Код Капитала | Ирина Калинина

А стоит ли инвестировать если денег совсем не много? Россияне без официального трудоустройства будут получать социальную пенсию по старости в размере 8 824₽, заявили в Совфеде. Для ее получения не нужны пенсионные баллы и трудовой стаж и пенсионных баллов. Выплату назначают с 65 лет женщинам и с 70 лет мужчинам. Сумма ежегодно индексируется. Не хотите жить на 8842 в старости? Инвестируйте! Находите деньги, неважно как мало, получайте знания как это делать правильно и делайте что-то каждый месяц/неделю/день. Даже 1000 рублей в месяц превращается в миллионы на горизонте десятилетий, если вы делаете это правильно. Именно инвестируете, а не занимаетесь авантюрами, спекуляциями! Помните одна "неудачная" авантуюра может заставить вас потерять все деньги, которые вы с таким трудом сберегли, и тогда придется все начать с нуля и с начала. Лень учится? Не хочется инвестировать? Жаль времени? Страшно? Не хватает мотивации? Попробуйте прожить на 8800 месяц сейчас - мотивация появится. Обещаю. Можно не инвестировать, но тогда вам придется научиться жить на 8800. Копите на пенсию сами! Начать можно здесь.

Наконец-то и хорошие новости! Bloomberg; РФ заработала $216 миллиардов на подорожании золота С начала российско-украинского конфликта золотые резервы Банка России увеличились более чем на $216 млрд на фоне резкого роста цен на этот драгметалл, пишет Bloomberg. Масштабы этих резервов сопоставимы с замороженными в Европе российскими активами в размере около 210 млрд евро, или $244 млрд, пишет издание. В 2025 г. золото подорожало примерно на 65% — это самый сильный годовой рост с 1979 г., отмечает Bloomberg. Таким образом стоимость официальных запасов золота по всему миру сильно повысилась даже без дополнительных закупок. С февраля 2022 г. ЦБ РФ воздерживался от крупных закупок металла и использования золотых резервов. По данным российского регулятора, международные резервы РФ по состоянию на 1 января составляли почти $755 млрд, из них на монетарное золото приходились около $326 млрд. При этом на 1 февраля 2022 г. золотые резервы РФ оценивались примерно в $141 млрд.

Причины роста золота. Japan Bullion Market Association: "Валюты быстро обесцениваются на фоне экспансионистской фискальной политики. Долговая нагрузка продолжает расти, и именно это является ключевой причиной укрепления золота по отношению к валютам. Три ключевых фактора, которые будут определять динамику золота в 2026 г.: 1. Переход ЦБ и инвесторов от доллара США к золоту на фоне формирования многополярного мира. 2. Обесценивание валют — большинство стран печатают деньги и наращивают долги, перекладывая нагрузку на будущие поколения. 3. Непредсказуемость политики Трампа."

Ну вот и новости по Лукойлу прилетели - увидела на их сайте следующее "ЛУКОЙЛ заключил соглашение с Carlyle о продаже зарубежных активов (≈ $22 млрд.)." Как оценить хорошо это или плохо? Зависит от глубины дисконта. Если принять на веру грубую оценку активов в 30 млрд долларов, я бы сказала что 20-25% дисконта неплохо. Особенно если учесть что у покупателя должно быть разрешение на сделку от ОФАК который рулит санкциями. Помню в прошлый раз многие гоорили о дисконте вплоть до 50%. Что думаете об этом - можно назвать это победой или резонным выходом из очень сложной и несправедливой ситуации? Напишите в комментариях.

НОВЫЙ РЕКОРД - ЗОЛОТО ПО 5600 долл! Что происходит в этом мире? Золото растет по 200 долларов в день! За прошедшую ночь ЗОЛОТО 6 раз обновило исторические максимумы. Ждали 5000 за унцию к концу года, а пролетели эту отметку даже не заметив! Сейчас золото торгуется не по 5000 дол/унц, а уже по 5600. Полюс уже на максимуме, Селигдар и ЮГК в ралли и в плюсе. GOLD (XAU/USD): самый большой дневной рост за 365 дней Южуралзолото (UGLD): самый большой дневной рост за 365 дней Селигдар (SELG): рост > 10% с предыдущего закрытия Напомню, что сроки исчерпания запасов золоторудных месторождений по России составляют около 15 лет, россыпных - 6 лет. Про американские золотодобывающие компании даже говорить не будем, чтобы не расстраиваться. В моей "золотой тройке" американцев рост просто феноменальный! Пока вы спали инвестбанки уже повысили свои прогноза на этот и следующий год (еще раз!). Аналитики Morgan Stanley прогнозируют цену золота на уровне $5700, поскольку банки проявляют еще больший оптимизм Société Générale прогнозирует цену золота в $6000 за унцию. Куда идем дальше, друзья? Успели ли вы купить золото? Через какие инструменты и почему - расскажите в комментариях, мне интересно! И, кстати, что думаете - могут ли оказаться правы те, кто прогнозировали до10 тысяч?

Goldman Sachs повысил прогноз по золоту на конец 2026 года до $5400 за унцию. Goldman Sachs повысил свой прогноз по цене золота на конец 2026 года до $5400 за унцию на фоне продолжающейся диверсификации резервов в золото со стороны частного сектора и центральных банков развивающихся рынков. Кажется что ЦБ верят в неизбежное крушение финансовой системы и "подстилают золотой соломки" Ранее прогноз Голдмана составлял $4900 за унцию. Банк отмечает, что стремление инвесторов хеджировать риски глобальной политики поддерживает рекордные цены на золото, которые в среду достигли $4887,82 за унцию. С начала года (то есть всего за 3 недели!) золото подорожало более чем на 11%, продолжая ралли, которое в 2025 году принесло рост на 64%. Goldman Sachs прогнозирует, что покупки золота центральными банками в 2026 году в среднем составят 60 тонн, особенно среди стран с развивающейся экономикой. Схожие ожидания по поводу устойчивого спроса на золото ранее озвучивал и Commerzbank, повысивший свой прогноз до $4900 за унцию к концу текущего года. Среди других ведущих аналитиков ожидания также остаются высокими: Citi Research ожидает $5000 за унцию в ближайшие месяцы, Societe Generale и Bank of America — $5000 к концу 2026 года, а Deutsche Bank прогнозирует диапазон цен $3950–$4950 за унцию. А как вы решаете вопрос золота в вашем портфеле? Сколько держите и в каких инструментах? Расскажите в комментариях!

Рэй Далио про золото как защитный актив: "В условиях нарастающих конфликтов нельзя игнорировать вероятность того, что исчезнет прежняя готовность покупать американский долг. И держатели долларовых обязательств США, и сами США обеспокоены друг другом: если страны сомневаются, а долгов становится всё больше — это серьёзная проблема. В таких условиях я предпочёл бы смещать фокус от облигаций в сторону золота, увеличивая его долю в портфеле."

"Удивительный факт: инвестирование на исторических максимумах приносило большую долгосрочную прибыль*, чем инвестирование в любой конкретный день." - говорится в исследовании этого года. Что вы видите на графике? Серые столбики - доходность если вы инвестировали в любой день (включая дни когда все было дешево из-за падения рынка) и красные столбики - доходность на разных периодах от 3 месяцев и до 5 лет6 если бы вы покупали на максимумах, когда все дорого. Как это понимать и какие выводы можно сделать? Мои мысли - возможно что это феномен именно безумного рынка последних пяти лет, начиная с пандемии. Другой возможный вывод почему так могло получиться - слишком узкий рынок с акциями компаний, которые являются лидерами роста и одновременно имеют все больший и больший вес в Индексе. Про Нвидию с 5 триллионами капитализации помните? Теперь туда же стремятся Микрософт и Гугл с прочими. А что думаете вы - какие выводы можно сделать из таких результатов исследования?

Ну что, итоги года "галопом по Европам" подвели - делаем теперь список "самых-самых" на 2026? Или не надо? Или все же надо? Ставьте реакцию 🔥👍🙏 если делаем идеи списком! Или лучше вебинар провести по идеям на 2026? Если веб лучше, то ставьте 💼 и мы все спланируем на следующую неделю.

Итоги года - ЛИДЕРЫ ИНДЕКСА МОСБИРЖИ Как и обещала, давайте рассмотрим лидеров Индекса ММВБ. Лидирует здесь уже упомянутый ранее Полюс +66% за год. Сразу за ним компания совсем из другого сектора - медицинских услуг. Мать и дитя (MDMG). +58% Акции компании демонстрировали плавный рост в течение всего года и оказались тихой гаванью для инвесторов. Бизнес компании активно развивается и расширяется, сохраняя высокую рентабельность.Вдобавок, «Мать и дитя» имеет низкую долговую нагрузку и платит дивиденды несколько раз в год. ЭН+ (ENPG) +28% Основной рост бумаг пришелся на середину года. Поддержка курсу акций корпорации исходит от фактора роста экспорта алюминия «дочки» — РУСАЛа: показатели 2025 г. увеличились на 26% в это же время росли котировки и самого базового металла. Компания выигрывает от снижения ключевой ставки, так как ее долговая нагрузка находится на высоком уровне. НОВАТЭК (NVTK) +16% НОВАТЭК дважды в этом году выплатил дивиденды — и это первый фактор роста. В течение года инвесторы делали ставку на улучшение операционных показателей, и их надежды оправдались. В целом компания продолжает активно развивать свои проекты, а цены на газ пока в пользу производителя, чего не скажешь о курсе национальной валюты. ГМК Норникель (GMKN) +25% На фоне слабых финансовых и операционных результатов в течение года рост котировок акций компании можно объяснить началом цикла снижения ключевой ставки и ростом цен на добываемые металлы. Уровень долговой нагрузки ГМК — не самый высокий в секторе, тем не менее финансовые показатели компании тоже чувствительны к изменению ставки. Т-Технологии (T) +15% Дивиденды и байбэк способствовали росту котировок. Совет директоров группы инициировал новую программу выкупа в ноябре. Дивиденды, хоть и скромные, но в уходящем году выплачивались трижды. Новая выплата ждет акционеров и в январе 2026 г. Транснефть ап (TRNFP). +10% Для большинства участников рынка — классическая дивидендная история. Дивидендная доходность компании остается одной из самых высоких на российском фондовом рынке. Так было и в этом году — 13,2% принесли инвесторам выплаты Транснефти. Транснефть меньше других эмитентов нефтегазового сектора подвержена геополитическим рискам. Яндекс (YDEX) +12% Основное восходящее движение в акциях Яндекса пришлось на начало года. В этот период компания опубликовала позитивные финансовые результаты по итогам 2024 г., сделала многообещающие прогнозы и объявила дивиденды. Сбербанк (SBER) и (SBERP) +7% Крупнейший банк страны, несмотря на некоторое охлаждение рынка кредитования, сохранил устойчивость и лидирующие позиции.Неплохая отчетность плюс дивиденды который год подряд делают акции банка одними из самых востребованных на рынке. Дивидендная доходность обыкновенных акций Сбербанка в этом году сохранилась на высоком уровне и превысила 10%. Напишите в комментариях, кто из лидеров оказался в ваших портфелях? Это тот самый момент когда не грех показать свои результаты. Напишите в комментариях, кто ваши победители прошлого года. И еще - ставьте реакцию,👍🔥🙏 если хотите обзор итогов года по облигациям (все же это был лучший инструмент 2025!) #итоги_года

ИТОГИ ГОДА - часть 6 . ЛИДЕРЫ РЫНКА Какие акции заработали инвесторам больше всего? Год 2025 для российского фондового рынка был непростым. Бумаг, претерпевших падение, было достаточно. Однако были и те, кто, вопреки сложной рыночной ситуации, показали внушительный рост по итогам 12 месяцев. Давайте посмотрим, кто стал локомотивом рынка в 2025 году и разберемся, на чем был основан этот рост. Акции компаний электроэнергетического сектора в 2025 г. продемонстрировали двузначный, а некоторые и трехзначный рост! Среди основных причин — дивидендные выплаты и индексация тарифов (это, думаю, все из нас заметили! И так каждые полгода!). Единственные, кого рост тарифов каждые полгода не огорчает, это владельцы компаний электроэнергетики)) Так, в 2025 г. тариф на передачу электроэнергии по сетям ЕНЭС вырос на 14%. В январе опять предполагается повышение тарифа на 16%.Что касается дивидендной доходности, то по некоторым бумагам она превысила 10%. Вот какие результаты показали компании этого сектора. Россети Волга (MRKV) - + 119% Россети Северо-Запад (MRKZ) + 82% Россети Центр (MRKC) +65% Астраханская энергосбытовая компания (ASSB) +64% Пермэнергосбыт (PMSB) +57% СПБ Биржа (Мосбиржа) (SPBE) +95% Акции СПБ Биржи подорожали почти в два раза на фоне геополитики. Начало конструктивного диалога между США и Россией, а также возобновление переговорного процесса с Украиной вселили в инвесторов надежду на возможную разморозку активов и оживление торгов на Санкт-Петербургской бирже. VEON (VEON-RX) +68% На динамику бумаг, вероятно, повлияло завершение сделки по продаже Вымпелкома менеджменту оператора. Вымпелком произвел обмен еврооблигаций Veon на собственные замещающие бумаги. Сделка management buyout стала крупнейшей в российской финансовой истории. Вымпелком обрел независимость — а что будет дальше, покажет время. Лента (LENT) +68% за год Лента - безусловный лидер года среди ритейлеров. Акции компании прибавили 68% на фоне позитивной отчетности и амбициозных планов по расширению бизнеса, а также благодаря повышению конкурентоспособности. Также напомню, что совсем недавно Лента закрыла сделку по приобретению дальневосточного ритейлера Реми. По итогам 9 месяцев 2025 г. выручка увеличилась на 25,1% г/г, до 781,4 млрд руб. Полюс (PLZL) рост +66% Подорожало золото — подорожали и акции Полюса! Именно рост цен на драгоценные металлы стал основным драйвером для акций золотодобытчика. С начала 2025 года стоимость тройской унции увеличилась на 164%! Единственное что в Полюсе сдерживало рост -укрепление рубля. Светофор (SVETP). +63% Привилегированные акции Светофора взлетели в связи с высокими дивидендами за 2024 год. 4,22 руб. на одну привилегированную акцию рекомендовал выплатить совет директоров группы. На момент рекомендации дивдоходность префов уже превышала 18%. Стоит отметить, что большая часть перечисленных акций имеет невысокую ликвидность. Далее рассмотрим акции из состава Индекса Мосбиржи. Если ждете второй части - ставьте 👍 #итоги_года

ИТОГИ ГОДА - часть 5. НАРОДНЫЙ ПОРТФЕЛЬ И ДИВИДЕНДЫ В «Народном портфеле» продолжил доминировать Сбербанк, доля обыкновенных и привилегированных акций которого на конец года составила 35,5%. После трехлетнего перерыва в «Народный портфель» вернулись акции ВТБ. Рост привлекательности этих бумаг был вызван дивидендным сюрпризом: компания объявила о выплатах впервые с 2021 г., а дивдоходность на момент анонса достигала 29%. В мае доля бумаг в портфеле составляла всего 4,6%, но к концу года достигла 8,4%. Помимо ВТБ в состав портфеля вошли бумаги ИКС 5. Их доля относительно стабильна и удерживается на уровне 5,7%. Интерес к акциям вызван завершением процесса редомициляции и сильным инвестиционным кейсом компании (высокими дивидендами в том числе). Кто покинул Народный Портфель? Покинули корзину частного инвестора префы Сургутнефтегаза. Снижение интереса к ним вызвано перспективами низких дивидендов за 2025 г. на фоне укрепления рубля более чем на 20% с начала года. Курсовые переоценки сильно бьют по финансовым результатам компании, которая аккумулировала порядка $70 млрд в виде валютной подушки, по состоянию на 30 июня 2025 г. Сократились также и позиции в любимчиках инвесторов ЛУКОЙЛе (-1,3 п.п.) и Роснефти (-1,5 п.п.). Причина - в октябре Минфин США ввел санкции в отношении обеих компаний, что повысило уровень рисков для инвесторов. Кроме того, сказываются риски профицита на рынке нефти в условии повышения добычи странами ОПЕК+(писали выше об этом) В результате доля нефтегазового сектора в «Народном портфеле» снизилась с 41,1% до 32,4%. В то же время, доля финансового сектора выросла с 43,5% до 50,8%. Инвесторы сдвигают приоритеты в сторону компаний, нацеленных на спрос внутри страны. ДИВИДЕНДЫ Всего за год российские компании выплатили около 4 трлн руб. На фоне прошлогоднего рекорда в размере 4,6 трлн результат (-13%) кажется слабым, но с учетом сохраняющегося геополитического давления, снижения цен на энергоносители, укрепления рубля и жесткой ДКП исход мог быть намного хуже. Для сравнения, в 2023 г. выплаты достигли лишь 3,1 трлн руб. В следующей части расскажу какие бумаги российского рынка заработали инвесторам больше всего. Ставьте 🔥 если интересно и нужно! #итоги_года

Итоги года - часть 4. Активность частных инвесторов А что с инвесторами? Разбежался ли народ по депозитам и недвижимости? Что мы знаем об инвесторах и какие есть факты и цифры? Для частных инвесторов динамика была позитивной - все больше людей начали активно заниматься деньгами и инвестировать! Это радует и вот какие есть цифры по частным инвесторам! —С начала 2025 г. рынок вырос на 22%, до 35 трлн руб., против 29,2 трлн руб. за 11 месяцев 2024 г. —Объем торгов акциями на вторичном биржевом рынке с января по ноябрь 2025 г. достиг 29,1 трлн руб. В прошлом году за аналогичный период обороты составили 25,1 трлн руб. Прирост год к году составил 15,8%. —За 11 месяцев текущего года частные инвесторы вложили в ценные бумаги более 2,1 трлн руб. против 1,3 трлн за весь 2024 г. —Из них: 1,85 трлн — в облигации, 184 млрд — в акции, 108 млрд — в БПИФы. Количество физических лиц с брокерскими счетами на Московской бирже по итогам ноября 2025 г. составило 39,7 млн (+260 тыс.), —Количество индивидуальных инвестиционных счетов (ИИС) составило 6,14 млн. Торговый оборот на счетах ИИС достиг 228,5 млрд руб. В структуре оборота: 54% — сделки с акциями, 20% — с облигациями, 26% — с паями фондов. Расскажите, что делали вы - сокращали позиции и переходили в депозиты или же наоборот, наращивали позиции потому что "хороших цен" в этом году было немало. #итоги_года

"Давос - место где глобалисты обсуждают крах глобализма" Кирилл Дмитриев.

ТРАМП В ДАВОСЕ Основные тезисы 1. 10 минут хвалил себя и свои достижения 2. 5 минут критики "зеленой энергетики", которая теряет деньги 3. Пару слов о Великобритании и Германии которые производят на 30% меньше энергии 4. Об военной мощи США на примере Венесуэлы 5. О фальсификации выборов, которые привели Байдена и "свободной" прессе, которая врет 5. О Гренландии, которую США ошибочно "вернули" Дании после того как США защищали ее в одиночку с 1941 по 1946, а теперь она необходима, о неблагодарности стран НАТО для которых Трамп сделал так много 6. О войне в Украине как самой жестокой войне после Второй мировой и почему эту войну надо закончить 7. О "великолепных ракетах" США, "золотом куполе" "золотом куполе" и прочем 8."Я унаследовал ужасную картину, но мы сделали прекрасную работу и теперь у нас все прекрасно" Ждем выводов, которыми закончится выступление)

ИТОГИ ГОДА - часть 3 - Нефть, серебро, золото, платина.(Обошлось без бриллиантов на этот раз...) НЕФТЬ - ЦЕНЫ ВСЕ НИЖЕ Нефть Brent упала с $75 до $60 за 2025 г. Это плохо по многим причинам - наполняемость бюджета и размер дефицита во многом зависит от цен на нефть. Основные причины: снижение геополитической напряженности и увеличение добычи странами ОПЕК+. Картель увеличил квоты по добыче более чем на 2,8 млн баррелей в сутки (б/с). В то же время, прогнозы Управления энергетической информации США (EIA) на 2026 г. говорят о профиците нефти и нефтепродуктов - следовательно, перспектива восстановления нефтяных цен в комфортный диапазон для бюджета РФ пока неоднозначна. "ВНЕЗАПНОЕ" РАЛЛИ В ДРАГМЕТАЛЛАХ Золото продолжало расти весь год, но в конце года его активно поддержали и другие драгметаллы. С интересом к золоту все давным-давно ясно, но повторю еще раз главные причины. —Долгосрочный спрос центральных банков развивающихся стран. —Защита от снижения курса доллара. Драгметалл выступает как основной защитный актив. —Смягчение монетарной политики и усиление угрозы инфляции в развитых странах. —Инвестфонды и банки продвигали золото как инвестиционный инструмент и прогнозировали целевые ориентиры в очень широком диапазоне $5–10 тыс. за унцию.(Да прогнозы в 10 тысяч за унцию есть и на следующий год!) Рост цен на металлы платиновой группы, серебро и медь вызван не только спекулятивным спросом на фоне их дешевизны по отношению к золоту. Рынок серебра находится в условиях структурного дефицита около 4 лет. Медь остро реагировала на аварии на месторождениях и потенциальные заградительные пошлины от США, а платина напомнила о своем активном использовании в передовых технологиях. Что из вышеперечисленного захватило ваше внимание в 2025? Успели ли вы воспользоваться всеми или некоторыми "сюрпризами" прошлого года в металлах и облигациях? Напишите в комментариях! #итоги_года

Продолжаем подводить итоги 2025 для инвесторов - это часть 2. Рынок госдолга - гособлигации в 2025 Позитивные сдвиги в монетарной политике и на внешнем контуре позитивно сказались на долговом рынке. За 2025 г. индекс гособлигаций RGBI прибавил около 10%, а облигации стали лучшим активом после золота в портфелях инвесторов за 2025. Доходности по 10-летним ОФЗ снизились с 18% в начале 2024 г. до 14,3% 2025 г. В 2026 г. ожидается сохранение тренда и сокращение доходностей до 12% вместе с ключевой ставкой. ВАЛЮТНЫЙ РЫНОК И КРЕПКИЙ РУБЛЬ В конце 2024 г. на новогодние каникулы Банк России обозначал курсы валют: доллар — 101,6797 руб. (+12,1% с начала 2024 г.) евро — 106,1028 руб. (+6,1% с начала 2024 г.) юань — 13,4272 руб. (+6,3% с начала 2024 г.). Год спустя на 26 декабря 2025 г. ЦБ установил следующие курсы: доллар — 77,8844 руб., (-23,4% с начала 2025 г.) евро — 91,8902 руб. (-13,4% с начала 2025 г.) юань — 11,0773 руб. (-17,5% с начала 2025 г.). Крепкий рубль стал главным сюрпризом прошлого года. Никто не ожидал и не предсказывал такого! Факторами крепости рубля в 2025 г. выступили: —Высокие процентные ставки в России. —Санкции и ограничения на движение капитала. —Политика дедолларизации в торговле среди стран БРИКС. —Слабость глобального доллара на фоне политики ФРС. В дополнение: завершение декабрьского налогового периода локально поддержало курс рубля за счет увеличения общего предложения валюты на рынке из-за необходимости оплаты налоговых обязательств перед бюджетом. #итогигода

Это новый пост Трампа прямо перед отъездом в Давос. Совпадение? Не думаю.

События на 21 января: ● Недельная инфляция в РФ. ● Трамп в Давосе. ● Аукционы Минфина. Сегодня в Давосе будет весело! Трамп уже прибыл и привез с собой команду, которые многие называют "расстрельной"! Ожидаю резких высказываний на тему Гринландии, Европы, пошлин. Вопросы по Украине выброшены из повестки, спикеры переписывают свои речи. Какая Украина, когда Гринландию забирают? Своя рубашка всегда ближе к телу. Запасаемся попкорном, усаживаемся поудобней, ждем прямых цитат и трансляций из Давоса. Я надеюсь на шоу мирового класса и 2:0 в нашу пользу.

Уходящий 2025 г. принес много интересного, интригующего и неожиданного, что закономерно отражалось на российском рынке акций. Предлагаю вспомнить и оценить ключевые факты, с которыми мы переходим в 2026 г. КЛЮЧЕВАЯ СТАВКА И МОНЕТАРНАЯ ПОЛИТИКА В декабре 2024 г. Банк России принял решение сохранить ставку на уровне 21% против консенсуса в 23%, что стало сигналом к смягчению денежно-кредитной политики (ДКП). С того момента регулятор снижал ставку на пяти заседаниях: 6 июня: 21% ⮕ 20% 25 июля: 20% ⮕ 18% 12 сентября: 18% ⮕ 17% 24 октября: 17% ⮕16,5% 19 декабря: 16,5% ⮕ 16%. На последнем заседании года ЦБ РФ подчеркнул, что будет поддерживать такую жесткость денежно-кредитных условий, которая необходима для возвращения инфляции к цели. Дальнейшие решения по ключевой ставке будут приниматься в зависимости от устойчивости замедления инфляции и динамики инфляционных ожиданий. Как видите, уже в январе инфляция пошла резко вверх и сделала почти 1/3 предполагаемого годового роста всего за 2 первых недели января! Сигнал не хороший и снижения в феврале может и не быть вовсе! Тем не менее - базовый прогноз: снижение ключевой ставки до 12% к концу 2026 г. ВНЕШНИЙ ФОН (геополитика и прочие неприятности!) Отсутствие контактов глав США и России во время администрации Джо Байдена не позволяло рассчитывать на прогресс в мирном урегулировании украинского конфликта. Однако второе президентство Дональда Трампа принесло новые надежды на российские рынки. ПОЗВОНИ МНЕ-ПОЗВОНИ! За 2025 г. президенты США и РФ разговаривали по телефону не менее восьми раз, причем большая часть переговоров состоялась в I полугодии. С первым звонком связан пик рынка в начале года на 3300 по ММВБ. Дальше таких бурных реакций не было и год закончили на 2700. ДУХ АЛЯСКИ Также 15 августа 2025 г. была организована личная встреча на Аляске. На официальном уровне Владимир Путин и Дональд Трамп встретились впервые почти за шесть лет — с июля 2019 г. Активизация диалога позволила возобновить работу по улучшению дипломатических отношений между странами и поспособствовала развитию мирного переговорного процесса. Стремления сторон достичь консенсус по условиям мирного плана имели волнообразный характер. Всего с начала 2025 г. можно насчитать не менее пяти периодов активизации переговоров. В ходе прошлой — октябрьской — попытки США ввели санкции в отношении ЛУКОЙЛа и Роснефти. Сейчас мы наблюдаем за пятой волной дипломатической активности. А какие события по этим двум направлениям больше всего запомнились вам? #итоги года