신한 혁신성장파트

[신한투자증권 혁신성장 허성규, 이병화] 오픈엣지테크놀로지(394280) - 포석을 두는 시간 ▶ 개발 협의로 계약 타임라인 지연 및 2H24 기대 - 1Q24 매출액 25억원(+135% YoY), 영업적자 71억원(적자지속) 기록 - 신규 라이선스 3건 수주 및 평균 단가 0.5백만달러로 저단가 위주 - 고단가 IP Customization 요청으로 기존 타임라인 보다 1~2분기 지연 ▶ 1Q24 Review - 삼성전자 5nm, TSMC 6/7nm 기반 IP 고객사 3곳과 추가 협의 중 - 계약 체결 시작은 빠르면 2Q24, 늦어도 3Q24까지 가시화될 전망 - 영업용 현금 약 130억원으로 자금 조달 필요성 전반적으로 낮은 상황 ▶ Valuation - 2024년 연간 BEP, 2025년 영업 레버리지 본격 시작 예상 - 북미 IP 업체 PER(ARM 74배, Synopsys 43배) 고려 멀티플 상승  기대  ※ 원문 확인: http://bbs2.shinhansec.com/board/message/file.pdf.do?attachmentId=325899 위 내용은 2024년 5월 27일 07시 35분 현재 조사분석자료 공표 승인이 이뤄진 내용입니다. 제공해 드린 조사분석자료는 당사 고객에 한하여 배포되는 자료로 어떠한 경우에도 당사의 허락 없이, 복사, 대여, 재배포 될 수 없습니다.

[신한투자증권 혁신성장] 신한 혁신성장 위클리 (5월 24일) ▶️ IPO Book - IPO 예정 기업 - IPO 예비심사청구, 심사승인 - IPO 기업 보호예수 해제 예정 현황 원문 링크: http://bbs2.shinhaninvest.com/board/message/file.pdf.do?attachmentId=325806 위 내용은 2024년 5월 24일 현재 컴플라이언스 승인이 이뤄진 내용입니다.

[신한투자증권 혁신성장 이병화, 최승환, 백지우, 허성규] 2H24 하반기 전망 - 주도주의 품격(Feat. AI & 개척) ▶ 1H24 요약 - 종목별 차별화 장세 - AI 및 반도체 수혜기업(전력, 유리기판, IP 등) YTD +100% 이상 집중 - AI 강세 국면 속 집중받지 못했던 기업들로 수급 이동 및 재조명 - 바벨 전략 권고 : 주도주와 비주도주 각각 대응 필요 ▶ 2H24 전망 - AI 그리고 신시장 개척  - 바벨 전략 : AI 장기지속성 신뢰 및 Growth가 높은 신시장 개척 기업 - AI 투자 : GPU, 인프라, S/W 등 수익화 모델 확보한 기업에 집중    - 신시장 개척 : 고환율, 내수 둔화 속 신시장 개척하는 수급 '빈집' 재조명 ▶ Top Picks: AI & 신시장 개척  - AI: 더존비즈온, 한글과컴퓨터, 플리토, 셀바스AI, 가온칩스, 에이디테크놀로지, 삼화전기 등 - 신시장 개척: 바디텍메드, 바이오니아, 지노믹트리, 제이브이엠, 슈프리마, 삼화콘덴서 등  ※ 원문 확인: http://bbs2.shinhansec.com/board/message/file.pdf.do?attachmentId=325751 위 내용은 2024년 5월 22일 07시 35분 현재 조사분석자료 공표 승인이 이뤄진 내용입니다. 제공해 드린 조사분석자료는 당사 고객에 한하여 배포되는 자료로 어떠한 경우에도 당사의 허락 없이, 복사, 대여, 재배포 될 수 없습니다.

[신한투자증권 혁신성장] 신한 혁신성장 위클리 (5월 17일) ▶️ IPO Book - IPO 예정 기업 - IPO 예비심사청구, 심사승인 - IPO 기업 보호예수 해제 예정 현황 원문 링크: http://bbs2.shinhaninvest.com/board/message/file.pdf.do?attachmentId=325626 위 내용은 2024년 5월 17일 현재 컴플라이언스 승인이 이뤄진 내용입니다.

[신한투자증권 혁신성장 허성규] 에이디테크놀로지 - 일관된 방향성 ▶️ 분기 실적 성장세 지속 - 24F PSR 3.2배(가온칩스 9.3배, 에이직랜드 4.9배)로 밸류에이션 매력 - 멀티플 불균형 해소의 전제 조건 : 1) 북미 턴키 수주, 2) HPC 고객사 양산 가시화, 3) 연결 영업이익 기준 BEP를 넘는 매출 성장세 ▶️ 1Q24 Review 및 2024년 실적: 장기 방향성 유지  - 매출 305억원(+68.8% YoY), 영업적자 37억원(적지), 순이익 5억원(흑전) - 순이익 발생 이유: 1) 이연법인세 자산 25억원, 2) 외화환산이익 15억원    - 별도 매출 212억원(+75.6% YoY), 영업적자 0.5억원(적지)으로 개선 ▶️ Valuation  - 25F EPS 1,145원, 타겟 PER 45배 적용해 목표주가 52,100원 도출 - 24F PER GUC 48배, Alchip 35배, 가온칩스 104배, 에이직랜드 59배 - 1Q24 GPM 11.2%로 4Q23 15.3%에 이어 1Q23 7.2% 대비 개선  ※ 원문 확인: http://bbs2.shinhansec.com/board/message/file.pdf.do?attachmentId=325605 위 내용은 2024년 5월 17일 07시 35분 현재 조사분석자료 공표 승인이 이뤄진 내용입니다. 제공해 드린 조사분석자료는 당사 고객에 한하여 배포되는 자료로 어떠한 경우에도 당사의 허락 없이, 복사, 대여, 재배포 될 수 없습니다.

[신한투자증권 혁신성장 허성규] 에이디테크놀로지 - 일관된 방향성 ▶️ 분기 실적 성장세 지속 - 24F PSR 3.2배(가온칩스 9.3배, 에이직랜드 4.9배)로 밸류에이션 매력 - 멀티플 불균형 해소의 전제 조건 : 1) 북미 턴키 수주, 2) HPC 고객사 양산 가시화, 3) 연결 영업이익 기준 BEP를 넘는 매출 성장세 ▶️ 1Q24 Review 및 2024년 실적: 장기 방향성 유지  - 매출 305억원(+68.8% YoY), 영업적자 37억원(적지), 순이익 5억원(흑전) - 순이익 발생 이유: 1) 이연법인세 자산 25억원, 2) 외화환산이익 15억원    - 별도 매출 212억원(+75.6% YoY), 영업적자 0.5억원(적지)으로 개선 ▶️ Valuation  - 25F EPS 1,145원, 타겟 PER 45배 적용해 목표주가 52,100원 도출 - 24F PER GUC 48배, Alchip 35배, 가온칩스 104배, 에이직랜드 59배 - 1Q24 GPM 11.2%로 4Q23 15.3%에 이어 1Q23 7.2% 대비 개선  ※ 원문 확인: http://bbs2.shinhansec.com/board/message/file.pdf.do?attachmentId=325605 위 내용은 2024년 5월 17일 07시 35분 현재 조사분석자료 공표 승인이 이뤄진 내용입니다. 제공해 드린 조사분석자료는 당사 고객에 한하여 배포되는 자료로 어떠한 경우에도 당사의 허락 없이, 복사, 대여, 재배포 될 수 없습니다.

[신한투자증권 혁신성장 이병화] 한글과컴퓨터(030520.KQ): 토종 S/W의 저력 발휘 ▶️ 고무적인 실적 성장은 이제 시작 - 주가 재평가 가능성 점증, 공공부문 클라우드 투자 수혜 실적으로 확인 - 한컴라이프케어 매각 시 본연의 경쟁력 부각, 글로벌 AI M&A 추진 등 사업 포트폴리오 개편 방향 긍정적 ▶️ 1Q24 Review: 비수기(1Q, 3Q)의 소멸 - 1Q24 연결기준 매출액 546억원(+30.7% YoY), 영업이익 69억원(+161.9% YoY) 기록 - 온프레미스 실적이 견조한 가운데 공공부문 클라우드 투자가 실적 성장 견인, 양과 질 모두 충족 ▶️ Valuation - 실적 추정치 상향, 적용 P/E 조정으로 목표주가 35,000원으로 상향 - 본업 성장 기조 속 비주력 자회사 매각, AI 사업 포트폴리오 재편 등 주가 할인 요인 희석 ※ 원문 확인: http://bbs2.shinhansec.com/board/message/file.pdf.do?attachmentId=325499 위 내용은 2024년 5월 14일 07시 40분 현재 조사분석자료 공표 승인이 이뤄진 내용입니다. 제공해 드린 조사분석자료는 당사 고객에 한하여 배포되는 자료로 어떠한 경우에도 당사의 허락 없이, 복사, 대여, 재배포 될 수 없습니다.

[신한투자증권 혁신성장 이병화] 삼화전기(009470.KQ): 대세를 따르라! ▶️ 기술적 부담이 무색해지는 순간 - 기술적 부담에도 불구 주가 상승세 지속 전망, 고부가가치 제품 S-Cap의 효과 실적으로 확인 - AI발 데이터센터 시장 확대의 최대 수혜주로 실적 개선 지속 가능 ▶️ 1Q24 Review: S-Cap의 우호적인 원자재 가격 - 1Q24 연결기준 매출액 583억원(+7.3% YoY), 영업이익 77억원(+123.8% YoY) 기록, 적년 동기 대비 영업이익이 큰 폭으로 증익 - 2Q24 호실적 예상, SSD의 데이터센터 침투율 상승과 S-Cap을 적용하는 고객사 확대로 30% 이상의 Capa 증설 준비 중 ▶️ Valuation - 1분기 호실적을 바탕으로 24~25년 실적 기대치가 높아지는 국면 - 당사 추정치 기준 24년 매출액은 14.5%, 영업이익은 19.3% 상향 조정 ※ 원문 확인: http://bbs2.shinhansec.com/board/message/file.pdf.do?attachmentId=325493 위 내용은 2024년 5월 14일 07시 40분 현재 조사분석자료 공표 승인이 이뤄진 내용입니다. 제공해 드린 조사분석자료는 당사 고객에 한하여 배포되는 자료로 어떠한 경우에도 당사의 허락 없이, 복사, 대여, 재배포 될 수 없습니다.

[신한투자증권 혁신성장 이병화] 더존비즈온; 실적 개선과 AI Fintech의 콜라보 ▶️ 프리미엄 재료가 맞물리는 구간 - 1Q24 실적으로 본업 회복 추세 확인, Amaranth10과 Standard ERP 점유율 상승 - 테크핀레이팅스 신용정보업 본인가 획득, 더존뱅크 기대감 등 주가 재평가 가능성 점증 ▶️ 1Q24 Review: 영업이익 기대치 상회 증익 사이클 돌입 - 1Q24 매출액 944억원(+16% YoY), 영업이익 181억원(+21% YoY), 매출액 당사 컨센 대비 소폭 하회, 영업이익 소폭 상회 - Standard ERP 내 Amaranth10의 매출비중 31%, 성공적인 신규 영업 지속 중 - 테크핀레이팅스는 상반기 내 신용정보업 본인가 획득 목표, 금융 신사업에 대한 기대감 상승 ▶️ Valuation - EPS 적용시점 변경(24년 -> 25년), Target P/E 47배 적용 목표주가 80,000원으로 상향 - 24년 영업외 일회성 순이익 반영 및 중장기 실적 성장세 진입에 따라 EPS 적용 시점 변경 ※ 원문 확인: http://bbs2.shinhansec.com/board/message/file.pdf.do?attachmentId=325382 위 내용은 2024년 5월 10일 07시 30분 현재 조사분석자료 공표 승인이 이뤄진 내용입니다. 제공해 드린 조사분석자료는 당사 고객에 한하여 배포되는 자료로 어떠한 경우에도 당사의 허락 없이, 복사, 대여, 재배포 될 수 없습니다.

[신한투자증권 혁신성장 이병화] 삼화전기 - NDR 후기 ▶️ 기업현황 - S-Cap 물량 증가, 고객 확보에 따라 추가 증설 투자계획 수립 예정 - 하이브리드 Cap 23년 300만개 -> 25년 2,000만개 증설 계획 ▶️ 실적 가이던스 - 23년 연결기준 매출액 2,025억원, 고부가가치 제품 비중은 23년 11%에서 26년 31.5%까지 증가 기대 - S-Cap: 23년 60억 -> 24년 208억원, 26년 425억원 목표. 고객사 다변화 미 주요고객과 새로운 제품 테스트 진행 중 - 하이브리드 Cap: 23년 26억원 -> 25년 205억원 전망. 북미 주요 고객사와 600억원 5년 공급 확정 곧 1분기 실적 발표가 예정되어 있어, 자세한 사항은 실적 발표 이후 업데이트 드리도록 하겠습니다. 감사합니다. ※ 원문 확인: http://bbs2.shinhansec.com/board/message/file.pdf.do?attachmentId=325336 위 내용은 2024년 5월 9일 07시 40분 현재 조사분석자료 공표 승인이 이뤄진 내용입니다. 제공해 드린 조사분석자료는 당사 고객에 한하여 배포되는 자료로 어떠한 경우에도 당사의 허락 없이, 복사, 대여, 재배포 될 수 없습니다.