Renda Fixa Prática

A NTN-B 24: taxa x retornos amcumulados

Só comecei a entender plenamente a Renda Fixa quando comecei a relacionar as Variações nas Taxas com os Retornos Acumulados. A linha Vermelha mostra as variações nas Taxas do Pré de 5 anos(1.260 dias úteis, duration constante) e a linha Azul o retorno acumulado do Pré 5A partindo de jan/2013 (10 anos). Observa-se já no início do vídeo a queda dos retornos respondendo às aberturas nas Taxas, inclusive o retorno acumulado permaneceu negativo por mais de 1 ano. Sempre que mostro o retorno de um ativo de maior risco de mercado da Renda Fixa (como o exemplo do Pré 5A, maiores durations) é conveniente demonstrar também o resultado do CDI, que é o indexador de menor risco, e acaba sendo o Custo de Oportunidade da Renda Fixa. A comparação é inevitável, pois espera-se saber o que se deixou de ganhar ao não estar no caminho suave do CDI. A linha preta mais grossa/sombreada mostra o retorno acumulado do CDI e a preta mais fina a trajetória da Taxa CDI (% a.a.). Repara-se que a inclinação mais acentuada (períodos de patamares mais altos da Taxa CDI) o acúmulo do retorno é mais acelerado no CDI. Dá para se observar vários ciclos de movimentações nas Taxas no vídeo. Ciclos mais curtos e mais longos de alterações nas Taxas do Pré 5ª e os impactos nos Retornos acumulados. Nos ciclos de quedas nas Taxas do Pré 5A, os ganhos acumulados do papel se aceleram acentuadamente. Mas nos de alta das Taxas ocorrem reduções nos ganhos acumulados e até observa-se períodos em que o resultado acumulado é negativo (início dessa série, a exemplo). No vídeo destaco três grandes ciclos de alterações nas Taxas do Pré 5A: Ciclo de Alta: 2013-2015 → O primeiro ciclo de alta o Pré 5A acumula um retorno perto de 0%, enquanto o CDI 36% de retorno no período. 3 anos de dinheiro sem remuneração, praticamente. Ciclo de Queda: 2015 até 2º semestre 2020 → O ciclo de queda nas taxas começa em 2015 e vai até um pouco depois do início da pandemia. O fechamento das Taxas fez com que o retorno acumulado do Pré 5ª acelerasse, mas só em 07/2018 o Pré inicia uma trajetória de retornos acumulados de superação do CDI. O Pré 5A chega no pico do acúmulo e em 07/2020 retornando 153,46% no período contra os 95,6% do CDI. Ciclo de Alta: 2º semestre 2020 até agora 03/2023 → O segundo grande ciclo de alta nas Taxas começa no 2º semestre de 2020 e perdura até hoje (03/2023). A trajetória de altas nas Taxas do Pré 5ª foi tão forte que fez ele entregar quase toda gordura acumulada sobre o CDI chegado ao final da análise (10 anos) acumulando retornos próximos ao do CDI: Pré 146,65% :-: CDI 13,46% Bem, dependo de quando se entra e quando se sai os ganhos podem ser surpreendentes na Renda Fixa. Olhando no retrovisor pode parecer muito fácil, mas não é! A Renda é Fixa, mas os preços balançam! Renda Fixa nunca morre!

Eu só consegui entender a Renda Fixa quando comecei a relacionar as variações nas Taxas versus os Retornos acumulados.

Bom dia Galera... Planilha de Avaliação Histórica de Renda Fixa... Bateu um orgulho aqui, pois ficou muito boa... Ótima Páscoa a todos

A frase mais verdadeira e mal compreendida da Renda Fixa! Já comprei a minha! Quem gostou também segue o link https://lnkd.in/d2FRxhq9