Капитал | Алексей Шефер

Эти три типа бизнеса исчезнут в ближайшие пять лет Видите, как сейчас меняется рынок? Выживают не просто те, у кого «нормальный продукт» и «довольные клиенты». Этого уже мало. Выживают живые бизнесы. Те, у кого есть лицо, характер, система и ясная причина, почему клиент должен выбрать именно их. На мой взгляд, первыми с радаров начнут пропадать вот такие компании. Первое — бизнесы без лица. Когда непонятно, кто за этим стоит. Нет основателя. Нет позиции. Нет узнаваемого стиля. Нет ощущения, что за компанией есть живые люди, которым можно доверять. Такие бизнесы могут какое-то время работать на нижнем уровне рынка. Быть подрядчиками, исполнителями, «одними из многих». Но выйти наверх без лица становится всё сложнее. Второе - компании, которые ничем не отличаются от конкурентов. Одинаковые сайты, торговые обещания и фразы про качество, сервис и индивидуальный подход. Клиент смотрит на это и не понимает, почему должен выбрать именно вас. А если разницы нет, дальше начинается единственный аргумент - цена. И это уже плохая игра. Третье - бизнесы, у которых клиенты вроде бы довольны, но не вовлечены. Это тонкий момент. Человек может быть удовлетворён услугой, но не быть привязанным к компании. Он купил, получил, ушёл - и завтра спокойно выберет другого. Настоящая сила бизнеса не в том, что клиент не жалуется. А в том, что он возвращается, рекомендует, следит, вовлекается и чувствует связь с брендом. Сейчас рынок будет чистить всех, кто просто «нормальный». Нормальных слишком много. Будут оставаться те, кого узнают, кому доверяют и кого сложно заменить. Согласны?

Сейчас нельзя инвестировать за рубеж. Те, кто так говорит, реально так думают или просто наслушались «умных» советчиков? Невозможно сейчас одно - действовать так, как в 2021–2022 году, и ждать, что старая инфраструктура будет работать по старым правилам. Доступ к зарубежным активам никуда не исчез. Он просто поменял правила игры. Да, крепкий рубль сейчас создаёт ощущение, что всё спокойно. Но я не строю стратегию капитала на ощущениях. Если весь капитал завязан только на одну валюту, экономику и инфраструктуру, то это не стабильность. Это концентрация риска в одном месте. Сейчас есть разные способы получать доступ к зарубежным рынкам. Например, через брокерскую инфраструктуру в других юрисдикциях: Казахстан, Армения, Кыргызстан и другие страны. Многие спокойно открывают там счета, переводят деньги и покупают зарубежные акции США, Европы, Китая, фонды, валютные инструменты. Во многих случаях перевод средств занимает минуты. Есть и криптоинфраструктура, токенизация активов, доступ к индексам и крупнейшим компаниям через блокчейн-инструменты. Это тоже уже часть новой финансовой реальности.

Сейчас желательно понимать для себя: через какую инфраструктуру вы распределяете свои ресурсы, какие риски видите и зачем этот актив нужен в вашем портфеле.

Например, вы инвестируете в S&P 500 или Nasdaq, вы покупаете не доллар, а получаете долю в крупнейших компаниях мировой экономики: технологиях, инфраструктуре, производстве, сервисах, бизнесах, которые зарабатывают по всему миру. Поэтому не так важно, какой будет денежная система через 10–15 лет - доллар, цифровые валюты или что-то ещё. Если компании растут, создают прибыль и занимают сильные позиции в экономике, их стоимость в долгосрочной перспективе растёт, даже вместе с инфляцией. И фондовый рынок - не единственный способ диверсификации. Есть ещё зарубежная недвижимость. Для меня это реальный актив в другой юрисдикции, часто с валютным доходом, физической формой и возможностью использовать его не только как инвестицию, но и как часть семейной стратегии. Кому-то важна аренда. Кому-то - перепродажа. Кому-то - запасной сценарий за пределами России. Другим спокойнее, когда часть капитала хранится в объекте, куда можно приехать, проверить лично и оформить в прямое владение. Но стратегия «купим что-нибудь у моря, недвижимость же всегда растёт» работает не всегда. Смотреть нужно на политику и экономику страны, локацию, застройщика, юридическую структуру, управляющую компанию, спрос на аренду, ликвидность и сценарий выхода. Мы с нашими объектами на Пхукете прошли этот процесс, теперь уверенно можем сказать за несколько объектов. Поэтому вопрос не в том, можно или нельзя инвестировать за рубеж. Можно. Вопрос лишь в том, через какие инструменты, с какой логикой и какую часть капитала туда вообще разумно выводить.

Почему вы не инвестируете деньги компании? У многих предпринимателей основная часть денег лежит внутри бизнеса. На расчетных счетах, в оборотке, в запасах, в недвижимости, в дебиторке. И мы думаем, чтобы инвестировать, надо сначала вывести деньги из компании. Соответственно, заплатить налоги. Если учитывать налог на прибыль и дивиденды, то нагрузка может быть до 30%+. И поэтому вы думаете: “Ладно, потом разберусь. Сейчас деньги пусть полежат на счёте”. А время - деньги. В итоге в лучшем случае деньги лежат на овернайте под 10–12%. Да, лучше, чем ничего. Но скорее это просто отсутствие решения. Знаете ли вы, что компания может инвестировать напрямую - через ИП или ООО? Не обязательно сначала выводить деньги на себя как на физлицо. Инструменты могут быть разными. ➡️Например, фонды ликвидности. Это по сути аналог счета с начислением процента, только через брокерский счет юрлица. Вход - от 1 пая, примерно 100 рублей. Доходность обычно близка к ключевой ставке, сейчас около 14%. Ликвидность высокая: купить и продать можно достаточно быстро. ➡️ Есть короткие облигации. Можно брать бумаги с погашением через 3–12 месяцев и заранее понимать срок, купон и ожидаемый результат. Корпоративные бумаги с хорошим рейтингом сейчас могут давать 17–22% годовых. ОФЗ - обычно меньше, но с более консервативным профилем. ➡️ Есть займы под залог недвижимости, где компания выступает не заемщиком, а кредитором. Например, объект стоит 30 млн рублей, под него выдается займ на 10 млн. Ставка может быть около 2,5% в месяц, то есть примерно 30% годовых, срок - 4–6 месяцев. Сравним: 10 млн рублей на овернайте под 11% = 1,1 млн рублей в год. 10 млн рублей в займе под залог под 30% = 3 млн рублей в год. Разница - 1,9 млн рублей в год. Но здесь ключевое - структура сделки. Смотрим на заемщика, залог, документы, ликвидность объекта и сценарий выхода. ➡️ Есть коммерческая недвижимость. По некоторым объектам общая доходность от денежного потока и роста стоимости в ближайшие 2 года может быть в районе 22–24% годовых. Плюс для предпринимателей может быть важен НДС: при покупке объекта возможность зачесть НДС может дать еще +22% в первый год. Иногда такие объекты можно брать в рассрочку на несколько лет, а налоговую выгоду получать сразу. ➡️ Есть фондовый рынок. На снижении ключевой ставки часть инструментов может получить дополнительный потенциал роста. Но здесь уже важны риск-профиль, горизонт, ликвидность и понимание, зачем этот инструмент нужен компании. ➡️ Отдельно сейчас появляются варианты работы с BTC / USDT через ООО или ИП - в том числе через официальные схемы покупки, например у белых майнеров. Для кого-то это способ частично защититься от ослабления рубля. Но это уже более рискованный блок, и заходить туда без понимания структуры точно не стоит. Как видите, деньги компании можно заставить работать уже внутри бизнеса - без вывода на физлицо и без немедленных налогов на дивиденды.

И также здесь нужна стратегия, налоговая логика, юридическая структура и понимание рисков.

Это не инвестиционная рекомендация. Каждый инструмент нужно разбирать отдельно под конкретную компанию, налоговый режим, сроки, цели и допустимый риск. Словили для себя инсайт? Если да - ставьте 👍

Прочитал большое интервью Александра Новака «Ведомостям». На мой взгляд, это как раз тот случай, когда экономику объясняют через нормальную причинно-следственную логику. Экономика сейчас проходит непростой период, но это похоже на коррекцию после сильной фазы роста, но не на развал системы. В 2023–2024 годах экономика росла темпами выше 4% в год. За последние три года ВВП в реальном выражении вырос более чем на 10%. Сейчас мы видим охлаждение: по итогам I квартала 2026 года ВВП снизился на 0,3% год к году. Для цикличной экономики это нормальная история. После быстрого роста почти всегда приходит перенастройка. Что важно для будущего. 1️⃣ Доходы населения. За последние три года реальные денежные доходы выросли на 26,1%, реальные зарплаты - на 23,9%. В 2026 году прогноз по росту реальных доходов скромнее - 1,6%, но дальше ожидается ускорение по мере восстановления экономической динамики. 2️⃣ Сбережения. Норма сбережений в 2025 году достигла 16,6%. Это рекорд за много лет. То есть деньги у людей есть, но значительная часть сейчас лежит на депозитах и счетах. Когда ставки будут постепенно снижаться, часть этих денег может перейти в потребление, облигации, акции, недвижимость и другие инвестиционные инструменты. 3️⃣ Меняется сама структура потребления. Базовые товары, техника, электроника во многом уже насыщены. А вот экономика впечатлений, внутренний туризм, общепит, услуги, сервисные форматы - там потенциал роста сохраняется. 4️⃣ Маркетплейсы. За 2022–2024 годы интернет-торговля и маркетплейсы выросли более чем в 2,5 раза. Это и про удобство покупки, и про возможность для регионов выходить на федеральный рынок. ❗️ Деньги будут уходить туда, где есть удобство, скорость, понятный сервис и нормальная упаковка продукта. 5️⃣ Инвестиции. Высокая ставка сильно ударила по капиталоложениям. В 2025 году инвестиции снизились на 2,3%, хотя за 2021–2024 годы до этого выросли почти на 38%. Видим перестройку системы финансирования. Доля облигаций выросла с 20% в 2021 году до 24% в 2025 году. Дальше, судя по логике правительства, крупный бизнес будут активнее направлять в рынок капитала: облигации, IPO, публичные размещения. Для инвестора на рынке может появляться больше инструментов. Но смотрим спокойно: риск, срок, ликвидность, качество бизнеса, долговая нагрузка, понятная модель доходности ☝️ 6️⃣ Производительность труда. Кадров мало, безработица в 2025 году была 2,2%, и дальше прогнозируется низкий уровень - 2,3–2,4%. Значит, бизнесу всё сложнее будет расти просто за счёт найма новых людей. Придётся перестраивать процессы, внедрять автоматизацию, роботизацию, ИИ, убирать лишнюю отчетность и хаос в управлении. Часто внутри компании всё держится на ручном управлении и героизме собственника. А как у вас? Пссс, дальше это будет всё хуже работать 🤫 Бюджетная политика будет выстраиваться через приоритизацию расходов и поддержку направлений, которые дают максимальную отдачу. Вообщем, да риски есть. Высокая ставка есть. Охлаждение есть. Бизнесу непросто. Но это не повод замирать и ждать конца света. Когда внешняя и бюджетная нагрузка начнёт снижаться, экономику может ждать новый интересный этап. Но к нему лучше подходить с понятной финансовой стратегией. Как обычно, деньги любят не суету, а холодную голову.

День рождения прошёл тихо. Без больших сборов и лишнего внимания. Вечером мы уехали со старшим сыном в путешествие - сменить картинку и спокойно собрать мысли. Так что без застолья. Хочется замедлиться, выдохнуть и посмотреть на всё со стороны. Выводы точно будут. Поделюсь чуть позже. А пока — Казань.

☕️ ПОНЕДЕЛЬНИК НАЧИНАЕТСЯ С НОВЫХ ВОЗМОЖНОСТЕЙ Недвижимость для меня - один из базовых инструментов диверсификации капитала. Особенно когда речь идет об объекте с просчитанным финансовым сценарием: — перепродажа с потенциалом от ~20% годовых на росте стоимости; — аренда - от 10% годовых в валюте; — прямое владение активом по законам Тайланда; — понятная структура сделки и сопровождение на всех этапах. 📢

Сейчас мы расширяем партнерскую сеть по зарубежной недвижимости и ищем людей, с которыми можно работать вдолгую.

Кому это может быть актуально: — агентам, брокерам, риелторам, инвест-консультантам; — владельцам сообществ и тем, кто много работает через рекомендации; — предпринимателям, у которых в окружении регулярно появляются запросы на покупку зарубежной недвижимости, диверсификацию капитала или валютные активы. 🔍 Как это на практике У партнёра есть человек, который рассматривает покупку зарубежной недвижимости. Возможно, он много путешествует, уже знаком с инвестициями и думает, как усилить пассивный доход или распределить капитал по разным юрисдикциям. Задача партнёра — познакомить нас с этим человеком и передать контакт. Дальше профессиональную часть берём на себя: подбор объекта под задачу, финансовую модель, документы, сопровождение сделки, коммуникацию, организацию оплат доступными корректными способами. Партнёру не нужно разбираться во всех нюансах, вести переговоры и тащить сделку на себе. Он остаётся в роли человека, который дал старт сделке. Если сделка складывается - партнёр получает свою мотивационную часть. Для партнеров у нас есть: — весьма мотивирующая комиссия; — готовые материалы и поддержка; — Zoom-встречи с командой; — партнерские активности, закрытые встречи, поездки и конкурсы. 🇿🇦 Например, сейчас идет конкурс, где можно выиграть поездку в ЮАР с командой BBG в октябре 2026 года. И важный момент: это не только для профессионалов рынка. Иногда самый ценный партнер - человек, который умеет правильно рекомендовать и бережет свою репутацию. Если вам это близко — напишите мне в личку @AlekseyShefer «Партнерство» и пару строк о себе: вы работаете с клиентами напрямую или больше через рекомендации и нетворк. Расскажем, как у нас устроено взаимодействие и что можно делать вместе.

Инвестировать в фондовый рынок - легко. Представьте, что есть помощник, некий робоэдвайзер, который делает инвестирование в фондовый рынок понятным, структурным и технологичным. У нас такой есть 😉 BBG Advisor - инвестиционная платформа на базе искусственного интеллекта, с которой мы сами работаем уже почти 7 лет. Раньше мы использовали этот инструмент для работы с клиентами BBG. Он помогал нам анализировать фондовый рынок, формировать инвест-рекомендации и сопровождать решения по покупке и продаже ценных бумаг. Сейчас мы решили вывести его в открытый доступ. Есть ли у вас желание инвестировать, но нет времени глубоко разбираться в рынке? Действительно, фондовый рынок требует регулярного анализа: нужно следить за компаниями, секторами, точками входа и выхода, оценивать риски, не принимать решения на эмоциях. Для неподготовленного инвестора это превращается либо в хаос, либо в бесконечное откладывание вроде: «начну, когда разберусь». BBG Advisor закрывает эту задачу. Вы регистрируетесь на платформе, проходите риск-профилирование, подключаете брокерский счёт и получаете индивидуальные инвестиционные рекомендации. Дальше вы можете отслеживать состояние портфеля и принимать решения с опорой на ИИ-систему и реального финсоветника. Да-да, все инвестиционные рекомендации даются зарегистрированным в ЦБ инвестиционным советником ☑️ — профессиональным участником рынка ценных бумаг. А сделки выставляются только по согласованию с вами. ☝️Главный принцип портфеля — классическая диверсификация. То есть деньги распределяются между ценными бумагами компаний из разных секторов экономики. Это снижает зависимость от одного актива и делает ваш портфель более устойчивым. Историческая доходность инструмента — от 28% годовых 📈 С BBG Advisor у вас появляется понятная технология работы с фондовым рынком, где не нужно самому разбираться с каждой ценной бумагой в отдельности, анализировать компании - это за вас делает ИИ. А чтобы можно было посоветоваться с живым человеком, для каждого инвестора платформы доступна коммуникация с квалифицированным финсоветником. Скоро расскажем подробнее о запуске BBG Advisor и о том, как он устроен. Инвестировать проще, когда система. Согласны?

Новый доступ к Pre-IPO: возможности стали шире, но отбор стал ещё важнее Сейчас на пике интереса — Anthropic, OpenAI, SpaceX, Stripe и другие частные технологические компании. Все хотят зайти «до биржи», но важно понимать: Pre-IPO — это не «акции со скидкой», а покупка доли в зрелой частной компании, которая может выйти на IPO через 1–4 года. А может и не выйти вообще. За последние годы платформы вроде Forge, EquityZen, Linqto открыли доступ к таким сделкам для розничных инвесторов. Но многие сейчас в минусе, в нулях или просто не понимают, что именно купили. Особенно если заходили через производные инструменты с сомнительной структурой и обещанием «лёгкого входа и высокой ликвидности». Главный риск классического Pre-IPO — ликвидность. Деньги могут быть заморожены на годы. Сейчас на этом фоне появляется новый формат — токенизация реальных активов, RWA. Через токены можно получить доступ к компаниям вроде Anthropic или OpenAI с низким порогом входа — примерно от $100–1000 — и возможностью продать токен на вторичном рынке. Без классического KYC/IVA и ограничений, которые часто возникают из-за российского паспорта. Но здесь важный момент: доступность не равна качеству сделки. В Pre-IPO работает Power Law: одна сделка из десяти может дать 10x и перекрыть слабые позиции. Но если в портфеле случайно куплены пять громких имён, математика обычно против инвестора. Сделку лучше смотреть по ключевым фильтрам: Команда: кто основатели, что делали раньше, что говорят прошлые инвесторы и сотрудники. Если основатель не может объяснить рынок за 60 секунд - нет. Рынок: большой ли он, растёт ли и почему именно сейчас. Если ответа нет - это хайп. Продукт: любят ли его клиенты и остаются ли с ним. Базовые ориентиры - NPS 60+, удержание 80%+ через год. Финансы: компания должна быстро расти, но не сжигать деньги бесконтрольно. Если клиенты массово уходят - нет. Цена входа: не выше последнего раунда больше чем на 20%, иначе апсайд становится сомнительным. Условия сделки: без перекоса в пользу старых инвесторов, иначе при exit новым участникам может достаться сильно меньше, чем они ожидали. В раннем венчуре вопрос звучит «может ли это работать?», в Pre-IPO - «работает ли это уже?» Если ответ «не уверен», покупать такую надежду по цене зрелой компании - очень дорогая ошибка. Хороший пример - Anthropic. В ноябре 2024 её брали на оценке $23,3 млрд. Тогда многим казалось дорого, особенно в сравнении с OpenAI. Сегодня оценка на вторичном рынке - около $1 трлн, рост от входа - +4194%. Анализируем по логике Anthropic. Компания быстро заходит в целые индустрии: кибербезопасность, cloud design, инструменты для создания сайтов и приложений. После её релизов например Canva и Figma, начинают чувствовать давление на рынке. Сейчас RWA и токенизация действительно открывают новый доступ к частным компаниям, куда раньше рознице было почти невозможно зайти. Но сам доступ ничего не решает. В Pre-IPO зарабатывает не тот, кто покупает громкое имя. А тот, кто умеет отсеивать слабые сделки, проверять структуру входа, понимать ликвидность и не путать технологический хайп с инвестиционной дисциплиной. Иначе вместо доли в будущем можно купить просто красивую упаковку надежды.

Многие покупают фонд на S&P 500 думая, мол не хочу выбирать отдельные акции, возьму сразу весь американский рынок. Идея вроде здравая. В одном фонде сотни компаний: банки, технологии, промышленность, медицина, потребительские бренды. Все это выглядит как обычная диверсификация. Но у S&P 500 есть особенность. Компании внутри индекса не равны между собой. Чем компания крупнее, тем больше ее доля в индексе. Apple, Microsoft, Nvidia, Alphabet, Amazon, Meta и другие гиганты весят намного больше, чем сотни компаний поменьше. Поэтому фонд на S&P 500 — это не 500 одинаковых кусочков. Это скорее корзина, где сверху лежат несколько очень больших яблок, а все остальное уже под ними. Например, BlackRock пишет, что 20 крупнейших компаний дают около 49% веса S&P 500. То есть почти половина индекса зависит от двух десятков имен. Forbes отдельно отмечал, что только Magnificent 7 занимают уже больше трети индекса. При этом нельзя просто сказать: «все плохо». Компании действительно зарабатывают. По данным FactSet на 1 мая 2026 года, 63% компаний S&P 500 уже отчитались за I квартал, и 84% из них показали прибыль лучше ожиданий. Рост прибыли по индексу оценивается в 27,1%. Прибыль есть. Бизнесы сильные. Проблема в другом: инвестор может думать, что у него широкая ставка на всю экономику США, а на деле значительная часть результата зависит от нескольких крупнейших технологических компаний. Поняв это, не стоит конечно срочно продавать индексные фонды. Они остаются удобным и понятным инструментом. Но важно понимать, что именно лежит там внутри. Если у вас уже есть фонд на S&P 500, отдельные акции Apple или Microsoft, технологический фонд и еще фонд на Nasdaq, может оказаться, что разные инструменты внутри портфеля делают одну и ту же ставку. Просто под разными названиями. Вот это и стоит проверить - не получился ли портфель, который выглядит разнообразно, но на самом деле слишком сильно зависит от одной группы компаний и одной идеи: крупные технологии продолжат тащить рынок дальше. Иногда диверсификация заканчивается там, где вы смотрите на реальные доли этих компаний в портфеле. А у вас есть в портфеле фондовый рынок - ❤️

Африка становится новым маршрутом для денег Последние пару лет Африка всё чаще проявляется как направление, к которому начинают присматриваться всерьёз. Forbes выпустил статью о том, зачем россияне едут в Африку. Интересная динамика: спрос на африканские направления у российских туристов вырос примерно на 70%. Мы тоже в какой-то момент поехали сначала просто посмотреть страну. Потом начали интересоваться, как устроена жизнь, бизнес, недвижимость, аренда, налоги, сделки. Так когда-то мы открывали для себя Дубай. Потом Таиланд. Но ЮАР - это не массовый пляжный отдых. В Африку едут за другим опытом. За природой, которую невозможно повторить искусственно. За сафари, океаном, винодельнями, горами, национальными парками, городами с европейской архитектурой и совсем другим ощущением пространства. Кейптаун, Йоханнесбург, винные регионы, побережье - всё это уже часть нового туристического маршрута для более зрелой аудитории. Это люди, которые уже были во многих странах и ищут впечатления, глубину и новую среду. Так начинается инвестиционный интерес. Вокруг обеспеченных туристов начинает расти рынок: сервис, аренда, недвижимость. Растет спрос на качественную аренду, хорошие апартаменты, сервис, управляющие компании, инфраструктуру для жизни и отдыха. Рынок недвижимости тоже реагирует - проекты скупаются буквально на этапе чертежей. При этом в ЮАР есть база - развивающаяся экономика, крупные города, рост аренды в Кейптауне и Йоханнесбурге, сильный финансовый и производственный сектор. Плюс страна остаётся крупным мировым экспортёром золота и платины. Для экономики - важная опора. При этом страна остаётся развивающейся, инфляция держится ниже 5%. А еще Южная Африка - ключевой партнёр России. Обе страны участвуют в BRICS и G20, т.е. в перспективе - долгосрочные экономические связи и благоприятные условия для международных инвестиций. Все это делает ЮАР заметной для тех, кто смотрит на новые точки роста.

Есть активы, которые дают доходность. А есть те, что дают доходность, статус и историю одновременно. На этих выходных в Москве как раз был редкий пример такого рынка вживую - «Арт Москва 2026». И если смотреть на событие глазами инвестора, это витрина рынка альтернативных активов. 23-я ярмарка, 30 лет проекту, крупнейшая за историю площадка: 12 000 м², более 180 галерей, свыше 20 000 произведений. Масштаб уже говорит сам за себя: когда рынок собирает столько игроков в одном месте, это не культурный каприз. Это инфраструктура капитала. Здесь в одном пространстве собраны коллекции классического искусства, ХХ век, тиражные работы, дизайн, ювелирный блок, частные коллекции. Здесь участвовали главные антикварные галереи и частные собрания России - это прежде всего ярмарка, а не аукцион, поэтому акцент сделан на галереях, антикварах, коллекциях и частных собраниях, тиражных работах, дизайне, ювелирном блоке и новых именах. Здесь обсуждается, где сегодня проходит граница между вещью «для интерьера» и вещью «для коллекции и капитала». В программе заявлены дискуссии и лекции о коллекционирование, институции, галерейную механику и искусство как класс активов, это значит, что рынок сам признаёт: искусство всё чаще рассматривают не только как объект вкуса, но и как часть стратегии капитала. При этом мировой арт-рынок стал избирательным. По данным Art Basel & UBS, глобальный рынок искусства в 2024 году сократился до $57,5 млрд, это минус 12% год к году. При этом деньги идут туда, где есть имя, выставочная история, спрос, понятная ликвидность, институциональное признание. То есть рынок становится рациональнее. Есть “голубые фишки” - проверенные временем имена музейного уровня: Казимир Малевич, Василий Кандинский, Марк Шагал, Маргарет Кин. Это верхний сегмент рынка с высокой ликвидностью, где задача инвестора чаще сохранить капитал и получить умеренный рост. Например, работы Казимира Малевича практически не появляются на рынке. Одна из продаж прошла через Christie’s. Стоимость сделок доходит до $60 млн. Интереснее по соотношению риск/доходность - сильная русская классика: Иван Айвазовский, Константин Коровин, Илья Репин, Александр Яковлев, Николай Фешин - здесь рынок часто видит потенциал x2-x5 при устойчивом спросе без перегретых цен. А для тех, кто смотрит на длинный горизонт, есть сегмент недооценённой классики: Алексей Боголюбов, Василий Поленов, Пётр Кончаловский, Аристарх Лентулов - историческая значимость здесь уже есть. При этом рыночная переоценка ещё продолжается, что даёт потенциал роста x3-x10. Картина Abstraktes Bild была продана за $34 млн на аукционе Christie’s. Рекордная продажа — $46,3 млн. Иными словами, арт-рынок сегодня устроен почти как фондовый: от консервативных blue chip активов до историй роста с повышенной доходностью. Ярмарка ART Москва, продолжается сейчас, с 22 по 26 апреля. Рынок показывает себя в реальном времени. Здесь можно увидеть и живую карту спроса: • какие имена сегодня продвигают галереи • что считается ценностью • где формируется новый слой покупателей • как меняется сам портрет коллекционера. В культурной программе обсуждают и переход частных собраний в публичную историю - через фонды, выставки и культурные пространства. Всё заметнее звучит и тема искусства как актива: ликвидность, экспертиза, инфраструктура сделок, долгосрочная ценность. Параллельно раскрывается механика рынка изнутри - как создаётся цена художника, кто влияет на спрос и где проходит граница между вещью для интерьера и вещью для коллекции и капитала. Иными словами, прямо сейчас «Арт Москва» отвечает на четыре вопроса инвестора: что покупать, как это оценивать, как с этим жить и зачем искусство всё чаще входит в стратегию капитала.

Даже если бежит, то все равно стоит на месте Снаружи кажется, что на российском рынке всё более-менее ровно. Индексы не валятся, истерики нет, новостной фон местами даже бодрый. Если смотреть глубже, то проблема в ликвидности. Деньги, которые могли бы поддерживать фондовый рынок, туда не идут в нужном объёме. Это многие недооценивают, как мне кажется. Как только ставка начнет снижаться, деньги с депозитов частично пойдут в акции и облигации, по логике большинства. Но на практике значительная часть капитала ушла в недвижимость. Недвижимость - это совсем другой тип денег. Это длинный, тяжёлый, неликвидный капитал. Когда человек заходит в бетон, он, как правило, выходит из этой позиции не через месяц и не через квартал. Значит, эти деньги не работают как топливо для фондового рынка. Отсюда и ощущение, что рынок вроде жив, но тянет слабо. Отдельно показательная история - ОФЗ. Казалось бы, при снижении ставок облигации должны чувствовать себя лучше. Но крупнейшие банки в ряде случаев всё равно сокращают Битва за ликвидности. Когда банкам нужны живые деньги, они продают потому что им нужно закрывать текущие потребности. Дефицит кислорода в системе. С акциями сейчас похожая картина. У рынка нет сильного внутреннего притока капитала. По сути, он всё ещё очень зависим от внешних факторов и от сырьевой конъюнктуры. А когда у тебя нет собственного двигателя, любой внешний негатив ощущается в разы болезненнее. 2026 год больше похож на фазу адаптации. Рынок не умер. Но и топлива для полноценного роста у него пока нет. Поэтому сегодня я бы смотрел не только на отчёты компаний, мультипликаторы и идеи «что недооценено». В первую очередь стоит смотреть, куда реально идут деньги. Потому что в такие периоды выигрывает тот, кто правильно читает потоки капитала. А пока деньги остаются замурованы в бетоне, а ликвидность в системе сжата, российский фондовый рынок будет двигаться тяжело, рвано и с повышенной чувствительностью к любому стрессу.

Полотно за $40 миллионов за три минуты Пока одни спорят, куда вложить деньги — в доллар, золото или недвижимость, другие поднимают табличку в зале и покупают. Добро пожаловать в мир аукционов. Здесь один кивок головы может стоить как жилой квартал. Самая известная на сегодня точка откуда все началось в 1766 году - в Лондоне. Там располагается старейший аукционный дом с репутацией длиной почти в три века и место, где искусство превращается в актив - Christie’s. В 18 веке там продавали коллекции аристократов. Сегодня - работы Пикассо, Баския, Уорхола, ювелирные украшения, редкие часы, вино, автомобили и даже скелеты динозавров. Через Christie’s в 2017 году ушёл «Salvator Mundi», приписываемый Леонардо да Винчи, за $450,3 млн. Да-да, уникальность продаётся по любой цене. ИИ-искусство тоже продается. Канонический пример Refik Anadol. Его работа Living Architecture: Casa Batlló — живая генеративная NFT-работа на основе данных с датчиков вокруг здания Гауди — была продана на Christie’s в мае 2022 года за $1.38 млн. Christie’s прямо описывает её как «первый в своём роде живой, динамический и генеративный NFT». Мировой арт-рынок на сегодня оценивается примерно в $65–70 млрд в год. И это только видимая часть. Покупатели разные. В числе клиентов аукционного дома Christie’s была и Екатерина II. За £9 тыс. российская императрица приобрела у Джеймса Кристи драгоценности Жанны Дюбарри, которые называли «кровавыми». Сейчас - это старые европейские семьи, фонды, миллиардеры с Ближнего Востока, технологические предприниматели из США, азиатские коллекционеры, которые за последние 15 лет сильно изменили рынок. Для них искусство - это часть структуры капитала, а не барская прихоть. Почему? 💎 Во-первых, редкость. Хорошего Ротко больше не станет. 💎 Во-вторых, мобильность. Один холст может хранить десятки миллионов и переезжать между странами легче, чем здание. 💎 В-третьих, статус. Картина в гостиной иногда говорит о владельце больше, чем внешняя отделка дома. Цена тут строится на происхождении, имени художника, выставочной истории, состоянии работы и конкуренции двух богатых людей в моменте. Эта последняя часть самая дорогая. Аукционная война случается два человека не хотят уступать. Все мы помним такие кадры из кино, где за 5 минут цена вырастает с $8 млн до $22 млн. Абсурд? Только не для аукционных домов. Комиссии их внушительные: 15–25% в зависимости от суммы сделки. Этот рынок это не только рекорды по конечной цене, это еще и ранний спрос на произведения искусства. Ярмарка Catalog, что проходит сейчас в Москве (17–19 апреля) собрала 58 галерей из разных городов России, а покупки начались уже на предпоказе 16 апреля. Первые продажи работ в диапазоне от 200 000 до 2 млн рублей: например, работа Михаила Рогинского ушла за 2 млн рублей, Инала Савченкова - за 860 000, Чжана Цзинь Вэя - за 830 000, три работы Ивана Горшкова были проданы по 750 000 рублей каждая. На искусстве можно заработать, но, помните, что это рынок экспертизы. Здесь выигрывают те, кто понимает циклы, художников, ликвидность и умеет покупать раньше интереса толпы. Работа молодого автора за $20 тысяч через 10 лет может стоить $300 тысяч. А может стоить ноль интереса и пыль на складе. XIII благотворительный аукцион фонда Cosmoscow собрал ₽18 млн: на торги выставили 27 лотов, из них 24 работы российских авторов и 3 произведения зарубежных художников с общей темой «Архитектура мечты». Самым дорогим лотом стала работа Никиты Кроко «Строить воздушные замки» - ₽1,1 млн; далее шли Юрий Злотников из серии «Пространственные конструкции» - ₽1 млн, Мария Груздева с фотографией «Арка “Полярный круг”» — ₽800 тыс и т.д. Сегодня дома Christie’s и Sotheby’s — это уже не только торги. Это аналитика, private sales, сопровождение коллекций, оценка активов, наследственное планирование и целая финансовая инфраструктура вокруг искусства. И в этом вся суть. Картина на стене может быть одновременно красотой, валютой, пропуском в нужный круг и частью семейного капитала.

10 - 12 апреля в Орске, во дворце спорта «Юбилейный», прошел благотворительный турнир и гала-матч, посвященные памяти Владимира Бакштанина. Этот человек стоял у истоков развития детского хоккея в городе. В турнире участвовали 6 команд юных хоккеистов 2017 года рождения: · «Южный Урал - ДЮСШ № 4» (Орск) · «Белые медведи» (Челябинск) · «Метеор-Сигнал» (Челябинск) · «Металлург» (Магнитогорск) · «Салават Юлаев» (Уфа) · «Таганай» (Златоуст) Главным событием стал гала-матч с игроками КХЛ, ВХЛ и МХЛ, обладателями Кубка Гагарина, воспитанниками орского хоккея и ветеранами ХК «Южный Урал» за главный трофей - Кубок имени Владимира Бакштанина Вот лишь часть имен хоккеистов: Владислав Каменев, Михаил Глухов, Вадим Епанчинцев, Герман Точилкин, Евгений Тимкин, Виталий Казарин, Роман Музычко, Антон Бурдасов, Сергей Шумаков и другие. Юным участникам вручили памятные подарки от партнеров и спонсоров. Ценно, что для детей это живое касание с большим хоккеем, примером, дисциплиной и мечтой, которая однажды тоже может стать реальностью. Для Орска это был день, в котором сошлись память, дети, спорт, характер и настоящая поддержка со стороны болельщиков. Трибуны собрали более 2,5 тысяч зрителей, среди них и школьники, и воспитанники детских домов. Наша компания, Best Business Group стала одним из партнёров этого события наряду с другими брендами. Для нас важно поддерживать такие инициативы - там, где есть развитие детей, командный дух и живая, честная игра. Главное для нас, что социальная ответственность здесь - не формальность. Она проявляется в конкретных действиях, в поддержке городских инициатив, в участии там, где это действительно имеет значение. Сама атмосфера получилась по-настоящему сильной - тёплой, праздничной и такой живой на эмоции.

Я не хочу оставлять детям просто капитал У нас с Наташей такая договорённость: те активы, которые у нас есть, мы не даем детям в формате капитала, по крайней мере пока мы живы. У нас как у родителей есть важнее задача: научить их генерить деньги и создавать свой капитал. Когда нас не станет, им всё равно достанется этот капитал по наследству. При этом они будут в состоянии им управлять. Джеки Чан, например, заявлял, что если сын способен, то заработает сам, а если нет - просто растратит его деньги. Поэтому значительную часть состояния он собирался направить не сыну. Дети должны сами уметь генерить доход. Я считаю, что не надо покупать и дарить детям квартиры, машины. Это я взращиваю уже сейчас: «Хочешь квадроцикл - копи деньги, зарабатывай, генерируй идеи. Миллион накопишь - посмотрим ситуацию. Будет возможность - я тебе добавлю. Но без обещаний». Кстати, Уоррен Баффетт много лет публично говорит, что детям нужно оставить достаточно, чтобы они могли делать что угодно, но не столько, чтобы они могли ничего не делать. Основную часть состояния он направляет на благотворительность. Если ему нужна будет квартира В Москве - он сможет заехать в нашу. Но мы будм договариваться, что курса со второго он будет платить аренду. Пусть она будет не рыночная, поменьше, но будет. Ему нужно, чтобы он умел зарабатывать деньги и оплачивать свои нужды. Для нас родителей это, грубо говоря, пенсия: наш актив работает - деньги приносит. А сына это дисциплинирует, систематизирует. Он понимает, что просто так ему не будет дано, даже то, что у него родители богатые. При этом сейчас мои дети - это наша самая большая инвестиция, которую мы делаем - у меня очень большая статья на детей. Это элитная школа, нормальное окружение, соответственно, всему их обучают там, два аттестата дети получат - зарубежный и российский, да, и, соответственно, спорт, фитнес, всё что угодно. И уже когда они вырастут - сами начнут зарабатывать. Нужен будет им фитнес - пусть тогда за него платят сами. Стинг тоже один из тех отцов, что прямо говорил, что его дети не должны рассчитывать на крупное наследство, потому что такие деньги могут стать для них обузой. Но далеко не все выстраивают такую модель общения с детьми. Если какая-то критичная ситуация, мы подстрахуем. Но я считаю, что надо детям помогать только в формате развития и не расслаблять их. Потому что на практике это обычно вырастают бездельники, которым тяжело потом в жизни. И когда мы решим передавать свой бизнес, они должны уметь им управлять, потому что привыкли мыслить как предприниматели, как инвесторы. Привыкли трудиться. Для меня сильное наследство - это не то, что ты оставил детям, а то, к чему ты их подготовил.

Как рынок может иметь потенциал и при этом оставаться под давлением? Сейчас аналитики в целом сходятся в том, что у российского рынка есть перспективы. При этом с точки зрения нашего инвестдепартамента, текущая цена уже отражает давление внешних факторов: санкций, боевых действий, геополитической напряженности и ограничений интернета в России. А это сегодня действительно важный фактор. Текущая цена рынка выглядит скорее справедливой для той ситуации, в которой мы находимся. Рынок под давлением, и для длинных инвестиций ему нужен понятный горизонт хотя бы на 3–5 лет. Когда этого горизонта нет, делать ставку на то, что рынок «по-любому» вырастет, - слишком самоуверенный сценарий. Да, есть рост цен на сырье из-за конфликта на Ближнем Востоке. Это может выглядеть позитивно, но при этом почти не обсуждается прямой ущерб по российским портам, танкерам и предприятиям. Получается, что часть картины просто выносится за скобки. А без нее оценка ситуации получается удобной и не до конца реалистичной. В такой ситуации базовый принцип не меняется: диверсифицированный, индексный подход. Сейчас стоит осторожно относиться к ставкам на конкретные крупные акции. Заходить в отдельные решения нужно ограниченно, а лучше вообще этого избегать. Если говорить о российском рынке, то в текущих условиях более предпочтительно выглядят долговые инструменты - ОФЗ и корпоративный долг. Они дают более понятную доходность и несут меньше риска, чем акции отдельных компаний. Пока сохраняется неопределенность, долговой рынок выглядит предпочтительнее. Главная ошибка в такие периоды - поведение инвестора внутри рынка. Не стоит жить в режиме постоянного наблюдения за ценами, отрицательными результатами и новостями. Смотреть, нервничать и дергаться в моменте - худшее, что можно делать, если у вас изначально есть долгосрочная логика работы. 🧑‍💻Лично у нас уже есть решения, которые позволяют распределять активы и между отечественным, и между зарубежным рынком. В ближайшее время будет готова инфраструктура, которая позволит через брокеров инвестировать в иностранные рынки даже от относительно небольших сумм. Это еще один шаг к тому, чтобы тверже выстраивать структуру клиентских активов на фондовом рынке. Что касается падающего рынка, то если давление усиливается, это не обязательно трагедия. Это может быть возможностью докупаться и продолжать наращивать капитал за счет регулярного флоу. История Второй мировой войны показала, что рынки умеют отыгрывать падение быстрее, чем заканчиваются сами события. И те, кто инвестировал тогда, в итоге остались в хорошем плюсе. Проблема в том, что психика человека работает как качели. Сначала риски недооценивают: кажется, что все нормально. Потом, когда давление начинает ощущаться на себе, начинается резкий страх и переоценка риска. Истина, как правило, не в одной из крайностей, а где-то посередине. 👍 Поэтому рабочая логика здесь такая: оставаться спокойным, не метаться вслед за новостным фоном и держаться того финансового плана, который был изначально намечен, встречать весну и радоваться жизни 🌳

Мышление важнее диплома? Товарищи родители меня поймут: чем старше становятся дети, тем чаще задумываешься об их будущем. О том, что они впитают, что унесут с собой во взрослую жизнь и на что потом смогут реально опереться. Я больше учу их бизнесу и даю понимание про активный доход: как формировать у себя в голове структуру, как считать, как смотреть на любую идею через цифры. Мы много обсуждаем разные проекты, идеи, как вообще можно зарабатывать деньги. У детей возникает много мыслей. Например: купить 3D-принтер, печатать какие-то игрушки и продавать. То есть мы с ними учимся мыслить с точки зрения «как создать доход». Идеи мы не просто обсуждаем, а раскладываем в цифры. Берем какой-то проект и начинаем считать: сколько стоит услуга на рынке, сколько стоит оборудование, аренда помещения, ремонт, какой нужен чек, сколько должно быть клиентов, есть ли вообще в этом экономика. Из последнего так разбирали киберклубы с виртуальной реальностью. Смотрим, есть ли смысл туда заходить и стоит ли игра свеч. У Артёма в этом плане очень хорошая жилка. Он сам по себе много генерит и есть хватка. Он и компьютер себе купил на свои деньги. Уже сейчас у него уже складывается хорошая комбинация: активный доход плюс инвестиции. Я дал стратегию в крипте, по которой сам работаю. Понятно, суммы у него свои, цифры свои, но принцип тот же. И он это делает спокойно, дисциплинированно. Вот дисциплину я прививаю как ключевую вещь. Делать регулярно: усреднять, пополнять, держать портфель, не суетиться. Тогда будет результат - сложный процент начнет работать на тебя. Часть денег он откладывает. Насколько я знаю, примерно половину того, что у него есть, он инвестирует. У него есть брокерские счета - он покупает бумаги, есть криптовалюта, есть накопительный счет, Яндекс Сейф - мама ему дала доступы. То есть уже сейчас ребенок пользуется несколькими инструментами, пусть пока и на небольшом уровне. Сейчас он собирает на квадроцикл. Но он не просто копит, а понимает, что деньги должны работать и приносить еще деньги. Я считаю, если ребёнок с детства растёт в логике предпринимательства и инвесторского мышления, учится видеть возможности, считать и брать ответственность, то во взрослом возрасте он сможет стать успешным и без классического пути через институт.

Родители могут неосознанно готовить детей к бедности 🤔 Сейчас ИИ сильнее всего заходит в те профессии, что много лет считались надежным билетом в обеспеченную жизнь: офисная аналитика, право, финансы, менеджмент, часть айтишки. По данным Anthropic, 97% использования ИИ уже приходится на задачи, которые заранее считались для него теоретически выполнимыми. Это не футурология. С октября 2025 года Amazon режет офисный штат, к январю 2026-го общий план сокращений там дошел примерно до 30 тысяч человек. В том же январе 2026 года ИИ уже связывали с 7% всех планируемых увольнений в США, а с ноября 2025 года по миру набралось больше 61 тысячи сокращений, где ИИ стал прямым или косвенным фактором. Отсюда и главная ловушка. Успешные родители советуют детям то, что однажды сработало у них: учись, копи знания, иди в статусную профессию, и все будет хорошо. Но это инструкция из прошлого. Старая офисная карьера часто строилась на умении знать больше, обрабатывать быстрее, писать аккуратнее, анализировать шаблоннее. Именно туда ИИ и лезет первым. И получается грустно-иронично: родитель из лучших побуждений может готовить ребенка туда, где ценность человека как работника будет сжиматься быстрее всего. Проблема в том, что ИИ рушит старую логику успеха. Опасно не отсутствие образования. Опасно сейчас слепо верить, что вчерашняя престижная профессия автоматически останется актуальной и завтра. Не останется. Рынок уже показывает через волну сокращений. Поэтому детям сейчас важнее прививать навык быстро переучиваться, работать рядом с ИИ и не путать статус профессии с ее будущей ценностью. А не настаивать "иди, сынок, по моим стопам». Допустите на мгновение, что ваш успех вполне может оказаться плохой инструкцией для ваших детей. И помните, что коммуникация - это чувствительность к настроениям, интонациям и реакциям, умение слушать и слышать, мастерство разруливать кризисные моменты. А еще это особое чутье, которого у ИИ нет и не будет. Людям из профессий, по которым ИИ бьет сильнее всего, сейчас важно не только адаптироваться в работе, но и как можно быстрее выходить в позицию инвестора. Пока профессия еще приносит деньги, логичнее не просто жить на этот доход, а превращать его в капитал. ЗП в такой ситуации - вещь хрупкая: сегодня вы нужны рынку, а завтра вашу функцию режут, удешевляют или размазывают по одному ИИ-сервису и трем уставшим людям в отделе. И выходит, что задача ближайших лет для многих - не просто адаптироваться к изменениям, а успеть построить опору вне профессии. Лучше по возможности владеть акциями в тех компаниях, которые зарабатывают на развитии ИИ, чем однажды остаться среди тех, по кому это развитие проедется катком. Согласны - ставьте 👍

Законсервировать капитал на годы. У меня был кейс. Человек в 2013 году купил объект в коммерции. Строили-строили... Жизнь потихоньку шла дальше, бизнес, дела, другие задачи - по факту капитал оказался заморожен в бетонных стенах. И вот сейчас, спустя годы, объект наконец сдали: ключи получены, регистрация идет, дальше - продажа и попытка переупаковать деньги в другие инструменты. Формально история закончилась хэппи-эндом: актив ожил. А выводы делайте сами. Чтобы не оказаться в ситуации, когда у тебя вроде есть актив, а по факту нет ни ликвидности, ни дохода, ни свободы маневра, надо смотреть не только на сам объект, но и на общие тенденции рынка. В 2025 году объем инвестиций в недвижимость в России, по разным оценкам, снизился на 20–30% к 2024-му и составил около 700–900 млрд рублей. Это уже возвращение к более холодному рынку. По складам картина похожая. Если в 2023 и 2024 годах ставки аренды складов росли примерно на 50% в год, то в 2025-м, по данным NF Group, они уже снизились на 9%. На рынке стало больше пустых площадей - значит, продавать и сдавать стало не так легко, как раньше. По офисам ситуация сильнее. В Москве в 2025 году ввели рекордные 704 тыс. кв. м офисов - максимум с 2015 года. Но при этом доля свободных офисов класса А в ключевых деловых районах низкая: от 0,5% до 2,6%, т.к. на рынок реально вышла лишь треть нового объема. Остальное было заранее арендовано, куплено или реализовано в BTS-формате - build-to-suit, то есть строительство под конкретного арендатора) Теперь про «коллективные структуры» - когда инвестор не покупает помещение или склад целиком сам, а заходит в него через фонд, чаще всего через ЗПИФ и покупает уже крупный объект: бизнес-центр, склад, торговую площадь. Инвестор владеет не самим помещением напрямую, а паем в фонде, без самостоятельного операционного управления. В 2025 году ЗПИФы удвоили объем инвестиций в коммерческую недвижимость и профинансировали 105,1 млрд рублей - это максимум за весь период наблюдений. Поэтому с коммерческой недвижимостью как и с другими инвестициями важно - в какой именно бетон вы вкладываете, сколько лет ваши деньги там лежат, сценарий выхода и можно ли этот актив быстро превратить обратно в ликвидность. Если у вас в портфеле есть недвижимость, недострой, коммерческие помещения или просто “объекты, которые когда-нибудь выстрелят”, стоит пересчитать самим или с финсоветником: сколько это приносит, какова ликвидность, нужно ли часть таких активов переупаковать. Коммерческая недвижимость - нормальный инструмент, но только если ты контролируешь сроки, ликвидность и выход. Если нет - это может быть не инвестиция, а консервация капитала.

Инвестор с крайностями - обычно не самый богатый Бываю на разных встречах и в последнее время ловлю себя на мысли. Как только разговор заходит про юрисдикции и зарубежные инвестиции, у некоторых инвесторов вдруг включается режим подростка: или всё, или ничего. Одни говорят: "Всё, Россия для меня закрыта! Только зарубежные инструменты, только внешний рынок. Все - на красное!". И улетел ракетой в Силиконовую долину 🚀 Другие стоят на своем: "Нет, никаких иностранных историй! Только Россия. Там опасно. Непонятно. Заморозят. Отнимут. Туземцы унесут за бугор". Как же интересно устроена психика. В быту мы может оставаться гибкими "меж двух огней". А вот в инвестициях почему-то хочется выбрать один флаг и стоять под ним до последнего. Иногда человек держится за позицию, потому что она стала частью образа себя. "Я человек, который не связывается с..." "Я из тех, кто только..." "Я принципиально никогда..." Психологически это приятно: ты как будто цельный, понятный себе - все себе решил и точка. Но знаете, деньги вообще никак не относятся к вашим идеологиям. Капиталу всё равно, как звучит ваша самоидентификация. Они любят практичный четкий расчёт. Я вижу сейчас на практике - возможности есть везде. Да, не такие прямолинейные и иногда напоминают пересадку с чемоданами и ребёнком в незнакомом аэропорту. Но пути есть. С российским паспортом Interactive Brokers по-прежнему открывает брокерские счета. Деньги можно завести и вывести, в том числе на счёт в российском банке. Зарубежные страховые компании по-прежнему работают с россиянами. Релоканты могут удалённо открыть счёт, получить российскую доходность 20+ годовых - и при стабильном курсе это становится не только рублёвой, но и валютной доходностью. Счета в банках ближнего зарубежья работают как не очень дорогая финансовая прокладка между вашими активами внутри страны и активами в цивилизованных юрисдикциях. Всё это функционирует прямо сейчас. Параллельно и российский рынок даёт то, мимо чего странно 🤔 проходить мимо - высокие ставки, интересную доходность по облигациям, локальные рабочие идеи. Самое дорогое здесь знаете что? Упрямство и категоричность. Когда человек принципиально держится тольк за один берег - он эмоционально самоутверждается за счёт портфеля. Точно так же внутри России есть инструменты, мимо которых тоже неразумно проходить. Если смотреть на доходность российских облигаций 18-20% годовых - при том что ставки в Европе и США не дают и 5%. При этом для российского инвестора риск - девальвация. Можно заработать и 20% годовых в рублях на облигациях и всё равно потерять на ослаблении рубля. Поэтому тут вопрос в каких юрисдикциях и валюте у вас капитал. Те же, кто демонстративно ушли только во внешний контур, могут терять в локальной доходности, которая сейчас вполне умеет быть очень убедительной. В итоге оба вроде бы "при позиции". Но без математики - это не стратегия. Не влюбляйтесь в одну картину мира, если деньги могут идти из двух потоков. Сильный портфель сегодня - не про "или-или". Он всё чаще про "и-и". И Россия - тут есть доходность. И внешний контур - там есть защита, валюта и диверсификация. И гибкость, потому что мир меняется, не спрашивает, удобно ли это нам. Иллюзия инвестора - думать, что главная проблема снаружи. Санкции, банки, ограничения, геополитика - да, это всё влияет. Но чаще всего портфелю мешает не внешний мир, а внутренняя категоричность. Когда голова не делит реальность на "своё" и "чужое", а умеет собирать сильную конструкцию из доступного - капитал обычно отвечает взаимностью. Согласны - ❤️