СОЛИД Pro Инвестиции

По поводу Русагро. Ситуация напоминает известную биржевую притчу про кинотеатр и дым. Когда в кинотеатре (Русагро) во время сеанса начинается дым (новости о задержании мажоритарного акционера и топ-менеджеров), и зрители (держатели акций) начинают в панике выбегать (продавать акции), пытаясь продать свои билеты за бесценок тем, кто хочет досмотреть фильм (покупатели обвалившихся акций). И вся игра тут вокруг того, развеется ли дым, будет тревога ложной или вообще это киноэффект или нет. Правы могут быть и те, кто выбежал из кинотеатра и те, кто хочет досмотреть кино. Зависит от оценки самой ситуации. Как нам кажется, риски достаточно высоки, т.к. дело затрагивает непосредственно компанию. Русагро может лишится даже части бизнеса и заплатить штрафы, плюс еще много других последствий. Но может быть, что «дым развеется» и дело закроется. Рекомендуем для понимания дела ознакомиться с этой статьей: https://www.kommersant.ru/doc/7605654 К сожалению, время тут против инвесторов, потому что нужно ждать пока «дым развеется» или кинотеатр сгорит. Так что, например, в стратегии ДУ «Акции Роста» мы вышли из позиции с убытком сразу после официальной информации, чтобы инвестировать в другие идеи. О возможных вариантах написали в посте выше. P.S. можно ли было это как-то предвидеть? Скорее нет, это классический форс-мажор, который может случится с любой компанией, каким бы вы крутым аналитиком не были. Поэтому всегда важен помнить про риски в инвестициях и диверсификацию.

Рынок в тисках: аресты, инфляция и нефтяные качели Коррекция продолжается. Договорённости в Эр-Рияде не убедили инвесторов, а данные по инфляции и арест основателя «Русагро» Вадима Мошковича добавили негатива. 🇺🇸Позитивные высказывания из России и США продолжают поступать, но без конкретики рынок уже отказывается расти. В частности, министр финансов США Скотт Бессент, отвечая на вопрос о переподключении России к системе SWIFT, сказал, что «всё обсуждаемо». Новый посол России в США Александр Дарчиев назвал своей основной задачей восстановление межгосударственных связей и нормализацию деятельности дипломатических представительств. Всё хорошо, но для инвесторов этого мало. 📊 Инфляция в России с 18 по 24 марта 2025 года составила 0,12% после 0,06% неделей ранее. Годовая инфляция на 24 марта символически ускорилась до 10,22% с 10,20% на 17 марта. Эти данные показывают, что ожидать скорого снижения ставки не приходится. 🚜 Ударом на 20% стали новости о задержании основателя «Русагро» Вадима Мошковича и экс-гендиректора компании и её крупного акционера Максима Басова. В офисах «Русагро» прошли обыски. ФСБ несколько месяцев проводили технические мероприятия в отношении задержанных, поэтому быстрого решения вопроса не получится и сегодня котировки не восстановятся. По оценкам экспертов, в подобных ситуациях возможны три сценария:   

  📌Если ситуация прояснится и появится официальная информация по делу основателя компании и эти данные не окажут существенного влияния на операционную деятельность «Русагро», то возможно частичное восстановление котировок, которое может занять продолжительное время.      📌Длительный судебный процесс вскрыть другие негативные факторы, бумаги будут снижаться длительное время и ни дивиденды, ни сильные финансовые результаты не помогут развернуть тренд.      📌Может случиться ситуация, что руководителей группы выпустят под залог или выяснится что произошло «недоразумение», в таком случае мы увидим стремительный отскок акций (но так как в деле уже фигурирует длительная подготовка ФСБ, то такой сценарий маловероятен).

🛢 После данных о сокращающихся запасах в США нефть продолжила свой рост и в среду достигла $74 за баррель, что может  указывать на потенциальный дефицит сырья в краткосрочной перспективе. Однако глобальные нефтетрейдеры настроены по-медвежьи в отношении цен на сырую нефть в течение оставшейся части года из-за роста поставок, особенно из-за пределов ОПЕК+. Группа ОПЕК+ также планирует нарастить добычу в следующем месяце, что станет первым из серии запланированных повышений. Корпоративные события: 🍏  Лента сильно отчиталась за 4кв 2024 года и резко увеличила прибыль до 9,2 млрд руб. (29х рост г/г). Подробнее про отчёт Ленты писали ранее. 🔸РуссНефть  отчиталась по МСФО за 2024 год, показав рост чистой прибыли до 54,35 млрд руб. (2,7х раза г/г), выручка выросла до 300 млрд руб. (+25,7% г/г). 🔸IPO JetLend прошло по нижней границе в 60 руб за акцию, что соответствует капитализации в 6,3 млрд руб, с долей акций в свободном обращении около 7,6%. IPO не вызвало интереса у розничных инвесторов, многие считают, что для выхода на биржу выбрано не лучшее время. 📆Календарь инвестора на 27 марта 2025: 🏦  ЭсЭфАй опубликует финансовые результаты по МСФО за 2024 г. ⛏ Сегодня начнутся торги акциями Полюс Золото после проведения дробления акций. 🍗 Черкизово проведёт ГОСА по дивидендам за 2024г в размере 98,92 руб/акция.

По поводу Ленты 🍏 Отчет за четвертый квартал 2024 года вышел лучше ожиданий. Что главное? Во-первых, Лента фокусируется на эффективности, поэтому мы видим даже рост маржинальности по EBITDA, а не падение как у X5. Но с другой стороны, X5 растет быстрее и сама по себе больше. Во-вторых, Ленте удалось высвободить оборотный капитал под конец года, что привело к росту свободного денежного потока и снижению долга. Долг упал ниже 1.0х! Тут сразу вспоминается дивидендная политика компании, где сказано, что дивиденды могут быть даже выше 100% от свободного денежного потока по стандарту IAS 17. Однако отметим два момента. Первое, что компания ещё не оплатила покупку Улыбки радуги (в отчете пока нет), второе, что акцент сейчас всё же на рост бизнеса и поглощения. Но если будут даже 100% от FCF, то выходит 299 рублей на акцию, а это более 20% дивидендной доходности. И это вообще не в рынке. Но опять же, базовый сценарий, что дивидендов пока не будет. В-третьих, Лента после подорожания X5 стала самой дешевой в секторе: EV/EBITDA 3.3х, форвардный EV/EBITDA 2025 2,8х. Так что привлекательность компании только выросла, но самый мощный катализатор на сегодняшнем рынке – это дивиденды. Как итог, мы подтверждаем нашу амбициозную цель по Ленте в 2600 рублей на горизонте 12 месяцев.

Банки массово снижают проценты по депозитам, но ещё есть интересные предложения. Топ-20 банков дружно снижают ставки по вкладам до средних значений в 17-19%: — Средние ставки по вкладам уже ниже ключевой ставки (средний депозит на 3 месяца — 20,31%, на год — 19,2%). — Сбер, ВТБ, Альфа-банк и другие гиганты за месяц снизили доходность вкладов на 1,5-3%. — Т-банк сегодня уведомил премиум клиентов о снижении ставок по накопительным счетам до 16%. — Кредиты дешевеют, а депозиты делают это ещё быстрее: через месяц годовые вклады могут упасть до 17-18%. Почему ставки снижаются? Потребность банков в ликвидности снижается из-за стагнации кредитования, при этом большинство аналитиков продолжают ожидать смягчения ДКП со стороны Банка России, что также не работает на пользу любителей высоких процентов по депозитам. На этом фоне предложение АО ИФК «Солид» выглядит как уникальный подарок: ✅ +27% годовых по акции «СОЛИДный доход»! ✅ +28% — если вы выберете ИИС (индивидуальный инвестиционный счёт)! Как получить максимум? 1️⃣ Откройте брокерский счёт или ИИС до 31.03.2025 ❗️ 2️⃣ Пополните его от 1 млн рублей. 3️⃣ Получите доход уже через 3 месяца. P.S. После 31 марта акция исчезнет, как акции Сбера по 100 руб. в октябре 2022 года. Воспользоваться предложением «СОЛИДный доход» 👈

📶 Рынки на качелях: от переговоров до рекордов меди Вторник выдался волнительным для инвесторов. Сначала заявление Дмитрия Пескова о «технических консультациях» с засекреченными итогами обвалило российский рынок. Но через пару часов Кремль и Вашингтон опубликовали протоколы договорённостей, и ММВБ отыграл 2,2%, вернув большую часть потерь. Отдельные заявления от США-Россия и США-Украина содержат ключевые решения:

— США и Россия договорились о безопасном судоходстве в черном море. — США и Россия согласовали меры по реализации соглашения о запрете ударов по энергетическим объектам в России и Украине. — США и Украина также договорились разработать механизм запрета ударов по объектам российской и украинской энергоинфраструктуры. — Мы работаем с Россией ради прочного и длительного мира. США продолжат содействовать переговорам между обеими сторонами. — США помогут восстановить доступ РФ к мировому рынку для экспорта сельскохозяйственной продукции и удобрений. — США намерены содействовать расширению доступа России к портам и платежным системам для экспорта удобрений и продовольствия.

От последнего пункта пришли в восторг инвесторы ФосАгро, Акрон, КуйбышевАзот, а также Русагро и НКХП, чьи акции выросли от 4 до 6%. Ирония в том, что формальных запретов на экспорт удобрений и раньше не было. Вечером Дональд Трамп отдельно добавил:

Мы рассмотрим российские запросы на смягчение санкций

И сразу некоторые из крупнейших мировых трейдеров нефтью и газом заявили, что, скорее всего, вернутся в Россию, если санкции будут сняты. Несмотря на обнадёживающие результаты переговоров, нефть держится на уровне выше $73, что не может не радовать отечественных экспортёров. Исторический максимум переписали цены на медь на бирже Comex, достигнув уровня $5,2255 за фунт. Новый рекорд был побит после сообщения о том, что Glencore Plc временно приостановила поставки меди со своего плавильного завода в Альтонорте (Чили). Также спрос на медь растёт из-за возможных высоких импортных пошлин со стороны США. Корпоративные события: ⛽️ СД Лукойла рекомендовал итоговые дивиденды за 2024 год в размере 541 руб. на акцию с выплатой 3 июня. 🛒 Акционеры «О`Кей» одобрили редомициляцию из Люксембурга в Россию. Компания будет называться МКПАО «О`Кей Групп». Акции старого Окея обменяют на акции нового юрлица в пропорции 1:1. 💻 ГК «Элемент» отчиталась о росте выручки до 44 млрд руб. (+23% г/г), прибыль выросла на 56% до 8,3 млрд руб. Компания инвестировала в развитие 22 млрд руб. и на эти деньги расширили производство и запустили серийный выпуск микроконтроллеров. 📆Календарь инвестора на 26 марта 2025: 🖥 Аренадата опубликует финансовые результаты по МСФО за 2024 г. 🪓 Сегежа Групп проведут заседание СД. В повестке обсуждение финансовых результатов и результатов реализации инвестиционной программы за 2024 год. Кроме того, будет обсуждаться прогноз на 1 полугодие 2025 года.

Без иллюзий: переговоры, нефтяные риски и ослабление рубля на фоне рыночной осторожности 🌐Переговоры между Россией, США и Украиной длились более 12 часов. Пока двери у дипломатов были закрыты, российский рынок снижался. Стороны анонсировали совместное заявление на сегодня. Однако нас уже готовят к тому, чтобы мы не ожидали чудес:

Кремль уменьшил надежды на быстрый прогресс в переговорах по черноморскому прекращению огня. Остаётся много нерешённых вопросов, несмотря на оптимизм представителей Трампа.

В понедельник ММВБ снизился до 3170 п (-1%). Объёмы торгов снижаются день ото дня, что указывает на осторожность инвесторов. Лидерами падения вновь стали застройщики, которые страдают от высокой ставки. Снижение коснулось и нефтяного сектора, но у него есть драйвер для будущего роста в виде растущих цен на нефть. 🛢 Цены на нефть растут из-за угроз США. В выходные США угрожали Ирану, а вчера Дональд Трамп пригрозил ввести 25% пошлины на любую страну, покупающую сырую нефть у Венесуэлы, что повысило риск перебоев с поставками. Венесуэла в 2024 году поставила на рынок 0,9% от общего мирового производства нефти. 🔸Угольные компании остаются под давлением. Правительство ещё не сформировало решение о поддержке угольной отрасли, а отгрузки энергетического угля из России в Китай морем продолжают снижаться. За первые две декады марта экспорт угля снизился на 49% г/г. В другие страны Азии поставки также сократились, но не так существенно. 🗿 После длительного периода укрепления рубля началось ослабление — отскок это или разворот тренда, покажет время. Фундаментально для ослабления рубля больше причин: •Снижение цен на нефть подталкивает рубль к ослаблению для наполнения бюджета. •Охлаждение геополитического позитива. •Снижение запасов товаров у импортёров. Корпоративные события: ⛽️ Лукойл отчитался по МСФО за 2024 г. Компания показала рост выручки до 8,6 трлн руб. (+8,7% г/г), однако чистая прибыль снизилась до 851,5 млрд руб. (-26% г/г). Лукойл увеличил капзатраты и признал убытки от обесценения активов на 93,3 млрд руб. Компания сообщила, что запустили программу вознаграждения сотрудников акциями, и уже потратили на программу 53,4 млрд руб. Сегодня совет директоров озвучит решение по дивидендам за вторую половину 2024 года. Прогноз — около 500–600 руб. на акцию. 🏠 Эталон отчитался по МСФО за 2024 год. Компания показала рост выручки до 130,9 млрд руб. (+44,2% г/г), убыток также продолжил расти, достигнув 6,9 млрд руб. (рост в два раза г/г). EBITDA выросла до 27,6 млрд руб. (+52% г/г). На конф-колле компания подтвердила все опасения инвесторов в застройщиков: бизнес стагнирует, вместе с ростом цен на квадратные метры растёт и себестоимость, при этом рост стоимости жилья ограничивается покупательской способностью россиян и недоступностью кредитов. 📆Календарь инвестора на 25 марта 2025: 🤵‍♂️ День Инвестора HENDERSDON. 🏦 ЭсЭфАй опубликует финансовые результаты по РСБУ за 2024 г. 💳Элемент отчитается по МСФО за 2024 год. 🏪 Лента опубликует финансовые результаты за 2024 г. ⚖️ Окей проведёт ВОСА по вопросу редомициляции.

🔋⛏🍏🍏🏦#СОЛИДнаяИдея Итак, прошедшие две недели рынок продолжил консолидироваться. Переговоры в Эр-Рияде идут, наблюдается постепенный прогресс. Фактически, переговоры так и должны идти, но уже контуры будущего соглашения между США и РФ уже вырисовываются. Мы считаем, что базовый сценарий – это снятие части санкций уже в течение 2025 года, а также вход американских компаний в капитал российских или создание будущих совместных предприятий. По крайней мере, мы уже видим по сообщениям Блумберг, что американцы перестали следить за исполнением санкций на российскую нефть. Такая ситуация может быть и в других секторах. Однако более важно, как будет себя ключевая ставка при предстоящих больших геополитических изменениях? ЦБ на последнем заседании ещё раз подчеркнул, что не учитывает в прогнозе и решениях по ставке потепление отношений между США и РФ, и не закладывает окончание конфликта на Украине. Как нам кажется, ставка может снижаться стремительно, в случае успеха на переговорах. А уже это в свою очередь приведет к движению и рынок акций, и рынок облигаций, и перетоки с денежного рынка на фондовую секцию. Поэтому мы по-прежнему считаем, что сейчас самое время «идти в риск» и «не рисковать» является большим риском. Если не сейчас, то когда? По нашим идеям выходили отчетности, в частности по X5 и Т-Технологиям. В X5, как нам кажется, рынок не понял, что дивиденды в 648 рублей на акцию – это уже на новое количество акций и это только первая выплата. Далее за 2025 год мы ждем порядка 772 рублей, разбитые на осень 2025 и лето 2026. Итого, по нашим прикидкам, выплата внутри 2025 года может превысить 1000 рублей на акцию. Также отметим, что выплата спецдивидендов будет лишь в июле, а это значит, что компания ещё заработает на кубышке за первое полугодие. Мы пока не пересматриваем целевую цену, по-прежнему позитивно оцениваем акции с целью в 4500 после дивидендных гэпов. Т-Технологии сильно отчитались за прошлый год. Самое главное, это поддержание рентабельности выше 30%. По этой идее мы обновили целевую цену до 6500 рублей. Еженедельный обзор инвестидей 24-28 марта 2025

21% и геополитика: как ставка ЦБ и мировые события формируют рыночные тренды Россия начинает неделю с ключевой ставкой в 21%. Банк России ещё никогда так долго не удерживал высокую ставку. Росстат сообщает о замедлении инфляции: недельный рост цен снизился с 0,11% до 0,06%, годовая инфляция — с 10,11% до 10,08%. Это даёт надежды на смягчение политики ЦБ к июню. Сохранение ставки откладывает рост акций, но оставляет возможность для покупки облигаций. Кстати о таких возможностях рассуждал в Дмитрий Донецкий новом видео. 🌐Ставку не изменили и поэтому взгляды и ожидания инвесторов вновь прикованы к геополитическим событиям. Уже сегодня в Эр-Рияде состоится первая консультация экспертных групп России и США. Стороны намерены обсудить безопасность судоходства в Чёрном море и возможное прекращение огня на море. Возможно, позитив в этом направлении удержит ММВБ от коррекции, которая назрела после заседания ЦБ. К коррекции также подталкивают и корпоративные отчёты и события прошлой недели: • Слабые корпоративные отчёты (например, VK планирует привлечь до 115 млрд руб.). • Угольная отрасль требует господдержки из-за долговой нагрузки. • Застройщики (ПИК, Самолёт) ускорили падение на фоне жёсткой риторики ЦБ. 🛢Нефть осторожно дорожает на фоне отправки Тегерану ультиматума Вашингтона, сесть с ним за стол переговоров и подписать выгодный для США вариант «ядерной сделки». 📈С утра понедельника международные рынки позитивно воспринимают изменение настроения Дональда Трампа по поводу тарифных войн. Ожидается что тарифы не будут вводится веерно в отношении стран или блоков, а будут вводиться по отдельным категориям товаров. Такие изменения могут поддержать спрос на сырьё на глобальном рынке. Другие мировые события выходных: 🇹🇷В Турции проходят массовые митинги, которые были спровоцированы арестом Экрема Имамоглу (мэра Стамбула) и ещё 99 человек. 🇮🇱Фондовый индекс Израиля потерял в воскресенье 3,25%. Падение было вызвано внезапно вернувшейся зимой, в стране прошли снегопады и ливни, из-за чего продажи в магазинах упали на 20%. 📆Календарь инвестора на 24 марта 2025: ⛽️Лукойл опубликует финансовые результаты по МСФО за 2024 год. 🇺🇸Встреча экспертных групп США и России в Эр-Рияде.

30+ компаний, ставки, сектора, персональные советы в рубрике #ответынавопросы из Telegram В новом видео Дмитрий Донецкий, главный аналитик и доверительный управляющий ИФК «Солид», более одного часа отвечает на ваши вопросы — от макроэкономики до конкретных акций. Никаких шаблонов, только личный анализ. О чём? • Курс доллара и ключевая ставка — чего ждать в 2025? • ТОП-идеи: Полюс, РусАгро, Черкизово, Лукойл, X5, Сургут-п и другие. • Сектора: IT, алкоголь, электрогенерация, нефть, ритейл. • Облигации: замещающие, корпоративные, ОФЗ. • Стратегии: как удвоить счёт? Что купить перед рецессией? Сколько компаний держать в портфеле? 👉 Получить консультацию по выбору стратегии Жёсткие темы: • Риски IT-компаний при возврате западных игроков. • Страхи инвесторов: как перебороть и не прогадать? • Дивиденды vs облигации: что выгоднее сейчас? 🗣 А еще немного о «вайбе Василенко» и часах самого Донецкого 📱 Смотреть в VK 🎥 Rutube 📱 YouTube

🏛 Банк России сохранил ключевую ставку на уровне 21%, несмотря на замедление инфляции. Решение обусловлено сохраняющимся инфляционным давлением, превышением внутреннего спроса над предложением и необходимостью достижения целевого уровня инфляции в 4% к 2026 году. 1️⃣ Инфляция и ставка: •Годовая инфляция оценивается в 10,2% (на 17 марта), базовая инфляция снизилась до 10,2% (с 12,1% в IV кв. 2024).  •Укрепление рубля и высокая сберегательная активность сдерживают рост цен, но устойчивое инфляционное давление остается.  •Цель ЦБ — снизить инфляцию до 7-8% в 2025 году и до 4% в 2026.  2️⃣Экономическая активность: •Внутренний спрос поддерживается ростом доходов и бюджетными расходами, но темпы экономического роста замедляются.  •Рынок труда: безработица на исторических минимумах, но дефицит кадров снижается. Зарплаты растут быстрее производительности.  3️⃣Денежно-кредитные условия:  •Жесткая политика ЦБ и высокая сберегательная активность населения ограничивают кредитование.  •Розничный кредитный портфель сокращается, корпоративное кредитование умеренное (под влиянием бюджетных расходов).  4️⃣Риски:  •Проинфляционные: сохранение дисбаланса спроса и предложения, высокие инфляционные ожидания, ухудшение внешней торговли.  •Дезинфляционные: замедление кредитования, снижение геополитической напряженности, нормализация бюджета.  5️⃣Прогноз ЦБ: •Для достижения цели по инфляции необходим продолжительный период жестких условий.  •Возможное повышение ставки, если динамика дезинфляции будет недостаточной.  Заключение: Банк России сохраняет консервативный подход, балансируя между борьбой с инфляцией и поддержанием экономической стабильности. Ключевые вызовы — снижение инфляционных ожиданий, управление внутренним спросом и адаптация к внешним рискам. Успех стратегии зависит от согласованности бюджетной и денежно-кредитной политики, а также контроля над зарплатами и производительностью. Решение о сохранении ставки подчеркивает готовность регулятора к действиям в случае отклонения от целевой траектории.

✅🏛 Банк России принял решение сохранить ключевую ставку на уровне 21,00% годовых

Ключевая ставка, нефтяные волны и рубль в турбулентности 🏛 Центральным событием пятницы станет решение Банка России по ключевой ставке. Эксперты сходятся во мнении, что ЦБ сохранит ключевую ставку на уровне 21%, но обозначит смягчение на горизонте. Мнение основывается на замедлении инфляции: 🔸Прогноз инфляция в I квартале: 8,5–8,7% SAAR (ниже прогноза ЦБ в 10,2%). 🔸Бюджетные расходы: за январь-февраль потрачено 8 трлн руб. (18,5% годового плана), что временно стимулирует спрос. К лету Минфин может начать изымать ликвидность для выполнения бюджетных норм, что усилит давление на ставку. Ожидается, что ЦБ даст сигналы о возможном смягчении монетарной политики со второй половины года. 🗿 Курс рубля. Экспирация мартовских фьючерсов принесла ожидаемую волатильность и после укрепления рубля в начале недели, вчера увидели ослабление. 🔸Доллар: 84,3955 ₽ (+1,87% за день). 🔸Юань: 11,6019 ₽ (+1,47%). Тренд на ослабление рубля поддерживается макроэкономическими факторами: •Растёт спрос на импорт на фоне распродажи складских запасов и перед сезоном отпусков. •Экспортёры распродали валюту для выплаты налогов и давление со стороны предложения валюты - снизилось. Прогноз аналитиков: к лету курс доллара может достичь 90-95 руб. из-за сокращения валютных поступлений и восстановления импорта. 🛢 Нефть brent выросла до 72,2 (+2,2% за день) после того, как США впервые ввели санкции против китайского НПЗ, который Вашингтон наказал за покупку иранской нефти вопреки ранее введенным санкциям. Отметим, что за 2023 год Иран получил $53 млрд от продажи нефти (в 2022 было $54 млрд), преимущественно благодаря экспорту в Китай. Поэтому показательные санкции против крупного НПЗ могут испугать остальные китайские предприятия и это приведёт к дефициту на рынке нефти. Еще про Китай: страна сократила закупку удобрений из России. Китай с начала года снизил импорт российских удобрений на 13% г/г до 827 тыс. тонн. В денежном выражении этот показатель сократился на 25% и составил $233 млн. Импорт калийных удобрений упал на 10% (до 811 тыс. тонн) и на 21% в денежном выражении — до $227 млн. Причина: Переориентация КНР на поставки из Белоруссии и Ближнего Востока. 📱ВК в четверг представила слабый отчет, показав рост чистых убытков до 94,9 млрд руб. (х3 г/г). Скорректированная EBITDA стала отрицательной: -4,9 млрд руб. (против 0,2 млрд руб. в 2023 г.). Кроме этого совет директоров ВК предлагает провести доп эмиссию в размере до 115 млрд руб. и тем самым увеличить уставный капитал. 🏦Т-Технологии  опубликовали сильный отчет показав ROE выше 30%, о чем говорил менеджмент в 2024 году. Подробнее по отчёту здесь 👈 ⛽️Роснефть показала рост выручки на 10,7% г/г до 10,1 трлн руб. Чистая прибыль 1,1 трлн руб (-14,4% г/г). В 2025 году будет сложно показывать подобные результаты, если не произойдёт позитивных изменений в геополитике или нефть не вернётся ближе к 100$. 📆 Календарь инвестора на 21 марта 🏛Решение ЦБ по ключевой ставке. Пресс-конференция главы ЦБ Эльвиры Набиуллиной по итогам заседания пройдет в 15:00 МСК. 🍏 Х5 Retail опубликует финансовые результаты по МСФО за IV квартал 2024 г.

Друзья, привет! Пришло время для вашей любимой рубрики Ответы на вопросы на YouTube/Rutube/VK. Как обычно, задавайте вопросы внизу в комментариях, лайкайте понравившиеся вопросы, а мы постараемся ответить на них в ближайшем выпуске на этой неделе. Поехали! UPD: вопросы больше не принимаются

🏦#СОЛИДнаяИдея По поводу Т-Технологий. Напомним, что у рынка был скепсис по поводу заявлений менеджмента Т-Технологий касательно рентабельности капитала выше 30%. Однако даже «переварив» Росбанк, ROAE по итогам четвертого квартала составила 30,2%. Более того, прогноз на 2025 год также предполагает рентабельность выше 30% и рост чистой прибыли более чем на 40%. Отдельно отметим, снижение кредитного портфеля квартал к кварталу, что в целом соответствует динамике сектора, плюс Т-Банк оптимизирует уже объединенный кредитный портфель, ожидая погашения низкорентабельных кредитов и наращивания высокорентабельных. Плюсом идет оптимизация расходов после объединения. Коэффициент Расходы/доходы ниже 50%, что для Т-Банка очень хорошо, в отличие от предыдущих лет. Как итог, мы приняли решение пересмотреть целевую цену по акциям Т-Технологий до 6500 рублей (почти как мы когда-то ставили в июне 2024 года). Снижение ключевой ставки для бизнеса банка должно быть нейтрально, в отличие от Совкомбанка и других банков. Но общее снижение безрисковой доходности вкупе с ростом прибыли должны обеспечить переоценку бумаг.

Вдогонку к предыдущему посту. Сегодняшний мини-обвал на рынке после 15:00 - это как раз следствие экспирации, так что движение техническое

📅 День большой экспирации: как не сгореть в «ведьмин день» и торговать фьючерсами Два волнительных дня у российских инвесторов: Завтра Банк России примет решение по ставке, а сегодня пройдёт квартальная экспирация большого числа фьючерсных контрактов на ММВБ. У такого дня даже есть название — «ведьмин день» (Triple Witching Day). Это когда одновременно истекают сроки действия: 👉 Фьючерсов на индексы (например, MIX-3.25), 👉 Фьючерсов на акции (например, GAZR-3.25) 👉 Фьючерсов на валюту (например, Si-3.25) Что происходит? 1️⃣ Взрывная волатильность — трейдеры массово закрывают старые позиции и открывают новые. 2️⃣ Резкий рост объёма торгов. Мало кто хочет идти на экспирацию и многие спешат закрыть контракты до этого события. 3️⃣ «Гэпы» и резкие движения. Например, фьючерс на доллар длительное время снижается и рубль уже неоправданно крепкий, однако перед квартальной экспирацией шорты по Si могут начать закрывать и фьючерс без других новостей вырастет на 2-3%. Почему это важно? 🔸Арбитражеры активизируются — ловят разницу между фьючерсом и базовым активом (акцией, индексом). 🔸Маркет-мейкеры, крупные инвесторы и управляющие активами могут искусственно двигать цены, чтобы максимизировать прибыль или снизить убытки. 🔸Новички паникуют — сливают депозиты из-за резких колебаний. Как торговать? 🔹 Не поддавайтесь FOMO. Оптимально пропустить первый час торгов (называется также час дурака). 🔹 Используйте лимитные ордера, а не рыночные. Иначе купите/продадите по невыгодной цене. 🔹 Следите за «ролловером» — переносом позиций на следующий квартал. Крупные игроки начинают делать это за 1-2 дня до экспирации. 🔹 Ловить арбитраж. Например, если фьючерс на Сбербанк сильно отстает от цены акции — можно купить фьючерс и продать акцию. Чего НЕ делать: ❌ Торговать без стоп-лоссов — позицию может «вынести» за минуты. ❌ Пытаться предугадать точный момент разворота — даже алгоритмы ошибаются. ❌ Играть на понижение без четкого плана — рынок может пойти против вас на эмоциях толпы. Итог: «Ведьмин день» — это риск, но и возможность. Главное, холодная голова, четкие правила и готовность к любому сценарию. А если не уверены, то просто пересидите этот день с закрытыми позициями.

ММВБ упал-отжался Индекс начал торги в среду с падения до 3200 пунктов, но затем развернулся в рост на фоне геополитического позитива и закрылся +0,6%. 🇺🇸Рынок продолжает отыгрывать переговоры президентов России и США, а позже США и Украины. Телефонный разговор Путина и Трампа прошёл без громких заявлений, но стороны сохраняют конструктивный тон. Позже Трамп провёл «фантастические», по его словам, переговоры с Зеленским. Украина согласилась на мораторий по ударам по энергообъектам — первое совместное решение при посредничестве США. 📉 Инфляция замедляется, но огурцы дешевле борща. По данным Росстат инфляция в РФ с 11 по 17 марта 2025 года составила 0,06% после 0,11% с 4 по 10 марта, а в годовом выражении на 17 марта инфляция символически ускорилась до 10,20% с 10,19% на 10 марта. Выгоднее стало покупать огурцы (-11%), а борщевой набор (картофель +3,6%, свёкла +2,7%) стал дороже. Рубль продолжает сдерживать рост цен. 🏛 ЦБ РФ, несмотря на улучшение данных, вероятно сохранит ставку на уровне 21% 21 марта. 🏛 В среду ФРС США сохранила ставку без изменений на уровне 4,25% - 4,5% продлив паузу в своем цикле снижения ставок, который начался в январе. Политики отметили, что неопределенность относительно экономических перспектив возросла, но по-прежнему ожидают снижения процентных ставок примерно на 50 б.п. в этом году, как и было сказано в декабрьском прогнозе. Интересно, что в ФРС считают, что потенциал воздействия тарифов на инфляцию будет «временным». 🛢Нефть сохранила свой осторожный рост после отчета правительства США, который развеял опасения относительно краткосрочного падения спроса. Запасы нефти и бензина в США упали до минимумов за 3 месяца, что указывает на устойчивый спрос, вопреки предыдущим прогнозам. ⛽️ Транснефть: нефть потечёт без снижения. Акции компании выросли на 5,3% после заявления руководства о сохранении объёмов прокачки нефти в 2025 году. Ранее компания ожидала снижения транспортировки нефти по своей системе на 2% из-за обязательств России в рамках ОПЕК+. 🏛 Мосбиржа и крипта: тест для избранных. Банк России предложил 3-летний эксперимент с торговлей криптовалютой для «суперквалифицированных» инвесторов (капитал от ₽100 млн) 📆Календарь инвестора на 20 марта 2025: 🔌 Россети Ленэнерго опубликует финансовые результаты по МСФО и РСБУ за 2024 г. 🏦 Т-Технологии опубликует финансовые результаты по МСФО за 2024 г. 💿 ММК опубликует финансовые результаты по МСФО за 2024 г. 📱 ВК опубликует финансовые результаты по МСФО за 2024 г. 💩 VEON опубликует финансовые результаты за 2024 г.

По поводу РусАгро. В комментариях вы нас спрашиваете (кстати на этой неделе у нас будет запись Ответов на вопросы) про результаты РусАгро и её дивиденды. Нужно понимать, что здесь ситуация отчасти напоминает Ленту, когда рынок не учитывал приобретения активов в текущих результатах в полной мере. А РусАгро в 2024 году, во-первых, купила 100% в Агро-Белогорье и стала производителем №2 по свинине, а во-вторых, увеличила долю в НМЖК. По нашим расчетам форвардный мультипликатор EV/EBITDA 2025 4.5х, что даже сейчас предполагает дисконт к средней. 2025 год мы ждем более сильным, чем 2024 год, хотя в моменте из-за укрепления рубля результаты по экспортным направлениям могут страдать. Но думаем, что это временное явление. Наша целевая цена по РусАгро 340 рублей на горизонте 12 месяцев, т.е. потенциал около 50%. По поводу дивидендов. Компания сказала на эфире, что не собирается выплачивать за пропущенные периоды, а только за 2024 год. С другой стороны четких цифр в дивполитике нет. Если ориентироваться на 50% от скорректированной чистой прибыли, то дивиденды будут около 19,4 рублей. Это около 8,5% дивидендной доходности. Как итог, бумаги интересны, и мы не так давно добавили компанию в типовую стратегию ДУ Акции Роста.

Акции X5 сегодня обновили исторические максимумы, а это значит, что все, кто покупал точно в плюсе. Кстати, это ТОП-1 ДУ Дивидендный рантье