БородаИнвест

У меня есть одна мысль про рынок, которую я бы хотел с вами обсудить. Подискутировать, так сказать. Некое традиционное консенсусное мнение российского инвест сообщества сходится на том, что российский рынок извечно дешев и недооценен, а вот американский рынок это бесконечный пузырь. Пузырь, который рано или поздно лопнет и погребет под своими ошметками всю западную цивилизацию))) Насчет пузыря мы поспорим в следующий раз, а пока обсудим такой интересный момент. Что полезнее для экономики и общества? Дешевый рынок или дорогой? Житейская логика подсказывает, что хорошо, когда рынок дешевый. Можно купить активы с высокой дивидендной доходностью, стать рантье и радоваться жизни. Правда дешевизна и низкие мультипликаторы скорее всего являются показателями низкого уровня развития правового поля, нарушения прав миноритариев, коррупции, проблем в экономике и прочего нехорошего. То есть прям купить и расслабиться, как это делают совладельцы дивидендных аристократов в этой их Америке (напомню, что там дивидендный аристократ это компания, которая ЕЖЕКВАРТАЛЬНО платит дивиденды и при этом ежегодно их увеличивает не менее чем 25 лет подряд!!!) не получится. На российском рынке всегда нужно "быть в теме", много анализа уделять действиям мажора и вероятностям жесткого кидка. То есть за дополнительную доходность нужно совершать больше телодвижений. В америке движений нужно поменьше, а корпоративные стандарты (прежде всего в плане защиты прав инвесторов) выше. Но и в среднем рынок дороже. Гораздо дороже. Но, вопреки житейской логике, от такой дороговизны есть своя польза. Она заключается в следующих фактах: 1) Рынок это прежде всего источник привлечения капитала и ликвидности. Значит бизнес может привлечь больше денег и потратить их на развитие. 2) Приятным следствием дорогущего рынка, нулевых ставок и избытка капитала стало появление тысяч стартапов, некоторые из которых превратились в огромные корпорации и совершили технологические открытия. Бонус не только для США, но и для всего человечества. 3) Дорогой рынок убирает один из социальных лифтов и стимулирует людей рисковать и открывать свой бизнес. Это насыщает экономику предложением и ведет к росту ВВП. И получается вот такая картина. Если вы хотите богатую и растущую экономику (а польза от такого богатства косвенно достается всем гражданам), то дорогой рынок-пузырь лучше, чем вечно дешевый и вечно недооцененный. Но если вы хотите сколотить капитал на бирже, то лучше всего дешевый рынок, который потом станет дорогим)) А есть ли у Мосбиржи предпосылки для того, чтобы подорожать? На самом деле да. Есть несколько факторов, которые играют в пользу будущего подорожания (мы говорим про средние мультипликаторы, а не про общую капитализацию): 1) Первое поколение олигархов, сколотивших капитал 90е, скоро начнет умирать\отходить от дел и делить активы между наследниками. Этим очень богатым людям понадобится работающая правовая система, чтобы наследники не просрали все нажитое непосильным трудом и не устроили новые 90е. 2) Из-за санкций российская экономика замкнулась в себе. На сегодня Мосбиржа это основной источник приложения внутреннего капитала. 3) Правительство в целом понимает, что в условиях отключения от основных рынков капитала, нужно строить и развивать внутренний рынок. Законодательство медленно, но все таки двигается в сторону защиты инвесторов и инвестиций. При некоторых позитивных допущениях (например, кончится СВО), российский рынок может перейти из стадии вечно дешевого в стадию дорого. А уже дорогой рынок создаст предпосылки для дальнейшего роста экономики. Впрочем, это никакой не прогноз, а только мои фантазии)) #бородаинвестора #рынок #макро #мысли #акции #инвестиции #дивиденды #биржа

Небольшой анонс. Во-первых, у нас сегодня уже традиционный понедельничный подкаст в Т-инвестициях. Наконец-то появилась нормальная ссылка: https://www.tbank.ru/invest/pulse/broadcast/ Стартуем в 12.00, не опаздывайте! Во-вторых, стратегия Пачка сигарет 2.0 полноценно перезапущена. https://www.tinkoff.ru/invest/strategies/6a391b07-f3f0-4d7e-b044-2ff7329024a4/ Теперь нам доступен полный набор инструментов и максимальная гибкость в принятии решений. Дорога к миллиону рублей начинается снова! Подписывайтесь если ждали стратегию для небольших счетов. #новости #паскасигарет #подкаст

​​В тему кубышек и "их" нравов. Если вы думаете, что на зарубежных рынках нет дешевых компаний, а российский рынок "недооценен" (вечно недооценен), то глубоко заблуждаетесь. Я давно пытаюсь бороться с этим предубеждением, но свежий пример, это свежий пример)) Итак, китайская технологическая компания Baidu inc. (BIDU) Владеет крупнейшим поисковиком в Китае (основа бизнеса), а так же довольно неуспешно пытается диверсифицироваться. Тут и развитие умных городов, и беспилотники, и попытки построить собственный электромобиль. Все это с переменным успехом и большими перспективам в будущем. Ключевой момент в этой истории, это выручка, прибыль и баланс. На графике хорошо видно, что с 2018 года выручка растет очень слабо\стагнирует, а прибыль даже немного снижается (но в целом компания стабильно прибыльна). Такой нерастущий график расстраивает инвесторов, поэтому с пика пузыря 2021 года (тогда акции скупал фонд, который потом лопнул) котировки только падают. Причем чем дольше длится снижение акций, тем больше отвращение инвесторов к компании. Сейчас кажется, что BIDU вообще никому не интересен. Такой график не купит ни один управляющий или трейдер\тех аналитик. Но если в мир графиков засунет нос фундаментальный инвестор, то обнаружит магию. При капитализации в 30 млрд долларов: - кэш + краткосрочные инвестиции + долгосрочные инвестиции = 35 млрд долларов; - чистая денежная позиция в 15 млрд долларов (без учета долгосрочных инвестиций); - капитал = 37 млрд. P\Bv = 0,75; - P\E = 11. - EV\EBITDA = 5. То есть на 1 доллар вложений вы сразу получаете 50 центов на балансе, крупнейший поисковик Китая за 10 прибылей, и пачку стартапов разной направленности в комплекте. Выглядит как хорошая сделка. Конечно если не смотреть на ужасный график котировок)) Обратите внимание на логику движения капитала. Это прям особенность американского рынка, которую инвесторы могут использовать в своих спекулятивных целях (российские инвесторы, увы, не могут). Деньги всегда текут в рост и популярные фишки. NVID не даст соврать. Стоит компании растерять темпы роста, даже при крепком балансе и стабильной прибыли, акции будут никому не интересны. ИМХО это прям хороший шанс купить дешево. А если найти к акциям BIDU своего Roaring Kitty, то можно поймать кратный рост. А еще интересно сравнение с Яндексом. Российский поисковик - как раз успешный пример диверсификации бизнеса и превращения в огромный холдинг. Стоит он при этом (на момент закрытия торгов) примерно 15 млрд долларов. То есть EV Яндекса = EV BIDU!! Но EBITDA последнего в три раза выше (3,5 млрд долларов, против 1,5 млрд у Яндекса). Получается российская компания переоценена? Вовсе нет!! Мы предполагаем, что в ближайшие пару лет в процессе роста новых бизнесов EBITDA Яндекса достигнет 350 - 400 млрд. Если BIDU продолжит стагнировать, то их показатели сравняются. Но растущая компания на рынке всегда будет стоить дороже, чем стагнирующая при одинаковых показателях. #бородаинвестора #BIDU #Яндекс #акции #инвестиции #дивиденды #биржа

Могу ли я считаться биржевым Робин Гудом, если за последние 2 года ни разу не промахнулся с участием\не участием в IPO? Вот прямо 100% попаданий, горжусь собой. Скоро проверим крепость моей руки на Промомеде. #бородаинвестора #РобинГуд

ЦЕНА РАЗМЕЩЕНИЯ "ВСЕИНСТРУМЕНТЫ.РУ" В РАМКАХ IPO - 200 РУБ./АКЦ НИЖНЯЯ ГРАНИЦА ДИАПАЗОНА СООТВЕТСТВУЕТ КАПИТАЛИЗАЦИИ 100 МЛРД РУБ FREE-FLOAT - 12% А где переподписка и дикий ажиотаж? Жду падения котировок в первые дни торгов. #VSEH

Довольно забавно наблюдать за дискуссией в среде инвест - блогов относительно ключевой ставки. Уже пик, или все таки еще не пик? Пора брать длинные ОФЗ, чтобы заработать на переоценке тела, или они будут падать еще? Что вообще происходит и когда ракета? Все эти не глупые люди, обсуждая ставку, инфляцию и прочую макроэкономику, почему-то забывают про слона в комнате. Имя ему СВО. Что у нас нынче главный инфляционный фактор? Куда уходит примерно триллион бюджетных расходов в месяц? Откуда в стране возник острый дефицит кадров, который приходится компенсировать ростом зарплат? Вот рост зарплат и превращается сначала в кредитный бум, а потом в стремительный рост потребления. Только есть одна проблема. Все эти санкции\ограничения\блокировки, как минимум сокращают скорость товарооборота и количество импорта. Получается, что денег становится больше, а товаров столько же\меньше. Хм. И откуда тут взяться инфляции, да?? Чтобы не повторять ошибки других, нужно просто сделать простой, но важный вывод. Принять реальность, так сказать. Пока идет СВО, ставку не снизят. Более того, чтобы не превратиться в Турцию\Аргентину\Иран, ставку придется и дальше повышать. Если закладывать предыдущие темпы, то это плюс 1% примерно каждые 3 - 4 месяца. Итого. 18% в июле (может быть даже 19%) практически решенный вопрос. Далее, если СВО продолжается, то следующее повышение можно ждать уже в октябре, а еще одно условно в январе (все это ориентиры плюс-минус). Пока базовый прогноз такой, но конечно же он может поменяться. А что с рынком? Удивился нервной реакции (падение на 2% по индексу) на вчерашние заявления Заботкина, Набиулинной и Грефа. На мой взгляд ставку не подняли в июне исключительно, чтобы не портить настроение участникам ПМЭФ. В остальном повышение неизбежно и оно УЖЕ в ценах акций и ОФЗ. Так что большого пролива конкретно на самом решении не жду (скорее будет отскок на факте). Но ниже 3000 пунктов рынок может сходить на понимании, что это не пик ставки (как видим, рынок тормоз, и до него доходит долго), плюс на условном гэпе в Сбербанке. Так стоит ли покупать акции? Как минимум, есть пару историй, которые в теории должны защитить портфель от инфляции. О них в закрытом канале)) #бородаинвестора #инфляция #ставка #акции #инвестиции #дивиденды #биржа

☠️ Пока вы будете просчитывать самые выгодные варианты для инвестиций, инфляция кровожадно сожрет все ваши деньги По независимой оценке реальная инфляция больше 24% — и это в первую очередь ощущается на росте цен в магазинах 😰 Недвижимость - это «по-старинке», то что всегда будет бережно хранить и преумножать ваши накопления Конечно, здесь есть свои НО: ➖Выбор прибыльного объекта ➖Поиск добросовестного подрядчика для осуществления сделки, чтоб не нарваться на мошенников ➖Зачастую отсутствие экспертных знаний внутренних процессов и последовательности действий 👆🏻Закрыв эти пробелы, можно считать свое вложение идеальным 🤑 5 июля приходите на открытую встречу инвесторов в недвижимость, где вы узнаете 5 высокодоходных стратегий в недвижимости с доходом 30-70% годовых Артем Назаров - трейдер, инвестор и основатель клуба по инвестициям в недвижимость «Рантье» организовал эту встречу для тех, кто ищет надежный способ для сохранения и приумножения своих сбережений: — Прогнозы и тренды рынка недвижимости от ведущих экспертов — Эффективные стратегии заработка и приумножения капитала 2024-2025 — Стратегии пассивного дохода на недвижимости без вложений — Коллективные инвестиции в жилую и коммерческую недвижимость с доходом от 30-70% годовых Регистрируйтесь по ссылке: https://nazarov.capital/5strategy И забирайте свой первый бонус после регистрации «10 топовых стратегий заработка на недвижимости в 2024-2025»🎁

S7 судится с «Цифра брокер» на ₽1 млрд из-за ненадлежащей покупки акций Yandex - FrankMedia Интересная новость. Прям очень интересная. Получается, что: 1) Поскольку в новости написано про расписки на внебирже, получается, что компания хотела купить Яндекс с дисконтом в Евроклире. 2) Но, как и многих других инвесторов, евроклирщиков прокатили с обменом. Получается менеджмент S7 поверил сейлзам, что риски минимальны и обменяют всех? 3) Олигархи все таки идут на российский рынок и с удовольствием скупали активы, когда они были по-настоящему дешевы. Вероятно ждать сильного падения рынка в таких условиях не стоит. За 2,5 года СВО олигархов в стране стало больше (или столько же), а вывести деньги из страны стало в разы сложнее. Замкнутый контур, как он есть. П.С. Имел опыт общения с продаваном из Цифра Брокер. Возникло ощущение, что это контора из 90х. Клиентоориентированность ноль, высокие комиссии и огромное желание впарить тебе какую-то шляпу, чтобы высосать твой депозит. В том числе из-за этого все еще не открыл там счет, хотя Казахстан выглядит перспективным направлением. #бородаинвестора #новости #расписки #акции #инвестиции #дивиденды #биржа

​​Мосгорломбард представил операционные результаты за первое полугодие 2024 года. Согласно пресс релиза выручка компании выросла сразу в 4,6 раз, до 3х млрд рублей!! А где тогда, спрашивается, ракета???? Сама компания любезно поясняет, что добиться кратного роста выручки удалось за счет развития трех ключевых направлений – наращивания объема выдачи залоговых займов, существенного увеличения присутствия на рынке ресейла посредством выхода на все крупнейшие российские маркетплейсы, и благодаря активному развитию вторичного трейдинга драгоценных металлов Сразу скажу, что без стакана тут не разобраться, и со спецификой бизнеса ломбардов я знаком весьма опосредовано. Но у нас есть годовой отчет за 2023й год, откуда мы можем взять какие-то цифры, провести аналогии и попытаться понять насколько рекордный рост выручки способен трансформироваться в прибыль. 1) Залоговые займы. Количество выданных займов за полугодие выросло на 11%. Процентные доходы в 2023 году относительно 2022 довольно резко упали. Сейчас они наверное снова растут, но кратного прироста выручки здесь ждать не приходится. 2) Ресейл на маркетплейсах. Я так понимаю, что через электронные площадки реализуется залоговое имущество по дефолтным займам? Или компания продает какой-то собственный продукт? В любом случае в 2023 году маржа тут была отличная. Если основной рост в этом сегменте, то прибыль может существенно подрасти. С другой стороны, если выдача займов выросла только на 11%, то и имущества в залоге не должно стать сильно больше. 3) Вторичный трейдинг драгоценными металлами. Вероятно основной прирост выручки как раз в этом сегменте, но есть подвох. Маржа тут мизерная, буквально в районе 1%. Даже если выручка сегмента составит 2 млрд рублей, компания получит едва 20 лн операционной прибыли!!! Поскольку котировки никак не реагируют на рост выручки в 4,5 раза (обычно такие новости рынок не игнорирует), то скорее всего наша логика верна. Мощнейший рост выручки почти не трансформируется в рост чистой прибыли. Впрочем, дождемся полноценного отчета. #MGKL

​​Софтлайн это конечно что-то с чем-то))) Я уже рассказывал про удивительную способность этой компании вертеть своих миноров на одном месте. Просто напомню хронологию: - на IPO впарили инвесторам убыточный бизнес по перепродаже иностранного софта под видом IT компании с огромными мультипликаторами; - после СВО мажор просто подарил себе половину компании (весь российский бизнес) за 1 рубль, а миноров оставил в иностранной прокладке!! - потом передумал и махнул иностранный бизнес обратно на российский и доплатил акциями (3 дополнительные акции, по одной в год); - в процессе еще и допку устроил. Очень серьезно и уверенно обещал так больше не делать. Иииии .... "Совет директоров Компании утвердил дополнительный выпуск акций ПАО «Софтлайн» в размере до 76 002 000 штук с размещением по открытой подписке!!!!!!!!" Ахахаха. Новая допка))) Как они это делают? Понятно, что IR теперь на серьезных щах рассказывает про инвестиции в IT активы (допка якобы под M&A). И выручка вырастет (135 млрд против 110 млрд, которые ждали в 2024 году) и валовая прибыль (40 млрд против 30 млрд) и вообще все будет хорошо. Вот только верующим в Софтлайн нужно помнить и учитывать два момента: 1) У сделки две стороны. Если Софтлайн дешево скупает активы, значит их кто-то дешево продает. А зачем дешево продавать растущий и перспективный бизнес? Так что далеко не факт, что компании удастся построить собственную экосистему IT продуктов и много на ней зарабатывать. Может и получится, конечно, но может и не получиться. 2) Компания систематически обманывает своих акционеров и придумывает всякие мутные схемы. Иногда получается здорово (как на скупке облигаций с дисконтом), иногда не очень здорово (как с белорусскими облигациями, по которым не платят купоны). Иногда ты чувствуешь, что сидишь за столом с шулерами. Все это я веду не к тому, что акции должны стоить ноль или там минус. Просто покупая акции, вы должны четко понимать мутность и подозрительность этой конторы. А мутность это дисконт в мультипликаторах и оценке. А дальше посмотрим, как M&A стратегия трансформируется в прибыль. Не в оборот, и не в валовую прибыль, а в нормальную чистую прибыль, из которой можно платить дивиденды. #бородаинвестора #Софтлайн #SOFL #акции #инвестиции #дивиденды #биржа