А.Паранич. Будни директора

📊 Играем в игру «Время денег» от ПСБ

Неделю назад в ТПП РФ мы собрали за одним столом представителей регулятора, банкиров, инвесторов и аграриев, чтобы снова обсудить вопрос запуска биржевого рынка двойных складских свидетельств 🧐 Что такое ДСС? Двойное складское свидетельство (ДСС) — это ценная бумага, которая подтверждает, что товар реально лежит на складе. Она делится на две части: складскую (подтверждает право собственности) и залоговую (позволяет получить кредит под залог этого товара). Это давно известный инструмент, но в России он пока практически не используется, хотя прописан в ГК РФ аж с 1996 года. Почему сейчас тема стала актуальной? ✔ Цифровизация — система прослеживаемости зерна ФГИС «Зерно» сегодня охватывает уже 163 тысячи организаций и позволяет проследить весь цикл производства: от семян до отгрузки на экспорт. ✔ Снижение ставок — инструменты, обеспеченные реальными активами, становятся всё интереснее для инвесторов. ✔ с 1 июня 2026 года вступает в силу соглашение о взаимном признании складских свидетельств на сельхозпродукцию между странами Союза. 🎤 Банки и инвесторы подтвердили: инструмент нужен, но есть определенные барьеры. 🔹 Банки уже используют сделки товарного РЕПО для предоставления финансирования производителям. Ключевые риски — исторические случаи отсутствия товара на складе и сложности с оперативной реализацией залога при дефолте. 🔹 Частные инвесторы оценивают доходность (ключевая ставка + 2–3%) как привлекательную, но риск получить при дефолте реальный товар, который нужно каким-то образом продавать, отпугивает. 🌍 А что в мире? Генеральный директор АО «Восточная биржа» Андрей Салащенко привёл яркие примеры: 🇮🇳 Индия с 2017 года внедрила систему электронных обращаемых складских свидетельств — сегодня это работающий механизм. 🇲🇽 В Мексике ДСС используются для обеспечения исполнения фьючерсных контрактов. 🇬🇧 Лондонская биржа металлов запустила электронную систему LME Shield, которая исключает двойное финансирование под один залог. По итогам заседания в органы исполнительной власти будет направлена резолюция с предложениями о мерах, которые необходимо предпринять для запуска торгов ДСС на российских биржевых площадках. Есть ощущение, что в настоящий момент цифровизация учёта товаров, высокие ставки и международная интеграция создают окно возможностей для создания рынка ДСС. Но нужно сделать этот инструмент понятным и удобным для всех участников рынка. #ТПП #ДСС #НАСФП

📢 Двойные складские свидетельства: забытый новый инструмент финансирования производства?

Недавно состоялась интересная встреча с представителями индийской ассоциации финансовых советников (ARIA). Обсудили несколько вопросов: регулирование инвестиционных советников, борьба с мошенничеством и регулирование финансовых инфлюенсеров. Регулирование инвестиционных советников в Индии появилось не так давно — в 2013м году. Насколько я понял, индийский регулятор (SEBI) принял за основу модели регулирования опыт регулирования этого сегмента в Великобритании. ✅ Индийские инвестиционные советники (RIAs) работают строго по модели Fee-Only. Они НЕ имеют права получать комиссионные от продажи финансовых продуктов (в отличие от брокеров или дистрибьюторов). ✅ В Индии есть ограничение по оплате услуг с одного клиента в год. Сейчас этот лимит составляет 150 000 рупий на семью в год (при фиксированной оплате), или 2,5% от стоимости активов клиента (при оплате от стоимости активов). Регулятор объясняет введение таких ограничений: уровень финансовой грамотности в стране низкий, и без таких ограничений недобросовестные консультанты могли бы взимать с клиентов необоснованно высокую плату. Однако, рынок развивается довольно-таки медленно. При населении более 1,4 млрд человек в реестре SEBI зарегистрировано всего около 1000 советников, и они далеко не все активно работают. Более того, несмотря на то, что SEBI постепенно смягчает требования к советникам, число RIAs за последние годы сократилось с 1350 до 962. Про мошенничество. В 2025 году в Индии зафиксировали 41,68 млрд нежелательных звонков по всей стране, из которых почти 7,7 млрд — мошеннические. Цифры космические! Кроме того, индийские мошенники активно выходят и на международный уровень. Побороть это явление индийские правоохранители пока не могут. Про финансовых инфлюенсеров. В Индии любой человек может писать про личные финансы и инвестиции. Однако, если у автора блога нет статуса инвестиционного советника или финансового аналитика — он не может публично давать рекомендации о сделках с ценными бумагами. За нарушение этого требования можно получить блокировку ресурсов. На данный момент SEBI заблокировала около 50 000 интернет-ресурсов за подобные нарушения. Для поиска нарушителей SEBI активно использует AI-инструмент "Сударшан", который сканирует мультиязычный аудио- и видеоконтент. Таки возвращаясь к индийским масштабам: при населении 1,4 млрд. 50 тысяч блокировок — это капля в море. 💎 Опыт Индии наглядно демонстрирует, что регулирование может тормозить развитие рынка, но при этом не решать проблем, ради устранения которых оно вводилось. 🇷🇺 А у нас сейчас активно обсуждается доклад Банка России о подходах к регулированию деятельности финансовых инфлюенсеров. Регулятор предлагает обсудить такие меры, как создание реестра финфлюенсеров, введение требований к их квалификации и к раскрытию конфликтов интересов. Банк России собирает мнения сообщества по этому поводу до 30 апреля 2026 года. Так что если у вы хотите донести свое мнение до регулятора, у вас еще есть немного времени. #финансовыесоветники #НАСФП #Индия

🌏 Опыт Индии: регулирование рынка инвестиционного консалтинга

С начала апреля я успел поучаствовать аж в двух эфирах на канале Finversia: первый из них был посвящен десятилетнему юбилею канала (эфир был 1 апреля и прошел в шутливой манере), а на втором мы обсуждали тему «какие акции больше не вырастут». Начали эфир с размышления о том, какой литературный персонаж напоминает российского инвестора? 🤔 Большинство голосов набрал Буратино, который закопал свой капитал на Поле чудес. Также мы обсудили Карлсона (владелец пентхауса в центре города), Бильбо Бэггинса (владелец экзотического альтернативного актива — золотое Кольцо Всевластья). Ну и Чиполлино (честный, но без заметного инвестиционного ресурса). Эфир прошел весело. Каждый вспомнил, как и когда оказался на фондовом рынке (я пришел на фондовый рынок в 1996 году), обсудили и любимые книги по финансам. Мне, например, нравится первая (и самая тонкая) книга Нассима Талеба «Одураченные случайностью». 🔴 Второй эфир («Финансовый перекресток») назывался: «Эти акции больше не вырастут». Разбирали тезис о том, поднимет ли прилив все «лодки», или у некоторых из них дно пробито? 🚩 Красные флаги, на которые следует обращать внимание: Космический уровень долга. Годы без прибыли. Отсутствие развития. Российский рынок сегодня дешёвый — факт. Но он может оставаться дешевым еще долго. Рисков много: геополитика, ключевая ставка, инфляция, ликвидность и тд... В общем, вероятность оказаться в роли Буратино отнюдь не нулевая. 💼 В расчете на «прилив» можно сделать ставку на рынок в целом — через фонды. Тем более что последние годы эффект налоговой оптимизации при инвестициях в некоторых фондах перекрывает комиссии управляющей компании. 👉 Ссылки на оба видео Юбилей Финверсии: https://rutube.ru/video/837225cdb0021fd4b5821d93e946807a/ Финансовый перекресток: https://rutube.ru/video/16efc0b0d37064a583994648c3535555/ #НАСФП #Finversia

📢 Российский инвестор — это Буратино, Карлсон, Чипполино или Бильбо Бэггинс?

По мере накопления реального опыта у всех нас формируются мнения о многих явлениях и тенденциях. Мне лично интересно изучать данные исследований, подтверждающие (или наоборот, ставящие под сомнения) мои или общепринятые стереотипы. Так в журнале «Financial Planning Research Journal» была опубликована статья о том, как меняется отношение к риску с возрастом и семейным статусом. Авторы провели исследование на основе данных опроса, в котором приняли участие 4500 «домохозяйств». Спойлер: ничего неожиданного не произошло. ⏳ Возраст: чем старше, тем осторожнее. Исследование подтверждает: с каждым годом наша готовность рисковать снижается. Однако, за рамками исследования остался вопрос: снижение готовности рисковать связано именно с возрастными особенностями, либо же это просто из-за того, что по мере накопления капитала один и тот же 1% потерь в абсолютных значениях становится все больше и больше? 💍 Семейное положение. Если отранжировать всех по убыванию склонности к риску то получится следующая последовательность: одинокие мужчины > женатые мужчины > одинокие женщины > замужние женщины. Стоит обратить внимание на следующий момент: риск-профили супругов наверняка различаются и это может приводить к ссорам и скандалам. Этот вопрос нужно открыто обсуждать с целью выработать компромиссную стратегию, которая устроит обоих. 💪 Когда самоуверенность вредит. Вы наверняка слышали про парадокс Данинга-Крюгера. В финансах он работает на все 100%. Исследование подтверждает факт: излишняя уверенность приводит к более высокому риску. И результаты излишне уверенных в себе инвесторов как правило хуже, чем результаты людей, адекватно оценивающих свои компетенции и способность принимать риски. Высокая толерантность к риску — не синоним успеха. Гораздо важнее дисциплина и долгосрочный план. Женщины часто получают лучшие результаты именно благодаря осторожности и терпению. #НАСФП #психологияденег

Склонность к риску и семейный статус: исследование Financial Planning Research Journal

Вчера на площадке ТПП РФ состоялась встреча с Эрролом Маском, предпринимателем и международным экспертом в области высокотехнологичных инвестиций и инноваций. 🔥 В течение двух часов Эррол отвечал на вопросы членов ТПП про его взгляды на конкуренцию, развитие технологий, искусственный интеллект и многое другое. Конечно, были и вопросы в стиле «как у него получилось воспитать такого сына» 🧬 Секретного рецепта по воспитанию гения, похоже, нет. Просто: ✅ Максимум внимания образованию ✅ Железная дисциплина ✅ Постоянная поддержка уверенности в себе 💡 О технологических вызовах: Те страны, которые активно работают в направлении развития технологий сегодня — это лидеры на следующие много лет. Особым преимуществом обладают страны с дешевой энергией. 🎓 О вызовах в системе образования: «Верю, что дети умные и может даже умнее сегодняшних взрослых, несмотря на клиповое мышление». Раньше детям многое запрещали, сейчас они чувствуют себя намного более свободно. Они получают больше поддержки и развиваются быстрее. Нужно позволить им развиваться в их стиле. И скоро дети будут учить взрослых, а не наоборот, как это было раньше. 🤖 Эррол Маск не считает искусственный интеллект угрозой. "Искусственный интеллект — это просто более продвинутая библиотека. Место, где сконцентрированы знания. Только теперь ими можно пользоваться эффективнее". Безработицы не будет — появятся новые рабочие места, где главная задача человека — думать. 🇷🇺 Россия удивила Эррол признался, что влюбился в Москву: "Я понял, что это место, где сохраняется человеческая цивилизации. То, что мы уже потеряли на Западе". А толчком к поездке стал просмотр Russia Today — несколько лет назад он заметил, что информация на этом канале более качественная, чем, например, на CNN. #ЭрролМаск #ТПП #НАСФП

🚀 Этот солидный дядечка на фото — это отец... нет, не русской демократии, а Илона Маска.

Мы провели прямой эфир на эту тему и попытались разобраться, насколько сейчас подходящий момент для покупки жилья — как для инвестиций, так и для себя. Спойлер: однозначного ответа нет. 🧐 Москва vs Регионы: где искать выгоду? Лично я склоняюсь к мнению, что в этом году цены на жилье в Москве будут скорее стагнировать. Ажиотаж спал, и девелоперы вынуждены активнее предлагать скидки и рассрочки. А вот в регионах картина иная. Эксперты в эфире обратили внимание, что при достаточно высоких арендных ставках стоимость квадратного метра в городах-миллионниках значительно ниже московской. Например, аренда в таких городах как Самара или Ростов-на-Дону держится на уровне 30 тыс. руб. в месяц, что при относительно низкой цене входа дает неплохую доходность. Но при этом нужно быть внимательным: инвестиции в городах с высокой зависимостью от работы одного предприятия — это повышенный риск. 🚗 Новостройка как новый автомобиль Мы часто говорим о разрыве между первичкой и вторичкой. Сейчас он достиг рекордных значений — вторичное жилье в среднем дешевле новостроек на 20,9%. Застройщики закладывают в цену новостроек стоимость ипотечных рассрочек и льготных программ. Ситуация на рынке сейчас напоминает покупку нового авто в салоне: как только вы «выезжаете из салона», цена теряет 10-20%. 📈 Что с арендой и спросом? Доходность инвестиций в крупных городах снизилась. Арендные ставки стали ниже в 13 из 16 городов-миллионников. В Санкт-Петербурге падение составило больше 8%. 💡 Недвижимость — это «товарный актив», который теоретически защищает от инфляции. Но эта защита работает не всегда. Мы уже видели просадки в прошлом и, вероятно, увидим их в будущем. Возможно, в форме сокращения разрыва между «первичкой» и «вторичкой». И если же вам нужно жилье для себя — иногда качественная вторичка в развитом районе — гораздо более ликвидный и прагматичный актив. А 14 апреля мы проводим бесплатную онлайн конференцию по инвестициям в недвижимость «REALные инвESTиции» - регистрируйтесь и приходите на эфир. Конференция по недвижимости: https://real.invest-conf.ru ссылка на запись эфира: https://rutube.ru/video/c6b2fa9578ea3fc72ec549250469cf9b/ #НАСФП #Недвижимость

Один из самых частых вопросов финансовому советнику: «Покупать ли квартиру и если покупать, то когда?». Недвижимость — это по прежнему самый популярный в россиян инвестиционных инструмент. Но так ли хорошо этот инструмент работает?

На Совете, который стал последним в текущем составе, мы приняли в ассоциацию 4 новых члена (при этом отказали пяти кандидатам). Теперь наше сообщество объединяет аж 212 членов. На мой взгляд — это весьма солидное количество, что говорит о доверии к ассоциации. На Общем собрании мы не только выбрали новый состав Совета (итоги голосования подведем сегодня), но и подвели итоги 2025 года. Каждый раз когда мы готовим отчет о проделанной за год работе, меня самого удивляет, как много получилось сделать за календарный год. Мы находимся в постоянном движении и за текучкой часто не замечаешь, как выполняются различные задачи, запускаются новые проекты. Некоторые цифры: 🚀 Количество членов ассоциации превысило 200. 🎓 Мы запустили собственную аттестацию «Специалист по финансовому планированию», которую успешно прошли 41 человек, а 11 членов ассоциации получили награды за лучшие результаты. 📊 Провели 88 проверок, подтвердив соблюдение стандартов СРО. 🌐 Организовали более 60 мероприятий — от публичных конференций с участием Банка России до экскурсий в Минфин и Центр управления полетами. Происходят качественные изменения: прекрасно работают Комитеты, расширяется круг наших контактов с различными органами. И при этом в ассоциации сохраняется очень теплая, почти семейная атмосфера. Скоро мы объявим новый состав Совета — он будет расширен, чтобы соответствовать масштабам нашего растущего сообщества. Впереди новые проекты, экзамены, конференции и общие победы. Спасибо, что вы с нами. Вместе мы строим не просто ассоциацию, а пространство, где профессионалы помогают друг другу развивать консалтинговый бизнес и устанавливают стандарты работы на рынке. #НАСФП #ФинансовыеСоветники #ИтогиГода

Итоги года в НАСФП: рост и развие 📈 На прошлой неделе в нашей ассоциации прошли два официальных мероприятия — очередной заседание Совета и Общее собрание НАСФП.

Через три недели начнется наше очередное путешествие в Непал. Получил индийскую визу — она нужна для транзита через Дели ✅✈️ У нас собралась отличная компания путешественников. Жду старта с огромным нетерпением! 🙌 Немного переживаю по поводу задержек рейсов из Москвы, но будем надеяться на лучшее 🤞 На всякий случай планирую упаковать всю снарягу в ручную кладь — трек несложный, так что это вполне реально 🎒 В этот раз путешествие будет скорее познавательно-гулятельным, чем спортивным. Больших высот на маршруте нет (перевал Ларке пасс — это высота около 5100, что по гималайским меркам не особо высоко), зато есть уникальная возможность прикоснуться к тибетской культуре в её первозданном виде. Жемчужина маршрута — долина Цум. Место труднодоступное и изолированное горными хребтами от цивилизации как со стороны Непала, так и со стороны Тибета. В Цуме находится один из древнейших монастырей страны — Мю гомпа. Нас ждёт много ночёвок в монастырях. Думаю, мы сполна проникнемся местным бытом, а если повезёт — поучаствуем в службах и увидим танец чод 🕯️🙏 Очень надеюсь, что на этот раз вершина Манаслу не спрячется в облаках, как это было в мой прошлый визит в эти края. А ещё весенние Гималаи — это море зелени и цветущие рододендроны! 🌸🌿 И, кстати, к нам ещё можно присоединиться! 🤗 Особой подготовки не нужно — маршрут под силу любому, главное — желание 💫 #Гималаи #Цум #Манаслу

На шаг ближе к Гималаям! 🏔️✨

Наверное, каждый из нас сталкивался с назойливыми звонками различных организаций. Так вот, ФНС опубликовала антирейтинг банков, чьи звонки бизнесу признаны наиболее навязчивыми, в котором... 🥇 Альфа-Банк занял первую строчку с очень внушительным отрывом от остальных участников списка. Многие клиенты отмечают, что звонки идут буквально волнами. Возможно, эта ситуация является следствием сетевой модели продаж. В такой модели разные агенты могут звонить одному и тому же клиенту, просто не зная о существовании друг друга. При этом входящий номер не определяется как «банковский», но появляется ощущение, что «обрабатывают» всем отделом. Неужели так сложнообеспечить обмен информацией между агентами? 💡 Уважение к личным границам и времени клиента — это тоже часть финансовой культуры. У меня лично пропадает желание сотрудничать с «назойливым» контрагентом (я сейчас не только про банки). Делитесь в комментариях, насколько вы перестали чувствовать эту проблему после введения маркировки звонков? 👇 #бизнес #спам

📊 Официально: налоговая составила антирейтинг назойливых банков

📌 37% опрошенных американцев, предпочитающих держать деньги на банковскхи депозитах, говорят, что они не инвестируют, поскольку им просто «не нравится думать о деньгах»! Еще 36% не понимают, как инвестировать. 🤝 Исходя из моего опыта общения с зарубежными коллегами думаю, что в нашей стране ситуация вряд ли сильно отличается. Это значит, что у нашего рынка финансового консалтинга огромный потенциал. Правда есть еще одно серьезное препятствие — 37% опрошенных заявляют, что не доверяют участникам рынка. Надеюсь, что это препятствие можно преодолеть сообща, создавая комфортные для всех «правила игры» в рамках саморегулирумой организации. Ассоциация также может помочь решить еще одну проблему: 31% людей, застрявших на депозитах, утверждают, что им сложно найти советника, которому можно доверять. 🧘 Кстати, прокрастинация похоже не является проблемой инвестора: только 3,2% респондентов сказали, что уже решили инвестировать, но никак руки не дойдут. Пишите в комментариях: какие еще проблемы мешают развитию российского фондового рынка и каких их можно решить? #НАСФП #Статистика