MMI

МИРОВЫЕ ЦЕНЫ НА ПРОДОВОЛЬСТВИЕ: ИНДЕКС РАСТЕТ ВТОРОЙ МЕСЯЦ ПОДРЯД, ЗЕРНО В ПЛЮСЕ, НО ОБВАЛ В САХАРЕ ПРОДОЛЖАЕТСЯ Индекс продовольственных цен ФАО , рассчитываемый в USD, в апреле составил: 0.3% мм/-7.4% гг vs 1.2% мм/-7.3% гг в марте. Динамика в ключевой позиции в индексе, зерне, прервала 3-месячное снижение. Рост цен был вызван опасениями по поводу неблагоприятных условий посевов, которые повлияют на урожай 2024 года в некоторых частях ЕС, России и США, хотя сильная ценовая конкуренция между крупными экспортерами все еще сохраняется. Печаль в сахаре, уже -14.7% гг, что в основном связано с улучшением перспектив мирового предложения, в частности, из-за большего, чем ожидалось ранее, производства в Индии и Таиланде. Динамика рублевого индекса в прошлом месяце составила 1.6% мм/6.2% гг vs 1.4% мм/11.7% гг ранее, в марте средний курс USD находился на отметке 93.0 vs 91.7 и 91.5 ранее.

ЗА СЧЕТ УСЛУГ ИНДЕКС JPM GLOBAL PMI COMPOSITE ДОСТИГ МАКСИМУМА ЗА ДЕСЯТЬ МЕСЯЦЕВ Индексы JP Morgan S&P Global PMI в апреле: • Manufacturing: 50.3 vs 50.6 ранее • Services: 52.7 vs 52.5 • Composite (промышленность + услуги): 52.4 vs 52.3 JPM отмечает: “…быстрый рост в секторе услуг компенсировал умеренное замедление роста в обрабатывающей промышленности. Экономический подъем был подкреплен ростом нового бизнеса, включая небольшое укрепление объемов международной торговли… ” Большинство субиндексов по-прежнему выше 50, но в занятости и будущем выпуске цифры – меньше мартовских. Отметим снижение ценового давления • Выпуск: 52.4 vs 52.3 в марте • Новый бизнес: 52.7 vs 52.1 • Новый бизнес, связанный с экспортом: 50.6 vs 49.8 • Будущий выпуск: 62.8 vs 63.8 • Занятость: 49.9 vs 50.9 • Закупочные цены: 56.3 vs 56.6 • Отпускные цены: 53.2 vs 53.8

СУВЕРЕННЫЕ РЕЙТИНГОВЫЕ ДЕЙСТВИЯ ЗА ПОСЛЕДНЮЮ НЕДЕЛЮ STANDARD&POOR’S • Турция - рейтинг повышен до уровня В+, прогноз “позитивный” • Корея - рейтинг подтвержден на уровне АА, прогноз “стабильный” FITCH • Египет - рейтинг подтвержден на уровне В-, прогноз повышен до “позитивного” • Нигерия - рейтинг подтвержден на уровне В-, прогноз повышен до “позитивного” • Италия - рейтинг подтвержден на уровне ВВВ, прогноз “стабильный” • Дания - рейтинг подтвержден на уровне ААА, прогноз “стабильный” MOODY’S • Канада - рейтинг подтвержден на уровне Ааа, прогноз “стабильный” Суверенные рейтинги ранее

ИНФЛЯЦИОННЫЕ ОЖИДАНИЯ ЗА ПОСЛЕДНИЙ МЕСЯЦ ПРАКТИЧЕСКИ НЕ ИЗМЕНИЛИСЬ Результаты майского опроса (в опросе приняли участие 4.2 тыс респондентов): • Медианная оценка наблюдаемой инфляции (рост цен за последние 12 месяцев) снизилась с 16.9% до 16.8% • Медианная оценка ожидаемой инфляции (рост цен в следующие 12 месяцев) повысилась с 16.0% до 16.1% Несмотря на замедление инфляции, о котором рапортует Росстат, восприятие инфляционной картины читателями нашего канала не изменилось за последний месяц. Может свидетельствовать о том, что замедления инфляции широким фронтом всё-таки не происходит, а цифры Росстата объясняются скорее отдельными, волатильными позициями.

ДРАМАТИЧНОЕ ЗАМЕДЛЕНИЕ ИНФЛЯЦИИ В КОНЦЕ АПРЕЛЯ… НО ИСКЛЮЧИТЕЛЬНО ЗА СЧЕТ ОГУРЦА И САМОЛЕТА По данным Росстата с 23 апреля по 2 мая (10 дней) ИПЦ вырос на 0.06%, из которых 0.05 пп пришлось на апрель, а 0.01 пп – на май. Рост ИПЦ за апрель получается 0.42%. По нашим оценкам, это в районе 4.5% mm saar, что ниже рыночных ожиданий. В прошлом году недельные данные показали рост ИПЦ в апреле на 0.45%, но расчет инфляции по полной корзине зафиксировал рост ИПЦ лишь на 0.38%. Если и сейчас будет отклонение вниз от недельных данных, то текущая инфляция может уйти даже ниже 4% mm saar. Это будет сильным сюрпризом для рынков. Но надо отметить, что замедление роста цен в последние 10 дней – это исключительно волатильные компоненты. Без огурца, томата и самолёта рост ИПЦ составил 0.15% vs 0.12% и 0.12%. То есть в устойчивых компонентах потребительской корзины темпы роста цен в апреле могли быть заметно выше. Именно на устойчивую инфляцию и её тенденцию смотрит ЦБ, принимая решение по ключевой ставке.

🟢 - неплохой повышательный сентимент на глобальных площадках, сохраняется импульс от статистики US Payrolls, после выхода которой ожидания относительно траектории ставки ФРС стали более оптимистичными. В Азии хорошо растут Япония, Австралия и Корея. Индекс Мосбиржи незначительно снизился, уже привычно продавали Газпром, плюс в минусе был Лукойл перед отсечкой, но неплохой спрос в Норникеле, Полюсе и Сургуте. В ОФЗ - ничего нового, локальный госдолг, увы, по-прежнему под давлением.

БАНК АВСТРАЛИИ: СТАВКА ВНОВЬ ОСТАВЛЕНА НА 12-ЛЕТНЕМ МАКСИМУМЕ, ОТМЕЧАЕТСЯ ВЫСОКАЯ ИНФЛЯЦИЯ В УСЛУГАХ Резервный Банк Австралии (RBA) согласно ожиданиям, вновь сохранил ключевую ставку на отметке 4.35% годовых. RBA отмечает, что “… инфляция продолжает снижаться, но медленнее, чем ожидалось. Базовая инфляция повышенная, и это многом это произошло сферы услуг. Рост зарплаты, похоже, достиг своего пика, но все еще превышает уровень, который можно поддерживать, учитывая тенденцию роста производительности. Регулятор полагает, что инфляция вернется к таргету (2-3%) только во второй половине 2025 года…”

Постоянно листаете страницы сайтов в поисках актуальных новостей, а в глазах уже рябит от цифр? 🧐 Составляете графики, пытаетесь быть в курсе событий, но теряетесь в определении второстепенных и главных? Не можете оптимизировать работу с фондовым рынком? Справиться со всем этим помогает канал Market Power. Команда ежедневно составляет краткий обзор новостей со ссылками на источники. В выжимке выделены ключевые моменты. 🛑 Никаких слухов и домыслов. Только факты и проверенные источники. 🛑 Еженедельно на канале публикуют дайджест событий фондового рынка. Оставайтесь в потоке и успевайте быстро принимать решения. Почему стоит подписаться на Market Power: ✊ прямые эфиры с аналитиками, топ-менеджерами, представителями бирж; ✊ рубрика "Инвестидея": публикации о компаниях с отличным потенциалом на будущее; ✊ бесплатный чат с единомышленниками для обсуждения новостей и обмена опытом. Market Power доверяют топовые сми: РБК, ТАСС, Интерфакс. Реклама ООО «ЭкспертИнвест» ИНН 7702610673 Erid: 2VfnxxLeKuS

ПРОДАЖИ ВАЛЮТЫ БАНКОМ РОССИИ C 8 МАЯ ВНОВЬ РЕЗКО УВЕЛИЧАТСЯ По данным Минфина, НГД в апреле – 1 229 млрд (+90% гг). За 4М24 НГД – 4 157 млрд (82% гг). Рост НГД примерно сопоставим с ростом рублевой цены барреля нефти. По сравнению с тем, что Минфин ожидал в начале апреля, получился недобор в размере 73 млрд. В мае Минфин оценивает дополнительные НГД в 184 млрд руб. С учетом недобора НГД в апреле объём покупки валюты по бюджетному правилу составит 111 млрд руб (за 4М24 на покупку валюты в ФНБ было направлено 333 млрд руб). Общий объём продаж валюты Центробанком (с учетом зеркалирования всех операций ФНБ, а не только БП) резко увеличится с 8 мая – c 0.6 до 6.2 млрд руб в день. Это своевременная поддержка рублю, который в летний период обычно оказывается под давлением из-за сезонного схлопывания текущего профицита платежного баланса.

GLOBAL PMI COMPOSITE: ЕВРОПУ СУЩЕСТВЕННО ВЫТАСКИВАЮТ УСЛУГИ, А В США УСИЛИВАЕТСЯ ЦЕНОВОЕ ДАВЛЕНИЕ В апреле деловая конъюнктура в мире преимущественно сохранялась позитивной, хотя во многих странах зафиксирован понижательный импульс, но этот “вклад” довнесла промышленность. С услугами все в порядке, и даже в Европе, где сервисы вытянули композит в плюс в ведущих экономиках континента – Германии и Франции. Снижаются Штаты, причем худшие к предыдущему периоду цифры выходят уже второй месяц подряд. Здесь есть довольно важный момент – инфляционный компонент PMI довольно сильно растет. В ISM MfG Prices Paid выросли с 55.8 в марте до 60.9 в апреле, в PMI Non-MfG скачок с 53.4 до 59.2. Это дополнительно свидетельствует о том, что в американском “инфляционном королевстве” далеко не все в порядке.