유진 AI Economist

Investors ditch private credit funds on rising worries over bad loans * 상장형 사모대출(Private Credit) 펀드인 BDC(사업개발회사)를 투자자들이 매도하고 있음. 부실채권 우려와, 대출 비중이 큰 소프트웨어 기업들이 AI로 사업에 충격을 받을 수 있다는 우려가 커진 것이 주된 원인. BDC는 NAV 대비 약 82%에 거래돼 2022년 말 이후 최대 할인폭을 기록함 * 하락은 2025년 9월 이후 연준의 금리인하로 변동금리 대출 수익이 둔화되고, First Brands·Tricolor 디폴트가 신용경계심을 키우며 시작됨. 최근 2주간 BlackRock, KKR, Apollo Global Management, Blackstone 등 주요 운용사에서 평가손 확대와 배당 삭감이 이어지며 매도가 재가속화됨 * “캐리 축소 + 신용비용 상승”이 동시에 나타나는 점에서 신용사이클 초입 신호일 수 있음. 1) BDC 할인율, 배당 커버리지, 비상환(Non-accrual) 비중을 사모대출 스트레스 지표로 모니터링, 2) AI로 구조 변화가 큰 소프트웨어 레버리지 대출 익스포저가 스프레드를 재확대 혹은 유동성 프리미엄 상승시킬 수 있음을 경계해야함 Source: FT

Bets Against Blue Owl Hit All-Time High on Private Credit Fears - 투자자들이 블루 아울 캐피털 주식의 공매도 포지션을 늘리고 있음. 올해 주가가 거의 3분의 1 가량 폭락했음에도 추가 하락 여지가 있다고 예상하는 것 - S3 파트너스 LLC 추정치에 따르면 블루 아울의 유통 주식 중 공매도 비중은 이번 주 사상 최고치인 14.65%까지 치솟음. 이는 지난해 12월 기록한 14.3%를 넘어선 수치임 - S&P 글로벌 마켓 인텔리전스의 다른 측정 기준에 따르면, 어제 종가 기준 블루 아울 유통 주식의 공매도 비중은 17.9%로 집계됨. 이는 지난 화요일 14.9% 보다 상승한 수치임 - EquiLend Data & Analytics 자료에 따르면 수요일 블루아울 주식은 미국 주식 중 가장 많이 차입된 종목으로, 이는 투자자들이 해당 종목에 대한 약세 베팅을 얼마나 원하는지 가늠하는 지표. 뉴욕 시간 오후 2시 기준 1,900만 주 이상의 블루아울 주식이 차입됨 - EquiLend 솔루션 책임자인 낸시 앨런은 "최근 몇 주간 블루 아울에 대한 차입 수요가 뚜렷이 증가하고 있다"고 발언. 차입 주식이 전월 대비 46% 증가했고, 차입 금리는 266% 상승했다고 설명하며, 이를 "주식 차입 수요 증가와 이에 따른 상당한 비용 상승을 시사하는 놀라운 움직임"이라고 평가함 Source: Bloomberg

* 장 시작과 함께 코스피, 코스닥 매수 사이드카 발동

* 비축량을 고려했을때 원유보다 천연가스 가격이 더 크게 오를수도.. Source: FT

호르무즈 해협을 통과하는 선박은 급격하게 감소 Source: FT

* CB 발동: 24년 8/5일 이후 서킷 브레이커 발동

* 3월 2거래일 연속 사이드카..

글로벌 지정학적 위험지수(Global Geopolitical Risk Index, GPR) * GPR은 국제뉴스에서 지정학적 긴장과 연관된 단어 출현 빈도를 기반으로 산출되는 지수로, 전쟁·테러·국가 간 갈등 등의 발생 빈도 및 강도를 정량화한 대표적 글로벌 리스크 지표임. * GPR 지수는 역사적으로 전쟁, 분쟁, 대규모 외교적 충돌 시기에 크게 상승하는 패턴을 보여왔음 (예: 9/11, 걸프전, 이라크 침공 등) * 중동 지역 군사적 충돌로 인해 3/2일 기준 GPR은 597.5pt로 급등. * 주요 지정학 리스크 사건은 금융시장 변동성(VIX)과 연관이 높음. 격화된 군사충돌이 발생할 경우 안전자산 선호가 커지며 위험자산 회피가 발생. 최근 갈등 확대 과정에서 주식 및 신용스프레드가 확대 * GPR 상승 구간에서는 에너지(원유·천연가스) 가격이 급등하는 경향이 있으며, 금 가격도 안전자산 수요로 상승하는 패턴이 나타남 Source: www.matteoiacoviello.com