한화 철강 권지우

[S&S 기획좌담] US스틸 품은 일본제철…그들의 數와 우리의 答 - 일본제철이 US스틸을 141억 달러에 인수하고 대규모 투자를 결정하며 미국 시장 잠재력과 보호무역 기조에 베팅, 고급강 중심의 사업 포트폴리오 강화에 집중 - US스틸은 노후화된 설비와 부진한 실적에도 불구하고 강력한 인프라와 밸류체인, 미국 내 상징성을 바탕으로 일본제철의 고급강 전략에 부합 - 한국 철강업계는 일본제철의 미국 시장 장악력 확대에 대비해 미국 현지 생산 거점 마련, 고부가가치 제품으로의 전환, 그리고 '자국 및 블록 중심'의 철강 산업 패러다임 변화에 대한 근본적인 대응 전략이 필요 https://www.steeldaily.co.kr/news/articleView.html?idxno=193520

폭우 휩쓴 자리, '복구·보강' 수요에 강관 단기 특수 기대감↑ - 기록적인 폭우로 인한 전국적인 인프라 피해로 상하수도관 교체 및 보강 수요가 발생하며 강관 시장에 단기적인 특수 기대감이 커지고 있음. - 정부와 지자체의 적극적인 복구 사업 착수와 함께 중장기적으로도 이상기후 대비 인프라 투자 증가로 고품질 강관 수요가 늘어날 전망. - 비록 실제 발주까지 시차가 발생할 수 있으나, 강관 업계는 이번 복구 수요를 내수 시장 활성화의 계기로 삼아 품질 확보와 공급 안정에 주력할 방침. https://www.steeldaily.co.kr/news/articleView.html?idxno=193507

[한화투자증권 권지우] 현대제철 - 실적 개선 모멘텀 지속될 것 보고서 원문 링크: https://tinyurl.com/mrn9aab6 한화 철강 권지우: https://t.me/cheolkangtracking 현대제철의 2Q25 실적은 자회사 실적 개선으로 컨센서스를 소폭 상회했습니다. 하반기는 반덤핑 조치와 중국 감산 기대로 상반기 대비 이익 개선세가 기대됩니다. 업황 회복의 초입 국면에서 가장 수혜를 받을 기업으로 현대제철 Top Pick 유지합니다. ▶️2분기 실적 Review: 바닥을 지나는 중 - 2분기 연결 매출액은 5조 9,456억 원(YoY -1.6%), 영업이익은 1,018억 원(YoY +3.9%)를 기록하며 컨센서스를 상회했다. 전분기 노조파업 영향에서 벗어나 판매량이 증가한 점이 유효했다. 특히 원재료 가격 하락에 따른 스프레드 개선과 해외 자동차 강판 판매 증가에 따른 자회사 실적개선이 이익 증가를 견인했다. 다만, 별도 기준으로는 75억원의 영업손실을 기록했다. 판매량은 판재류(311.1만 톤)과 봉형강(141.5만 톤) 모두 증가했으나, 건설 시황 부진이 지속되면서 봉형강 제품의 판매 가격이 하락한 것이 주된 원인으로 파악된다. ▶️중국발 변수와 통상 이슈가 점진적 개선 이끌 것 - 제품 가격 측면에서 하반기 업황은 상반기 대비 개선될 전망이다. 특히 24일 발표된 일본·중국산 열연강판에 대한 반덤핑 예비판정은 긍정적이다. 무역위원회가 최대 33.57% 잠정 관세 부과를 건의하기로 결정하면서, 국내 시장을 왜곡하던 저가 수입재 유입이 완화되고 국산 제품의 가격 정상화가 본격화될 수 있다. 여기에 중국 철강 감산이 하반기 구체화될 가능성이 높다는 점도 모멘텀으로 작용할 전망이다. 3분기는 비수기임에도 불구하고 상반기 최저점에서 수요가 더 크게 줄지 않을 것으로 전망된다. 다만, 건설 경기 둔화의 직접적인 영향을 받는 봉형강 부문의 본격적인 수요 회복 여부는 4분기 신정부의 경기 부양책 효과가 가시화되는지를 모니터링할 필요가 있다. ▶️목표주가 50,000원, 투자의견 BUY 유지 - 2분기 연결 기준 흑자 전환으로 실적 개선의 발판을 마련했고, 하반기부터 통상 환경 변화로 본사를 포함한 추가적인 실적 개선이 기대된다. 동시에 3세대 자동차 강판 등 고부가가치 제품 포트폴리오 강화를 위한 장기적인 수익성 개선 노력 또한 병행되고 있다. 이에 긍정적 관점을 유지하며 투자의견 BUY, 목표주가 50,000원을 유지한다.

반덤핑 예비판정 결과 나왔습니다. 무역위원회가 일본산 열연에는 31.58~33.57%, 중국산 열연에는 28.16~33.10%의 잠정 덤핑방지관세 부과를 기획재정부에 건의하기로 했습니다.

2025.07.24 13:43:16 기업명: 현대제철(시가총액: 4조 8,641억) 보고서명: 연결재무제표기준영업(잠정)실적(공정공시) 매출액 : 59,456억(예상치 : 58,070억+/ 2%) 영업익 : 1,018억(예상치 : 900억/ +13%) 순이익 : 338억(예상치 : 176억+/ 92%) **최근 실적 추이** 2025.2Q 59,456억/ 1,018억/ 338억 2025.1Q 55,635억/ -190억/ -544억 2024.4Q 56,127억/ -458억/ -86억 2024.3Q 56,243억/ 515억/ -162억 2024.2Q 60,414억/ 980억/ 14억 공시링크: https://dart.fss.or.kr/dsaf001/main.do?rcpNo=20250724800191 회사정보: https://finance.naver.com/item/main.nhn?code=004020

중국의 공급축소는 점점 구체화되고 있습니다. 단순 감산 뿐만 아니라 낙후 설비 퇴출(캐파 축소)에 대한 정책도 구체화될 전망입니다. 이에 대한 구체적인 계획은 올해 말 또는 내년 초 예상됩니다.

中 철강 5개년 계획 초안 공개…철강 산업구조 재편 시동 - 중국이 철강산업 15차 5개년 발전계획 초안을 공개하며 생산능력 조절, 녹색 전환, 산업 연계, 국제화 전략을 4대 핵심 의제로 논의 - 신규 증설 엄격 통제 및 낙후 설비 퇴출, 데이터 기반 정책 관리, 조강 생산량 통제 강화를 통해 수급 균형 도모 의견 제시 - 전기로 확대의 필요성이 제기되었으며, 폐스크랩 부족 및 수익성 저하 문제 해결을 위한 세제 지원과 자원 회수 체계 구축이 강조됨 https://www.steeldaily.co.kr/news/articleView.html?idxno=193512

금일 14:00 현대제철 실적발표 컨퍼런스콜 진행 예정입니다.

일본과 중국산 열연 반덤핑 예비판정 내일 예정입니다. 국내 철강 산업 보호 측면에서 중요한 일정입니다. Steel Alive 보고서 참고 부탁드립니다.

사진은 조강생산량 기준입니다.

2024년 글로벌 고로/전기로 생산 비중

2024년 중국 고로/전기로 생산 비중

중국의 고로 생산 비중은 2024년 기준 약 90% 입니다. 고로는 탄소 배출량이 많은데, 노후화된 고로 설비가 공급 축소의 대상이 될 가능성이 높습니다.

中 철강업계, 6월 탄소 배출량 및 전력 사용량 증가 - 6월 중국 철강업계의 탄소 배출량은 증가했으나, 주요 대기 및 수질 오염 물질 배출은 감소하는 추세 - 에너지 소비량은 줄었지만, 철강 1톤당 에너지 및 전력 사용량은 증가했으며 청정에너지 및 자가 발전 비중이 크게 확대 - 이는 전기로보다 탄소 배출량이 많은 고로 설비 가동률 증가에 따른 것으로, 환경 효율 개선과 탄소 저감이라는 상반된 과제를 동시에 안고 있음 https://www.steeldaily.co.kr/news/articleView.html?idxno=193495

올해 남은 하반기 동안 중국의 조강 생산량 감소세가 지속될지 여부가 중요합니다.

中, 상반기 철광석 생산 9.1%↓..조강 생산도 2020년 이후 최저 - 중국은 올 상반기 철광석 생산량이 전년 대비 9.1% 감소했고, 조강 생산량 역시 2020년 이후 최저치를 기록하며 감소세 지속 - 해상 철광석 수입량도 줄었으나 6월에는 다소 증가하는 모습 보임 - 이는 중국 정부의 철강 과잉 생산 능력 해소 정책 기조에 따른 것으로 분석되며, 향후 생산량 감소가 지속될 전망 https://www.steeldaily.co.kr/news/articleView.html?idxno=193496

Iron ore price reaches multi‑month highs on mega‑dam announcement - 중국의 티베트 메가 댐 건설 발표로 철강 수요 기대감이 고조되며 철광석 가격이 5개월 만에 최고치 기록 - 싼샤댐의 3~4배 규모에 달하는 이 프로젝트는 막대한 철강 수요를 창출하여 철광석 및 철강 관련 선물 가격을 끌어올림. https://www.mining.com/iron-ore-price-reaches-multi%E2%80%91month-highs-on-mega%E2%80%91dam-announcement/

WEEKLY: China's HRC output edges down on week - 7월 10일부터 16일까지 37개 중국 판재류 생산업체의 열연 생산량 321만 톤 기록. 이는 전주 대비 0.6% (2만 톤) 감소한 수치 - 해당 기간 동안 열연 설비 가동률은 전주 대비 0.51%포인트 하락하여 82.04% 기록. https://www.mysteel.net/analysis/5093063-weekly-chinas-hrc-output-edges-down-on-week