Новая Экономика | Финансы

В США Рост доходов технологических компаний замедляется, в то время как их стоимости растут. Это ещё одно проявление пузыря текущей эйфории. Сейчас неделя на американском рынке снова плюсовая (она еще не закрыта). Если закроют в плюсе, то пятидесятилетний рекорд по количеству растущих недель из19 станет шестидесятилетним и рынок попрёт на рекорды по перекупленности за всю историю существования американского рынка. :)

Автомобили американцев стареют... средний возраст пассажирского общественного транспорта в 2023 году вырос до 13,6 лет; самый высокий за 27 лет. Это пример того к чему ведёт политика накачки стоимости активов через постоянное стимулирование. Модель при которой бедные (большинство) беднеют, а богатые (меньшинство) богатеют. Несколько лет назад мы активно обсуждали это с вами в видеочасти блога.

📉 Выдачи ипотеки на минимумах за 4 года #пост_от_редактора За январь и февраль выдачи ипотеки в России оказались меньше 600 млрд рублей, подсчитала Frank RG — самые слабые показатели первых двух месяцев года с 2020 года. В количественном выражении снижение год к году составило 27%, в денежном — 24% (показатель роста цен, между прочем). Все факторы прекрасно известны подписчикам канала: ➡️ Правительство снизило максимальный размер кредита, который можно взять по госпрограмме под 8%. ➡️ А также повысило минимальный первоначальный взнос с 20 до 30%. ➡️ «Одна льготная ипотека в одни руки». ➡️ Надбавка для банков по льготке уменьшилась, из-за чего те пытаются переложить ее на застройщиков. ➡️ Макропруденциальные надбавки для банков выросли, а значит, они требуют создания дополнительного капитала при выдаче ссуд с низким первоначальным взносом. ➡️ Ставки на рыночную ипотеку запредельные из-за высокой ключевой ставки. На 1 марта средняя ставка по рыночным программам ипотеки в топ-20 банках находилась в диапазоне 16,7–16,9%.

По корреляциям на примере платины. Последние дни жор в металлах в среднем полностью повторяет жор на американском рынке. Когда это остановится - видимо когда остановят американскую фонду с её тотальной эйфорией.

Немного американской аналитики, от бывшего главного валютного стратега Голдманов: "Выборы в США, которые состоятся позднее в этом году, представляют собой большой риск для Европы, но рынки опционов в настоящее время не устанавливают никакой премии за риск. Диаграмма показывает премию, с которой евро пут (право на продажу евро) торгуется по сравнению с коллом (право на покупку евро). Никакой премии за риск вообще." Пока стадия эйфории продолжается на риски рынки просто забили :)

«Золото выросло в 6 раз благодаря запуску ETF!» #пост_от_редактора Сейчас такая история крутится в интернетах и СМИ. Действительно, золото сделало 6х с момента запуска первого ETF в 2004. Более того, золото на высоких ставках должно падать, а сейчас — растет! Однако очень важно понимать, что в как раз в первой половине 2000-х начался суперцикл на многие сырьевые товары: ➡️ Нефть в 2004 стоила $29 (а это были практически исторические максимумы), а сейчас — $83. В пике доходило и до $147. Тоже иксы. ➡️ Фьючерс на медь в начале 2004 стоил $1,1, сейчас — $3,9. ➡️ Фьючерс на серебро в начале 2004 стоил $6, сейчас — $24. ➡️ Этот список можно продолжать очень долго. Действительно, развитие биржевых инструментов дало более широкий доступ к золоту, однако не стало единственным фактором (в отличие от биткоина, где актив получил доступ к институциональным деньгам).

Итак, выступление Пауэлла перед комитетом по финансам палаты представителей США состоится в 18 часов. На этом выступление возможно станут ясны подробности позиции Пауэлла. Вышедшие высказывания это подготовленные заметки к выступлению. В заметках позиция главы ФРС остаётся ястребиной. В частности вот выдержка: "экономические перспективы неопределены, и дальнейший прогресс в достижении нашей цели по инфляции в 2 процента не гарантирован. Слишком раннее или слишком сильное снижение ставок может привести к обращению вспять прогресса, который мы наблюдали в области инфляции, и в конечном итоге потребует еще более жесткой политики, чтобы вернуть инфляцию к 2 процентам." Ждём 18 часов. Пока на рынках по факту продолжается эйфория последних недель, которая в соответствии со статистикой, которую выкладывал вам вчера, является наибольшей за последние более чем 50 лет.

Геополитика и рецессия. НА картинке статистика, по которой если в течении последних 2-х лет срока президента США нет рецессии, то за последние 100 лет текущий президент выигрывал выборы. Если начиналась рецессия, то проигрывал.

Всего несколько лет назад Рэй Далио призывал инвестировать в Китай. Сегодня Директор по информационным технологиям Goldman Sachs говорит не инвестировать в Китай, приводя следующий график, из которого видно, что за последние 30 лет индекс MSCI China показал общую доходность 0%. Это сопровождалось 22 внутригодовыми коррекциями на -20% (против 6 для S&P 500) и среднегодовой коррекцией на -30% (в два раза больше чем для S&P 500) Ну а в дополнение к этому, новость сегодняшнего дня: "Morgan Stanley увольняет 9% сотрудников китайского подразделения по управлению активами"

Корпоративные события вторника ⤵️ #пост_от_редактора Пока весь мир смотрит на то, как биткоин пробивает исторический максимум, а золото готово вот-вот это сделать, давайте посмотрим чем сегодня радовал и разочаровывал российский рынок. 🏦 Во-первых, Сбер пробил важную психологическую отметку в 300 рублей за акцию, однако потом откатился до 299. ✈️ Аэрофлот отчитался об убытке 14 млрд рублей за 2023 год. Год назад было в 3,5 раза больше. И хоть выручка обогнала прогноз, чистый долг также вырос на 25%. Акции почти не показывают динамики и снижаются на 0,3% 📉 📱 МТС тоже отчитался за 2023 год, но в отличие от Аэрофлота порадовал: чистая прибыль выросла на 67%, выручка — на 13,5%. Правда прибыль во многом сложилась из-за переоценки финансовых активов. Компания продолжает хвастаться своей экосистемой и финтехом, который мы скоро увидим на IPO. Акции также почти не показывают динамику и снижаются на 0,5% 📉 1️⃣ Также сегодня от ЦБ стало известно, что НПФ смогут активнее участвовать в IPO. Раньше можно было участвовать только в размещении от 50 млрд рублей, а теперь — от 3 млрд. Также предлагается увеличить долю акций от общего объема размещения, которую может приобрести НПФ, с 5 до 10%.