Аналитика от Нарека

🛢 Нефть снова выше $100 из-за напряжённости вокруг Ирана Похоже, начался новый этап эскалации иранского конфликта. США продолжают наносить удары по Ирану второй день подряд. Иран также нанёс ответные удары по американским военным базам и кораблям в регионе. 📈 Нефть снова растёт 🔹 За неделю цены на нефть выросли более чем на 5%. Brent сегодня снова поднялась выше $100. 🔹 Morgan Stanley и BofA ожидают роста до $120, если конфликт продлится ещё два месяца. 🚢 Морское движение упало до минимума 🔸 Движение через Ормузский пролив полностью остановлено. Ежедневный трафик сократился до 2–3 судов (неделю назад было около 10 судов). 🔸 Иран объявил закрытую зону в проливе. В результате на мировом рынке нефти образовался дефицит более 15 млн баррелей. ⚠️ Моё мнение и ожидания Текущая эскалация всё ещё выглядит как локальный конфликт. Иран и США ограничиваются военными целями и не наносят удары по гражданским объектам или энергетической инфраструктуре (включая порты и электростанции). Но ситуация становится действительно опасной. Если эта или любая другая эскалация достигнет красной линии любой из сторон, война может стать более масштабной и разрушительной, чем в марте–апреле. В этом сценарии цены на нефть могут вырасти выше $150 и привести к серьёзной напряжённости в мировой экономике. Подписывайтесь на мои каналы: TG: https://t.me/economy_and_markets Linkedin: www.linkedin.com/in/narek-avakyan FB: www.facebook.com/narek.dolgorukii #Нефть #Иран #Аналитика #США

🇺🇸💼 Обновление американского портфеля Как и обещал вчера, выставляю таргеты по сделкам: #VST Vistra шорт $153.80, таргет $148.0, доля: 9.66% #ALL Allstate лонг $255.40, таргет $259.0, доля: 9.69% #BE Bloom Energy шорт $282.40, таргет $270.0, доля: 14.40% #BILL BILL Holdings лонг $47.05, таргет $48.50, доля: 14.88% #SNPS Synopsys лонг $441.00 остаётся, таргет сдвинут до $440.0, доля: 13% Доля всех сделок — 61.7%, кэш 38.3%. Пока торгую осторожно из-за нестабильной рыночной конъюнктуры. Портфель хорошо идет — прибыль +2%, тогда как у S&P 500 -0.5%. Скоро будет много сделок и обновлений портфеля. Но Synopsys пока держу. Хоть пока акция под давлением, у меня позитивные ожидания по этой компании, я ожидаю восходящий тренд в ближайшие месяцы. Текущая прибыль портфеля: +$4,109.89 Текущая номинальная доходность: +2.05% Годовая доходность: 69.95% TG канал: https://t.me/economy_and_markets Linkedin: www.linkedin.com/in/narek-avakyan Facebook: www.facebook.com/narek.dolgorukii #ПортфельСША #Рынки #Сделка

Вот примерно как выглядит армянский завтрак)))

С завтрашнего дня начинаю наконец-то делать упаковку проекта. Начну с презентации, далее финансовая модель и бизнес-план. Делать буду все на английском, но не переживайте, также будет дублирование на русском. И еще появилась идея сделать что-то типа закрытого канала, чтобы давать туда более профессиональную аналитику и сигналы. Напишите если поддерживаете в комментариях.

🇺🇸💼 Обновление американского портфеля Подробности и таргеты сделок будут завтра, сегодня уже поздновато. Текущая прибыль портфеля +$3,446.59 Текущая номинальная доходность +1.72% Годовая доходность 61.56%. Подписывайтесь на мои соцсети: TG канал: https://t.me/economy_and_markets Linkedin: www.linkedin.com/in/narek-avakyan Facebook: www.facebook.com/narek.dolgorukii #ПортфельСША #Рынки #Сделка

Молдова (2025: $6,5 млн): нишевый рынок AgroTech и EdTech за счет грантов ЕС и румынских фондов. Беларусь (2025: менее $3 млн): некогда сильный ИТ-хаб полностью заморозил внутренний венчур. Команды релоцировали юрлица в ЕС (Польша, Литва, Кипр). Сделки с белорусскими корнями больше не попадают в статистику СНГ. 📋 Главные выводы ☑️ ИИ — главный драйвер глобального восстановления. Без него рынок не вернулся бы к $425 млрд. ☑️ Центральная Азия перехватила лидерство в СНГ. Казахстан, Узбекистан и Армения стали новыми венчурными хабами. ☑️ Россия потеряла статус главного рынка СНГ. Санкции, изоляция и ставка ЦБ уничтожили классический венчур. ☑️ Армения — уникальный кейс. Ориентация на США и глубокая технологическая экспертиза позволяют обходить санкционные ограничения. Подписывайтесь на мои каналы: TG: https://t.me/economy_and_markets Linkedin: www.linkedin.com/in/narek-avakyan FB: www.facebook.com/narek.dolgorukii #Венчур #Стартапы #Инвестиции #Аналитика

🌐 Глобальный венчур: 5 лет тектонических сдвигов За последние 5 лет мировой венчурный рынок пережил масштабную трансформацию. Эпоха «легких и дешевых денег» сменилась жестким отбором стартапов. Географическая карта инвестиций сильно изменилась. 🌍 Глобальный венчурный рынок: V-образная траектория Мировой венчур прошел классический цикл: от перегрева к кризису и восстановлению. Ключевые цифры: 🔸 2021 — $643 млрд (исторический пик) 🔸 2023 — $312 млрд (обвал вдвое) 🔸 2024 — $328 млрд (стабилизация) 🔸 2025 — $425 млрд (восстановление) Главный тренд: рынок стал двухуровневым. Гигантские раунды получают только ИИ-стартапы поздних стадий. Молодые проекты в других секторах по-прежнему испытывают дефицит средств. Почему так произошло? Повышение ставок ЦБ в 2022–2023 годах уничтожило эпоху дешевой ликвидности. Инвесторы ушли из рискованных активов. Коррекция завершилась в 2025 году благодаря взрывному успеху генеративного ИИ. 🇺🇸 Северная Америка (США) — безоговорочный лидер 🔸 2021 — $349 млрд 🔸 2023 — $151 млрд 🔸 2025 — $244 млрд (57% мирового венчура) Тренд: тотальное доминирование Кремниевой долины в сфере ИИ-инфраструктуры и больших языковых моделей (LLM). Техногиганты (Microsoft, Google, Amazon, Nvidia) выступили главными инвесторами и заказчиками для ИИ-стартапов, обеспечив рынку колоссальный приток капитала. 🌏 Азиатско-Тихоокеанский регион (Китай, Индия) 🔸 2021 — $176 млрд 🔸 2024 — $78 млрд 🔸 2025 — $112 млрд Тренд: фокус сместился с классического софта на глубокие технологии (DeepTech), робототехнику, полупроводники и электромобили. Госрегулирование в Китае ограничило EdTech и Финтех. Инвесторы перенаправили миллиарды в отрасли, поддерживаемые гостратегией КНР. 🇪🇺 Европа 🔸 2021 — $108 млрд (пик) 🔸 2024 — $57 млрд (падение) 🔸 2025 — восстановление, но с отставанием от США Тренд: лидерство в ClimateTech (зеленые технологии) при сильном отставании в ИИ. Проблема: нехватка собственных мега-фондов поздних стадий — крупные европейские стартапы уезжают за раундами роста в США. 🏛 Венчурный рынок СНГ: тектонический разлом Рынок СНГ из моноцентричного (с абсолютным лидерством России) превратился в децентрализованную экосистему. Лидерство перехватила Центральная Азия. Итоги 2025 года: совокупный объем венчура в СНГ — $630,5 млн (восстановление после $263,2 млн в 2023 году). 🇰🇿 Казахстан — Новый венчурный хаб №1 в СНГ 🔻 2021 — $30 млн 🔻 2024 — $83 млн 🔻 2025 — взрывной рост (оценка выше $100 млн) 🔻 H1 2026 — $34 млн (уверенное лидерство) Тренд: выход локальных фондов на международную арену. Казахстан становится экспортной гаванью для стартапов, нацеленных на MENA (Ближний Восток) и Юго-Восточную Азию. Драйверы: Astana Hub, налоговые преференции, МФЦА, активность ангельских синдикатов. Крупный раунд — Higgsfield AI ($130 млн). 🇷🇺 Россия — структурное сжатие 🔻 2021 — $2 400 млн (93% всего венчура СНГ) 🔻 2023 — $118 млн (падение в 20 раз!) 🔻 2025 — $162 млн (технический отскок) 🔻 H1 2026 — $29,3 млн (обвал на 62% г/г, всего 35 сделок) Тренд: классический венчур практически исчез. Рынок переориентировался на pre-IPO и корпоративные M&A. Санкции, уход международных фондов, массовый исход стартапов за рубеж. Ключевая ставка ЦБ (14%) делает депозиты выгоднее инвестиций в стартапы. 🇺🇿 Узбекистан — потребительский и финтех-бум 🔻 2021 — $5 млн 🔻 2025 — $111 млн (рекорд!) 🔻 H1 2026 — $14,5 млн Тренд: бурное развитие супераппов, маркетплейсов и цифрового банкинга. Драйверы: демография (37+ млн человек, высокая доля молодежи) и цифровизация экономики. Мега-раунд Uzum ($65,5 млн) — первый «единорог» страны. 🇦🇲 Армения — глобальный DeepTech и ИИ 🔹 2021 — пик (данные уточняются) 🔹 2023 — $22 млн (просадка) 🔹 2025 — $96 млн (восстановление) 🔹 H1 2026 — $24 млн Тренд: создание наукоемких B2B SaaS и ИИ-решений, ориентированных на рынок США. Драйверы: мощная технологическая диаспора в Кремниевой долине (SmartGateVC, BigStory VC). Армения собирает лучшие инженерные кадры на Кавказе, создавая продукты с высокой добавленной стоимостью под американское финансирование. 🇲🇩🇧🇾 Молдова и Беларусь — стагнация и релокация

🟠 Медь бьёт исторические рекорды: $14 533 за тонну Фьючерсы на медь обновили исторический максимум, достигнув $14 533 за метрическую тонну на LME. На американской бирже Comex стоимость контрактов выросла до $6.69–$6.73 за фунт — почти на 47% выше, чем год назад! Такой взлёт — результат сочетания трех факторов: жёсткого дефицита, геополитики и структурного изменения глобального спроса. 🔎 Ключевые причины ралли 1. Фактор Трампа и угроза пошлин (главный драйвер) Риск введения импортных пошлин на очищенную медь до 15% (прогноз Goldman Sachs) спровоцировали паническую переброску металла в США. 🔹 За первую половину года в США ввезено рекордные 885 000 тонн меди 🔹 В результате, дефицит меди за пределами США оказался в 10 раз выше прогнозов и составил 640 000 тонн 2. Падение мировой добычи Добыча на ключевых месторождениях сократилась из-за аварий, забастовок и истощения руды. 🔹 Мировая добыча медной руды в первом полугодии упала на 1.1% 🔹 Производство концентрата снизилось на 2.6% 🔹 Падение поставок: Индонезия -32%, Чили -7% 🔹 Плата за переработку концентрата упала до исторических минимумов 3. ИИ-бум и дата-центры (новый фактор спроса) Развитие ИИ требует колоссального расширения вычислительных мощностей. Модернизация энергосетей, силовых кабелей и систем охлаждения — всё это медь. По прогнозам S&P Global, мировой спрос на медь вырастет до 42 млн тонн к 2040 году! 4. Финансовый сектор («дебетовый трейд») На фоне инфляционных рисков и снижения ставок ФРС фонды активно уходят из долларовых активов в «твёрдые» сырьевые товары. Медь стала ключевым защитным инструментом наряду с золотом. ⚠️ Прогноз: чего ждать дальше? Большинство инвестбанков сходятся во мнении: фундаментальный дефицит меди задержится на годы. 🔹 Аналитики Citi и Wood Mackenzie прогнозируют пробитие $15 000 за тонну в ближайшие 12 месяцев 🔹 Однако в конце года возможна коррекция до $11 000–$11 200, если США утвердят пошлины и волна экстренных поставок прекратится 📋 Главный вывод Медь сегодня это нефть 20-го века. Бурное развитие хай-тек сектора в мире, особенно рост ИИ-сектора в последние годы и строительство дата-центров по всему миру привели к резкому росту спроса на медь. Очевидно, что как минимум на ближайшие 5 лет спрос на медь будет нарастать. Цены при этом могут продолжить расти еще сильнее. Однако в ближайшие недели возможна коррекция, т.к. рост цен в последнее время привел к локальной перекупленности. TG: https://t.me/economy_and_markets Linkedin: www.linkedin.com/in/narek-avakyan FB: www.facebook.com/narek.dolgorukii #Медь #Рынки #Аналитика #ИИ

📈 Российский рынок ускоряет рост на геополитике Сегодня продолжали поступать новости об украинских переговорах. Виткофф заявил о значительном прогрессе и сближении позиций. Президент Украины также упомянул новые идеи и возможные перспективы. Тем временем в российской администрации прозвучали заявления о приближении мира и хорошем диалоге с США. 📰 Текущая ситуация 🔹 Несмотря на всё это, взаимные удары продолжаются. 🔹 Переговоры возобновились, и на этот раз, возможно, с участием европейских стран. 🔹 После визита Виткоффа и Кушнера также состоялись переговоры между США, Украиной и ЕС. 🔹 В ближайшие дни ожидается разговор между Трампом и Путиным. 📊 Реакция рынков На этом фоне российский рынок возобновил рост – индекс МосБиржи на вечерней сессии вырос на 2% до 2 275 пунктов. Российский рубль также стабилизируется в районе 86.0 за доллар. Но в этот раз рост более осторожный по сравнению с прошлым годом. Сам факт возобновления переговоров, безусловно, важен, но инвесторы теперь хотят определённости в отношении окончательного урегулирования и достижения сделки. 💬 Моё мнение Я по-прежнему придерживаюсь своей точки зрения – маловероятно, что мирное соглашение будет достигнуто в ближайшие месяцы. По крайней мере, до конца года это остаётся крайне маловероятным. Однако сам диалог важен. Он даёт надежду, что со временем будет найдена взаимоприемлемая формула будущего мира. По моему мнению, если этот процесс не остановится в ближайшие месяцы, индекс МосБиржи может вырасти на 10–15% и превысить 2 500 пунктов. Подписывайтесь на мои каналы: TG: https://t.me/economy_and_markets Linkedin: www.linkedin.com/in/narek-avakyan FB: www.facebook.com/narek.dolgorukii #Россия #Украина #Рынки #Аналитика

🏗 Строительный бум в Армении: +25% за 7 месяцев 2026 Строительный сектор Армении остается главным драйвером экономики. За январь–июль 2026 года объём строительных работ вырос на 25% г/г. В июле рост ускорился до +26.5% г/г. 📊 Главные цифры: 🔹 Объём работ за 7 месяцев: ~357 млрд драмов (+24.5% г/г) 🔹 За первое полугодие введено 685 832 кв. м жилья — на 26.8% больше, чем в 2025 году. 🏢 Многоквартирные дома идут с опережением Основной рост обеспечило строительство многоквартирных домов (МКД): 🔸 Ввод МКД взлетел на 40.2% (до 385 493 кв. м)! 🔸 Финансирование от организаций увеличилось на 38.8% (до 267,1 млрд драмов) 🔸 Застройщики форсируют сдачу объектов в Ереване до полной отмены налоговых льгот по ипотеке. 🏡 ИЖС держится стабильно 🔻 Индивидуальное жилищное строительство (ИЖС) выросло на 13% (до 300 339 кв. м). 🔻 Финансирование от населения увеличилось на 14.2% (до 15.1 млрд драмов). 🔻 Доля ИЖС в общем объёме немного снизилась под давлением крупных жилых комплексов, но сектор сохраняет устойчивость. 📋 Главные выводы Строительный сектор реагирует на динамичный рост экономики и бурный рост доходов населения. Характерным трендом для МКД стали проекты с рассрочкой от застройщиков. Такие проекты стали появляться в связи с дорогой ипотекой, которая делает недоступной покупку жилья для большинства населения, особенно молодых семей. Очевидно, ближайшие кварталы строительный бум будет продолжаться. В отличие от ситуации до кризиса 2009 года, в этот раз бум строительства обеспечен по большей части МКД и в плане объемов очевидно, что текущий год будет рекордным. По итогам года объем может превысить 1.6 млн кв м. TG: https://t.me/economy_and_markets Linkedin: www.linkedin.com/in/narek-avakyan FB: www.facebook.com/narek.dolgorukii #Армения #Строительство #Экономика #Аналитика

❗️ Украинский конфликт: приближается ли развязка? Последние пару дней я решил разобраться в последних новостях вокруг украинского конфликта. Я не ожидаю серьёзных достижений от новых раундов переговоров, но важен сам факт их возобновления. Честно говоря, я не силён в геополитике, и эта область мне не особо близка. Но из-за специфики текущей конъюнктуры рынков (особенно в России) мне приходится делать обзоры и анализировать её влияние на рынки. 📰 Ключевые новости и события 🔹 25 августа – первый визит главы ЦРУ в Россию с конца 2021 года 🔹 С начала этой недели появилось много новостей и слухов о новом визите Виткоффа и Кушнера в Россию 🔹 Несмотря на множество сомнений, последний визит состоялся в прошлую субботу, 5 сентября 🔹 Сразу после Москвы американская делегация отправилась в Киев для переговоров с украинскими властями 🔹 На этом фоне украинские источники и официальные лица говорили об активизации переговоров с сентября и возможной мирной сделке к весне следующего года 🔹 Во встрече в Киеве также приняли участие европейские чиновники из Франции, Польши, Великобритании и Германии 🔹 Виткофф заявил о значительном прогрессе и новых идеях по мирному урегулированию из Москвы и Киева, хотя ранее Трамп говорил, что новых предложений по этому треку нет 🔹 Виткофф также анонсировал новую трёхстороннюю встречу (США-Россия-Украина) в ближайшие дни 🔹 Зеленский отверг идею отказа от Донбасса ради мирной сделки 📊 Реакция рынков 🔸 Российский фондовый рынок вырос почти на 4% с четверга, но сегодня упал на 1.5% – довольно значительное движение для воскресных торгов 🔸 Российский рубль укрепился на 1% в пятницу и опустился до 86.0 за доллар (хотя здесь значительное влияние оказало и снижение закупок валюты со стороны Минфина и ЦБ) 🔸 Нефть показала умеренную реакцию – Brent осталась почти без изменений, держась вблизи $95–$96, но волатильность выросла 💬 Моё мнение У меня пока нет сильных позитивных ожиданий по этому треку. Я не вижу реального прогресса ни в переговорах, ни в самом конфликте. Но сейчас важен сам факт возобновления диалога. Я думаю, если эта история продолжит развиваться в ближайшие недели, российский фондовый рынок может вырасти на 10%–15% и превысить 2 500 пунктов по индексу МосБиржи. Также я ожидаю снижения цен на нефть ниже $90. Но строить какие-либо точные прогнозы пока рано. Нужно набраться терпения и дождаться итогов трёхсторонней встречи США-Россия-Украина. Подписывайтесь на мои соцсети: TG: https://t.me/economy_and_markets Linkedin: www.linkedin.com/in/narek-avakyan FB: www.facebook.com/narek.dolgorukii #Россия #Украина #Рынки #Аналитика

🏛 Армия и экономика: как военные расходы влияют на экономический рост? В последние дни я участвовал в горячей дискуссии о влиянии военных расходов на экономику. Мои оппоненты утверждали, что любые военные расходы стимулируют экономический рост и создают рабочие места. Я собираюсь показать, почему эта позиция ошибочна. ❓ Почему военные расходы никогда не стимулируют экономический рост? Прежде всего, необходимо понимать главное:

Экономический рост могут создавать только субъекты, производящие собственную продукцию (товары или услуги).

Военные не создают никакой добавленной экономической стоимости. Максимальное влияние их деятельности на экономику — это расходы. Но это не локальные расходы: Солдаты и их командиры не ходят по городу и не тратят время и деньги в местных заведениях. Продукты, одежда, оборудование и всё остальное поставляется от проверенных поставщиков по соображениям безопасности. 👨‍💼 Военные не создают рабочие места Рабочие места могут создаваться только при наличии экономического спроса на какие-либо товары или услуги. Даже если взять личные расходы каждого военнослужащего, всё это может создать менее одного рабочего места. Чтобы создать одно полноценное рабочее место, необходимо: 🔸 Потратить сумму, эквивалентную среднегодовой местной зарплате. 🔸 Если взять для примера Румынию, это около $10 000. 🔸 Эти $10 000 должны быть потрачены исключительно на местные товары и услуги без импортных компонентов. 🏭 А как насчёт оборонного производства? Безусловно, оборонный сектор создаёт экономическую ценность. Компании этого сектора производят сложную продукцию с высокой добавленной стоимостью. Но важно различать: 🔹 Оборонный сектор — это не военный объект и не военный институт (армия или академия). 🔹 Оборонные компании — это независимые производители, создающие товары и технологии для продажи внутри страны и за рубежом. Конечно очень важно поддерживать и развивать этот сектор, а также поддерживать боеготовность армии. Однако не следует смешивать оборонные компании, военные базы и национальную безопасность.

Военные базы не создают рабочие места — лишь один из способов обеспечения безопасности.

📋 Заключение Мировые военные расходы в этом году превысят $2 трлн. И это всего лишь 2% мирового ВВП. Многие европейские и латиноамериканские страны тратят на оборону менее 2% ВВП. Военные расходы — это по сути издержки общества, которые не создают экономической ценности (как и любые другие подобные расходы). В течение многих лет после холодной войны европейские страны не хотели тратить на армию даже 2% ВВП и направляли деньги на другие сферы – социальные программы, науку, гражданскую безопасность, демократию, экономику. Это называлось «мирными дивидендами». 💡 Важное уточнение Я не говорю, что не нужно тратить деньги на военную сферу или даже на иностранные военные базы. Но это уже другой аргумент и другая тема. TG: https://t.me/economy_and_markets Linkedin: www.linkedin.com/in/narek-avakyan FB: www.facebook.com/narek.dolgorukii #Армия #Экономика #Занятость #Аналитика

Я что-то в суматохе совсем забыл написать о своем недавнем интервью с Рубеном Меграбяном. Очень приятная беседа, поговорили об армянской энергетике и основных рисках в этой сфере. Спасибо, Рубен джан, за содержательную дискуссию, надеюсь не последнюю. https://youtu.be/57Vxws6rEZk?si=MLk2lfJQl6Xaz9LS TG: https://t.me/economy_and_markets Linkedin: www.linkedin.com/in/narek-avakyan FB: www.facebook.com/narek.dolgorukii #Интервью #Армения #Энергетика #Аналитика