하나증권/에너지소재/윤재성,신홍주

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[하나증권/에너지소재/윤재성] Weekly Monitor: 중국 태양광 업체의 동남아 생산중단 ▶ 보고서: https://bit.ly/4aXaMOS [총평] - 정제마진은 WoW +1.3$로 소폭 반등했습니다. 석유화학은 납사가격 약세에도 강보합세입니다. - 석유화학 제품별로는 LDPE +4%, 천연고무 +3%, SBR +2%가 눈에 띕니다. 특히, 천연고무 가격은 전고점 돌파하며 약 3년 래 최.고치 입니다. - Top Picks는 금호석유, KCC, LG화학, 유니드, 효성첨단소재 입니다. [중국 태양광 업체의 동남아 생산중단] - 미국의 반덤핑 및 상계관세(AD/CVD) 유예가 6/6일로 만료됨에 따라 동남아 4개국에서의 중국 업체의 생산중단 목격 - LONGi, 최근 1~2주 사이 베트남/말레이 공장 또한 가동중단을 시작. Trina Solar는 태국/베트남에서 생산시설 폐쇄 중인 것으로 파악 - 이미 해당 태양광 업체들은 미국의 AD/CVD 유예 종료에 선제적으로 대응하기 위해 미국 내 증설을 계획한 바 있음. 1) LONGi는 미국 Invenergy와 합작으로 2024년 2월부터 태양광 모듈 공장인 오하이오 Illuminate USA 가동. 2) Trina Solar는 텍사스 5GW 모듈 공장을 2024년 중 가동 목표. 3) Jinko Solar는 2018년 0.4GW로 시작해 2023년 초 1GW(플로리다)로 규모를 확장한 바 있음 4) 이외에도 중국 Runergy Solar 5GW(알라배마), JA Solar 2GW(애리조나), Hounen Solar 1GW(사우스캐롤라이나)는 2024년 중 모듈 공장을 가동 예정 - 해당 업체들은 현재로서는 IRA 보조금 수취 가능. 하지만, 미국 의회에는 중국 업체들이 IRA 세액 공제를 받지 못하도록 제한하는 여러 법안이 계류 중 - 결론: 1) 미국의 AD/CVD 유예 종료에 따른 공급과잉 해소 기대감 확대 + 중국 태양광 업체의 동남아 사업 철수 또한 목격 2) 다만, 중국 태양광 모듈 업체들은 이를 선제적으로 대비하기 위해 미국 내 생산 공장을 이미 가동했거나, 가동 예정. 또한 이들은 IRA 보조금 또한 수취 가능 3) 현재로서는 실질적으로 미국 내에서 한국/중국 업체 간 차별화 포인트는 부재한 상황 4) 다만, 미국 의회에 중국 업체의 IRA 보조금 수취를 제한하는 법안이 계류된 상태라 향후 추이를 지켜볼 필요. 해당 법안이 통과될 경우, 한국 태양광 모듈 업체는 이익은 물론 밸류에이션 측면에서도 레벨업 가능할 전망 ** 하나증권/에너지소재/윤재성 https://t.me/energy_youn

* 7월 osp 전월 대비 인하 Light 2.4 (MoM -0.50$) Medium 1.96 (MoM -0.40$) https://www.reuters.com/business/energy/saudi-arabia-cuts-july-arab-light-crude-oil-osp-asia-2024-06-06/

* Wells Fargo, 데이터센터 전력수요 급증의 수혜를 감안해 천연가스 Mid-stream업체 Kinder Morgan, Williams, DT Midstream 투자의견 Overweight로 상향 https://www.tipranks.com/news/the-fly/wells-upgrades-three-natural-gas-stocks-on-ai-driven-demand

* 텍사스 전력업체인 Entergy Texas, 40% 가량의 전력공급 확대를 위해 2개의 천연가스 발전소 건설을 계획 중 - 텍사스 공공유틸리티 위원회가 몇 개월 안에 이를 검토 후 승인할 것. 승인 이후 가동시점은 2028년 - 첫 번째 플랜트는 약 15억$(2조원)규모의 텍사스 Port Arthur 754MW 설비이며, 탄소포집(CCS)와 수소 혼소가 가능한 구조로 설계 - 두 번째 플랜트는 약 7.5억$(1조원) 규모 텍사스 Cleveland 453MW 설비가 될 것. 이 또한 수소 혼소가 가능한 구조

* 텍사스 전력업체인 Entergy Texas, 40% 가량의 전력공급 확대를 위해 2개의 천연가스 발전소 건설을 계획 중 - 텍사스 공공유틸리티 위원회가 몇 개월 안에 이를 검토 후 승인할 것. 승인 이후 가동시점은 2028년 - 첫 번째 플랜트는 약 15억$(2조원)규모의 텍사스 Port Arthur 754MW 설비이며, 탄소포집(CCS)와 수소 혼소가 가능한 구조로 설계 - 두 번째 플랜트는 약 7.5억$(1조원) 규모 텍사스 Cleveland 453MW 설비가 될 것. 이 또한 수소 혼소가 가능한 구조

* 미국 셰일업계의 통합에 따른 과점화는 결국 에너자 가격 하방 경직성을 유발하는 요인 미국 셰일업체들이 몸집 키우기 경쟁을 벌이면서 인수·합병(M&A) 시장이 약 2천억달러 규모로 폭발적으로 성장했다. 수천 개 소규모 업체가 난립했던 미국 석유·가스 업계는 소수 대기업이 지배하는 구도로 지형이 변화하고 있다. 파이낸셜타임스(FT)는 2일(현지시간) 지난해 7월부터 엑손모빌, 셰브런, 옥시덴털 페트롤리엄 등이 발표한 셰일업체 M&A 거래액이 1천940억달러(267조원)에 달한다고 컨설팅 업체 리스타드 에너지를 인용해서 보도했다. 이는 이전 1년간에 비해 거의 3배에 달하는 금액이다. 가장 최근엔 지난주 미국 3위 에너지 업체인 코노코필립스가 미국 내 다수 유전을 보유한 마라톤오일을 225억달러에 인수했다고 발표했다. 소형 투자은행인 페트리 파트너스 관계자는 "지난 5년간 미국의 상장 석유·가스 회사가 65개에서 41개로 줄었다"며 "통합 흐름이 아직 끝나지 않았다"고 말했다. https://n.news.naver.com/article/001/0014724261?sid=101

* 중국의 대러시아 에너지 도입 협상력 우위를 확인 블라디미르 푸틴 러시아 대통령이 지난달 중국 국빈 방문 당시 러시아의 시베리아 가스관 프로젝트인 '시베리아의 힘 2' 가스관 관련 계약을 체결하지 못한 이유가 중국의 가격 인하 요구 등 때문이라고 영국 파이낸셜타임스(FT)가 2일(현지시각) 전했다. 전문가들은 이번 계약 불발이 우크라이나 전쟁으로 양국 관계에서 중국이 우위를 점하게 됐다는 것을 보여준다고 분석했다. FT는 이날 이 문제에 정통한 3명의 소식통을 인용해 "러시아가 중국과 시베리아의 힘 2 가스관 관련 계약을 체결하려다 실패한 이유는 중국이 천연가스 공급 가격과 물량에 있어 불합리한 요구를 했기 때문"이라고 보도했다. https://n.news.naver.com/article/003/0012584425?sid=104