유진 매크로 중국

고용 서프라이즈!

서비스업지수 예상치 상회

ADP 고용은 예상치 상회

* 유진 경제 이정훈 <한국 수출 - 부양 효과는 착륙 이후에> - 8월과 같은 호조 속 둔화 조짐 이어짐. 반도체 관련 품목은 모멘텀 둔화 속도가 빠르지 않음 - 그러나 그 외 IT 관련 품목은 일제히 둔화, 기계류 수출도 부진. 전반적인 수요는 약함 - 반도체를 제외하면 기저효과를 버텨낼 정도의 힘이 있는 부문은 없음. 하지만 반도체도 점차 둔화 예상 - 각국 통화 완화와 중국 부양책은 긍정적이나 시차가 필요. 일단은 연착륙 과정이 진행될 전망

[속보] 이란 외무 "이스라엘 추가보복 도발 없다면 행동 끝났다"<로이터> https://n.news.naver.com/article/374/0000404087?type=breakingnews&cds=news_edit

[속보]9월 수출 7.5% 증가…반도체 수출 136억달러 '역대 최대' https://n.news.naver.com/article/654/0000088643?type=breakingnews&cds=news_my_20s

중국 9월 제조업PMI 예상 상회 - 49.8pt (예상 49.4pt, 전월 49.1pt) - 생산 51.2pt - 신규주문 49.9pt

[속보] 이스라엘군 "헤즈볼라 수장 나스랄라 제거" 발표 https://n.news.naver.com/article/655/0000021148?type=breakingnews&cds=news_edit

중국 9/27부터 지준율 50bp, 7일 역RP 20bp 인하 中国人民银行决定：自2024年9月27日起，下调金融机构存款准备金率0.5个百分点（不含已执行5%存款准备金率的金融机构）。 从9月27日起，公开市场7天期逆回购操作利率由此前的1.70%调整为1.50%。

*중국 인민은행/증감회/금융감독국 기자회견 1) 지준율 50bp 인하 2) 7일 역RP 금리 20bp 인하 3) 부동산담보대출금리 50bp 인하 4) 2주택 계약금 비율 하한 25%->15%

*중국 9월 LPR 동결 1년 3.35%, 5년 3.85% 9月贷款市场报价利率（LPR）报价出炉，1年期LPR为3.35%，上月为3.35%；5年期以上LPR为3.85%，上月为3.85%。

*유진 경제 이정훈 <9월 FOMC: 급한 불부터 끄기> - 경제 전망에서는 올해 실업률 전망치는 상향하고 인플레 전망은 하향. 연내 50bp 추가 인하를 시사하는 동시에 2025-2026년 금리 전망치도 일제히 하향 - 파월 의장은 미국 경기 상황을 심각하게 평가하지 않았음. 하지만 일단 해고가 발생하고 금리를 인하하면 늦기 때문에, 이번 빅 컷이 경기 상황에 뒤쳐지기 않기 위한 결정이었다고 언급. 연착륙을 향한 연준의 의지가 드러난 부분 - 아직 경기는 하방 우위. 과거 금리 인하 이후 경기 저점까지 6-9개월 소요, 내년 초 이후 연착륙 판가름 날 전망

생산자 물가 예상치 상회

[China-같은 목표, 다른 접근 그리고 그 속에서 살아남는 법] 중국(China)_백은비 ebbaek@eugenefn.com, 02-368-6157 - 박빙의 미국 선거, 이러나저러나 중국은 견제, 방식의 차이일 뿐 - 관세의 트럼프 vs. 공급망의 해리스, 중국 부양 강도 강화는 트럼프 당선에 기대해야 - 지금까지 의외로 잘 싸워온 중국, 고율 관세는 우회 수출로, 공급망 및 기술 통제는 자체 기술 투자로 충격 완화 - 앞으로 중국이 살아남기 위해서는 새로운 수출처 발굴, 공격적인 해외직접투자가 필요 - 두 방식을 모두 경험해본 중국 금융시장의 충격은 이전보다 덜할 것, 해리스가 된다면 중국 경기가, 트럼프가 된다면 수출주보단 내수주에 관심이 필요해 보임