나쁜양파 실적알리미

#MaterialHandling - GenDrive 배포 1,666대 (YoY +125%), 대형고객 2곳 3년간 GenDrive 2만대+ 교체 예정 - 서비스매출 $30M (YoY +82%), 서비스마진 +27% #Hydrogen - 연료매출 $39M (YoY +15%), 연료 GM -48% (전년 -91%에서 개선) - 전해조 파이프라인: 30MW 배로우그린(FID·영국), 275MW Hy2gen FEED(캐나다), 50MW Orica(FID·호주) 등 수주 전환 지속 #FCF_CapEx - 순현금소진 $61M (전분기 대비 -58%), 기말 현금 $162M - 분기 이후 그레이엄TX·NY게이트웨이 자산매각으로 $80M 추가 유동성 확보(누적 $52M 회수, 총 $275M 목표) #ROIC (회계연도 기준) - -31.8% → -34.0% → -32.3% (증분 ROIC -40.0%) - 투하자본 $3.7B → $2.6B → $1.6B (-38.5% YoY), NOPAT -36.4% #Forward_Look (컨센) - 차기 분기 Rev +13.6% YoY, EPS +42.7% YoY #Comments 🟢 매출가이던스 상향(FY26 +15~16%)에 GM 브레이크이븐 달성 겹치며 턴어라운드 서사 강화 🔴 GAAP·Adjusted 모두 여전히 적자, 유동성은 비반복적 자산매각 의존도 높음 - 핵심: 4Q26 EBITDAS 흑자전환 목표 달성 여부, 전해조 파이프라인의 실매출 전환 속도 ——— 📣 나쁜 양파 · t.me/Badonions

Plug Power · $PLUG · 2Q26 실적 (장후) 수소 연료전지·전해조 솔루션 기업 (물류 지게차 연료전지 + 그린수소 생산) · 시총 $2.93B 종가 $2.11 🔴 -3.21% 시간외 $2.25 🟢 +6.65% #Financial_Results 🟢 Rev $178M (Est. 169.12M, +5.2%) 🟢 GPM ~0% (전년 -31%→전분기 -13%→금분기 브레이크이븐) 🟢 EPS -$0.07 (Est. -0.08, +0.01) 🟢 FCF -$61M (Est. -108.9M, +47.9M)

#Production - 순생산 149 MBoe/d(오일 81%), 전분기 154 대비 -3% — 배송제약으로 재고 137MBo 적립(대부분 7월 판매), 조정EBITDAX 약 $25M 하방압력 - 오일 실현가(파생결제전) $91.55/Bbl, Brent $96.87 대비 95% - 오일가스 세그먼트 조정EBITDAX $608M (전분기 $439M, +38.5%) #FCF_CapEx - OCF $263M · CapEx $149M · FCF $114M (CapEx/OCF 56.7%) - 26년 시추·완결·workover 자본 가이던스 $10M 하향 → $370-390M, 장기 유지자본도 5% 하향 $450-475M(리그 7→6기) - 26년 총자본 가이던스 $520-560M 유지 #ROIC (회계연도 기준) - 26.5% → 8.9% → 6.9% (증분 ROIC 0.0%) - 투하자본 $2.3B → $4.4B → $4.9B (+11.4% YoY), NOPAT +0.0% #Forward_Look (컨센) - 차기 분기 Rev +12.0% YoY, EPS +0.3% YoY #Comments 🟢 Berry 합병 시너지 연간목표 $103M 6개월 조기 초과달성, 유지자본·리그 축소로 구조적 효율성 개선 🔴 조정EPS $0.99 컨센 $1.375 하회(-28%), FCF도 컨센 $222M 대비 $114M 그쳐 — 재고적립·마진압박 영향 - 핵심: Crimson 미드스트림 인수($63M, CA 파이프라인·저장자산)와 Golden Valley 데이터센터 합작 진행 상황이 관건 ——— 📣 나쁜 양파 · t.me/Badonions

캘리포니아 리소시스 · $CRC · 26년 2분기 실적 (장전) 캘리포니아 최대 독립계 원유·가스 생산업체, 탄소포집(CCS) 사업 병행 · 시총 $4.56B 종가 $52.08 🔴 -0.95% 장전 $50.92 🔴 -2.23% #Financial_Results 🟢 Rev $1,092M (Est. 904.7M, +20.7%) 🟢 OPM 28.0% (Est. 24.96%, +3.0%p) 🔴 EPS $0.99 (Est. 1.38, -28.0%) 🔴 FCF $114M (Est. 222M, -108M)

#Tankers - Crude Tankers TCE Rev $253M (+156% YoY) — 스팟운임 $64,500+/day, 정기용선 $75,700/day 반영 - Product Carriers TCE Rev $181M (+101% YoY) — 스팟운임 $42,600/day 수준 - 전선단 스팟운임 전년比 +$51,500/day 상승 + 정기용선 이익분배 확대가 실적 견인 #FCF_CapEx - FCF $261M (분기 사상 최대, 직전 최고치 대비 +약 $100M) - 신조 LR1 4척 추가발주 $244M(2028년 인도), 기존 6척 프로그램 잔여 CapEx $73M - 배당 $5.05/주(사상 최대, 3분기 연속 조정순이익의 85%+ 지급) — 최근 12개월 배당수익률 21% #ROIC (회계연도 기준) - 25.5% → 18.2% → 12.7% - 투하자본 $2.3B → $2.4B → $2.4B (+0.0% YoY), NOPAT -25.0% #Forward_Look (컨센) - 차기 분기 Rev +27.5% YoY, EPS +77.2% YoY #Comments 🟢 순이익·조정EBITDA·FCF 전부 사상 최대, 3분기 연속 85%+ 고배당 지속 🔴 ROIC 추세 25.5%→18.2%→12.7%로 하락 — 신조 투입에 따른 투하자본 증가가 부담 - 핵심: 신조 LR1 인도(3Q26 2척, 2028년 4척) 이후 스팟운임 사이클 하락 시 현금흐름 방어력이 관건 ——— 📣 나쁜 양파 · t.me/Badonions

인터내셔널 시웨이즈 · $INSW · 2Q26 실적 (장전) 세계 최대 탱커선사 중 하나, 원유·석유제품 해상운송(크루드탱커·프로덕트캐리어 2개 부문) · 시총 $4.5B 종가 $92.41 🔴 -0.86% 장전 $93.40 🟢 +1.07% #Financial_Results 🟢 Rev $467M (+138% YoY) 🟢 Adj EBITDA $345M (마진 73.9%, +238% YoY) 🟢 EPS $5.91 (+373% YoY) 🟢 FCF $261M (분기 사상 최대)

#Facilities - 매출 $848.9M (+2.7% YoY), 동일점매출 +5.0%, 동일점 케이스 +0.3% - 케이스당 매출 +4.8% YoY - YTD 매출 $1,659.8M (+3.6%), YTD Adj EBITDA $227.5M (-2.3% YoY) #ROIC (회계연도 기준) - 8.6% → 4.5% → 7.4% (증분 ROIC 66.7%) - 투하자본 $4.9B → $5.2B → $5.5B (+5.8% YoY), NOPAT +100.0% #Forward_Look (컨센) - 차기 분기 Rev +3.4% YoY, EPS +2.4% YoY #Comments 🟢 가이던스 유지 - 매출 $3.35-3.45B, Adj EBITDA $530M+ 재확인, 동일점매출 +5.0%로 성장세 견조 🔴 Adj EBITDA -2.9% / Q2 OCF -27%(YoY)로 수익성·현금창출력 둔화, 순부채/EBITDA 4.4배 - 핵심: Idaho Falls 매각 완료 시점과 마진 회복 여부가 관건 ——— 📣 나쁜 양파 · t.me/Badonions

Surgery Partners · $SGRY · 26년 2분기 실적 (장전) 단기체류 외과수술센터(ASC) 운영사 · 시총 $2.0B 종가 $15.53 🟢 +4.09% #Financial_Results 🟢 Rev $848.9M (+2.7% YoY) 🔴 Adj EBITDA $125.2M (-2.9% YoY) 🔴 Net Loss -$15.0M

#Segments - 마켓플레이스(이커머스) 매출 KZT508B (+11% YoY), 불변환율 GMV +15%·take rate 12.1%(+110bp) — e커머스 GMV 불변환율 +28%, VAS(광고·배송) 매출 +49% 급증 - 핀테크 매출 KZT455B (+23% YoY), 평균순대출 +18%, 조달비용 14.5%(+150bp) — EBITDA는 +6%로 매출 증가율 못 따라감 - 페이먼츠 TPV KZT12.7T (+13% YoY), take rate 1.00%(-7bp), EBITDA -1% KZT98B (Kaspi Alaqan 투자 영향) #ROIC (회계연도 기준) - -108.4% → -165.0% → 394.8% (증분 ROIC 0.4%) - 투하자본 $-899.6B → $-370.5B → $904.0B (-344.0% YoY), NOPAT +0.5% #Forward_Look (컨센) - 차기 분기 Rev +18.3% YoY, EPS -2.6% YoY #Comments 🟢 이커머스 GMV 불변환율 +28%·VAS +49% 고성장 지속, AI쇼핑비서 Kasper 출시 한 달만에 대상 소비자 20% 사용 — 배당도 분기 KZT850→1,000(+18%) 상향 🔴 조달비용 14.5%(+150bp)·NPL 7.0%(전년 6.1%)로 마진 압박, 순이익률 26.7%→23.3%로 하락, 매출도 컨센 대비 -3.4% 소폭 하회 - 핵심: 8월 예금금리 100bp 인하 효과가 하반기 마진 회복으로 이어질지, 튀르키예 헵시은행 통합 속도 관건 ——— 📣 나쁜 양파 · t.me/Badonions

카스피(Kaspi.kz) · $KSPI · 2Q26 실적 (장전) 카자흐스탄 1위 슈퍼앱 — 페이먼츠·마켓플레이스(이커머스)·핀테크 결합, 튀르키예 헵시부라다 인수로 확장 중 · 시총 $17.5B 종가 $90.30 🔴 -1.63% 장전 $93.00 🟢 +2.99% #Financial_Results 🔴 Rev $2.31B (Est. 2.39B, -3.4%) 🟢 Adj EBITDA $826M (+5.1% YoY) ⚪ 순이익 $539M (+0.1% YoY, 보합)

#Customer_Growth - NDR 109%(10인+ 고객 113%, $100K+ ARR 고객 115%), $100K+ ARR 고객 2,019개(+37% YoY), $500K+ ARR 고객 114개(+68% YoY) - RPO $937M(+34% YoY) · cRPO $750M(+27% YoY) — 향후 매출 가시성 확대 - AI 제품 ARR 1분기 대비 2배 증가, 신규 순증 ARR의 17% 차지 #FCF_CapEx - OCF $55.4M(전년 $66.8M, -17.1% YoY) · Adj FCF $52.3M(전년 $64.1M, -18.4% YoY) #ROIC (회계연도 기준) - 10.4% → 7.0% → 0.6% (증분 ROIC 0.0%) - 투하자본 $-0.2B → $-0.3B → $-0.2B (-33.3% YoY) #Forward_Look (컨센) - 차기 분기 Rev +17.7% YoY, EPS -2.6% YoY #Comments 🟢 Rev +22% YoY, Non-GAAP OP마진 17%로 사상 최고 기록, EPS도 컨센 대폭 상회 🔴 GAAP 영업손실 지속(-$1.5M) + 3Q 매출 가이던스 16~17% YoY로 2Q 22%대비 성장 둔화 - 핵심: 조직 재편(restructuring) 이후 AI 제품 ARR 확대 속도와 마진 개선 지속 여부가 관건 ——— 📣 나쁜 양파 · t.me/Badonions

먼데이닷컴(monday.com) · $MNDY · 2Q26 실적 (장전) 협업·업무관리(Work OS) SaaS 기업, AI 업무 플랫폼으로 전환 중 · 시총 $4.25B 종가 $93.13 🟢 +6.35% 장전 $85.03 🔴 -8.70% #Financial_Results 🟢 Rev $364.6M (Est. 355.53M, +2.6%) 🟢 OPM 17% (Est. 13.3%, +3.7%p) 🟢 EPS $1.48 (Est. $1.11, +32.9%) 🔴 FCF $52.3M (Est. 56.11M, -6.8%)

#AdvancedPackaging - AP 부문 매출 1Q→4Q26 약 +70% 성장 전망, YTD 누적 주문 $600M+ 확보 - 3Q26 가이던스 매출 $158M~160M(QoQ +20%), 하반기(H2-26) 매출 상반기 대비 +30%↑ 전망 #ROIC (회계연도 기준) - 23.1% → 28.2% → 29.3% (증분 ROIC 0.0%) - 투하자본 $0.3B → $0.4B → $0.5B (+25.0% YoY), NOPAT +0.0% #Forward_Look (컨센) - 차기 분기 Rev +18.1% YoY, EPS +13.5% YoY #Comments 🟢 기록적 분기매출로 컨센서스 상회, 3분기 가이던스 QoQ +20%·AP 백로그 확대로 하반기 가시성 강화 🔴 GAAP 영업이익률 YoY 25.9%→20.4% 하락, GAAP 순이익 -31% YoY($33.7M→$23.3M) - 핵심: Visual Layer 인수 통합과 AP 주문의 실매출 전환 속도가 하반기 가이던스 달성의 관건 ——— 📣 나쁜 양파 · t.me/Badonions

캠텍(Camtek) · $CAMT · 2Q26 실적 (장전) 이스라엘 반도체 첨단패키징(AP) 검사·계측장비 업체, 시가총액 $6.87B 종가 $155.35 🟢 +3.80% 장전 $159.00 🟢 +2.35% #Financial_Results 🟢 Rev $133.2M (Est. 130.19M, +2.3%) 🟢 OPM 27.0% (Est. 26.8%, +0.2%p) 🟢 EPS $0.78 (Est. 0.76, +2.6%)

#Segment - BASX(데이터센터 냉각) 매출 $345M (+216.2% YoY), backlog $1.43B (+185.4% YoY) - AAON 브랜드(상업용 HVAC) 매출 $282.2M (+39.3% YoY), backlog $540M (+9.4% YoY) - 총backlog $2.0B (+98.0% YoY, 전분기比 -7.4%) — 대형 BASX 프로젝트 수주 타이밍 영향 #FCF_CapEx - OCF(상반기) +$55.0M (전년 -$31.0M) - CapEx(상반기) $97.3M (전년 $82.5M, +17.9%) - FCF(상반기) -$42.3M (전년 -$113.6M) — 분기 단독 수치 미공시, 컨센 비교 생략 #ROIC (회계연도 기준) - 25.5% → 19.2% → 11.0% (증분 ROIC -33.3%) - 투하자본 $0.8B → $1.0B → $1.3B (+30.0% YoY), NOPAT -50.0% #Forward_Look (컨센) - 차기 분기 Rev +38.3% YoY, EPS +78.9% YoY #Comments 🟢 BASX 데이터센터向 매출 3배 이상 증가·backlog 2배, 매출 서프라이즈 폭 큼 🔴 GPM 24.3%(컨센 대비 -240bp), Memphis 램프업 비용이 마진 압박 - 핵심: 하반기 가이던스대로 GM 25-26%·SG&A 13-14% 개선되는지, BASX backlog 재가속 여부 ——— 📣 나쁜 양파 · t.me/Badonions

AAON · $AAON · 26년 2분기 실적 (장전) 美 상업·산업용 에너지효율 HVAC 제조사 · BASX 브랜드로 데이터센터 액체냉각 사업 확장 중 · 시총 약 $7.6B 종가 $94.83 🟢 +5.04% 장전 $105.00 🟢 +10.72% #Financial_Results 🟢 Rev $627.0M (Est. 503.0M, +24.6%) 🔴 GPM 24.3% (Est. 26.7%, -240bp) 🔴 OPM 11.0% (Est. 11.4%, -43bp) 🟢 EPS $0.69 (Est. 0.49, +39.7%)

#Pipeline - AUVELITY 매출 $180.3M(+51% YoY), 알츠하이머 초조증 적응증 26년6월 런칭 이후 65세이상 신규처방 +126%(첫 8주) - SUNOSI 매출 $35.8M(+20% YoY) · SYMBRAVO $2.3M(+461% YoY, 25년6월 런칭) - AXS-12(기면증 탈력발작) NDA FDA 접수, PDUFA 목표일 2027-05-01 #ROIC (회계연도 기준) - 6717.1% → 680.2% → 412.0% (증분 ROIC 100.0%) - 투하자본 $-0.0B → $-0.1B → $-0.0B (-100.0% YoY), NOPAT -33.3% #Forward_Look (컨센) - 차기 분기 Rev +53.9% YoY, EPS +67.4% YoY #Comments 🟢 AUVELITY 알츠하이머 적응증 초기 트랙션 긍정적, 신규처방 +26%QoQ로 영업조직 확장 효과 반영 시작 🔴 SG&A $208.1M(+59.7%YoY) 급증 지속되며 순손실 $51.3M로 전년비 확대(-$48.0M) - 핵심: 매출 성장세 지속되는 가운데 SG&A 레버리지 전환 시점과 AXS-12 승인 여부가 밸류에이션 관건 ——— 📣 나쁜 양파 · t.me/Badonions

액솜 테라퓨틱스 · $AXSM · 2026년 2분기 실적 (장전) 중추신경계(CNS) 질환 치료제 바이오제약사, 우울증치료제 AUVELITY·수면장애치료제 SUNOSI 등 판매 · 시총 ~$11B 종가 $212.74 🟢 +1.24% 장전 $208.50 🔴 -1.99% #Financial_Results 🔴 Rev $218.4M (Est. 221.78M, -1.5%) 🔴 OPM -22.7% (Est. -18.3%, -4.5%p) 🔴 EPS -$0.99 (Est. -0.894, -0.10)

#Orders_Backlog - 오더 $798.5M(+191% YoY), 백로그 $1,819.1M(+164% YoY) — Thermon 편입 첫 분기 실적 - 세일즈 파이프라인 $8.5B+ 로 확대, 3분기 신규 수주도 슬로우다운 없이 견조 - 2026 매출 가이던스 $1.30~1.375B 로 상향(기존 $1.275~1.375B), 조정EBITDA $200~225M 로 상향(기존 $195~225M) #FCF_CapEx - OCF -$19.4M · CapEx $4.9M · FCF -$24.3M(Thermon 인수 관련 일회성 현금유출 제외 시 조정FCF +$53.2M) - 재고 공정가치조정 등 인수회계 영향으로 OCF 적자전환, 일회성 요인 소멸 시 정상화 전망 #ROIC (회계연도 기준) - 8.0% → 8.2% → 6.8% - 투하자본 $0.3B → $0.5B → $0.5B (+0.0% YoY) #Forward_Look (컨센) - 차기 분기 Rev +94.5% YoY, EPS +109.5% YoY #Comments 🟢 오더·백로그 사상최대, Thermon 통합 시너지 계획 대비 조기 실현 중 - 조정영업이익 +75% 🔴 GAAP 순손실 $34.8M(전년 순이익 $9.5M) - 인수통합비용 $45.5M 등 일회성 요인 반영 - 핵심: Thermon 관련 일회성 비용 소멸 후 실제 이익창출력 확인이 관건 ——— 📣 나쁜 양파 · t.me/Badonions

CECO Environmental · $CECO · 2026년 2분기 실적 (장전) 산업용 오염관리·공정열관리 솔루션 기업, Thermon 인수로 매출 규모 2배 확대 · 시총 $4.0B 종가 $70.92 🟢 +3.37% 장전 $77.27 🟢 +8.95% #Financial_Results 🟢 Rev $285.0M (Est. 282.2M, +1.0%) 🟢 OPM 11.3% (Est. 7.1%, +4.1%p) 🟢 EPS $0.47 (Est. 0.33, +41.6%) 🔴 FCF -$24.3M (Est. +17.2M, -41.5M)