🚨 וול - סטריט לייב 🚨

נראה לי זה הסימן הכי בוליש לתחתית :)

בהמשך ישיר להודעה הקודמת 👆 חברת SpaceX חושפת את Starlink V3 – קפיצת מדרגה עצומה בתקשורת לוויינית $SPCX חברת SpaceX הציגה את לוויין הדור הבא של רשת Starlink, ה-V3, עם שדרוגים משמעותיים כמעט בכל תחום, החל מקיבולת התקשורת ועד לייצור האנרגיה. השילוב בין הלוויין החדש לבין יכולת השיגור של Starship עשוי לאפשר לרשת להתרחב למיליוני לקוחות נוספים ברחבי העולם. 🔣קיבולת תקשורת חדשה • מהירות ההורדה מגיעה ל-1Tbps, שיפור של פי 10 לעומת דור V2. • מהירות ההעלאה מגיעה ל-160Gbps, שיפור של פי 22 לעומת V2. • מספר האנטנות גדל ל-2,048 אנטנות גם להורדה וגם להעלאה, לעומת 192 ו-144 בהתאמה בדור הקודם. • השיפור מתאפשר בזכות שבבים חדשים שפותחו בתוך SpaceX, כולל מודם מתקדם שמגדיל את קצב העיבוד לכל שבב פי 64. 🔣רשת לייזרים בין הלוויינים כל לוויין כולל 6 לייזרים אופטיים בקצב של 400Gbps לכל לייזר, המאפשרים יצירת רשת גלובלית להעברת נתונים ישירות בין לוויינים, גם באזורים שבהם אין כלל תחנות קרקע. 🔣שדרוג משמעותי בקישוריות לקרקע • ארבע אנטנות RF מרובעות-פס הפועלות בתדרי Ka, E, V ו-W. • קיבולת התקשורת מול תחנות הקרקע גדלה ל-1.2Tbps, יותר מפי 8 לעומת V2. • רוחב הפס הנתמך גדל ל-60GHz, שיפור של פי 4.3 לעומת הדור הקודם. 🔣ייצור אנרגיה כפול • הפאנלים הסולאריים החדשים מייצרים פי 2 יותר אנרגיה לעומת V2. • הם מיוצרים בתהליך חדש שבו פאנלים באורך 19 מטרים נחתכים ומחוברים למבנה אחד, מה שמאפשר יעילות גבוהה יותר. • המבנה החדש גם מפחית את התנגדות האוויר במסלול נמוך סביב כדור הארץ. לסיכום, Starlink V3 אינו רק שדרוג של מהירויות, אלא דור חדש של תשתית תקשורת לוויינית. שילוב של קיבולת גבוהה יותר, רשת לייזרים מהירה, אנטנות מתקדמות וייצור אנרגיה משופר עשוי לאפשר ל-SpaceX להרחיב משמעותית את שירותי האינטרנט הלווייני, לתמוך ביישומי AI, תקשורת גלובלית ושירותים ממשלתיים, ולהגדיל את מספר המשתמשים בקצב מהיר יותר ככל ש-Starship יאפשר שיגורים מסיביים. בנתיים מחיר המניה יורד יפה... מי מחכה לה בסיבוב? 🐻 וול סטריט לייב 🐻 ⚠️ אין באמור ייעוץ השקעות, שיווק השקעות או המלצה לביצוע פעולה כלשהי. איני יועץ מוסמך. יש לפנות לייעוץ מקצועי אישי לפני קבלת החלטות. ⚠️

מריץ סקיוריטיז: מחירי ה-DRAM לשרתים מזנקים, השוק עשוי להגיב רק בהמשך $MU | $SKHY | מריץ סקיוריטיז מדווחת על התפתחות מעניינת בשוק הזיכרון, שלדבריה עדיין לא באה לידי ביטוי באופן מלא במחירי המניות. לפי הנתונים, מחירי השוק המיידיים של מודולי 64GB DRAM לשרתים נמצאים בזינוק חד מאז אמצע חודש יולי. מדובר במחירי עסקאות בשוק הפתוח, שאינם משתקפים בנתונים הרשמיים של גופים כמו DRAMeXchange. הגורם המרכזי לעלייה הוא שילוב של ביקוש חזק מפרויקטי בינה מלאכותית ממשלתיים, כולל פרויקטים בסעודיה, יחד עם הרחבת בדיקות והקמות של מרכזי נתונים חדשים (AIDC). הביקוש הפך כה גבוה, עד שלפי הדוח כבר קיים מחסור גם ביחידות לדוגמה. כתוצאה מכך, מחיר השוק של מודול 64GB DRAM לשרתים עלה ליותר מ-3,100 דולר, לעומת המחיר הקבוע בסוף חודש יוני שעמד על 1,380 דולר. מדובר בפער של כ-146%, שמעיד על לחץ משמעותי בצד ההיצע. במריץ מציינים שהמצב מזכיר מאוד את מה שקרה בתחילת השנה. גם בינואר נרשמה קפיצה חדה במחירי השוק בעקבות גל הזמנות לשרתי AI, אבל מניות יצרניות הזיכרון כמעט שלא הגיבו, משום שהמשקיעים המתינו לראות את השפעת העלייה על המחירים הקבועים ועל הדוחות הכספיים. רק החל מחודש פברואר, כאשר המחירים הקבועים החלו להתעדכן כלפי מעלה, מניות חברות הזיכרון החלו לעלות בצורה משמעותית. לכן, ההערכה של מריץ היא שגם הפעם ייתכן שהשוק מגיב באיחור. אם העלייה במחירי השוק תתגלגל למחירים הקבועים לאחר פרסום הדוחות של חברות הטכנולוגיה הגדולות, היא עשויה לתמוך בשיפור נוסף ברווחיות של יצרניות הזיכרון וברמת המחירים בענף. הדוח מצטרף לשורה של הערכות שפורסמו לאחרונה, שלפיהן הביקוש לזיכרונות המיועדים לשרתי AI ממשיך לעלות בקצב מהיר, בעוד שההיצע עדיין מתקשה להדביק את הקצב. 🐻 וול סטריט לייב 🐻 ⚠️ אין באמור ייעוץ השקעות, שיווק השקעות או המלצה לביצוע פעולה כלשהי. איני יועץ מוסמך. יש לפנות לייעוץ מקצועי אישי לפני קבלת החלטות. ⚠️

פוקסקון מרחיבה את השליטה בשוק שרתי ה-AI - עם חוזה ענק עם אלון מאסק פוקסקון ממשיכה לבסס את מעמדה כאחת המרוויחות הגדולות ממהפכת הבינה המלאכותית, והפעם עם זכייה ראשונה בחוזה ענק לייצור שרתי AI עבור SpaceX. החוזה כולל ייצור של יותר מ-13,000 מדפי שרתי AI המבוססים על שבבי אנבידיה GB300, לפי התכנון של אילון מאסק. היקף העסקה מוערך בכ-52 מיליארד דולר. מה שהופך את העסקה למשמעותית במיוחד הוא שהיא שוברת את הדומיננטיות של Dell ו-Supermicro בתחום שרתי ה-AI של SpaceX, בעקבות הזכייה, פוקסקון מחזיקה כעת בהזמנות מכל ספקיות שירותי הענן (CSP) הגדולות בעולם, מה שמחזק עוד יותר את מעמדה בשוק. בנוסף, החוזה הזה כלל לא נכלל בתחזיות הקודמות של החברה, לכן הוא צפוי להעניק דחיפה נוספת לתוצאות במחצית השנייה של השנה. המשלוחים צפויים להתחיל כבר במחצית השנייה ולהימשך עד הרבעון הראשון של השנה הבאה. פוקסקון מציבה לעצמה יעד שאפתני במיוחד, להגיע לנתח של יותר מ-40% משוק שרתי ה-AI העולמי עד שנת 2026. אם קצב הזכיות יימשך, היעד הזה נראה מציאותי הרבה יותר מאשר בעבר. גם בצד של SpaceX מדובר במהלך אסטרטגי. החברה אינה מסתפקת בבניית תשתיות AI עבור עצמה, אלא מתרחבת גם לעולם שירותי הענן. לפי הדיווחים, היא מתכננת לספק יכולות מחשוב מבוססות AI גם למשרד ההגנה האמריקאי, ובמקביל כבר חתמה על שיתופי פעולה עם אנת'רופיק וגוגל, מה שמעיד על הרחבה משמעותית של פעילותה בתחום מרכזי הנתונים. גם התוצאות הכספיות כבר משקפות את המומנטום. חברת FII, זרוע הייצור המרכזית של פוקסקון, צופה זינוק של 86%–101% ברווח הנקי ברבעון השני לעומת השנה שעברה, בעיקר בזכות הביקוש הגבוה לשרתי AI. בנוסף, פוקסקון רשמה ברבעון הראשון רווח נקי שיא. מאחורי הצמיחה עומד גם יתרון תחרותי משמעותי. פוקסקון נהנית מפריסת ייצור עולמית עצומה, ובמקביל מספקת פתרונות מקיפים לתעשיית ה-AI, כולל תקשורת אופטית, מערכות קירור ואריזה אופטית משולבת (CPO). השילוב הזה מאפשר לה להציע ללקוחות פתרון מלא, ולא רק הרכבת שרתים. ככל שההשקעות בתשתיות AI ממשיכות לגדול, נראה שפוקסקון הופכת לאחת החברות המרכזיות שנהנות מהגל הזה, לא רק כיצרנית אלקטרוניקה, אלא כספקית תשתיות אסטרטגית עבור הדור הבא של מרכזי הנתונים. 🐻 וול סטריט לייב 🐻 ⚠️ אין באמור ייעוץ השקעות, שיווק השקעות או המלצה לביצוע פעולה כלשהי. איני יועץ מוסמך. יש לפנות לייעוץ מקצועי אישי לפני קבלת החלטות. ⚠️

החלטנו לפתוח ולשתף החוצה לייב מלא מתוך קהילת L.Z Stock Community, כדי שתוכלו לראות מקרוב את רמת הניתוח, החשיבה והערך שאנחנו מביאים לחברי הקהילה. בלייב דיברנו על התיקון בשוק, עונת הדוחות, ואיך מבדילים בין הזדמנות אמיתית על תמיכה לבין מלכודת שעלולה להמשיך לרדת. הצפייה פתוחה לכולם. ממליץ לראות עד הסוף ולשתף עם כל מי שמתעניין בשוק ההון. תהנו💚 https://youtu.be/vD2WHX1K5X4?si=f6iwB3Csw3GnEfxn

כן זה אמיתי זול או לא זול - המחסור במחשוב הוא בכל מקום למשתמשי Kimi:

הודעה בנוגע להפסקת זמנית של רישום מנויים חדשים עקב מחסור במשאבי מחשוב למשתמשי Kimi הנכבדים, מאז השקת Kimi K3, קיבלנו תמיכה רבה, הרבה מעבר למצופה. עם זאת, במקביל, התמודדנו עם אתגר בלתי צפוי של מחסור במשאבי מחשוב (כוח עיבוד). *ב-48 השעות האחרונות, נפח הבקשות ממשתמשים עלה משמעותית מעל התחזיות שלנו, ואנו מתקרבים לגבול היכולת של האשכולות הקיימים שלנו.* כדי להבטיח את חוויית השימוש של משתמשי המנויים הקיימים, החלטנו להפסיק זמנית את הרישום של משתמשים חדשים (קטגוריה C). אנו מתכננים להקצות את כל משאבי המחשוב הזמינים כעת לשירות משתמשי המנויים הקיימים, כדי להבטיח שלא תושפע זכויותיהם. במקביל, אנו פועלים במלוא המרץ להרחבת משאבי המחשוב. ברגע שמשאבי מחשוב חדשים יופעלו בהדרגה, אנו נגדיל בהדרגה את מספר המנויים החדשים שניתן לקבל, ובסופו של דבר נחזיר את שירות המנויים במלואו.

🐻 וול סטריט לייב 🐻 ⚠️ אין באמור ייעוץ השקעות, שיווק השקעות או המלצה לביצוע פעולה כלשהי. איני יועץ מוסמך. יש לפנות לייעוץ מקצועי אישי לפני קבלת החלטות. ⚠️

מנכ"ל דאטאבריקס: Kimi 3 לא מפחית את הביקוש ל-GPU – הוא דווקא מגדיל אותו אחד הקטעים המעניינים ביותר מהראיון עם עלי גודסי, מנכ"ל Databricks, הגיע דווקא כשהתבקש להתייחס ל-Kimi 3 ולהשפעתו על תעשיית ה-AI. המסר שלו היה ברור מאוד: ארגונים מחפשים להוזיל עלויות. המודלים היקרים ביותר ישמשו למשימות מורכבות במיוחד, אבל את רוב המשימות היומיומיות יעדיפו לבצע באמצעות מודלים זולים יותר ובקוד פתוח, כמו Kimi. לדבריו, זה בדיוק מה שהלקוחות מבקשים. אבל כאן מגיע הטוויסט החשוב. דאטא בריקס היא אחת החברות שמארחות ומספקות את אותם מודלים בקוד פתוח ללקוחותיה. כלומר, גם אם הארגונים בוחרים במודלים זולים יותר, מישהו עדיין צריך להפעיל אותם בקנה מידה גדול - וזה דורש כמויות עצומות של GPU. לדברי גודסי, כיום קיים מחסור חמור ב-GPU כמעט בכל העולם. הוא ציין שמדינות כמו ארה"ב, יפן, קוריאה והודו כולן מתחרות על אותה תשתית מחשוב, ולכן Databricks נאלצה לבצע השקעות ענק ברכישת GPU. למעשה, הוא הסביר שזה היה אחד הגורמים המרכזיים לגיוס ההון האחרון של החברה. זו אולי הנקודה החשובה ביותר בכל הדיון סביב המודלים הפתוחים. יש מי שמניח שמודלים כמו Kimi יפגעו בביקוש לשבבים, אך בפועל ייתכן שקורה בדיוק ההפך. ככל שיותר חברות מאמצות מודלים פתוחים, כך גדל מספר הספקים שצריכים לארח, להפעיל ולהגיש אותם למיליוני משתמשים וארגונים - וכל אלה דורשים תשתיות מחשוב מתקדמות וכמויות גדלות של GPU. במילים אחרות, המעבר למודלים בקוד פתוח אינו מבטל את הצורך בתשתיות AI. הוא עשוי דווקא להרחיב את השוק ולהגדיל את הביקוש לכוח חישוב. זו גם הסיבה שבחודשים האחרונים אנחנו ממשיכים לשמוע שוב ושוב את אותו המסר מחברות כמו Microsoft, Amazon, Meta, Oracle, CoreWeave וכעת גם Databricks: צוואר הבקבוק של תעשיית ה-AI אינו הביקוש למודלים – אלא הזמינות של כוח החישוב שמריץ אותם. קישור לריאיון: https://youtu.be/1fm21MPNxHI?si=wzO1r_bTotUdWVHg 🐻 וול סטריט לייב 🐻 ⚠️ אין באמור ייעוץ השקעות, שיווק השקעות או המלצה לביצוע פעולה כלשהי. איני יועץ מוסמך. יש לפנות לייעוץ מקצועי אישי לפני קבלת החלטות. ⚠️

יו"ר SK Group מזהיר: הביקוש לשבבי זיכרון יזנק בעד 60% בשנה הבאה $SKHY $MU $NVDA $AMD $SNDK $SOXX $DRAM יו"ר SK Group, צ'וי טה-וון, מזהיר כי תעשיית השבבים נכנסת לשלב חדש של מחסור, כאשר לדבריו הביקוש לשבבי זיכרון צפוי לגדול ב-50% עד 60% כבר בשנה הבאה. לדבריו, בתחום הבינה המלאכותית בלבד קיימות בקשות להגדיל את השימוש בשבבים ב-60% עד 100% לעומת השנה הנוכחית, ומכיוון ששבבי AI מהווים כבר יותר ממחצית מהביקוש, הלחץ על שרשרת האספקה רק הולך ומתגבר. צ'וי חשף כי השגת שבבים הפכה למשימה הדורשת מאמצי לובי עצומים, כאשר ממשלות וחברות מכל העולם מתחרות על אותם משאבים. לדבריו, שבבים הפכו לנכס של ביטחון כלכלי, ולכן גם ממשלות צפויות להיכנס למאבק על הקצאת הייצור, במיוחד על רקע המתיחות הגיאופוליטית. כדי להתמודד עם הביקוש, SK בוחנת הרחבה משמעותית של כושר הייצור ומחפשת מיקומים חדשים להקמת מפעלים, גם בדרום קוריאה וגם בארצות הברית. נקודה מעניינת נוספת היא שצ'וי לא קרא לנצל את המחסור כדי להעלות מחירים, להפך, הוא הזהיר שמחירי השבבים הנוכחיים אינם בריאים לשוק, לדבריו, אם החברות יתמקדו רק בהעלאות מחירים ולא יגדילו את ההיצע, הן עלולות לעודד כניסת מתחרים חדשים ולפגוע בצמיחה של שוק ה-AI כולו. לכן, הפתרון מבחינתו הוא הרחבת הייצור במהירות ולא שמירה על מחסור מלאכותי. הדברים מתחברים למגמה רחבה יותר שאנחנו רואים בתקופה האחרונה. ממשלות מתחילות לרכוש מראש שבבי AI, חברות ענן מרחיבות במהירות את תשתיות המחשוב, ויצרניות הזיכרון נערכות להגדלות קיבולת משמעותיות. המסר של יו"ר SK ברור: הביקוש לשבבי AI ולשבבי הזיכרון שמלווים אותם ממשיך להאיץ, והאתגר המרכזי של התעשייה כבר אינו למצוא לקוחות, אלא לייצר מספיק שבבים כדי לעמוד בקצב. 🐻 וול סטריט לייב 🐻 ⚠️ אין באמור ייעוץ השקעות, שיווק השקעות או המלצה לביצוע פעולה כלשהי. איני יועץ מוסמך. יש לפנות לייעוץ מקצועי אישי לפני קבלת החלטות. ⚠️

קוריאה הדרומית מאיצה את מרוץ ה-AI עם הזמנה ענקית של שבבי הדור הבא של אנבידיה $NVDA קוריאה הדרומית מתכננת להשקיע כ-4 טריליון וון, כ-2.9 מיליארד דולר, ברכישת כ-10,000 שבבי Vera Rubin של אנבידיה, עוד לפני שהשבבים יהיו זמינים בכמויות גדולות בשוק. המהלך נועד להרחיב במהירות את תשתיות הבינה המלאכותית במדינה ולהכין אותן לעידן שבו שירותי AI יהפכו לזמינים לכלל הציבור. הנה הפרטים המרכזיים: 🔹 הממשלה מתכננת להאריך את תוכנית התמיכה בתשתיות AI ולהקדיש את התקציב של השנה הבאה כמעט כולו לרכישת שבבי Vera Rubin. 🔹 הרכישה תבוצע בשיתוף חברות פרטיות, בעיקר ספקיות שירותי ענן, שירכשו, יתקינו ויתפעלו את מערכות ה-GPU באמצעות מימון ממשלתי. 🔹 בשנתיים האחרונות הממשלה כבר רכשה יותר מ-30,000 שבבי GPU במסגרת תוכניות דומות, והעמידה אותם לשימוש של גופים ממשלתיים וחברות פרטיות. הבחירה ב-Vera Rubin אינה מקרית. מדובר בארכיטקטורת הדור הבא של אנבידיה, שלפי החברה צפויה לספק שיפור של עד פי 6 בביצועי אימון מודלי AI ועד פי 8 בביצועי הסקה לעומת הדור הקודם, Blackwell. המטרה היא לאפשר לקוריאה לפתח מודלי AI עצמאיים, להרחיב שירותי AI לאזרחים ולהאיץ את שילוב הבינה המלאכותית במערכות הממשלתיות. אבל לצד ההתלהבות יש גם אתגר משמעותי. הפעלת 10,000 שבבי Vera Rubin דורשת מרכזי נתונים עצומים, אספקת חשמל בקנה מידה גדול ומערכות קירור מתקדמות. לפי גורמים בתעשייה, כבר היום קיים מחסור בשטח פנוי במרכזי הנתונים, ולכן ייתכן שהפריסה המלאה של המערכות תיקח זמן. המשמעות הרחבה היא שהמרוץ העולמי על תשתיות AI ממשיך להתחמם, והכי חשוב, מדינות כבר לא מסתפקות בעידוד חברות פרטיות, אלא משקיעות בעצמן מיליארדי דולרים כדי להבטיח גישה מוקדמת לשבבי AI המתקדמים ביותר. עבור אנבידיה, מדובר בעוד סימן לכך שהביקוש העתידי לשבבי AI אינו מגיע רק מענקיות הטכנולוגיה, אלא גם מממשלות שרואות בתשתיות AI נכס אסטרטגי לאומי. 🐻 וול סטריט לייב 🐻 ⚠️ אין באמור ייעוץ השקעות, שיווק השקעות או המלצה לביצוע פעולה כלשהי. איני יועץ מוסמך. יש לפנות לייעוץ מקצועי אישי לפני קבלת החלטות. ⚠️

מיזוהו סקיוריטיז: שוק ה-CPU וה-GPU בדרך לצמיחה מואצת עד סוף העשור $NVDA $AMD $GOOGL $AMZN $META $MSFT מיזוהו סקיוריטיז מפרסמת תחזית אופטימית במיוחד לשוק המעבדים לשרתים ולשוק שבבי ה-AI, עם מסר ברור, הביקוש לכוח חישוב ממשיך לצמוח בקצב מהיר יותר מהיכולת של התעשייה לספק אותו. הנתונים מצביעים על כך שאנחנו עדיין נמצאים בשלבים הראשונים של מחזור ההשקעות בתשתיות AI. • היקף משלוחי המעבדים לשרתים צפוי לעלות לכ-35 מיליון יחידות בשנת 2026, ולזנק לכ-50 מיליון יחידות בשנת 2027, צמיחה של כ-40% בשנה. • מיזוהו העלתה משמעותית את הערכת השוק הפוטנציאלי (TAM) לשנת 2030, מ-107 מיליארד דולר ל-170 מיליארד דולר, בעיקר בגלל ההערכה שמעבדים מרכזיים יהפכו לחלק משמעותי יותר בכל שרת AI, במיוחד בעידן של Agentic AI. • היחס בין CPU ל-GPU צפוי להתקרב ל-1:1 עד סוף 2027 או במהלך 2028, כלומר כל מערכת AI תדרוש הרבה יותר כוח עיבוד כללי לצד המאיצים הגרפיים. אבל לצד הביקוש האדיר, ממשיכים להופיע צווארי בקבוק משמעותיים. • אספקת זיכרונות DDR5 ו-LPDDR5 צפויה לעמוד רק על כ-70% מהביקוש במהלך 12–18 החודשים הקרובים. • בשנת 2027 הביקוש לזיכרונות צפוי לעבור את רף 300 מיליארד גיגה-ביט, בעוד שההיצע צפוי לעמוד על 220–250 מיליארד גיגה-ביט בלבד. • גם מחסור במצעי אריזה (Substrates), רכיבים פסיביים וחומרי גלם נוספים צפוי להימשך לפחות עד 2027, דבר שעלול להגביל את קצב ייצור שרתי ה-AI. מבחינת החברות המובילות, התחזיות ממשיכות להיות חזקות. • אנבידיה צפויה לשלוח 5–6 מיליון מעבדי Vera בשנת 2027, כאשר כ-2–3 מיליון מהם יהיו מיועדים למערכות Agentic AI. • AMD צפויה לעבור את רף 6 מיליון יחידות של מעבדי Venice המבוססים על תהליך N2. • גוגל צפויה להכפיל יותר מפי שניים את ייצור מעבדי Axion, במקביל להתרחבות משמעותית של מערך ה-TPU שלה. גם שוק שבבי ה-ASIC ממשיך לצמוח בקצב מהיר. • מספר היחידות צפוי לזנק מ-4.1 מיליון בשנת 2025 לכ-24 מיליון יחידות בשנת 2028. • מנועי הצמיחה המרכזיים יהיו גוגל, אמזון, מטא, מיקרוסופט ו-OpenAI, שממשיכות לפתח שבבים ייעודיים כדי להפחית תלות בספקים חיצוניים ולהתאים את החומרה לצרכים שלהן. בין התחזיות הבולטות: • גוגל צפויה להגדיל את משלוחי ה-TPU מ-2.5 מיליון יחידות ל-7.1 מיליון יחידות עד 2028. • אמזון צפויה להגדיל את משפחת Trainium מ-1.5 מיליון ל-3.6 מיליון יחידות. • מטא צפויה להרחיב את שבבי MTIA מ-100 אלף יחידות ל-2.7 מיליון יחידות. • אנת'רופיק צפויה לבצע קפיצה משמעותית בייצור שבבי Ironwood ו-Sunfish, מ-600 אלף יחידות בשנת 2026 לכ-6.2 מיליון יחידות בשנת 2028. בנוסף, הדוח מדגיש שהדור הבא של שבבי ה-AI ימשיך להסתמך על טכנולוגיות אריזה מתקדמות כמו CoWoS ועל זיכרונות HBM3E ו-HBM4, מה שמחזק את הביקוש לאורך כל שרשרת האספקה, מיצרניות הזיכרון ועד חברות האריזה והייצור. נקודה מעניינת נוספת היא פערי המחירים בשוק, שבבי AI בסיסיים נמכרים סביב 2,000 דולר ליחידה, בעוד ששבבים מתקדמים במיוחד, כמו TPUv10, יכולים להגיע למחיר של עד 40,000 דולר ליחידה. בסך הכול, הדוח מחזק את ההערכה שמרוץ תשתיות ה-AI רחוק מסיום. הביקוש למעבדים, מאיצים גרפיים, זיכרונות ורכיבי שרת ממשיך לגדול בקצב מהיר, בעוד שמגבלות הייצור ממשיכות להוות גורם מרכזי, ולכן חברות שפועלות לאורך שרשרת הערך של תשתיות ה-AI עשויות להמשיך ליהנות מרוח גבית גם בשנים הקרובות. 🐻 וול סטריט לייב 🐻 ⚠️ אין באמור ייעוץ השקעות, שיווק השקעות או המלצה לביצוע פעולה כלשהי. איני יועץ מוסמך. יש לפנות לייעוץ מקצועי אישי לפני קבלת החלטות. ⚠️

המודל החדש שמסעיר את הרשת - Kimi K3 אולי נראה זול, אבל התמונה מורכבת יותר $MU $DRAM $SKHY $SNDK $NVDA במבט ראשון, מודל Kimi K3 מציג עלות שימוש נמוכה, אבל כשמסתכלים על העלות האמיתית של ביצוע משימה, התמונה משתנה. לפי ההערכות, המודל צורך כ-1.9x יותר טוקנים בהשוואה ל-GPT-5.6 Sol, בעיקר בגלל שימוש אינטנסיבי יותר בתהליך החשיבה (Chain of Thought). המשמעות היא שהמודל מעבד הרבה יותר מידע כדי להגיע לתוצאה. לכן, למרות שהמחיר לטוקן נראה אטרקטיבי, העלות הכוללת לכל משימה יוצאת דומה מאוד למודלים מתחרים. אבל יש כאן נקודה מעניינת נוספת. צריכת הטוקנים הגבוהה יוצרת גם עומס גדול יותר על זיכרון ה-HBM, שהוא אחד המשאבים הקריטיים ביותר במערכות AI מתקדמות. ככל שמודל משתמש ביותר טוקנים, כך הוא דורש יותר רוחב פס וגישה לזיכרון מהיר. לכן, אם השימוש ב-Kimi K3 יגדל משמעותית, הוא עשוי להפוך לעוד לקוח גדול של תעשיית זיכרונות ה-DRAM וה-HBM, מה שיכול להמשיך לתמוך בביקוש לחברות כמו Micron, SK hynix, Sandisk ו-NVIDIA, שמספקת את תשתיות ה-AI שעליהן המודלים האלו רצים. 🐻 וול סטריט לייב 🐻 ⚠️ אין באמור ייעוץ השקעות, שיווק השקעות או המלצה לביצוע פעולה כלשהי. איני יועץ מוסמך. יש לפנות לייעוץ מקצועי אישי לפני קבלת החלטות. ⚠️

מדהים

בוקר טוב למרות ההתפתחויות המזרח התיכון, הנכסים הנסחרים 24 שעות מראים עוצמה חזקה הביט ממש חזק ומניות רבות בפלטפורמת הייפרליקווייד עולות מצד שני החוזים של סופ"ש יורדים כ0.3% (התאוששות מירידה של 0.4% אתמול), ומדד הS&P500 בפלטפורמת הייפרליקוויד יורד גם הוא כ0.3% בכל מקרה, לדבר האמיתי נאלץ לחכות ללילה חחח שיהיה לכם שבוע טוב

המודל הסיני החדש מעורר הרבה כותרות, אבל לדעתי מי שמייחס אליו את הירידות האחרונות במניות הטכנולוגיה מפספס את התמונה הרחבה. החדשות על Kimi K3 פורסמו כבר ביום שישי, ודווקא באותו יום ראינו בפעם הראשונה כניסת קונים וחוזק יחסי במניות הטכנולוגיה שנפגעו במהלך השבוע. לכן, קשה לטעון שהמודל עצמו הוא זה שהוביל את גל הירידות. לפי הניתוח של SemiAnalysis, ההשפעה של Kimi K3 אפילו עשויה להיות חיובית עבור חברות תשתיות ה-AI. הסיבה הראשונה היא גודל המודל. Kimi K3 כולל יותר מ-2.8 טריליון פרמטרים, מה שהופך אותו לאחד המודלים הגדולים ביותר שנבנו. כדי להריץ מודל כזה נדרשת תשתית מחשוב עצומה, וזה בדיוק התחום שבו מערכות ה-NVL72 של אנבידיה מצטיינות. בנוסף, למרות שהשימוש ב-Linear Attention (KDA) מצמצם משמעותית את הצורך ב-KV Cache, האופטימיזציה שנקראת WideEP מפזרת מאות "מומחים" בין מספר גדול של מעבדי GPU. זה אמנם משפר את ניצול הזיכרון, אבל דורש רוחב פס עצום בין המעבדים. לכן, דווקא מערכות גדולות כמו GB200 ו-GB300 NVL72 נהנות מהיתרון הגדול ביותר, בזכות תשתית התקשורת המהירה שלהן. גם בצד הזיכרון אין כאן בשורה שלילית. משקלי המודל לבדם תופסים יותר מ-1.5TB של HBM, כך שכמעט ולא נשאר מקום ל-KV Cache. המשמעות היא שחלק מהנתונים מועברים ל-DDR5 ולכונני NVMe, מה שמגדיל את הביקוש גם לרכיבי זיכרון ולאחסון. החברה שפיתחה את Kimi K3 אף ציינה שכדי למצות את יכולות המודל נדרש Rack הכולל לפחות 64 שבבים, נתון שממחיש עד כמה מדובר במערכת עתירת תשתיות. מעבר לכך, נכנס כאן גם פרדוקס ג'בונס. ככל שהמודלים הופכים ליעילים וזולים יותר להפעלה, יותר חברות ויותר משתמשים מאמצים בינה מלאכותית. התוצאה היא שבסופו של דבר הביקוש הכולל ליחידות GPU, לזיכרונות HBM ו-DRAM, לרשתות תקשורת ולאחסון דווקא גדל, ולא קטן. מבחינה טכנית, נכון שהשוק שבר רמות משמעותיות, כולל הממוצע הנע ל-50 ימים. אבל במקביל, רמות תמיכה חשובות אחרות הצליחו להחזיק מעמד, וביום שישי אף ראינו סימנים ראשונים של כניסת קונים למניות שנחלשו. השבוע הקרוב צפוי להיות תנודתי במיוחד, כשהמסחר יושפע גם מההתפתחויות הגיאופוליטיות וגם מעונת הדוחות של ענקיות הטכנולוגיה. דבר אחד בטוח, צפוי להיות שבוע מעניין במיוחד. 🐻 וול סטריט לייב 🐻 ⚠️ אין באמור ייעוץ השקעות, שיווק השקעות או המלצה לביצוע פעולה כלשהי. איני יועץ מוסמך. יש לפנות לייעוץ מקצועי אישי לפני קבלת החלטות. ⚠️

שבוע טוב חברים - לקראת השבוע הקרוב סיכמתי לכם דוח חשוב מאד של מורגן סטנלי מורגן סטנלי: האם הלחץ על מניות ה-AI מתקרב לסיומו? במהלך השבוע האחרון מניות הטכנולוגיה, ובעיקר תחום הבינה המלאכותית, היו תחת לחץ מכירות משמעותי, הסיבות לכך היו שילוב של חששות סביב תחום ה-AI, יחד עם הקטנת חשיפה מצד משקיעים וגופי השקעה לקראת עונת דוחות קריטית שמגיעה אחרי עליות מאד משמעותיות במניות הרלוונטיות. אבל ביום שישי התחילו להופיע סימנים ראשונים לשינוי במומנטום. מה בדיוק השתנה? שימו לב מה אומרים במורגן סטנלי ללקוחות שלהם: 🔣 הלחץ מצד המוכרים נחלש, ובתחילת יום המסחר נכנסו קונים שניצלו את הירידות לרכישת מניות במחירים נמוכים. 🔣 במקביל נרשמה פעילות חריגה של סגירת עסקאות גידור, כלומר גופים שהגנו על עצמם מפני ירידות החלו לסגור את אותן פוזיציות, מה שסייע לשיפור הסנטימנט. 🔣 יום שישי היה יום שיא השנה בנפח המסחר באופציות על סל המניות הרלוונטי, כאשר חלק גדול מהפעילות נבע מסגירת אותן עסקאות גידור. הנקודה אולי החשובה ביותר - קרנות הגידור כבר לא מובילות את גל המכירות לפי מחלקת Prime Brokerage של מורגן סטנלי, קרנות הגידור כבר אינן מהוות מקור משמעותי ללחצי מכירה במניות ה-AI. בנוסף, תהליך המכירות הסינכרוני שבוצע בתיקי ההשקעות של הקרנות נמצא בשלבים האחרונים, כלומר אחד ממקורות הלחץ המרכזיים על השוק עשוי להתקרב לסיומו. ולמרות נקודות האור, הסיכון עדיין קיים למרות השיפור, מורגן סטנלי מדגישה שהחשש המרכזי עדיין נוגע לעומס היצע ולתנודתיות הגבוהה בשוק. אבל מנגד, אינדיקטורים טכניים מצביעים על כך שהמומנטום השלילי הגיע לרמות קיצוניות ומתחיל להשתפר. לכן מחלקת המסחר של הבנק מעדיפה אסטרטגיה שורית באמצעות רכישת Call Spread על מדד AI, עם פקיעה בעוד כחודשיים, מה שמעיד שלדעתם קיים פוטנציאל להתאוששות במחירי מניות הסקטור. המבחן הגדול מגיע השבוע ביום רביעי גוגל תפרסם את תוצאותיה, ובהמשך יגיעו גם שאר חברות הענן הגדולות. הדוחות האלו יהיו חשובים במיוחד, משום שהם יענו על השאלה המרכזית שמעסיקה את השוק: האם חברות הענן באמת מתחילות להאט את קצב ההשקעות בתשתיות בינה מלאכותית, או שהחששות מוגזמים? לפי מחלקת המחקר של מורגן סטנלי, דווקא הנתונים ממשיכים להיות חזקים. הבנק העלה את תחזית הקופקס של ענקיות הענן, וגם נתוני ההכנסות החוזרות (ARR) של חברות בתחום הבינה המלאכותית ממשיכים להפתיע לטובה. השאלה המרכזית של השוק כרגע האם הירידות האחרונות במניות השבבים משקפות הרעה אמיתית בתחזיות הרווח של החברות, או שמדובר בעיקר במכירות טכניות שנגרמו מהפחתת סיכונים, סגירת עסקאות גידור ופירוק פוזיציות ממונפות בתקופה של תנודתיות חריגה? התשובה לשאלה הזו צפויה להתחיל להתבהר כבר בימים הקרובים, כאשר דוחות הענקיות יספקו תמונה עדכנית לגבי הביקוש האמיתי לתשתיות הבינה המלאכותית. חשוב לשים לב להתפתחויות הגיאופוליטיות של הסופ"ש, בנתיים חוזים של סופ"ש יורדים, אבל הביט דוקא מראה חוזק.. 🐻 וול סטריט לייב 🐻 ⚠️ אין באמור ייעוץ השקעות, שיווק השקעות או המלצה לביצוע פעולה כלשהי. איני יועץ מוסמך. יש לפנות לייעוץ מקצועי אישי לפני קבלת החלטות. ⚠️

מי ששאל אתמול על $DRAM - כרגע נראה שהרמה של 48 החזיקה - בואו נראה איך מתפתח

מיקרוסופט מחדדת את האסטרטגיה: הקרב האמיתי ב-AI הוא על הפלטפורמה, לא רק על המודל $MSFT מיקרוסופט מאותתת שהשלב הבא במירוץ ה-AI כבר לא מתמקד בשאלה למי יש את המודל החזק ביותר, אלא מי מסוגל לספק לארגונים פלטפורמה שלמה שתאפשר להם להטמיע בינה מלאכותית בצורה יעילה, מאובטחת ומשתלמת. המסר המרכזי של החברה הוא ש-AI הוא הרבה יותר ממודל שפה, אלא מערכת שלמה שמנהלת את כל מחזור החיים של השימוש בבינה מלאכותית בארגון. מיקרוסופט (וגם אמזון וגוגל..) מוכרת את כל המערכת, לא רק את המודל בעוד OpenAI ואנתרופיק מתמקדות בפיתוח מודלים מתקדמים, מיקרוסופט מנסה לבדל את עצמה באמצעות מעטפת מלאה הכוללת את Azure, ‏Microsoft 365, ‏Copilot, פתרונות האבטחה ופלטפורמות הנתונים שלה. עבור ארגונים גדולים, העבודה לא מסתיימת בבחירת מודל. צריך גם לבצע התאמות, לנהל הרשאות, לאבטח מידע, לעמוד בדרישות רגולציה, לנטר ביצועים, לשלוט בעלויות ולחבר את ה-AI למערכות הקיימות. מיקרוסופט טוענת שהיא מספקת את כל השרשרת הזו תחת קורת גג אחת. העלויות הופכות לשדה הקרב הבא לפי מיקרוסופט, אחד האתגרים הגדולים ביותר של ארגונים יהיה עלות ההסקה של מודלי AI מתקדמים. מודלי החזית מספקים ביצועים גבוהים במיוחד, אבל כאשר מפעילים אותם בהיקפים גדולים העלויות עלולות לגדול במהירות. לכן החברה מקדמת גישה שבה משתמשים במודלים המתקדמים רק למשימות מורכבות, בעוד שמשימות שגרתיות יבוצעו באמצעות מודלים קטנים וזולים יותר. סאטיה נאדלה: השליטה בעלויות תהיה הנושא המרכזי לדברי מנכ"ל מיקרוסופט, סאטיה נאדלה:

"בשנה הקרובה, הנושא המרכזי של לקוחות עסקיים יהיה ניהול עלויות תפעול AI ושימוש במודלים זולים."

המשמעות היא שהיתרון התחרותי בעתיד לא ייקבע רק לפי איכות המודל, אלא גם לפי היכולת להפעיל אותו בצורה חסכונית לאורך זמן. המאבק מול OpenAI ואנתרופיק למרות השותפות ההיסטורית עם OpenAI, מיקרוסופט מבינה שאם OpenAI או אנתרופיק יצליחו לבנות קשר ישיר עם לקוחות ארגוניים, הן עלולות בעתיד להתחרות במוצרי התוכנה של מיקרוסופט ואף להפחית את התלות בפלטפורמת Azure. לכן נראה שמיקרוסופט בונה אסטרטגיה שמטרתה להפוך את Azure לפלטפורמה המרכזית שעליה ירוצו מגוון מודלים, כאשר הערך העיקרי עבורה מגיע מהתשתית, מהאבטחה, מהנתונים ומהניהול, ולא רק מהמודל עצמו. המסר של מיקרוסופט ברור: בשלב הבא של מהפכת ה-AI, הניצחון לא יוכרע רק על ידי מי שבנה את המודל הטוב ביותר, אלא על ידי מי שיצליח להפוך את הבינה המלאכותית לחלק בלתי נפרד מהפעילות היומיומית של ארגונים, בצורה מאובטחת, יעילה וכלכלית.

חברת Evercore ISI: גל המכירות בתשתיות ה-AI נראה מוגזם $MU לפי Evercore ISI גל המכירות החד בתחום תשתיות הבינה המלאכותית הגיע בעקבות דיווח שלפיו CoreWeave בוחנת שימוש בכלי גידור פיננסיים כדי להגן על עצמה מפני אפשרות של ירידת מחירי זיכרון בעתיד. המשקיעים פירשו את המהלך כאיתות לכך שמחירי הזיכרון מתקרבים לשיאם, אבל ב-Evercore ISI סבורים שהמסקנה הזו מוקדמת מדי. לפי בית ההשקעות, המחקרים שלהם יחד עם הערכות של יצרני השרתים וספקי הזיכרון מצביעים על כך שהמחסור ב-DRAM, NAND ו-HBM צפוי דווקא להחריף לקראת סוף 2026 ולהימשך לאורך רוב שנת 2027. הדיווחים האחרונים מצביעים על כך שספקיות זיכרון כמו SanDisk ו-Micron כבר מציעות חוזי אספקה ארוכי טווח עם מנגנוני מחיר הכוללים רצפת מחיר ותקרת מחיר. בנוסף, לפי רויטרס, CoreWeave בוחנת גם שימוש באופציות Put כדי להגן על עצמה במקרה של ירידה חדה במחירי הזיכרון, אבל נכון לעכשיו החברה עדיין לא ביצעה עסקאות גידור בפועל ונמצאת רק בשלב הבחינה. ב-Evercore מסבירים שעצם הבחינה של כלי גידור אינה מעידה בהכרח על ציפייה לקריסת מחירים. כאשר חברה רוכשת כמויות עצומות של רכיבים יקרים, ניהול סיכונים פיננסי הוא מהלך טבעי שנועד לייצב את העלויות שלה לאורך זמן. בנוסף, גם אם מחירי הזיכרון ירדו בעתיד, לא בטוח שמדובר בהתפתחות שלילית. חברות כמו Dell, שמכרו שרתים במחירים גבוהים בעקבות התייקרות הרכיבים, עשויות להידרש לעדכן מחירים כלפי מטה, מה שעלול להשפיע זמנית על השוואות הצמיחה משנה לשנה. אבל יש גם צד חיובי, ירידת מחירי הרכיבים מוזילה את עלות הקמת שרתי ה-AI, מקלה על קבלת תקציבים, משפרת את זמינות הרכיבים ומאפשרת להוציא לפועל פרויקטים שנדחו בעבר. לכן, בטווח הארוך, מחירים נמוכים יותר יכולים דווקא להגדיל את הביקוש הכולל לשרתים. המסר המרכזי של Evercore ברור, השוק מגיב כאילו מחזור העלאות המחירים הסתיים, אבל הנתונים מהשטח עדיין מצביעים על מחסור מתמשך בזיכרון ועל ביקוש חזק שממשיך לספוג את כל הקיבולת הזמינה. לכן, ב-Evercore אינם משנים את עמדתם לגבי הסקטור, הם מעריכים שהיצע ה-DRAM, ה-NAND וה-HBM יישאר מוגבל לפחות עד 2027, ולכן הסבירות לירידות מחירים משמעותיות בטווח הקרוב עדיין נמוכה. 🐻 וול סטריט לייב 🐻 ⚠️ אין באמור ייעוץ השקעות, שיווק השקעות או המלצה לביצוע פעולה כלשהי. איני יועץ מוסמך. יש לפנות לייעוץ מקצועי אישי לפני קבלת החלטות. ⚠️

מטא רוצה לפתוח שירות ענן? $META משמעותי!