ECONS

🌐🌐🌐🌐🌐🌐🌐🌐🌐🌐 Топ-10 исследований недели 1⃣BIS в годовом экономическом отчете обращает внимание на четыре «проблемные точки» мировой экономики: глобальная инфляция после конфликта на Ближнем Востоке снова ускорилась; оптимизм в отношении ИИ может не оправдаться; мягкие финансовые условия могут ужесточиться одновременно с коррекцией завышенных цен активов; растет фискальное давление на фоне высокого госдолга и роста расходов, ограничивая возможности маневра в случае нового кризиса.  2⃣В условиях высокой неопределенности коммуникация стала самостоятельным инструментом монетарной политики, но используют его по-разному: центробанки развитых стран больше говорят о будущем, развивающихся – о текущем. Авторы из МВФ связывают это с доверием: центробанкам развитых стран доверяют больше, и их прогнозы помогают стабилизировать ожидания; центробанки развивающихся стран предпочитают опираться на фактические данные, поскольку при более низком доверии цена отклонения от прогнозов выше.  3⃣Экономисты ФРБ Сан-Франциско предлагают новый индикатор – Индекс импульса инфляционного шока, учитывающий динамику цен отдельно по каждой из 130 категорий товаров. Индекс сравнивает долю категорий, чья цена растет либо снижается три месяца подряд, и предсказывает будущую инфляцию точнее, чем прогноз по общему тренду.  4⃣В тех регионах Австрии, где гиперинфляция 1921–1922 гг. была сильнее, люди столетие спустя сообщают о более высоких инфляционных ожиданиях; также в таких регионах пресса уделяет больше внимания инфляции, что говорит о возможности межпоколенческой передачи инфляционных настроений через медиа. Ранее аналогичный эффект «векового эха» гиперинфляции был задокументирован на данных Германии. 5⃣Напротив, длительный опыт низкой инфляции в доковидные десятилетия объясняет, почему инфляционные ожидания в США оказались нечувствительны к инфляционному всплеску после пандемии: люди формируют долгосрочные ожидания на основе инфляции, которую наблюдали в течение жизни. При этом недавние события имеют больший вес, и повторный всплеск инфляции может привести к росту ожиданий. Это означает, что долгосрочные ожидания не бывают «заякорены»: их стабильность – результат успешного длительного удержания низкой инфляции, который может быть быстро утрачен. 6⃣Индустриальный рост Китая начался с китайских зарубежных диаспор – именно они в 1980-х, на ранних этапах реформ, были «пионерами» инвестиций в Китай. Их успешный вход послужил сигналом для других инвесторов. По расчетам авторов, каждая созданная диаспорой фирма в Китае привела к появлению еще 3,2 иностранных фирм и 162 местных компаний. 7⃣Стейблкоины, обеспеченные фиатом, усиливают влияние внешних шоков на экономику из-за фрагментации денежного обращения, ослабляя эффективность монетарной политики. Однако макропруденциальные меры (требования к резервам и пр.) способны поддержать макроэкономическую стабильность, показывают эксперты МВФ на модели. 8⃣Европейский совет по системным рискам предупреждает о системных киберрисках для финансовой стабильности, связанных с передовыми ИИ-моделями, которые делают возможным автоматизацию атак, увеличивая их скорость и массовость. Усиливаются три источника асимметрии в финансовом секторе: между юрисдикциями (географическая концентрация разработчиков); злоумышленниками (снижение «цены входа») и защитниками (ограничены нормативными требованиями); более обеспеченными и менее оснащенными финансовыми учреждениями. 9⃣Экономисты Банка Италии о влиянии на энергетику центров обработки данных (ЦОД): глобально ЦОД потребляют пока около 1,5% всего электричества в мире, однако в Ирландии – почти 25%, в штате Вирджиния – более 26%. Локальная концентрация создает нагрузку на сети и ведет к росту цен на электроэнергию. Развитие ЦОД создает ряд проблем для регуляторов – от распределения издержек до энергобезопасности. 1⃣ Позитивные новости компаний, написанные сложным языком, медленнее отражаются в ценах, что позволяет акциям дорожать дольше. В то же время сложный язык новостей, порождая разногласия среди инвесторов, способствует повышенной волатильности рынка.  🔴 Econs.online