한투증권 중견중소

[한투증권 중견중소 홍예림] 금일 스피어·HVM 주가 상승 코멘트 텔레그램: https://t.me/kis_midsmall ★ 금일(오후 1시 40분) 스피어 주가 +27%, HVM 주가 +12% 상승 중 - 로켓랩(+16%)-이리듐(+25%) 합병 발표(6/29, 80억달러) 이후 글로벌 발사체 밸류체인 전반의 리레이팅 기대감이 반영되는 흐름 - 로켓랩의 이리듐 인수는 발사 역량에 위성통신 인프라를 결합한 수직계열화 딜로, 스페이스X의 사업모델과 유사한 구조라는 평가 속 발사체 기업들의 밸류에이션 재평가 트리거로 작용 ★ 스피어·HVM 강세, 옥석가리기 국면의 초입으로 판단 - 특히 스피어는 3거래일 연속 주가 15% 이상 상승 중 - 스피어는 2025년 3월 합병 이후 누적 수주액 2.2억달러(약 3,300억원)을 기록하며 대량 발주 지속되는 중 - 스타십 양산 전환이 본격화되는 하반기부터 반복 발주를 확보한 벤더와 테스트 발주 수준에 그친 기업 간 밸류에이션 격차가 확대될 것으로 전망. 스피어, HVM 투자의견 매수를 유지

[한투증권 강은지] 파마리서치: 이제 진짜 다시 볼 때 보고서 링크: https://vo.la/z7AlsY3 텔레그램 채널: http://t.me/kis_midsmall ● 5월 방한 외국인 피부과 지출 금액은 1,452억원(+46.3% YoY, +3.1% MoM)을 기록하며 최고치를 경신 ● 관광객 수 또한 5월 191만명(+19.4% YoY, -4.0% MoM)을 기록해 3월 최고치 경신 이후 높은 관광객 수를 유지 중 ● 양호한 인바운드 관광객 입국 흐름은 원화 약세와 중국인 관광객의 한국 여행 수요 증가에 따라 하반기에도 증가세를 이어갈 것이며 이에 외국인 피부과 지출 금액 또한 최고치 경신을 이어갈 전망 ● 올해 1분기 실적이 비우호적인 외국인 수요 환경에도 불구하고 견조한 내국인 수요로 작년 4분기 대비 감소를 방어한 실적이라면 ● 2분기 내수 의료기기 매출액은 견조한 내국인 수요와 함께 반등하는 외국인 수요로 1분기 대비 두 자릿수 이상 증가한 실적을 기록할 것 ● 유럽향 물량 판매 증가세 또한 이어지고 있으며 국내외 채널 모두에서 견조한 성장세를 보인 화장품 사업도 실적 호조를 이어갈 전망 ● 주가는 작년 하반기부터 국내 스킨부스터 시장 경쟁 심화에 대한 우려로 조정받았지만 내수 의료기기 매출액은 2분기부터 반등할 전망이며 의료기기·화장품 사업의 해외 확대 스토리는 더욱 부각되고 있음 ● 실적 모멘텀 재개와 함께 이루어질 주가 반등을 전망

[한투증권 김건우] 범한퓨얼셀(382900): 잠수함용 수소연료전지 양대산맥 ● 장보고함에게 동해 바다는 좁다 - 전세계에 잠수함용 연료전지 모듈을 납품하고 있는 회사는 독일의 지멘스 에너지와 한국의 범한퓨얼셀 뿐. 핵잠수함이라는 선택지를 제외할 때 잠항기간 연장을 위해 연료전지 탑재는 필수적. 캐나다를 비롯한 해외 수출 기대. 기술적 해자를 바탕으로 한 국내외 매출 지속 전망 ● 액화수소 충전소 시장을 선점 중 - 2026년 실적의 견인차는 수소충전소가 될 전망. 2025년 평년 매출액의 두 배에 달하는 액화수소 충전소 공급 계약을 체결. 올해 2분기부터 본격적으로 매출 인식이 진행되면서 외형을 키울 것. 기술적 진입장벽이 높은 액화수소 충전소 레퍼런스가 쌓이고 있는 점에 주목 ● 단기는 수소충전소, 장기는 연료전지 - 2026년 매출액 758억원(+74.8% YoY) 전망. 단기적으로는 SK 액화수소 충전소 향 매출이 외형을 키우겠으나 장기적으로는 기술적 해자에 기반한 잠수함 매출 비중 증가가 수익성 개선에 기여할 전망 보고서 링크: https://zrr.kr/RDKgIC 텔레그램 채널: http://t.me/kis_midsmall

[한투증권 강은지] 크레버스: 학생 수가 감소해도 원생 수는 늘어난다 보고서 링크: https://vo.la/oeBERs9 텔레그램 채널: http://t.me/kis_midsmall ● 청담어학원과 CMS 등 영어, 수학 학원을 운영 중인 기업 ● 내신의 중요성이 높아지고 있는 대입 시장에서 상대적으로 부족했던 내신 위주 커리큘럼으로 매출액 증가가 제한적이었고 이를 보완하기 위한 연구개발비 지출로 1Q26까지 부진한 실적을 기록 ● 그러나 재도약의 기반을 다진 크레버스는 2분기부터 실적 턴어라운드에 성공할 전망 ● 영어와 수학 내신 맞춤 커리큘럼 강화와 CMS 영재관 수요 증가로 재원생 수가 반등하고 있기 때문 ● 향후 CMS 영재관 지역 가맹점 확대 및 ASP 상승에 따른 실적 개선도 예상 ● 일회성 비용 지출은 마무리됐고 인력 조정을 통해 고정비 부담도 절감한 만큼 이제 실적 턴어라운드를 확인할 시기

[한투증권 강은지] 넥스트바이오메디컬: 충분한 성장 동력 보고서 링크: https://vo.la/AU7Nwlc 텔레그램 채널: http://t.me/kis_midsmall ● 점착성 고분자와 다기능성 미립구 기술을 보유하고 있는 기업 ● 2020년 메드트로닉과 글로벌 판권 계약을 체결한 내시경용 지혈제 넥스파우더는 기존 내시경용 지혈제와 다르게 내시경 시술 후 출혈 예방에도 사용될 수 있는 제품 ● 메드트로닉은 넥스파우더를 내시경 시술 가이드라인 표준치료제에 등재하기 위한 시판 후 임상을 진행 중 ● 최근 Gut에도 넥스파우더 대규모 임상 결과가 등재되며 내시경용 지혈제 시장에서 입지를 높여가고 있는 만큼 향후 표준체료제 등재를 통해 글로벌 내시경용 지혈제 시장 내 점유율이 확대될 것 ● 패키지 변경을 위한 유럽향 재고 소진도 완료되어 2분기부터는 수출이 재개되기 시작 ● 관절염 및 스포츠 통증 넥스피어-F는 2025년 8월 FDA 허가용 임상을 개시해 2027년 말~2028년 초 승인 획득을 목표로 임상을 진행 중 ● 넥스피어-F 임상이 종료되고 미국향 매출액 인식이 시작된다면 매출액 증가와 비용 절감에 따른 흑자 전환 또한 가능해질 것

[한투증권 김건우] 피팅: 시동 걸리기 시작한 미국 LNG향 수출 ● 북미: 수출도 수주도 순항중 - 2025년과 2026년 북미에서 승인이 예상되는 LNG 액화 터미널 수출 용량은 1억톤. 북미에서만 현재 전세계에서 가동중인 액화 터미널 수출 용량의 20% 규모가 착공하는 것. 수출은 전년 동기 대비 57.7% 증가 ● 중동: 재건과 UAE - 중동 지역은 연초 대규모 수주 기대 어려웠으나 전쟁 종료 이후 카타르 재건 및 UAE의 OPEC 탈퇴 및 에너지 투자 확대 기조가 중동 수주 반등에 기여할 것. 미진했던 수요가 더해지며 종전을 계기로 반등할 것 ● 전방은 그대로, 재건은 덤 그리고 낮아진 밸류 부담 - 용접용 피팅 2개사의 12MF PER은 4월 고점 25배 대비 16배 수준까지 하락. 전방 수요가 견조한 가운데 중동 리스크가 해소된 피팅 업종에 대해 비중확대 의견을 유지 보고서 링크: https://zrr.kr/3Cbh2N 텔레그램 링크: http://t.me/kis_midsmall

[한투증권 강은지] 와이지-원: 텅스텐 가격 상승 타고 올라갈 실적 보고서 링크: https://vo.la/0Mjslk0 텔레그램 채널: http://t.me/kis_midsmall ● 와이지-원은 금속, 플라스틱, 목재 등의 재료를 가공하여 원하는 형상으로 만드는 절삭공구를 생산·판매 ● 절삭공구의 주요 원재료인 텅스텐 가격은 kg당 217달러로 2025년 초 대비 398.3% 상승. 글로벌 텅스텐 공급의 약 80%를 차지하는 중국이 텅스텐 수출을 규제했기 때문 ● 현금 조달 능력이 상대적으로 낮은 중소형 절삭공구 업체들의 시장 이탈로 절삭공구 시장 경쟁이 완화되며 대형 업체들의 수혜로 이어질 전망 ● 중소형 경쟁사들은 이탈하고 있지만 2020년 이후 최고치를 경신 중인 일본 공작기계 수주 데이터를 확인 시 절삭공구에 대한 수요는 더욱 커질 것 ● 수요는 증가하고 공급은 감소하는 상황이 이어지며 OSG, Moldino 등 일본 대형 절삭공구 업체들과 와이지-원은 가격 인상을 이어가고 있음 ● 특히 와이지-원은 자동화 설비 설치를 통한 제조원가 개선과 미리 조달해둔 텅스텐 재고 덕분에 1분기에도 OSG 대비 높은 수익률과 영업이익 증가율을 보임 ● 이익 극대화를 위해 출고 물량을 조절하며 상반기에 발생한 가수요를 통제했기 때문에 하반기로 갈수록 실적 개선 폭이 더욱 커질 전망 ● 텅스텐 가격 상승 관련 수혜주로 관심 가질 것을 추천

[한투증권 김건우] 슈프리마(236200): 새로운 시대로 넘어가는 보안 기업 ● 최근 5개년 매출 성장률 평균 19.2%, 영업이익률 21.1% - 출입보안을 위한 단말기 판매를 주력으로 하는 통합 솔루션 기업. 대부분의 매출이 통합보안시스템에서 발생하며 동사는 하이엔드 시장에서 강한 브랜드파워 보유. 고성장, 고마진 지속 ● 기업가치 제고가 시작되는 원년 - 과거 주주환원 부재와 낮은 자본효율성이 밸류에이션 할인 요인. 올초 기업가치 제고 계획 발표. 올해 하반기부터 배당 시작 예상. 향후 3년간 평균 40% 이상을 주주환원에 배정. 디스카운트 해소될 것 ● 알아서 돌아가는 출입통제 시대의 도래 - 2026년 하반기 AI CCTV 출시 예정. 출입 단말기, CCTV 업체는 많으나 이를 턴키로 공급할 수 있는 기업 제한적. 고객 락인 효과 강해질 것. 기존 고객 인프라 기반 신제품 매출 성장 기대 ● 기업 개요 ▷ 실적(매출액/영업이익/순이익) - 2025년(발표): 1,373억원/327억원/1324억원 - 2026년(예상): 1,571억원/351억원/401억원 ▷ 2026년 1분기 제품별 매출 비중 - 통합보안 80.1%, 바이오인식솔루션 11.0% 등 ▷ 2026년 1분기 지역별 매출 비중 - 아시아 26.1%, 유럽 22.0%, 미주 20.9% 등 보고서 링크: https://zrr.kr/8KBznA 텔레그램 링크: http://t.me/kis_midsmall

[한투증권 중견중소 홍예림] 스페이스X: 우주 데이터센터, 무엇을 상상하든 그 이상 ★ AI1: 우주 데이터센터의 최소 단위 - AI1은 스페이스X가 개발 중인 우주 데이터센터 위성 - 위성 1기당 평균 120kW(최대 150kW) 컴퓨팅 성능 탑재, 이는 엔비디아 GB300 랙 1기에 상응하는 수준 - 최종적으로 최대 100만기 규모의 AI 위성군 구축 목표 ★ 우주 데이터센터를 위한 두 가지 열쇠 - 텍사스 배스트럽에 연간 1,000기 이상 AI 위성 생산 가능한 Gigasat 공장 건설 - 테라팹을 통해 AI 칩 공급망 내재화 추진, 초기 투자 250억달러, 2nm 공정 기반 연간 1TW AI 칩 생산이 장기 목표 ★ 병목은 스타십 상용화 - 2027년 AI1 프로토타입 발사 및 Gigasat 양산 시작 목표, 2028년 제한적 상업 서비스 개시 예정 - 우주데이터센터는 2027년 말 연간 1GW 규모 구축 이후 장기적으로 1TW 규모로 확대할 예정 - 다만 이를 위해서는 스타십의 대규모 양산·발사 횟수 확대가 필수 - 스타십 생산·발사 확대 시 직접 수혜 가능한 발사체 소재 밸류체인인 스피어와 에이치브이엠에 대한 투자의견 매수 유지 보고서 링크: https://zrr.kr/HvochX 텔레그램: https://t.me/kis_midsmall

안녕하세요. 한국투자증권 윤철환입니다. 어수선한 장에 부탁드리게 되어 되어 송구합니다. 금일부터 한경 애널리스트 폴이 시작됩니다. 코스닥 시장과 중견중소 기업이 오래동안 어려운 국면을 겪고 있지만, 올해부터 섹터를 세분화해서 다수의 In-depth 자료를 제시하기 시작했고, 코스닥 활성화 대책을 분석하는 등 최선을 다했습니다. 하반기에도 종목발굴을 위해 부단히 노력하겠습니다. 저희 팀의 리서치가 도움이 되셨다면 소중한 한 표 부탁드립니다. 한 표 한 표가 저희 스몰캡 팀에게 큰 힘이 될 것입니다. 감사합니다. 한국투자증권 스몰캡팀 드림

🔵 델핀 FLNG 1호기 최종투자결정(FID) 완료 델핀 FLNG의 최종투자결정(FID)이 지난 수요일(6월 3일) 발표되었습니다. 2026년 3월 CP2 LNG Phase 2, 5월 Commonwelath에 이어 올해 승인된 세 번째 미국 LNG 터미널입니다. 피팅, 열교환기 업체들의 전방시장은 계속해서 확장되는 중입니다. #성광벤드 #태광 #한텍 https://zrr.kr/YOKVxg

[한투증권 김건우] 아이쓰리시스템(214430): 미사일의 눈, 우주를 바라보다 ● 유도무기 수주잔고의 증가 - 국내 유일 군수용 적외선 영상센서 기업 - 매출 기여 속도 빠른 유도무기 수주 증가 - 정체되어 있던 군수 매출 반등 기대 ● 탄탄한 군수 실적에 더해지는 민수 시장 - 민수용으로 주로 납품되는 비냉각 라인 증설 - 드론을 포함한 다양한 사업 적용 기대 - 민수 매출은 지속적인 성장세 이어질 것 ● 지구 밖으로 돌아가는 눈 - 본업 성장 이어지는 가운데 우주 모멘텀 보유 - 우주항공청 신기술 보유, 정찰위성 납품 이력 - 우주 시장 개화 시 가치 재평가 가능성 ● 기업 개요 ▷ 실적(매출액/영업이익/순이익) - 2025년(발표): 1,243억원/165억원/188억원 - 2026년(예상): 1,432억원/187억원/194억원 ▷ 2025년 제품별 매출 비중 - 냉각형 센서 85.1%, 비냉각형 센서 10.0% 등 ▷ 2025년 산업별 매출 비중 - 군수 35.5%, 민수 64.5% 보고서 링크: https://zrr.kr/06wjef 텔레그램 링크: http://t.me/kis_midsmall

[한투증권 윤철환] 중견중소 IPO: 상반기 막판 스퍼트 ● 6월 시장 preview - 1) 신규 상장: 6/8 피스피스스튜디오 상장을 필두로 져스텍, 스트라드비젼, 빅웨이브로보틱스, 매드업, 레몬헬스케어 등의 다수의 수요예측/공모청약 일정이 진행될 예정 - 2) Post-IPO: 인벤테라(6/2)를 시작으로 25개 기업의 락업 해제 예정. 코스모로보틱스(로봇), 카나프테라퓨틱스(바이오), 아이엠바이오로직스(바이오), 세미파이브(반도체)는 보호예수비율이 높아 주가 변동 가능성이 높음 ● 6월 관심종목: 레몬헬스케어(365660) - 2017년에 설립된 헬스케어 데이터 플랫폼 전문 기업 - 양방향 의료 마이데이터 중계 플랫폼 기술을 기반으로 환자 의료 데이터를 수요 기관에 실시간으로 변환하여 제공 - 주요 제품: 1) LDB-H(스마트 병원 중계 플랫폼,국내 상급종합병원 점유율 80% 이상을 확보), 2) LDB-E(보험사, 약국 등 외부 수요기관), LDB-D(개인 맞춤형 관겅관리) - 2025년 매출액 160억원(+7.2% YoY), 영업손실 7억원(적전) 기록. 높은 기저 영향. 2026F 매출액 242억원(+51.6% YoY), 영업이익 66억원(흑전). 반복 매출을 통한 외형 성장을 기반으로 영업이익 흑전 전망 * 텔레그램 채널: https://t.me/kis_midsmall * 보고서 원문: https://zrr.kr/WJfkQM

🔵 한국선재, 보유 중인 한선엔지니어링 지분 거래계획 공시 전체 발행주식수 19,247,670주 중 3.72%에 달하는 715,564주를 2026년 7월 3일부터 매도(장내매도 및 시간외매도)할 계획 발표. 거래완료시 한국선재의 한선엔지니어링 지분율은 기존 56.11%에서 52.39%로 하락

금일(5/28) 16:30입니다. https://news.einfomax.co.kr/news/articleView.html?idxno=4417023

28일 오후 열리는 국민연금 기금운용위원회가 증시 수급의 최대 변수로 떠올랐다. 기금위는 지난 15일 중기 자산배분안 수립 현황 중간보고 당시 국내주식 비중을 확대하는 4개 안을 검토한 것으로 알려졌다. 이중에는 리밸런싱을 하지 않아도 되는 수준까지 국내주식 비중을 높이는 방안도 포함된 것으로 전해졌다 https://n.news.naver.com/article/003/0013971578?sid=101

[한투증권 윤철환] 에이아이코리아(364950): IPO 기업 업데이트-본업 회복, 신사업 순항 ● 자동화 인프라/생산설비 전문 기업 - 2차전지 인프라 및 생산설비 전문 기업으로, 주력 사업은 프로세스 파이핑(PP, 인프라)과 전해액 중앙공급시스템(CESS, 생산설비)임. 부문별 글로벌 탑티어 기업에 자동화 설비 공급 중 - 기타 부문으로 디스플레이/반도체용 건식세정장비 사업을 영위하고 있으며, 신사업으로 데이터센터 쿨링 시스템, 물류 자동화 시스템 추진 - 2026년 1분기 부문별 매출액 비중은 CESS 71.4%, 프로세스 파이핑 4.8%, 기타 23.8%이며, 수출 비중은 81.9% 기록 ● 3Q25를 저점으로 실적 회복 중 - 2026년 1분기 매출액 188억원(-52.9% YoY, +23.8% QoQ), 영업이익 6억원(-20.1% YoY, QoQ 흑자전환) 기록 - 매출액은 높은 기저로 전년 동기 대비 부진했으나, 3Q25 108억원을 저점으로 4Q25 152억원, 1Q26 188억원을 기록하며 회복세 지속. 매출액 증가에 따른 고정비 효과로 영업이익 분기 흑자전환 성공 - 국내 배터리 3사 및 글로벌 ESS 기업들의 프로젝트 확대로 북미, 유럽 중심 수주잔고가 400억원 이상 확대되어 연말까지 안정적인 실적 개선세 전망 ● 신사업에 거는 기대 - 신사업을 통해 하반기 실적 개선 가능성에 주목 - (데이터센터 쿨링) 글로벌 ESS 액체 냉각 1위 기업인 엔비쿨(Envicool)과 2025년 말 전략적 업무협약을 맺고 시장 공략 중. 기존 인프라 사업의 설계/시공 역량과 엔비쿨의 글로벌 네트워크를 더해 하반기부터 실적 기여 예상 - (물류 자동화) 비전 AI 기술 기반 물류/제조 유무인화 사업 전개. 포크리프트 타입 자율이동로봇(AMR)과 로봇암 일체형 AMR 제품 개발을 완료했으며 하반기 상용화 예정 - 2차전지 위주에서 데이터센터, 로봇 등으로 사업 다각화가 개시됨에 따라 기업가치 리레이팅 대비 필요 * 텔레그램 채널: https://t.me/kis_midsmall * 보고서 원문: https://zrr.kr/lQpFfp ★ 위 내용은 내부검수인의 결재가 완료된 것 입니다.

이번주 목요일(5/28) 오후 2시 20분에 에이치피오 콥데이가 예정되어 있습니다. 등록을 원하시는 분은 저(강은지)나 저희 기관영업부로 연락 부탁드립니다!

액스비스는 현대모비스에 레이저장비를 독점 공급하고, 현대모비스는 보스턴다이내믹스에 액추에이터를 독점 공급합니다.