나쁜양파 실적알리미

오릭스 · $IX · FY27 1Q 실적 (장전) 일본계 종합금융서비스그룹 — 리스·PE투자·부동산·생명보험 등 다각화 사업, 시총 $46.4B 종가 $41.31 🟢 +2.66% 장전 $42.41 🟢 +2.66% #Financial_Results 🟢 Rev ¥876.63B (전년 746.97B, +17.4%) 🟢 순이익 ¥280.83B (전년 107.29B, +161.8%) 🟢 EPS(희석) ¥255.56 (전년 94.44, +171%) 🟢 ROE(연환산) 24.4% (전년 10.4%, +14.0%p)

#Mine_Ops - 연결 GEO 생산 72,217oz(+1% YoY), 연간 가이던스 온트랙 — 캐시코스트 $1,034/oz(+9% QoQ, +11% YoY), AISC $2,157/oz(+2% QoQ, +12% YoY) - 세과일라(코트디부아르) 금 41,683oz(+9% YoY), AISC $1,765/oz(+8% YoY) — 린데로(아르헨티나) 20,829oz(-12% YoY, 1차 파쇄기 30일 셧다운 영향), AISC $2,265/oz(+27% YoY) - AISC 상승분 중 $49/oz는 외부요인(아르헨 페소 강세·로열티·유가), $115/oz는 일회성 요인 — 회사는 하반기 원가 하향 전환 전망 #FCF_CapEx - OCF $138.3M(+49% YoY) · CapEx $67.9M(Sustaining 36.6M+Growth 31.3M) · FCF $85.7M(+$28.3M YoY) — CapEx/OCF 49% - 성장 CapEx $31.3M(+101% YoY) — 세과일라 플랜트 증설 최종투자결정(FID) + 디암바수드(세네갈) 타당성조사 완료로 향후 연산 60%↑(50만+ oz) 로드맵 구체화 #ROIC (회계연도 기준) - 8.6% → 7.7% → 19.8% (증분 ROIC -200.0%) - 투하자본 $1.4B → $1.4B → $1.3B (-7.1% YoY), NOPAT +200.0% #Forward_Look (컨센) - 차기 분기 EPS +149.1% YoY #Comments 🟢 세과일라 증설 FID·디암바수드 타당성조사 완료로 연산 60%↑(50만+ oz) 성장 로드맵 구체화, 상반기 자사주 $106.6M 매입에도 순현금 $435M 유지 🔴 컨센 대비 매출(-2.0%)·EPS(-15.0%)·FCF(-5.8%) 동반 미달 — 금가 급등(+34% YoY)에도 아르헨 페소 강세·로열티·법인세율 상승(46%, 전분기 33%)이 이익 눌러 - 핵심: 하반기 AISC 가이던스 내 복귀 여부(현재 외부요인 $49·일회성 $115/oz 반영 중) 및 세과일라·디암바수드 동시 프로젝트 자금집행 속도 ——— 📣 나쁜 양파 · t.me/Badonions

포르투나 마이닝 · $FSM · 2Q26 실적 (장전) 캐나다계 귀금속 채굴기업 — 아르헨티나·코트디부아르·페루서 금·은 3개 광산 운영, 시총 $2.92B (NYSE:FSM) 종가 $9.60 🟢 +6.08% 장전 $9.38 🔴 -2.32% #Financial_Results 🔴 Rev $318.4M (Est. 325.0M, -2.0%) 🟢 OP $156.9M (+87.4% YoY) 🔴 EPS $0.25 (Est. 0.29, -15.0%) 🔴 FCF $85.7M (Est. 91.0M, -5.8%)

#Segment - Betting Tech 매출 $117.4M (+27.5% YoY) — 계약 갱신 단가인상·부가서비스 확대가 견인 - Media Tech 매출 $78.2M (+192.8% YoY) — Legend 편입 + Moment Engine·GeniusIQ 수요 확대 - Adj. EBITDA $52.6M (+54.0% YoY, 마진 26.9%) — 자체 가이던스($45M) 상회 #FCF_CapEx - OCF(상반기) -$147.2M (전년동기 -$29.8M) — Legend 인수 관련 운전자본 변동 영향 - CapEx(상반기, 설비+SW자본화+무형자산) -$42.5M - FCF(상반기) -$189.8M #ROIC (회계연도 기준) - -14.9% → -11.8% → -29.3% - 투하자본 $0.5B → $0.5B → $0.5B (+0.0% YoY), NOPAT +0.0% #Forward_Look (컨센) - 차기 분기 Rev +58.8% YoY, EPS +563.4% YoY #Comments 🟢 매출 $195.5M로 컨센(184.5M) 상회, Media 부문 +192.8% 급성장에 Adj EBITDA $52.6M로 자체 가이던스($45M)도 상회 🔴 Legend 인수 일회성비용 $28.9M·이자비용 $13.8M 반영에 순손실 $76.7M로 전년 대비 확대, GAAP 영업마진도 컨센 대비 큰 폭 하회 - 핵심: Legend 통합 시너지 실현 속도와 연말 현금 $260M 목표 달성 위한 하반기 현금흐름 개선 여부가 관건 ——— 📣 나쁜 양파 · t.me/Badonions

지니어스 스포츠 · $GENI · 2026년 2분기 실적 (장전) 글로벌 스포츠리그·베팅업체·방송사에 공식 경기데이터·영상·베팅기술을 공급하는 스포츠 데이터기술기업 · 시총 $2.14B 종가 $8.33 🟢 +3.09% 장전 $8.74 🟢 +4.94% #Financial_Results 🟢 Rev $195.50M (Est. 184.55M, +5.9%) 🔴 OPM -28.4% (Est. -2.5%, -25.9%p) 🔴 EPS -$0.28 (Est. -$0.072, -0.208)

#ROIC (회계연도 기준) - 7.3% → 8.5% → 7.8% (증분 ROIC 3.1%) - 투하자본 $47.1B → $53.9B → $66.8B (+23.9% YoY), NOPAT +9.3% #Forward_Look (컨센) - 차기 분기 Rev -64.4% YoY, EPS -41.4% YoY #Comments 🟢 매출 전년대비 +19.4% 성장, 영업이익도 +11.3%로 동반 증가 🔴 영업이익률 24.4%→22.8%로 하락, 원가·비용 부담 확대 - 핵심: LP 유닛당 손실 -$0.07로 확대(전년 -$0.03) — 순이익(489$)은 증가했으나 비지배지분·GP 배분 후 유닛홀더 귀속분은 마이너스 지속, 다음 분기 FFO·분배 추이 확인 필요 ——— 📣 나쁜 양파 · t.me/Badonions

브룩필드인프라파트너스 · $BIP · 2Q26 실적 (장전) 글로벌 인프라(유틸리티·운송·미드스트림·데이터) 자산 보유·운영 파트너십, 시총 $18.3B 종가 $39.65 🔴 -0.65% 장전 $39.01 🔴 -1.61% #Financial_Results 🔴 Rev $6.48B (Est. 2201497.90B, -100.0%) 🟢 OP $1.48B (+11.3% YoY, OPM 22.8%) 🟢 EPS -$0.07 (Est. -0.31)

#Generation_Transmission - 발전 기여마진 R$3,653M(+17.5% YoY), GSF 99.2%(전년 95.6%) · 자유시장(ACL) 정산단가 R$96/MWh(전년 R$73/MWh) - 송전 기여마진 R$4,025M(+1.3% YoY), RAP R$16,839M(-2.1% YoY) · 송전선 74,829km(+1.4% YoY) #FCF_CapEx - OCF R$7,792M(+89.1% YoY) · CapEx R$2,834M(+80.4% YoY) · FCF R$4,958M(+94.4% YoY) - CapEx/OCF 36.4%, 총투자 R$3,117M(+52.6% YoY, 송전확장투자 R$85M→R$636M) #ROIC (회계연도 기준) - 7.2% → 7.7% → 4.0% (증분 ROIC -162.9%) - 투하자본 $155.2B → $164.6B → $168.1B (+2.1% YoY), NOPAT -46.3% #Forward_Look (컨센) - 차기 분기 Rev +16.9% YoY, EPS +115.2% YoY #Comments 🟢 매출·EBITDA·FCF 전부 컨센 상회, 에너지 판매 호조·지분법 이익 개선·충당금 감소로 순이익도 흑자전환(2Q25 -R$1,325M → 2Q26 +R$1,191M) 🔴 순부채 R$45,461M(+13.3% YoY)로 레버리지 확대, 순부채/조정EBITDA 1.8배(전년 1.5배) - 핵심: 송전 신규 낙찰(로트8·9·10) 및 Juno·IE Garanhuns 등 포트폴리오 재편 편입자산 이익 기여 속도가 관건 ——— 📣 나쁜 양파 · t.me/Badonions

AXIA Energia(아시아 에네르지아) · $AXIA · 2Q26 실적 (장전) 브라질 대형 전력 송전망 운영사 겸 수력발전 기업 · 설비용량 44GW · 송전선 7.5만km · 시총 $29.6B 종가 $10.47 🔴 -0.29% 장전 $10.40 🔴 -0.67% #Financial_Results 🟢 Rev R$11,188M (Est. R$10,454M, +7.0%) 🟢 Adj EBITDA R$6,683M (규제기준) (+21.5% YoY) 🟢 Adj 순이익 R$1,608M (IFRS) (+9.5% YoY) 🟢 FCF R$4,958M (Est. R$4,697M, +5.6%)

#BellCTS - 매출 C$5,356M (+0.4%), Adj EBITDA C$2,458M (+0.8%), 마진 45.9%(+0.2%p) - 캐나다 매출 C$5,122M (-4.0%) 역성장, Ziply Fiber(미국) 매출 C$234M 신규 기여 - FTTH 순증 54,883건(+14.5%) 견인해 인터넷 매출 +14.2%, 포스트페이드 순증 41,594건(-6.6%)이나 churn 1.02%로 3년내 최저 #BellMedia - 매출 C$918M(+8.9%), Adj EBITDA C$244M(+3.8%), 마진 26.6%(-1.3%p) — 월드컵·F1 콘텐츠비용 증가 영향 - Crave 구독 507만명(+23%), 스트리밍 직판 구독자 +49% #FCF_CapEx - OCF C$2,162M(+11.0%) · CapEx C$1,080M(+41.5%, 캐나다 AI데이터센터+Ziply 확장) · FCF C$1,042M(-9.5%) - CapEx/OCF 49.9%(전년 39.2%) — 서스캐처원 AI데이터센터(300MW, 총 C$1.7B) 착공 반영 - 2026 캐펙스강도 가이던스 ~20%(기존 <15%에서 상향, 3월 업데이트 유지), FCF 가이던스 C$2.1~2.3B(기존 C$3.3~3.5B에서 하향) #ROIC (회계연도 기준) - 7.1% → 5.0% → 7.7% (증분 ROIC 22.0%) - 투하자본 $54.6B → $55.6B → $63.8B (+14.7% YoY), NOPAT +64.3% #Forward_Look (컨센) - 차기 분기 Rev +1.4% YoY, EPS -12.1% YoY #Comments 🟢 광인터넷·저churn 모멘텀 견조 — FTTH 순증 +14.5%, 포스트페이드 churn 3년래 최저 1.02% 🔴 AI데이터센터 캐펙스 급증에 FCF -9.5%, 연간 가이던스도 하향 — 배당여력 부담 - 핵심: 서스캐처원 300MW AI데이터센터 완공시점·지출속도가 26년 하반기 FCF·배당 지속가능성 관건 ——— 📣 나쁜 양파 · t.me/Badonions

벨캐나다(BCE) · $BCE · 2026년 2분기 실적 (장전) 캐나다 최대 통신사 — 무선·광케이블 인터넷 + Bell Media(Crave·TSN) 보유, 시총 $20.6B 종가 $22.06 🟢 +0.27% 장전 $22.30 🟢 +1.09% #Financial_Results ⚪ Rev C$6,176M (Est. C$6,177M, -0.0%) ⚪ Adj EBITDA C$2,702M (+1.0%, 마진 43.8%) 🔴 Adj EPS C$0.65 (Est. C$0.70, -7.1%) 🔴 FCF C$1,042M (-9.5%)

#ManagedServices - Managed Services 매출 $791M (전체 67%), +2.5% YoY — 사상 최대 - 12개월 백로그 $4.26B, +2.7% YoY (QoQ -$20M) - 자사주매입 $143M 집행, 분기배당 $0.569/주 승인 #FCF_CapEx - OCF $197M(구조조정 지급 $21M 포함) - CapEx $25M = FCF $172M (구조조정 제외 시 $193M) - CapEx/OCF 12.7% #ROIC (회계연도 기준) - 17.4% → 17.4% → 17.4% (증분 ROIC 50.0%) - 투하자본 $3.6B → $3.7B → $3.9B (+5.4% YoY), NOPAT +16.7% #Forward_Look (컨센) - 차기 분기 Rev +3.8% YoY, EPS +7.2% YoY #Comments 🟢 Non-GAAP 영업이익률 21.6%(+20bp YoY)로 개선, Managed Services 비중 67%로 사상 최대 🔴 GAAP EPS $0.59, 구조조정비용 $106M(주당 $0.91) 반영되어 전년 $1.39 대비 급감. FCF도 컨센 하회 - 핵심: FY26 매출성장 가이던스 3.2~4.0%(상향) 달성 여부, Liberty Latin America와 체결한 10년 aOS 계약의 매출 반영 시점 ——— 📣 나쁜 양파 · t.me/Badonions

암독스(Amdocs) · $DOX · FY26 3Q 실적 (장전) 통신·미디어 기업 대상 BSS/OSS 소프트웨어·서비스 기업, 시총 $5.97B 종가 $55.29 🔴 -2.52% 장전 $56.81 🟢 +2.75% #Financial_Results ⚪ Rev $1.18B (Est. 1.17B, +0.2%) 🟢 OP $253M (Est. 251M, +0.8%) ⚪ EPS $1.84 (Est. 1.84, -0.1%) 🔴 FCF $172M (Est. 177M, -2.7%)

#Brands_Generics - Brands 매출 $2,418.4M (+6% YoY), 중국·신흥시장 강세 지속 - Generics 매출 $1,327.5M (+3% YoY), 신제품 출시 기여·ARV 공급차질 일부 상쇄 - Greater China 매출 $713.8M (+21% YoY), 최대 성장지역 #FCF_CapEx - OCF $381.8M (+74% YoY) · CapEx $52.8M (flat) · FCF $449M (구조조정비 제외, +86% YoY) - CapEx/OCF 13.8% #ROIC (회계연도 기준) - 2.0% → 2.0% → 0.8% (증분 ROIC 12.5%) - 투하자본 $37.7B → $31.9B → $27.9B (-12.5% YoY), NOPAT -71.4% #Forward_Look (컨센) - 차기 분기 Rev +1.7% YoY, EPS -4.9% YoY #Comments 🟢 Adj EPS $0.69, 컨센 대비 +15% 상회 · 2026 가이던스 전지표 상향(매출 중간값 $14.75B·EPS $2.52) 🔴 GAAP 순손실 $118.8M, Tyrvaya 매각 관련 비현금상각 $177.8M 반영 · Nashik(인도) 공장 FDA Form 483 대응 중 - 핵심: Nashik 규제 대응 완료 시점·ARV 제네릭 공급 정상화 여부가 하반기 관건 ——— 📣 나쁜 양파 · t.me/Badonions

비아트리스 · $VTRS · 2026 Q2 실적 (장전) 글로벌 제네릭·브랜드 의약품 기업 (나스닥), 시총 $20.8B 종가 $17.65 🔴 -0.28% 장전 $18.12 🟢 +2.66% #Financial_Results 🟢 Rev $3.76B (Est. 3.67B, +2.4%) 🟢 GPM 57.5% (+0.9%p YoY) 🟢 EPS $0.69 (Est. 0.60, +15.0%) ⚪ FCF $449M (Est. 454M, -1.2%)

#Segments - Linear배급 $954M (-6.3%YoY) — 가입자 이탈, 요율인상이 일부 상쇄 - 광고 $423M (-0.6%YoY) — 시청률 개선에도 매출 소폭 감소 지속 - 플랫폼 $225M (+0.8%, SportsEngine 제외 +9.3%) — 판당고·GolfNow 견인 #FCF_CapEx - OCF $382M · CapEx $32M · FCF $350M (CapEx/OCF 8.4%) - 26년 매출 $6.2-6.45B·조정EBITDA $1.9-2.05B 가이던스 상향, FCF $1.0-1.2B 유지 #Comments 🟢 매출·EPS·FCF 전부 컨센 상회, 연간 매출·조정EBITDA 가이던스 상향 🔴 순이익 전년比 30%↓, 분리 후 이자비용($52M)·법인세 부담 증가 영향 - 핵심: 총부채 $2.95B로 증가 — 8월 신규 ASR $100M 집행 속 재무구조 안정화 속도 관건 ——— 📣 나쁜 양파 · t.me/Badonions

버산트 미디어(Versant Media) · $VSNT · 26년 2Q 실적 (장전) 컴캐스트에서 26년 1월 분사한 케이블·미디어그룹 — CNBC·USA Network·골프채널 등 방송과 판당고·로튼토마토 등 디지털 플랫폼 보유, 시총 약 $5.2B 종가 $35.79 🔴 -1.62% 장전 $38.18 🟢 +6.68% #Financial_Results 🟢 Rev $1.64B (Est. 1.62B, +1.5%) 🟢 OPM 22.3% (Est. 18.8%, +3.5%p) 🟢 EPS $1.49 (Est. 1.35, +10.3%) 🟢 FCF $350M (Est. 308M, +13.6%)

#Segments - Utilities 매출 $302M(+5%) · EBIT $40M(+33%) — PA 가스요금 인상 반영 - AmeriGas 프로판 매출 $372M(-14%) · 영업손실 $53M(전년 $28M손실) — 소매판매량 -10%, 고객이탈 지속 - UGI International 매출 $436M(-flat) · EBIT $41M(-5%) — 유럽 LPG 매각 여파 - Midstream&Marketing 매출 $249M(-10%) · EBIT $30M(+11%) — 파이프라인 회수비용 반영 마진 개선 #ROIC (회계연도 기준) - -4.5% → 7.0% → 9.3% (증분 ROIC 100.0%) - 투하자본 $11.4B → $11.3B → $11.6B (+2.7% YoY), NOPAT +37.5% #Forward_Look (컨센) - 차기 분기 EPS +7.1% YoY #Comments 🟢 PA 가스 요금인상 합의 - 2단계 총 $65M 배전요금 인상(1단계 10월분 $40M) 🔴 AmeriGas 프로판 영업적자 확대, 소매판매량 두자릿수 감소 지속 - 핵심: FY26 조정EPS 가이던스 $2.75-2.90 재확인 — 4분기 동절기 성수기 실적 회복이 관건 ——— 📣 나쁜 양파 · t.me/Badonions

UGI (美 가스·프로판 유통지주) · $UGI · FY26 3Q 실적 (장전) PA 천연가스 배관망·AmeriGas 프로판·유럽 LPG 유통 지주사, 시총 $7.9B 종가 $35.54 🔴 -1.90% 장전 $35.37 🔴 -0.48% #Financial_Results 🔴 Rev $1.33B (Est. 1.50B, -11.2%) 🔴 OPM -3.9% (Est. 4.1%, -8.0%p) 🔴 EPS -$0.20 (Est. -0.13, -0.07)

#Segments - Sterigenics(멸균) 매출 $212M (+8.6%, 상수통화 +7.0%), 세그먼트이익 $118M (+9.6%) - Nordion(코발트-60) 매출 $49M (+15.8%, 상수통화 +16.7%), 세그먼트이익 $28M (+19.2%) - Nelson Labs(랩테스트) 매출 $61M (+6.3%, 상수통화 +5.4%), 세그먼트이익 $20M (+0.6%), 비용 증가로 마진 압박 #FCF_CapEx - OCF $88M, 순레버리지 3.0x (목표 2.0~3.0x 달성), 가용유동성 ~$950M - FY26 CapEx 가이던스 $200M~225M #ROIC (회계연도 기준) - 6.2% → 6.0% → 7.6% - 투하자본 $2.5B → $2.5B → $2.5B (+0.0% YoY), NOPAT +100.0% #Forward_Look (컨센) - 차기 분기 Rev +3.7% YoY, EPS +4.1% YoY #Comments 🟢 전 사업부 매출·이익 동반 성장, 순레버리지 목표 달성, FY26 가이던스 상향 🔴 Nelson Labs 비용 증가로 마진 압박, EO·코발트-60 공급망 의존 리스크 상존 - 핵심: FY26 재상향 가이던스 달성 여부 및 추가 디레버리징 속도 관건 ——— 📣 나쁜 양파 · t.me/Badonions