شبکه:4 123
مشترکین
-324 ساعت
-107 روز
-4930 روز
در حال بارگیری داده...
کانالهای مشابه
ابر برچسبها
اشارات ورودی و خروجی
---
---
---
---
---
---
جذب مشترکین
سپتامبر '26
سپتامبر '26
+1
در 0 کانالها
اوت '26
+1
در 0 کانالها
Get PRO
ژوئیه '26
+1
در 0 کانالها
Get PRO
ژوئن '26
+11
در 0 کانالها
Get PRO
مه '26
+11
در 0 کانالها
Get PRO
آوریل '26
+14
در 0 کانالها
Get PRO
مارس '26
+7
در 0 کانالها
Get PRO
فوریه '26
+8
در 0 کانالها
Get PRO
ژانویه '26
+11
در 0 کانالها
Get PRO
دسامبر '25
+11
در 0 کانالها
Get PRO
نوامبر '25
+12
در 0 کانالها
Get PRO
اکتبر '25
+11
در 0 کانالها
Get PRO
سپتامبر '25
+11
در 0 کانالها
Get PRO
اوت '25
+9
در 0 کانالها
Get PRO
ژوئیه '25
+805
در 0 کانالها
Get PRO
ژوئن '25
+12
در 0 کانالها
Get PRO
مه '25
+12
در 0 کانالها
Get PRO
آوریل '25
+12
در 0 کانالها
Get PRO
مارس '25
+15
در 0 کانالها
Get PRO
فوریه '25
+13
در 0 کانالها
Get PRO
ژانویه '25
+4
در 0 کانالها
Get PRO
دسامبر '24
+3
در 0 کانالها
Get PRO
نوامبر '24
+2
در 0 کانالها
Get PRO
اکتبر '24
+2
در 0 کانالها
Get PRO
سپتامبر '24
+6
در 1 کانالها
Get PRO
اوت '24
+5
در 0 کانالها
Get PRO
ژوئیه '24
+3
در 0 کانالها
Get PRO
ژوئن '24
+1
در 1 کانالها
Get PRO
مه '24
+5
در 4 کانالها
Get PRO
آوریل '24
+3
در 0 کانالها
Get PRO
مارس '24
+8
در 1 کانالها
Get PRO
فوریه '24
+6
در 0 کانالها
Get PRO
ژانویه '24
+2
در 0 کانالها
Get PRO
دسامبر '23
+8
در 0 کانالها
Get PRO
نوامبر '23
+5
در 0 کانالها
Get PRO
اکتبر '23
+10
در 0 کانالها
Get PRO
سپتامبر '23
+9
در 0 کانالها
Get PRO
اوت '23
+16
در 0 کانالها
Get PRO
ژوئیه '23
+4
در 0 کانالها
Get PRO
ژوئن '23
+15
در 0 کانالها
Get PRO
مه '23
+11
در 0 کانالها
Get PRO
آوریل '23
+5
در 0 کانالها
Get PRO
مارس '23
+5
در 0 کانالها
Get PRO
فوریه '23
+2
در 0 کانالها
Get PRO
ژانویه '23
+36
در 0 کانالها
Get PRO
دسامبر '22
+284
در 0 کانالها
Get PRO
نوامبر '22
+107
در 0 کانالها
Get PRO
اکتبر '22
+211
در 0 کانالها
Get PRO
سپتامبر '22
+184
در 0 کانالها
Get PRO
اوت '22
+52
در 0 کانالها
Get PRO
ژوئیه '22
+305
در 0 کانالها
Get PRO
ژوئن '22
+493
در 0 کانالها
Get PRO
مه '22
+606
در 0 کانالها
Get PRO
آوریل '22
+239
در 0 کانالها
Get PRO
مارس '22
+67
در 0 کانالها
Get PRO
فوریه '22
+137
در 0 کانالها
Get PRO
ژانویه '22
+239
در 0 کانالها
Get PRO
دسامبر '21
+1 584
در 0 کانالها
Get PRO
نوامبر '21
+3 930
در 0 کانالها
Get PRO
اکتبر '21
+2
در 0 کانالها
Get PRO
سپتامبر '21
+19 796
در 0 کانالها
| تاریخ | رشد مشترکین | اشارات | کانالها | |
| 07 سپتامبر | 0 | |||
| 06 سپتامبر | 0 | |||
| 05 سپتامبر | +1 | |||
| 04 سپتامبر | 0 | |||
| 03 سپتامبر | 0 | |||
| 02 سپتامبر | 0 | |||
| 01 سپتامبر | 0 |
پستهای کانال
🚢 НМТП #NMTP — крупнейший российский портовый оператор, осуществляющий свою деятельность в Новороссийском морском порту.
Выручка:
• 2022 – 55,1₽ млрд
• 2023 – 67,5₽ млрд (+22,5% г/г)
• 2024 – 71,2₽ млрд (+5,5% г/г)
• 2025 – 76,5₽ млрд (+7,5% г/г)
• 2026 (1П) – 39,7₽ млрд (+2,6% г/г)
Чистая прибыль:
• 2022 – 34,5₽ млрд
• 2023 – 29,6₽ млрд (-14,2% г/г)
• 2024 – 37,4₽ млрд (+26,4% г/г)
• 2025 – 39,9₽ млрд (+6,7% г/г)
• 2026 (1П) – 23,34₽ млрд (+8,3% г/г)
Сравнение мультипликаторов:
• P/E: 3,21, среднее 4,33
• EV/EBITDA: 1,64, среднее 4,04
• P/B: 0,82, среднее 1,55
• ROE: 21,5%, среднее 7,6%
• PEG: 0,25 (недооценена)
• Долг/Капитал: 0,1, среднее 1,9
• Цена по ROE: 10,5₽
• Модель DCF: 11₽
Ожидаемая годовая доходность: 20%
✔️ Основываясь на мультипликаторах, финансовых показателях и перспективах НМТП, можно сделать вывод, что компания недооценена.
| 2 |  Есть 3 фигуры треугольника в ТА:
- равносторонний ( как раз наш случай )
- восходящий
- нисходящий
Инвесторы часто видят любой из треугольников и думают: «восходящая формация, сейчас зайду и будет вынос вверх».
Но это совсем не так. Во-первых, сигналом в лонг является только восходящий треугольник, а во-вторых, технический анализ лишь помощник в общей аналитике, но никак не основной ориентир. | 20 |
| 3 |  📈 ТОП-10 самых доходных ОФЗ
Дорогие подписчики! Завершаем торговую неделю подборкой из 10 ОФЗ с самой высокой доходностью. Решение сделать подборку связано с падением цен на ОФЗ на фоне замедления темпов снижения ключевой ставки Центробанка, усиления инфляционных рисков и масштабных заимствований Минфина = рост доходности ОФЗ.
Параметры выпусков:
— фиксированные купоны.
— срок погашения от 8 лет и больше (длинные ОФЗ).
1. ОФЗ 26250
- ISIN: RU000A10BVH7
- Дата погашения: 10.06.2037
- Доходность: 16,1%
- Текущая доходность купона: 14,66%
- Накопленный купонный доход: 23,67 руб.
- Цена облигации: 81,89%
2. ОФЗ 26247
- ISIN: RU000A108EF8
- Дата погашения: 11.05.2039
- Доходность: 16,11%
- Текущая доходность купона: 14,92%
- Накопленный купонный доход: 33,56 руб.
- Цена облигации: 82,09%
3. ОФЗ 26254
- ISIN: RU000A10D533
- Дата погашения: 03.10.2040
- Доходность: 16,1%
- Текущая доходность купона: 15,15%
- Накопленный купонный доход: 48,08 руб.
- Цена облигации: 85,80%
4. ОФЗ 26253
- ISIN: RU000A10D517
- Дата погашения: 06.10.2038
- Доходность: 16,12%
- Текущая доходность купона: 15,05%
- Накопленный купонный доход: 48,08 руб.
- Цена облигации: 86,38%
5. ОФЗ 26246
- ISIN: RU000A108EE1
- Дата погашения: 12.03.2036
- Доходность: 16,11%
- Текущая доходность купона: 14,49%
- Накопленный купонный доход: 53,59 руб.
- Цена облигации: 82,80%
6. ОФЗ 26245
- ISIN: RU000A108EG6
- Дата погашения: 26.09.2035
- Доходность: 16,11%
- Текущая доходность купона: 14,42%
- Накопленный купонный доход: 48,99 руб.
- Цена облигации: 83,20%
7. ОФЗ 26243
- ISIN: RU000A106E90
- Дата погашения: 19.05.2038
- Доходность: 16,06%
- Текущая доходность купона: 14,05%
- Накопленный купонный доход: 24,97 руб.
- Цена облигации: 69,75%
8. ОФЗ 26248
- ISIN: RU000A108EH4
- Дата погашения: 16.05.2040
- Доходность: 16,08%
- Текущая доходность купона: 14,98%
- Накопленный купонный доход: 31,21 руб.
- Цена облигации: 81,79%
9. ОФЗ 26230
- ISIN: RU000A100EF5
- Дата погашения: 16.03.2039
- Доходность: 15,9%
- Текущая доходность купона: 13,26%
- Накопленный купонный доход: 32,91 руб.
- Цена облигации: 58,08%
10. ОФЗ 26240
- ISIN: RU000A103BR0
- Дата погашения: 30.07.2036
- Доходность: 15,75%
- Текущая доходность купона: 11,91%
- Накопленный купонный доход: 4,41 руб.
- Цена облигации: 58,76%
Если бы мне нужно было выбирать из этой десятки именно сейчас, я бы не стал просто брать №1 по доходности. Я бы отдельно сравнил 26250, 26246, 26245, 26247 и 26243 — и уже между ними выбирал в зависимости от того, хочу ли я купоны или потенциальный рост цены при снижении ставки.
И ещё один нюанс: цифры в посте привязаны к конкретному моменту рынка. Для решения «что покупать сейчас» их обязательно стоит пересчитать по актуальным котировкам и YTM на сегодняшний день, потому что при движении ОФЗ на несколько процентов рейтинг внутри этой десятки может поменяться. | 23 |
| 4 |  Подборка облигаций
➡️ АЛРОСА 002Р-01
- ISIN-код: RU000A10DY92
- Тип: флоатер, корпоративная
- Рейтинг: ААА
- Купон: КС+1,35%
- Частота выплат: 12 раз в год
- Текущая цена: 1002₽
- Дата погашения: 13.12.2027
- Доходность: >15,8%
Комментарий: короткий флоатер, в своем рейтинге дает оптимальную длину/доходность.
➡️ АФК Система БО 002Р-12
- ISIN-код: RU000A101012
- Тип: фикс купон, корпоративная
- Рейтинг: А+
- Купон: 89,75₽
- Частота выплат: 2 раза в год
- Текущая цена: 986₽
- Дата оферты: 30.04.2027
- Доходность: 21%
Комментарий: Облигации Системы подались распродажам на фоне снижения рейтинга агентства "АКРА" до A+. Но ничего нового не произошло.
➡️ Полипласт АО П02-БО-13
- ISIN-код: RU000A10DZK8
- Тип: фикс купон, корпоративная
- Рейтинг: А
- Купон: 15,99₽
- Частота выплат: 12 раз в год
- Текущая цена: 1021₽
- Дата погашения: 16.12.2027
- Доходность: 19,1%
Комментарий: Пик капитальных затрат прошел, поэтому дальше будут меньше занимать. Хороший со средней дюрацией выпуск в своем рейтинге.
➡️ ВЭБРФ 002Р-58 и ВЭБРФ 002Р-52
Комментарий: Консервативные выпуски для тех, кто хочет доходность немного выше фондов ликвидности и отсутствие рисков. Либо в LQDT. | 28 |
| 5 |  🍏 Магнит. Разбор финансового отчета за 1 полугодие. Есть ли улучшения?
Финансовые результаты за 1П2026:
- Выручка: 1887 млрд руб (+12,8% г/г)
- EBITDA: 95,9 млрд руб (+12,1% г/г)
- Чистый убыток: -1,8 млрд руб (-128,7% г/г)
📈 В 1П2026 выручка выросла на 12,8% г/г - до 1887 млрд руб., что обусловлено увеличением среднего чека, стабильностью трафика и расширением торговых площадей. В то же время валовая прибыль также показала рост на 17,7% г/г и достигла 437,0 млрд руб. за счёт повышения эффективности промо мероприятий и снижения товарных потерь. В результате показатель EBITDA увеличился на 12,1% г/г - до 95,9 млрд руб.
— LFL-продажи и LFL-средний чек выросли на 6,4%.
— торговая площадь выросла на 2,8% г/г - до 11 593 тыс. кв. м.
— рентабельность EBITDA составила 5,1% (на уровне прошлого года).
📉 Аналогично прошлому отчету за 2025 год, несмотря на рост большинства ключевых показателей, в отчетном периоде Магнит отразил чистый убыток в размере -1,8 млрд руб. на фоне высокой закредитованности (дорогих кредитов) и роста операционных расходов.
— операционные расходы выросли на 19,2% г/г - до 384,6 млрд руб.
— финансовые расходы выросли на 45,3% г/г - до 116,0 млрд руб.
— CAPEX сократился на 46,1% г/г - до 36,8 млрд руб.
❗️На конец отчетного периода чистый долг увеличился с 496,3 до 518,1 млрд руб. при ND/EBITDA = 2,9x. Рост издержек на фоне масштабной экспансии и развития новых форматов привел к тому, что операционного потока не хватало для быстрого погашения обязательств без привлечения новых займов..
*Свободный денежный поток (FCF) составил ~14,5 млрд руб. против убытка -140 млрд руб. годом ранее, что обусловлено сокращением капитальных затрат и улучшением OCF за счёт контроля над оборотным капиталом.
–––––––––––––––––––––––––––
Итого:
Если говорить про какие-либо улучшения, то я бы в целом отметил, что отчет вышел лучше ожиданий:
— сократили CAPEX и вывели FCF из убытка;
— выручка растет двузначными темпами;
— показали неплохую операционную динамику (рост LFL-продаж и LFL-среднего чека при стабильном трафике).
При этом главная головная боль Магнита никуда не делась: чистый долг вырос на 20,3% г/г, а общий долг увеличился на 83,3% г/г на фоне дополнительных заимствований. Будет очень неприятно, если в перспективе ставка будет расти, поскольку значительная часть долга привязана к плавающей ставке..
Кроме всего прочего к Магниту также есть вопросы:
— Зачем компания держит порядка 400 млрд руб. денежных средств и эквивалентов при общем долге в 922,2 млрд руб.? Планируются какие-то крупные сделки?
— Почему после инвестиций в редизайн формата «у дома», стартовавшего осенью 2025 года трафик Магнита стоит на месте? Хотелось бы услышать комментарий от самой компании.
— Обоснование одной из главных корпоративных загадок Магнита, которая связана с резким ростом выданных авансов и сохранением их на высоком уровне.
👆Подобная непрозрачность в сочетании с огромными долгами сильно ударяет по привлекательности акций Магнита. На мой взгляд, в том же продуктовом ритейле есть варианты поинтереснее. Продолжаю наблюдать за компанией со стороны | 26 |
| 6 |  ⛽️ ЛУКОЙЛ. ШИКАРНЫЙ ОТЧЕТ НЕ ОТМЕНЯЕТ ТЕКУЩИХ ПРОБЛЕМ!
Очень важная компания для моего портфеля отчиталась по итогам 1-го полугодия 2026г.
Финансовые результаты за 1П2026:
• Выручка: 2059 млрд (+8% г/г)
• Опер прибыль: 610,9 млрд (+150% г/г)
• Чистая прибыль: 430,9 млрд (+50,1% г/г)
• FCF: 550,9 млрд (+69,5% г/г)
Отчет очень хороший, компании удалось заработать на фоне нефтяной движухи и высоких цен на нефть в 1П2026г.
Важное уточнение: все сравнения проводились только по российскому сегменту, так как иностранный бизнес больше не принадлежит Лукойлу.
Выручка и EBITDA
Выручка выросла на 8% г/г, благодаря хорошей конъюнктуре вокруг нефти.
Если в январе-феврале налоговый URALS составлял 41-44$ за баррель, то в марте он уже вырос до 77$, в апреле до 94$
EBITDA за 1П2026г составила 815,3 млрд рублей. К слову, за весь 2021г Лукойл заработал EBITDA 1,4 трлн с УЧЕТОМ ИНОСТРАННЫХ АКТИВОВ. Понимаете масштаб позитива?
Сильная EBITDA связана с высокой маржой по нефтепереработки, где у Лукойла >40% выручки от нефтепродуктов.
Операционная прибыль
Рост опер.прибыли составил +150% г/г, благодаря снижению коммерческих и административных расходов с 242,2 млрд до 76,7 млрд (падение в 3 раза!). Это эффект от деконсолидации зарубежных активов.
Именно отсюда и тянется высокая итоговая чистая прибыль.
Чистая прибыль
Рост прибыли составил +50,1% г/г, благодаря вышеперечисленным факторам. Здесь нет крупных единоразовых доходов и так далее.
Свою роль сыграла валютная переоценка, был получен убыток в 18,9 млрд рублей против убытка 69,2 млрд (+50,3 млрд для ЧП).
Нужно отдавать себе отчет в том, что сравнение идет с очень слабым 1П2025г. Повторить такой же успех во 2П2026г НЕВОЗМОЖНО!
Средняя цена рублебочки в 1П2026 = 5210р (!)
Средняя цена рублебочки в июле/августе 2026 = 5180р (!)
Хоть и цены на нефть упали, но доллар нивелировал ущерб, поэтому серьезного удара по добывающему сегменту Лукойла я бы не ждал, хотя будущая прибыль и дивиденды все равно под ударом, но об этом чуть позже.
Свободный денежный поток (FCF) и CAPEX
FCF составил 550,8 млрд рублей, что на 70% выше года ранее.
Получить такой хороший результат получилось благодаря снижению CAPEX на 38% до 239 млрд и одноразовому притоку оборотного капитала +115 млрд рублей.
Оба этих фактора одноразовые, очевидно что еще раз высвободить оборотку не получится, а CAPEX будет выше из-за ударов по НПЗ.
Скорректированный FCF за 1П2026 (дивбаза) = 523,7 млрд (849р/акция). Наивно полагать, что весь FCF пустят на дивиденды, учитывая текущую ситуацию в стране ‼️
Риски от НПЗ и топливного кризиса
На 2П2026 выпадает самая интересная часть замеса. Прилеты по НПЗ, топливный кризис, переоценка кредитных рисков.
После удара 26 августа остановился НПЗ НОРСИ мощностью около 15 млн тонн в год. На тот момент Reuters писал, что все основные российские НПЗ ЛУКОЙЛа фактически были остановлены: Пермский после атаки 21 августа, Волгоградский — после 31 июля, НОРСИ — после 26 августа.
Удержать высокую маржу нефтепереработки не получится без работающих заводов, поэтому EBITDA точно под давлением, а FCF упадет под ростом CAPEX.
Сложно оценить ущерб, так как Лукойл его не раскрывает, поэтому дивиденд по итогам 2П2026 абсолютно непонятен.
Дивиденды
По итогам 2025г Лукойл выплатил 11,8% дивидендов.
За 1П2026 дивиденд может составить 650-720р/акция (13,8%-15,3%)
По итогам года выплата может составить 15-19% годовых*
*Не исключаю обнуление дивиденда по итогам 2П2026г, но считаю это маловероятным сценарием.
Прогнозы на 2026г
Я точно жду более слабое второе полугодие.
Выручка 2026 = 3,9 трлн
Чистая прибыль 2026 = 700 млрд
CAPEX 2026 = >550 млрд
FCF 2026: 750 млрд
Оценка ❤️
P/E (LTM) = 7,5x
P/E (2026) = 4,6x
Дивдох (2025) = 11,8%
Дивдох (2026) = 15-19% | 32 |
| 7 |  Дивиденды Татнефти
Дивиденды:
2022 – 67,28₽ (+57,8% г/г)
2023 – 87,88₽ (+30,6% г/г)
2024 – 98,7₽ (+12,3% г/г)
2025 – 34,09₽ (-65,5% г/г)
Дивиденды за 1 полугодие 2026 года составят 6,2% или 32,88₽
• Купить до: 12.10.2026
• Реестр: 13.10.2026
👉 Прогноз дивидендов за 2 полугодие 2026 года — 34-60 руб/акцию.
На фоне девальвации, высоких цен на нефть и рекордной маржи в переработке ожидаю от Татнефти сильные финансовые результаты за 2-е полугодие.
Далее все будет зависеть от запросов бюджета и процента прибыли который направят на дивиденды:
1) Если по итогам года направляют 50% ЧП (например как по итогам 2025 года) = дивиденд за 2 полугодие составит 30-40 руб, что дает общий дивиденд за год более 62 руб (доходность более 11,5%)
2) Если по итогам года направляют 75% ЧП (например как по итогам 2024 и 2023 года) = дивиденд за 2 полугодие составит 50-70 руб, что дает общий дивиденд за год более 82 руб (доходность более 15%)
В любом случае див.доходность будет на неплохом уровне.
Дивиденды Татнефти по Модели Гордона:
• Темпы роста в год — 14%
• Теоретическая стоимость актива — 590₽ (на 9,3% выше текущей стоимости).
📝 Дивидендная Политика:
• Целевым уровнем совокупных средств, направляемых на выплату дивидендов, является не менее 50% от чистой прибыли, определенной по РСБУ или МСФО, в зависимости от того какая из них является большей.
• Выплаты осуществляют 3 раза в год (за полугодие, 3 и 4 кварталы). | 46 |
| 8 |  🏦 Облигации. Краткий обзор
• Индекс гособлигаций Мосбиржи (RGBI) держится у 113,7 пунктов.
Индекс продолжает вторую неделю торговаться в узком диапазоне 113-114 пунктов, ведь никаких драйверов для роста нет.
Ожидания по ключевой ставке начнут закладываться рынком немного ближе к дате следующего заседания ЦБ (11 сентября).
🔅 Текущая позиция регулятора:
Возможность для дополнительного снижения до конца года уменьшилась, но пока сохраняется - ЦБ
Важной неопределенностью остаются параметры бюджета – ЦБ
По новому прогнозу ЦБ, средняя ставка по итогам 2026 года составит 13,7-14%. Это значит, что до конца года ставку либо сохранят на текущем уровне, либо снизят еще немного, но не более чем на 0,5-0,75%.
Я пока базово ожидаю продолжение цикла снижение КС в сентябре с шагом 0,25%.
🔅 Что с облигациями?
Дефляция фиксируется три недели подряд, инфляционные ожидания тоже снижаются. Но этого мало для разворота в ОФЗ. Ситуация на геополитическом треке вышла на 1-й план.
Доходности по длинным ОФЗ держатся в районе 15,6–16,1%, закладывая риски и меньшее окно возможностей для снижения ставки. Я продолжаю нейтрально смотреть на перспективы ОФЗ в отсутствие триггеров.
☝️ На рынке корпоративных облигаций настроения еще более негативные из-за роста кол-ва дефолтов и ухудшения проблем в целом. | 51 |
| 9 |  Ряд свежих отчётов Российских компаний - делаем обзор на 6 эмитентов
📦Озон
- Получил чистую прибыль 14,6 млрд рублей - годом ранее был убыток, поэтому динамика супер.
- Выручка выросла на +48% г/г до 635 млрд рублей.
- GMV вырос на 36% г/г до 2,4 трлн рублей.
- Активная клиентская база выросла на 14% г/г до 69,2 млн пользователей.
Риски в компании значительно выросли. Но вчерашнее падение на -30% в моменте это слишком сильная реакция.
💿Русал
- Чистая прибыль Русала за 1 полугодие 2026 года составила 419 млн долларов против убытка в 87 млн$ годом ранее.
- Выручка выросла на +10,9% г/г до 8 338 млн.
Группа сократила свои капитальные затраты и сосредоточилась на поддержании действующих производственных мощностей. На фоне всё ещё крепкого рубля результаты неплохие. Когда валюта уйдёт выше 90 рублей, результаты будут ещё лучше.
📱Циан
- Чистая прибыль удвоилась г/г до 2 млрд рублей.
- Выручка выросла на 21% г/г до 8,3 млрд рублей.
- Рентабельность по скорректированной EBITDA выросла на 9,3% до 32,7%.
- Денежные средства и их эквиваленты на конец периода составили 4,1 млрд рублей
Руководство подтверждает прогноз на этот год - рост выручки на +17–22%, рентабельность по скорректированной EBITDA не менее 30%.
🚗Европлан
- Чистая прибыль выросла на +129% в 1 полугодии 2026 года до 4,3 млрд рублей.
- Чистый процентный доход снизился на 32% г/г до 8,1 млрд рублей
- Чистый непроцентный доход снизился на 6% г/г до 7,9 млрд рублей
- Лизинговый портфель составил 139,5 млрд рублей, это -17% с начала 2026 года
- Капитал вырос на 11% с начала 2026 года до 47 млрд рублей
- Рентабельность капитала составила 16,2%
📱МТС
- Выручка выросла на +9,2% во втором квартале 2026 года до 213,5 млрд рублей.
- Чистая прибыль составила 66,9 млрд рублей - в 23,9 раза больше, чем за 2 квартал 2025 года.
- Чистый долг достиг 474,1 млрд руб. (+10% г/г).
- Чистый долг/OIBDA снизился до 1,6х.
А осенью 26 года МТС анонсирует новую дивидендную политику. Если будет сокращение - негатив. Но у Афк Системы проблемы из-за Озона, так что деньги явно нужны.
📱МТС Банк
- Компания отчиталась за 1 полугодие 2026 года - чистая прибыль выросла в 2,1 раза г/г до 7,2 млрд рублей.
- Чистый процентный доход вырос на 48% г/г до 28,7 млрд рублей.
- Комиссионные доходы снизились на 5% г/г до 11,2 млрд рублей
- Прибыль до налогообложения выросла на 55% г/г до 9,4 млрд рублей
МТС Банк может предложить самую высокую дивидендную доходность, при этом эмитент сам по себе недооцененный | 41 |
| 10 |  👍 Индекс Мосбиржи подскочил выше 2 100 пунктов
На открытии основной торговой сесcии IMOEX чуть заглянул за 2 100, но тут же откатился к уровню 2 080 пунктов.
В лидерах держится Озон. Акции онлайн-ретейлера растут на 3% на фоне сообщений об отсутствии повреждений на складах в Адыгейске и Невинномысске.
Кто еще растет сильнее рынка?
✨ РусАгро: +1,4%
✨ Аэрофлот: +1,4%
✨ ДОМ.РФ: +1,2%
Кто в аутсайдерах?
✨ Позитив: -0,6%
✨ ВТБ: -0,3%
✨ Мать и дитя: -0,2% | 38 |
| 11 |  Сегодня утром появились новости, что еще три объекта компании OZON подверглись атакам беспилотников..
Как и ожидалось, акции реагируют обвалом. | 41 |
| 12 |  💸Дивиденды Группа Позитив
Дивиденды:
2020 – 9,56₽
2021– 10,644₽ (+11,34% г/г)
2022 – 19,56₽ (+80% г/г)
2023 – 72,61₽ (+271% г/г)
2024 – 99,19₽ (+36,61% г/г)
2025 - 0₽ (-100% г/г)
2026 - 28,08₽ (-71% г/г)
📌Прогноз на 12 месяцев - 127,13₽ (+353% к 2026 году)
Див.доходность - 13,3%
Доля от прибыли - 115%
Вероятность выплаты - высокая
📝Дивидендная Политика:
Если Чистый долг/EBITDA менее 1,5, тогда направляется на выплату до 100% и более скорректированного свободного денежного потока(FCF), но не более 100% чистой прибыли.
Если между 1,5 и 2,5, то на выплату дивидендов в течение года может быть рекомендовано к направлению не более 100% скорректированного свободного денежного потока
Если более 2,5, то выплата дивидендов может быть признана нецелесообразной. Ориентировочно, менеджмент планирует осуществлять выплату дивидендов в размере 50% от чистой прибыли. | 46 |
| 13 |  Дивиденды Озон Фармацевтики
Дивиденды:
2024 – 0,44₽
2025 – 1,07₽
Дивидендная доходность за 1-й квартал 2026 года составила 0,7% или 0,27₽.
👉 Прогноз дивидендов за 2026 год: 1,2-1,6₽ (3-4%)
25 августа будет СД Озон Фармацевтики по дивидендам за 1п 2026г (по факту за 2кв, так как за 1кв уже была выплата).
Закладываю, что СД рекомендует дивиденды за второй квартал в диапазоне 0,3–0,45 рубля на акцию.
В целом див.доходность за 2026 год будет ~4% и это не является основой инвестиционного кейса Озон Фармацевтики. Здесь ставка на запуск препаратов и опережающий рост бизнеса.
📝 Дивидендная политика:
• Максимальный ориентир выплат — не менее 50% средней чистой прибыли (в зависимости от размера долга), а при скорректированном чистом долге выше трех EBITDA дивиденды политикой не предусмотрены.
При текущем Чистый Долг/EBITDA (0,74х) могут направлять ≥ 30% от средней чистой прибыли за отчетный период. | 48 |
| 14 |  🔌 Интер РАО. Анализ долговой нагрузки и риска акций
Темпы роста чистых активов за 5 лет: 12%
Темпы роста чистого долга за 5 лет: (-4%)
Вывод: Активы растут, долги уменьшаются— положительная тенденция.
Бета за 90 дней — 1,08
Бета за год — 0,61
Бета за 3 года — 1,9
Вывод: Бета от 0 до 1 показывает, что активы менее подвержены рыночному риску, как следствие, менее изменчивы.
Ожидаемая годовая доходность — 15% (модель CAPM).
За 12 лет акция дала около 281% полной доходности или 11,8% в год. С учетом выплаченных дивидендов. | 52 |
| 15 |  💼 Начинаем день инвестора: к утреннему кофе — главное, что происходит на рынке
Официальные курсы Банка России ⬇️
🟡 USD/RUB 85,13 −0,04%
🟡EUR/RUB 98,55 −0,19%
🟡CNY/RUB 12,63 +0,05%
Товарно-сырьевой рынок ⬇️
🟡Brent $93,26 +0,11%
🟡Золото $4 488,85 −0,76%
🟡Газ $2,795 −0,68%
Отчеты ⬇️
• Европлан: финансовые результаты по МСФО за первое полугодие 2026 года.
• ФосАгро: финансовые результаты по МСФО за первое полугодие 2026 года.
Политика и экономика ⬇️
• Госдолг США впервые превысил $40 трлн. За последние девять лет объем госдолга страны увеличился более чем вдвое. Его продолжающийся рост связан в том числе с тем, что расходы федерального правительства США стабильно превышают доходы, из-за чего властям приходится наращивать заимствования для покрытия дефицита бюджета. Вместе с ростом объема госдолга одновременно увеличиваются и расходы на его обслуживание: в 2025 году чистые процентные расходы приблизились к $1 трлн и составили примерно 14% от всех федеральных расходов США. По прогнозам аналитиков, при отсутствии изменений в налоговой и бюджетной политике государственный долг США может достичь $50 трлн в течение следующих шести лет.
• Банки РФ в июле выдали гражданам рекордные 487 млрд рублей кредитов наличными. Это на 45% больше, чем годом ранее. Всего за семь месяцев 2026 года россияне взяли кредитов наличными на 2,81 трлн рублей. По сравнению с прошлым годом объем выдач вырос на 70%. Сегмент кредитов наличными восстанавливается после резкого падения на фоне снижения ставок. По прогнозам экспертов, с учетом уже реализованного снижения ключевой ставки объем выдач кредитов наличными по итогам года может достичь 5,4 трлн рублей, что на 45% превысит показатель 2025 года.
• Россия не получала конкретных предложений относительно возможного приезда Уиткоффа и Кушнера. При этом Москва готова выслушать новые инициативы Вашингтона по Украине, заявила официальный представитель МИД РФ Мария Захарова. Она отметила, что вопреки заверениям Вашингтона, Киев по-прежнему остается глух к предложениям о первоочередных шагах по достижению мира.
• Экспорт российского угля в январе — июле вырос на 7%. В натуральном выражении он достиг 125,7 млн тонн. Рост объемов поставок угля из РФ в этом году обусловлен восстановлением цен в условиях ограниченного предложения на мировом рынке. Другой причиной роста спроса на российский уголь стали конфликт на Ближнем Востоке и вызванный им рост цен на газ. В цело участники рынка прогнозируют, что экспорт угля из России в 2026 году останется примерно на уровне прошлого года.
• Швейцария присоединилась к санкциям ЕС против РФ. С 20 августа страна вводит дополнительные ограничительные меры, которые затронут энергетический, торговый и финансовый секторы РФ. Среди прочего Швейцария планирует ввести запрет на использование российских криптоплатформ, обслуживание СПГ-танкеров, ледоколов и терминалов в России, а также продажу танкеров в РФ. Кроме этого будет введен запрет на экспорт ряда товаров в Киргизию, чтобы избежать обхода санкций Россией.
Фондовый рынок ⬇️
• Объем рыночных размещений облигаций во втором квартале достиг рекордных 2,2 трлн рублей. Этот результат на 15% выше предыдущего рекорда, установленного в третьем квартале 2025 года, а также на 22% выше объема размещений годом ранее. Всего в апреле — июне российские инвестбанки провели 143 размещения рыночных выпусков облигаций. Во втором полугодии 2026 года банкиры ожидают сохранения высокой активности эмитентов на рынке долга, даже несмотря на корректировку скорости снижения ключевой ставки.
• Курс биткоина поднялся выше $70 000 впервые с начала июня. Локальное ралли в криптоактивах происходит на фоне растущего оптимизма относительно регулирования в США. Американский президент Дональд Трамп возобновил усилия относительно принятия Конгрессом США законов, регулирующих криптовалютный рынок. | 50 |
| 16 |  Пример иррациональности рынка 🇷🇺
Акции Московского кредитного банка растут с середины июля почти на 100% (смотрите картинку выше). Только вчера был рост на 18,5%.
Цена на конец вчерашнего дня была 14,2 руб! Это дает оценку МКБ в 13 P/E и в 1,2 капитала.
Напомню, что 🏦Сбер стоит 3,2 P/E и 0,75 капитала или 🏦Совкомбанк 2 P/E и 0.5 капитала.
☝️ Если ли нормальные основания для такого роста в МКБ? НЕТ.
Ранее значимую роль сыграла оферта - банк выкупал свои акции по 10,35 руб. за акцию.
В апреле банк объявил о присоединении «Дальневосточного банка» и после объявил оферту. Акции стоили на тот момент 5 руб и была ракета.
Только вот выкуп завершен и подавшие на оферту уже получили свои 10,35 руб. (процесс закрыт 3 августа).
❗️Сейчас цена выше цены оферты на 37%, которая уже прошла!!!
Если вы держали данные бумаги, то задумайтесь о фиксации. Никаких фундаментальных оснований для такого роста и оценки проблемного банка НЕТ.
Сейчас шорта по МКБ нет у многих брокеров. Ситуация изменится и акции будут падать также быстро, как росли.
В 2024 году акции МКБ также разгоняли на 82% и после котировки возвращались на место через 2 месяца.
В скором времени оценка МКБ вернется как минимум к медиане банковского сектора – это падение на 50%+. С такими историями будьте максимально осторожны. | 43 |
| 17 |  💼 Начинаем день инвестора: к утреннему кофе — главное, что происходит на рынке
Официальные курсы Банка России ⬇️
🟢 USD/RUB 85,01 +0,55%
🟢 EUR/RUB 98,33 +0,84%
🟢 CNY/RUB 12,62 +1,19%
Товарно-сырьевой рынок ⬇️
🟢 Brent $93,18 +0,22%
🔴 Золото $4 393,67 −0,52%
🟢 Газ $2,702 +0,45%
Дивиденды ⬇️
Татнефть: заседание совета директоров. На повестке вопрос выплаты дивидендов за первое полугодие 2026 года.
Политика и экономика ⬇️
• Флот газовозов СПГ под российским флагом за год вырос почти в два раза. Его численность достигла 19 судов. При этом с начала 2025 года общая грузовместимость газовозов СПБ увеличилась в 21 раз — со 138 тысяч до 2,9 млн кубометров. Основной прирост флота был обеспечен двумя факторами: перерегистрацией в России построенных за рубежом судов, а также началом серийной сдачи газовозов судостроительным комплексом «Звезда».
• Петербургская биржа ввела новый механизм учета внебиржевых сделок с нефтепродуктами. Теперь покупатели нефтепродуктов обязаны фиксировать все последующие внебиржевые договоры с товаром, купленным на бирже. Обязательная регистрация таких сделок необходима для отслеживания оборота нефтепродуктов. Изменение правил торгов нефтепродуктами является одной из мер по стабилизации топливного рынка РФ, поскольку контроль внебиржевых сделок с биржевым товаром позволяет ограничивать перепродажи и приоритетно направлять топливо конечным потребителям.
• В России могут начать маркировать ИИ-контент. Маркировка изображений, аудио и видео, созданных с помощью моделей искусственного интеллекта, может стать обязательной вместо добровольной. Это следует из проекта поправок к принятому в июле закону об ИИ и Гражданскому кодексу РФ. При этом документ не вводит специальной ответственности и не объясняет, кто будет проверять наличие отметки и должна ли она сохраняться при переносе файла между платформами.
Фондовый рынок ⬇️
• Мосбиржа расширяет линейку фьючерсов на российские акции. С сегодняшнего дня на срочном рынке Московской биржи начинаются торги поставочными фьючерсами на акции Фикс Прайса, РусАгро, а также контракты на акции Группы Астра и Новабев групп с увеличенным лотом — макси-фьючерсы. Новые контракты предоставят участникам рынка дополнительные возможности для хеджирования портфелей ценных бумаг и реализации торговых стратегий, отметили представители торговой площадки.
• Банк России планирует унифицировать учет ценных бумаг. Регулятор намерен отказаться от разнородных шаблонов обмена данными в пользу единых форматов электронных сообщений, которые должны будут применять депозитарии и держатели реестров при проведении операций с ценными бумагами. Нововведения будут внедряться поэтапно. По предварительной оценке ЦБ РФ, на полную реализацию инициативы потребуется не менее пяти лет. Единые стандарты упростят клиентский путь, а также снизят риск операционных ошибок как на стороне клиента, так и на стороне участника, считают эксперты.
Эмитенты и бизнес ⬇️
• Правительство одобрило создание совместного предприятия «Росатома» и DP World. Госкорпорация внесет в совместное предприятие 92,5% акций транспортной группы FESCO (ДВМП), а DP World — денежные средства. На фоне этих новостей акции ДВМП растут почти на 10% на утренних торгах.
• Брусника увеличила объем выпуска трехлетних облигаций с 1 до 3 млрд рублей. По выпуску предполагается выплата фиксированных ежемесячных купонов по ставке 21,75% годовых. Между тем выручка строительной компании за первое полугодие выросла до 6,1 млрд рублей, а чистая прибыль — до 126,3 млн рублей. | 39 |
| 18 |  💼 Начинаем день инвестора: к утреннему кофе — главное, что происходит на рынке
Официальные курсы Банка России ⬇️
🟢 USD/RUB 84,54 +0,88%
🟢 EUR/RUB 97,51 +0,79%
🟢 CNY/RUB 12,48 +0,49%
Товарно-сырьевой рынок ⬇️
🔴 Brent $90,50 −0,39%
🟢 Золото $4 392,93 +0,37%
🔴 Газ $2,667 −2,41%
Отчеты ⬇️
• ВсеИнструменты.ру: финансовые результаты по МСФО за шесть месяцев 2026 года.
• Банк Санкт-Петербург: финансовые результаты по РСБУ за семь месяцев 2026 года.
Политика и экономика ⬇️
• ЕС готовит самый масштабный пакет санкций против России. Этой осенью число подсанкционных лиц и компаний может вырасти на треть, сообщила глава евродипломатии Кая Каллас. При этом она не раскрыла характер запланированных ограничений. Последний, 21-й пакет санкций ЕС был принят 23 июля. В него вошли 170 юридических лиц и 48 физических лиц. Среди них — представители нефтяной отрасли России и Белоруссии, банков и платежных систем, криптовалютной инфраструктуры, а также рынка сжиженного природного газа.
• Продажи новостроек в России в июле снизились на 7,6%. При этом в городах-миллионниках объем продаж сократился еще больше — на 9,6%. Основная причина — падение продаж на жилье в Москве, Екатеринбурге и Краснодаре, где квартиры больше не пользуются инвестиционным спросом. Инвесторы все больше предпочитают оставлять средства на депозитах, а не вкладывать их в реальные активы. При этом ситуация на рынке недвижимости может существенно поменяться лишь со снижением стоимости ипотеки, полагают эксперты.
• ЦБ предложил профучастникам учитывать криптовалюту при расчете финустойчивости. При этом брокеры, управляющие и форекс-дилеры, а также криптообменники при определении размера собственных средств смогут учитывать только криптовалюты, допущенные к обращению на биржах. Такие инструменты должны составлять не более 25% от стоимости активов, принимаемых к расчету. Это позволит предусмотреть в нормативах риски, связанные с цифровыми валютами, и обеспечить финансовую устойчивость посредников при сделках с такими активами, считает регулятор.
• Банки РФ рекордными темпами сокращают сеть отделений. С начала года кредитные организации уже ликвидировали около 1 370 отделений — самый высокий уровень за последние семь лет. Основная причина — банки все больше переводят обслуживание в цифровой формат, чтобы сократить расходы на содержание сети. Если текущая тенденция сохранится, то к концу года число офисов может сократиться более чем на 2 100, прогнозируют аналитики.
• Экспортная цена на российскую сталь с начала года выросла на 16%. В июле она достигла $517 за тонну. При этом по итогам 2026 года средняя экспортная цена на сталь может составить $510 за тонну, что на 11% больше уровня прошлого года, прогнозируют эксперты. Рост стоимости российской стали в этом году обусловлен снижением экспорта металла из Китая, который является крупнейшим производителем металла в мире.
Фондовый рынок ⬇️
• Мосбиржа планирует в сентябре начать торги вечными фьючерсами на Bitcoin и Ethereum. Также торговая площадка планирует расширить линейку срочных контрактов на криптовалюты и довести количество отслеживаемых монет до десяти. Сейчас квалифицированным инвесторам доступны месячные и квартальные фьючерсы на Bitcoin, Ethereum, Solana, Ripple и Tron. Кроме этого, в ближайшее время Мосбиржа собирается запустить вечные фьючерсы на порядка 20 иностранных акций, включая Amazon, AMD, Tesla и Netflix.
• Количество дефолтов и техдефолтов на российском долговом рынке продолжает расти. С начала года эмитенты облигаций не выплатили вовремя инвесторам уже около 45 млрд рублей. В первую очередь речь идет о бумагах с кредитным рейтингом ниже ВВВ+. Ранее кредитное рейтинговое агентство (АКРА) зафиксировало заметное увеличение количества дефолтов в первом полугодии 2026 года: в январе—июне дефолты допустили 13 компаний против восьми за аналогичный период прошлого года. Таким образом, рост количества дефолтов составил более чем 60%. | 42 |
| 19 |  🏦Банк Санкт-Петербург (#BSPB) - крупный региональный банк, основная деятельность ведётся в Санкт-Петербурге, ЛО и Москве. Оказывает разнообразные банковские услуги.
🤑Финансовые показатели
Выручка:
2018 – 32,8₽ млрд (-1% г/г)
2019 – 30,9₽ млрд (-6% г/г)
2020 – 37,9₽ млрд (+23% г/г)
2021 – 44,5₽ млрд (+17% г/г)
2023 – 73,6₽ млрд (+65% к 2021 году)
2024 - 93,1₽ млрд (+26% г/г)
2025 - 98₽ млрд (+5% г/г)
Среднегодовой рост≈20,9%
Чистая прибыль:
2018 – 8,94₽ млрд (+19% г/г)
2019 – 7,9₽ млрд (-12% г/г)
2020 – 10,8₽ млрд (+37% г/г)
2021 – 18₽ млрд (+68% г/г)
2022 – 47,5₽ млрд (+162% г/г)
2023 – 47,8₽ млрд (+1% г/г)
2024 - 50,3₽ млрд (+5% г/г)
2025 - 37,8₽ млрд (-25% г/г)
Среднегодовой рост≈28,5%
Сравнение мультипликаторов:
P/E – 3,39, среднее – 2,3
P/BV – 0,78, среднее – 0,4
Рентабельность - 64,9%, среднее - 40%
🤔Исходя из мультипликаторов компания выглядит справедливо оцененной | 53 |
| 20 |  💼 Начинаем день инвестора: к утреннему кофе — главное, что происходит на рынке
Главное ⬇️
• Страны ЕС просят Бразилию стать посредником в диалоге с Москвой, поскольку у страны есть выстроенный диалог как с Западом, так и с Россией.
• Глава Центрального командования США призвал возобновить удары по Ирану, чтобы Тегеран скорректировал свою переговорную позицию.
Официальные курсы Банка России ⬇️
🟡USD/RUB 83,81 +0,97%
🟡EUR/RUB 96,75 +1,02%
🟡CNY/RUB 12,42 +1,22%
Товарно-сырьевой рынок ⬇️
🟡Brent $89,45 +0,08%
🟡Золото $4 326,39 −0,57%
🟡Газ $2,750 +0,84%
Отчеты ⬇️
• HeadHunter: финансовые результаты по МСФО за шесть месяцев 2026 года.
• Совкомбанк: финансовые результаты по МСФО за шесть месяцев 2026 года.
• Интер РАО: финансовые результаты по МСФО за шесть месяцев 2026 года.
• Распадская: финансовые результаты по МСФО за шесть месяцев 2026 года.
• ЭЛ5-Энерго: финансовые результаты по РСБУ за шесть месяцев 2026 года.
Политика и экономика ⬇️
• Страны ЕС просят Бразилию стать посредником в диалоге с Россией. По словам главного советника президента Бразилии Селсу Аморима, западноевропейские страны обращаются и к президенту страны, и к его главному советнику по международным вопросам с просьбами о посредничестве в контактах с Россией. По его словам, это связано с тем, что Бразилия — одна из очень немногих стран, у которых есть выстроенный диалог как с Западом, так и с Россией.
• Глава Центрального командования США призвал возобновить удары по Ирану. По мнению адмирала США Брэда Купера, атаки на объекты газовой, нефтяной и электроэнергетической отраслей Ирана могут изменить позицию Тегерана на переговорах. По его словам, в нынешних условиях Иран не собирается корректировать свою позицию, и у США может не остаться иного выбора, кроме как возобновить боевые действия. Между тем сам Иран продолжает вести переговоры с США через посредников, считая дипломатию главным приоритетом. Ранее американский президент Дональд Трамп сообщил, что отменил атаки на Иран в свете намечающейся сделки об урегулировании, контуры которой включают в себя открытие Ормуза и договоренности по ядерной программе.
Фондовый рынок ⬇️
• Число владельцев паев ЗПИФ для квалов за год увеличилось на 82,3%. Их количество достигло 104 500 пайщиков. 95% из них сосредоточено всего в 77 фондах. При этом общее количество ЗПИФ для квалифицированных инвесторов также продолжает расти и к концу второго квартала 2026 года достигло 3 071. Особенно заметен высокий спрос на фонды недвижимости: активы ЗПИФов недвижимости для квалифицированных инвесторов во втором квартале выросли на 16,2%, до 522 млрд рублей.
• ЦБ РФ будет контролировать мисселинг при продаже криптовалют. Регулятор намерен внимательно следить за качеством информирования граждан о рисках при продаже криптовалют и цифровых инструментов, сообщил зампред ЦБ РФ Михаил Мамута. Он подчеркнул, что при выявлении нарушений регулятор будет принимать соответствующие меры.
Эмитенты и бизнес ⬇️
• Первый серийный самолет МС-21-310 перелетел из Иркутска в Жуковский. Он преодолел более 4 тысяч км. Самолеты МС-21-310 с отечественными системами собираются корпорацией Яковлев. В компании отметили, что готовы к старту серийного выпуска МС-21-310.
• Яндекс Маркет запустил сервис постоплаты заказов. Теперь покупатели смогут оплачивать заказы спустя сутки после их доставки. Пользователи смогут дома посмотреть и примерить товары, а затем решить, какие из них купить, отметили в компании. Доставка с постоплатой сейчас доступна в 26 регионах страны, и география сервиса будет расширяться, сообщили в Яндекс Маркете.
• ОСК планирует начать строительство флота для Севморпути совместно с Китаем. Корпорация собирается начать сборку арктических судов в режиме «распределенной верфи» с дружественными странами, что предполагает строительство крупных блоков судов на разных площадках с последующей сборкой. Такая схема позволит загрузить несколько производственных площадок одновременно и сократить сроки строительства. | 59 |
