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[한화투자증권 2차전지 이용욱] ★ 양극재 10월 수출액 코멘트 -link: https://vo.la/qxpHtX ▶바닥을 확인하기까지 트럼프 리스크 지속 -2024년 10월 국내 양극재 수출액과 수출량은 각각 4.0억 달러(MoM -10%)와 1.5만 톤(MoM -13%)을 기록했다. 이에 따른 양극재 수출 가격은 26.3달러/kg로 MoM 3% 상승했으나, 11월 잠정치(1~10일) 기준 25.6달러/kg로 MoM 3% 하락하고 있다. 리튬 가격은 8월 바닥을 형성한 이후 11월부터 유의미한 반등세를 보이고 있다. 양극재 가격은 4Q24 QoQ 5~10% 하락할 것으로 예상되며, 리튬 가격 상승세가 이어지면 2Q25부터 양극재 가격도 반등할 것으로 예상된다. -한편, 10월에도 양극재 수출량은 유의미한 회복세를 보이지 못하고 있다. 3분기 양극재 업체 출하량은 LGES 북미 밸류체인만 상대적으로 견조한 모습을 보였으며(QoQ 기준: 포스코퓨처엠 Flat, LG화학 Flat, 에코프로비엠 -35%, 엘앤에프 -39%), 4분기 가이던스(QoQ 기준: 포스코퓨처엠 +9%, LG화학 -30%, 에코프로비엠 -7%, 엘앤에프 +4%)에서도 뚜렷한 회복세는 확인되지 않는다. 여전히 LG화학과 포스코퓨처엠이 위치한 경북 구미와 경북 포항 지역만이 상대적으로 견조한 수출량을 기록하고 있다. -2차전지 업종 주가는 11월 6일 트럼프 대통령 당선 이후 연일 하락세를 보였다. 당선 직후부터 IRA 법안과 관련하여, EV 보조금 및 AMPC 폐지 가능성이 보도됐기 때문이다. 국내 2차전지 업종이 인정받는 고밸류에이션은 미국 전기차 시장의 고성장과 그 안에서 높은 점유율이 기대되기 때문이라 판단한다. EV 보조금과 탄소 규제가 없다면 미국 전기차 시장 성장성이 둔화될 수 있고, 차별적인 보조금이 사라지면 완성차 업체들은 저렴한 중국 배터리 공급망을 선택하지 않을 이유가 없다. 다만, 트럼프 행정부 역시 탈중국에 관해서는 강경한 입장이라 대중국 관세 인상에 대한 기대감은 유효하다. -한편, 2차전지 업황에 대한 가시성이 떨어지는 점도 주가 변동성을 키우는 요인이라 판단한다. 국내 2차전지 업종의 2025년 합산 영업이익 컨센서스는 16조 원(23년 7월)에서 5조 원(24년 11월)까지 하락했다. 이는 완성차 업체부터 시작하여 25년에 대한 가이던스가 정해지지 않았기 때문으로 보인다. 다만, 4Q24 실적발표가 예정된 25년 1~2월에는 2025년 가이던스가 구체화되며, 국내 2차전지 업종 실적에 대한 눈높이도 안정화될 것이라 기대된다. 올해까지는 트럼프 리스크와 국내 2차전지 업종에 대한 높은 기대치가 현실화되는 과정을 거칠 필요가 있으며, 눈높이가 안정화되는 25년 초부터 다시 기대감이 상승할 가능성이 크다고 판단한다. - 채널 : https://t.me/hanwhatech 상기 내용은 컴플라이언스 승인을 필함

[한화 김광진/이용욱] 2024.11.19(화) ★ 데일리 뉴스 플로우 ▶️ 반도체 엔비디아, 구글 양자 컴퓨팅 프로세서 설계 지원... Eos 슈퍼컴퓨터 사용 예정 -link: https://vo.la/NvAEbO AMD, CXL 3.1 적용 제품 공개...삼성전자·SK하이닉스, 차세대 먹거리 될까 -link: https://vo.la/fCVLMS TSMC, 트럼프 2.0의 불확실성 속 CoWoS 용량 계획 조정 -link: https://vo.la/WQqQZO TSMC, 2025년까지 10개의 글로벌 시설 건설, 사상 최고치에 근접한 설비 투자 확대 예정 -link: https://vo.la/qUAWKe SK하이닉스, 낸드 맹추격…"연간 점유율 처음 20% 넘을 듯" -link: https://vo.la/JOHgUr 'HBM 선점' SK하이닉스, 美 테트라멤과 차세대 AI칩 개발한다 -link: https://vo.la/OdVGwo 삼성전자, '반도체 태동지' 기흥에서 설비 반입식...2030년까지 20조 투자 -link: https://vo.la/LKoZIO ▶️ 2차전지 유럽 최대 배터리社 노스볼트, 파산 위기… 韓 경쟁사·공급사 ‘희비’ -link: https://vo.la/yGkrbz 서방, 中 리튬 패권 도전했지만 제자리...가격 폭락에 투자 막혀 -link: https://vo.la/JdUnEY '세계 최대 전구체' 中 CNGR, 韓서 IRA 리스크 해소 주력... 피노 2027년 매출 1조 목표, 포스코 JV 좌초 위험 없어 -link: https://vo.la/cvuiFM 샤오미, EV 성장으로 예상치 상회... 2024년 SU7 세단 납품 목표 재 상향 조정, 2025년 EV 및 스마트폰 사업 성장 예상 -link: https://vo.la/KzUBaa 고려아연 “2차전지 전구체 원천기술, 국가핵심기술로 판정” -link: https://vo.la/DdFWmB LG엔솔, 美 베어로보틱스에 원통형 배터리 단독 공급 -link: https://vo.la/vuFZdt ESS·로봇·항공…K-배터리 '트럼프 2기' 돌파구로 사업 다각화 박차 -link: https://vo.la/jmiwzX 채널: https://t.me/hanwhatech

[한화 김광진/이용욱] 2024.11.18(월) ★ 데일리 뉴스 플로우 ▶️ 반도체 '첨단 반도체 자립' 갈망하는 中, 12인치 웨이퍼 시설 설립에 6조원 투입 -link: https://vo.la/BimsEc 美, TSMC에 9.2조원 반도체 보조금 확정… '트럼프 리스크↓' -link: https://vo.la/xhTYYi 中, 28nm이상의 성숙 노드 제공 팹에 수입억 달러 지출... 46억 달러 규모의 새로운 시설 운영 위해 YDME 설립 -link: https://vo.la/YOnaaX 엔비디아 블랙웰 AI 칩, 서버에서 과열되는 문제 발생 -link: https://vo.la/BnkZIS 삼성전자·SK하이닉스, ‘SC 2024’ 나란히 참가…젠슨 황도 출격 -link: https://vo.la/bQoiJU 삼성전자, 자사주 10조원 매입…소각 계획 3개월내 3조원의 자사주 장내 매수 후 전량 소각 -link: https://vo.la/ccleWW ▶️ 2차전지 LG·테슬라 속한 美전기차·배터리 연합체 "세액공제 필요" -link: https://vo.la/vRhkba '트리플 악재'도 비껴간 중고 전기차… 올해 1.5배 더 팔려, 작년비 47% 급증 '가파른 성장' -link: https://vo.la/RUUEVU 기아, EV9 美 현지생산 속도 조절…IRA 배터리 요건 강화 여파 -link: https://vo.la/XwoSsu 수조원대 계약 안겨준 LG엔솔 ESS 비결은 고성능 '리튬인산철' -link: https://vo.la/nCFDck 한-페루, 핵심광물 공급망 MOU…배터리 광물자원 탈중국 속도 낸다 -link: https://vo.la/OrRdBw 채널: https://t.me/hanwhatech

[한화 김광진/이용욱] 2024.11.15(금) ★ 데일리 뉴스 플로우 ▶️ 반도체 ASML, AI 기반 모멘텀 재확인, 2030년 연 매출 8~14% 성장 낙관적 전망 유지 -link: https://vo.la/smTPFZ SK하이닉스 "ASML 차세대 노광장비 사용 검토 중" -link: https://vo.la/ltgIsA Kulicke & Soffa와 ROHM 반도체, 새로운 CuFirst™ 하이브리드 본딩 공정 개발 -link: https://vo.la/dLmpQD TSMC, 연간 13만 톤 폐기물 감축 가능한 Taichung zero-waste 센터 공개 -link: https://vo.la/KbnEck 엔비디아 RTX 50 시리즈, 공급망의 전폭적인 관심 속 출시 준비 완료 -link: https://vo.la/zpPnjg SK하이닉스 자회사 솔리다임, 업계 최대 용량 eSSD 공개, 2025년 초 출시 -link: https://vo.la/ExIpbL 삼성, 3nm의 낮은 수율... 엑시노스 생산 TSMC에 아웃소싱할수도 -link: https://vo.la/GMZKeo ▶️ 2차전지 中, 올해 NEV 생산량 1000만대 돌파... 2024년 1200만대 넘을 것으로 예상 -link: https://vo.la/BkNRyS 니켈價↑, 中 전기차 시장 확대 -link: https://vo.la/lJJalm NXP, 초광대역 배터리 관리 시스템 선보여 -link: https://vo.la/aVlQmx '삼성SDI 조단위 투자' 美 코코모 시장, 내주 방한…추가협력 방안 관심 -link: https://vo.la/zmIGns LG엔솔, ESS 전문 법인 버테크, 美 테라젠에 대규모 공급... 85GWh 규모 -link: https://vo.la/eXOrfU 헝가리에 'SK도로' 생긴다…SK온, 지역 대표 기업으로 外 -link: https://vo.la/vWJvkv 채널: https://t.me/hanwhatech

[한화 김광진/이용욱] 2024.11.14(목) ★ 데일리 뉴스 플로우 ▶️ 반도체 SEMI "3분기 세계 웨이퍼 출하량 전분기比 6% 상승"... AI 산업용 웨이퍼 수요 강세 지속 -link: https://vo.la/PKAysT 中 "美, TSMC 반도체 규제해 대만 이익 훼손" -link: https://vo.la/opJLKS 소프트뱅크, 엔비디아 블랙웰 칩 기반 세계 최초의 슈퍼컴퓨터 출시 -link: https://vo.la/PSiZRz 슈퍼마이크로, 말레이시아 공장 확장 계획에 변함없음을 재확인... -link: https://vo.la/dCHWVQ AMD, 전 세계 인력의 4% 감축 확정 -link: https://vo.la/Mwyjby 美 정부, SK실트론에 7700억 반도체 지원 확정 -link: https://vo.la/EqctwW ▶️ 2차전지 10월 글로벌 전기차 판매량 35% 증가, 유럽은 증가세 유지 -link: https://vo.la/mgZEYY 中 CATL,"美 허용시 미국에 배터리 공장 건설" -link: https://vo.la/zsnqJW 배터리 넘어 전력망, 전기차 플랫폼으로 나아가는 CATL -link: https://vo.la/yzSgtg 46파이 배터리가 뜬다...뺏고 뺏기는 수주 경쟁 '후끈' -link: https://vo.la/KoUpge 스마트 시스템으로 전기차 충전을 선도하는 SEIT, Taipower -link: https://vo.la/gxsFsi 채널: https://t.me/hanwhatech

[한화 김광진/이용욱] 2024.11.13(수) ★ 데일리 뉴스 플로우 ▶️ 반도체 삼성전자, TSMC와 손잡고 중국에 7나노 이하 AI칩 공급 중단 나선다 -link: https://vo.la/nLtLxD 퀄컴 CEO 아몬, 수요 증가에도 AI 칩이 부족하지 않을 것으로 예상 -link: https://vo.la/PHCEjk 화웨이, SMIC 수율 문제 속 프리미엄 메이트 70 모델에만 기린 9100 공급할 듯 -link: https://vo.la/hvFCLK AMD, 2세대 버설 프리미엄 SoC 공개...2026년 상용화 -link: https://vo.la/TgKdQj "LLM 사전훈련 통한 성능 향상 한계...앤트로픽·구글 등도 추론에 집중" -link: https://vo.la/tEVkvs 일본, 칩과 AI에 2030년까지 650억 달러 지원 계획 -link: https://vo.la/ArkZKZ ▶️ 2차전지 中, 리튬배터리 부품 글로벌 출하량 80%이상 차지 -link: https://vo.la/eKXAbv LFP배터리 전기차 대세 됐지만…“보조금 상향은 아직” -link: https://vo.la/SUEHB 리비안과 폭스바겐의 58억 달러 JV, '초소형차'를 포함한 많은 차량에 동력이 될 것 -link: https://vo.la/axbqvT 영국의 Integrals Power, 테스트를 위해 EV 배터리 소재 자동차 제조업체에 배송 -link: https://vo.la/ZjeFYJ Li-Cycle, 배터리 재활용 공장을 위해 정부로부터 4억 7,500만 달러 대출 -link: https://vo.la/ovnyPE 디에스케이, LG엔솔 각형 배터리 장비 개발 추진 -link: https://vo.la/aHkdcG 대주전자재료, 印 최대 배터리소재 기업과 흑연 실리콘 음극재 개발·공급계약 -link: https://vo.la/vesUPt 채널: https://t.me/hanwhatech

[한화투자증권 반도체 김광진] ★코미코 (183300) - 과매도 구간. TSMC 타겟 해외 확장 주목 필요 -link: https://vo.la/kuFqDZ ▶목표주가 6.9만원으로 커버리지 재개시. 과매도 구간 - 코미코에 대해 투자의견 BUY, 목표주가 6.9만원으로 커버리지 재개시. 목표주가는 SOTP 밸류에이션 방식으로 산정. 적정 기업가치를 7,168억원(코팅/세정 사업가치 3,983억원, 미코세라믹스 지분가치 3,185억원)으로 제시. 연결 자회사 미코세라믹스는 2H25 상장 가능성을 고려해 지분가치를 보수적으로 50% 할인 반영. 동사 주가는 5월 중순까지 미코세라믹스의 성장과 본업 회복을 반영하며 연초 대비 +54% 상승했으나, 이후 미코세라믹스 상장 가능성과 매크로 발 투심 위축이 중첩되며 하락. 현 주가는 기업 가치를 충분히 반영하지 못한 과매도 구간 ▶내년 이익 성장은 자회사 뿐 아니라 본업에서도 지속 - 내년 예상실적을 매출액 5,626억원(+13% YoY), 영업이익 1,371억원(+20% YoY)로 전망. 연결 자회사 미코세라믹스의 성장 지속 예상. 수익성 우수한 ALD향 고사양 세라믹 히터 성장세가 내년에도 지속되면서 매출액 2,461억원(+17% YoY), 영업이익 901억원(+20% YoY) 달성 전망. 미코세라믹스의 성장에 다소 가려졌으나, 세정/코팅 사업에서도 성장 지속 전망. 삼성전자, SK하이닉스의 1a, 1b 공정 전환에 따른 P Mix 개선으로 안성 법인 매출 증가와 CXMT, YMTC의 자국 벤더 대체 수요 증가에 따른 중국 법인 매출 확대가 핵심 요인. 세정/코팅 사업 영업이익은 올해 388억원에서 내년 470억원으로 증가 전망 ▶TSMC 타겟 해외 확장 주목할 필요 - 동사의 해외 확장 방향성에 대해서도 주목할 필요. 현재 대만 타이난 지역과 미국 피닉스 지역에서 신규 세정/코팅 공장 증설 중. 두 사이트 모두 TSMC 수요 대응 목적으로 내년 말 경 본격적인 가동 예정. Ph1 Capa는 각각 300억원 수준으로 추정. 두 지역에서 세정/코팅 애프터마켓 플레이어는 동사가 유일하며, TSMC의 요청도 일정 부분 있었던 것으로 파악. '26년부터 동사 매출에서 TSMC 비중이 본격적으로 확대되는 계기가 될 것. 올해 기준 TSMC 매출 규모는 약 100억원 수준으로 약 3% 수준에 불과해 성장 잠재력이 높음을 주목할 필요 - 채널 : https://t.me/hanwhatech 상기 내용은 컴플라이언스 승인을 필함

[한화 김광진/이용욱] 2024.11.12(화) ★ 데일리 뉴스 플로우 ▶️ 반도체 日, 반도체·AI 분야에 90조원 지원 검토 -link: https://vo.la/syDqIE 美 규제로 5년 간 22,000개 이상의 中 칩 회사 폐업 -link: https://vo.la/uHQcUq 화웨이 칩 논란으로 대만의 기술 통제 조사가 시작 -link: https://vo.la/sMGuGb 인텔, TSMC 3nm 제조 아웃소싱 확대 계획 밝혀... -link: https://vo.la/pUvRWl Wah Lee의 CoWoS, 공급망에 진입하여 제조업체에 FOPLP 주요 재료 샘플 제공 -link: https://vo.la/ORxcXM 삼성전자, MS·메타 맞춤형 칩 만든다는데... -link: https://vo.la/kHuGps HBM 초격차 나선 SK하이닉스, 후공정 패키징 기술로 성장 가속화...어드밴스드 MR-MUF, 하이브리드 본딩 -link: https://vo.la/GnaGlp ▶️ 2차전지 10월 중국 전기차 배터리 설치 점유율 CATL 42.78%, BYD 26.73% -link: https://vo.la/bHbSVN 중국시장 빼면 K배터리 3사 점유율 20.8%→46.0% 높아져 -link: https://vo.la/bYlmvC 스텔란티스, 파트너 립 모터 스크랩, 폴란드에서 두 번째 EV 모델 제작 계획 -link: https://vo.la/zpNWrz LG엔솔 '6000억원 제안' 폴란드 대규모 ESS 프로젝트 도전장 -link: https://vo.la/qGwwqB 삼성SDI 울산 LFP 라인 공급망 윤곽…원가경쟁력 확보 초점 -link: https://vo.la/htUBJk 엔켐, 프랑스 新 거점 마련...공장 건설·잠재 고객 발굴 속도 -link: https://vo.la/wEcuio 채널: https://t.me/hanwhatech

[한화 김광진/이용욱] 2024.11.11(월) ★ 데일리 뉴스 플로우 ▶️ 반도체 레거시 타고 날아오른 中 반도체...SMIC, 3Q 실적 분기 기준 최대, CXMT, 내년 D램 3개 중 1개가 1z -link: https://vo.la/VcZFBR "TSMC, 中에 AI반도체 공급 말라…美정부가 직접 명령했다" -link: https://vo.la/sOxILW TSMC, 다음 주 중국 AI 기업에 7nm 이하 칩 출하 중단할 것으로 알려져... -link: https://vo.la/cVqiLw ASE, 북미 반도체 공급망 강화 - 멕시코의 새로운 패키징 및 테스트 시설, 500명의 엔지니어와 기술자 고용 예정 -link: https://vo.la/KhUvHp "GPT 성능 향상 속도 둔화"...오픈AI, '오라이온' 개선 위해 전략 수정 -link: https://vo.la/lxjEnG 아마존, 앤트로픽과 재투자 협상..."조건은 GPU 대신 자체 칩 사용" -link: https://vo.la/gRsdjB ▶️ 2차전지 ‘46파이' 배터리 경쟁 본격화...K-배터리 승부처로 떠올라 -link: https://vo.la/mRlYWo 머스크의 SOS…LG엔솔, 스페이스X에 배터리 공급 -link: https://vo.la/NEAfWQ GM, 美 전기차 판매 30만 대 돌파…‘EV 포 올' 계획 전개 -link: https://vo.la/IlYhGM GM, 전기차로 전환하면서 캐딜락 XT4 SUV 생산 중단 -link: https://vo.la/nCHJmg 10월 중국 NEV 소매 판매량 120만대 기록... 보급률은 소폭 감소 -link: https://vo.la/ydqVsk 전기차 배터리 인증 및 이력 관리, 정부가 직접 진행 -link: https://vo.la/xjRSZd 채널: https://t.me/hanwhatech

[한화 김광진/이용욱] 2024.11.08(금) ★ 데일리 뉴스 플로우 ▶️ 반도체 칩 제조업체들, 백악관 교체 전 칩스법 자금 받기 위해 경쟁 -link: https://vo.la/QgIYGg TSMC, 美 반도체보조금 확정…"트럼프 오기 전 빨리" -link: https://vo.la/MpFlqS 이번엔 中 반도체 늦출까…美, 대중제재 '무용론' 넘을지 주목 -link: https://vo.la/MwEHLx '의기투합' 삼성전자·SK하이닉스 '차세대 HBM' CXL 기술 개발 성과 공개 -link: https://vo.la/UbcHfK SK하이닉스, HBM4E부터 '하이브리드 본딩' 도입…2026년 전망 -link: https://vo.la/btfqle ASML, 2025년 중국 매출 20%로 감소할 것으로 전망 -link: https://vo.la/fkAPPJ ▶️ 2차전지 중국 리튬 배터리 업체들, 자국내 가격 전쟁에 직면, 글로벌 확장 움직임 -link: https://vo.la/mkyWdl 포스코, 2차전지용 실리콘음극재 생산체제 완성 -link: https://vo.la/vCrPkZ SK온, 5천억원 규모 유상증자…"기업 가치 상승 고려" -link: https://vo.la/tGplDy 수십조 받으려 美공장 짓는데…트럼프, K-배터리 '당근책' 손질하나 -link: https://vo.la/KkxNkz Panasonic 배터리 사업부, 데이터 센터 에너지 시스템 수요 증가로 전기차 판매 둔화 영향 상쇄 -link: https://vo.la/hRyDvQ 日 토요타, 이익 감소에 전기차 투자 결정 최대한 미룬다 -link: https://vo.la/VXrZMH 채널: https://t.me/hanwhatech

[한화 김광진/이용욱] 2024.11.07(목) ★ 데일리 뉴스 플로우 ▶️ 반도체 SK하이닉스, 내년 HBM용 D램 생산 40% 늘린다 -link: https://vo.la/EdpWcu 삼성전자 AI 가전, '퀄컴' 칩으로 더 똑똑해진다 -link: https://vo.la/tAjzlS 애플, 폭스콘과 대만에서 AI 서버 생산 논의 중 -link: https://vo.la/ZmXTKh Arm, 칩 수요 둔화 조짐에 미지근한 전망 제시 -link: https://vo.la/wBtaBB 사상 최초로 데이터센터 분야에서 AMD가 인텔을 제치고 판매량 1위 달성 -link: https://vo.la/KwNHIU 텐센트, 오픈 소스 최대 규모 'MoE' 모델 출시 -link: https://vo.la/bNYCVv ▶️ 2차전지 글로벌 전기차 배터리 사용량 23.4%↑…K-배터리 점유율 3.4%p↓ -link: https://vo.la/DFnZKx CATL, 전고체 배터리에 대한 베팅을 늘리고 샘플 검증 시작 -link: https://vo.la/FocVpA Xpeng AI 데이: 하이브리드 시스템, AI 칩, 플라잉 카, 휴머노이드 로봇 등 -link: https://vo.la/gLOFqv 현대차그룹, 내년까지 '新 전기차 9종' 투입…캐즘 정면 돌파 -link: https://vo.la/DufigI 현대차·포스코·LG엔솔 다 인도로 달려간다…무슨 매력에 꽂혔나 -link: https://vo.la/tUTiZl 채널: https://t.me/hanwhatech

[한화투자증권 반도체 김광진/2차전지 이용욱] ★2025 Tech 연간전망 - 바통 터치 -link: https://vo.la/KqgnRt ▶2025년 바통 터치. 2차전지 > 반도체 순으로 선호 -당사는 내년 Tech 업종 내 산업 선호도를 2차전지, 반도체 순으로 제시. 반도체 업종이 주도했던 올해와 다른 전개 전망 -반도체 업종은 업황 둔화(수요 성장 둔화 및 공급 증가)로 인해 올해 대비 투자 매력도 감소 전망 -반면, 2차전지 업종은 전방 수요가 회복되며 낮아지고 있던 기대감이 재차 반등할 수 있을 것으로 전망 ▶반도체 : 쉬어가는 구간에서 기회 찾기 -내년 메모리 산업은 증익 구간 지속되나, 성장률의 둔화로 인해 투자매력은 올해 대비 현저히 낮아질 것으로 판단 -AI 투자 증가세는 둔화되고, 전통 수요처(PC 및 스마트폰) 수요는 여전히 회복 논리가 부족하다는 점이 수요 측면에서의 리스크 요인 -한편, 공급은 증가 추세. 내년 업계의 디램 생산 증가율은 +14% 수준으로 전망. WF Capa 증가와 1b 전환 효과에 기인 -여전히 공급이 수요 성장을 하회하는 환경은 지속되겠으나, 가격 상승 모멘텀은 둔화 불가피 -업황이 둔화되는 과정에서 HBM 시장 주도권이 더욱 중요해질 가능성. HBM3E 12단과 HBM4에서의 주도권이 중요하며, 실적 및 주가 방어 논리로 작용할 가능성. SK하이닉스가 상대적으로 유리 -또한 업황 둔화 시기 대형주 주가가 쉬어가는 구간에서 업종 수익률을 상회하는 기회를 모색할 필요. 당사는 높은 HBM 점유율을 향유할 수 있는 SK하이닉스 밸류체인에서 기회가 있을 것으로 판단. 1b 투자와 HBM 공정 변화 과정에서 수혜 가능한 유진테크와 넥스틴 선호 ▶2차전지 : 다시금 기대감을 높일 수 있는 2025년, 불확실성만 해소하고 가자 -유럽 탄소 배출 규제 강화로 유럽의 전기차 침투율은 최대 20% 중반(vs. 2024년 17%) 까지 상승 가능 -북미/유럽에 전기차 전용 플랫폼을 탑재한 전기차 다수 출시 예정 -리튬 가격 안정화되며, 배터리/양극재 기업들의 수익성 회복과 전기차 가격 하락에 따른 수요 증가 기대 -유럽/미국의 탈중국 기조도 중장기 K-배터리 M/S 확대에 우호적 -단, 단기 불확실성(높은 기대치의 하향 조정과 트럼프 리스크) 해소가 우선적으로 필요. 이후 25년 초부터 Q 반등 전망 - 채널 : https://t.me/hanwhatech 상기 내용은 컴플라이언스 승인을 필함

[한화 김광진/이용욱] 2024.11.06(수) ★ 데일리 뉴스 플로우 ▶️ 반도체 TSMC, 연말까지 ASML 첫 High NA EUV 장비 수령 예정 -link: https://vo.la/ZfEPer 애플의 최신 칩 'M4 맥스', 벤치마크서 AMD·인텔 제품 능가 -link: https://vo.la/CIlVFW 인텔, 마그데부르크 공장 건설 2029~2030년으로 연기 - 독일 보조금 연방 예산으로 돌아갈 수도 -link: https://vo.la/tjkPKD 슈퍼마이크로, 감사 서류 제출 지연으로 상장 폐지 및 S&P 500 퇴출 가능성 직면 -link: https://vo.la/eOlfri 삼성전자, 中 반도체 공장 노후장비 매각 시동… “방안 모색 초기 단계” -link: https://vo.la/eLGezr 포스코, 수입 의존해온 반도체용 희귀가스 국내 생산 나선다 -link: https://vo.la/ozJpln MIT, 초고효율 3D 나노스케일 트랜지스터 공개...6나노미터 너비의 수직 나노와이어 -link: https://vo.la/ycKbqg ▶️ 2차전지 EU의 전기차 상계관세 부과 -link: https://vo.la/rHqDDb 현대차·기아, 美 전기차 시장 2위 올라서며 연간 점유율 10% 눈앞...E-GMP 등장에 기인 -link: https://vo.la/gWVRgO LG엔솔, 배터리SW 사업화…현대차와 사용료 협상 -link: https://vo.la/MDUJXW 국내 2차전지 기업, 영구채로 자금조달 잇달아... 포스코퓨처엠 6000억 원, 에코프로비엠 3360억 원, 엘앤에프 2500억원 -link: https://vo.la/QFeIrV 2차전지 장비 전문 ‘씨아이에스’, 북미 에너지 기업과 비밀유지계약(NDA) 체결 -link: https://vo.la/jbOcix 실리콘 음극재, 전기차 배터리 시장 새 주역으로 급부상 -link: https://vo.la/ytrBXa 채널: https://t.me/hanwhatech

[한화 김광진/이용욱] 2024.11.05(화) ★ 데일리 뉴스 플로우 ▶️ 반도체 美 반도체장비 제조업체, 공급업체에 "공급망서 중국 기업 빼라" -link: https://vo.la/SFykeR TSMC, 다음달 美공장 완공…4나노 공정제품 정식 생산 -link: https://vo.la/SAKgFO TSMC, CoWoS 가격 20% 상승 가능성…ASE와 앰코, 아웃소싱 주문 경쟁 -link: https://vo.la/MWajcD SK하이닉스, 엔비디아 촉구에 신규 AI칩 출시 6개월 앞당겨 -link: https://vo.la/LZkLOw "美 연방정부, 인텔과 AMD 등 경쟁사 인수합병 유도할 수도" -link: https://vo.la/DIEXeh 빅4 CSP(클라우드 서비스 업체) 자본 지출 급증, 대만 AI 공급망 수요 증가 -link: https://vo.la/HOOYZk 글로벌파운드리, 중국 SMIC 계열사에 칩 공급한 혐의로 미국으로부터 벌금 부과 -link: https://vo.la/JPuUXv 머크, 유니티SC 인수 완료…AI 반도체 솔루션 강화 -link: https://vo.la/bGMbOs ▶️ 2차전지 프랑스, EU 전역에 전기 자동차 보조금 지원 추진 -link: https://vo.la/PKWoMQ 중국 10월 NEV 판매 140만 대 기록... 자동차 교체 보조금 정책으로 인한 성장 -link: https://vo.la/lnzijJ 테슬라, 중국 10월 판매량 6만8280대, MoM -22.69% 감소 -link: https://vo.la/QdSdjx 日닛산·미쓰비시상사, 무인택시 배터리 서비스 합작회사 신설 -link: https://vo.la/xPNULF 도요타, 북미에 배터리공장 추가 건설 검토…日 전기차 시장 공략 박차 -link: https://vo.la/uxrxYL 엘앤에프, 12월부터 니켈 함량 95%의 NMC 양극재 생산 계획...가장 높은 니켈 함량 배터리 -link: https://vo.la/uTxJWz 배터리 열풍에…나트륨 이온 배터리, '게임체인저' 될까 -link: https://vo.la/CprblR 채널: https://t.me/hanwhatech

[한화투자증권 2차전지 이용욱] ★ EV Tracker 64 -link: https://vo.la/poEvlg ▶3분기 실적발표 이후 2025년 및 중장기 기대치 하향 조정 진행 중 - 2024년 9월 전세계 전기차 판매량은 254만 대(YoY +23%)를 기록했으며, 이 중 BEV는 110만 대(YoY +20%), PHEV는 51만 대(YoY +51%)를 차지했다. 지역별 BEV+PHEV YoY 판매 증가율은 중국 47%, 유럽 5%, 미국 -8%로 나타났다. 업체별 판매량은 BYD가 40.9만 대로 1위, 2위 테슬라(18.5만 대), 3위 Geely(8.5만 대)를 기록했다. -2024년 9월 전세계 EV향 배터리 탑재량은 88GWh(YoY +33%)를 기록했으며, 지역별로 중국 54GWh(YoY +49%), 미국 10GWh(YoY +8%), 유럽 18GWh(YoY +15%)를 차지했다. 업체별로는 CATL 25.3GWh, BYD 14.0GWh, LGES 8.6GWh, CALB 3.7GWh, SK온 3.2GWh, 파나소닉 3.0GWh, 삼성SDI 2.3GWh를 기록했다. 국내 3사 (SKon, LGES, 삼성SDI)는 각각 전년동월대비 10%, -5%, -19%를 기록했다. 24년 8월 전세계 양극재 출하량은 16.2만 톤이며 제품별 탑재량은 LFP 8.9만 톤, NCM811 3.4만 톤, NCM523 1.6만 톤, NCM622 1.3만 톤, NCA 0.8만 톤으로 추정된다. ▶시사점 -9월 전기차 판매량은 중국이 여전히 압도적인 성장률을 기록 중이며, 미국은 YoY 하락, 유럽은 YoY 소폭 상승하며 월별 변동성이 크다. 이는 작년 기저 효과에 기인한다. 특히, 독일은 23년 9월 기업 대상 전기차 보조금을 폐지했다. 유럽 전기차 판매 중 법인의 구매 비중이 50%가 넘는 특성상 23년 9월은 전기차 판매 저조할 수밖에 없었다. 그러나 최근 독일은 법인 대상 전기차 구입 세제 개편안을 의결했고, 25년 유럽의 탄소 규제 강화와 함께 수요 회복에 대한 기대감이 높아졌다. 미국은 전기차 판매량이 YoY 8% 감소했으며, 이 또한 23년 9월 미국의 기저가 높은 영향이다. 한편, 전기차 판매량은 감소했지만, 배터리 탑재량은 증가했다. BEV의 평균 배터리 탑재량이 89.4kWh(vs. 23년 9월 79.3kWh)로 증가했는데, GM/Ford/Tesla의 픽업트럭과 배터리 탑재 용량이 높은 GM의 전기차 판매가 큰 폭으로 증가했기 때문이다. 즉, 미국은 상대적으로 전기차 판매 대비 배터리 수요가 크기 때문에 국내 업체는 향후에도 미국 내 높은 M/S를 유지하는 것이 중요하다. 한편, 2차전지 업종은 3분기 실적발표를 지나며 4Q24부터 시작해 중장기 실적에 대한 눈높이가 크게 하향 조정되고 있다. 4분기는 전기차 업체들의 연말 재고조정 영향으로 판매량 회복이 예상보다 부진할 전망이다. 2025년부터는 유럽의 탄소 배출 규제 강화 및 저가 EV 출시 등 수요 회복에 대한 기대감은 있지만, 중국의 LFP배터리를 탑재한 저가 EV 중심의 성장이 예상되어 K-배터리의 성장률은 시장 성장률을 다소 하회할 것으로 우려된다. 특히, 22~23년 고성장 시기에 대규모 증설 계획을 발표한 양극재 업체들은 중장기 캐파 가이던스와 투자 계획을 크게 하향조정하고 있다. 향후 성장성이 높을 것으로 예상되는 미국은 대선을 앞두고 트럼프 지지율 상승으로 불확실성이 커지고 있다. 다행인 점은 국내 업체들도 LFP 및 저가 배터리에 대한 준비를 착실히 하고 있어 26년부터는 저가 EV 시장에서도 국내 업체들의 M/S가 재차 높아질 수 있다는 점이다. 2차전지 업종 주가는 1) 유럽 수요 회복, 2) 신차 출시, 3) 리튬 가격 안정화 기대감 등 반등할만한 요소도 충분하지만, 그보다 앞서 1) 트럼프 리스크와 2) 중장기 실적에 대한 기대치 하향 조정 이슈를 먼저 소화할 필요가 있다고 판단한다. - 채널 : https://t.me/hanwhatech 상기 내용은 컴플라이언스 승인을 필함

[한화 김광진/이용욱] 2024.11.04(월) ★ 데일리 뉴스 플로우 ▶️ 반도체 TSMC, 올해 ASML으로부터 High NA EUV 기계 공급 받는다는 소문...HIGH NA EUV 기계를 공급받는 빅 3 중 마지막 업체 -link: https://vo.la/WjTnAl 애플, 아이폰 이미지 편집 AI 기업 ‘픽셀메이터’ 인수 -link: https://vo.la/ctnpuI AI가 판 바꾼 반도체…엔비디아, 인텔 밀어내고 다우지수 입성 -link: https://vo.la/uCeKrV 빅테크 기업들, 올해 AI 쫓아 2,000억 달러 지출... 아마존, 알파벳, 메타, 마이크로소프트 모두 지출 가속화 -link: https://vo.la/WyomgM 삼성전자, 3분기 인도 스마트폰 시장서 매출 점유율 1위 -link: https://vo.la/JkhIrO AWS CEO, 미래 AI 모델 학습 작업의 대도시 규모 전력 소비량 추정 - '개별 모델에 1~5GW의 전력이 필요할수도‘ -link: https://vo.la/dWAvsb ▶️ 2차전지 "캐즘 해법은 미국에"…K-배터리, EV용 이어 ESS '현지 생산' -link: https://vo.la/Meumnv LG엔솔·삼성SDI, 배터리 화재안전 기술 주도...특허출원 세계 1·2위 -link: https://vo.la/NJJyzc SK온, 포드 美 합작공장서 닛산 전기차 배터리 생산 추진 -link: https://vo.la/yCZkXB 엘앤에프, 캐즘 정면돌파…'울트라 하이니켈' 내달 양산 -link: https://vo.la/WpBdRj 배터리 전해액 첨가제 중요성 부각…日 의존도 문제 대두 -link: https://vo.la/QEdUHd 중국 BYD, 3분기 성장으로 생산 및 고용 확대 -link: https://vo.la/EhQPHZ 채널: https://t.me/hanwhatech

[한화투자증권 반도체 김광진] ★삼성전자 (005930) - 수요 디커플링 심화 속 HBM 격차 축소가 관건 -link: https://vo.la/GVbZdu ▶3Q24 Review : 일회성 비용 반영 영향 역성장 -3Q24 연결실적은 매출액 79.1조원(+7% QoQ), 영업이익 9.2조원(-12% QoQ) 기록. 부문별 영업이익은 DS 3.9조원(메모리 5.3조원), SDC 1.5조원, DX 3.4조원(MX/NW 2.8조원, VD/가전 0.5조원), 하만 0.4조원 등으로 구성 영업이익 역성장의 주 원인은 DS부문에서의 일회성 비용 반영 때문. 총 2조원 이상의 비용(성과급 관련 충당금 및 파운드리 R&D관련 재고 손실 처리)이 반영된 것으로 추정. 다만 일회성 비용 효과를 제거하더라도 아쉬운 실적. 출하량은 디램, 낸드 각각 전분기 대비 Flat, -8% 수준으로 전통 수요처 부진 영향으로 인해 당초 목표치에 미달했으며, Blended ASP도 상대적으로 높은 모바일 비중과 레거시 재고 조정 영향으로 경쟁사 대비 낮은 한자리 수 후반% 상승에 그쳤기 때문 ▶내년 업황 둔화 구간에서 HBM 격차 축소가 관건 -당사는 내년 메모리 업황이 수요 성장은 둔화(수요 디커플링 심화)되는 반면 공급 성장은 올해보다 확대되면서 둔화 구간으로 진입할 것으로 예상. 이에 따라 범용 메모리 가격 상승 모멘텀은 현저히 둔화될 것으로 예상되는 만큼 HBM 시장에서 경쟁사와의 격차 축소가 중요할 것으로 판단 동사는 금번 실적 컨퍼런스콜을 통해 이례적으로 4Q24 중 HBM3E 8단 제품의 주요 고객사 공급 가능성을 구체적으로 언급했으나, 12단 제품과 HBM4 등 차세대 제품에서 경쟁사와의 시장 진입 시점에 여전히 격차가 존재하는 만큼 낙관적 판단을 하기엔 이른 시점 ▶목표주가 9만원으로 하향 -동사에 대해 매수의견을 유지하나 목표주가를 기존 9.5만원에서 9만원으로 -5% 하향. 최근 경쟁력 약화를 고려해 부문별 Target Multiple을 조정한 데 따른 것. 목표주가는 내년 BPS 기준 P/B 1.4X 수준으로 과거 밴드 중간값 수준. 현 주가는 내년 BPS 기준 P/B 0.9X 수준에 형성되어 있어 하방 리스크는 제한적이나 단기간 내 추세 상승 논리도 다소 부족한 구간 - 채널 : https://t.me/hanwhatech 상기 내용은 컴플라이언스 승인을 필함

[한화 김광진/이용욱] 2024.11.01(금) ★ 데일리 뉴스 플로우 ▶️ 반도체 OpenAI, ChatGPT에 새로운 검색 기능 추가 -link: https://vo.la/yvsEsW 메타 "라마 4는 추론 강화한 멀티모달 모델...최대 규모 GPU 클러스터에서 학습 중" -link: https://vo.la/YCIYyK 아마존, 견조한 수요와 AI 인프라 지출 급증... AI 인프라 구축으로 자본 지출이 분기 최고치를 기록 -link: https://vo.la/STTFTk 애플, 실적 월가 예상치 상회…"아이폰 16판매량, 전작보다 좋아" -link: https://vo.la/mDglDG 미국, 뉴욕 반도체 R&D 시설에 8억 2,500만 달러 투자 계획 -link: https://vo.la/FXlAIp 데이터센터 GPU 수명이 1~3년으로 짧을 수 있다 -link: https://vo.la/AHjdLe HPSP, 예스티와 특허분쟁서 1차 판정승 -link: https://vo.la/mqubKK ▶️ 2차전지 中 BYD, 처음으로 美 테슬라 분기 매출 넘어섰다 -link: https://vo.la/UteGgo LG엔솔, 각형 배터리 사업 구체화…"中 JEVE 인수 타진" -link: https://vo.la/ABUozG 日 폐배터리사 손잡은 에코프로씨엔지, 재활용 원자재 '블랙매스' 공급 받는다 -link: https://vo.la/GJRVPd 中 CNGR, 인니에 14.5조원 들여 배터리 생산단지 조성 -link: https://vo.la/JGJgVX 채널: https://t.me/hanwhatech

[한화투자증권 2차전지 이용욱] ★포스코퓨처엠 (003670) - 경쟁사를 웃도는 성장세, 그러나 높은 기대치는 부담 -link: https://vo.la/HTxyoU ▶3분기: 재고평가손실로 기대치 하회 -동사의 3분기 실적은 매출액 9,228억 원, 영업이익 14억 원으로 컨센서스(매출액 1.0조 원, 영업이익 187억 원)를 하회했다. 양극재 출하량과 판가는 각각 QoQ Flat, +4%을 기록했으나, IT용 양극재 등 장기보유 재고에 대한 재고평가손실 223억 원이 반영되며 양극재 부문은 120억 원 적자를 기록했기 때문이다. 음극재 부문은 출하량이 QoQ 51% 감소하며 인조흑연 환입(71억 원)에도 불구하고 38억 원 적자를 기록했다. 미국 내 흑연 음극재에 대한 FEoC 적용이 유예된 영향이다 ▶4분기: 성장은 지속되나 그 폭은 제한적 -동사의 4분기 실적으로 매출액 9,844억 원, 영업이익 220억 원을 전망한다. 양극재 출하량과 판가는 각각 QoQ +9%, Flat할 것으로 예상된다. 동사는 삼성SDI x STLA JV향 NCA 양극재 판매가 확대되나, N86 양극재는 GM의 재고소진으로 출하량이 감소하며 전체적인 출하량 증가세는 제한적이다. 양극재 수익성은 3Q24 재고평가손실 영향이 제거되며 2.6% 수준으로 회복될 것으로 전망한다. 음극재는 일부 고객사의 구매 재개로 출하량이 QoQ +10% 증가할 것으로 예상되나, 3Q24 하락 폭을 감안하면 회복세는 미미하다. 인조흑연 고정비도 지속되며 판매가 본격화되기까지 적자가 유지될 것으로 예상된다. ▶목표주가 27만 원으로 하향, 투자의견 BUY 유지 -동사에 대한 목표주가를 27만 원으로 하향한다. 둔화된 시장 성장률을 감안하여 26년 실적 추정치를 하향조정했다. 동사는 23~24년 GM x LGES JV에 이어 24~25년에는 SDI x STLA JV 효과를 톡톡히 보고 있다. 경쟁사의 성장성을 크게 웃돌고 있다. 그러나 동사도 중장기 기대치는 낮아져야 한다. 국내 양극재 업체들은 22~23년 고성장 시기에 대규모 캐파 증설 계획을 발표했으나, 둔화된 수요를 감안하면 발표된 캐파 계획과 양극재 업체들의 실적 전망치는 현실화가 필요해 보인다. - 채널 : https://t.me/hanwhatech 상기 내용은 컴플라이언스 승인을 필함

[한화 김광진/이용욱] 2024.10.31(목) ★ 데일리 뉴스 플로우 ▶️ 반도체 1조 3천억 달러 규모, AI의 미래가 점점 더 대만에 -link: https://vo.la/lieVEk 오픈AI, 2026년 자체 AI 칩 제작...공장 건설 포기하고 브로드컴·TSMC와 제휴 -link: https://vo.la/jFNlSq 머스크, 5개월 만에 xAI 추가 자금 모집 중...기업가치 2배로 껑충 -link: https://vo.la/OdRqKD 인텔은 독일 최대 소매업체에서 단 한 대의 Arrow Lake CPU도 판매하지 못해 - Core Ultra 200S 판매 일주일 만에 정체 -link: https://vo.la/djujMc 삼성전자, 2025년 초까지 고난도 EUV 장비 도입 예정 -link: https://vo.la/HrUZtM ▶️ 2차전지 EU, 전기차 관세 대안 모색을 위해 중국에 특사 파견 예정 -link: https://vo.la/ZEimzi 10월 1~27일 중국 NEV 소매 대수 94만6000대, 전월 동기 대비 1% 감소 -link: https://vo.la/OiwFWW 폴스타 및 볼보 차량, 17,800개의 Tesla 충전 장치 수퍼차저 스테이션 이용 -link: https://vo.la/cSsHmC 스텔란티스, Free2Move Charge Go 충전 서비스 출시 -link: https://vo.la/pSEFCy 볼보자동차, 노스볼트 합작사 인수 추진 -link: https://vo.la/UGEeAf 포스코홀딩스 "인도 일관제철소 건설에 5조원 투자" -link: https://vo.la/JFkIJP 배터리 결함의 조기 감지를 위한 MIT & TU Darmstadt 연구 -link: https://vo.la/otNdIY 채널: https://t.me/hanwhatech