allocation_ru

А вот, пожалуй, главная картинка на ближайшие годы. Пока не появятся новые данные. 100 лет доходностей акций и облигаций США.

КОМУ СЛЕДУЕТ ПРОЧИТАТЬ ЭТУ КНИГУ? Профессионалы в области инвестиций, исследователи, консультанты, специалисты по распределению активов, эксперты по оценке и студенты, которые полагаются на долгосрочные данные о состоянии рынка капитала, должны прочитать эту книгу. Она будет особенно полезна тем, кто занимается формированием портфелей, оценкой ожидаемой доходности, изучением истории рынка, преподаванием финансов, оценкой премий за риск или нуждается в том, чтобы поместить современный опыт США в более широкий глобальный и многовековой контекст. ПОЧЕМУ ЭТА КНИГА ВАЖНА СЕЙЧАС? Эта книга важна сейчас, потому что обновляется основополагающий источник долгосрочных данных о рынках капитала. Оригинальная серия SBBI помогла определить, как инвесторы, консультанты и исследователи понимали доходность, инфляцию, сложные проценты и премии за риск. После прекращения выпуска традиционных индексов, книга «Экспоненциальный рост богатства» представляет индексы акций и облигаций Ибботсона и помещает 100-летнюю историю США в более широкий глобальный и исторический контекст. ЧТО ВЫ УЗНАЕТЕ • Узнайте, как рынки создают богатство. Поймите, как совокупная доходность, реинвестированный доход и сложные проценты превращают долгосрочную доходность акций и облигаций в мощные механизмы создания богатства. • Поймите, с чем пришлось столкнуться инвесторам. Узнайте, почему для получения рыночной прибыли необходимы терпение, диверсификация, контроль затрат, знание налогового законодательства и умение оставаться инвестором в условиях сложных рыночных условий. • Оцените достижения США в контексте. Узнайте, почему успехи американского рынка за последние 100 лет следует сравнивать с более ранней историей США и мировыми рынками на протяжении столетий. • Используйте историю, не преклоняясь перед ней. Узнайте, как долгосрочные данные могут формировать будущие ожидания, премии за риск и прогнозы — без предположения, что прошлое повторится. *** С.С.: Книга собрала звездный состав авторов, среди которых и сам Роджер Ибботсон с Лоуренсом Сигелом, и авторы известной книги «Триумф оптимистов», английские профессора Элрой Димсон, Пол Марш и Майк Стонтон, написавшие главу про международные доходности за последние 126 лет. Я был рад увидеть среди авторов и почетного профессора Университета Санта-Клары Эдварда Маккуорри с обзором доходностей активов США до 1926 года – по сути, это заслуженное признание его вклада в финансовую науку. Это и Пол Каплан, и Антти Илманен, и Брайан Тейлор, и другие доктора наук и профессора, включая авторов из Японии, Китая, Гонконга и других стран. А теперь, пожалуй, чуть ли не самое главное, как для меня, так и для тех, кто сейчас начнет знакомиться с материалом. 1. Книга в полном виде выложена в открытом доступе. 2. Книга содержит в открытом доступе подробные ряды данных по ежегодным доходностям акций и облигаций, а также все основные финансовые метрики по ним. Кто пытался искать данные для самостоятельных исследований, тот поймет, почему это так важно. Сейчас на базе обновленных данных другими авторами будут написаны еще тысячи научных работ со ссылкой на данные этой книги. И вот за это авторам сборника – моя отдельная огромная благодарность. Например, мне в ближайшее время предстоит непростая, но интересная задача по обновлению данных в презентациях к очередному потоку курса «Инвестиционный портфель» в соответствии с данными нового сборника. Не сомневаюсь, что в процессе более тесного знакомства со статьями книги – там 20 статей и почти 400 страниц информации от основных светил финансовой науки – появятся и новые мысли –. Книга выложена на сайте CFA institute Анонс – https://rpc.cfainstitute.org/research/foundation/2026/exponential-wealth-centuries-stocks-bond-returns Книга – https://rpc.cfainstitute.org/sites/default/files/docs/research-reports/rf_ibbotson_2026_exponentialwealth_monograph_online.pdf Скачивайте, а также делитесь со своими читателями (если они у вас есть). P.S. Примечание для финансовых СМИ, консультантов, планировщиков, аналитиков, экспертов, преподавателей и просто хоть что-то понимающих финансовых блогеров: не пропустите эту новость.

Сейчас будет очень важный пост. Без шуток. Вышла книга (по формату это скорее сборник статей), которая на ближайшие годы станет одной из самых цитируемых в финансовом мире. Речь про сборник «Экспоненциальный рост богатства: столетия доходности акций и облигаций» (Exponential Wealth: Centuries of Stock and Bond Returns) под общим авторством Роджера Ибботсона и редактурой Лоуренса Сигела. Просто цитаты из анонса: *** Книга «Экспоненциальный рост богатства: столетия доходности акций и облигаций» исследует, как фондовые и облигационные рынки создали долгосрочное богатство – и почему это богатство трудно присвоить. Опираясь на наследие индекса акций, облигаций, векселей и инфляции (SBBI), книга представляет индексы акций и облигаций Ибботсона как преемник, призванный продолжить долгосрочную историю, начатую в 1926 году, и помочь сформировать будущие ожидания. Главный вывод книги заключается в том, что долгосрочные рынки могут создавать невероятное богатство, но только для инвесторов, которые понимают общую доходность, реинвестируют доход, широко диверсифицируют портфель, управляют издержками и инфляцией, а также дисциплинированно используют исторические данные. Эффект сложного процента поразителен: за период с 1926 по 2025 год $1, инвестированный в акции крупных американских компаний, вырос до $14’751 доллара, а $1, инвестированный в акции компаний малой капитализации, вырос до $32’425. Книга «Экспоненциальное богатство» состоит из четырех разделов: обзор доходности акций и облигаций («Обзор доходности акций и облигаций»); анализ рынков США за последние 100 лет с использованием нового набора данных Ibbotson по акциям и облигациям; данные по США до 1926 года и мировым рынкам за несколько столетий («Век доходностей США и мира»); и исторические данные, используемые для прогнозирования будущей доходности («Будущее»). Вместе эти разделы переходят от основ создания богатства к доказательствам, необходимым для понимания прошлого и тщательного обдумывания будущего. *** КРАТКИЙ ОБЗОР • Книга обновляет основополагающий набор данных. Она приурочена к 50-летию выхода первых статей SBBI и представляет индексы акций и облигаций Ибботсона как преемника прекращенной серии данных SBBI. • В книге объясняется, как создается долгосрочное богатство. В ней показано, как совокупная доходность, реинвестирование, инфляция, премии за риск и сложные проценты влияют на результаты инвестирования в акции и облигации в долгосрочной перспективе. • Авторы анализируют 100-летнюю историю американского рынка. В книге рассматриваются американские рынки капитала с 1926 по 2025 год с использованием нового набора данных Ibbotson Equity and Bond. • Она позволяет рассматривать достижения США в более широком контексте. В ней сравнивается современный опыт США с данными и показателями доходности рынков капитала США до 1926 года в разных странах и на протяжении столетий. • Она связывает историю с будущими ожиданиями. Используя исторические данные, она формирует прогнозы будущей доходности акций и облигаций, подчеркивая при этом неопределенность и ограничения экстраполяции из прошлого. О ЧЁМ КНИГА «ЭКСПОНЕНЦИАЛЬНЫЙ РОСТ БОГАТСТВА»? Книга объясняет, как долгосрочная доходность фондового рынка превращается в богатство и почему этот процесс сложнее отследить, чем кажется. Она сочетает в себе современные данные по фондовому и облигационному рынку США с более ранними данными по США, историей мировых рынков и прогнозами доходности на будущее. Книга предлагает структурированную основу для понимания общей доходности, премий за риск, сложных процентов, инфляции, диверсификации и ограничений предположения о том, что прошлые результаты в США автоматически повторятся. (продолжение далее...)

Вопрос для продвинутых комментаторов и инвесторов. Как вы думаете, где и кем работает автор утверждения, вынесенного в заголовок картинки? Не поверите. Аналитиком в Банке России. Полный материал здесь - https://vk.ru/wall-165215852_84815

«Чем более пессимистичные настроения наблюдаются в краткосрочной перспективе, тем более оптимистичными должны быть ваши ожидания в долгосрочной перспективе». — Бен Карлсон. (via Меб Фабер)

💼 Модельный «Портфель лежебоки» (и не только) – сентябрь 2026 г. Модельный «Портфель лежебоки» в сентябре 2026 г. потерял в цене -3,3%. Причина, главным образом, в сильной просадке цен на золото на мировых рынках. Некоторую роль сыграло также укрепление курса рубля (приведшее к дополнительному снижению рублевых цен на золото), а также общий рост процентных ставок, вызвавший просадку цен на облигации. Результат модельного портфеля с начала года (за 9 месяцев) – -2,8%. Рост за 12 месяцев (сентябрь 2026 к сентябрю 2025) – +2,3% годовых. Составляющие модельного портфеля (по 1/3 каждого актива с ребалансировкой в конце года): • Акции (Фонд российских акций УК «Первая») – +4,8% за сентябрь (с начала года – -14,5%) • Облигации (Фонд Рублевые сбережения УК «Первая») – -1,7% за сентябрь (с начала года – +3,0%) • Золото (по учетным ценам Банка России) – -10,5% за сентябрь (с начала года – +3,1%). Серебро просело сильнее золота - -11,7% за сентябрь, с начала года – -11,3%. Рубль слегка укрепился по отношению к основным мировым валютам: CNY -1,2%; USD -1,4%; EUR -3,6% за месяц (что внесло свою лепту в падение рублевых цен на драгметаллы). БПИФ «Первая – Фонд Портфель Лежебоки», тикер – SPRN, в сентябре потерял меньше своего модельного прототипа - -1,55% - в нем меньше текущая доля золота благодаря формированию на пике цен весной. Полет нормальный! Графики на AssetAllocation традиционно обновлю после публикации официальных данных о российской инфляции за июнь. Статистика по состоянию на август 2026 г. (за 28 лет и 8 мес.) здесь – https://assetallocation.ru/pdf/sluggard-2026-08.pdf 💼 Модельный «Портфель лежебоки» — портфель, состав был впервые опубликован в статье в журнале D’, №17 (104) в сентябре 2010 г. (https://assetallocation.ru/lezheboka/) для иллюстрации принципов портфельного инвестирования. Состав «Портфеля лежебоки» НЕ является инвестиционной рекомендацией и НЕ рекомендуется к повторению! Инвестиционный портфель должен создаваться под конкретного инвестора с учетом его целей, индивидуальных особенностей, горизонтов инвестирования, устойчивости (толерантности) к риску и прочих индивидуальных ограничений.

Встречаются два друга. Два старых заядлых охотника. Один спрашивает другого: - А представь себе пошёл ты на охоту, на медведя. И вот лес, ты и прямо на тебя выходит медведь. Что будешь делать? Второй ему отвечает: - Я из свой двустволки, - бах, бах! Готов медведь! Первый: - А нет у тебя твоей двустволки, дома забыл! Что будешь делать? Второй: - А! Ну тогда, достану свой охотничий кинжал и зарежу медведя! Первый не унимается: - А нет у тебя кинжала, жена забыла положить! Что будешь делать? Второй: - Возьму первое попавшееся бревно и всё-таки убью медведя! Первый: - А нет у тебя бревна… Второй: - Слушай, я чего-то не пойму? Ты за меня или за медведя? (Старый анекдот) *** С.С.: Навеяно сегодняшним постом Силаева о том, как плохо скоро станет всем пассивным инвесторам в результате внедрения новых налоовых инициатив Минфина. На самом деле, по доходящей до меня информации, планируется, что новые налоговые инициативы будут касаться только фондов для квалов. Долгосрочные розничные инвесторы могут дальше спать спокойно. А чтобы спать спокойно, нужно поменьше читать страшилки от Силаева, и побольше знакомиться с известной международной статистикой по доходностям инструментов - от "Триумфа оптимистов" - https://assetallocation.ru/category/books_and_booklets/triumph_of_the_optimists/ - до гораздо более свежей работы Deutsche Bank "Полное руководство по долгосрочным инвестициям" - https://assetallocation.ru/category/books_and_booklets/db-ultimate-guide/ Читать эти работы непросто, но после знакомства с этими работами нести фигню про нулевую доходность пассивных инвестиций должно быть стыдно. Впрочем, если целенаправленно играть за медведя, то можно еще и не такое придумать...

Обеспечивают ли факторные стратегии доходность выше рыночной? Иногда – да, иногда – нет. Эдвард Маккуорри После двух десятилетий скептицизма и сомнений, сопровождавшихся опасениями по поводу «кризиса воспроизводимости» в сфере финансов, такие факторы, как размер (size) и стоимость (value), вновь подтвердили свой статус статистически значимых явлений. Это было доказано многочисленными группами исследователей, использовавшими более обширные и полные массивы данных, чем те, что были доступны ранее. В то же время исторические данные свидетельствуют о том, что даже надежно подтвержденные факторы при их реализации в реальных условиях в виде долгосрочных long-only портфелей неоднократно демонстрировали доходность ниже рыночной на протяжении десятилетий и более. В данной статье сопоставляются исторические и статистические свидетельства и предлагается подход к их интеграции. Ключевые выводы: • Недавние научные исследования вернули факторным стратегиям их прежнюю привлекательность. Современные статистические методы анализа с использованием глобальных данных подтвердили существование десятков факторов в дополнение к факторам размера и стоимости, первоначально предложенным Фамой и Френчем. Опасения по поводу того, что избыточная доходность факторов исчезнет в результате арбитража после публикации исследований, не подтвердились. • В академических работах используются факторы, основанные на стратегиях long-short /cочетание длинных и коротких позиций – прим. переводчика/ и не учитывающие транзакционные издержки или проценты по маржинальному кредитованию. Большинство инвесторов, применяющих факторные стратегии на практике, ограничены портфелями типа long-only /только длинные позиции, покупка и удержание актива – прим. переводчика/, которые сопряжены с транзакционными издержками. Исторические данные указывают на повторяющиеся периоды устойчивого отставания таких портфелей от рынка. • В статье сопоставляются статистические данные и реальный опыт инвесторов, что позволяет сформулировать предостережение для управляющих портфелями. Положительная средняя месячная доходность, полученная за многие десятилетия при использовании long-short стратегий, вполне совместима с периодами отставания long-only портфелей от рынка, при этом такие периоды могут длиться сколь угодно долго. «Признак первоклассного управляющего портфелем — способность удерживать в уме две противоположные идеи и при этом продолжать принимать решения» (1) От портфельных управляющих, финансовых планировщиков и инвестиционных аналитиков ожидается, что они будут следить за новыми открытиями в области академических финансов и адаптировать результаты этих исследований в интересах своих инвесторов. Далее - https://assetallocation.ru/mcquarrie-vs-factors

♻️ AMIX – снижение расходов Внес изменения в таблицу биржевых фондов в связи со снижением TER фонда AMIX «АТОН – Индекс МосБиржи» с 0,550% до 0,449% в год. Топ-10 самых дешевых (с точки зрения TER) БПИФов теперь выглядит так, как на картинке (кликабельно). *** Полная табличка с биржевыми фондами - https://assetallocation.ru/bpif/ Сравнивайте, выбирайте, инвестируйте! Не является инвестиционной рекомендацией. Не является рекламой. Главная особенность таблицы — возможность сравнивать фонды, сортируя их по содержимому столбцов, в том числе по тикерам, управляющим компаниям, классам и подклассам активов, размеру комиссий (TER), валютам торгов, доходностям по годам, СЧА, времени создания и т.д. Напоминаю, что разумные инвестиции должны начинаться не с выбора фондов, а с определения вашего распределения активов. Ваш инвестиционный портфель должен создаваться с учетом ваших целей, горизонтов инвестирования, устойчивости (толерантности) к риску и прочих индивидуальных особенностей. И лишь после этого выбранная структура активов должна наполняться конкретными инструментами.

Когда новость о повышении налогов на ПИФы впервые прошла по новостным лентам еще в своем первоначальном варианте, первое, что я написал в комментариях – подождите паниковать! Это пока еще только предложения Минфина. Инвест. индустрия этого просто так не проглотит, будет организовано очень сильное возмущение со стороны лоббистов от фин. индустрии. Оно не заставило себя долго ждать. Вот вам реакция от Алексея Тимофеева (президента НАУФОР) в «Эксперте» - https://expert.ru/analitika/nalogi/kak-novye-nalogi-otrazyatsya-na-fondovom-rynke НАУФОР, по сути, лоббирует интересы инвестиционной индустрии. В конкретно этой истории (про налоги) их интересы совпадают с интересами частных инвесторов. Так что, повторюсь, не спешите паниковать. Лучше запасайтесь попкорном.

К вопросу про ДСЖ (долевое страхование жизни). Страховая компания МАКС создала первый и пока единственный ОПИФ под управлением страховой компании специально для использования в рамках договоров ДСЖ (долевого страхования жизни) - https://investfunds.ru/funds/13499/ Знаете, какой у этого фонда TER? Да всего-то 6,3% в год! (Вознаграждение УК = 3,5% + депозитарию и регистратору = 1,8% + Прочие расходы = 1%). У грамотного инвестора дальше вопросов возникать не должно. Однако, еще очень полно неграмотных, а страховщиков хорошо тренируют на продажи. Не перестану повторять: если вас интересуют инвестиции, обходите за версту страховых агентов!

Маккуорри против факторного анализа Фамы и Френча. Я тут продолжаю копаться в работах Эдварда Маккуорри, почетного профессора из университета Санта-Клары. Напомню, сначала он поставил под сомнения известное утверждение Джереми Сигела о том, что акции всегда опережают облигации. – см. https://assetallocation.ru/mcquarrie-1 Затем разнес в пух и прах, пожалуй, не менее известное «Правило 4%» Уильяма Бенгена – см. https://assetallocation.ru/mcquarrie-vs-bengen Но на этом почетный профессор на пенсии не остановился. Очередной мишенью Маккуорри стал факторный анализ в версии не менее знаменитой работы Фамы и Френча от 1992 года. Его очередная научная работа на эту тему опубликована под названием «Обеспечивают ли факторные стратегии доходность выше рыночной? Иногда – да, иногда – нет.» На этот раз профессор Маккуори обошелся без придирок к исходным данным, однако, и на доступных данных Кеннета Френча он показывает, что выводы академических исследований далеко не всегда столь же хорошо подходят для практического применениями инвесторами, как выглядят в академических трудах ученых мужей. Разница теорией и практикой настолько велика, что бездумное применение теории на практике может привести к большим убыткам. Я, пожалуй, процитирую ключевой вывод работы: «Портфельным управляющим и инвестиционным аналитикам необходимо осознавать пропасть, отделяющую академическую среду от сферы управления капиталом. Данная работа, безусловно, не является критикой академических исследований в целом или конкретного направления, берущего начало в трудах Фамы и Френча. Скорее, она служит напоминанием о том, что ученые используют статистику для подтверждения теорий, тогда как инвесторы стремятся заработать деньги. Они живут в разных мирах.» Перевод уже скоро на AssetAllocation.ru

1️⃣ УК «Атон-менеджмент» снизила расходы индексного фонда и добавила квал-облигации во «Флоатеры»   ⏺«АТОН — Индекс МосБиржи» (AMIX) ⏺У фонда снижается максимальный размер прочих расходов — с 0,15% до 0,049% среднегодовой СЧА. Вознаграждения УК и инфраструктуры не меняются и составляют соответственно 0,35% и 0,05%. ⏺В результате TER уменьшается с 0,55% до 0,449% СЧА. Речь идет о предельных, а не обязательно фактических затратах. AMIX пассивно следует за индексом Мосбиржи полной доходности «брутто» MCFTR. ⏺По данным Investfunds, на 29 сентября СЧА фонда составляла 466,77 млн рублей, стоимость пая — 95,80 рубля.   ⏺«АТОН — Флоатеры» (AMFL) ⏺Фонд теперь может приобретать облигации, предназначенные для квалифицированных инвесторов. В ПДУ закреплен закрытый перечень из 64 эмитентов и заемщиков, среди которых «Алроса», АФК «Система», «Газпром», РЖД, Сбербанк, ВТБ, «Роснефть», «Норникель», «Северсталь», «Т-Технологии», а также ряд российских регионов. ⏺Совокупная стоимость таких бумаг не должна превышать 40% активов фонда. Сам БПИФ при этом не становится фондом только для квалифицированных инвесторов: пайщики получают доступ к соответствующим облигациям через фонд, а не приобретают их напрямую. У фонда также поменялась система вознаграждений: ⏺вознаграждение УК осталась на уровне 0,5% СЧА; ⏺лимит вознаграждения спецдепозитарию, регистратору и бирже снижен с 0,05% до 0,01%; ⏺лимит прочих расходов с 1 октября, напротив, повышен с 0,10% до 0,14%. ⏺В итоге TER остался прежним — 0,65% среднегодовой СЧА. ⏺«АТОН — Флоатеры» пассивно следует за одноименным «фирменным» индексом и преимущественно инвестирует в государственные, муниципальные и корпоративные облигации с плавающим купоном. ⏺По данным Investfunds, к 24 сентября СЧА фонда составляла 31,12 млрд рублей, стоимость пая — 140,79 рубля.

Хе-хе! В результате изменения предельных расходов, самым дешевым фондом акций становится фонд AMIX – «АТОН – Индекс МосБиржи» с новым TER = 0,449% в год, что становится привлекательнее главного конкурента в этом сегменте – фонда акций EQMX – «ВИМ – Индекс МосБиржи» с TER = 0,500% в год. Более того, фонд акций AMIX врывается в десятку самых дешевых биржевых фондов среди всех категорий фондов. Вот такую конкуренцию я всячески приветствую! Думаю, что управляющие компании заранее готовятся к возможному началу взрывного роста с возможным резким перетоком капиталов из фондов денежного рынка и облигаций в фонды акций. И кто окажется готов, тот и получит львиную часть этого перетока капитала, если (когда?) этот бурный рост произойдет.

Лингвистическое. Стащил из группы в запретобуке. Вы, вероятно, знаете, что Алексей Толстой не писал сказку про Буратино, а перевел ее с итальянского, изменив и дополнив сюжет. А автор сказки писал под псевдонимом Карло Коллоди (настоящее имя – Карло Лоренцини). Вы, также, вероятно, слышали, что Буратино в исходном итальянском варианте звали Пиноккио. А вот что вы вряд ли знаете, так это то, что у Карабаса Барабаса в исходной сказке тоже было совсем другое имя. Весьма звучное. Звали его - СИНЬОР МАНДЖАФОКО! В переводе с итальянского что-то вроде «Пожиратель огня» или «Огнеед». И вот тут его противостояние с деревянным Буратино-Пиноккио приобретает новые краски, совершенно утерянные в переводе.

С.С.: Поступающие сегодня комментарии по поводу новых налогов на ПИФы полностью подтверждают то, что я еще вчера писал в чате в телеграм и говорил слушателям на вчерашнем занятии курса "Инвестиционный портфель": не торопитесь паниковать, изначальные предложения Минфина к моменту принятия, предположительно, будут очень сильно скорректированы. Это мы и видим в итоге уже сегодня.

🀄️А вот и важная ремарка от регулятора индустрии   🏛 Банк России выступает за то, чтобы ужесточение налогообложения паевых инвестиционных фондов носило точечный характер и не затрагивало открытые и рыночные» паевые инвестфонды.   🔸 Об этом заявил первый зампред ЦБ Владимир Чистюхин на Международном банковском форуме, передает РБК.   ⏺Так он прокомментировал инициативу Минфина обложить все пассивные доходы физлиц налогами. Под новацию подпадают и ПИФ, для них предложено уплачивать налог на прибыль с получаемых пассивных доходов по ставке 15%.   ⏺Ранее управляющие компании высказали опасения, что налоговые изменения могут снизить привлекательность фондов для инвесторов, что приведет к оттоку средств с рынка и снижению его капитализации.  

«Наша главная задача на сегодняшний день — чтобы функционирование тех паевых инвестиционных фондов, которые являются открытыми, максимально рыночными, по которым нет базовых сомнений относительно использования их в качестве структуры для избежания налогообложения, чтобы они не попали под ужесточение и в этом смысле деятельность по коллективным инвестициям продолжалась», — сказал Владимир Чистюхин.

  ⏺По его словам, цель предложенной Минфином налоговой новации — закрыть возможность использования ПИФов для оптимизации налогов.   ⏺ По оценке Банка России, на 31 июля 2026 года в России зарегистрирован 261 открытый ПИФ и 114 биржевых. Количество фондов для квалифицированных инвесторов на эту же дату — почти 3,3 тыс., из них ЗПИФ — 3,1 тыс., интервальных фондов — 153.

❗️ Инициатива Минфина по налогу на прибыль для ПИФов касается только квальных закрытых и интервальных фондов 🔘Видим, что новость по изменению налогообложения ПИФов наделала немало шума. Вплоть до алармистких настроений и чуть ли не отпевания индустрии. 🔘Тут важно отметить, что речь пока идет об инициативе, а не о об уже оформившемся законопроекте. Кроме того, сегодня в СМИ появились первые несколько разряжающие обстановку комментарии. 🔘Например, Интерфакс со ссылкой на источник, знакомый с проектом соответствующих поправок в Налоговый кодекс, сообщает, что нововведения могут коснуться только закрытых и интервальных фондов, предназначенных для квалифицированных инвесторов. 🔘Напомним, ранее Министерство предложило обязать паевые инвестиционные фонды платить налог на прибыль по ставке 15% с получаемых пассивных доходов. При налогообложении пайщиков уплаченный налог будет зачитываться, уточнил Минфин. 🔘Сейчас ПИФ не платит налог на прибыль. Налогообложение возникает только при выплате доходов пайщикам. Как указал Минфин в своем пресс-релизе, действующая схема позволяет надолго откладывать уплату налогов и тем самым создает возможности для налоговой оптимизации через структурирование владения активами с использованием ПИФов. 🔘В НАУФОР считают, что проблему уклонения от налогов можно решить путем проработки с ФНС критериев для выявления и наказания за такие практики. В ассоциации профучастников рынка также призвали не ужесточать, а напротив, снижать налоговую нагрузку на рынке для стимулирования инвестиций.

С.С.: Вопрос к тем, кто пробовал торговать драг.металлами через Сбер-Инвестиции - а давно у них это доступно? Раньше, вроде, только через QUIK можно было... И еще вопрос: а комиссию Мосбиржи за фандинг Сбер на клиентов, случайно, не перекладывает, как делают некоторые брокеры (от которых я из-за этого ушел)? А то брокерская комиссия - это фигня по сравнению с фандингом...

⚡️ Золото, серебро, платина и палладий — всё без комиссии! Мосбиржа пишет: общий объём торгов этими драгметаллами в августе составил 506,1 млрд ₽ — на 10% выше, чем в июле. ⚡ Конечно, больше всего покупали золото — 489,5 млрд ₽, или около 97% всего объёма торгов металлами. Мы, видя ваш интерес, не смогли остаться в стороне и отменили брокерскую комиссию для торговли драгметаллами. 🏦 Теперь покупать и продавать металлы в СберИнвестициях ещё выгоднее! Кстати, мы первые и единственные на рынке, кто это сделал.

Что даёт торговля без комиссии? 🟡 Биржевой курс и низкие спреды. При покупке металлов на бирже разница между ценой покупки и ценой продажи, как правило, менее 1% — можно покупать металлы по выгодному курсу и быстро их продавать. 🟡 Покупка с плечом. Металлы можно купить за счёт маржинального портфеля, обеспеченного другими активами.

Эта акция продлится до конца года! Так что есть время мощно инвестировать и отыгрывать движения рынков. 💸 Вспомните про СберИнвестиции, когда захотите купить драгметаллы 😉 Вы знаете, где искать идеи и активы... в приложении СберИнвестиции. А ещё Александр Кусмарцев, исполнительный директор СберИнвестиций, передаёт вам привет!