키움증권 임수진 엔터/레저/미디어

안녕하세요, 키움증권에서 화장품 커버리지를 새로 시작하게 된 손예빈이라고 합니다. 12일에 커버리지 개시 보고서 「K뷰티의 지구정복」을 발간했습니다. K뷰티의 지역별 수요가 커질 것이라는 점에는 이견이 없지만, 얼마나 커질 수 있는지 기준을 세우는 것이 주가를 판단하는 데 중요하다고 생각했습니다. 그래서 이번 보고서는 시장별 성장 규모를 수치화하는 데 중점을 두었습니다. 보고서 링크 : https://bbn.kiwoom.com/rfCI5718 추가로 최근 커진 수익성 우려에 대해 스팟노트도 함께 발간했습니다. 유럽 물류비 부담은 단기적으로 불가피하지만, 신시장 진출 과정에서 발생하는 일시적 비용이라고 판단합니다. 향후 유럽 내 물류 거점 확대로 물류 효율이 개선되고 판매 물량이 늘어 규모의 경제가 실현되면, 물류비 부담은 완화되고 수익성도 개선될 수 있다는 내용입니다. 보고서 링크 : https://bbn.kiwoom.com/rfSN3767 앞으로 좋은 자료 보여드릴 수 있도록 노력하겠습니다. 잘 부탁드립니다.

키움증권 화장품 업종 이닛한 손예빈 연구원의 텔레그램이 개설되었습니다. 많은 관심 부탁드립니다!

[키움증권 임수진 엔터/레저/미디어] 2026-10-13(화) Daily News [엔터] 돌아온 이수만, 남녀 그룹 동시 출격… 4D 촬영기술 선보여 https://naver.me/xeFPUoOg 세븐틴 디노, 첫 단독 공연 전 회차 매진…책임감 더 커졌다 https://tinyurl.com/226c8qwl 투어스, 11월 2일 컴백 확정…싱글 2집 ‘TO US’ 발매 https://tinyurl.com/273yeu4g NCT WISH, 오늘(12일) ‘I SPY’ 발매… https://tinyurl.com/24s7vkwh NCT 위시, 데뷔 3년도 안 돼 고척돔 입성… 가파른 성장세 https://tinyurl.com/28z37vtb JYP 고덕 신사옥 무산…800석 공연장도 물거품 https://tinyurl.com/2afkwbor NiziU, 한국 미니 1집 초동 22만장…자체 최고 기록 https://tinyurl.com/2bsfr6um 빅뱅, 타이베이돔서 10만 관객 호흡…아시아 투어 시작 https://tinyurl.com/22lzupsf [레저] 강원랜드 非카지노 누적적자 ‘1.7조원’…카지노 수익 의존 심화 https://tinyurl.com/2yjq4sl8 GKL 시장점유율 8년 새 반토막…고객만족도도 9점 급락 https://tinyurl.com/29bjjhze

[키움증권 엔터/레저/미디어 임수진] https://t.me/limontage ⭕️레저: 우려는 충분히 반영됐다 ▶️레저, 우려는 충분히 반영됐다 - 최근 글로벌 레저 업종 주가는 원화 강세 기조 전환과 높은 유류할증료 부담 지속으로 조정세를 겪고 있음. 12개월 선행 PER 기준 강원랜드 11배, 파라다이스 8.6배, GKL 8.2배, 롯데관광개발 8.1배, GS피앤엘 10.2배, 하나투어 8.3배로 역사적 저점을 기록 중 - 특히 카지노 3사 주가는 7월 관광진흥개발기금 부담률 상향 추진에 3M 수익률이 파라다이스 -24%, 롯데관광개발 -28%, GKL -15%를 기록. 향후 기존 대비 개선된 조정안이 발표될 시 반등이 예상되나 결과 및 시점이 불확실한만큼 부진한 주가 추이가 지속 - 인바운드 업황은 3분기 방한 외국인 관광객이 전년 대비 20%대의 성장세를 지속하며 피크아웃 우려와 달리 견조한 모습. 카지노 및 주요 호텔 트래픽은 양호하나, 일시적인 카지노 홀드율 부진이 실적 확대를 제한하는 요인으로 작용 - 반면 아웃바운드 업황은 5월 이후 내국인 출국객 수 역성장세가 고착화되는 국면. 높은 유류할증료에 따른 가격 저항 심리와 고수익성 패키지 수요가 저수익성 FIT로 전환되는 구조적인 고객 믹스 악화가 아웃바운드 업황의 실적 회복을 지연시키는 것으로 판단 ▶️3분기 우호적인 업황에도 차별화된 실적 - 레저 6사의 3분기 실적은 업장별 홀드율과 수요 믹스에 따라 차별화될 전망 - 파라다이스는 양호한 인바운드 트래픽과 하얏트 호텔 흑자 전환에 힘입어 영업이익 527억원 (YoY +33.4%)을 기록해 컨센서스를 상회할 것으로 판단 - 반면 롯데관광개발과 GKL은 방문객 성장에도 불구하고 이례적인 고객 승률 상승에 따른 홀드율 하락 여파로 각각 영업이익 366억원 (YoY -30.9%), 149억원 (YoY -13.9%)을 기록하며 컨센서스를 하회할 전망 - 강원랜드는 대규모 객실 리노베이션에 따른 트래픽 축소 영향으로 영업이익 617억원 (YoY -15%)을 기록해 시장 기대치에 부합할 것으로 예상 - 비카지노 부문에서 GS피앤엘은 투숙률 90% 방어와 객실단가 상승으로 영업이익 433억원 (YoY +119%)을 기록하며 견조한 실적이 예상되나, 하나투어는 패키지 수요 부진 심화로 영업이익 42억원 (YoY -49.7%)에 그칠 전망 - 원화 강세 및 유류할증료 부담에 따른 글로벌 레저 업종 조정세와 일부 펀더멘털 저하 우려를 반영해 파라다이스 16,000원, 롯데관광개발 19,000원, GKL 12,000원, 하나투어 40,000원으로 목표주가를 하향하며, 견조한 수요와 주주환원이 기대되는 GS피앤엘 및 강원랜드는 기존 목표주가를 유지 🚩보고서링크: https://bbn.kiwoom.com/rfCI5717

[키움증권 임수진 엔터/레저/미디어] 2026-10-01(목) Daily News [엔터] ‘하이브 신인’ 튜이드, 빌보드 2주 차트인 ‘성공’ https://tinyurl.com/2cc6y3mj 엔하이픈(ENHYPEN), 빌보드 메인 앨범 차트 5주 연속 이름 올려 https://tinyurl.com/24w4saaj 르세라핌, 북미서 존재감…팬덤 넘어 대중으로 접점 확대 https://tinyurl.com/269vgkl4 보이넥스트도어, 韓 애플뮤직 ‘인기 앨범’ 2위..국내외 차트 호성적 https://tinyurl.com/25rqypnw 캣츠아이, 미 LA ‘2026 빅토리아 시크릿 패션쇼’ 출격 https://tinyurl.com/2cy235kx 日 차트 2위 찍은 하츠투하츠 ‘아이코닉 하트’, 이번엔 한국어로 https://tinyurl.com/24vwaval [레저] "일본 말고 한국 갈래요" 중국인들 '우르르'…'최장 13일' 황금연휴에 여행 수요 '쑥' https://tinyurl.com/2bcprdd6 [미디어] 2025 시청점유율 보니 KBS 상승…SBS·CJ ENM 하락 https://tinyurl.com/2dlt3w63 제일기획, 2천800억 자사주 소각…1년내 1천400억 추가 소각 https://tinyurl.com/28cql7p8

[키움증권 엔터/레저/미디어 임수진] https://t.me/limontage ⭕️K-POP 포트폴리오 시대의 개막 ▶️시장은 이익의 ‘연차’를 따진다 - 최근 엔터 업종의 주가 하락은 소수 고연차 IP에 편중된 '이익의 질'에 대한 디스카운트 때문 8년 차 이상 IP는 재계약 시 아티스트 수익 분배율이 높아져 전사 마진을 압박하는 구조 - 그러나 시장이 우려하는 수익성 하락세는 올해 바닥을 통과할 전망 - 기획사 수익 배분에 유리한 저연차 IP의 매출 기여도가 본격 확대되며 내년부터 뚜렷한 이익률 개선이 기대됨 ▶️음반 판매량 착시와 포트폴리오 다변화 - 최근 저연차 개별 그룹의 음반 판매량이 과거 메가 히트 IP 대비 약화된 듯 보이나 이는 착시. 주요 4사의 연평균 신인 론칭은 2팀에서 6팀으로 급증한 영향 - 신인 데뷔가 늘면서 파급력은 분산되었어도 합산 판매량은 오히려 견조한 성장세를 지속 중. 이는 특정 IP에 대한 실적 의존도를 낮추고 캐시카우를 다변화했다는 점에서, 중장기적 기업 가치 제고에 훨씬 진일보한 전략으로 판단 ▶️저연차 IP의 공연과 MD 해외 확장 - 공연 모객 규모 역시 과거 세대보다 훨씬 빠르고 거대해졌음. 선배 그룹이 개척한 글로벌 팬덤 인프라의 '낙수 효과'를 누리며 저연차 IP들은 데뷔 초기부터 더 크고 다양한 지역을 순회중 - 다수의 글로벌 투어 레퍼런스가 축적되며 현지 프로모터(공연 기획사)와의 협상력까지 대폭 개선되어, 공연 부문의 구조적 마진 상승도 이뤄질 전망 - 여기에 더해 MD와 팝업스토어 해외 학장까지 이어지며 동일 연차에도 더욱 큰 수익성을 기대해볼 수 있는 구조로 전환된 점도 긍정포인트 ▶️Top Pick 하이브, 차선호주 YG - 2027년 예상 실적 기준 4사의 PER은 10~15배로 과거 5년 평균(25배) 대비 현저한 저평가 구간 - 고연차 IP가 2026~2027년 대규모 투어로 이익의 하방을 방어하고 저연차가 성장을 넘겨받는 지금의 질적 전환기를 비중 확대의 명백한 기회로 판단 - 최선호주로 다각화된 포트폴리오를 갖춘 하이브를, 차선호주로 베이비몬스터를 앞세워 세대교체가 가장 빠른 와이지엔터테인먼트를 제시 🚩보고서링크: https://bbn.kiwoom.com/rfCI5707

[키움증권 임수진 엔터/레저/미디어] 2026-09-29(화) Daily News [엔터] BTS, 미 MTV VMA ‘올해의 노래’ 비롯 3관왕···블핑 리사 ‘베스트 팝’ 수상 https://tinyurl.com/2d9h674j 미 국채금리 급등에 '高부채 기업' 비상…"포드·라이브네이션 위험" https://tinyurl.com/238nyw9v 세븐틴 정한X조슈아, 10월 인천서 투어 포문…6개 도시 공연 https://tinyurl.com/27w562f8 투모로우바이투게더, 11월 16일 컴백…'퍼펙트 스톰' 발매 https://tinyurl.com/27v2qv9y 투어스가 돌아온다 "11월 컴백 목표로 준비 중" https://tinyurl.com/2yjd5zmt 캣츠아이, 美 'SNL' 새 시즌 포문..빌보드 "세계서 가장 성공한 걸그룹" https://tinyurl.com/27rnzvwy 스트레이 키즈 이름 내건 페스티벌, 남미 27만 명 홀렸다 https://tinyurl.com/29k2bxwy 빅뱅 20주년 미디어 전시 '코스모스'..1초만 매진·4만 5천여 관객 몰리며 성료 https://tinyurl.com/22jtzosj 트레저, 10개 도시·22회차 팬콘 투어 피날레.."더 빛나는 모습 보여드릴 것" https://tinyurl.com/2xzjg6yf [레저] 2300만 명 목표 달성하겠네…1~8월 방한객 1500만 명 돌파 https://tinyurl.com/2cqnh33n 드림타워카지노 노동자 400여 명 5일 총파업 돌입 https://tinyurl.com/26r96ohz [미디어] [더벨][이슈 & 보드] CJ CGV 해외법인 CGI홀딩스, 이사회서 4년 연속 감자 결정 https://tinyurl.com/29pgck3m

[키움증권 임수진 엔터/레저/미디어] 2026-09-28(월) Daily News [엔터] LP 판매량 상반기만 100만장 근접…K팝 한류 새 돌파구로 https://tinyurl.com/27tknvja 추석 끝나면 온다…올데프·NCT 위시→엔믹스·아일릿 ‘컴백 러쉬’ [돌파구] https://tinyurl.com/235ebt58 비욘세까지 뛰어넘은 BTS···‘아리랑’ 3분기 누적 전 세계 투어 매출 1위 https://tinyurl.com/24nqbbo8 세븐틴 준, 28일 첫 중국 EP '9' 발매…전곡 작사 참여로 진정성 https://tinyurl.com/27jkfuxg 르세라핌, 美 빌보드 '버블링 언더 핫 100' 14위..6연속 송 차트 인 https://tinyurl.com/236d67x8 JYP, 정부 추진 ‘패노메논’ 이어 ‘팬더모니엄’ 상표까지 단독 출원 https://tinyurl.com/2buxyqjk 베이비몬스터, 데뷔 2년 만에 日 교세라 돔 입성…9만 관객 매진 https://tinyurl.com/296zl24f [미디어] 줄어든 스크린 늘어난 특별관…영화관의 셈법 https://tinyurl.com/262w2roe

[키움증권 임수진 엔터/레저/미디어] 2026-09-21(월) Daily News [엔터] 캐릭터로 돈 버는 시대…K팝 IP 라이선싱의 전환 https://tinyurl.com/2y6dxruu 기록제조기' 엔하이픈, VR 콘서트 사상 최다 도시 개봉 https://tinyurl.com/2dq6nu36 르세라핌, 英 오피셜 차트서 K-팝 걸그룹 최고 순위 기록 https://tinyurl.com/27qbt9be 캣츠아이(KATSEYE), ‘2026 MTV 뮤직어워즈’ 4개부분 후보 올라 https://tinyurl.com/26hrd3qf SM·JYP가 손잡았던 비욘드 라이브 결국 퇴장 https://tinyurl.com/22lbgftd ‘JYP 걸그룹’ NiziU, 1년 6개월 만에 컴백 “새로운 니쥬 예감” https://tinyurl.com/22hhv5w3 [레저] 정부, 카지노 시설융자 28년 만에 첫 허용한다 https://tinyurl.com/243edx8y “한국, 여행지로 뜬다”…방한 외래객 2357만명, 사상 최대 전망 “회복 넘어 성장 국면” https://tinyurl.com/27qblwkm 中 국경절 앞두고 방한객 급증…내달 2일 최대 6만명 온다 https://tinyurl.com/255ar9b8 [미디어] CJ ENM, 하이브 손잡았다…첫 브랜드관 스탠에이 오픈 https://tinyurl.com/27jbxa4o 대작 실패 후 몸집 줄인 CJ ENM…‘타짜’·‘실낙원’으로 부진 끊을까 https://tinyurl.com/29lgcj3r

[키움증권 임수진 엔터/레저/미디어] 2026-09-18(금) Daily News [엔터] DDP, K팝 메카로 거듭난다…엔터기업에 용적률 200% 부여 https://tinyurl.com/2bakh2hu 일레븐랩스, UMG 손잡았다…AI 음악 창작 플랫폼 개발 https://tinyurl.com/24k25p8b BTS '마이크 드롭' 리믹스 뮤비, 16억뷰 달성…네 번째 기록 https://tinyurl.com/26u9fc9q 세븐틴 디노, 혼자서도 잘나간다…마카오 콘서트 초고속 매진+추가 https://tinyurl.com/24cfoyjx 르세라핌(LE SSERAFIM), 싱글 2집 ‘Made My Night’ 발매 기념 팝업 연다 https://tinyurl.com/2clsw437 레드레드' 수록 코르티스 미니 2집, 누적 판매량 400만장 돌파 https://tinyurl.com/2bylw9xy 라이즈, '러브 119' 스포티파이 1억 스트리밍 돌파…통산 두 번째 https://tinyurl.com/2as47qbl 스트레이 키즈, 남미 질주…자체 브랜드 음악 축제 '스트레이시티' 메인 장식 https://tinyurl.com/22dltyzn [레저] K-컬처 열풍타고 올해 방한 관광객 ‘역대 최다’ 전망 https://tinyurl.com/28l3cmnz 모두투어, '2026 트래블 페스타' 성료… 해외여행 예약 58.9%·매출 56.4% 증가 https://tinyurl.com/25rk5kvv [미디어] CJ ENM, 중동부 유럽에 K콘텐츠 알린다…현지 파트너십 강화 https://tinyurl.com/262tnf7p

[키움증권 엔터/레저/미디어 임수진] https://t.me/limontage ⭕️ 엔터 Weekly (9/7~9/11) ▶️ 1W 주가수익률: 하이브 -3.1%, 에스엠 6.3%, JYP Ent. 0.1%, YG 3.5% 기록 - 금주 엔터 섹터에서는 지난주에 이어 에스엠과 와이지엔터의 주가 차별화가 지속됐으며, 특히 에스엠의 강세가 두드러졌음 - 에스엠은 에스파의 브라질 공연 규모가 2023년 대비 크게 확대되고, 라이즈가 첫 월드투어에서 42만 명을 모객하는 등 차세대 IP의 성장성이 부각됐음. 에스파와 라이즈, 하츠투하츠, NCT WISH까지 IP 성장세가 가장 고르게 나타나는 엔터사로 판단됨. 저연차 IP의 매출 확대가 비용 증가를 상회한다면 이익률 개선과 실적 추정치 상향의 근거가 될 수 있어, 이들의 음반·음원 흥행이 공연 규모 성장으로 이어지는지 지속적인 확인이 필요함 - 와이지엔터 역시 약 24만 명 규모의 트레저 일본 팬 콘서트 투어가 전석 매진되고, 빅뱅의 미국 스타디움 투어가 본격화됨. 하이브는 인도 현지 걸그룹 오디션을 23개 도시로 확대하며 현지화 IP 전략을 지속했고, 산토스 브라보스의 성과도 확인 - 다만, 업종 내 이례적인 수급 흐름(기타법인 중심의 매수세)이 관찰되고 있으며, 1월 이후 엔터 4사 합산 거래대금 감소세가 지속되고 있다는 점에서 최근의 주가 강세를 펀더멘털 개선만으로 설명하기에는 신중할 필요가 있음 - 현재 케이팝 산업에 절실히 요구되는 부분은 다가오는 실적의 안정성 입증을 넘어, 글로벌 현지화 라인업의 성공적 안착이나 완전히 새로운 팬덤 플랫폼 비즈니스 등 미래 성장을 구조적으로 담보할 새로운 모멘텀이 제시되어 리레이팅을 이끌어내야 한다는 기존 의견을 유지 ▶️ 9월 ~ 10월 엔터사 신보 발매 일정 9/14 아이린&슬기 일본 미니 1집 음원 선공개 9/25 디어엘리스 EP 2집 9/28 보이넥스트도어 정규 1집 리패키지 9/28 NiziU 미니 1집 9/30 XngHan&Xoul 일본 데뷔 싱글 10/6 킥플립 미니 5집 🚩보고서링크: https://bbn.kiwoom.com/rfCI5695

[키움증권 임수진 엔터/레저/미디어] 2026-09-14(월) Daily News [엔터] 비욘세도 넘었다…BTS, 美 스타디움서 거둔 '역대급' 티켓 매출 https://tinyurl.com/26qcm6y2 1000만뷰 돌파만 32번째…세븐틴, 이래서 K팝계 ‘무한도전’ https://tinyurl.com/2ybh43zl 세븐틴 호시, 군 복무 중 부상…"전방십자인대 완전 파열" https://tinyurl.com/288sgw4b 엔하이픈, 'THE SIN' 시리즈 성료…빌보드 1위·음방 7관왕 '커리어 하이' https://tinyurl.com/23of9ftc ‘엔하이픈 출신’ 에반, 미니 1집 50만장 돌파..하프 밀리언셀러 달성 https://tinyurl.com/2cjzbeo9 아일릿, 10월 컴백… ‘잇츠 미’ 열풍 이어 ‘대중픽’ 굳히기 https://tinyurl.com/2xn6efa7 투어스, 日 싱글 2집 누적 25만 장 돌파…레코드협회 '플래티넘' 인증 https://tinyurl.com/2yn4sebq 755억 들여 땅 샀는데…JYP, 신사옥 철수설에 내놓은 입장은 https://tinyurl.com/26bv7ase 트와이스 10월에 완전체 뜨나···“세계적 가수와 한국 무대” https://tinyurl.com/2aewhaj5 [미디어] 흥행 공식 잃어버린 ‘영화 명가’ CJ ENM, ‘대작’에 승부수 던진 까닭은 https://tinyurl.com/29aqeg2u CJ CGV, 4DPLEX 2200억 유치…복잡해진 투자 회수 셈범 https://tinyurl.com/26csgv68 스포츠 올인으로 1000만명 모았지만…티빙·쿠팡 ‘비시즌 전쟁’ https://tinyurl.com/27xqt67w

[키움증권 임수진 엔터/레저/미디어] 2026-09-08(화) Daily News [엔터] 소니·워너 등 음악출판사 35곳, 앤트로픽 저작권 소송…3대 음반사 전면전 돌입 https://tinyurl.com/2bud5gp7 보이넥스트도어, 28일 리패키지 앨범 발매 확정 https://tinyurl.com/22skjn5a 에스파, 네 번째 월드투어 본격 시동 "빗속 상파울루부터 산티아고 완판까지" https://tinyurl.com/232jgxt6 하츠투하츠, ‘초능력 레이스’ 자컨으로 640만 뷰 돌파 https://tinyurl.com/24vhnvp8 JYP' 킥플립, 10월 6일 새 미니 앨범 더블 타이틀곡 컴백 https://tinyurl.com/2dfpgx7v 니쥬, 28일 국내 첫 미니앨범 ‘사워 그레이프스’ 발매…약 1년 6개월 만에 컴백 https://tinyurl.com/2y9smdld 트레저, 일본 팬콘서트 투어로 24만명 동원 https://tinyurl.com/2aaucdgg 中 텐센트뮤직 총괄 "AI 콘텐츠 늘수록 인간 창작자 가치 커질 것" https://tinyurl.com/22242cz3 ‘하이브 라틴 팝 그룹’ 산토스 브라보스, 시상식서 2관왕…K팝 방법론 통했다 https://tinyurl.com/29ng7jgh 코르티스, 4일~6일 일본 단독 공연..전석 매진 https://tinyurl.com/2bovk7jr [레저] 부산 1~7월 외국인 관광객 292만명 돌파…年목표 73.2% https://tinyurl.com/26x3jl2o [미디어] CJ 4DPLEX, ‘스파이더맨: 브랜드 뉴 데이’ 특별관 신기록 달성 https://tinyurl.com/2dxaboe3 CJ CGV, 베트남서 역대 최대 실적…국내 부진 뚫고 '효자' 노릇 톡톡 https://tinyurl.com/2aytxacd CJ ENM, 美 아마존 프라임 비디오에 FAST 채널 2개 론칭 https://tinyurl.com/2aea8wzf

[키움증권 엔터/레저/미디어 임수진] https://t.me/limontage ⭕️ 엔터 Weekly (8/31~9/4) ▶️ 1W 주가수익률: 하이브 -0.8%, 에스엠 4.2%, JYP Ent. -2.0%, YG 3.7% 기록 - 에스엠과 와이지 양사의 주가 강세를 뒷받침할 만한 유의미한 실적 추정치 상향 용인이 부재했다는 점에서, 펀더멘털 개선보다는 낙폭 과대에 따른 기술적 반등 및 숏커버링 등 수급적 요인이 크게 작용한 것으로 판단. - 하이브는 캣츠아이 월드투어 개막, 코르티스 일본 공연 전석 매진, TXT 월드투어 발표 및 신인 TUIDE의 성과 등 긍정적 모멘텀이 전주에 이어 지속됨. 그러나 캣츠아이 소피아의 활동 중단과 최대주주 관련 법적 이슈가 맞물리며 산업 특유의 인적 리스크가 재차 부각된 점은 부담 요인 - 그 외 에스엠은 NCT 127의 2년 만의 신보 초동 판매량이 94만 장을 기록하며 여전히 견조한 코어 팬덤을 확인했으며, JYP Ent.는 스트레이 키즈의 투어 추가 발표와 킥플립 컴백, 와이지엔터테인먼트는 베이비몬스터의 유튜브 트래픽 호조 등 전반적으로 우호적인 뉴스 플로우가 이어졌음 - 금주 주목할 부분은 섹터 내 변동성의 완화. 2분기 실적 발표와 지수 급변을 거치며 크게 확대됐던 변동성 지표가 빠르게 하락하는 추세(12p 참고). - 높은 변동성은 투자자 피로도를 가중시키고 펀더멘털에 기반한 가격 형성을 저해하는 요인으로 작용하기에, 변동성 하락 구간은 개별 기업의 펀더멘털과 위험 대비 수익성을 보다 차분하게 재점검할 수 있는 기회가 될 수 있음. - 역사적 수준의 디레이팅이 지속되고 있어 여전히 보수적인 관점은 유지하나, BTS 앵콜 공연 규모 발표, 스트레이 키즈 투어 추가 회차, 저연차 IP 성장 등 향후 이벤트와 핵심 지표에 따른 선별적인 매매 전략을 마련하며 산업에 접근할 시점으로 판단 ▶️ 9월 엔터사 신보 발매 일정 9/7 샤이니 민호 미니 2집 9/8 &TEAM 미니 2집 9/11 르세라핌 싱글 2집 9/25 디어엘리스 EP 2집 9/28 보이넥스트도어 정규 1집 리패키지 9/30 XngHan&Xoul 일본 데뷔 싱글 🚩보고서링크: https://bbn.kiwoom.com/rfCI5688

[키움증권 임수진 엔터/레저/미디어] 2026-08-31(월) Daily News [엔터] BTS, 7월에만 월드투어로 1414억 원 매출…"月 1억 달러 넘긴 3번째 아티스트" https://tinyurl.com/29gem7at 엔하이픈 미니 8집, 초동 판매량 209만 장 기록 https://tinyurl.com/2cp53fon 엔하이픈 떠난 에반, 한계 깨부수고 해방됐다…9월 7일 컴백 https://tinyurl.com/2dzcntwc 에스엠·中텐센트 결합 더 공고히...합작법인 왜 세웠나 https://tinyurl.com/29zl5rfc ‘이수만에 600억 지급’ SM, 세금소송 승소…법원 “과도하지만 정상가 입증 안 돼” 外 https://tinyurl.com/295ot4aq 음악계로 번지는 AI 무단학습 논쟁…소니·워너, 엔트로픽 상대 소송 https://tinyurl.com/22s5gyqt SM·현대차·NC' 한곳에…서울시, 케이팝·AI 합친 '테크 축제' 연다 https://tinyurl.com/28lcum95 YG, '제미나이' 기반 AI 플랫폼 구축..엔터 업계 최초 https://tinyurl.com/2ytjmsqe 'K-엔터 유니콘' 갤럭시코퍼레이션, 韓 증시 대신 미국 직행 https://tinyurl.com/26cbp6lq [레저] "제주 불안하다" 예약 취소까지…흔들리는 '안전 관광지' https://tinyurl.com/26bold4s 모두투어, 비상경영 전격 돌입…임원 보수 최대 20% 삭감 https://tinyurl.com/283f66y4

[키움증권 엔터/레저/미디어 임수진] https://t.me/limontage ⭕️ 엔터 Weekly (8/24~8/28) ▶️ 1W 주가수익률: 하이브 7.2%, 에스엠 6.3%, JYP Ent. 3.4%, YG 3.5% 기록 - 이번 주 엔터 섹터는 하이브를 필두로 전반적인 강세를 기록했는데, 하이브와 에스엠이 지수 대비 유의미한 초과 수익을 기록 - 하이브 KATSEYE는 세 번째 미니앨범 ‘WILD’로 Billboard 200 1위에 진입한 데 이어 총 4곡 Billboard Hot 100 동시 진입. KATSEYE 성과는 저연차 IP의 성장뿐만 아니라 현지화 IP 제작 체계의 경쟁력을 입증한 사례로 판단. 이는 단일 또는 소수의 슈퍼 IP 의존에서 발생하는 할인율과 사업 리스크를 완화할 수 있는 주요 성과이자, 대규모 해외 현지 투자가 가시적인 결과로 이어지고 있다는 점에서 의미가 있음 - 이에 따라 9월 1일 시작되는 첫 월드투어의 모객 및 수익화 성과에도 주목. BTS의 활동이 견조한 흐름을 이어가는 가운데 TUIDE의 8월 24일 데뷔, ENHYPEN 미니 8집 초동 판매량 209만 장 등 저연차 IP의 성장 및 성과도 점진적으로 확인되는 모습 - 에스엠은 Tencent Music과 중국 합작법인 STE 설립을 발표. STE는 중국 현지 아티스트의 발굴과 육성을 담당하며, 향후 2~3년 안에 중국 현지 보이그룹을 데뷔시킬 계획. 당장의 한한령 해제나 국내 아티스트의 중국 활동 재개 신호로 해석하기는 어렵지만, 에스엠의 아티스트 제작 역량과 TME가 보유한 현지 음원 유통 및 공연 기반을 결합한다는 점에 주목 - 단기 실적 기여보다는 중국 현지 IP를 직접 개발하고 수익화할 수 있는 사업 기반을 구축했다는 측면에서 중장기 기업가치 제고 요인으로 판단 ▶️ 9월 엔터사 신보 발매 일정 9/8 &TEAM 미니 2집 🚩보고서링크: https://bbn.kiwoom.com/rfCI5682

[키움증권 임수진 엔터/레저/미디어] 2026-08-27(목) Daily News [엔터] 제2회 TIMA 홍콩서 성료…슈퍼주니어·스트레이 키즈·에스파 등 수상 https://tinyurl.com/2bvzflrg "BTS 다음은 캣츠아이"…하이브 몸값 바뀐다 https://tinyurl.com/25z73t2b 빌보드200 1위' 캣츠아이, '핫100' 4곡 동시진입…통산 7곡째 차트인 https://tinyurl.com/2c24kjku ‘하이브 신인’ 튜이드, 여유있는 퍼포먼스 통했다…인기 시동 https://tinyurl.com/2d33ph3b BTS '스윔', 프랑스음반협회 싱글 부문 '골드' 인증 획득 https://tinyurl.com/2xv28klp 엔하이픈, 중남미로 영토 넓힌다…브라질 스타 루이자 손자와 컬래버 https://tinyurl.com/235cd3hm TXT, 日 오리콘·빌보드 1위 싹쓸이 ‘8년차에도 커리어하이’ https://tinyurl.com/2djkp72l [레저] 7월 방한 외국인 관광객 209만3천명…작년 대비 20.8% 늘어 https://tinyurl.com/2cuo8udm IHG, 교토 중심에 호텔 14곳 연다… 일본 시장 공략 가속화 https://tinyurl.com/29xn4zmv [미디어] CJ ENM UMG 맞손, 글로벌에 얼마나 진심인지 감도 안 오는 [엔터코노미] https://tinyurl.com/266om3mo 영화 흥행수익은 극장 관객순이 아니잖아요 https://tinyurl.com/2yu9d5gy CGV와 넷플릭스의 간극…'홀드백' 셈법 복잡 https://tinyurl.com/2cyl5jb6

[키움증권 엔터/레저/미디어 임수진] https://t.me/limontage ⭕️ 엔터 Weekly (8/18~8/21) ▶️ 1W 주가수익률: 하이브 -6.4%, 에스엠 -2.9%, JYP Ent. -5.5%, YG -4.8% 기록 - 금주 특별한 이벤트가 부재한 상태에서 코스닥 약세와 함께 전반적으로 약세 기록. 디레이팅을 겪고 있는 상황 속에서, 펀더멘탈의 악화보다는 심리 개선을 이끌어내기 위한 소재가 명확하지 않은 시점으로 판단. K팝 아티스트들의 활동 지표는 전반적으로 양호한 상태를 지속적으로 유지 중 - BTS를 필두로, 캣츠아이, 르세라핌 코르티스가 미국 MTV VMA 어워드 후보에 선정. 특히 캣츠아이는 2년 연속 수상을 도전하며, 코르티스는 데뷔 1년만에 2개 부문 후보에 지명되며 빠른 성장세 입증 - 엔하이픈은 신보 발매 첫날 177만 장의 판매량 기록. 24일 데뷔 예정인 튜이드는 정식 데뷔 이전임에도 스포티파이 등에서 성과를 보이는 중. 에스엠의 NCT 127이 24일 복귀 예정인 가운데, 드림 멤버들이 전원 재계약 진행했으며 스트레이키즈, 빅뱅 복귀 후 지표들 또한 긍정적으로 평가 - 캣츠아이, 코르티스, 튜이드, 아워벌스데이 등 비교적 저연차 아티스트들의 빠른 성장세 지속적으로 확인된다면 엔터 섹터 심리 개선을 시도해볼 수 있을 것이며, 보수적인 관점에서 관련 지표들을 지속적으로 확인해야할 시점으로 판단 ▶️ 8, 9월 엔터사 신보 발매 일정 8/24 SM NCT127 정규 7집 8/24 JYP NEXZ 미니 4집 8/24 하이브 튜이드(신인) EP 1집 데뷔 8/26 SM 라이즈 JP 싱글 3집 9/8 &TEAM 미니 2집 🚩보고서링크: https://bbn.kiwoom.com/rfCI5679

[키움증권 엔터/레저/미디어 임수진] https://t.me/limontage ⭕️롯데관광개발(032350): 극심한 저평가 구간 ▶️2분기 매출액과 영업이익 모두 역대 최대를 기록했으나 주가는 연초 대비 -45% 하락했습니다. 낙폭의 원인은 실적이 아니라 관광진흥개발기금 부담률 상향 이슈입니다. 다만 거론되는 고매출 구간 신설안 기준 영향은 2027년 영업이익의 -8% 수준에 그치며, 최악의 시나리오를 가정해도 12개월 선행 PER은 8.9배입니다. 목표주가는 업종 멀티플 조정을 반영해 하향하나, 규제안 확정과 리파이낸싱이 순차적으로 확인될 구간인 만큼 업종 내 최선호주를 유지합니다. ▶️2Q26 Review: 컨센 부합하는 호실적 기록 - 2분기 연결 매출액은 2,033억원(YoY +28.9%), 영업이익은 519억원(YoY +56.8%)으로 영업이익 기준 컨센서스에 부합 - 카지노 매출은 1,471억원(YoY +33.7%)으로 기존 최고치였던 4Q25를 경신. 방문객은 18만명(YoY +23.2%)으로 확대된 반면 드롭액은 7,606억원(YoY +13.8%)에 그치며 인당 드롭액은 전년 대비 하락. 홀드율은 19.3%(YoY +2.9%p)로 테이블 미니멈 및 베팅 한도 상향 효과가 이어지며 순매출 성장을 견인 - 호텔 매출, 229억원(YoY +4.6%)으로 OCC 88.3%, ADR 26.2만원(YoY +13%)의 동반 개선이 나타났으며, 카지노 고객 사용 객실은 828실로 전체의 51.8%에 그쳐 잔여 여력은 충분 - 여행 매출, 크루즈 3항차 운항으로 301억원(YoY +25.6%) 사상 최대를 기록. - 연결 OPM은 25.5%(2Q25 21.0%), 카지노 별도 OPM은 37.7%(1Q26 32.1%)로 레버리지가 재확인. 인건비는 344억원(YoY +20.7%)으로 증가했으나 매출 대비 비중은 18.1%에서 16.9%로 축소 ▶️기금 우려는 -8%, 주가 낙폭은 -45% - 호실적에도 주가가 연초 대비 -45% 하락한 것은 정부가 카지노 사업자의 관광진흥개발기금 부담률 상한을 총매출액의 10%에서 15%로 상향 추진한다고 발표한 영향 - 다만 초기 안과 달리 정부는 고매출 구간을 신설해 초과 매출에만 15%를 적용하는 방식으로 방향을 조정하고 있으며, 언론에서 거론되는 3,000억원 초과분 기준으로는 2027년 영업이익 영향이 180억원, 현 추정치의 -8% 수준에 불과 - 최악의 시나리오를 가정하더라도 현 주가의 12개월 선행 PER은 8.9배까지 하락한 극심한 저평가 구간 - 업계 간담회와 문체부 협의가 진행 중이며 라이선스 허가제 조항에 대한 저항, 구간별 부과로의 톤다운을 감안하면 조정안 확정 자체가 우려 해소 이벤트로 작용할 전망 - 실적 모멘텀도 유효. 7월 드롭액은 2,635억원(MoM -1.0%)으로 장마·태풍과 월드컵 영향에 정체됐으나 홀드율 19.6%(MoM +1.3%p)에 힘입어 순매출은 516억원(MoM +5.9%)을 기록했고 8월은 7월 대비 개선되는중 - 9,500억원 차입금(올인코스트 11%)의 리파이낸싱이 늦어도 내년 2분기 내 진행될 가능성이 높은 점을 감안하면 현 시점은 적극적인 비중 확대 구간으로 판단 🚩보고서링크: https://bbn.kiwoom.com/rfCR12330

[키움증권 임수진 엔터/레저/미디어] 2026-08-24(월) Daily News [엔터] 하이브 캣츠아이, 혼돈 뚫고 깨어난 야성 '와일드'…'빌보드 200' 1위 정조준 https://tinyurl.com/25pxp8by 캐나다 토론토, 방탄소년단 공연 맞아 'BTS 위켄드' 선포 https://tinyurl.com/2ceonybm 엔하이픈 미니 8집, 발매 첫날 밀리언셀러…177만장 판매 https://tinyurl.com/23lrq6uq 코르티스, 데뷔 1주년 맞아 미니 2집 확장판 발매 https://tinyurl.com/2a4rq94r ‘하이브 신인’ 튜이드, 데뷔 D-1…‘SUN KISS’ MV 티저로 증명한 감각적 그루브 https://tinyurl.com/2dn5lgch SM, 해외 굿즈 사업 청산…베트남·미국 법인 정리 https://tinyurl.com/27qhkm87 NCT 드림, 오늘 데뷔 10주년 팬미팅 출발 https://tinyurl.com/2bn449tr 라이즈(RIIZE), 美 미디어베이스 톱 40 라디오 차트 첫 진입 https://tinyurl.com/22585djn 여기저기 장악하는 스트레이 키즈, 유럽부터 일본까지 음반 차트 정상 https://tinyurl.com/2yqzloyg “K팝 다음은 피지컬 AI”… 갤럭시코퍼레이션, 로봇 엔터테크 시동 https://tinyurl.com/2ccxgskj [레저] 6년 중단 영종도 카지노 복합리조트 여전히 '깜깜한 터널 안' https://tinyurl.com/2a2cx9ph “외국인 카드결제 10배 뛰었다”…호텔·관광업계 ‘큰손 모시기’ 불붙었다 https://tinyurl.com/2d8wflzw [미디어] 이재현 CJ 회장·이미경 CJ 부회장, 루시안 그레인지 UMG 회장과 케이콘서 회동 https://tinyurl.com/2558mbz6