ЕБИТДА

Кажется, кредитным каникулам – быть Самозанятым и МСП разрешат пользоваться отсрочкой по займам раз в пять лет – Госдума приняла этот законопроект в первом чтении. Кредитные каникулы – это период до шести (!) месяцев, когда заемщик может не платить по кредиту, а банк не имеет права штрафовать или обращаться к поручителям. Проценты все еще начисляются, но дата выплат сдвигается – бизнес может выдохнуть и поработать над собственным выживанием в сложный период. Максимальные суммы кредитов, на которые распространятся каникулы: 1. для самозанятых – до 10 млн рублей 2. для микропредприятий – до 60 млн рублей 3. для малых предприятий – до 400 млн рублей 4. для средних – до 1 млрд рублей Важно: льготные кредиты по госпрограммам под действие закона не попадают. Главное преимущество конкретно этого закона – доп. требований к заемщикам не вводят, то есть доказывать снижение выручки или работу в определенной отрасли не придется. Подобные меры уже вводились во время пандемии и помогли множеству компаний избежать банкротства. Но то была временная антикризисная программа, сейчас – бессрочный инструмент для МСП и самозанятых (число последних, к слову, перевалило за 12 млн). Если закон примут, он вступит в силу через 180 дней после официального опубликования (что радует не особо: инерция между инициативой и вводом механизма может обанкротить не один бизнес. Приняли бы раньше – может, Orby сейчас был жив).

Южнокорейские гиганты (Hyundai, LG и Samsung) - на низком старте. Компании внимательно следят за переговорным процессом по Украине и готовы вернуться на российский рынок. LG Electronics уже даже провела пробный перезапуск завода в Подмосковье, а HD Hyundai Electric собирается принять участие в Electro 2025 - крупнейшей в России электротехнической выставке, которая пройдет в начале апреля. Ключевая задача перед крупным корейским бизнесом - остановить экспансию на российский рынок конкурентов из КНР, которые воспользовались ситуацией.

В этом году летних веранд станет больше. Опять Москва упростила процедуру открытия летних веранд при кафе и ресторанах. Теперь для установки достаточно лишь уведомить власти через mos.ru. По новым правилам, все, что нужно для обустройства – это зонты, столы, стулья и компактные элементы цветочного оформления. И еще несколько условий: 1. высота зонтов не должна превышать первого этажа здания 2. мебель должна быть промышленного изготовления (не интерьерная или садовая) 3. веранда должна примыкать к заведению или находиться не дальше 5 метров от него. Более сложные веранды с декоративными перегородками, дополнительным светом или наружным отоплением по-прежнему требуют согласования. Но число веранд в столице росло и без того – с начала сезона в 2024 их количество увеличилось на 200, достигнув 3,9 тыс. Новые правила и хороший спрос (а на кафе он у москвичей не падает) может спровоцировать новую волну открытий. Другим регионам к подходу тоже стоит присмотреться: число заведений с летними верандами в 16 крупнейших городах России в том году выросло на 15% за год (до 12 300). Сейчас веранды есть у 22% кафе и ресторанов РФ (в Москве – у 21,9%, в Петербурге – у 22,4%). Упрощение регуляторики в этой сфере – простой способ поддержать бизнес в непростое время. По оценкам рестораторов, летние веранды обеспечивают рост выручки на 20-30%, а в локациях с красивым видом – до 50%.

Российский рынок труда неумолимо стареет - средний возраст работников вырос до 42,5 года против 42,25 года ранее. За последние 10 лет возраст увеличился почти на два года, в 2015-м он составлял 40,6 года. Логично, что выросла и доля старшего поколения на рынке: теперь россияне 55+ составляют почти пятую часть всех занятых.

Неприятные новости для малого бизнеса - касается это льготных кредитов. Во-первых, программу льготного кредитования сильно сократят. Рассчитывать на более дешевые деньги смогут теперь только представители нескольких областей - из обрабатывающего производства, транспортировки и хранения, туризма, а также IT и научно-технической сферы. Во-вторых, условия. Теперь компании смогут получить кредит по ставке на 3,5% ниже ключевой - а сейчас это 17,5% (мягко говоря, не совсем комфортно). Предыдущая версия программа, которая действовала последние 6 лет, была куда более лояльной к бизнесу - "ключевая минус 8,75% для малых и 7,75% для средних предприятий". Кто не сможет вписаться в условия госпрограммы, вынужден будет прибегнуть к рыночным кредитам. А это уже совсем космические условия: средняя ставка по ним сейчас - 30%. Не удивительно, что таким предложением готово воспользоваться только 7% небольших предприятий.

В годовом выражении выпуск промышленной продукции в феврале фактически не рос (+0,2% против роста на 2,2% в январе). Увеличивала выпуск лишь обработка - на 3,2%. Фактически это означает, что состоялся давно предсказуемый переход к стагнации применительно к промпроизводству. Рост ранее был связан с оборонной сферой, тогда как в гражданских секторах стагнация наблюдается практически с середины 2023 года.

В целом зависимость выпуска промышленной продукции от импорта снижается - в 2023 году доля затрат на него составила 7,6% (на 4,5% меньше, чем в 2021-м). Сильнее всего импортозависимость слабеет в секторах, где в последние два года росло производство: это "выпуск компьютеров, электронных и оптических изделий" (+52,5% к 2021 году при снижении производственной зависимости от импорта на 17,5%) и в производстве машин и оборудования. Также активно снижали свою импортозависимость регионы, где иностранцы были вынуждены выйти из совместных предприятий и прекратить закупки иностранного оборудования для инвестпроектов (Сахалин). А вот максимальный рост импортозависимости показали регионы, где реализуются крупные проекты,— Вологодская (модернизация Череповецкого комбината китайским оборудованием), Брянская (проекты в АПК и крупноузловая сборка китайских грузовиков BAW 3), Тверская области (19,4%) и Северная Осетия (19,4%).

В последние месяцы только и разговоров, что о высоком ключе, который убивает бизнес. В большинстве случаев – абстрактные рассуждения, из которых примерно понятно: "да, КС вредна, но никто же не умер". Как бы ни так. Вот вам кейс, что ключ способен сделать даже с крупным преуспевающим бизнесом: Костромская компания Orby (производитель детской одежды) готовится подать заявления о банкротстве двух своих юрлиц – "Орби" и "Орбита". Компания уже закрывает офлайн-магазины в Уфе, Ярославле, Нижнем Новгороде и Зеленограде. Причина – ни за что не поверите – в кредитах. Предположительно, из-за растущих ставок Orby передала в залог банкам свои производственные площади, и в итоге не справилась с обслуживанием долгов. Ее кредиторы – одновременно "Сбербанк", "Совкомбанк" и "Промсвязьбанк". И это не какой-то аутсайдер рынка, а крупнейший производитель детской верхней одежды и школьной формы за 2023 год. Компания работала с 2004, доросла до полного цикла производства и показывала хороший рост выручки – у "Орбиты" год назад она составила 1,9 млрд (+58,3%). По предприятиям легкой промышленности (впрочем, как и по всей промышленности) КС бьет особенно: их бизнес – это всегда дорогое оборудование, авансы поставщикам и плата комиссий. Экономика швейного производства резко ухудшилась – "загибание" подогрел кадровый голод и рост зарплат. В этой связи неудивительно, что ввоз легкопрома из Китая продолжается: при текущей ДКП это просто рентабельнее (даже со всеми сборами и пошлинами), чем производить у нас.

Автодилеры в России бросились распродавать китайские авто. Скидки на них доходят до 1 млн рублей. Компании хотят быстрее разгрузить стоки, которые в условиях высокой ставки ЦБ содержать становится дорого. @bankrollo

Есть мнение, что средний чек при онлайн-покупке по итогам 2025-го сократится на 8,4% год к году и составит 1,3 тыс. руб. (прогноз консалтинговой компании IBC Real Estate). Главная причина - географическое расширение онлайн-розницы на всё более отдаленные населенные пункты, где покупательская способность ниже. Существует и более оптимистичный для сектора прогноз - с повышением среднего чека или с ростом отдельно взятых сегментов (продтовары и техника с электроникой). Если же реализуется сценарий со снижением среднего чека, то селлерам придется компенсировать просадку за счет повышения ценников, т.к. стоимость на логистику (транспорт и хранение) продолжает расти.

Маркетплейсы победили: власти больше не требуют от продавцов регистрации на "Госуслугах", а от клиентов – авторизации по биометрии Напомним: недавно бизнес выступил закона о кибермошенничестве. По нему владельцы МП с аудиторией от 200 тыс. пользователей должны идентифицировать продавцов через "Госуслуги", а клиентов – через биометрию. Основные аргументы против – высокие затраты и риск сокращения импортного ассортимента, мы об этом писали. Ко второму чтению законопроекта власти исключили ряд спорных положений. Регистрация через ЕСИА станет добровольной опцией – площадки должны просто обеспечить эту возможность, а верифицированных продавцов отмечать специальным значком. Биометрия, как и "Госуслуги", будет опциональной – юзеры могут ее подключить для дополнительной защиты аккаунтов, если хотят. Бизнес-сообщество на изменения отреагировало хорошо. Ассоциация цифровых платформ подтвердила, что текущая редакция законопроекта учитывает все значимые замечания отрасли. И все же биометрии – быть Несмотря на послабления для маркетплейсов, биометрическая идентификация все же войдет в нашу жизнь. В законопроекте осталась обязательная биометрия для МФО – при заключении займов онлайн им придется использовать ЕБС. Крупные МФО должны будут выполнить это требование до 1 марта 2026 года, малые – на год позже. Бонусом – обязательную биометрию могут оставить для покупки товаров "18+" на маркетплейсах. Притом, если верить источникам, уже крупные площадки проявляют интерес к этой технологии – это неплохая (если не единственная) опция, чтобы начать, наконец, соблюдать все возрастные законы. Тут сомнений почти нет: мы все равно придем к реализации биометрии, просто более поэтапно, чем планировалось изначально.

Дефицит кадров закрывают с помощью индийцев Российские компании активно тестируют привлечение рабочей силы из Индии. X5 (владелец "Пятерочки" и "Перекрестка") уже нанял 100 работников для распределительного центра, а девелопер "Самолет" запустил пилотный проект по найму индийских рабочих. Причины, почему Индия (а не, например, Китай), очевидны: 1. Это дружественная страна с развитыми торговыми связями с РФ. На днях РФ стала главным поставщиком нефти в Индию, а Индия, известная своей развитой фармой, ключевым экспортером лекарств в РФ. 2. Индия – страна избыточной рабочей силы. В отличие от Китая, который давно не плодится и уже стареет, в Индии много молодого и низкоквалифицированного населения, готового работать за небольшие деньги (для понимания, 60% страны живет на $3 в день). Но идет все не очень гладко Президент X5 жалуется на сильные культурные и языковые различия. Операционный директор "Самолета" буквально говорит, что кейс пока "не очень успешен". И это несмотря на то, что мигранты проходят экзамены по русскому языку. То, что перевешивает минусы для работодателей – низкие требования по зарплате и невозможность сменить работодателя после подписания договора (что выглядит, как повод для абьюза рабочей силы, но ок). Все, что получают сотрудники – бессрочный трудовой договор с небольшим окладом и общежитие с питанием. Короче, рабочая сила из Индии – не предел мечтаний. И все же РФ, скорее всего, продолжит закрывать критический дефицит кадров именно за счет мигрантов. Ограничения миграционной политики – ограничениями, но между стабильностью местных индустрий и закрытыми границами и бизнес, и государство, вероятно, выберут (и уже активно выбирают) первое.

Порядка трети иностранных компаний из «недружественных» стран пока остаются в России, тогда как покинули рынок по состоянию на конец 2024 года 62% компаний. Об этом свидетельствуют данные, собранные аналитиками аудиторско-консалтинговой компании Kept. Kept анализирует собственную выборку из более чем 300 зарубежных компаний. Они либо являются клиентами Kept, либо имеют близкие контакты с ней и соответствуют нескольким критериям: головная компания находится в «недружественной» стране, выручка российского бизнеса — не менее 1 млрд руб., владение существенными активами в России. Завершили выход с российского рынка 183 компании из выборки. По 96 иностранным компаниям информации о выходе с российского рынка не озвучивалось — в основном они продолжают нормальную операционную деятельность, полагают в Kept. Реже всего за два года уходил с российского рынка итальянский, бельгийский и швейцарский бизнес, отмечают аналитики. Подробности — в материале РБК.

Белый дом продолжает упрощать бюрократию: спустя неделю после запуска сервисов для ускоренного запуска кофеен и салонов красоты правительство решило упростить его вообще для всех. Скоро бизнес сможет получить несколько разрешений с помощью одного заявления на "Госуслугах". Комплексное заявление будет автоматически разделяться на отдельные и направляться в ответственные госорганы. Предпринимателю останется дождаться готовых бумажек (или pdf-ок) – он будет получать их по мере готовности. Кому это полезно? Ну, например: • Для открытия аптеки потребуется заполнить лишь одну форму: система сама перенаправит данные и в Росздравнадзор (для лицензии на фармдеятельность), и в Роспотребнадзор (для санитарно-эпидемиологического заключения). • Запуск инвестпроектов радикально упростится. Сейчас предпринимателям приходится подавать десятки различных по форме заявлений – вкупе с ключевой ставкой это сильно отдаляет предпринимателей от заветных инвесторов. Бонусом – введут "проактивный" режим: компании будут получать автоматические уведомления о возможности оформить или продлить разрешения с уже предзаполненными формами – предпринимателей хотят отучить от привычки тратить время на бесполезную бумажную волокиту. Прежние разрешительные эксперименты показали себя хорошо: Белый дом оптимизировал процедуру получения более 400 видов разрешений, срок рассмотрения сократился с 43 до 20 дней, количество необходимых документов – с 8 до 4.

Сварщики победили айтишников: почему НЕ надо получать вышку Тут РГ опубликовала рейтинг самых востребованных работников на ближайшие пять лет. Чтиво очень показательное. Смотрим на наименования и зарплаты: • Сварщики – от 360 тыс. руб. в Москве, от 240 тыс. руб. в регионах • Курьеры – в среднем 155 тыс. руб. • Производственные рабочие – 147 тыс. руб. • Водители – 136 тыс. руб. • Строители – 130 тыс. руб. Что-то не видно среди них кодеров на C++ и спецов по ИИ, правильно? В рабочих экономика нуждается гораздо сильнее, и в перспективе пяти лет поменяется мало что: Люди по-прежнему поголовно идут в вузы, и в 9/10 случаев учатся на юристов и экономистов – с 1990-х тенденции практически не поменялись. А бэби-бума в России не предвидится: население продолжает стареть, и огромных притоков готовой взяться за сварочный аппарат или швейную машинку молодежи можно не ожидать. Как мобилизовать скрытые резервы? Над этим вопросом на днях ломал голову съезд РСПП. Вот, к чему пришли, например, министры: Антон Котяков (Минтруд) заявил о дефиците 10,9 млн работников до 2030 года. Причем большинство (~7 млн) – это специалисты со средним профессиональным образованием: для нормального функционирования экономики необходимо привлекать на рынок труда 2,2 млн человек в год. Самый большой прирост занятых ожидается в обработке, туризме и HoReCa, транспортировке и хранении. Сергей Кравцов (Минпросвещения) предложил бизнесу активнее инвестировать в "Профессионалитет" – проект по созданию образовательно-производственных центров, объединяющих колледжи и предприятия. Первый выпуск 2024 составил почти 140 тыс. человек – этого пока явно недостаточно. Антон Силуанов (Минфин) рекомендовал использовать программу долгосрочных сбережений для стимулирования работников вместо повышения зарплат. Проблема с повсеместным ростом з/п в том, что это – инфляционный инструмент, влияющий на прибыль компаний, а долгосрочные сбережения – это то, что потом вернется в бизнес. Михаил Мурашко (Минздрав) напомнил, что хронические болезни "съедают" 4% ВВП из-за ранней смертности трудоспособных, а постоянные перекуры обходится компаниям в 443 млрд руб. из-за снижения продуктивности. Его совет – активнее внедрять программы поддержки здорового образа жизни (от себя добавим, что лучше подумать над ДМС, чем над запретом перекуров).

Темпы развития российской экономики в ближайшие годы упадут как минимум вдвое при сохранении высокого роста цен (прогноз ИНП РАН). Основным негативным последствием замедления темпов экономического роста в этом году станет отставание инвестиций от темпов роста ВВП. При совокупном росте ВВП за 2025–2027 годы на 7,4% валовое накопление основного капитала увеличится только на 4,9%. Замедление инвестиций связано с сокращением частных инвестиций. Началось это уже в 2024-м, когда объем инвестиций в основной капитал по полному кругу хозяйствующих субъектов упал с 14,8% в I квартале до 4,9% в IV. Второй фактор - сокращение трат домохозяйств (их потребление в 2025-м увеличится всего на 2,3%, что существенно ниже роста реальных располагаемых денежных доходов населения).

Минэк сообщил о создании отраслевых центров роста производительности при профильных министерствах. По форме и сути – продолжение нацпроекта "Производительность труда", реализующегося с 2019 года, но пока значимых результатов не достигшего. Сегодня сетка госинициатив по поднятию эффективности "с колен" становится более децентрализованной – это можно только поприветствовать. Новые центры будут работать в сферах промышленности, транспорта, строительства, энергетики, торговли, туризма и социалки – в последней разработают 180 готовых решений для более чем 123 тыс. организаций, от школ и больниц до театров и спортобъектов. • Для бизнеса участие в проекте – это доступ к лучшим практикам бережливого производства через платформу Производительность.РФ (бережливость – это не про "модное зеленое", а про оптимизацию и рост маржинальности, о чем мы много раз писали). На платформе зарегистрировано уже 250 тыс. юзеров – они пользуются обучающими курсами и отслеживают кейсы по оптимизации производства. • В масштабах экономики РФ центры – это командный пункт по анализу отраслей, выявлению системных проблем, доработке мер господдержки и развитию цифры. Основных целей – две: 1) ускорение инвестиционного цикла в не самое инвестиционно благоприятное время; 2) cнижение кадрового дефицита. Все это – главные вызовы для российской производительности прямо сейчас. Проект рассчитан до 2030 года.

В телекоме – массовый переход на российское оборудование. Но есть нюанс Операторы отказываются от китайского оборудования, но меняют его на такое же китайское, замаскированное под российское. Как так получилось? СМИ трубят о техническом прорыве: операторы связи РФ активно заменяют DWDM-оборудование (передающее интернет-трафик по оптике) из КНР на отечественное – об этом говорят "Транстелеком", "МегаФон", "Ростелеком" и МТС. Разработчики из "Т8" хвастаются ростом продаж в 35% (!) за год. Надо сказать, китайцы сами в этом виноваты. Уход западных вендоров (Ciena, Infinera, Nokia, Coriant) развязал руки производителям из Поднебесной: избавившись от конкурентов, они взвинтили цены в 10 раз. Они сами сделали российское железо привлекательным для операторов (тем более, что оно более эффективно с частотной точки зрения – так говорят сами операторы). А теперь по-честному: "Российское" DWDM-оборудование на 80% состоит из китайских компонентов. Из отечественного там – только ПО. Сегодняшний трансфер в оборудовании – это замена устаревшего китайского железа на новое. В компетенциях наших разработчиков ПО никто не сомневается. Но как пробить этот стеклянный потолок и начать производить собственную электронику в промышленных масштабах – ответа пока нет. По-настоящему нашей продукции для гражданского потребления выпускается крайне мало. По-прежнему.

Укрепление рубля: идеальное стечение обстоятельств В нашем декабрьском посте мы (наряду с другими экономистами) прогнозировали, что доллар вряд ли просядет сильнее 90 рублей. Прошло три месяца – доллар стоит 81,5. Из-за чего это произошло? Вот основные причины: • Геополитический оптимизм. Наметилась деэскалация напряженности – это привлекло зарубежных инвесторов. Они активно переводят средства из валютных активов в рублевые, считая их более перспективными в текущих условиях. • Увеличение валютных продаж экспортерами. По данным ЦБ, в феврале чистые продажи 29 крупнейших российских экспортеров выросли на 25% относительно января и достигли $12,4 млрд. • Сезонный фактор. Первый квартал традиционно характеризуется низким спросом на валюту. 1) Импортеры снизили закупки; 2) население не торопится конвертировать сбережения; 3) выплаты по внешнему долгу минимальны. • Глобальное ослабление доллара. Американская валюта теряет позиции не только к рублю. С начала марта индекс доллара к корзине основных мировых валют упал почти на 4%. Причина – растущие опасения относительно рецессии в США на фоне тарифной политики Трампа. Что будет дальше? Аналитики, к сожалению, единодушны: текущее укрепление рубля – временное явление. В среднесрочной перспективе российская валюта будет ослабевать: • В ближайшие месяцы потенциал укрепления рубля исчерпается на уровнях ₽80-85 за доллар, после чего курс вернется к более обоснованным ₽95-100. • Во второй половине года давление на рубль усилится (сжимаются нефтегазовые доходы) при одновременном восстановлении спроса на валюту со стороны импортеров и населения. • К концу 2025 года прогнозисты ожидают курс на уровне ₽110-115 за доллар. Минфин, вероятно, будет активнее регулировать валютный рынок, стремясь к более слабому рублю. При текущем курсе и ценах на нефть около $70 за баррель нефтегазовых доходов недостаточно для исполнения бюджета.