Energy Markets

Чего ждать от новой встречи министров энергетики стран ОПЕК+? Как известно, 2 июня 2024 г. запланировано проведение очередной встречи министров энергетики стран ОПЕК+, на которой будет обсуждаться возможное продление принятых в январе 2024 г. добровольных ограничений на добычу нефти в размере около 2,2 млн барр./сут. При этом ряду стран ОПЕК+ всё сложнее соблюдать такие жесткие ограничения. По оценке МЭА, страны ОПЕК+ в апреле 2024 г. добывали 34,5 млн барр./сут. нефти, в то время как (с учетом всех добровольных сокращений ряда стран-участниц альянса) должны были добывать 34 млн барр./сут. Таким образом, по итогам апреля 2024 г. превышение фактической добычи над плановыми показателями в целом по ОПЕК+ составило 510 тыс. барр./сут. Напомним, что Ирак и Казахстан в 1 кв. 2024 г. уже существенно превысили свою квоту на добычу. Так, по данным ОПЕК, «сверхдобыча» Ирака по итогам 1 кв. 2024 г. составила 602 тыс. барр./сут., Казахстана - 389 тыс. барр./сут. Эти страны заявили, что компенсируют перепроизводство до конца 2024 г., но одновременно потребовали увеличить квоты на добычу нефти своих стран в рамках ОПЕК+ на 2025 г. Позднее, о своем желании увеличить квоты на добычу нефти также заявили ОАЭ, Кувейт и Алжир. А в апреле 2024 г., исходя из данных ОПЕК, уже Россия превысила на 193 тыс. барр./сутки установленные квоты и добровольные обязательства в рамках ОПЕК+. Однако Минэнерго России в своем официальном заявлении от 22 мая объяснило это «техническими особенностями сокращения добычи на значительный объем», а также пообещало «компенсировать недовыполнение планов по добыче» и «в скором времени представить в Секретариат ОПЕК план по покрытию небольшого отклонения от добровольных добычных уровней». Вместе с тем, мы полагаем, что снижение мировых цен на нефть в мае, вероятно, приведет к продлению добровольных сокращений добычи нефти со стороны ОПЕК+ на второе полугодие 2024 года. Дополнительным фактором в пользу этого также является желание властей Саудовской Аравии осуществить продажу части акций Saudi Aramco на бирже в Эр-Рияде уже в июне 2024 года. Очевидно, что в таких условиях любое ослабление ограничений добычи со стороны ОПЕК+ может привести к снижению нефтяных цен и падению стоимости акций саудовской компании, что крайне нежелательно накануне их продажи.

Установленная мощность электроэнергетики Китая превысила 3000 ГВт. На душу населения в стране приходится более 2 кВт мощностей электроэнергетики, что является высоким показателем по мировым меркам. В конце апреля суммарная установленная мощность переменных ВИЭ — солнца и ветра — составила около 1130 ГВт или 37,5% установленной мощности китайской энергосистемы. https://renen.ru/ustanovlennaya-moshhnost-elektroenergetiki-kitaya-prevysila-3000-gvt-v-aprele-2024/

Разрушительный торнадо уронил десяток ветряных турбин производства Vestas в США. https://renen.ru/desyat-vetryanyh-turbin-ruhnuli-v-ssha-iz-za-uragana/

Деловая активность в частном секторе еврозоны достигла самого высокого уровня за год, что свидетельствует о том, что экономический подъем в регионе набирает обороты. Сводный индекс PMI еврозоны в мае составил 52; оценка экономистов - 52. Это придаст импульс ускорению роста цен на энергоносители. В частности, прогнозируется, что цены на газ в Европе вскоре превысят азиатские. Цена на газ в Европе превысила $400 впервые с декабря 2023 г. Помимо экономического оживления, все больше энергии требуется на кондиционирования воздуха из-за жары

В солнечной Саудовской Аравии установлен мировой ценовой рекорд в ветроэнергетике. Государственная компания по закупкам электроэнергии Саудовской Аравии (Saudi Power Procurement Company) подписала соглашение о покупке электроэнергии от ветровой электростанции AlGhat мощностью 600 МВт по 1,56 цента США за киловатт-час. Саудовцы также являются держателями мирового ценового рекорда в солнечной энергетике — стоимость электроэнергии по проекту Shuaibah 1 (600 МВт) составляет 1,04 цента США за кВт*ч. Новые саудовские результаты ещё раз подтверждают, что ветровая энергетика (как и солнечная) способна сегодня производить самую дешевую электроэнергию, намного дешевле, чем могут предложить другие технологии генерации. https://renen.ru/v-saudovskoj-aravii-ustanovlena-rekordno-nizkaya-tsena-na-vetrovuyu-elektroenergiyu/

На своих занятиях по бизнес-прогнозированию я упоминают инверсию кривой доходности, как весьма точный предиктор рецессии в американской экономике на горизонте года. Последние данные свидетельствуют о том, что как раз в тот момент, когда мы достигли консенсуса "Златовласки", экономика США демонстрирует признаки слабости. В худшем случае эта слабость перерастет в рецессию (вероятность 50%). Поскольку такой исход не предусмотрен, это будет очень неприятным сюрпризом для инвесторов, а также цен на коммодитиз и энергоносители в 2025 г.

Нефть: цена геополитики С начала 2024 г. средняя цена на нефть марки Brent составила $85/б. EIA ожидает дальнейшего повышения цены и в среднем по году прогнозирует $88/б. Аналитики EIA считают, что сокращение добычи нефти странами ОПЕК+ и геополитические риски сохранят спотовую цену на нефть марки Brent на уровне $90/б до конца 2024 г. В 2025 г. ускорение роста мировой добычи нефти снизит цену до $85. Вместе с тем, модельные оценки показывают, что текущая геополитическая премия в цене на нефть может достигать $10-12. Существенная составляющая этой премии связана с конфликтом на Ближнем Востоке. На такой же уровень перекупленности нефти указывают и аналитики Citi, которые даже прогнозируют падение цены в 3кв24 до $74/б. Я не столь пессимистичен и в сценарии прекращения эскалации израильско-палестинского конфликта, цена на нефть в текущем году имеет все шансы опуститься в среднем до $82/б ($80 в 3кв24) и до $75 в следующем.

Миф. Прошлое и настоящее определяют будущее Высокая смертность «базовых» сценариев прогнозов развития мировой энергетики связана с непригодностью использования экстраполяционных моделей. Нельзя увидеть будущее, если стоять к нему спиной и все время смотреть в прошлое. Реальная жизнь – это не business-as-usual, а business-as-unusual. Однако под давлением прошлого многие прогнозы переносят это прошлое и настоящее в будущее. Инерция мышления часто превышает инерцию экономических систем, поэтому путь в будущее усеян руинами прогнозов. То, что раньше казалось невозможным, завтра становится обыденным (например, запреты на продажу автомобилей с бензиновыми и дизельными двигателями, на использование газовых котлов в ЕС, программы по отказу от угольной генерации или появление феномена отрицательных оптовых цен на электроэнергию в регионах с высокой долей ВИЭ). Причина высокой смертности «базовых» прогнозов – применение новых мер политики из-за высоких экономических потерь от бездействия. Естественно, страны стали применять широкий пакет мер для снижения таких потерь. Страны активно формируют свое «видение будущего» и на этой основе, применяя методы обратного прогнозирования (backcasting), – поиск траекторий, ведущих из нынешнего состояния в целевое. Даже такому авторитетному think tank, как МЭА, не удавалось полностью избавиться от давления прошлого при формировании прогнозов. Сравним только несколько цифр из прогнозов МЭА 2010 и 2023 годов на 2030 год (в мтнэ): суммарное потребление первичной энергии – 14584-16941 (2010 г.) и 13683-15952 (2023 г.); производство первичной энергии на ВИЭ – 384-789 (2010 г.) и 2866-3964 (2023 г. – рост в 5-7,5 раз); добыча нефти – 3816-5026 (2010 г.) и 3534-4656 (2023 г.); добыча угля – 2714-4932 (2010 г.) и 2269-3510 (2023 г.); выбросы СО2 – 25-40 Гт (2010 г.) и 24-35 Гт (2023 г.). Cущественная недооценка потенциального вклада ВИЭ привела к заметному снижению оценок потребности в нефти и угле. Это произошло в период, когда декарбонизация только набирала обороты. В ближайшие годы эти процессы будут набирать темп, поэтому непригодность экстраполяционных прогнозов станет еще более очевидной. В отношении России на нашем канале уже звучала критика прогнозов ИНП РАН и ИНЭИ РАН до 2050-2060 г. Их основная проблема – инерция и дефицит свободы мышления, которые не позволяют им преодолеть гравитацию прошлого. Над ними довлеет нынешняя культурная традиция России – «нацеленность на выживание разобщенных индивидов, ориентированных на решение тактических проблем и плохо представляющих, что их ждет в будущем». С таким багажом трудно определить направления модернизации и сформировать коалиции для их осуществления (Россия-2050 | Башмаков | Вопросы экономики (vopreco.ru)). Эти ценности инерционны, но не полностью статичны. Именно их нужно менять. В прогнозах ЦЭНЭФ-XXI существенно больше ориентации на будущее. (https://cenef-xxi.ru/uploads/Policy_paper_0b89e06980.pdf; Long-term……https://cenef-xxi.ru/uploads/Tehnologicheskij_razryv_1c905a5aa1.pdf; https://cenef-xxi.ru/uploads/Rezyume_82e7974af7.pdf). Нельзя отдавать будущее в руки тех, кто живет прошлым! И.А. Башмаков

Налоговая политика в газовой отрасли РФ не отвечает текущим реалиям В 2023 г. объем налоговых выплат от газовой отрасли сократился в 2 раза (1,9 против 3,9 трлн руб. в 2022 г.). При этом в разрезе типов собираемых налогов фактически наблюдается разворот «на 180 градусов». Так, если в 2021 г. поступления от экспортной пошлины были вдвое выше поступлений от НДПИ, то в 2023 г. уже поступления от НДПИ вдвое превышали экспортную пошлину. Причина - обвал экспорта российского трубопроводного газа. В результате доля НДПИ в общем объеме налоговых выплат выросла с 48 до 60%, в т.ч. за счет дополнительного сбора по НДПИ на газ (50 млрд руб. в месяц), уплачиваемого «Газпромом» (с 01.01.2023 по 31.12.2025 г.). Таким образом, получается, что «Газпром» выплачивает 85% налогов по НДПИ, добывая лишь 60% газа в России. Такая налоговая политика в отрасли БЫЛА обоснована при условии фактического субсидирования внутреннего рынка за счет экспорта на условиях «единого экспортного канала» ПАО «Газпром». Однако в условиях резкого снижения российского трубопроводного экспорта газа (с 40% до менее чем 25% от общего объема добычи ПАО «Газпром») она перестает быть актуальной и требует пересмотра в сторону выравнивания налоговых условий для всех участников российской газовой отрасли.