차용호

<04/30> LS-Sec Tech Daily News ▶️ 주요뉴스 ■ SK하이닉스 중국 현지법인 전 직원, '반도체 기밀유출' 구속 https://buly.kr/7x6G1m6 ■ 삼성전자, 6월 HBM3E 엔비디아 퀄 통과 노린다 https://buly.kr/4Qn6QKP ■ 로이터 "트럼프 정부, AI반도체 수출통제 변경 추진…개별 협상 전환 검토" https://buly.kr/Couskk ■ 트럼프, 바이든의 AI Chip 수출 규제 변경 계획 https://buly.kr/CsjTU62 ■ 슈퍼마이크로, 차기 분기 가이던스가 예상치를 하회하며 AI 우려 확산 https://buly.kr/DPTkQe8 ■ Seagate, 차기 분기 가이던스가 예상치를 상회 https://buly.kr/CsjTUYE ■ ASMI, 관세 불확실성에도 불구하고 차기 FY 매출 성장률 10~20% 전망 https://buly.kr/6XmCBBl ■ Sony, 반도체 사업부 분할 상장 고려 중에 있어 https://buly.kr/CB4RZKH ★LS증권 반도체/소부장 차용호 ★ https://t.me/LSsecTech

[차용호 반도체/소부장] SK하이닉스(000660): 1Q25P Review: 2H25 메모리 가격 상승 둔화 전망 투자의견 Buy(유지) / 목표주가 250,000원(유지) - 1Q25 잠정 연결 실적은 매출액 17.6조원(-11%QoQ, +42%YoY), 영업이익 7.4조원 (-8%QoQ, +158%YoY, OPM 42.2%)으로 추정치 및 컨센서스를 크게 상회. 관세에 앞선 Pull-In 수요로 출하량이 소폭 증가했으며 1Q25 HBM 매출액이 +6%QoQ 증가한 6.3조원으로 DRAM 내 매출 비중 45%를 달성하며 수익성 개선에 크게 기여한 것으로 파악. 또한 NAND도 OPM 3.0%로 소폭 흑자를 달성하며 수익성 개선에 일부 기여. - 2025년 연결 실적은 매출액 85.7조원(+29%YoY), 영업이익 36.3조원(+55%YoY, OPM 42.3%)으로 전망. 1Q25 메모리 공급업체들은 실적 서프라이즈를 기록하고 있으며 관세 유예로 인해 2Q25 Pull-In 수요가 지속되며 견조한 실적을 이어나갈 것. 하지만 고객사들의 앞당긴 재고 비축과 부진한 Set 수요로 인해 관세 여부와 무관하게 2H25 메모리 가격 상승 모멘텀은 둔화될 것으로 전망. Set 수요 전망치의 하향 조정 및 NAND 공급 증가로 인해 메모리 가격은 2024년과 동일한 상고하저의 흐름을 보일 것으로 예상. - 투자의견 Buy, 목표주가 250,000을 유지. 현 주가는 12M Fwd P/B 기준 1.2x로 밴드 중하단에 위치해 있으며 HBM 이전 P/B 밴드 기준으로도 중단에 위치. 추후 반도체 관련 관세 정책에 따라 추가적인 주가 하락의 가능성이 존재하지만 현 주가는 우려의 상당 부분이 반영되어 있음. 오히려 정책 불확실성 속 관세 유예 및 폐지로 인한 Upside Risk가 더 큰 구간이라 판단. 하지만 Pull-In 효과로 인해 2H25 메모리 가격 상승 모멘텀 둔화가 예상되며 단기적인 Trading Buy 접근을 권고. URL: https://buly.kr/7FRCIaf

<04/25> LS-Sec Tech Daily News ▶️ 주요뉴스 ■ 정부 “한미, 관세 폐지 위한 ‘7월 패키지’ 마련 공감대” https://buly.kr/ChoghAz ■ 삼성전자, HBM2e 생산 종료 이후 HBM3e와 HBM4 생산에 집중 https://buly.kr/5fCNLdO ■ 개인정보위 "딥시크, 韓이용자 개인정보·입력어 해외 무단이전" https://buly.kr/BIUcqez ■ 구글, 실적 예상치 상회와 함께 $70Bil 규모의 자사주 매입 발표 https://buly.kr/CWtviLl ■ 인텔, 예상치를 하회하는 가이던스 제공으로 주가 하락 https://buly.kr/2Uijnpb ■ 아마존·엔비디아 한목소리 "AI데이터센터·에너지 수요 탄탄" https://buly.kr/4Qn4avg ■ 구글 AI 제미나이 월간 이용자 3억5천만명…챗GPT는 5억명 https://buly.kr/2fdUmkb ■ 주요 PC 제조사들, 관세 위험으로 인해 사우디아라비아 생산 설비 구축 https://buly.kr/6MrPGur ★LS증권 반도체/소부장 차용호 ★ https://t.me/LSsecTech

<04/24> LS-Sec Tech Daily News ▶️ 주요뉴스 ■ SK하이닉스, '용량 50% UP' CXL메모리 모듈 고객인증 마쳐 https://buly.kr/CsjRJiP ■ 삼성전자, 중국 추격에 구형 D램 DDR4 생산 단계적 중단... 첨단 메모리로 재편 https://buly.kr/DEYxHLE ■ 삼성전자, '7세대 D램'으로 승부수...메모리사업부 내 양산TF 꾸려 https://buly.kr/8TqUnJE ■ WSJ "트럼프, 對中 관세 145%→50% 인하 검토" https://buly.kr/1c8wXU1 ■ EU, 애플·메타 1조원 과징금…대미 관세협상 걸림돌되나 https://buly.kr/FAdI4ID ■ "HBM, AI 시대의 우라늄"…국회, 초당적 포럼서 반도체 전략 수립 '본격화' https://buly.kr/Gks6tcX ■ 인텔, 20% 이상 감원 계획 중에 있어 https://buly.kr/DlJE4lF ■ 램리서치, 컨세서스를 상회하는 실적 발표 https://buly.kr/4bhpD9S ★LS증권 반도체/소부장 차용호 ★ https://t.me/LSsecTech

[차용호 반도체/소부장] 오로스테크놀로지 (322310): 포트폴리오 다변화에 따른 재평가 필요 투자의견 Not Rated - 후공정 영역으로의 확대 Pad Overlay/Warpage Overlay(HBM향) - HBM Stack 증가로 Die 두께가 56um→37um→20um으로 얇아지기 때문에 Warpage 계측 장비에 대한 수요 증가가 예상 IR Overlay(Hybrid Bonding) - 삼성전자는 고속(I/O Speed 3.2Gbs 이상) NAND 수요에 대응하기 위해 Hybrid Bonding 도입을 기존 V10에서 V9(286L)으로 가속화할 계획 - 동사 기존 사업 구조의 가장 큰 리스크는 ①높은 중국향 매출 비중(2023년 기준 67%), ②단일 제품군이었음. 하지만 후공정 영역으로의 확대로 제품군 뿐만 아니라 고객사 포트폴리오도 다변화되고 있음. 2024년 중국향 매출 비중은 16%에 불과했으며 2025년에도 20% 이하를 유지할 것으로 예상. 또한 일본 IDM향 전공정 오버레이 장비에 대한 퀄이 완료되가고 있는 만큼 추후 추가 수주가 이루어진다면 고객사가 더욱 확장될 것. - 현 주가는 12M Fwd P/E 기준 11x로 2025년 예상 연결 실적은 매출액 772억원(+26%YoY), 영업이익 128억원(+110%YoY, OPM 16.5%)으로 전망. 기존 동사에 대한 리스크가 해소되었음에도 글로벌 경쟁사(KLA, Onto, Camtek) 평균 12M Fwd P/E 16x 대비 낮은 Valuation에 위치해 있는 만큼 동사에 대한 재평가가 필요할 것. URL: https://vo.la/RSkRmC

<04/22> LS-Sec Tech Daily News ▶️ 주요뉴스 ■ 삼성전자, 2.5D 패키징 라인에 '홀로그램' 도입한다 https://buly.kr/BTPMkB0 ■ 삼성전자-ASML, 반도체 공동 R&D 계획 수정…새 장소 물색 https://buly.kr/8pg021q ■ 반도체 빼고 다 줄었다…대미수출 14%↓·승용차 21%↓ https://buly.kr/9XL1xH8 ■ 아마존, 일부 데이터센터 리스 계약 연기 https://buly.kr/611sKzh ■ 중국 희토류 수출 통제, 자동차·반도체 등 생산 중단 위기 https://buly.kr/Gvmr9ZJ ■ 화웨이, 엔비디아를 대체할 신규 AI Chip 대량 생산 준비 https://buly.kr/CWtuTOJ ■ JEDEC, HBM4 표준 규격 확정 https://buly.kr/2fdThQA ★LS증권 반도체/소부장 차용호 ★ https://t.me/LSsecTech

<04/21> LS-Sec Tech Daily News ▶️ 주요뉴스 ■ 산업장관 "대미 수출 비중높은 車·반도체 관세 철폐에 총력" https://buly.kr/Awf5RCr ■ 삼성전자, 건설 중인 자산만 53조…美 테일러 공장 내년말 가동 https://buly.kr/CorbTW ■ LG이노텍, "2~3년내 FC-BGA 세계 최고 기술 일군다" https://buly.kr/HSX7jPc ■ TSMC, 美인텔과 합작설 부인...“기술 이전·공유 논의 없어” https://buly.kr/BeK7MSh ■ 中 CXMT, 올해 D램 생산량 68% 확대… “SK하이닉스 절반 근접” https://buly.kr/EziUuzk ■ 마이크론, 'HBM' 전담 사업부 신설 https://buly.kr/GP2ZqZy ■ "엔비디아, 중국에 RTX 5090D 그래픽카드 출고 중단" https://buly.kr/7bGghfA ■ 美, 엔비디아 H2O 中 통제 기다렸나…화웨이 ‘어센드 920’ AI 칩 부상 https://buly.kr/CsjQ7vP ★LS증권 반도체/소부장 차용호 ★ https://t.me/LSsecTech

<04/17> LS-Sec Tech Daily News ▶️ 주요뉴스 ■ "HBM 날개 달았다"…SK하이닉스, 1분기 수출액 27% 급증 https://buly.kr/44xVjxN ■ 삼성전기 “반도체 유리기판 생태계 만들겠다” https://buly.kr/6Xm7TOe ■ 삼성전자, HBM 두뇌 ‘로직 다이’ 테스트 수율 안정권… HBM4 12단 개발 탄력 https://buly.kr/CB4MrT4 ■ 인텔도 AI Chip 중국 고객사에게 수출하기 위해서 허가 필요해 https://buly.kr/9XL09CO ■ AMD, 미국의 신규 반도체 수출 규제로 인해 $800Mil 타격 https://buly.kr/31Sxr1I ■ TSMC, 2027년 미국 Fab에서 FOPLP 양산 개시 계획 https://buly.kr/YeLz54 ■ ASML, 1분기 실적 견조…"수주 부진·관세 불확실성 우려" https://buly.kr/90ajCmy ■ 오픈AI, 새 추론 AI모델 'o3' 출시…"이미지 보고 생각 첫 모델" https://buly.kr/2JnvvsO ★LS증권 반도체/소부장 차용호 ★ https://t.me/LSsecTech

[차용호 반도체/소부장] 코미코(183300): 1Q25 Preview: 미코세라믹스 가치 희석 제한적 투자의견 Buy(유지) / 목표주가 85,000원(유지) - 1Q25 연결 실적은 매출액 1,301억원(+2%QoQ, +10%YoY), 영업이익 290억원 (+46%QoQ, -1%YoY, OPM 21.1%)으로 전망. 주요 NAND 공급업체들이 감산을 재계획중이지만 우려 대비 견조한 실적이 예상. 미코세라믹스도 2025년 실적은 매출액 2,545억원(+15%YoY), 영업이익 852억원(+7%YoY, OPM 33.5%)으로 견조한 성장세를 유지할 것으로 전망. - 트럼프는 반도체에 대한 특별 관세 부과 목적이 미국 내 제조시설 확대임을 거듭해서 강조. 이에 TSMC는 일본 구마모토 2공장 증설을 지연하며 미국 내 애리조나 3공장 증설을 우선시하고 있음. TSMC는 협력사로 보통 대만 업체를 선호하지만 코팅/세정 사업은 Fab과의 거리가 중요하여 미국 내 Fab이 유일한 코미코가 경쟁력을 발휘할 것. - 투자의견 Buy, 목표주가는 85,000원을 유지. 현 주가는 지배주주 순이익 기준 12M Fwd P/E 9.3x로 과거 3개년 평균 P/E 중하단에 위치. 최근 동사 주가 약세의 주요 요인은 연결 종속 기업 미코세라믹스(코미코 지분율 47.84%)의 상장으로 인한 지분 가치 희석에 대한 우려였음. 하지만 4월 15일 최용하 대표이사가 미코세라믹스 대표이사를 겸임하며 지분 가치 희석은 제한적이라 판단. 미코세라믹스 연결 이후 최대 12M Fwd P/E 17x까지 Valuation을 받었던만큼 동사에 대한 재평가가 필요할 것. 동사 소부장 커버리지 내 최선호 종목으로 제시. URL: https://buly.kr/BTPKa9o

<04/16> LS-Sec Tech Daily News ▶️ 주요뉴스 ■ 엔비디아, 미국 규제로 인해 H20 관련 $5.5Bil 손실 반영 https://buly.kr/uTri98 ■ 반도체 지원 7조원 더 33조로…투자보조금 기업당 200억 https://buly.kr/7FR91hr ■ 반도체 장비도 美 관세 혼란…삼성, 테일러공장 장비는? https://buly.kr/8TqRtTy ■ 삼성, 하반기 HBM4 로직다이 양산 '파운드리 가동률↑' https://buly.kr/7bGezNO ■ AMD “차세대 에픽, TSMC 2nm급 N2 공정 첫 HPC용 프로세서 된다” https://buly.kr/BpEqWyE ■ 美인텔, 알테라 지분 51% 매각…립부 탄 CEO 취임후 첫 구조조정 https://buly.kr/880vvpW ■ 미국 관세로 인해 반도체 장비 제조사들 비용 $1Bil 달할 수도 https://buly.kr/HSX5v0O ★LS증권 반도체/소부장 차용호 ★ https://t.me/LSsecTech