Деньги без дураков

Техническое замечание для клиентов автоследования. Несколько дней, возможно, сделок не будет, ничего страшного. Еду на конференцию Смарт-лаба, роботов в дорогу не возьмешь (точнее, можно попробовать, но слишком тяжело, хрупко и рискованно). Было бы обидно, конечно, пропустить лучший день в году, волатильность как бы намекает… С другой стороны — с тем же успехом можно пропустить и худший день. Статистически окрестности июньской экспирации для торговых систем, сколь я помню, так себе время.

Есть банальный тезис, что у теоретика инвестиций-спекуляций должны быть деньги у самого, иначе странно. Грубо говоря, если твои брокерские счета стоят меньше, чем квартира, давайте подождем, пока будут стоить больше — тогда тебя и послушаем. Обычно я сам так говорил, в целом так верно. Но давайте углублю данный тезис и заодно его опровергну. Углублю, так сказать, по форме, добавив еще критического мышления… А по содержанию там, как минимум, появятся исключения из правила. Логически безупречное примечание выглядело бы так: если у человека есть деньги, не обязательно он на бирже бог, а если нет — то не обязательно лох. Надо вникать в то, почему они есть и почему их нет, учитывать, помимо изначальной эвристики из первого абзаца, нюансы, иногда все дело — в них. Если деньги есть, хорошо бы понимать, откуда. Вот человек, например, проповедует дивидендные акции, или активные спекуляции, или пассивное инвестирование, неважно, и у него есть миллиард рублей. Он может даже его показать, прямо или косвенно. Казалось бы — вау. Давайте уверуем в его речи, миллиард же. На самом деле всегда важна история миллиарда. Может, там сначала были какие-то дерзкие аферы, или многолетний упорный бизнес в реальном секторе, человек там заработал и удалился на пенсию. Тогда, по уму, если вы аргументируете от миллиарда, надо аргументировать им то, где заработано, а не то, где лежит. Наконец, у профессионального околорыночника, как правило, околорынок дает больше, чем рынок. Его капитал, если есть — скорее всего оттуда. Повторюсь, неважно, что он несет людям, индексное инвестирование или дейтрейдинг, на 90% успех околорынка определен пониманием его техник, маркетингом, продажами, и в этом человек, скорее всего, точно спец. Он точно понимает предмет: «как правильно раскрутить онлайн-школу». Но ведь учит он не ему. Справедливости ради добавлю, что раскрученные курсы еще не значат, что человек инфоцыган, мало ли, вовсе не обязательно, всякое бывает. Чаще всего они что-то понимают и в бирже, конечно, они же там были, и не совсем идиоты. Просто обычно понимают меньше, чем обещают. Метафора такая: студент второго курса сбежал с универа учить наукам совсем уж дикарей, и для веса называет себя «академиком», они все равно не знают, что это, но звучит. Но уже аспиранты с него плюются. Может быть, от зависти: денег у него точно больше... Усомнили богатых, теперь немного апологии бедных. Дело в том, чтобы понимать, как заработать на бирже, мало понимать, как. Это условие обычно необходимое, но недостаточное. Обычно еще нужно — время. Чем скромнее методы, тем больше. «Бедный системный трейдер» скорее все-таки оксюморон, если не совсем новичок, а правильный системный инвестор идет к своей цели годами, и даже на пятом году, скажем, показать ему может быть особо нечего. Но рассказать — уже есть что. Помимо компетенции, нужны ведь и моральные качества. Например, ты трейдер. Ты знаешь, как. Но готов ли ты к убыли счета, скажем, в миллион рублей, в обычный день, и это не черный лебедь, просто обычный плохой денек, и такие неизбежны? Это ведь не вопрос компетенции, это вопрос чего-то другого. Если чего-то другого не хватает, ты режешь сайзы, риски, аллокации, и в итоге свою доходность в 2-3-4 раза. Как вариант, вообще прикрываешь трейдинг. Может, даже не от нервов, а просто надоело, тыкать руками каждый день, и даже пасти своих роботов, это не долго по времени, но может надоесть, я точно знаю. В итоге на одних и тех же компетенциях и сроках у трейдера А уже 100 миллионов рублей, а у трейдера Б всего 10. Но нельзя сказать, что Б глупее. Наконец, добавим в эту теплую компанию еще и трейдера В. У него всего миллион, и то скоро кончится, компетенции и сроки те же. Как так? У него еще хуже, чем у Б, там всего лишь лень и трусость, а у него сильно вредные привычки. Скажем, вне биржи он кутила и мот. Или наркоман на какой-то дорогой элитной наркоте. Это не ставит под сомнения его торговые системы, заметим, это другое. Денег в управление такому, пожалуй, лучше не давать, но послушать — стоит столь же внимательно. Нюансов обычно куча.

Да, чтобы составить мнение о специалисте, я бы, наверное, предпочел знать, сколько у него денег. Но это никогда не приговор, ни в ту, ни в другую сторону. Нюансы важнее. А поскольку вопрос о деньгах обычно неприличный (он и правда неприличный, если что), так ну его. Эквити счета важнее, чем размер счета. Сильно важнее. Тут легко согласятся. Но то, что человек пишет-говорит, еще важнее, чем эквити. Я выберу скорее человека с хорошим нарративом и так себе эквити, чем отличную эквити и сомнительный нарратив. С этим согласятся уже не так легко, еще вопрос, что такое «хороший нарратив», но можете просто поверить...

Вот еще, кстати, почему на бирже важно понимать, что происходит, даже если нашел себе эксперта, который не дурак и не жулик, можно доверять. Почему не получится на 100% скинуть понимание на аутсорс. Давайте на примере. Простите мою скромную похвальбу, но вот я — вроде не дурак и не жулик. Вот есть мое автоследование, по сумме всех стратегий там сильный плюс, издержки на комисс и проскольз делают его поменьше, но все равно в сумме лучше бенчмарка. Казалось бы, подключайся и процветай. Нет, подключаться можно, полагаю, для 70-80% даже получилось с этого более-менее процвести, но делается это не тупо. И в чем проблема остальных. В чем главный нюанс, и это касается всех? Мой результат в моменте никогда не равен моей компетенции. Он всегда либо несколько лучше (потому что еще везет) или хуже (ибо не везет, бывает). На дистанции периоды удач и неудач усредняются, и я стремлюсь к своему среднему по торговой системе, скажем 30-40% годовых. Клиенты, которые вообще не понимают, в чем смысл стратегии, воспринимают ее просто как печатный станок, либо исправный, либо барахлящий. Такие часто спрашивают: «на какую доходность в месяц я могу рассчитывать?» Полагаю, видимо, что можно поместить капитал под некую месячную ставку, как в банке. Увы, так не работают. Есть некое ожидаемое среднее. И есть дисперсия результата. Для трендовушек по фьючам — большая. Для лонговых портфелей на акции — прям сильно большая. К тому, чтобы реальный результат там походил на свое среднее, дело идет годами. Но секта свидетелей печатного станка видит только текущую цифру. Если она устраивает, то все отлично. Если нет, то, видимо, «система сломалась», надо срочно спасаться. При этом нет понимания, на чем зарабатывает, например, трендовушка на доллар, или моментум на фонду. Если же понимание есть, то обычно понятно, действительно сломалось или нет! Например, если трендовушка не зарабатывает на волатильном и направленном рынке, это не добрый знак… Если в боковике, на малой воле — так она и не должна. Не придирайтесь к старушке, пусть полежит-отдохнет, без лютых плеч много не потеряет. Правда, если она теряет 90%, это недобрый знак всегда, но там обычно дело в риск-менеджменте. Аналогично, мы знаем, где хотим своего от моментума на акциях, где можем уступить индексу. На падении — можем, это нормально. На боковике, если он идет вслед за надуванием пузырей, мы-то в пузырях, свое взяли чуть раньше, сейчас немного отдаем. Если же система просто станок и все, без понимания сути, адепт подпишется на нее где-то ближе к хаям эквити, и отпишется на лоях. Моделька может быть сколь угодно рабочей, и, например, принести за 3 года 100% прибыли. Но куча людей коснется ее, лишь чтобы обжечься, быстренько потерять 10-20%, и пойти искать дальше, более ударные в моменте станки. Чтобы повторить трюк с потерей 10-20%. Короче, мораль: жить чужим умом на бирже — можно, если при этом иметь некое количество своего. 10 июня 2024 Скрин эквити в первом комменте

Сегодня мы поздравляем С днём рождения 🎁 автора и создателя канала Александра Силаева. Пусть все замыслы именинника успешно реализуются, накопленное преумножится 💰, а нехорошее — убежит в лес.

Техническое замечание для клиентов моего автоследования. В связи с остановкой торгов долларом и евро на Мосбирже на несколько дней приостановлена торговля на моих стратегиях, торгующих фьючом на доллар. Там, где торговались фьючи на доллар и юань, пока в работе только юань. Напомню, что фьючерс на курс доллара никто не отменял (и вряд ли отменит, для Мосбиржи это лишняя копеечка, а США заморозить его не могут!), торги по нему по-прежнему идут, никаких технических проблем. Но пока не очень понятно, как пойдет ценообразование на внебирже, и как это повлияет на фьючерс. Основных вариантов два, но в любом случае ничего страшного. Если на графике будут трендовость и понятность, возвращаемся к родной Сишечке. Если что-то смутит, переводим торговлю на юаневый фьюч. Вообще, эти два инструмента раньше торговались как близнецы, торговые системы там переносились без изменений, 1 в 1. Так что замена одного фьюча на другой ничего не изменит. Это будет точно та же торговая система, на которую вы подписывались, на предельно родственном инструменте. Наконец, если апокалипсис развернется, и Китай по каким-то причинам присоединится к санкциям США (хотя зачем ему?), то и это не конец игры. Большинство моих систем, если их немного адаптировать (например, выкинуть шорты) ложатся и на фондовые фьючи. Разумеется, только на самые ликвидные фьючи — Сбер, Газпром, индекс. А вот это шоу уже будет вечным, пока существует сама Мосбиржа. То же самое хотел бы сказать пользователям моих торговых систем. Если они на доллар, они без проблем и малейших корректировок, 1 в 1, ставятся на юань. И с небольшими корректировками на фьюч Сбера. Также технически ничто не мешает сейчас торговать и фьюч на доллар, просто там сейчас больше риска.

Говорят, в блоге надо писать не только о делах, но и о себе, чтобы, значит, веяло некоей человечностью. Окей, реплика не про биржу (хотя в итоге все равно будет про нее). Впервые в жизни попал к зубному. В 45 лет. До этого просто там не болело. Ни разу. Друзья дивились, говорили, так не бывает, что я счастливец, мутант и сверхчеловек. Я решил, что это моя мутантская фишка, и, разумеется, никаких осмотров — не всегда хожу к врачу даже, когда болит, здесь-то зачем? В итоге стало больно грызть-кусать с левой стороны, думал, десна или неврит, последнее у меня как-то было. Немного еще держался, в принципе, человек придуман очень умно, с запасом. Грызть-кусать можно правым кусом, помимо этого оно же не болит. Пошел скорее для очистки совести, в итоге сходил сильно. Оказалось, не неврит. Зуб выдрали с куском нерва, сказали — по-другому уже никак, такое уж воспаление. Еще сказали, что нервная ткань восстановится через месяц. Или через год, как повезет. Есть 5-10%, что никогда. Пока не восстановится, часть челюсти будет как под анестезией. Про «никогда» было особенно сильно. Очень медленно, но вроде отпускает… Дальше кучу зубов приговорили к сверлению и лечению, за 45 лет накопилось. Хожу вот, считаю своим главным занятием. Не то, чтобы адски больно, но все равно поражаюсь тем, кто в моменты процедур смотрит мультики, дети, говорят, смотрят. Я бы не смог. Причем тут биржа? Сейчас, сейчас… Вот я лежу, меня чем-то колют, потом бурят, потом латают, ничего не понятно, я полностью, на 100% отдаюсь на волю врача. Я ничего не понимаю в происходящем, и производил бы странное впечатление, если бы захотел понимать. «А что у вас за анестезия, а как она работает?» Как надо, так и работает. Если не сработает, замашу рукой, вкатят другую, сильнее. Несмотря на свое неведение, пока жив. Даже могу кусать слева. В этой сфере — так можно. Так можно, вероятно, почти у любого врача (если вопрос не политический, вот с ковидом был политический, там уже решала не медицина). Еще так можно, когда мне чинят любую технику. Если мне интересно, я могу понимать, как чинят. Но могу и не понимать, как большая часть людей, все равно починят. А есть сферы, где так нельзя. Если ты сам не понимаешь происходящее, то на слово «специалисту» лучше не верить. Например, в политике или психологии, даже если зуб дают, что правда. Тем более — на финансовых рынках. Нельзя просто заплатить денег за чужое знание и расслабиться. Только самому. Денег при этом, кстати, заплатить можно, но осторожно... Только в двух случаях: а). тебе помогают с пониманием те, кто понимает явно лучше тебя, б). за тебя делают в общем понятную тебе вещь, просто экономят твое время. Например, один алгошник может купить у другого алгоритм, он мог бы сам до него найти — но купить проще. Или купить добротный фонд с низкой комиссией, там тебе все понятно, и так можно. А вот так, чтобы лечь на кушетку и расслабиться с нулевым пониманием, и все сделают за тебя… есть риск, что на этой кушетке тебя просто изнасилуют. Собственно, хомяка отличает именно неразличение сфер. Лететь самолетом, не понимая его устройство, можно. Вкладывать в фин продукт, не понимая его устройство, нельзя.

Из новостей. Тимофей Мартынов таки пробил великую стену моей интроверсии, и выманил на конференцию Смарт-лаба 22 июня в Питере. Так что, если черный лебедь не клюнет, буду. Может, у кого желание там встретиться… Тема выступления про то, какие есть вообще способы делать на бирже что-то разумное. Обычно народ разбредается по дихотомиям инвесторы/трейдеры и ФА/ТА. Мне этим модельки не очень нравятся, расскажу, почему. В свою очередь, насчитал четыре здоровых школы, как бы факультеты биржевых наук. Естественно, каждый кулик хвалит свое болото, я бы этой традиции не изменял. Сравнил бы свой базовый факультет (я бы означил его как «статанализ», или более привычно как «количественные методы») с мажоритарным факультетом фундаментального подхода. Примерно по десяти критериям. При всем уважении к фундаментальщикам (и с учетом того, что я в это тоже как-то умею) мой факультет кажется мне чуть симпатичнее, о чем и речь. Оптимальный слушатель тут я сам, причем даже не 10 лет назад, а 15, когда я только-только начал смотреть на биржу. Естественно, смотреть не туда и думать не то, а как иначе? Почти все начинали с каких-то кривых троп. То, что я делаю, можно описать очень просто: помочь срезать путь начинающим. Не вляпаться в болото, быстрее перевалить за перевал, и т.д. Вообще же, увы, я очень ленив и инертен — сам удивляюсь, как меня можно куда-то вытащить...

Чистил комменты в телеграме от спама, ради интереса глянул один. Что-то типа «из 100 долларов делаем 10000, осталось 5 мест». Прошел по ссылке, думал инфоцыган, оказалось — хуже. Инфоцыган продавал бы подписку на обучение, на чудо-сигналы, а тут все проще. Надо перечислить деньги, вам за сутки сделают Х3 или Х5, этот трейдер на крипте всегда так делает, возьмут с прибыли 20%, остальное вернут. То есть, переводя с рекламного на русский, там чистая уголовщина, просто кража депозита анонимным хреном с горы. Вероятно, клиенты есть, иначе бы не тратили усилия на спам. Вообще, тривиальная история, но подумалось чуть менее тривиальное: а вдруг там не все клиенты — платино-иридиевые лохи? Платиновые, потому что в размножение денег со скоростью 300% в день верить, это даже не 300% в год… Вдруг у них там вероятностная прогонка, мозг по байесу, вот это все? Они допускают, что им пишет жулик, скажем, с вероятностью 50%, но дают 50% вероятности пристроить деньги в удивительную кэш-машину, с такой вероятностью — и я бы пристроил. Даже вероятность 10% не-обмана (там же потом будет масштабирование!) стоит того, чтобы рискнуть. Но вероятность обмана там сильно ближе к 100%, чем даже к 99.9%. Более простой человек, который воспринял бы гадость как гадость, и просто прошел мимо без размышлений, более прав, чем более сложный, который бы пошел чего-то ловить в мутной воде. Подумалось, что с любым скамом, пирамидами — как-то так. Чай, не 1994 год на дворе и девственное население, впервые познающее МММ. Почти все обычно понимают, что пирамида — это пирамида, скам — это скам, казино — это казино. Но надеются как-то вовремя выскочить, по-хитрому обставить заведение. Ну, они же самые умные, это остальные лохи. Или просто рискнуть малой суммой, авось повезет. Мало ли. Сейчас, мне кажется, должны доминировать уже такие ребята. Лохи второго уровня, назовем их так. Увы, они зря мудрят и считают шансы. Если что-то выглядит как жулик, крякает как жулик — ну его. Без размышлений. Тот случай, когда выгоднее быть проще. 4 июня 2024

Просто так, картинка выходного дня. Читатель нашел мою книгу в Дубае и поделился.