ImpulseTrade | Инвестиции, заработок, финансы, крипта

Soft Landing или Hard Landing? В четверг вышли данные по инфляции. Результаты порадовали инвесторов ☺️, показав, что сейчас инфляция составляет 2.95%. Это говорит о том, что мы получаем уже несколько данных по замедлению инфляции, что, собственно говоря, и добивается ФРС. Есть еще вторая составляющая: рынок труда, который идет в обратную сторону 📈. Это происходит, потому что пока ФРС борется с инфляцией, поднимая ставки и сокращая баланс, экономика страдает, кредиты дорожают и платить людям у компаний становится все меньше и меньше возможности. Именно поэтому регулятор балансирует между низкой инфляцией и слабым рынком труда. На прошлой неделе как раз были данные по безработице, и она, соответственно растет, сейчас уже 4.1%. Причем есть такая особенность у рынка безработицы: он очень долго растет медленными темпами, а потом его не остановить, он становится просто бесконтрольным. Так вот как раз задача ФРС заключается в том, чтобы понизить инфляцию, но при этом не разрушить рынок труда. Если это удается сделать, то в финансах это называется Soft Landing (SL) или «мягкое приземление», как у самолета ✈️. Иными словами, при SL ФРС может понизить ключевую ставку, не навредив рынку и при достигнутой низкой инфляции начать снова разогревать экономику. Но бывает такое, когда ставки понижаются экстренным способом, в следствии того, что нужно реагировать на серьезные проблемы в экономике. Примерами этого было COVID, финансовый кризис 2008 года. Такие времена называются Hard Landing (HL) или «жесткой посадкой» 💥, когда нужно действовать экстренно и выправлять ситуацию резко. Так как негативные явления в экономике запоминаются намного лучше, чем позитивные, многие аналитики связывают понижение ставок с HL, но это не всегда так. Сейчас ФРС уже довольно долго держит ставки на высоком уровне, экономика начинает не справляться, рынок труда пошатывается, а рынок недвижимости находится в очень плохом состоянии. Если ФРС продолжит держать ставки на текущем уровне дальше, то это может как раз привести к HL. Вопрос лишь в том, сколько еще нужно не понижать ставки, чтобы это произошло. Я, честно говоря, не думаю, что ФРС этого допусти в этот раз, но сбрасывать со счетов такое развитие нельзя. В любом случае, не важно, как будут завиваться события, сейчас опаснее находиться вне рынка, чем в нем.

Сейчас, когда время подходит к снижению ставок 📉, все хором решили заговорить о том, что снижение ставок всегда приводит к коллапсу рынка 😱. Делается это заключение из прошлых случаев, когда нам это запомнилось очень хорошо – то есть ковид и глобальный финансовый кризис. Я не хочу спорить по этому вопросу, потому что это бессмысленно, я лишь приведу вам исторические факты, дальше делайте выводы сами. В таблице 👆 приведены данные о том, как вел себя рынок спустя квартал, полгода, 9 месяцев и год после понижения ставки каждый раз, когда это происходило. На мой взгляд, не все так однозначно 🤓.

На фоне панических настроений легко упустить из виду потенциально позитивные катализаторы, и одним из таких долгожданных событий является будущие выплаты обманутым клиентам разорившейся биржи FTX. Обанкротившаяся платформа сыграла центральную роль в отправке криптовалюты в апокалиптические глубины медвежьего рынка 2022 года, а основатель SBF теперь является осужденным преступником, но как насчет клиентов биржи, которым причитаются деньги? Получается, что если текущие планы по наследству FTX будут одобрены судами, то около $16 млрд. должны быть возвращены клиентам FTX, потерявшим криптоактивы, хранящиеся на платформе. Но здесь есть несколько важных моментов: ✔️ Активы будут оценены по ценам на криптовалюту на конец 2022 года, которые намного ниже, чем сейчас. ✔️ Активы должны быть возвращены наличными, а не криптовалютой. Кредиторы не будут рады тому, что, используя цены 2022 года для расчета возмещения, они упускают два года прибыли от криптовалюты. Но положительным моментом для более широкого рынка является то, что криптоактивы FTX уже проданы за наличные 🤑, поэтому при получении возмещения не будет никакого давления со стороны продавцов, и на самом деле может произойти обратное, поскольку существует разумная вероятность того, что некоторые из этих денег будут вложены обратно в криптовалюту. Что касается того, когда это может произойти, у клиентов FTX есть время до 16 августа проголосовать за эти планы выплат, а затем 7 октября 🗓 судья по делу рассмотрит вопрос об одобрении разбирательства. Это означает, что потенциальные выплаты могут начаться в четвертом квартале текущего года.

Минфин США уведомил Россию о приостановке ❌ соглашения об избежании двойного налогообложения с 16 августа 2024 года и до момента, пока стороны не примут другого решения. Аналогичная приостановка со стороны России произошла в августе 2023 года согласно указу президента о приостановлении Россией действия отдельных положений соглашений об избежании двойного налогообложения с 38 государствами, включая США. Раньше по соглашению с США, согласно ст. 10, для частных инвесторов было предусмотрено удержание налога с дивидендов по американским бумагам в размере 10%, в России надо было доплатить 3% или 5% в зависимости от ставки российского налогообложения, так как уплаченные в США налоги можно было перезачесть в России (ст. 22 того же СоИДН). Для применения этой схемы расчета российские частные инвесторы должны были подписывать справку W-8BEN и направлять ее через брокера в вышестоящий депозитарий. Справка W-8BEN подтверждала для Минфина США иностранный статус получателя выплат, в этом случае с инвестора не удерживали налог, который предусмотрен для американцев. Важно отметить, что приостановка действия отдельных положений соглашений об избежании двойного налогообложения между Россией и США не произошла по ст. 22, а это означает, что НДФЛ пока можно платить по старой схеме по ставке налогов в РФ. ❗️Изменения затрагивают только льготные налоговые ставки на дивиденды, то есть вместо 10% по дивидендным выплатам будут взимать 30%. Это теперь касается резидентов РФ (не путайте с гражданами России).❗️ Сейчас становится ясен вектор в этих вопросах и не за горами остановка действия статьи 22, что грозит полным разрывом договоренностей по избежанию двойного налогообложения для резидентов РФ.

Биткойн будет добавлен в официальную платформу Республиканской партии 2024 года после сегодняшнего голосования Республиканцы стремятся положить конец ❌ регулятивным «репрессивным мерам в отношении криптовалют» и поддержать права на самостоятельное хранение на новой платформе. Республиканцы включили 💸 и криптовалюту в свою официальную платформу для выборов 2024 года, окончательное голосование по которым было вчера. Включение криптовалют и биткойнов отражает недавние заявления бывшего президента Трампа и более широкий сдвиг внутри партии в сторону использования цифровых активов и технологии блокчейн. Согласно документу 📎 Республиканского национального комитета (СРН), платформа выступает против создания цифровой валюты центрального банка и обязуется защищать право на добычу биткойнов. Позиция СРН направлена на защиту индивидуальных прав на самостоятельное хранение цифровых активов 📱 и проведение транзакций без государственного надзора. Платформа описывает различные меры по продвижению и защите криптовалютной деятельности в США. Она осуждает нормативный подход нынешней администрации к цифровым активам, обещая положить конец тому, что демократы называют «незаконным и неамериканским подавлением криптовалют». СРН утверждает, что такие правила душат инновации и экономическую свободу. Поддерживая политику, которая способствует созданию благоприятной среды для развития блокчейна и криптовалют, республиканцы стремятся позиционировать США как лидера в развивающейся цифровой экономике. Из 16-страничного документа всего один абзац, проясняет суть документа: «Республиканцы положат конец незаконным и антиамериканским репрессиям демократов в сфере криптовалют и выступят против создания цифровой валюты Центрального банка. Мы будем защищать право на добычу биткойнов и обеспечим право каждого американца самостоятельно хранить свои цифровые активы и осуществлять транзакции без государственного надзора и контроля». Несомненно, в этом году крипта будет играть ключевую роль в выборах президента США и борьбе за голоса того населения, которое устало от правительственного надзора. Все это положительно повлияет на активы. Сейчас я смотрю на то, как при безумном количестве негатива в области крипты, координированных действий по продаже большого количества 💸, мы не видим гигантских провалов в ценах, это наталкивает еще раз на мысль, что рост будет неожиданным и очень резким 🔄.

Если верить индикатору справедливой ценности 💸, то все, что ниже 0, является недооцененным, а все что выше, переоцененным 👆. Показатели в -10 традиционно считаются дном медвежьего рынка. Сейчас показатель справедливой стоимости битка находится на уровне -3.51, что является очень хорошей ценой для покупки. На графике видно 👆, что бирюзовый цвет отделяет зону перепроданности или недооцененности от зоны справедливой стоимости. Иными словами, мы находимся в хорошем месте для покупки с точки зрения временной перспективы до конца цикла. Исторически пики циклов приходились на значения от 12 и выше, последние три цикла пробивали отметку в 15. Кстати, если вы обратите внимание, то после халвинга (обозначены они пунктирной линией), бирюзовая зона для биткоина – это норма. Как правило сильные движения как раз приходились на период после падения цен в бирюзовую зону.

Правительство Германии продало вчера 💸 на почти 💵1 млрд., то есть 17 000 штук, при этом цена не особо на себе ощутила эти продажи, упав только на 2%, а потом отыграла все падение.

Технический обзор по 💸. Очень многие задают вопрос, начался ли медвежий рынок, постарался ответить на этот вопрос и мое видение того, что происходит. Надеюсь вам будет полезно. Если такие видео вам нравятся и хотите больше, ставьте 👍, если нет, ставьте 👎.

Интересный график 👆. На нем показано количество поднятий ключевых ставок в мире разными странами. Так в этом цикле пик пришелся на сентябрь 2022 года, когда 35 стран подняли ставку. С того времени все меньше и меньше стран поднимали ставки, а июнь этого года ознаменовался тем, что никто в мире не поднял ставку. Такое поведение банков обычно предшествует политики снижения ставок и увеличения ликвидности. С макроэкономической точки зрения, мы находимся в преддверье цикла увеличения ликвидности, то есть роста рисковых активов. Криптозима началась, господа 😂!

На этой неделе Джером Пауэлл столкнется с давлением со стороны законодателей, которые с нетерпением ждут снижения процентных ставок ФРС, а также других лиц, которые недовольны ее последним планом по повышению требований по обеспечению капитала для кредиторов Уолл-стрит. Председатель ФРС отправится на Капитолийский холм во вторник и среду для своих полугодовых выступлений. Слушания являются последним запланированным публичным обращением Пауэлла к Конгрессу в преддверии президентских выборов, и ему, вероятно, придется защищать политическую позицию центрального банка, основанную на принципах «выше на дольше», а также его утверждения на независимость от политики. Последние данные указывают на то, что предпочтительный показатель инфляции ФРС (Core CPI) замедлился в мае после неудачного начала года 👆. Ожидается, что данные, которые будут опубликованы в четверг, покажут, что базовая инфляция продемонстрировала наименьший ежемесячный прирост с августа 2023 года. Демократы, настаивающие на снижении ставок, говорят, что повышенная стоимость заимствований вредит потребителям, которые уже пострадали от высоких цен. Поскольку инфляция остается главной темой для избирателей, вопрос о том, стоит ли снижать ставки и когда, становится острым вопросом в преддверии ноябрьских президентских выборов. Демократ из Пенсильвании также выразил обеспокоенность тем, что ставки по ипотечным кредитам, которые почти вдвое превышают уровень, существовавший до пандемии, делают дома непозволительно дорогими. Это соответствует мнению некоторых экономистов, которые утверждают, что ФРС без особой необходимости сдерживает экономический рост. Завтра и в среду нужно внимательно следить за речью Жоры, потому что это может дать нам намек на дальнейшую политику ФРС. Предвыборный прессинг на ФРС начался, вполне возможно, что понижение ставок не за горами.