одна из трех главных тем в текущем сезоне отчетности, наряду с ИИ и защитой рентабельности.

«Могут ли акции продолжать расти? Мы считаем, что да. Прибыли продолжают удивлять, балансы корпораций находятся в отличной форме, а потребительские расходы, возможно, и замедляются, но все еще остаются сильными благодаря очень здоровому фону занятости. Кроме того, следует учитывать, что снижение ставки, скорее всего, не за горами, благодаря инфляции, которая должна резко улучшиться во второй половине этого года», - считает Райан Детрик из Carson Group.

Сегодняшний день не отметится публикацией важной макростатикстики, однако пройдет несколько выступлений представителей ФРС. Календарь корпоративных отчетностей также относительно спокоен. #обзор #рынок #утро @aabeta

Как повышение тарифов на импорт в США повлияет на Китай? 💡 На этой неделе правительство США объявило о введении дополнительных пошлин на импорт из Китая. Среди прочего, пошлины на импорт электромобилей вырастут с 25% до 100%, на литий-ионные батареи для EV и общего назначения (ESS) с 7.5% до 25%, а также на солнечные панели с 25% до 50%. Данные товары (так называемая правительством и СМИ «новая тройка») являлись крупными драйверами экспорта КНР в последние годы. В 2017-2023 годах китайский экспорт «старой тройки» - мебель, бытовая техника и одежда - в долларовом выражении рос в среднем на 2.6% в год. В то же время, продажи «новой тройки» росли ежегодно по 40%. Доля старых категорий снизилась с 12% до около 9.5%, а новых наоборот расширилась с примерно 1% до 4.5%. Китай стал одним из главных игроков на рынке, тем не менее усиление напряженности между странами поставило под сомнение на перспективы экспорта. Инвесторы задаются вопросом, не создаст ли повышение тарифов значительных рисков для экономического роста Китая, особенно учитывая необходимость нивелировать эффект от рынка недвижимости. Влияние на экономику Согласно данным, экспорт «новой тройки» в США составляет всего 0.4% от общих глобальных поставок. Ранее продажи уже были подавлены повышением тарифов в 2018-2019 годах. Категории в совокупности добавляют к ВВП порядка 11 б.п., что сравнительно немного. При этом, на экспорт идет только 28% от общего производства. На этом фоне в ближайшей перспективе влияние на экономику КНР будет крайне ограниченным. Однако это прецедент, и может подтолкнуть другие страны к более активным мерам. Например, в ЕС идет расследование относительно влияния поставок китайских EV на внутренний рынок. Европа является крупнейшим рынком для китайского экспорта «новой тройки» с долей в 45%. Исследование должно завершиться к ноябрю, однако ЕС может ввести предварительные пошлины в июле. Другие страны также размышляют о введение пошлин для защиты собственных производителей. Мы также ожидаем повышения напряженности по мере приближения к президентским выборам в США в ноябре. Новые американские пошлины и расследование ЕС направлены на конкретные сектора, на которые приходится относительно небольшая доля китайского экспорта. Однако ранее Дональд Трамп призвал к 60%-ным пошлинам на весь импорт из Китая. По предварительным оценкам экономистов, это может привести к сокращению темпов роста ВВП Китая на 2 п.п. 💎 Новые пошлины не изменили наш позитивный взгляд на Китай и мы наращиваем экспозицию. Тем не менее продолжим активно следить за развитием событий. Если Вы планируете сформировать портфель на китайский рынок - свяжитесь с нами. Для этого заполните форму или запишитесь на Zoom звонок. #аналитика #Китай @aabeta

Утренний обзор - 16.05.2024 Динамика рынка в моменте (фьючерсы): 📈 S&P 500: +0.07% (5336 п.) 📈 Nasdaq: +0.11% (18713 п.) 📈 Dow Jones: +0.09% (40074 п.) 🌕 Золото: +0.14% ($2389) ⚫️ Нефть марки Brent: +0.25% ($82.71) 🇺🇸 US Treasuries 10 лет: -0.46% (4.324%/год.) Фьючерсы на американские фондовые индексы торгуются в зеленой зоне. Вчера основные индексы завершили день с повышением: S&P 500 вырос на 1.17%, Dow Jones - на 0.88%, а Nasdaq - на 1.40%. Инвесторы позитивно отреагировали на публикацию данных по потребительской инфляции. Все три индекса завершили день на рекордном максимуме. Фондовый рынок Азии демонстрирует положительную динамику. Рост индекса потребительских цен в апреле замедлился до 0.3% м/м после 0.4% в марте. Экономисты рассчитывали на сохранение темпов. Базовый показатель, без включения топлива и продовольствия, также замедлился до 0.3% после 0.4%, что совпало с прогнозом. Темпы роста Core CPI снизились впервые с октября 2023 года. Данные подтвердили, что инфляция находится на пути к охлаждению, и ФРС, вероятно, не станет вновь откладывать снижение ставки. Инвесторы также позитивно оценили статистику по розничным продажам. Их объем в апреле не изменился при ожиданиях роста на 0.4% м/м. Цифры указывают на некоторое ослабление устойчивого потребительского спроса, который поддерживал экономику и цены.

«Как инфляция, так и потребительские расходы, похоже, охлаждаются. При этом, пока ничто в данных не указывает на то, что экономика движется к “жесткой посадке”. Мы по-прежнему считаем, что ФРС начнет снижать ставки в сентябре, и это должно привести к снижению доходности облигаций к концу года», - отметил Брайан Роуз из UBS Global Wealth Management.

Все сектора S&P 500 завершили день с повышением. Лучшую динамику показали акции технологического сектора. Высокий спрос также наблюдался в бумагах наиболее чувствительных к ставкам. Доходности 10-летних казначейских облигаций отреагировали резким падением на 10 б.п. и сегодня продолжается их снижение. Худшую динамику продемонстрировал защитный сектор товаров первичной необходимости на фоне ротации инвесторов в быстрорастущие сферы. Несмотря на движение инфляции в нужное направление, ожидания рынка по ставке почти не изменились. Консенсус продолжает рассчитывать на первое сокращение в сентябре. Многие стратеги Уолл-Стрит отмечают, что ФРС будет необходимо увидеть несколько месяцев аналогичной динамики цен перед четким сигналом о снижении ставки. Например, Bank of America сохраняет свое мнение о том, что первое снижение ставки произойдет только в декабре.

«Мы считаем, что данные по инфляции должны замедлиться еще больше или данные по рынку труда должны еще сильнее ослабнуть, чтобы сентябрьское сокращение действительно стало реальностью», - пишут стратеги банка.

Между тем, уже после выхода данных глава ФРБ Миннеаполиса Нил Кашкари повторил, что центральному банку, вероятно, придется удерживать ставку на текущем уровне еще «некоторое время», и задался вопросом, насколько сильно она сдерживает экономику США.

«Хотя после нежелательного роста инфляции в прошлых месяцах данные успокоят рынки, они вряд ли побудят их к скорому пересмотру ожиданий по процентным ставкам. Терпение - вот основной посыл ФРС в последнее время. А пока мы наблюдаем и ждем», - говорит Ричард Флинн из Charles Schwab UK.

Сегодня инвесторы будут оценивать макростатистику с рынка недвижимости и промышленному сектору. Помимо этого, продолжится сезон отчетности. В центре внимания окажутся результаты Walmart #WMT, которые дадут дополнительные сигналы о потребительском спросе. Публикация экономических данных сегодня: • Число выданных разрешений на строительство (апрель) • Объём строительства новых домов (апрель) • Индекс производственной активности от ФРБ Филадельфии (май) • Объем промышленного производства (апрель) • Число первичных заявок на пособия по безработице #обзор #рынок #утро @aabeta

Взгляд на впечатляющею отчетность Tencent 💡 Одним из лидеров роста в нашем китайском портфеле стали акции Tencent. С начала года котировки выросли почти на 30%. Вчера компания представила отличные результаты за 1-й квартал, которые укрепили нашу уверенность в перспективах самой компании, а также широкого технологического сектора. ✅ Tencent #700 #TCEHY - ведущая технологическая компания КНР с крупнейшими социальной сетью и облачным бизнесом, самым популярным сервисом платежей, масштабным присутствием в видеоиграх и коротких видео. 🎯 Целевая цена - HK$480, потенциал роста +25.7% Основные моменты Выручка выросла на 6% г/г до 159.5 млрд юаней, а чистая прибыль - на 54% до 50.3 млрд юаней. Это самый резкий рост чистой прибыли с третьего квартал 2012 года. Валовая рентабельность расширилась на 7.1 п.п. до 52.6%, благодаря оптимизации бизнеса и роста в выручке более маржинальных сегментов. Показатели ощутимо превысили ожидания рынка. • Главным драйвером стало ускорение рекламного подразделения, где выручка выросла на 26% до 26.5 млрд юаней. Высокая активность наблюдалась во всех вертикалях бизнеса Tencent. Отдельно отметим, что рекламная выручка от сервисов коротких видео удвоилась, а проведенное время расширилось на 80%. • После продолжительного застоя игровой сегмент начинает восстановление. Выручка осталась почти без изменений г/г, но выросла на 17.1% кв/кв и достигла 48.1 млрд юаней. Активизация покупок прошла как на домашнем, так и глобальном рынке. • В сфере финтеха и бизнес-услуг продажи выросли на 7% до 52.3 млрд юаней. Слабость в офлайн сервисах была компенсирована ростом в облачном подразделении и комиссиями за e-commerce продажи от коротких видео. Tencent выкупила обратно акции на HK$14.8 млрд, что позволило снизить число бумаг в обращении на 1.3% - максимальный показатель кв/кв за всю историю компании. При этом, ожидается ускорение в ближайших кварталах, поскольку цель на год выкупить HK$100 млрд. Учитывая солидное повышение рентабельности не исключаем дополнительное расширение байбека. 💎 Мы продолжаем держать Tencent в наших портфелях и по возможности будем увеличивать позицию на коррекциях. Ожидаем сохранение высоких темпов роста чистой прибыли и рентабельности, а также солидных объемов отдачи капитала в ближайшие годы. Акции все еще торгуются с привлекательной оценкой: форвардный P/E составляет 14x, против исторического среднего в 40x. ⚡️Инвестируйте вместе с нами в Китай Наш инвестиционный тезис по Китаю себя оправдал - портфель прибавил более 14% за последние два месяца. При текущих крайне сильных данных по экономике и дальнейшем стимулировании китайские акции могут прибавить более 20% до конца года. Если Вы планируете сформировать портфель на китайский рынок, свяжитесь с нами, для этого заполните форму или запишитесь на Zoom звонок. Для вас мы обеспечим наилучшее соотношение цена/качество в сравнении с ведущими управляющими на рынке. #инвестиционная_идея #акции #облигации #Китай @aabeta

Утренний обзор - 15.05.2024 Динамика рынка в моменте (фьючерсы): 📈 S&P 500: +0.07% (5273 п.) 📉 Nasdaq: -0.01% (18413 п.) 📉 Dow Jones: +0.05% (39697 п.) 🌕 Золото: +0.04% ($2358) ⚫️ Нефть марки Brent: +0.36% ($82.65) 🇺🇸 US Treasuries 10 лет: -0.29% (4.43%/год.) Фьючерсы на американские фондовые индексы торгуются без выраженной динамики. Вчера основные индексы завершили день с повышением: S&P 500 вырос на 0.48%, Dow Jones - на 0.32%, а Nasdaq - на 0.75%. Инвесторы оценивали выход данных по промышленной инфляции, а также готовились к выходу отчета по потребительским ценам. Фондовый рынок Азии торгуется преимущественно в зеленой зоне. В апреле индекс цен производителей увеличился на 0.5% м/м. Базовый PPI вырос на аналогичное значение. Оба показателя превысили консенсус-прогнозы экономистов. Тем не менее, рост был обусловлен резким увеличением цен на управление активами. В то же время, такие компоненты, как стоимость авиабилетов, которые в большей степени влияют на потребительские индексы, снизились. Факторы указывают, что сегодняшний отчет по потребительской инфляции может оказаться менее «горячим», чем предполагает PPI. Вдобавок, в своем вчерашнем выступлении председатель ФРС Пауэлл также отметил, что данные по PPI были «довольно смешанными». По его мнению, инфляция «вернется на ежемесячной основе к уровням, которые больше напоминают более низкие показатели» конца 2023 года. Помимо прочего, глава центрального банка повторил, что повышением ставки не является следующим шагом, но для её снижения требуется больше уверенности в траектории инфляции. Инвесторы позитивно отреагировали на публикацию. Доходности 10-летних казначейских облигаций снизились на 4 б.п., но продолжают оставаться в узком диапазоне 4.4%-4.5%. Между тем, в последнее время все больше опционных трейдеров ставят на то, что в ближайшие недели 10-летние бумаги будут двигаться к доходностям на уровне 4.3%. 9 из 11 секторов S&P 500 завершили день с повышением. Лучшую динамику показали технологический сектор и акции чипмейкеров на фоне роста аппетита к риску. Высокий спрос также продолжает наблюдаться в секторе недвижимости. Сегодня все внимание инвесторов будет направлено на выход данных по потребительской инфляции. Консенсус предполагает замедление роста базового показателя, без продовольствия и топлива, с 0.4% м/м до 0.3% м/м. В годовом выражении индекс должен снизится с 3.8% в марте до 3.6%. Согласно опросу от 22V Research, 49% инвесторов ожидают положительной реакции рынков на отчет. Только 27% респондентов ожидают risk-off события. 💎 «Инвесторы рассчитывают, что инфляция в апреле замедлилась. Даже если сокращение темпов было незначительным, для трейдеров это станет дополнительным доказательством, что тенденция к охлаждению сохраняется, и цены не собираются менять курс», - отметил Энтони Саглимбене из Ameriprise. Помимо CPI важными также станут данные по розничным продажам, которые предоставят подробные сигналы о состоянии потребительского спроса. После выхода всей макростатистики последуют выступления нескольких представителей ФРС. Публикация экономических данных сегодня: • Индекс потребительских цен (CPI) (апрель) • Объём розничных продаж (апрель) • Запасы сырой нефти в США #обзор #рынок #утро @aabeta

Привлекательность облигаций MSCI на фоне повышения рейтинга от Moody’s 💡 На прошлой неделе агентство повысило кредитный рейтинг компании на одну ступень до Baa3 со стабильным прогнозом. Теперь MSCI полностью перешла в категорию эмитентов инвестиционного уровня. Спреды облигаций еще не полностью отразили действие, и сохраняется потенциал для сужения. Ситуация предоставляет неплохую возможность зафиксировать повышенную доходность в качественном эмитенте. ✅ MSCI #MSCI - американская компания, один из крупнейших индексных провайдеров. Помимо этого, предоставляет широкий спектр аналитических сервисов и информационных услуг. Комментарии по пересмотру Moody's позитивно оценивает масштабы бизнеса компании, темпы роста, узнаваемость бренда, устойчивую конкурентную позицию на рынке и очень высокую рентабельность MSCI. Хотя выручка за последние 12 месяцев в $2.6 млрд невелика по сравнению с другими Baa3 эмитентами, более высокая маржа и генерация денежных средств оправдывают новый рейтинг. MSCI конкурирует с такими крупными провайдерами, как S&P Global (A3) и LSEG (A3). Тем не менее, хорошо позиционирована, чтобы стать бенефициаром долгосрочных трендов в отрасли, особенно в сфере глобальных и ESG ориентированных индексов. MSCI получает около 10% общей выручки и более 40% комиссионных от крупнейшего клиента BlackRock. Десять клиентов MSCI генерируют бОльшую долю выручки, что создает риски концентрации. Компания обладает сильной ликвидной позицией. На конец первого квартала кэш на балансе составлял $519 млн. При этом, Moody's прогнозирует, что в ближайшие 12 месяцев свободный денежный поток расширится до $700 млн. Помимо этого, MSCI имеет неиспользованные $900 млн из кредитной линии на $1.25 млрд до 2029 года. Стабильный прогноз отражает ожидания Moody's по высокому росту органической выручки в пределах 10% в течение следующих 12 месяцев и сохранение рентабельности по EBITDA выше 60%. По оценкам агентства, соотношение долга к EBITDA будет стабильно ниже 3.5x. 💎 На текущий момент мы смотрим на облигации MSCI с доходностью в 5.9% к погашению в 2031 году. Спред выпуска примерно на 18 б.п. шире среднего по эмитентам с рейтингом Baa3 и сроком погашения через ~7 лет. Ожидаем постепенного сужения спреда и считаем, что пока этого не произошло стоит пользоваться возможностью, чтобы зафиксировать повышенную доходность. ⚡️ Если Вы заинтересовались покупкой бондов MSCI, а также в получении большего числа идей на облигационном рынке - свяжитесь с нами. Мы предлагаем полное покрытие вашего портфеля с индивидуальным подходом, рекомендуя стратегию инвестирования, распределения долей активов и многое другое. Для начала сотрудничества - заполните форму или запишитесь на Zoom звонок. #инвестиционная_идея #облигации #США @aabeta