️Macro Alpha Analytics🫆

Q1 财报过半，亮点难寻 📉 截至 5 月 23 日，CIMB 覆盖的公司中已有 47 家发布了 2025 年第一季业绩，财报季正式过半 📊 但成绩单不太理想💢只有 4% 超出预期，34% 表现不如预期 😬，整体盈利修正比仅 0.12x，走势偏弱 🌐

三家业绩不达标公司早盘重挫🔻 市场对财报反应强烈，三家未达业绩预期的公司在今日早盘开盘后大幅下挫。 🌎IFCA 与 Oppstar 股价双双暴跌，早盘一度下跌近 10%。 🌎QES 亦难幸免，开盘后重挫近 7%。 市场正在重新评估这些公司未来的盈利前景 ✅

Ka ki kong, ka ki song 🙊 欧盟也和川宝硬杠，结果川宝软了。川宝给人看光光，其实就是大声罢了😂

📌这周全球市场关注重点汇总：关税风险、央行信号与关键科技财报交织、欧美贸易谈判、通胀信号 5月27日（周一）：美国因阵亡将士纪念日休市 5月28日（周二）：日本将进行长期国债拍卖，或对日元及全球债市形成影响。同时 5月29日（周三）：美联储将公布5月FOMC会议纪要，市场关注其中对通胀与降息预期的最新表态。此外，拼多多与小米将发布季度财报 5月30日（周四）：英伟达将公布期财报，市场预期其第一财季营收将达432亿美元，利润同比增长约45% 📈 5月31日（周五）：美国将公布4月核心PCE物价指数，为美联储最关注的通胀指标之一。当天，美联储主席鲍威尔亦将发表讲话，市场将密切解读其对未来政策路径的最新立场

什么是 SLR？ SLR（补充杠杆率） 是监管机构要求银行必须持有的一定比例资本，用来覆盖所有资产，包括像美国国债这样风险极低的资产 🏦 = 💰 / 📦（所有资产） 为什么降低 SLR，银行能买更多国债❓ 1. SLR 不区分风险 ⚖️ 国债虽然安全，但在SLR中和高风险资产一样对待，都会占用银行的资本。 2. 银行资本有限 📉 银行的钱是有限的，如果SLR要求高，就买不了太多资产，即使是安全的国债也不行。 3. 降低SLR的好处 ⬇️SLR = 📈银行可以用同样的资本买入更多国债，有助于增加市场流动性。 总结 ： 📉 降低SLR = 🏦更愿意买国债 = 📊市场更稳定，💵融资成本更低

【贝森特：美监管机构或今夏放宽银行持债规则】 美国财政部长贝森特表示，监管机构可能今夏放宽“补充杠杆率”（SLR），让银行更容易买入国债。现行规则被认为限制了银行在市场波动时的操作。 📊 他称此举或有助于降低国债收益率，提振市场信心 🌍 贝森特指出，近期美债抛售不必过度担忧，全球利率普遍走高。他预计税改将推动美国明年GDP增速超过 3% 💵 关于美元走弱，他认为是其他国家货币走强的结果 🌐 他还透露，外国投资者近期仍积极参与美债拍卖，需求稳定 🏦 虽然银行界意见不一，但他和美联储主席鲍威尔都支持修改SLR规则

马斯克在近期接受 CNBC 采访时指出：

‘许多人尚未意识到中国的强大实力。’

至于政府早前高调推出的 NSS（国家半导体策略），目前依然停留在“名字很大、画面很美”的阶段。讲得头头是道，但真金白银的补贴、激励措施至今仍未见踪影。 业界私下吐槽：“这是一个听了会让你很 high 的项目，但到现在都只是‘纸上芯光’。”一句话总结——故事很美，有人买单，政府 syok sendiri 🧘‍♀ 至于MITI部长东姑扎夫鲁，最近也在业界压力下表示，政府将在 7 月推出某种“半导体激励方案”。不过具体细节仍属“神秘配方”，市场只能继续观望。 毕竟从 NSS 的经验来看，讲是一回事，做到才算数 🙈

在近期一场闭门产业交流会上，多位本地科技领域的重要人物直言，原本中美贸易战不断升温，已让供应链布局陷入高度不确定，如今我国政府却高调组团赴中国大陆与台湾招商，令不少业者直呼：“这无疑是火上加油、雪上加霜！” 尤其是来自台中的厂商若成功落地，向来擅长以低价打开市场，首要动作往往是打价格战。本地企业不仅要应对国际局势变化，如今还要面对更直接的商业冲击，竞争压力可谓双重夹击。 一位自马股市值最高之一的科技公司老板坦言：“我们已担心被美国视为敏感供应链，如今政府还要引进可能惹火上身的企业，这对我们来说真的是步步惊心。” 在当前地缘政治持续紧张之际，美国正加速审查甚至限制与中资背景企业有关的供应链，马来西亚的科技厂商正处于必须“选边站”的微妙位置。若稍有不慎，不仅订单流失，更可能失去国际客户的信任与市场地位。 更令人关注的是，这样的局势，连一向强势的大型科技企业都开始转为保守。若产业龙头纷纷缩减资本开支（capex）、延缓扩产计划，连带影响的将是整个产业链——尤其是依赖上游订单的下游厂商，所面对的寒冬或许才刚开始。

First Solar 股价一个月飙涨超 20% 全靠美国新一轮“太阳能关税风暴”来助攻！⚡ 为了保护本土制造，美国宣布自 6 月起 对从亚洲进口的太阳能板加征超级高关税： 🇰🇭 柬埔寨：3521% 🇻🇳 越南：396% 🇹🇭 泰国：375% 🇲🇾 马来西亚：40% 对太阳能板生产商征收： JinkoSolar：245%（去年已撤出马来西亚） JA Solar：120% Trina Solar：375% 马来西亚整体预估：34–40% 谁笑到最后❓ 当然是美股中的 First Solar！ 公司在美国有 6 条产线，主攻 Series 7，海外（越南/马来）则产旧款 Series 6。即便现在已经满载运作，订单还要排队 3–4 年才能交货。 原本打算扩建海外产能，现在也被关税吓退，未来可能全搬回美国。 这波关税冲击大马更明显： 🌎Jinko 去年关掉槟城厂，千人失业 如果继续下去，影响只会更大▶️ 就连大马几家电子公司（QES、FPI、Inari、Oppstar）也在财报里提到： 贸易战已经开始冲击实际业务了 ⚠️ 总结： 美国这波出手狠，清走进口对手，撑起本土厂商 ，亚洲制造商却要面对寒冬将至 🥶

美股将在阵亡将士纪念日休市一天 2025年5月26日（星期一）为美国“阵亡将士纪念日”（Memorial Day），纽约证券交易所（NYSE）与纳斯达克（NASDAQ）将全天休市，暂停交易。

美元跌至2023年以来最低🔻 由于特朗普再度抛出加征关税威胁，加上美国财政赤字可能进一步扩大的担忧，美元吸引力持续下滑。彭博美元现货指数（Bloomberg Dollar Spot Index）周五一度下跌0.8%，年初以来累计跌幅已超过7%。 这是美元在过去五个交易日中第四天下跌。市场对特朗普潜在贸易政策带来的经济冲击深感忧虑，进一步打压美元走势。

川宝：“你们合伙对付我？特别是你，习近平，我打了你那么多通电话都不接！” 苹果CEO Tim Cook 神情复杂，悄悄将一部印有“Made in China”的iPhone藏进抽屉，仿佛在说：“这事不关我事...”

🚨 TRUMP SAYS EUROPEAN UNION HAS BEEN HARD TO DEAL WITH ON TRADE TRUMP RECOMMENDS STRAIGHT 50% TARIFF ON THE EUROPEAN UNION, STARTING ON JUNE 1 TRUMP: NO TARIFF IF THE PRODUCT IS BUILT OR MANUFACTURED IN THE UNITED STATES (@WalterBloomberg)

川宝这次直接把炮口对准了 Tim Cook， 高喊：“不在美国造？那就乖乖交25%的‘苹果税’！” Tim Cook：我只是想安静地卖个手机 😭

哇，可以赚钱嘞！先卖一半保平安，另一半留着看可以去到多高～星期五 Happy TGIF 🌈(Take Gain Instantly Friend）❗️