Market Power

Рынок после закрытия - Мосбиржа: 2973 пункта (-0,6%); - РТС: 1067 пунктов (-0,3%). 📌Главное к этому часу 🔹Депутат Анатолий Аксаков допустил снижение цен на новостройки до 40% во второй половине года. 👉Как дела у Самолета? 🔹Мэр Москвы Сергей Собянин обсудил с руководством Яндекса развитие беспилотного транспорта. 👉Кстати, не все инвесторы довольны обменом акций Яндекса 🔹Владимир Путин подписал изменения в налоговое законодательство 👉Подробнее про налоговую реформу тут 🔹Грузооборот морских портов РФ в 1 полугодии сократился до 448,6 млн тонн (-3%). 👉Отчет Совкомфлота за 1 квартал ❗️На этой неделе мы: - обсудили, чего ждать от ЦБ - разобрали ближайшие IPO - рассмотрели отчеты: МТС, БСПБ, Сбера, МТС Банка, АФК Системы - допросили главного аналитика Солид Брокера #дайджест @marketpowercomics

🏦МТС Банк: все не так однозначно Кредитная организация отчиталась за 5 месяцев по МСФО МТС Банк (MBNK) МСар = ₽63 млрд Р/Е = 5 Р/В = 0,9х Результаты - чистые комиссионные доходы: ₽11 млрд (+63%) - чистые процентные доходы: ₽17 млрд (+18%) - чистая прибыль: ₽6,4 млрд (+43%) - ROE: 19,4% Процентные доходы выросли, как пишет компания, за счет увеличения кредитного портфеля: розничный портфель вырос до 371,5 млрд (+9,5%). Комиссионные доходы увеличились благодаря развитию сервисов ежедневного банкинга и роста продаж страховых продуктов. Бумаги МТС Банка (MBNK) растут на 2% 🚀Мнение аналитиков МР Рост чистой прибыли во многом обусловлен ростом капитала, в том числе после привлечения средств на IPO. Мы ждем, что прибыль банка в этом году продолжит расти, однако рентабельность капитала, по нашим оценкам, составит около 18%. С учетом коррекции бумаги МТС Банка выглядят вполне интересно, но все же неоднозначно. Ситуация на рынке ретейл-банков не самая лучшая, поскольку высокие процентные ставки продолжают давить на такие компании. @marketpowercomics

💊Промомед вышел на биржу Мосбиржа официально начала торги акциями Промомеда 📊Итоги IPO - размещение по верхней границе: ₽400 за акцию; - ₽85 млрд составила капитализация; - объем размещения: ₽6 млрд - аллокация институционалам достигла 82,5%, "физикам" — порядка 14%. Бумаги Промомеда (PRMD) сейчас торгуются по ₽401,65 за акцию. 👉Подробный разбор компании смотрите здесь @marketpowercomics

🏦Банк Санкт-Петербург: все еще фаворит Кредитная организация отчиталась за 1 полугодие по РСБУ Банк Санкт-Петербург (BSPB) МСар = ₽165 млрд Р/Е = 3,6 Р/В = 0,9х 🔹Результаты - чистый процентный доход: ₽33,6 млрд (+52%) - чистый комиссионный доход: ₽5,4 млрд (-16%) - выручка: 43,9 млрд (+12%) - чистая прибыль: ₽24,9 млрд (-12%) - ROE: 28% Обыкновенные бумаги Банка Санкт-Петербург (BSPB) падают на 4%, привилегированные (BSPBP) — на 2%. 🚀Мнение аналитиков МР На первый взгляд кажется, что у банка все не так хорошо, ведь иначе почему бы просела чистая прибыль? Однако мы считаем, что в общем БСПБ показывает хорошие результаты. В прошлом году у банка действительно была большая прибыль, но объясняется она разовыми факторами: операции с валютой и доходы от валютных переводов. Мы ждем, что прибыль за 2 полугодие будет как минимум на том же уровне, что и за первую половину 2024-го, а то и больше. То есть за весь год банк может заработать ₽50 млрд, и это при капитализации в ₽165 млрд! Так что мы по-прежнему сохраняем нашу инвестидею. Конечно, нужно помнить, что это — отчет по РСБУ. Хоть у банка эта форма отчетности и не сильно отличается от МСФО — все равно лучше подождать данных по международным стандартам, где инвестору будут понятны все детали. @marketpowercomics

🔒АФК Система хранит свои секреты Инвестхолдинг отчитался за 1 квартал по МСФО АФК Система (AFKS) МСар = ₽218 млрд 🔹Результаты - выручка: ₽273 млрд (+25%) - скорректированная OIBDA: ₽69,7 млрд (+7%) - чистая прибыль: ₽1,5 млрд (-90%) - капзатраты: ₽39 млрд (+52%) - чистые финобязательства: ₽268,6 млрд (+4%) Бумаги АФК Система (AFKS) падают на 1%. 🚀Мнение аналитиков МР Отчет компании малоинформативен: часть показателей дается без динамики за прошлый год и без объяснения их изменений. Из-за этого точно сказать, почему прибыль упала так сильно, невозможно. Можно предположить, что во всем виноват рост процентных доходов, однако на деле факторы могут быть разные. Мы ожидаем, что прибыль АФК Системы в этом году продолжит падать, поскольку долг у компании большой, обслуживать его как-то надо, а это "вылетает в копеечку" при текущих высоких ставках. С учетом нынешней конъюнктуры мы негативно смотрим на инвестиции в акции компании. При этом есть вероятность, что спекулятивно котировки могут вырасти, если все больше "дочек" АФК Системы будут выходить на IPO. @marketpowercomics

Рынки сегодня 🔹Около 100 миноритариев голландского Яндекса, которые не получили российские бумаги в ходе обмена, обратились в Арбитражный суд Москвы. 👉Подробнее про обмен тут 🔹АФК Система отчиталась за 1 квартал по МСФО. Выручку выросла до ₽273 млрд (+25%), чистая прибыль упала до ₽1,5 млрд (-90%). 🚀Чуть позже мы подробно разберем отчет компании, оставайтесь на связи! 🔹Акционеры Positive одобрили допэмиссию размером 5,2 млн акций по закрытой подписке. 👉"Допка" компании в прошлом сильно огорчала инвесторов 🔹СПГ-танкеры Совкомфлота из-за санкций могут переориентироваться на рынки Азии и Турции, пишет Ъ. 👉Наш разбор отчета компании за 1 квартал 🔹Промомед провел IPO по верхней границе ценового диапазона — ₽400 за акцию. Таким образом капитализация составит ₽85 млрд (Р/Е = 28). Торги начнутся уже сегодня. 👉Наш разбор компании смотрите здесь #дайджест @marketpowercomics

Рынок после закрытия - Мосбиржа: 2992 пункта (+0,5%); - РТС: 1071 пункт (+0,4%). 📌Главное к этому часу 🔹ВТБ считает возможной выплату дивидендов по итогам 2024 года, заявил первый зампред банка Дмитрий Пьянов. Также ВТБ сегодня провел обратный сплит. 👉Отчет банка за 1 квартал 🔹Лукойл думает над созданием установок на Волгоградском НПЗ с инвестициями более ₽90 млрд, в том числе комплекса по производству 1,2 млн тонн дизтоплива в год. 👉Есть ли идеи в нефтяном секторе РФ? 🔹Эмитентов первого и второго уровня листинга Мосбиржи обяжут раскрывать нефинансовую отчетность. 👉Как санкции США отразятся на Мосбирже? 🔹Совкомбанк изменил условия сделки по приобретению Хоум Банка, оценка стоимости покупки снижена на 13%. Также снижена оценка одной акции Совкомбанка — до ₽15,69 (-10%). 👉А еще банк планирует SPO 🔹Девелопер АПРИ опубликовал предварительные параметры IPO. Ценовой диапазон размещения составит ₽8,8-9,7 на акцию исходя из капитализации в ₽10-11 млрд. 👉Наше мнение по ближайшим IPO 🔹Застройщик Эталон представил "операционку" за полгода. Продажи недвижимости выросли до 384,6 тыс. кв. метров (рост в 2 раза), стоимость заключенных договоров достигла рекордных ₽78,6 млрд (рост в 2,3 раза). 👉Отчет компании за прошлый год #дайджест @marketpowercomics

🚀Smart-Lab Conf: это было леген...подожди, подожди...дарно! Сотни представителей инвестсообщества России под одной крышей! Market Power тоже, само собой, был на этом инвесторском празднике почетным гостем: аналитики рассказали сотням инвесторов о нашем видении рынка, а редакторы взяли небольшие интервью у компаний и инвестблогеров. На мероприятии Smart-Lab Conf было: - 59 выступлений про инвестиции, - 79 спикеров, - 23 эмитента, - 1700 участников — рекорд для Санкт-Петербурга. Компании, с которым MP побеседовали: - Аэрофлот; - Норникель; - Делимобиль. Частные инвесторы, которых мы допросили: - Тимофей Мартынов; - Мурад Агаев; - Александр Силаев. И это, кстати, не все — рубрика #частныйинвестор продолжает жить! Ждем следующее мероприятие от Smart-Lab, готовим вопросы и новые темы для выступления! @marketpowercomics

🥚МТС: разовая прибыль, дорогой долг Российский телеком-оператор отчитался за 1 квартал по МСФО МТС (MTSS) МСар = ₽0,5 трлн Р/Е = 7 🔹Результаты - выручка: ₽161 млрд (+13,5%) - OIBDA: ₽59 млрд (+5%) - чистая прибыль: ₽39,5 млрд (+211%) - чистый долг: ₽459 млрд (+21%) - капзатраты: ₽29,4 млрд (+69%) Компания объясняет взрывной рост чистой прибыли продажей бизнеса в Армении и положительной переоценкой ценных бумаг и валют. Абонентская база МТС в РФ выросла до 81,3 млн человек. Бумаги МТС (MTSS) после отчета растут на 3%. 🚀Мнение аналитиков МР В целом отчет ожидаемо позитивный, поскольку уже были известны результаты МТС по РСБУ и МТС Банка по МСФО за 1 квартал. Разовый эффект от продажи бизнеса в Армении принес компании около ₽12 млрд прибыли. МТС Банк тоже показал хороший рост чистой прибыли, что сказалось и на результатах материнской компании. Однако OIBDA выросла всего на 5%, в то время как чистый долг — сразу на 21%. Компания платит больше дивидендов, чем зарабатывает, одновременно направляя средства на инвестиции в бизнес. Кроме того, в период высоких ставок обслуживание долга будет обходиться оператору недешево. С учетом этих факторов мы нейтрально смотрим на перспективу инвестирования в акции МТС. @marketpowercomics

👀Взгляд MP на предстоящие IPO Ставки растут, фондовый рынок падает, но даже это не остановило конвейер IPO на Мосбирже. Каждую неделю все новые компании анонсируют первичное размещение акций. Наш аналитик Роман Курышев дает короткое видение по нескольким из них. 💪КИФА: потенциально интересно! B2B-платформа КИФА анонсировала IPO на Мосбирже 10 июля. Это лидер среди цифровых платформ по сделкам между поставщиками и предпринимателями из России и Китая. КИФА предлагает селлерам на крупнейших маркетплейсах организовать поставки под ключ, избавляя их тем самым от множества рисков и издержек. Выручка компании за 2023 год выросла на 75% (₽5,7 млрд) при рентабельности по EBITDA 1,5%. Бизнес КИФА, на мой взгляд, выглядит достаточно интересно на фоне роста товарооборота с Китаем и бума маркетплейсов. Барьеры на рынке КИФА есть, хоть и не очень высокие. Разумеется, если в игру вступит тот же Ozon Global и начнет строить вертикаль, аналогичную бизнесу КИФА, то теоретически сможет выдавить конкурента с этого рынка. Но КИФА работает именно с китайцами, у компании есть тайное знание всех лазеек и тонкостей. Поэтому это IPO выглядит пока что как потенциально интересное. По крайней мере, на фоне прочих предстоящих размещений. 😔Omega, Glorax и СДЭК: вилами по воде Еще три компании раскрыли недавно планы по выходу на Мосбиржу. Правда, в их анонсах так мало конкретики, что всерьез обсуждать перспективы участия с точки зрения инвестора пока что смысла просто нет. Например, IPO Omega — IT-компании, которая занимается разработкой программного обеспечения для автоматизации и роботизации бизнеса, обслуживая также госучреждения. Omega планирует провести размещение в 2025-2026 году и привлечь около ₽3 млрд. Удастся ли ей это? Очень многое будет зависеть от рыночной конъюнктуры, жесткости политики ЦБ РФ и стоимости капитала. Если ЦБ и дальше будет продолжать жесткую монетарную политику, это может окончательно отбить у инвесторов аппетит к рисковым активам. Как и в случае с девелопером Glorax. К тому же для застройщиков, я считаю, наступают не лучшие времена. Конечно, компания заявляет о намерении вырасти в 2 раза. Но, как говорится, свежо предание… Как бы Glorax не встал на путь Самолета, который, бывает, ставит перед собой чересчур амбициозные задачи по росту бизнеса. Очень интересно было бы узнать параметры грядущего размещения логистической компании СДЭК. Прибыльный бизнес, который по количеству посылок и географии работы находится на втором месте после Почты России, с большой долей вероятности заинтересует инвесторов. Но здесь все будет зависеть от того, насколько дорого компания намерена оценить себя. По материалам программы "Рынки.Итоги" на #РБК @marketpowercomics