NZT rusfond

🏦 СБЕР ЕСТЬ СБЕР Сбербанк (MOEX:SBER) отчитался за апрель 2024 года. 1) Чистый процентный доход +17,7% год к году, но все еще ниже рекордных уровней конца прошлого года. 2) Чистый комиссионный доход +14,8% год к году. 3) Операционные расходы +25,3% год к году. Операционная маржа с рекордных 75-78% в прошлом году падает до 72%, ближе к таргету, который закладывал менеджмент. 4) Стоимость риска 0,9% в апреле против 1,8% в 1 квартале, низкие резервы позволили вытянуть прибыль. 5) Чистая прибыль 131,1 млрд руб, +8,6% год к году. 6) ROE 22,4%. 📌 Кредитный портфель в апреле вернулся к нормальному для банка росту в 8% годовых после ралли в 2023 году. 📌 Процентная маржа остается под давлением, на фоне сильно выросших операционных расходов. Это не позволяет банку наращивать прибыль. 📌 Снижение резервирования в апреле позволило показать рост прибыли относительно прошлого года, но получится ли держать резервы на таком низком уровне и дальше - вопрос. ⚖️ Мнение NZT: Все идет согласно плану, можем увидеть повторение или превышение прибыли относительно 2023 года. Дивиденды рекомендовали, роста процента выплат не будет, оценка банка 1 капитал, это нормально для ROE 22,4%. На фоне будущего снижения ставки оценка будет меняться ближе к 1,1-1,2 капитала, но это перспектива конца 2024 и 2025 года, до тех пор капитализация может расти примерно на уровне ROE. #SBER @nztrusfond

🍅 РУСАГРО НА ПИКЕ ЦИКЛА Детальный разбор бизнеса Русагро MOEX:AGRO по итогам отчета МСФО 1 кв 2024. Напомним, что в операционке: 🍬 Реализация сахара растет на 26% 🧈 Масложир В2В на 102%, В2С на 84% 🥩 Продажи мясного сегмента упали на 19% из-за болезни животных. 🌾 Продажи зерновых культур выросли на 112%, масличных упали на 60%. ⛔️ Было интервью с IR, где его расспрашивали про драйверы роста, но ответы нас не успокоили. Мы сделали расчеты, посмотрели рынки на товары, которыми торгует компания, подумали о перспективах. ⚖️ Мнение NZT Читайте наш материал и думайте вместе с нами, что делать с акциями Русагро. Уже на сайте. #AGRO @nztrusfond

📝 ЭТО ЭЛЕМЕНТАРНО, КОЛЛЕГИ! ❗Вопрос со звездочкой - чем отличается Микрон от Micron? Олды в NZT сразу ответят в комментариях без ошибок) Мы погрузились в бизнес ГК Элемент, который собирается на IPO, радуя котировки 💰 АФК Система MOEX: AFKS. В СМИ уже много сообщений об этом. 📀 Мир микроэлектроники в РФ мы начали разбирать еще с исследования КПМГ (КЕПТ). Но в этот раз мы потратили прилично времени, вникая в то, что происходит именно у нас в РФ. Отсмотрели много интереснейших материалов. 📀 У Элемента впервые вышли цифры по МСФО, мы прошлись и по ним. Пресс-релиз был скромен, хочется большую презентацию как на годовых отчетах. 🎤 Мы напросились в гости к компании и смогли задать много вопросов. Добавили к ответам то, что нашли еще и в интервью. 🧮 Сделали первые прикидки, взяв за основу, все что только смогли накопать. После публикации более точных официальных данных будем обновлять. ⚖ Итоги нашего исследования и сбора ответов на вопросы читайте бесплатно на нашем сайте. #AFKS #IPO #Элемент @nztrusfond

⚡️ «Яндекс» объявил условия обмена и выкупа акций нидерландской Yandex N.V. В общей сложности в рамках обмена и выкупа ЗПИФ «Консорциум. Первый» рассчитывает получить не более 107 729 866 акций Yandex N.V. Сделка пройдет на следующих условиях для разных групп инвесторов, говорится в пресс-релизе компании есть у "РБК Инвестиций"). 🟢 Акции Yandex N.V., которые были приобретены на Московской бирже или СПБ бирже. Биржевой обмен с коэффициентом 1:1. Сбор заявок на биржевой обмен пройдет через Московскую биржу и СПБ биржу: он начнется не позднее 16 мая и продлится до 15:00 мск 21 июня 2024 года. Дата акцепта заявок — 8 июля 2024 года, дата расчетов — 9 июля 2024 года; 🟢 Акции Yandex N.V., которые приобретались за пределами Московской биржи и СПБ Биржи и были переведены в российские депозитарии до 7 сентября 2022 года включительно и учитывались с тех пор на одном счете депо. Внебиржевой обмен с коэффициентом 1:1. Такие владельцы акций Yandex N.V. при желании могут принять участие и во внебиржевом выкупе; 🟢 Акции Yandex N.V., которые приобретались за пределами Московской биржи и СПБ Биржи и были переведены в российские депозитарии до 30 ноября включительно и учитывались с тех пор на одном счете депо. Внебиржевой выкуп по цене 1 251,8 рубля за акцию Yandex N.V. Сбор заявок на участие во внебиржевом обмене и выкупе будет проходить с 13 мая 16:00 мск по 31 мая 2024 года, а акцепт заявок – с 13 мая по 9 июня 2024 года. Участники внебиржевого обмена и выкупа должны будут перевести акции Yandex N.V. на счет депо ЗПИФ «Консорциум. Первый» в течение 10 рабочих дней с даты, когда их заявка была акцептована. Перевод акций МКПАО «ЯНДЕКС» участникам внебиржевого обмена произойдет в течение 15 рабочих дней с 21 июня 2024 года. Перевод денежных средств участникам выкупа будет осуществлен в те же сроки. @selfinvestor

КАЗНАЧЕЙСКИЕ АКЦИИ | Просто о сложном от NZT! 📚 Рубрика, в которой мы будем регулярно освещать простыми словами сложные вопросы, с которыми сталкиваются инвесторы. ❓Чем интересны казначейские акции 💡 Казначейские акции — акции, которые выкупил сам эмитент и держит на своём балансе. По закону такие акции должны быть погашены или проданы в течение 1 года, поэтому компании предпочитают выкупать акции на баланс собственных дочерних компаний. 🔆 Казначейские акции можно или погасить, что увеличит доли всех оставшихся акционеров. Яркий пример - 🏦 SFI погасил 55% акций в апреле 2024. ⛽️ Лукойл может погасить свой выкупленный пакет. 🔆 Их можно выставить в рынок повторно, сделав SPO, так делала 🐟 Инарктика в 2023 году. 🔆 Можно обменять на интересный актив, либо использовать для схем мотивации сотрудников как делает 🛡 Сотфлайн. Хотя бывают очень негативные случаи, как у 🏠 ЛСР где казначейку мажоритарий - CEO по сути отдал себе любимому 😡. ❗На казначейские акции на балансе самой компании (материнской компании в холдинге) дивиденды не платятся. Но на акции, принадлежащие дочерним компаниям, дивиденды выплачиваются наравне с остальными акциями в обращении. Но реально деньги остаются внутри группы. Это позволяет холдингу спокойно выплатить более 100% прибыли. ⚖ ИТОГО: Всегда важно обращать вниманием на наличие казначейского пакета и думать о вариантах его использования. Чаще всего это даст плюсы для всех акционеров - или их долю вырастут, или же бизнес вырастет за счет M&A. #ликбез @nztrusfond

💩 ДОПЭМИССИЯ 17% - ОБЛИГАЦИИ СЧАСТЛИВЫ СД М.Видео-Эльдорадо MOEX: MVID утвердил допэмиссию на 30 млн об. акций по открытой подписке. Это 17% от существующего уставного капитала . Дополнительные детали Размещения, в том числе цена Размещения будут определены и объявлены в установленном порядке. Привлеченные в ходе размещения средства будут направлены на развитие компании и достижение целевого уровня долговой нагрузки по показателю чистый долг/EBITDA. Допка позволит улучшить показатели по долговой нагрузке, и бизнес не будет в состоянии перегруженного долгом зомби. Кто может купить: 📌 Через преимущественное право - акционеры в реестре по состоянию на 17 мая 2024 года, в количестве, пропорциональном количеству принадлежащих им акций 📌 По открытой подписке - кто угодно. Предложат и "квалам" и "неквалам" и "физикам" и "институционалам". 🏦 Мажоритарий «ЭсЭфАй» – готов сам приобрести весь объем допэмиссии! ⚖ Мнение NZT Ждем детали по цене. Для облигаций это позитив! Они давно включены в наш бюллетень "Облигации", и они очень неплохо выросли и теперь стали безопасней. #MVID #SFIN @nztrusfond

Еженедельный обзор рынка 12.05.2023 - NZT Rusfond Традиционно подготовили для наших читателей еженедельный обзор. Основные темы, которые затронули: - Покрытие США - нефтесервис KLXE. - Покрытие США - нефтесервис Nine Energy Service. - Покрытие США - нефтесервис Nabors Industries. - Ключевые события предстоящей недели - Техническая картина по рынку и точки входа по основным идеям Обзор доступен по ссылке 👈

📚Воскресная библиотека: «Клаус Шваб, Четвертая промышленная революция» Довольно проходная книга от Швабба, где он рассказывает о будущем, которое завершится победой технологий, а многим людям придется не сладко при вымещении их с рынка труда новыми технологиями. Книга с кучей повторящихся мыслей и идей, которые можно было высказать в 2 раза меньшем объеме. Огромное количество статистических данных, результатов исследований, разные даты. Читая ее сейчас, возникает много вопросов - не поторопился ли автор, у него будущее наступит вот-вот, например на автопилотах будем ездить уже через пару лет, но пока такого прогресса не видно. Такое ощущение, что написана в основном в угоду компаниям, которых коснется эта революция, и хоть мир сейчас быстр, но не кажется, что настолько, так что интересно порой читать, но обилие воды и сомнительных тезисов роняет книгу до уровня 3/5. 📑Полезные цитаты читай по ссылке #воскреснаябиблиотека

📋Итоги недели 🇪🇺🇷🇺🏦💰Доход от замороженных активов РФ в депозитарии Euroclear с начала 2024 года составил €1,6 млрд. 🇷🇺🛢️📊Потоки российской нефти превышают уровень 2023 года при ограниченном количестве НПЗ 🇪🇺🏦Главный экономист ЕЦБ заявил, что последние данные убедили его в том, что инфляция возвращается к цели в 2% 🇨🇳🏦Торговля Китая вернулась к росту в долларовом выражении в апреле после снижения в предыдущем месяце, при этом экспорт и импорт увеличились, так как Пекин возлагает надежды на возрождение производства, чтобы подстегнуть слабый рост 2-ой экономики мира 🇺🇸🏦⚒️Уровень безработицы в США превысил свою 24-месячную среднюю 🇺🇸🛢Администрация Байдена повысила цену, которую она готова заплатить за пополнение чрезвычайных резервов нефти в стране, сократившихся до минимума за последние 40 лет 📈Индекс МосБиржи 📺 Эфир с Сергеем Поповым на Финам. "Инаугурация президента и динамика рынка // Падение акций Самолета, сделка Яндекса, иск к Газпрому" 📑Отчеты и обзоры на неделе на нашем сайте и в канале – РусГидро, ПИК, Ленэнерго и ЛОЭСК, Сургутнефтегаз, KLXE #итогинедели

📈 🛢 Плохая погода каждый год - KLXE conf call Q1 2024 Послушали конференц-звонок по итогам 1 квартала 2024. - Даем ключевые заметки. CEO, Chris Baker: "Наш 1й квартал в соотв. с планами, ждем улучшения во 2 кв." ➡ Отчет тут ⬅ 📌 $175 млн выручка $12 млн adj EBITDA с 7% маржой. $128m ликвидности = 85 cash 43 - кред линии "ADL". 📌 Rockies, Permian - остановки работ были из-за плохой погоды. Это дало эффект в $4 млн отложенной выручки (во 2й кв ушла выручка). Минус 18% по кол-ву вышек в Hainesville - причина слабые цены на газ! ‼ Клиенты в нефтегазе продолжают жадничать и очень бережно тратятся на сервисные работы. 📌 Инициировали меры по сокращению затрат в 1-м и 2м кв, что должно помочь улучшить прибыль во 2-м кв. Выручка во 2-м кв ждут $180-200 млн. Маржу.скорр. EBITDA ждут 9% до 11%. CFO, Keefer M. Lehner: - пробежался по цифрам, все в отчете есть. 📌 К вопросу по CAPEX - делают все, чтоб соответствовать требованиям заказчиков. Особый упор на качество + безопасность. Так требуют клиенты. Q&A - оба отвечают: ❓Прибыльность второй половины года? - Ждем во 2 кв возврат активности в Rockies (наиболее маржинальный сегмент), апрель был лучшим месяцем с ноября 2023. Идем скорее от середины до верхней отметки диапазона плана: скорр. EBITDA т.е. ждем около $19-22 млн . ❓За 2 года вы сильно улучшили баланс, снизили долг. Ждете - FCF на фоне припавшего CAPEX? - 1 кв 24 был нижней точкой по загрузке, и по ходу года, к его концу, ждем выход на позитивный FCF. ❓Вы ведете переговоры по рефинанстрованию долга на фоне тяжелого квартала, как это влияет? - Мы видим позитив на 2024-25гг с точки зрения сервиса. Мы найдем нормальные предложения по условия для нашей линии "ADL". ❓Что по сделкам сейчас, на что смотрите? - Сейчас сделки смотрим, конечно, но сегодня основной фокус - раскачать побольше скорр. EBITDA. Плюс наши активы (вышки, флот техники) мобильны, и мы возим их на более маржинальные заказы в по месторождениям. ❓Что по ключевым клиентам (апстриму) и спросу (простои, осторожность в заказах)? - Мы видим сильный спрос в оборудовании скважин (coil tubing), а клиенты пробуют экспериментировать с разными подходами (чтоб повышать КПД). ❓По SGA и фиксир расходам - на чем экономите? - мы стараемся бить понемногу во все точки, включая и менеджмент и ИТ и прочие функции, управляя загрузкой при снижении активности работ. ⚖ Итого по звонку: Дежурный звонок, который рынку не зашел. Погода 1 квартала стабильно дрянная, это всегда мешало сервисам в начале года. Важно, чтоб кредитную линию не сильно дорого обновили. Тогда бизнес продолжит очищаться от лишнего долга. Классика "мечелоподобной" истории в сырьевом секторе. Но ключевое тут - спад спроса в силу того, что газ невыгодно много бурить, а LNG - это отговорка на светлое будущее. Ну и страхи апстримов и оч. жадный подход к CAPEX. #KLXE @nztrusfond