에테르의 일본&미국 리서치

↪️ 에테르의 AI뉴스 에서 전달 · 2026.10.28 Keybanc) Broadcom: 브로드컴, 앤트로픽 ASIC 수주; META/구글 ASIC 로드맵 추가 업데이트 630억 달러 규모의 앤트로픽 금융을 고려하면, AVGO가 ASIC 설계를 수주한 것은 놀라운 일이 아닙니다. 당사는 또한 추가적인 AI 업데이트를 제공하며, 이전에 들었던 것과 달리 AVGO가 META의 MTIA Apollo를 MTK에 빼앗기지 않았다는 점을 명확히 합니다. 이는 아직 수주가 결정되지 않았기 때문입니다. 오픈AI의 Jalapeño와 관련해서는, 생애 물량이 기존 100만 개에서 100만~150만 개로 상향 조정되었습니다. 마지막으로, 당사는 AVGO가 수주한 Whale Fish TPU v9i를 반영하여 TPU 로드맵을 업데이트합니다. 일부 점유율 변동에도 불구하고, 당사는 여전히 AVGO를 지배적인 AI ASIC 공급업체로 보고 있으며, F27/F28 AI 매출 1,150억 달러/2,300억 달러를 상회하기에 유리한 위치에 있습니다. 비중확대(OW) 의견을 유지합니다. META의 MTIA 700 ASIC(Apollo)는 미디어텍에 수주되지 않았으며, AVGO와 함께 여전히 입찰 중입니다. 당사는 이전에 미디어텍이 AVGO를 제치고 MTIA의 트레이닝 ASIC Apollo를 수주했다고 언급한 바 있습니다. 추가 실사 결과, 당사는 이것이 잘못된 정보이며 수주 결정이 아직 보류 중이라고 판단합니다. 그러나 당사는 여전히 GUC가 AVGO를 제치고 META의 MTIA 600 Phoebe 추론 ASIC을 수주했다고 봅니다.

XPV 금융에 이은 것이라고 밝혔습니다. 첫 번째 거래에는 80~85%/290억 달러의 AVGO RVS 백스톱이 수반되었던 반면 신규 거래는 72.5%이며, 경영진은 앤트로픽과의 잠재적 후속 금융 시 RVS 비율이 계속 하락할 것으로 예상합니다. 이 거래들은 앤트로픽이 이전에 공개한 FY26 1GW에서 FY27 5GW, FY28 10GW로의 보다 광범위한 컴퓨팅 램프업을 지원합니다. AVGO는 앤트로픽, 그리고 잠재적으로 오픈AI의 컴퓨팅 요구량이 매출 성장에 비례하여 선형적으로 증가함에 따라 추가 금융 지원을 고려할 수 있다고 밝혔으나, 이미 더 강력한 현금흐름을 창출하고 투자등급 신용등급을 보유한 자본력이 충분한 하이퍼스케일러에게는 RVS를 제공하지 않을 것으로 예상합니다. RVS는 미상환 리스 채무의 72.5%를 커버하며, 최대 익스포저는 YE27 전후 430억 달러이고 AVGO는 200bp 안팎의 보상을 받습니다. 경영진은 RVS 백스톱이 미상환 리스 채무의 72.5%를 커버하며, 익스포저가 YE27 전후 430억 달러 정점까지 증가한 후 5년 리스 기간에 걸쳐 대략 정액법으로 0까지 상각된다고 언급했습니다. 경영진은 72.5%가 은행 금융 부분에만 적용되는 것이 아니라 전체 거래 가치에 적용되며, 430억 달러 정점은 1년 차 동안의 단계적 배치와 용량이 가동됨에 따라 이미 이루어지는 리스 지급을 반영한 것이라고 명확히 했습니다. AVGO는 RVS가 직접적인 현금 지출이 아닌 우발부채이며, 잠재적 부채는 미상환 리스 채무의 72.5%와 기초 AI 랙의 재판매 가치 간의 차이와 같다고 강조했습니다. 채무불이행 발생 시 기초 자산은 재임대, 재배치 또는 매각될 수 있으며, 경영진은 강력한 AI 컴퓨팅 수요와 기초 자산의 대체 가능성을 감안할 때 잠재적 RVS 지급액이 미미할 것으로 예상합니다. AVGO는 RVS 제공에 대해 별도로 보상을 받으며, 430억 달러 RVS 익스포저에 대해 200bp 안팎을 받습니다. 경영진은 앤트로픽의 신용 프로필이 개선됨에 따라 필요 RVS 비율이 하락할 것으로 예상하나, 향후 지원은 사안별로 평가될 것이라고 밝혔습니다. 경영진은 앤트로픽과 오픈AI가 일정 수준의 백스톱 지원이 필요한 두 고객이 될 수 있으며, 하이퍼스케일러는 충분한 자본을 보유하고 있어 RVS를 제공하지 않을 것이라고 언급했습니다. *https://t.me/aetherjapanresearch 현재 제가 원래 사용하던 메인 채널이 이유없이 "신용 사기"딱지가 붙어서 텔레그램 고객센터에게 연락을 취했습니다. 연락오기 전까지는 일단 임시로 서브채널을 이용해서 포워딩할게요.

↪️ 에테르의 AI뉴스 에서 전달 · 2026.10.28 Keybanc) 브로드컴; 630억 달러 규모 앤트로픽 SPV, 제3자 자본으로 AI 구축 지원 오늘 AVGO는 AVGO XPU/네트워킹을 구매하고 5년 기간 동안 앤트로픽에 컴퓨팅 용량을 임대하는 630억 달러 규모의 전액 확약 SPV를 발표했으며, 이는 C27부터 시작되어 F26/F27/F28 1/5/10GW 목표를 지원합니다. 구조에는 앤트로픽의 신용을 담보로 한 180억 달러의 2순위 담보 금융이 포함되며, 나머지는 컴퓨팅 자산/AVGO의 RVS로 뒷받침됩니다. AVGO는 추가적인 앤트로픽/오픈AI 거래를 지원할 수 있으나, 하이퍼스케일러는 지원하지 않습니다. AVGO의 72.5% RVS 백스톱은 최대 430억 달러에 달하며, 200bp 안팎의 수익을 얻습니다. 당사는 이것이 AVGO가 배치 자금을 조달할 필요 없이 앤트로픽의 멀티 GW 램프업을 가능하게 한다는 점에서 AVGO에 긍정적인 시사점이 있다고 봅니다. 630억 달러 금융은 앤트로픽의 CY27 AI 용량 일부를 지원하며, AVGO는 전액 자금이 조달된 SPV에 XPU/네트워킹을 판매합니다. 오늘 AVGO는 BofA, 시티, 모건스탠리, 블랙스톤이 자금을 제공하는 신설 SPV를 통한 630억 달러 규모의 금융 거래를 발표했으며, 해당 SPV는 AVGO의 XPU 가속기와 네트워킹 기술을 구매하고 5년 기간 동안 앤트로픽에 컴퓨팅 용량을 임대합니다. 자금에는 앤트로픽의 신용을 담보로 한 블랙스톤의 180억 달러 2순위 담보 금융이 포함되며, 나머지는 세 은행이 제공하고 기초 컴퓨팅 자산과 AVGO의 조건부 잔존가치 보증(RVS)으로 뒷받침됩니다. 중요한 점은 AVGO가 구축 자금을 위한 자본을 제공하지 않는다는 것으로, SPV가 AVGO의 기술을 구매하고 AVGO는 칩이 수령 및 인수될 때 반도체 매출을 인식합니다. 경영진은 630억 달러가 앤트로픽의 CY27 요구량의 일부에 불과하며, 2026년부터 시작되는 1GW 이상의 앤트로픽 컴퓨팅 배치를 지원한 6월 발표 350억 달러

↪️ 딘스티커 Dean's Ticker 에서 전달 · 2026.10.28 GE버노바 3Q26 실적 3Q FY26 Results - 신규수주 $29.3B, YoY 96% - 수주잔고 $197B (Prev. $176B) - 매출 $12.64B (est. $12.0B) - EBITDA Margin 15.4% (est. 14.0%) - EPS $4.81 (est. $4.00) - OCF $6.1B (est. $1.20B) - FCF $5.4B (est. $1.06B) FY26 Guidance - 매출 $45.5B~$46.5B → $46.5B~$47.5B (est. $46.3B) - EBITDA Margin 12~14% → 13.5~14.5% (est. 13.7%) - FCF $11.5B~$12.5B → $16B~$17B (est. $12.1B) - 자사주매입 $10B → $20B 상향 Pre +2%

↪️ 에테르의 AI뉴스 에서 전달 · 2026.10.28

🗓 2026.10.28 원문 테슬라 사고 ㄷㄷㄷㄷ

🗓 2026.10.28 원문 이분은 확킬뜬거라서 안됨... 메르시도 없고

↪️ Pluto Research 에서 전달 · 2026.10.28 좀 더 일찍 도입하지..

🗓 2026.10.28 원문 저승사자 만나고 있는거 같으면 알아서 패스트트랙 해줌 아니면 권력 많거나

↪️ 다영의 뉴스공장 에서 전달 · 2026.10.28 일본에서 추가 요금을 내면 병원 대기 시간을 크게 줄여 우선 진료를 받을 수 있는 이른바 '의료 패스트 패스'가 등장해 논란이 일고 있다. 돈을 더 내는 환자에게 접수부터 진료·수납까지 우선권을 주는 방식인데, 긴 대기 시간을 줄일 수 있다는 장점과 의료 형평성을 해칠 수 있다는 우려가 맞서고 있다. 환자가 몰릴 때는 병원에 들어온 뒤 진료와 수납을 마치기까지 약 1시간30분이 걸리지만, 패스트 패스를 이용하면 15~20분 만에 모든 절차를 마칠 수 있는 것으로 전해졌다. 예약은 30분마다 1명씩 가능하며, 월 이용자는 5~10명 수준이다. 병원 측은 이용 인원이 많지 않아 일반 환자에게 미치는 영향은 제한적이라고 설명했다. https://n.news.naver.com/article/277/0005834599

↪️ 딘스티커 Dean's Ticker 에서 전달 · 2026.10.28 SK하이닉스 3Q26 뉴팩트 정리 ■ LTA 고객 10곳 → 14곳 확대 ■ 27-28 캐파의 50% 이상 LTA (중장기도 동일) ■ 29년까지 D램·HBM 솔드아웃 ■ HBM-범용D램 간 수익성 격차 축소 ■ HBM4 계획수율(백엔드 포함) 초과 달성 ■ HBM4의 고부가가 가격에 충분히 반영됨 ■ D램 팹 청주 M15X 연말 풀캐파 도달 전망 ■ 2030년까지 수요 〉 공급 환경 지속 ■ 2027년 비트 수요 D램 20% 중반·낸드 10% 후반

↪️ 딘스티커 Dean's Ticker 에서 전달 · 2026.10.28 SK하이닉스 HBM4는 목표 수율을 초과 달성 특히 백엔드(BEOL) 공정 수율이 전체 과정의 수율을 초과 달성

↪️ 딘스티커 Dean's Ticker 에서 전달 · 2026.10.28 향후 3년동안 D램 및 HBM 물량은 솔드아웃 27-28 캐파의 50% 이상을 LTA 물량 배정. 중장기적으로도 이 비율 유지 현재 협의 중인 LTA도 고객의 구체적인 구매 계획에 기반한 수요

🗓 2026.10.28 원문 https://news.skhynix.co.kr/q3-2026-business-results/

🗓 2026.10.28 원문 [속보] SK하이닉스, 60조원 추가 주주환원…배당·자사주 매입 | 연합뉴스 https://www.yna.co.kr/view/AKR20261028029600003

🗓 2026.10.28 원문 [2보] SK하이닉스 3분기 영업익 83조3천억…매출 104조6천억 | 연합뉴스 https://www.yna.co.kr/view/AKR20261028028051527

↪️ 딘스티커 Dean's Ticker 에서 전달 · 2026.10.28 SK하이닉스 미국 낸드플래시 공장에 $45B 투자 계획 - 손자회사 솔리다임이 미국 상무부와 $45B(=60조원) 규모 신규 미국 낸드플래시 공장 투자 방안에 대해 협의 중 - 관계자에 따르면 뉴욕주를 포함한 여러 주를 검토 중이며 내년에 착공할 가능성이 있다고 - 중국 다롄 공장의 매출 증가분이 미국 팹 건설 비용 상환에 도움이 될 것이라고 상무부에 밝혀

🗓 2026.10.28 원문 테슬라 완전자율주행 무단 활성화… 경찰, 80여명 무더기 송치 https://n.news.naver.com/mnews/article/366/0001200573?rc=N&ntype=RANKING&sid=001

중요한 점은 SCA가 메모리 벤더에게 고객과 함께 공급 균형을 맞출 수 있는 훨씬 긴 시간을 제공한다는 것입니다. 현재 SCA는 약 5년에 걸쳐 CY30 이후까지 이어지며 CY31에 대한 논의도 이미 진행 중으로, 1년 이하에 그쳤던 과거 LTA의 제한적인 가시성과 대비됩니다. 이에 따라 메모리 벤더들은 이제 3~5년 후의 비트 수요 성장을 예측하기가 쉬워졌으며, 수요가 둔화될 경우 사전에 CAPEX/장비 지출을 줄일 수 있는 유연성도 갖게 되었습니다. 또한 모든 SCA는 비트 물량과 재무적 약정이 확정된 테이크 오어 페이 방식이며, 총매출의 약 35%가 SCA로 커버될 것으로 예상되고(CY30까지 약 50% 목표), 가격 하한이 과거 사이클 고점보다 훨씬 높은 가격 프레임워크를 갖추고 있습니다. HBM, DRAM, NAND 전반에 걸친 로드맵에 대한 자신감 MU는 HBM 4단부터 16단, 커스텀 HBM, vHBM(SRAM의 잠재적 확장 가능한 대안), vEIM(엣지 애플리케이션용)을 지원할 수 있는 역량을 강조했습니다. MU는 1-감마 이후 4개의 평면 DRAM 노드가 더 있을 것으로 예상하며, 1-델타의 양산 램프업은 2H27을 목표로 하고 있습니다. 한편 경영진은 4F² DRAM을 평가절하하며 셀 면적 자체보다 커패시터 스케일링이 더 중요하다고 보고 있고, MU의 첨단 리소그래피 접근성이 MU의 스케일링 여력을 연장하고 있습니다. 4F²에 관심을 보인 고객은 없습니다. NAND에서는 G11이 CY27 말까지 400단 이상과 G9 대비 두 배의 비트를 목표로 합니다. SLC 및 TSV 기반 NAND의 채택은 결국 고객의 관심에 달려 있을 수 있으며, MU는 두 기술을 모두 개발하고 있습니다. 주주환원 메시지는 명확: 12월 9일부터 환원 확대 경영진은 12월 9일 CHIPS 제한 기한을 시작으로 직전 분기 FCF를 활용해 자사주 매입을 늘리겠다는 의지를 재확인했습니다(당사는 CY27-28에 연간 약 1,500억~2,000억 달러의 FCF를 추정합니다). 현재 약 350억 달러가 승인되어 있으며, 추가 승인은 이사회 승인을 조건으로 합니다. https://x.com/RealNickMugalli/status/2115032421330821618?s=20

🗓 2026.10.27 원문 BofA) 마이크론; 투자자 미팅: 메모리의 전략적 가치와 사이클 지속성은 높아지기만 하고 있음. TP $1550 메모리의 중장기 전략적 가치에 근거해 매수 MU의 기술 및 제품 웨비나에 이어, 당사는 마니시 바티아 COO, 스콧 디보어 CTO, 마크 머피 CFO, 사티아 쿠마르 IR 담당 CVP를 모시고 뉴욕과 보스턴에서 투자자 미팅을 개최했습니다. 전반적으로 당사는 미팅 이후 메모리에 대해 한층 더 긍정적인 시각을 갖게 되었으며, 경영진은 CY27/28이 CY26보다 더 타이트할 것으로 점점 더 보고 있습니다. 핵심 시사점: 1) 메모리는 여전히 AI 성능과 전력 효율의 핵심 동인입니다; 2) 디스펙(사양 하향)은 공급 부족을 반영하며, 메모리가 많을수록 달러당 토큰이 높아집니다; 3) SCA는 공급 유연성을 크게 높이며, 재무적 약정을 동반한 테이크 오어 페이(take-or-pay) 방식으로 3~5년에 걸쳐 있습니다; 4) 기술 리더십은 HBM, DRAM, NAND 전반에 걸쳐 있습니다; 5) 더 강력한 주주환원이 12월 9일부터 시작됩니다. 매수 의견과 최선호주를 유지합니다. 디스펙은 중요성 저하가 아닌 메모리 제약을 반영 메모리는 점점 더 AI에서 가장 중요한 아키텍처적 기둥이 되고 있으며, 더 나은 성능, 달러당 토큰, 전력 효율의 핵심 동인입니다. 경영진은 현재의 메모리 디스펙을 컴퓨트, 부지, 전력, 쉘 등 다른 제약이 아닌 메모리 제약의 증거로 보고 있습니다. 현재 GPU 벤더와 하이퍼스케일러 모두 매력적인 컴퓨트 경제성과 로직/CoWoS의 상대적으로 나은 가용성을 고려할 때 메모리를 디스펙할 유인이 있으며, 초기에는 메모리가 더 적더라도 이를 완전히 수익화하고자 합니다. 시간이 지나 메모리 공급이 가능해지면, 메모리가 달러당 토큰과 ROI에 가장 크게 기여하는 요소이기 때문에(컴퓨트만 추가하면 더 많은 전력이 필요함) 시스템 빌더들이 다시 메모리 사양을 높일 수 있습니다. SCA는 3~5년 이상의 공급에 유연성을 더하고 변동성을 낮춤