나쁜양파 실적알리미

#RevPAR - 글로벌 RevPAR +4.1% (미주 +4.8%·EMEAA +3.0%·중화권 +3.1%), ADR +2.5%·점유율 +1.0%p 상승 - 신규 오픈 31.5천실(197개 호텔) 역대 최다, 파이프라인 348천실(2,385개 호텔) +3% YoY로 시스템 성장 견조 - 수수료마진(Fee margin) 65.9%(+1.2%p) — 수수료매출 +7% > 비용증가 +4%로 마진 확대 #FCF_CapEx - OCF $355M(전년 $312M) · 순capex $123M(총capex $158M) · 조정FCF $360M(전년 $302M, +19.2%) - capex/OCF 비율 44.5%, 순capex 전년比 $85M→$123M로 확대 #ROIC (회계연도 기준) - 237.0% → 193.8% → 150.1% (증분 ROIC 50.0%) - 투하자본 $0.4B → $0.4B → $0.8B (+100.0% YoY), NOPAT +28.6% #Comments 🟢 조정EPS +13%(YoY)·조정FCF +19% — 마진 확대 속 주주환원 견조(연 $12억+ 목표 42% 집행, 자사주+배당 병행) 🔴 중동 정세發 여행수요 교란 지속 리스크, 순부채 $3.66B(+9% YoY)·순부채/EBITDA 2.63배로 레버리지 소폭 상승 - 핵심: 하반기 미주·EMEAA RevPAR 모멘텀 지속 여부와 개장·파이프라인 실행 속도가 관건 ——— 📣 나쁜 양파 · t.me/Badonions

인터컨티넨탈호텔그룹 · $IHG · H1 2026 실적 (장전) 글로벌 호텔 프랜차이즈 운영사 — 21개 브랜드·7,109개 호텔, 시총 $24.3B 종가 $155.63 🔴 -1.19% 장전 $154.36 🔴 -0.82% #Financial_Results ⚪ Rev $1,255M (Est. 1,252.5M, +0.2%) ⚪ OP $665M (Est. 670.6M, -0.8%) 🟢 EPS $2.75 (Est. 2.65, +3.6%) 🟢 FCF $360M (Est. 294.6M, +22.2%)

#Segments - Beef NA 매출 $7.77B(+14.2%, 역대최대) - Adj EBITDA -$78M(마진 -1.0%) 적자 지속, 소값 급등에 스프레드 압박 - Pilgrim's Pride(가금) 매출 $4.62B(-2.8%) - Adj EBITDA $503M(마진 10.9%, 전년 17.2%) 전년 호실적 기저 소멸 - JBS Brazil 매출 $4.59B(+28.0%) - Adj EBITDA $269M(+17.8%) 2분기 기준 역대최대, 대중국 수출·내수가 동반 강세 #FCF_CapEx - OCF $1.24B(+60.8% YoY), CapEx $613M(+36.3% YoY, CapEx/OCF 49%) - FCF +$130M (전년 -$55M) - 매출채권·매입채무 등 운전자본 개선이 주도 - 순레버리지 3.1배(장기목표 소폭 상회), 리볼빙크레딧 $3.5B→$4.2B 증액하며 유동성 $7.7B로 확대 #ROIC (회계연도 기준) - 2.4% → 14.5% → 15.1% (증분 ROIC 3.6%) - 투하자본 $26.0B → $21.4B → $27.0B (+26.2% YoY), NOPAT +5.7% #Forward_Look (컨센) - 차기 분기 Rev -0.7% YoY, EPS -25.9% YoY #Comments 🟢 소고기(브라질·호주) 강세와 다지역 포트폴리오로 매출은 역대 최대 경신 🔴 가금 부문 이익 급감에 GAAP 기준 순손실(EPS -$0.10) 전환, 레버리지도 목표 상회 - 핵심: 8/24 멕시코산 생우 수입 재개 후 북미 소값·스프레드 정상화 속도가 관건 ——— 📣 나쁜 양파 · t.me/Badonions

JBS(브라질 육류가공) · $JBS · 2Q26 실적 (장전) 세계 최대 멀티프로틴 가공업체 — 소·돼지·닭고기(Pilgrim's Pride 산하) · 시총 $14.7B 종가 $13.41 🔴 -5.76% 장전 $13.26 🔴 -1.12% #Financial_Results 🟢 Rev $23.90B (+14% YoY) 🔴 OP $790M (-34% YoY) 🔴 EPS $0.20 (-61.5% YoY) 🟢 FCF +$130M (전년 -$55M)

#Hydraulics_Electronics - Hydraulics 매출 $146.4M(+4%), OPM 19.7%(+200bp) — APAC -8% vs Americas +6%·EMEA +12% - Electronics 매출 $85.5M(+19%), OPM 13.1%(+490bp) — Americas +17%·APAC +43% 고성장 #FCF_CapEx - OCF $42M(분기 사상 최대, +13% YoY) · FCF $31M(분기) - 상반기 CapEx $18.0M(전년 $11.5M) · 순부채/조정EBITDA 1.4x(전년 2.6x) · 자사주 $6.0M 매입 #ROIC (회계연도 기준) - 4.8% → 4.8% → 5.7% (증분 ROIC -0.0%) - 투하자본 $1.3B → $1.3B → $1.2B (-7.7% YoY), NOPAT +0.0% #Forward_Look (컨센) - 차기 분기 Rev -5.5% YoY, EPS -4.1% YoY #Comments 🟢 매출·마진 전방위 개선(조정EBITDA마진 21.2%, +260bp) 지속에 FY26 가이던스 상향 — 매출 $880-900M(종전 $840-870M), 조정EPS $3.05-3.25(종전 $2.75-3.00) 🔴 하반기로 갈수록 비교기저 높아짐(2Q 조정EPS +49% YoY 고성장) · 유압 APAC 매출 -8% 등 지역 편차, 관세·지정학 불확실성 - 핵심: 3Q26 가이던스(매출 $215-222M, 조정EPS $0.70-0.77) 달성 여부 ——— 📣 나쁜 양파 · t.me/Badonions

헬리오스 테크놀로지스 · $HLIO · 26년 2분기 실적 (장후) 유압·전자제어 모션컨트롤 전문기업, 농업·건설·에너지·데이터센터 등에 공급 · 시총 $2.72B 종가 $81.52 🔴 -2.24% 시간외 $83.00 🟢 +1.82% #Financial_Results 🟢 Rev $231.9M (Est. 230.59M, +0.6%) 🟢 OPM 14.0% (Est. 13.47%, +53bp) 🟢 EPS $0.88 (Est. 0.80, +9.6%) 🟢 FCF $31M (Est. 17.3M, +13.7M)

#Banking - 순이자마진 7.94%(+91bp QoQ), 대출포트폴리오 COP 262조(+0.17% QoQ, +5.72% YoY) - 예수금 COP 271조(-0.25% QoQ, +7.14% YoY), NPL비율 30일 3.59%/90일 2.48% - 대손충당금 COP 1.02조(-16.75% QoQ), 연환산 대손비용률 1.56% #Forward_Look (컨센) - 차기 분기 Rev +5.0% YoY, EPS +18.2% YoY #Comments 🟢 순이자마진 확대와 채권평가이익이 순이익 급증(+87.4% QoQ) 견인, ROE 28.73%로 전분기(14.89%) 대비 대폭 개선 🔴 Banistmo 매각 완료로 총자산 -6.70% QoQ(구조적 변화), 상업대출·예수금은 소폭 둔화 - 핵심: 자사주매입 20.5% 집행 중, 페소 환율 변동성과 Banistmo 매각 이후 포트폴리오 재편이 다음 분기 이익 질 관건 ——— 📣 나쁜 양파 · t.me/Badonions

그루포 시베스트(구 방콜롬비아) · $CIB · 2Q26 실적 (장후) 콜롬비아 최대 금융지주 — 뱅킹·보험·자산운용, 시총 $24.6B 종가 $91.47 🟢 +2.95% 시간외 $93.00 🟢 +1.67% #Financial_Results 🟢 순이익 COP 2.73조 (+87.4% QoQ, +52.4% YoY) 🟢 NIM 7.94% (+91bp QoQ) 🟢 EPS COP 2,853 (Est. COP 2,149, +32.8%) 🟢 효율성비율 42.80% (1Q26 54.51%, -11.7%p)

#Surgical - 매출 $1.57B (+8%, cc +7%) — Equipment/Other +26%(cc+25%, Unity 신제품 견인), Consumables +6%(cc+5%) - Implantables +2%(cc+1%) — PanOptix Pro 호조가 녹내장 매출 감소를 상쇄 #VisionCare - 매출 $1.21B (+8%, cc +7%) — Ocular health +13%(cc+12%, Tryptyr·Systane 견인) - 콘택트렌즈 +5%(cc+5%) — 신제품·가격인상이 레거시 매출 감소 상쇄 #FCF_CapEx - 상반기 OCF $928M (+4.4% YoY) · FCF $693M (+1.8% YoY) #ROIC (회계연도 기준) - 4.3% → 5.1% → 5.4% (증분 ROIC 0.0%) - 투하자본 $24.7B → $20.2B → $22.5B (+11.4% YoY), NOPAT +0.0% #Forward_Look (컨센) - 차기 분기 Rev +5.8% YoY, EPS +16.4% YoY #Comments 🟢 UNITY·PanOptix Pro·TRYPTYR 신제품이 전부문 성장 견인, 콘택트렌즈 점유율 확대 지속 🔴 PowerVision IOL 프로그램 중단으로 세전 $402M(세후 $287M) 상각 — GAAP 영업이익 $11M·EPS $0.00로 급감 - 핵심: 풀이어 가이던스 상향(Core OPM·Core EPS) 유지 여부, 하반기 신제품 모멘텀 지속 확인 필요 ——— 📣 나쁜 양파 · t.me/Badonions

알콘 · $ALC · 2026 Q2 실적 (장후) 스위스발 글로벌 1위 안과(눈 건강) 전문기업 — 콘택트렌즈·인공수정체·안과수술장비, 시총 $35.3B 종가 $73.63 🟢 +2.53% 시간외 $77.25 🟢 +4.92% #Financial_Results 🟢 Rev $2.78B (Est. 2.77B, +0.5%) 🟢 Core OPM 20.6% (Est. 18.7%, +1.9%p) 🟢 Core EPS $0.84 (Est. 0.76, +11.3%)

#Capacity_Buildout - DoC와 CHIPS법 최종계약 체결 — 연방보조금 $277M + 담보대출한도 $1.3B(총 $1.6B), 마일스톤 연동 집행 - Serra Verde 인수(~$2.8B)로 아시아 외 대형 중희토류 생산자 확보, 15년 100% 오프테이크(가격 하한 포함) 체결 - 사우스캐롤라이나 신규 자석공장 — 연산 NdFeB 자석 6,400t + 금속·합금 5,000t 추가, 스틸워터 합산 총 자석 1만t·합금 1만t 목표(2028년 가동 목표) #FCF_CapEx - 상반기 영업현금흐름 -$75.3M, Capex+장비선수금 -$108.4M → 상반기 FCF -$183.7M (분기 컨센 -$79.2M은 기간 불일치로 비교 제외, 반기 누적치) - 현금 $1.53B(PIPE $1.5B 조달 반영), 자금 여력 충분 #ROIC (회계연도 기준) - -16.8% → -11.4% → -79.3% (증분 ROIC -100.0%) - 투하자본 $0.3B → $0.0B → $0.1B #Forward_Look (컨센) - 차기 분기 Rev +0.0% YoY, EPS +38.4% YoY #Comments 🔴 매출 $5.82M·Adj EPS -$0.15 모두 컨센 하회, 매출원가율 127%로 총손실 지속·수익성 아직 요원 🟢 현금 $1.53B+DoC 자금 $1.6B로 Serra Verde·Carester 인수 및 사우스캐롤라이나 증설 자금 확보, 밸류체인 통합 가속 - 핵심: 10월1일 CEO 교체(Moraitis, Serra Verde 합병 완료 전제)와 Round Top DFS(4분기 완료) 결과가 밸류에이션 관건 ——— 📣 나쁜 양파 · t.me/Badonions

USA레어어스 · $USAR · 26년 2분기 실적 (장후) 美 기반 통합형 희토류·영구자석 밸류체인 구축기업(채굴~가공~자석제조), 시총 $3.9B 종가 $19.04 🔴 -1.50% 시간외 $17.82 🔴 -6.41% #Financial_Results 🔴 Rev $5.82M (Est. 6.45M, -9.8%) 🔴 OPM -795.5% (Est. -457.0%, -338.5%p) 🔴 Adj. EPS -$0.15 (Est. -0.126, -0.024)

#Network_Buildout - MNO 파트너 60개+(가입자 30억+ 커버), 매출 백로그 $1.30B로 확대 - 궤도위성 13기 가동 중(6월 BB11~13 발사), 결합 애퍼처 약 2만sqft, BB14~16 출하 임박·BB17~46 생산중 - 美 정부와 신규계약 $125M+ 수주, 2026 매출가이던스 $150~200M 유지(2Q Rev $31.5M로 분기램프 계획대로) #FCF_CapEx - OCF(상반기) -$145.2M, CapEx(상반기, 위성설비) -$859.2M, FCF(상반기) -$1.00B — CapEx/OCF 약 5.9배(위성 양산·발사 투자 집중, 컨센은 분기치라 비교 생략) - 7월 컨버터블노트 $1.15B 추가조달, 6월말 현금성자산 $2.7B(신규조달 반영 프로포마 $3.7B) #ROIC (회계연도 기준) - 7354.6% → -280.1% → -31.4% (증분 ROIC -6.2%) - 투하자본 $0.1B → $0.1B → $1.7B (+1600.0% YoY), NOPAT +50.0% #Forward_Look (컨센) - 차기 분기 Rev +246.3% YoY, EPS +35.6% YoY #Comments 🟢 MNO 60개 파트너·가입자 30억 커버+매출 백로그 $1.30B로 확대, 위성 13기 궤도 가동 중 🔴 2Q 순손실 $0.77/주로 컨센(-0.33) 대비 확대 — 위성전환손실 $125.9M 일회성 비용 반영(조정영업비용은 $119.1M로 계획 부합) - 핵심: 2026년내 베타서비스 개시 시점과 3Q 이후 매출 램프 속도가 관건 ——— 📣 나쁜 양파 · t.me/Badonions

AST SpaceMobile · $ASTS · 2Q26 실적 (장후) 스마트폰 직접연결 우주기반 셀룰러 광대역통신망 구축기업 · 시총 $26.5B 종가 $68.76 🔴 -4.42% 시간외 $67.42 🔴 -1.95% #Financial_Results 🔴 Rev $31.52M (Est. 33.86M, -6.9%) 🔴 OP -$297.6M (Est. -117.4M, -180.2M) 🔴 EPS -$0.77 (Est. -0.33, -0.44)

#Truth_Platform - Truth API(데이터 라이선싱) 8/1 출시, 기관 고객 10개사 이상과 계약 체결 — 신규 매출원 초기 가동 - Truth+ 상업화 완료, Truth Social 콘텐츠 확장 단계 진입 - 레거시 소송 대부분 해소 — 법률비용(2Q $25.6M) 향후 감소 전망 #Balance_Sheet - 총자산 $2.0B, 금융자산 $1.9B(현금·단기투자·디지털자산 등) 보유 — 재무여력 견고 - 영업활동현금흐름 -$13.7M(소송비 $25.6M 포함) - 순손실 확대는 대부분 비현금성 — 디지털자산·지분증권 평가손 $190.4M, 미지급이자 $11.7M, 주식보상 $8.1M #ROIC (회계연도 기준) - 85.5% → -294.3% → -21.4% (증분 ROIC 0.0%) - 투하자본 $-0.0B → $0.2B → $1.4B (+600.0% YoY), NOPAT +0.0% #Comments 🟢 Truth API 출시 한 달 만에 기관 고객 10개 이상 확보, 매출 89% 증가로 신규 수익원 초기 궤도 진입 🔴 순손실 $238.1M로 전년 $20.0M 대비 급증, 대부분 디지털자산 평가손 — 자산가치 변동성 리스크 지속 - 핵심: TAE 합병 4분기 완료 여부, Truth API 유료화 확대 속도 ——— 📣 나쁜 양파 · t.me/Badonions

트럼프미디어(TMTG) · $DJT · 2026 Q2 실적 (장후) 트루스소셜·트루스+·트루스파이 운영사, TAE(핵융합)와 합병 추진 중 — 시총 $2.76B 종가 $9.39 🔴 -8.03% 시간외 $9.36 🔴 -0.32% #Financial_Results 🟢 Rev $1.7M (+89% YoY) 🔴 Net Loss -$238.1M (전년 -$20.0M) 🔴 Adj EBITDA -$223.5M (전년 -$12.8M)

#Backlog - 총 백로그 $27.82B (+13% YoY, 사상 최고) — 신규수주 $4.2B, book-to-burn 1.6x 사상 최대 - 미주 백로그 +8%, 인터내셔널 +28% 각각 사상 최고 기록 #Segment - 미주: 매출 $2.6B(-20%), NSR $808M(-29%), 건설관리 손실 제외 조정영업이익률 18.0%(-250bp) - 인터내셔널: 매출 $953M(+6%), NSR $800M(+4%), 조정영업이익 $114M(+26%), 조정영업이익률 14.3%(+240bp) #FCF_CapEx - OCF $95.2M(-66% YoY) · CapEx(순) $40.1M · FCF(조정) $55.1M(-79% YoY) - 건설관리 프로젝트 손실 337M 반영 결과 연간 FCF 가이던스 ~$300M로 하향 #ROIC (회계연도 기준) - 15.0% → 19.8% → 21.2% (증분 ROIC 20.0%) - 투하자본 $3.7B → $3.6B → $4.1B (+13.9% YoY), NOPAT +14.3% #Forward_Look (컨센) - 차기 분기 Rev +5.6% YoY, EPS +18.8% YoY #Comments 🟢 건설관리 손실($337M) 제외시 NSR·조정EBITDA·조정EPS 각각 +2%/+5%/+11%, 조정EPS $1.49로 컨센($1.46) 상회 — 본업 펀더멘털은 견조 🔴 해당 손실 반영시 GAAP·조정 EPS 모두 적자전환, 컨센 대비 대규모 미스로 시간외 -5.9% - 핵심: FY27 2분기 준공 예정 프로젝트의 추가 비용초과 여부와 소송을 통한 비용회수 관건 ——— 📣 나쁜 양파 · t.me/Badonions

AECOM · $ACM · FY26 3Q 실적 (장후) 글로벌 인프라 설계·엔지니어링 컨설팅사(교통·수처리·환경·시설), 시총 $9.63B 종가 $73.30 🔴 -3.35% 시간외 $69.00 🔴 -5.87% #Financial_Results 🔴 Rev $3.59B (Est. 4.36B, -17.8%) 🔴 OPM -2.1% (Est. 7.0%) 🔴 EPS -$0.50 (Est. $1.46, -$1.96) 🔴 FCF $55M (-79% YoY)

#Segment - Digital Solutions Rev $1.46B (+3% YoY), Adj EBITDA $116M (+2% YoY) - Global Engineering Solutions Rev $2.03B (-5% YoY), Adj EBITDA $174M (+9% YoY) - 백로그 $48.2B (+8% YoY), Book-to-Bill 1.1x (LTM 1.3x) #FCF_CapEx - OCF $146M · CapEx $11M · FCF $135M (CapEx/OCF 7.5%) #ROIC (회계연도 기준) - 4.7% → 2.2% → 2.5% (증분 ROIC -14.3%) - 투하자본 $4.4B → $8.9B → $8.2B (-7.9% YoY), NOPAT +100.0% #Forward_Look (컨센) - 차기 분기 Rev -1.8% YoY, EPS +6.5% YoY #Comments 🟢 Adj EBITDA·Adj EPS 가이던스 상향(EBITDA $1,115-1,140M, EPS $2.40-2.50) — 수익성 개선 지속 🔴 매출 가이던스 하향($13.8-14.0B, 기존 $13.95-14.3B) — GES 부문 컨트랙트 전환·매각 영향 - 핵심: 백로그 $48.2B 대비 매출 전환 속도, GES 마진 개선 지속 여부 관건 ——— 📣 나쁜 양파 · t.me/Badonions

아멘텀(Amentum) · $AMTM · FY26 3Q 실적 (장후) 美 정부·상업 대상 첨단엔지니어링·기술서비스 기업 · 시총 $5.72B 종가 $24.44 🔴 -1.33% 시간외 $20.13 🔴 -17.62% #Financial_Results 🔴 Rev $3.49B (Est. 3.57B, -2.3%) 🟢 OP $172M (Est. 169M, +1.6%) 🟢 EPS $0.67 (Est. 0.61, +9.7%) 🟢 FCF $135M (Est. 120M, +12.5%)