현대차증권 IT[전기전자 김종배, 반도체 소부장 윤동욱]
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🚨HMSEC Tech Daily | 2026.11.09
■ 삼성전자·SK하이닉스, ASML EUV 노광장비 발주에 각각 10조~20조원대 투입
- 양사 모두 내년부터 순차 인도 예정이며, 납기가 종전의 최대 2배로 길어져 발주 시점을 앞당기는 방안도 검토
- SK하이닉스는 3월 약 11조9,500억원 규모 EUV 장비 구매를 공시했고 인도 시한은 2027년 말
■ NVIDIA, ASE 자회사 SPIL의 CoWoS 증설에 수십억달러 자금 지원
- 신규 공장 공간과 장비 투자에 쓰일 자금으로, TSMC 생산능력 한계에 대응해 외부 CoWoS 공급처를 늘리려는 움직임
■ 삼성전기 MLCC 7개 품목 납기 61주로 늘어…AI 서버용 47㎌ 제품 석 달째 품절
- 50여 고객사와 고부가 MLCC 장기공급계약(LTA)을 체결했거나 협의 중
- 필리핀 칼람바 MLCC 제3공장은 내년 1분기 가동 목표
■ 삼성전자 테일러 2나노 팹, 내년 양산 앞두고 장비 반입·셋업 막바지
- 전체 공정 시험 가동은 내달 중·하순으로 전망되며, Tesla 차세대 AI 칩 'AI6'를 생산할 예정
- 테일러 2공장은 이달 중 착공 가능성이 거론됨
■ TSMC, NVIDIA 요청 3D DRAM 생산 검토 보도에 "로직 파운드리에 집중" 입장
- The Information은 TSMC가 3D DRAM 생산 계획 마련에 착수했다고 보도했으나, TSMC는 메모리 진출을 사실상 부인
■ 파두, 해외 낸드 제조사와 204억원 규모 기업용 SSD 컨트롤러 공급계약
- 지난해 매출의 22.05% 규모로, 계약기간은 2027년 4월 24일까지
■ 트리니티팹, 내년 10월 SK하이닉스 양산라인 수준 300mm 실증 서비스 시작 예정
- 시설 구축에 SK하이닉스 4,432억원, 정부 3,736억원 투입
- 실증 장비로 주성엔지니어링 공간분할 CVD, 테스 세정 장비 등 도입 예정
| 2 | 🚨HMSEC Tech Daily | 2026.11.06
■ 삼성전자, 온양 HBM 전용 5공장 11/12 착공식 예정
- 완공 시 온양캠퍼스 연면적은 27만㎡에서 42만㎡로 약 56% 확대
- 7월 공개한 HBM 후공정 공장 중장기 투자 계획 46조원의 첫 단계
■ Micron, 45억달러 규모 대만 타오위안 메모리 공장 Fab 11E 공사 중단…노조와 성과 배분 갈등
- 안전 관련 소규모 작업을 빼면 공사가 사실상 멈췄고, 타오위안 노조와 11/6 재협상 예정
- Micron은 대만 사업이 정상 운영 중이며 고객 공급에 차질이 없을 것이라는 입장
■ NVIDIA H200 약 60만 개, 중국 수입 승인 보류로 홍콩에서 대기
- 대규모 수입 승인은 아직 없고, 중국 주요 인터넷 기업 몇 곳이 최근 수개월간 각 1만 개 안팎 확보
■ Hon Hai, 10월 매출 1조3,000억 대만달러로 사상 최대…전년 대비 45.7% 증가
- 전월 대비 12.7% 늘었지만 클라우드·네트워크 제품은 공급 제약과 신규 모델 초기 양산 영향으로 소폭 감소
- 4분기 AI 사업 성장 지속 전망
■ Hon Hai·Wistron·Wiwynn 등 대만 서버 업체, 텍사스 증설 일정 유지…합산 투자 약정 70억달러 이상
- 신규 데이터센터 승인 중단을 공약한 Hinojosa 민주당 후보가 텍사스 주지사에 당선
- TrendForce는 2027년 예정 사업은 대부분 착공했지만 2028년 이후 사업은 지연 위험이 크다고 분석
■ Mitsui Chemicals, JSR 1조3,000억엔 이상 인수 검토…성사 시 일본 화학업계 최대 규모
- JSR은 포토레지스트 점유율 약 30%로 추정되며 EUV용에 강점, 매각 주체는 일본 국책 펀드 JIC
- Mitsui Chemicals는 JSR 인수를 포함한 여러 방안을 검토 중이며 결정된 사항은 없다는 입장
■ 티엘비, 3분기 영업이익 166억원으로 전년 대비 91.8% 증가…SOCAMM2 기판 공급 확대
- 매출 940억원으로 분기 최대, 영업이익률 17.7%
- 국내외 메모리 제조사 2곳과 SOCAMM3용 기판 개발에 착수, 2028년 양산 목표
■ 덕산하이메탈, 3분기 영업이익 102억원으로 전년 대비 552.9% 증가…솔더볼 호조로 분기 최대
- 매출 995억원으로 61.9% 증가, 3분기 누적 매출 2,590억원은 지난해 연간 매출 상회 | 231 |
| 3 | 2026.11.05 16:10:42
기업명: 티엘비(시가총액: 7,241억) A356860
보고서명: 연결재무제표기준영업(잠정)실적(공정공시)
매출액 : 940억(예상치 : 981억/ -4%)
영업익 : 166억(예상치 : 166억/ 0%)
순이익 : 117억(예상치 : -)
**최근 실적 추이**
2026.3Q 940억/ 166억/ 117억
2026.2Q 882억/ 128억/ 108억
2026.1Q 758억/ 107억/ 85억
2025.4Q 726억/ 86억/ 70억
2025.3Q 689억/ 87억/ 65억
공시링크: https://dart.fss.or.kr/dsaf001/main.do?rcpNo=20261105900643
종목공시 : https://www.awakeplus.co.kr/disclosure/356860 | 145 |
| 4 | 2026.11.05 10:34:00
기업명: 덕산하이메탈(시가총액: 3,499억) A077360
보고서명: 연결재무제표기준영업(잠정)실적(공정공시)
매출액 : 995억(예상치 : 944억+/ 5%)
영업익 : 102억(예상치 : 105억/ -3%)
순이익 : 69억(예상치 : -)
**최근 실적 추이**
2026.3Q 995억/ 102억/ 69억
2026.2Q 908억/ 101억/ 124억
2026.1Q 687억/ -7억/ 52억
2025.4Q 734억/ 1억/ -1,201억
2025.3Q 615억/ 16억/ 50억
공시링크: https://dart.fss.or.kr/dsaf001/main.do?rcpNo=20261105900184
종목공시 : https://www.awakeplus.co.kr/disclosure/077360 | 197 |
| 5 | 2026.11.05 11:02:38
기업명: 덕산네오룩스(시가총액: 5,637억) A213420
보고서명: 연결재무제표기준영업(잠정)실적(공정공시)
매출액 : 1,068억(예상치 : 1,161억/ -8%)
영업익 : 240억(예상치 : 260억/ -8%)
순이익 : 124억(예상치 : 242억/ -49%)
**최근 실적 추이**
2026.3Q 1,068억/ 240억/ 124억
2026.2Q 946억/ 185억/ 199억
2026.1Q 729억/ 171억/ 168억
2025.4Q 1,271억/ 231억/ 227억
2025.3Q 983억/ 175억/ 141억
공시링크: https://dart.fss.or.kr/dsaf001/main.do?rcpNo=20261105900210
종목공시 : https://www.awakeplus.co.kr/disclosure/213420 | 229 |
| 6 | 🚨HMSEC Tech Daily |2026.11.05
■ 삼성전자, 기흥에 2·4나노 파운드리 팹 구축 추진…투자 규모 25조원 안팎 추산
- 카이로스 프로젝트로 HBM 베이스 다이 공급능력 확충 기대, EUV 장비 수십 대(8조~10조원) 구매 견적도 마련
- 6라인 일부를 첨단 패키징 시설로 바꾸는 비용까지 합치면 30조원에 이를 수 있다는 관측
■ AMD, 2027년 매출 80% 이상 증가 전망…4분기 데이터센터 AI 매출이 서버 CPU 첫 추월 예상
- 2027년 서버 CPU 매출 2배, 데이터센터 AI 매출 2배 이상 전망
- HBM 가격 상승에 대응해 일부 공급사·고객사와 장기 계약을 맺었다고 언급
■ 주성엔지니어링, 3분기 잠정 영업이익 177억원…전년 대비 426.4% 증가
- 매출 781억원으로 32.8% 증가, 영업이익은 전분기 14억원에서 큰 폭으로 개선
- 1~3분기 누적 영업이익은 121억원으로 72.5% 감소
■ Coherent, 2027 회계연도 1분기 매출 23.7억달러로 전년 대비 50% 증가…2분기 25.5억~27.5억달러 전망
- 데이터센터·통신 매출 19.5억달러, 2027 회계연도 프로포마 매출은 60% 넘게 증가 전망
■ 삼성전자, 기흥 8인치 S7 장비 약 300대 ㈜DB에 일괄 매각
- 입찰 없이 폐쇄 공장 장비를 특정 회사에 대량으로 넘기는 첫 사례로, 거래액은 수백억원대 추정
- ㈜DB는 상당수를 DB하이텍에 재판매하고 수리·개조·재설치 사업도 추진할 전망
■ 해성디에스, 내년 상반기 aQFN용 리드프레임 첫 공급…OSAT 고객사가 라인 투자비 일부 지원
- 최종 고객 IDM 2곳의 제품 승인 확보
- 이달 말 창원 투자가 끝나면 리드프레임 생산능력은 연 5,000억원에서 7,500억원으로 확대 예정
■ Qualcomm, 회계 4분기 데이터센터 매출 6.5억달러…메모리 가격 상승에 휴대폰 칩 매출은 26% 감소
- 전체 매출은 103.2억달러로 8% 감소, 다음 분기 매출 전망은 104억~112억달러
- 2027 회계연도 데이터센터 매출은 50억달러 전망 | 243 |
| 7 | 🚨HMSEC Tech Daily (2026-11-04 수)
1. 삼성전자, 테일러 2공장서 AMD·NVIDIA향 HBM 베이스 다이 생산…물량 대부분 AMD
🔗 기사 원문
• 이달 본격 착공하며 2나노 공정 적용 예정, 2029년 2월 설비 반입 후 2030년 양산 일정
• NVIDIA가 NVHBM(맞춤형 HBM) 베이스 다이를 TSMC에 맡기도록 메모리 3사에 요구한 점은 추가 수주의 변수
2. AMD, 3분기 매출 133.8억달러로 45% 증가…4분기 가이던스 약 170억달러
🔗 기사 원문
• 데이터센터 매출 85억달러로 전년 대비 97% 증가, EPYC 수요와 MI450 출시가 견인
• 4분기 매출 전망은 전분기 대비 약 27% 증가, non-GAAP 매출총이익률은 약 55%
3. 미국 상무부, SK하이닉스 다롄 공장 장비 허가 보류…Solidigm 뉴욕 NAND 투자 계획 난관
🔗 기사 원문
• 약 450억달러를 들여 뉴욕주 마시에 공장 2곳을 짓는 계획으로, SK하이닉스는 다롄 증산으로 재원을 마련한다는 입장
• 상무부 차관은 증설·공정 개선용 장비 불허 입장을 유지했으나, 다롄 공장 빈 공간을 채울 장비 허가를 공식 거부하지는 않음
4. 심텍, 3분기 영업이익 1,018억원…SOCAMM 모듈 기판 등 증설에 2,742억원 투입
🔗 기사 원문
• 매출 5,359억원으로 분기 최대, 영업이익은 전년 대비 721.6% 늘어 4년 만에 1,000억원 돌파
• 1단계 투자 후 SOCAMM 모듈 생산능력은 연 3,000억원에서 5,000억원으로 확대, 신규 라인은 2028년부터 순차 가동
5. 테크윙, 526억원 투자해 천안에 메모리 테스트 장비 신공장 건설
🔗 기사 원문
• 자기자본의 26.7% 규모로 내년 7월 말까지 투자, 메모리 테스트 핸들러와 HBM 다이 검사용 큐브 프로버 생산
• 신규 생산능력은 매출로 환산하면 연 2,000억~3,000억원으로 지난해 매출 약 1,590억원 상회
6. Apple, 12월 분기 매출총이익률 45~46% 제시…메모리 원가 상승 부담
🔗 기사 원문
• 회계 4분기 재고는 145.4억달러로 전년 대비 154.3% 증가, 메모리 중심 부품 비축 영향
• CEO John Ternus는 메모리 가격 급등을 "전례 없는 수준"이라 언급, 12월 분기 원가 추가 상승 예상
7. NVIDIA, 데이터센터 운영사에 서비스 51% 이상 비중국 기업 판매 요구
🔗 기사 원문
• 문서 없이 영업 조직과 지역 담당을 통해 구두로 전달됐으며, 전 세계 고객의 신규 계약에만 적용
8. GlobalWafers, Micron 대상 5억달러 전환사채 발행 결의…10년 장기공급계약 후속
🔗 기사 원문
• 표면금리 연 0.5%, 10년 만기 무담보 사모 방식으로 Micron이 단독 인수하며 주주총회 승인 필요
• 미국 사업 확대와 선단 웨이퍼 공급능력 강화가 목적
9. Arista, 3분기 매출 36.6억달러로 상장 후 최고 성장률…4분기 39억~40억달러 전망
🔗 기사 원문
• 매출은 전년 대비 58.5% 증가해 회사 가이던스 33억달러를 상회
• 4분기 non-GAAP 영업이익률은 48~49% 전망
10. 한미반도체·한화세미텍, HBM용 TC 본더 특허 분쟁 조정 돌입…4차 변론기일 연기
🔗 기사 원문
• 특허심판원 권유에 양사가 동의했으며, 쟁점은 플럭스 도포 검사·평탄화 관련 한화세미텍 특허 3건
• 합의하면 재판상 화해 효력이 생기고, 불성립 시 법적 공방 지속 가능 | 204 |
| 8 | 2026.11.03 17:24:44
기업명: 심텍(시가총액: 4조 6,002억) A222800
보고서명: 신규시설투자등
*투자구분 및 목적
- 신규시설투자
- 반도체 시장수요 증가에 대응하기 위한신규 생산,물류 시설 및 사무공간 확충
투자금액 : 1,054억
자본대비 : 18.3%
투자시작 : 2026-11-03
투자종료 : 2028-08-31
투자기간 : 1.8년
공시링크: https://dart.fss.or.kr/dsaf001/main.do?rcpNo=20261103900663
종목공시 : https://www.awakeplus.co.kr/disclosure/222800 | 84 |
| 9 | 2026.11.03 16:00:27
기업명: 심텍(시가총액: 4조 3,817억) A222800
보고서명: 연결재무제표기준영업(잠정)실적(공정공시)
매출액 : 5,359억(예상치 : 5,614억/ -5%)
영업익 : 1,018억(예상치 : 857억/ +19%)
순이익 : 253억(예상치 : 523억/ -52%)
**최근 실적 추이**
2026.3Q 5,359억/ 1,018억/ 253억
2026.2Q 5,146억/ 629억/ 449억
2026.1Q 4,224억/ 137억/ 144억
2025.4Q 3,934억/ 103억/ -1,168억
2025.3Q 3,728억/ 124억/ 67억
공시링크: https://dart.fss.or.kr/dsaf001/main.do?rcpNo=20261103900445
종목공시 : https://www.awakeplus.co.kr/disclosure/222800 | 66 |
| 10 | [현대차증권 반도체소부장/로보틱스 윤동욱]
디아이 BUY/TP 60,000원(유지/상향)
3Q26 Review: 사상 최대 실적, 달라진 이익 체력
■ 투자포인트 및 결론
- 디아이에 대해 목표주가 60,000원으로 5.3% 상향하며 BUY 의견 유지
- 1) 범용 메모리 투자 확대와 패키징 공장 신설에 따라 메모리 패키지 테스터 공급이 지속 확대될 전망이며, 2) 지난 분기에 이어 이번 분기에도 20%를 크게 상회하는 영업이익률을 기록하며 높아진 수익성을 증명
■ 주요이슈 및 실적전망
- 디아이 3Q26 실적은 매출액 2,177억원(YoY +99.6%, QoQ +29.1%), 영업이익 593억원(YoY +493.1%, QoQ +49.9%, OPM 27.3%)으로 컨센서스(매출액 1,961억원, 영업이익 440억원)와 당사 추정치를 대폭 상회. [디아이 본사] 하반기 장비 공급 물량 급증에 따른 영업 레버리지 효과로 수익성이 큰 폭 개선된 것으로 파악되며, [디지털프론티어] 기존 4분기 납품이 예상되었던 HBM 고객사向 웨이퍼 테스터 물량이 3분기에 대거 공급된 것으로 판단. 여기에 챔버를 제조하는 자회사의 이익 일부가 연결 영업이익에 반영되며 이번 분기 어닝 서프라이즈에 기여한 것으로 보임. 2026년 연간 실적도 기존 대비 상향하여 매출액 6,071억원(YoY +40.4%), 영업이익 1,300억원(YoY +256.0%, OPM 21.4%)을 예상
- 2027년에는 디아이 본사가 성장을 견인할 것으로 전망. 주요 고객사의 범용 메모리 투자가 국내뿐 아니라 해외 패키징 라인에서 메모리 전반에 집행되고 있으며, 내년 1분기부터 본격적으로 발주가 이어질 것으로 파악되어 본사 메모리 패키지 테스터 공급 물량이 올해 대비 큰 폭으로 늘어날 것으로 예상. 이에 따라 2027년 연결 실적은 매출액 7,715억원(YoY +27.1%), 영업이익 1,677억원(YoY +29.1%, OPM 21.7%)으로 추정. 올해에 이어 내년에도 20%를 상회하는 영업이익률을 기록하며 동사의 이익 체력은 한 단계 높아진 것으로 판단. 2028년 이후에도 고객사의 범용 메모리 투자는 지속 확대될 것으로 보이며 동사 테스터에 대한 수요도 중장기적으로 이어질 것으로 전망
■ 주가전망 및 Valuation
- Valuation 방식은 P/E Valuation 유지하며 목표주가는 60,000원으로 5.3% 상향(목표주가 산출 논리는 4p 참고)
*URL: https://buly.kr/EdwHQd9
**동 자료는 Compliance 규정을 준수하여 사전 공표된 자료이며, 고객의 증권 투자 결과에 대한 법적 책임소재의 증빙자료로 사용될 수 없습니다. | 13 084 |
| 11 | [현대차증권 반도체소부장/로보틱스 윤동욱]
와이씨 BUY/TP 18,000원(유지/상향)
고객사 투자에 동행하는 실적 성장
■ 투자포인트 및 결론
- 와이씨에 대해 목표주가 18,000원으로 12.5% 상향하며 BUY 의견 유지
- 1) 고객사가 HBM 경쟁력 회복함에 따라 투자를 가파르게 확대하고 있으며, 2) P5 등 신규 Fab의 장비 반입 일정도 예상 대비 앞당겨지고 있음
■ 주요이슈 및 실적전망
- 와이씨 3Q26 실적은 매출액 953억원(YoY +43.2%, QoQ -9.2%), 영업이익 146억원(YoY +199.2%, QoQ -2.8%, OPM 15.3%)을 기록할 것으로 추정. 올해 하반기 예정된 장비 공급이 4분기에 집중되고, 업그레이드 매출 잔여분도 4분기에 대부분 인식될 것으로 파악되어 4Q26 실적은 매출액 1,667억원(YoY +92.2%, QoQ +74.9%), 영업이익 308억원(YoY +233.7%, QoQ +110.8%, OPM 18.5%) 전망
- 고객사 P5 장비 반입 일정이 예상 대비 빨라지며 동사 2027년 실적 추정치를 상향. 기존 4Q27부터 P5向 매출이 본격 발생할 것으로 예상했으나, 전반적인 장비 반입 일정이 한 분기 앞당겨지며 2027년 연간 실적은 매출액 5,336억원(YoY +33.3%), 영업이익 901억원(YoY +39.7%, OPM 16.9%)으로 예상. 올해 대비 반도체 장비 매출은 39.2% 증가한 3,630억원에 달할 것으로 추정하며, 부품 수급 안정화로 하반기 공급 물량 증가할 경우 추가 상향 여지도 있다고 판단. 2026.08 공시된 1,622억원 규모의 수주 물량이 1H27 중 공급되고, 하반기에는 P5向 장비 공급 본격화되며 2H27 공급 물량이 상반기를 상회할 것으로 예상
- Advantest가 SoC 테스터 공급 여력 확대에 집중하는 가운데 2026.07 실적 발표에서는 메모리 테스터 점유율 하락 가능성도 언급함에 따라, 동사의 고객사 내 점유율 확대 가능성도 있다고 판단. 동사 주력 장비 MT8311은 HBM뿐 아니라 메모리 전반에 대응 가능한 장비로, P5에서 DRAM과 NAND 신규 증설이 함께 진행되는 2028년 이후에도 동사 실적 성장세가 이어질 것으로 전망
■ 주가전망 및 Valuation
- Valuation 방식은 P/E Valuation 유지하며 목표주가는 18,000원으로 12.5% 상향(목표주가 산출 논리는 4p 참고)
*URL: https://buly.kr/7x9U9bi
**동 자료는 Compliance 규정을 준수하여 사전 공표된 자료이며, 고객의 증권 투자 결과에 대한 법적 책임소재의 증빙자료로 사용될 수 없습니다. | 9 916 |
| 12 | 🚨HMSEC Tech Daily (2026-11-03 화)
1. Marvell, Lumentum 인수 합의…기업가치 1,150억달러 전액 주식교환
🔗 기사 원문
• Lumentum 1주당 Marvell 4.5주 교환, 인수설 이전인 10/28 종가 대비 프리미엄 약 23.9%
• 거래 완료 목표는 2028년 상반기이며 양사 주주총회와 규제 승인 필요
2. 삼성전자, 2030년 말 8인치 파운드리 가동 종료 계획 고객사에 통보
🔗 기사 원문
• 그간 단계적 축소만 밝혀왔고 종료 시점 제시는 처음이며, 12인치 미세공정에 인력·설비 집중 방침
• 올해부터 8인치 신규 수주 중단, DB하이텍·SK키파운드리 캐파도 차 있어 팹리스 대체 생산처 확보 부담
3. Lumentum, FY27 1분기 매출 12.6억달러…2분기 가이던스 15.75억~16.25억달러
🔗 기사 원문
• 펌프 레이저와 광회로스위치(OCS)가 성장을 이끌었고, 구매 약정 50억달러 이상의 두 번째 NPO/CPO 수주 확보
• 2분기 non-GAAP 영업이익률 가이던스 45~46%
4. 디아이, 3분기 잠정 영업이익 593억원…전년 대비 493% 증가
🔗 기사 원문
• 연결 매출 2,177억원으로 전년 대비 99.6%, 전분기 대비 29.1% 증가
• 영업이익은 전분기 대비 49.9% 늘었고 영업이익률 27.3%
5. 이수페타시스, 5,000억원 투자해 대구국가산단에 7공장 신설
🔗 기사 원문
• 11/2 대구시·달성군과 투자협약 체결, 약 5만1,000평 부지에 AI 가속기·서버용 고다층 PCB 생산시설 구축
• 회사는 투자 기간과 금액이 협의에 따라 바뀔 수 있다고 공시
6. 이엔에프테크놀로지, 미국 카일 공장서 삼성·인텔 이어 세 번째 고객 확보
🔗 기사 원문
• 유럽에 본사를 둔 종합반도체 기업의 미국 팹에 세정용 암모니아수 공급 시작, 초기 물량은 적고 품목 확대 협의 중
• 애리조나 파운드리와도 공급 논의 중이며, 테일러 팹 양산 시 공급 확대 기대
7. OpenAI, 조지아 데이터센터에 최대 1GW 수요반응 약정…'Grid Protectors' 도입
🔗 기사 원문
• Georgia Power와 계약해 개발 중인 에핑엄 캠퍼스의 전력 사용을 전력망 부하가 클 때 최대 1GW 줄이기로 함
• 같은 방식을 향후 자체 개발 캠퍼스 전반으로 확대 추진 | 183 |
| 13 | 2026.11.02 09:45:47
기업명: 디아이(시가총액: 1조 1,037억) A003160
보고서명: 연결재무제표기준영업(잠정)실적(공정공시)
매출액 : 2,177억(예상치 : 1,961억+/ 11%)
영업익 : 593억(예상치 : 440억/ +35%)
순이익 : 344억(예상치 : 327억+/ 5%)
**최근 실적 추이**
2026.3Q 2,177억/ 593억/ 344억
2026.2Q 1,686억/ 396억/ 318억
2026.1Q 1,057억/ 189억/ 150억
2025.4Q 939억/ 43억/ -103억
2025.3Q 1,091억/ 100억/ 77억
공시링크: https://dart.fss.or.kr/dsaf001/main.do?rcpNo=20261102800245
종목공시 : https://www.awakeplus.co.kr/disclosure/003160 | 152 |
| 14 | [현대차증권 전기전자/디스플레이 김종배]
티에프이 BUY/TP 130,000원(신규편입)
체급 자체가 바뀌고 있다
■ 투자포인트 및 결론
- AI Super Cycle로 인한 Memory 호황으로 메모리 패키징 Test 수요는 기하급수적으로 증가하고 있고, 동사의 Socket, CoK, Board 수요 역시 빠르게 확대되고 있음. 이에 더해 CPU의 메모리 모듈 내 SoCAMM2 채택이 빠르게 늘어남에 따라 동사는 테스트 소켓 업체 중 SoCAMM2로 인한 실적 증가가 가장 두드러질 것. 이에 더해 비메모리 비중이 확대됨에 따라 제품 Portfolio가 다변화되는 점에 주목할 필요가 있음. 투자의견 BUY, 목표주가 130,000원으로 커버리지 개시
■ 주요이슈 및 실적전망
- 3분기 연결 기준 매출액은 539억원(YoY +97.9%), 영업이익은 138억원(YoY +185.8%, OPM 25.6%)으로 컨센서스를 상회하는 실적을 예상. 실적 호조의 주요 근거는 SoCAMM2 관련된 물량이 당분기부터 일부 반영된다는 점임. 동사는 SoCAMM2 관련하여 이미 고객사로부터 이미 3차 P/O까지 받은 상황이며, 그 규모는 내년부터 본격적으로 확대될 것으로 보임
- 2027년 연결 기준 매출액은 2,683억원(YoY +49.7%), 영업이익은 778억원(YoY +99.4%, OPM +29.0%)을 예상함. SoCAMM2 관련된 물량이 본격적으로 반영될 것으로 예상되며, 그 규모는 26년 연간 매출액의 55% 수준에 해당하는 금액에 이를 것으로 추정됨. 이는 곧 동사의 주요 고객사가 SoCAMM Supplier 내에서 높은 점유율을 유지하고 이에 대해 동사가 테스트 부품 핵심 Vendor로서 그 궤를 같이 하는 흐름으로 이해할 수 있음. CPU의 TAM이 점차 확대되고 있고, 최근 SoCAMM2를 채택하는 최종 고객이 확대되며 향후 SoCAMM2의 성장성은 매우 가파를 것. 이에 더해 동사는 소켓뿐 아니라 CoK, 보드를 동시에 공급할 수 있는 Total Solution 업체로서 그 지위를 공고히 할 것
- 이외에도 글로벌 반도체 고객사향 CPO 및 비메모리로 영역을 확장하고 있음. 이미 반기 기준 비메모리 비중은 30% 중반 수준이며 이는 내년에 더욱 확대될 것으로 보임. 특히 CPO에 있어서는 고객사와 프로젝트를 진행 중에 있으며 이미 ASIC향으로는 R&D 양산이 일부 이뤄지고 있음. 향후 프로젝트가 양산화되었을 때 동사가 독점적인 지위를 통해 물량을 확보할 것으로 보임. 이외에도 신규 북미 고객사 2개의 직접 Vendor로서 이미 수주를 기확보하였고 내년부터 물량은 본격적으로 확대될 것. 사실상 비메모리향 물량은 2028년부터 그 기울기가 더욱 가파를 것으로 보임
■ 주가전망 및 Valuation
- 27F EPS 5,038원에 Target Multiple 25.8배(Peer Group Multiple 25.8배)를 적용한 130,000원으로 목표주가 산출
*URL: https://buly.kr/DwHF8x1
**동 자료는 Compliance 규정을 준수하여 사전 공표된 자료이며, 고객의 증권 투자 결과에 대한 법적 책임소재의 증빙자료로 사용될 수 없습니다. | 12 887 |
| 15 | 🚨HMSEC Tech Daily (2026-11-02 월)
1. 삼성전기, 8,793억원 규모 AI 서버용 MLCC 공급계약 체결
🔗 기사 원문
• 올해 8번째 장기공급계약(LTA)으로, 공시 기준 누적 계약 규모는 약 5조1,800억원
• 계약 기간은 12월 21일부터 1년이며, 회사는 내년 MLCC 매출의 절반 이상이 LTA에서 나올 것으로 전망
2. Murata, 5년간 MLCC 생산능력 확대에 1조엔 투자 계획
🔗 기사 원문
• 2026회계연도 설비투자 계획은 2,550억엔에서 2,700억엔으로 상향
• 2030회계연도 MLCC 매출 목표는 1조8,000억엔 이상
3. 한미반도체, 3분기 영업이익 908억원…영업이익률 50.2%
🔗 기사 원문
• 매출 1,810억원으로 전년 대비 8.9%, 영업이익은 33.9% 증가
• 4분기에는 이연된 장비 매출이 반영돼 역대 4분기 중 최대 매출 전망
4. Kioxia, 분기 영업이익률 80.4%…2027년 생산능력 전량 배정
🔗 기사 원문
• 7~9월 매출 2조4,800억엔·영업이익 1조9,947억엔으로 분기 최대, 낸드 ASP는 전분기 대비 20%대 상승
• 2028년 예상 출하량의 절반 이상도 장기공급계약 물량으로 확보
5. 10월 PC용 DDR4 8Gb 고정거래가격 27.5달러…역대 최고
🔗 기사 원문
• 전월 대비 5.77% 상승, MLC 128Gb 낸드는 30.61달러 보합으로 21개월 만에 상승 멈춤
• TrendForce는 4분기 PC용 D램 계약가격 13~18% 상승 전망 유지
6. 대덕전자, 3분기 영업이익 879억원…MLB 매출 69% 증가
🔗 기사 원문
• 매출 4,181억원으로 전년 대비 46.1%, 영업이익은 259.4% 증가
• FC-BGA는 AI용 대면적 신제품 양산 시작
7. Mediatek, 두 번째 AI ASIC 고객 확보…2028년 양산 예정
🔗 기사 원문
• 두 번째 고객은 중국 업체가 아니며, 첫 AI 가속기 ASIC은 9월 소량 출하 시작
• 4분기 매출 가이던스는 전분기 대비 25~32% 증가
8. CXMT, 3분기 매출 1,187억위안…전년 대비 613% 증가
🔗 기사 원문
• 전분기 대비 증가율은 19.3%로 2분기(90% 이상)보다 둔화
• 4F² 기반 6세대 D램 공정 시제품 검증을 마치고 연말 서버용 DDR5 RDIMM 샘플 공급 예정 | 256 |
| 16 | 2026.10.30 14:15:20
기업명: 삼성전기(시가총액: 88조 8,855억) A009150
보고서명: 단일판매ㆍ공급계약체결
계약상대 : 글로벌 대형기업
계약내용 : ( 기타 판매ㆍ공급계약 ) MLCC(Multilayer Ceramic Capacitor) 공급계약
공급지역 : -
계약금액 : 8,793억
계약시작 : 2026-12-21
계약종료 : 2027-12-21
계약기간 : 1년
매출대비 : 7.8%
공시링크: https://dart.fss.or.kr/dsaf001/main.do?rcpNo=20261030800604
최근계약 : https://www.awakeplus.co.kr/board/contract/009150
종목공시 : https://www.awakeplus.co.kr/disclosure/009150 | 111 |
| 17 | 🚨HMSEC Tech Daily (2026-10-30 금)
1. 삼성전자, 3분기 영업이익 107.4조원…2027년 HBM 물량 완판
🔗 기사 원문
• 2026년 시설투자 84.4조원 계획, 메모리 공급이 빠듯한 상황은 2028년에도 이어질 전망
• 장기공급계약(LTA)은 기존 고객에 더해 주요 고객 10곳과 추가 협상 중
2. Sandisk, 회계 1분기 매출 110.3억달러…데이터센터 매출 61% 증가
🔗 기사 원문
• 데이터센터 매출 48.0억달러, GAAP 매출총이익률 85.0% 기록
• 회계 2분기 매출 가이던스 122억~126억달러 제시
3. Amazon, AWS 매출 39% 증가…2026년 capex 2,200억달러 전망 유지
🔗 기사 원문
• 3분기 AWS 매출 459.8억달러, 최근 12개월 잉여현금흐름은 -424억달러로 적자 확대
4. TSMC, AUO 타이중 2공장 388억 대만달러에 인수
🔗 기사 원문
• 공장 건물과 부대설비 일체로 사용면적 약 16.6만 평 규모
• 첨단 패키징 공장으로 쓸지는 TSMC가 "운영·생산용"이라고만 밝힘
5. Ibiden, 1,510억엔 투입해 AI 서버 CPU용 IC 패키지 기판 증설
🔗 기사 원문
• 가마 공장 6동과 해외 거점에 투자하며, 2029회계연도부터 순차 가동 예정
• 2027년 3월 결산 연도 영업이익 전망은 1,330억엔으로 상향
6. 해성디에스, 3분기 매출 2,453억원으로 분기 최대
🔗 기사 원문
• 영업이익 338억원으로 전년 대비 109.8% 증가
• DDR6용 고다층 패키지기판에 대응하려고 창원에 1,900억원 규모 패널 공법 설비 구축 추진
7. NVIDIA, Vera Rubin GPU당 HBM4 대역폭 22→19.2TB/s로 하향…"양산 시스템 기준 사양"
🔗 기사 원문
• NVLink 대역폭도 3.6→3TB/s로 조정, Vera Rubin NVL72는 양산·출하 중이라고 밝힘 | 291 |
| 18 | [현대차증권 반도체소부장/로보틱스 윤동욱]
반도체장비(Overweight)
Advantest FY2Q26 Review: 강력한 수요
■ FY2Q26 Review: SoC 테스터가 견인한 서프라이즈
- 어드반테스트 FY2Q26 매출액은 4,777억엔(YoY +81.7%, QoQ +30.0%), 영업이익은 2,668억엔(YoY +146.0%, QoQ +40.4%, OPM 55.9%)으로 분기 최대 실적 경신. Bloomberg 기준 컨센서스 매출액 4,300억엔, 영업이익 2,186억엔을 각 11.1%, 22.0% 상회. SoC 테스터 매출액이 3,533억엔(QoQ +36.1%)으로 대폭 성장하며 서프라이즈를 견인하였고, 이에 영업이익률도 가이던스인 51.7%를 크게 상회한 55.9% 기록. 하반기에는 메모리 가격 등 원가 상승에 따라 상반기 대비 영업이익률 감소할 것으로 보이나 매출 확대와 장비 믹스 개선에 따라 기존 예상 대비 약 3%p 높은 50% 이상의 영업이익률 전망
- FY2026(2026.04 – 2027.03) 연간 가이던스는 기존 매출액 1조 7,140억엔에서 1조 8,630억엔(+8.7%), 영업이익은 8,460억엔에서 9,670억엔(+14.3%)으로 상향. 매출액 가이던스 인상분 1,490억엔 중 1,315억엔이 SoC 테스터 매출 확대에서 기인하였으며, 영업이익률 가이던스도 기존 49.4%에서 51.9%로 2.5%p 상향
■ 첨단 패키징 증설에도 공급 제약 지속, 테스터도 생산 능력 확대
- TSMC를 필두로 한 첨단 패키징 기업들과 테스터 기업들의 증설이 함께 진행되고 있음. TSMC의 2026년 CapEx 가이던스는 이미 기존 520 - 560억달러 수준에서 지난 7월 80억달러 상향되어 600 – 640억 달러에 이르고 있으며, 2027년에는 컨센서스 상회하는 800억달러 이상의 CapEx 투입할 것으로 추정
- 이러한 투자 확대에도 Advantest는 2027년에도 첨단 패키징 공급 제약이 이어지며 최종 고객 수요가 공급을 초과할 것으로 예상. 이에 따른 고객사들의 첨단 패키징 증설에 맞춰 동사도 SoC 테스터 Capa를 기존 계획 대비 빠르게 확대하고 있음. SoC 테스터 연간 생산능력은 작년 중순 3,000대에서 현재 5,000대 이상까지 확대되었으며, 기존 FY2028(2029.03)까지 계획했던 10,000대 목표도 수요를 고려하여 크게 앞당길 예정이라고 밝힘. 올해 하반기 가이던스 상향 역시 기존 계획보다 빠른 Capa 증설에 따른 출하량 증가를 반영한 숫자로 판단
■ GPU와 ASIC에 CPU가 더해지며 테스터 수요 견인
- 동사는 ATE 시장 규모가 최근 2년간 연 50% 이상 성장해 왔으며, 향후에도 성장세가 둔화될 것으로 보지 않는다고 언급. 패키징 생산능력 확대에 따른 AI 반도체 물량 증가에 더해 세대마다 테스트 항목과 횟수가 늘어나 장비 수요는 지속적으로 증가할 것으로 전망. 특히 GPU와 커스텀 ASIC 수요가 여전히 강력한 가운데 Agentic AI에 필요한 CPU 수요가 업계 예상을 상회하고 있으며 이번 SoC 매출 전망 상향의 가장 큰 요인은 CPU라고 밝힘. 중장기 성장 동력으로는 CPO향 테스터도 기대. 광학 엔진의 양호한 수율을 확보하려면 다른 부문 대비 긴 테스트 시간이 요구되며, 해당 시장 규모는 매년 2-3배 성장해 수 년 내 10억달러 수준에 도달할 전망
■ 국내 메모리 테스터 밸류체인 수혜와 비메모리 소켓 수요 확대 기대
- Advantest가 타이트한 부품 수급 상황 속 SoC 테스터 공급 확대에 우선순위를 두고 있는 것으로 보이나, 국내 메모리 제조사들의 후공정 테스터 수요도 강력한 만큼 메모리 테스터 공급하는 국내 경쟁 장비사들의 점유율 확대와 관련 밸류체인들의 수혜를 기대해볼 수 있다고 판단 - 또한 GPU, ASIC, CPU용 SoC 테스터 출하 확대, 반도체 개발 및 양산 프로젝트 증가에 따라 비메모리 테스트 소켓과 핀 공급하는 기업들도 지속적인 실적 성장세 이어질 전망
*URL: https://buly.kr/450mlao
**동 자료는 Compliance 규정을 준수하여 사전 공표된 자료이며, 고객의 증권 투자 결과에 대한 법적 책임소재의 증빙자료로 사용될 수 없습니다. | 7 715 |
| 19 | [현대차증권 전기전자/디스플레이 김종배]
LG이노텍 BUY/TP 570,000원(유지/유지)
기판에서의 반전을 노려야할 때
■ 투자포인트 및 결론
- 칩플레이션에도 불구하고 견조한 북미 Smartphone 판매와 기타 부품에 대한 CR 우려는 상쇄되었으나 여전히 외생변수에 의해 실적 변동성이 큰 점은 분명히 아쉬운 점임. 이를 극복하기 위해서는 AI Cycle의 영향을 받는 기판에서의 이익 기여도가 빠르게 상승할 필요가 있음. ABF의 사업 방향성에는 전혀 문제가 없고, 패키지솔루션에서의 실적 성장은 내년부터 가팔라질 것으로 예상. 투자의견 BUY를 유지하나, 27F EPS 추정치 및 Target Multiple 하향 조정에 따른 목표주가는 570,000원 제시(기존 목표주가는 27F EPS 41,052원에 Target Multiple 25.1배(글로벌 ABF Peer 27F P/E)를 적용한 103만원으로 산출)
■ 주요이슈 및 실적전망
- 3Q26 연결 기준 매출액은 6.37조원(YoY +19%), 영업이익은 948억원(YoY -53%, OPM 1.5%)을 기록. 양산 일정에 따른 매출 인식 중 일부가 조기 인식되어 매출은 예상치를 상회하였음. 이에 더해 고객사향 판가 협상은 우호적으로 마무리되었고, 가변조리개 탑재 및 상위라인업 중심의 라인업 재편까지 가격에 대해서는 양호한 상황. 다만, 환율 급락으로 인한 높은 원가 인식으로 인해 이익률 하락은 불가피
- 4Q26 연결 기준 매출액은 6.7조원(YoY -12%), 영업이익은 1,983억원(YoY -39%, OPM +3.0%)을 전망. 낮은 환율과 2분기 재고 물량이 여전히 남아있는 상황에서 수익성 개선은 여전히 어려운 상황으로 판단됨. 이에 더해 ABF 양산은 내년부터 본격적으로 반영될 것. 3분기와 유사한 영업환경이 지속될 것으로 보임
- 다만, 주목할 점은 ABF 기판에 대한 로드맵은 전혀 훼손되지 않았다는 점임. 주요 고객사와의 논의 이후 내년부터는 서버향 양산이 본격적으로 진행될 것으로 예상. 이를 위한 증설 역시 준비 중에 있으며, 업황 자체가 매우 극심한 쇼티지인 상황을 고려한다면 동사의 물량 계획 등에 대해서는 전혀 무리가 없다는 판단임. ABF기판 뿐 아니라 RF-Sip, FC-CSP 모두 Q는 지속적으로 증가하고 패키지 기판에서의 높은 수익성을 감안한다면 결국 이익 확장 및 Re-Rating의 핵심은 기판의 성장 기울기에 달려있음
■ 주가전망 및 Valuation
- 27F EPS 32,282원에 Target Multiple 17.56배를 적용하여 목표주가 산출. 광학에서의 더딘 성장률과 높은 이익 기여도를 감안하였을 때 PCB Peer 대비 Discount는 불가피하다고 판단됨
*URL: https://buly.kr/B7d609g
**동 자료는 Compliance 규정을 준수하여 사전 공표된 자료이며, 고객의 증권 투자 결과에 대한 법적 책임소재의 증빙자료로 사용될 수 없습니다. | 759 |
| 20 | [현대차증권 전기전자/디스플레이 김종배]
삼성전기 BUY/TP 2,300,000원(유지/유지)
업황과 실적은 전혀 문제가 없다
■ 투자포인트 및 결론
- IT H/W 내 병목이 심한 부품 중 MLCC, ABF는 사실상 리드타임이 각각 균형 대비 3-4배 이상 길어진 상황으로 업황의 타이트함을 지속적으로 증명. 이로 인해 P는 Mix 뿐 아니라 판가 인상 등으로 지속적으로 상승 추세이며, 증설을 통해 수요에 적극 대응하고 있음. 2028년까지의 성장 내러티브는 사실상 꺾이기 어려운 구조이고, 최근 AI와 관련된 외생변수와 Sentimental 악화와 무관하게 수급 불균형은 해소되기 어렵다고 판단됨. 투자의견 BUY, 목표주가 230만원 및 대형주 내 Top-pick 유지
■ 주요이슈 및 실적전망
- 3Q26 연결 기준 매출액은 3.76조원(YoY +30%), 영업이익은 6,910억원(YoY +165%, OPM 18.4%)으로 당사의 추정치와 컨센서스를 상회하는 실적을 기록. MLCC, ABF의 Top-line 성장과 더불어 수익성이 지속적으로 개선되며 우호적인 업황을 단기적인 흐름에서 증명하고 있는 단계임
- 4Q26 연결 기준 매출액은 3.95조원(YoY +36%), 영업이익은 8,530억원(YoY +256%, OPM 21.6%)을 예상. MLCC와 ABF의 P, Q 증가는 지속될 것으로 예상하고, 광학과 BGA는 계절성 영향으로 QoQ 소폭 감소할 것으로 예상. MLCC와 ABF는 지속적인 Mix 개선으로 인해 Top-line, 수익성 모두 개선되며 이익 레버리지가 빠르게 두드러지고 있음. P 인상효과는 내년에 더욱 가파를 것으로 예상
- 3분기 기준 MLCC의 ASP는 QoQ Low-teen, Q는 Low-single 수준으로 증가하였고, 약 3주 정도의 재고 수준과, Full-Capa를 기록하였음. 이러한 흐름이 4분기에도 지속될 것으로 보임. 특히 AI DC 비중이 확대(3Q26 28%→4Q26 34%)됨에 따라 Mix 역시 지속적으로 개선될 것. 내년부터 본격적으로 AI DC향 LTA 물량 등이 증가함에 따라 AI DC 비중이 빠르게 확대될 것으로 예상. 특히, 1005 47uf 제품과 같은 High-End 수요가 집중됨에 따라 포트폴리오 내 High-End 비중이 더욱 빠르게 확대될 것. Si Capacitor 역시 기존 고객사 외 신규 고객사를 확보하였으며, 향후 MLCC와 같이 수요 곡선의 상승을 예상
- ABF 기판 역시 가격 인상이 지속되고 있으며, Server향 Exposure가 확대됨에 따라 Blended ASP 역시 빠르게 상승하고 있음. 이미 ABF 내 Server 비중은 60% 수준이며, Server 비중이 지속 확대됨에 따라 동사의 ABF 수익성은 가격 인상과 별개로 지속적으로 개선될 수밖에 없음. Embedded PCB 역시 2분기부터 고객사향 출하가 이뤄졌고, 고객사는 지속적으로 확대하고 있음
■ 주가전망 및 Valuation
- MLCC, ABF의 수급 불균형을 전제로 동사에 대한 27F, 28F 이익 추정치를 각각 25%, 24% 상향 조정하였음. 목표주가는 27F EPS 49,126원에 Target Multiple 46.6배를 적용한 230만원 제시
*URL: https://buly.kr/5qAMZdS
**동 자료는 Compliance 규정을 준수하여 사전 공표된 자료이며, 고객의 증권 투자 결과에 대한 법적 책임소재의 증빙자료로 사용될 수 없습니다. | 644 |
