유진 유통/화장품/의류 이해니
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| 2 |  +5소비하니 251118
아로마티카, 26년 해외 성장으로 증명해야할 때
# '두피 스키니피케이션' 트렌드와 함께할 헤어케어 브랜드
화장품 업종 내에서 유일하게 전 공정 수직 계열화를 구축한 기업
원료 소싱 및 개발부터 생산, 브랜드 마케팅까지 전 과정을 직접 수행
다각화된 제품 포트폴리오 보유 (헤어:기초 및 바디 = 5:5)
대표 제품: 로즈마리 샴푸, 헤어 토닉 등의 헤어 히어로 제품군 보유
향후 1~2년간 두피 케어라인에 집중할 계획
# 실적 및 Value
24년 매출 526억, 영업이익 57억 (OPM 11%)
25년 3Q 누적 매출 374억, 영업이익 41억 (OPM 11%)
공모가 확정가 8,000원 기준 시총 약 1,000억원
26년 해외진출 본격화 시 예상 이익 84억 기준 PER 약 12배
240억 규모의 공모자금은 해외 마케팅 및 현지 진출 확대에 투입될 예정
# 해외 매출 성장이 중요한 26년
25년 상반기 기준 국내 매출은 소폭 역성장
만회하기 위해서는 해외 매출 확대가 핵심 과제
글로벌 시장 내 K-hair, K-shampoo 수요 지속 확대 중
최근 실리콘투와 협업을 계기로 하여 해외 확장 본격화 단계
26년 북미와 유럽에서 전년비 각각 16배, 32배의 오프 채널 확장 예정
# 탑라인 성장에 따른 레버리지 효과 기대
총 2,300만개 제품 생산 가능한 설비 보유
매출액 2,000억원대까지 추가 CAPA 확장 없이 생산 가능
(25년 총 생산량 875만개 전망, 매출 550억 예상)
탑라인 확장 시 규모의 경제에 따른 이익 레버리지 가시화 전망 | 0 |
| 3 |  +5소비하니 251114
On holdings, 가격인상에도 견조한 수요 증가
유진 소비재 이해니, 김소정
강력한 글로벌 모멘텀과 전략 실행을 바탕으로 분기 사상 최고 실적 경신
25년 연간 가이던스 상향조정, 중기 성장목표 상향 조정
실적 발표 후 주가 +18% 급등(11/12) 후 , -2% 조정(11/13)
#3Q25
순매출 9억 달러
(+44.6%yoy, +34.5%yoy 고정통화)
GPM 65.7%(+5.1%p),
조정 EBITDA 마진 22.6%
*매출 증가
아태 지역(한중일)의 폭발적인 매출 성장이 실적 견인
신규 매장 및 소비자 타겟팅으로 프리미엄 브랜드 인지도 확대
기술 기반 25년 신제품의 강력한 초기 판매 실적
7월 단행한 가격인상에도 견조한 수요 증가 시현
연말시즌 할인 없이 정가 프리미엄 전략 유지할 예정
*매출총이익(+5.1%p)
1) 물류비 등 일회성 비용 절감 효과 (+2%p)
2) 프리미엄 전략 기반 높은 마진 달성(Full-price 판매 유지)
3) 긍정적 환율효과(+1%p)
# 연간 가이던스 상향, 중기 가이던스 상향
25년 순매출 yoy증가율: 기존 31% -> 34%
매출총이익률: 기존 60.5~61% -> 62.5%
EBITDA 마진: 기존 17~17.5% -> 18% 이상
23년 CID, 26년께 고정환율 기준 순매출 두배성장(+26% CAGR) 제시 기존 23년 제시했던 26% CAGR -> 30% CAGR로 중기 목표 상향조정
26년 최소 +23%yoy 성장하겠다는 것을 의미 | 0 |
| 4 | 의류 - 3Q25 Preview: 역신장 마무리
유진 소비재 이해니
F&F 투자의견 BUY, 목표주가 8.7만원(하향)
미스토홀딩스 투자의견 BUY, 목표주가 5.5만원(하향)
영원무역 투자의견 BUY, 목표주가 7.5만원(상향)
한세실업 투자의견 HOLD(하향), 목표주가 9천원(하향)
# 브랜드
7~8월 누적 백화점 의류 매출액 증감율 +3.2% yoy, 마트 의류 매출액 증감율 -6.5% yoy
백화점 의류 상반기 평균 -4.8%의 역신장세 종료
마트 의류 역신장했으나 상반기 평균 -8.4% 대비 역신장폭 줄임
소비 쿠폰 배부되며 반등한 소비자 심리가 의류 매출 소폭 상승 시킬 것
쿠폰 배부액의 약 3.6%는 의류/잡화에 사용
지급시작 후 1주일간 안경원, 패션/의류는 각각 전주 대비 56.8%, 28.4% 성장
중국 무비자 입국과 K-contents의 힘으로 늘어나는 외국인 관광객은 신규 매출 발생원
외국인 관광객수는 올해 역대 최대 입국인수 1,750만명(19년) 도달할 것으로 보임
(25년 7월 누적 기준 1,056만명)
외국인 상권(명동, 강남)의 의류 점포 및 유통 채널 매출 성장 기대
# OEM
미국 소매 판매액 7~8월 누적 +4.5% yoy
의류 판매액 +7.3% yoy
의류 소매 재고액(7월) +0.4% yoy
의류 성장률 상반기 대비 소폭 상승하였으나, 글로벌 업황 고려 시 대량 재고 리스타킹은 쉽지 않을 것으로 전망
3분기 환율 효과 소폭 반영 가능 (1,386원, +2%yoy)
자료링크
: https://vo.la/7VgwjjB
컴플라이언스 득 | 0 |
| 5 | 2026 유통 연간 전망 - 구조적 변화의 서막
유진 소비재 이해니
# Global Retail
* 사람이 필요 없어지는 해외 유통업 물류
- 한국도 중장기적으로 물류 자동화 시스템 도입할 것
- 아마존 2033년까지 사업 운영의 약 75% 자동화 목표
- 현실화되면 약 3년간 약 126억달러의 운영비 절감
- 한국 도입 사례: 롯데쇼핑의 오카도, 쿠팡 자동화 풀필먼트센터
* 사람이 필요 없어지는 해외 유통업 서비스센터
- 챗GPT X 월마트: 즉시 결제는 ‘에이전틱 커머스' 소비 개막
- 고객이 AI와 대화로 제품 검색-추천-비교-결제
- 향후 AI와 유통 기업간 광고 수입 배분 노이즈 발생 가능
* 25년 소비쿠폰 효과로 소비심리지수 110대까지 반등
- 내년 상반기까지 낮은 기저 효과, 내년 하반기부터 기저 부담 높아짐
- 25년 소비쿠폰 주로 신발, 의복, 안경 등 사용
- 소매판매액 증가율 하락폭 감소에 기여
* 비용효율화 효과 나타나는 시기
- 2026년부터 불필요한 비용 감축 및 소비 심리 회복으로 본격 영업이익 증익 가능
* 폭발적으로 늘어날 외국인 방문객
- 외국인 방문객수 19년 역대 최대 1,750만명 올해 도달 예상
- 유통은 내수 성장이 크지 않아 외국인 관광객은 매출 모멘텀
- 유통 주요 상권 외국인 매출 비중 20% 이상 기록
- 놀거리·먹거리 갖춘 백화점, 신흥 유통 채널(올다무)에 활기
* 올해부터 복합쇼핑몰 위주의 매장 출점 시작
- 매장 출점은 2026년부터 시작
- 신규 매장은 서울 외 복합쇼핑몰 출점으로 비용 감축하고 수익성 확보
* 거물이 되어가는 비상장사
- 올리브영: 글로벌몰(150개국) 및 PB 판매 확대, 내년 상반기 미국 LA 오프 매장 오픈
- 무신사: 일본, 중국, 동남아 플랫폼·브랜드 진출, 5년내 글로벌 거래액 3조원 목표, 올해 12월 중국 매장 오픈 예정 및 5년 내 100개 오픈 계획
- 다이소: 화장품, 건기식으로 사업 포트폴리오 강화, 대형화, 외국인 고객 성장에 집중
https://www.eugenefn.com/common/files/amail/20251105_B2530_hnlee_242.pdf | 0 |
| 6 | 2026 화장품 연간 전망 - 3 Risks & 3 Opportunities
유진 소비재 이해니
# Risk 1: 매출 성장 둔화?
* Opportunity 1-1: 온라인 영역 확장
- 건재한 아마존: 화장품 성장 카테고리로 육성, 이벤트 매출 1위 국내 브랜드 등장
- 블루오션 커머스 플랫폼 틱톡의 부상: 바이럴과 함께 제품 판매 발생 매력
* Opportunity 1-2: 오프라인 진출 확대
- 여유로운 오프라인 침투율: 코로나 이후 높아졌으나 온라인 대비 낮음
- 뷰티 리테일러 입점 시작: 매출 확장성, 수익성 측면에서 유리
* Opportunity 1-3: 저침투 지역 개척
- 신흥 시장 성과: 한국 화장품 수출 아시아 탈피, 북미, 유럽 기타 지역에서 급증
- 셰르파가 된 유통 기업들: 실리콘투, 예스아시아홀딩스 덕분에 저침투 국가까지 매출 확대
# Risk 2: 브랜드 경쟁 심화?
* Opportunity 2-1: 적자생존기 속 한국 브랜드 강화
- C-Beauty 해외 진출은 아직 초기 단계
- K-culture의 위상이 높은 상황이라 중국의 문화적, 사회적, 경제적 기반 필요
* Opportunity 2-2: 코어뷰티 스케일업
- 화장품 소비는 점차 코어뷰티(화장품→건기식→의료기기, 시술)까지 확장 예상
- 글로벌 뷰티 디바이스 시장 규모 2023년 170억달러, 2030년 920억달러 전망
# Risk 3: 밸류에이션 부담?
* Opportunity 3-1: 내년 상고하저 대비
- 내년 상반기 대비한 저밸류 매수 구간 : 3년간 화장품 산업 주가 추이는 상고하저
- 4분기 마케팅 비용 상승은 상반기 매출 상승으로 이어짐
* Opportunity 3-2: 글로벌 피어 대비 프리미엄 정당화
- 글로벌 피어 평균 12 fwd PER 27배
- 미국·유럽 시장에서 매출 성장과 마진 개선 입증 시 Re-Rating 여지 충분
* Opportunity 3-3: 과거 대형 2사의 시총으로 회귀 가능할까
- 에이피알, 실리콘투의 합산 시총이 LG생활건강, 아모레퍼시픽의 합산 시총 초과
- 에이피알과 내년 IPO 대어 기업이 이끄는 화장품 시총 상승 기대
https://www.eugenefn.com/common/files/amail/20251105_B25_hnlee_241.pdf | 0 |
| 7 |  +5소비하니 251104
화장품 10월 수출: 짧았던 영업일임에도 불구하고
유진 소비재 이해니, 김소정
# 10월 화장품 전체 수출액 7.6억달러 기록
일평균 화장품 전체 수출액 3,995만 달러(+13%YTD, -4.2%yoy)
짧았던 10월 영업일 수(19일) 감안하여 일평균으로 환산
2024년 10월은 연내 화장품 최고 수출 월이었음
9월 추석연휴로 지연된 선적이 10월로 이연되어 전년도 높은 기저 형성
9,10월 합산 시점 비교 시 화장품 전체 수출 전년비 4% 증가
# 국가별 일평균 수출액
미국 852만 달러(+34.6% yoy, +18% YTD)
유럽 719만 달러(+75.5%yoy, +63%YTD)
폴란드 97만 달러(+235.4%yoy, +126%YTD)
중화권 973만 달러(-44.8%yoy, -10%YTD)
동남아 427만 달러(-4.8%yoy, +2%YTD)
일본 373만 달러(-8.1%yoy, +9%YTD)
# 카테고리별 수출액
기초 1,979만 달러(-19.2%yoy, +6% YTD)
색조 384만 달러(-0.9%yoy, +11% YTD)
# 비중
국가: 미국 21%, 중화권 24%, 일본 9%, 유럽 18%, 동남아 11%
카테고리: 기초 50%, 색조 10%
# 주요 국가별, 카테고리별 증감율
미국 기초 402만 달러(+17.9%yoy, +5%YTD)
미국 색조 89만 달러(+73.4%yoy, +43%YTD) , 일평균 기준 ATH
폴란드 기초 72만 달러(+509%yoy, +189%YTD) | 0 |
| 8 |  +1⚡️백악관 대변인의 한국 화장품 샤라웃
2025 경주 APEC에 트럼프 미국 대통령과 동행한 캐롤라인 레빗 백악관 대변인이 인스타그램에 한국 화장품을 구매 인증 스토리 게재
# 사진 내 국내 화장품 브랜드
에이피알(메디큐브), 구다이글로벌(조선미녀), 엘앤피코스메틱 비상장(메디힐), 토리든 비상장(토리든), 브이티(VT코스메틱), 클리오(구달), 올리브영 PB(브링그린)
# 캐롤라인레빗 백악관 대변인
인스타그램 팔로워수 250만명 | 0 |
| 9 |  +5소비하니 Weekly 251021
Kering X L'oreal, 반전의 카드가 될 것인가?
유진 소비재 이해니, 김소정
10월 19일, 케링(Kering)과 로레알(L'oreal)은 글로벌 뷰티 및 웰니스 시장에서 장기 전략적 제휴를 체결
# 계약 개요
- 로레알은 케링으로부터 47억유로(약 6.6조원)에 니치 향수 브랜드 크리드(House of Creed)를 인수 & 케링 산하 주요 브랜드(구찌, 보테가 베네타, 발렌시아가 등)의 향수·코스메틱 사업에 대한 50년간의 독점 라이선스 권리를 인수하였음 (케링 뷰티 부문 매출 24년 3.2억 유로, 1H25 1.5억유로 기록)
- 구찌 향수부문은 기존 체결한 코티(Coty)와의 라이선스 계약이 종료되는 2028년에 로레알로 이전될 예정
구찌 코스메틱 부문, 보테가베네타, 발렌시아가 등의 라이선스는 거래가 마무리되는 26년 상반기 중으로 이전될 예정
- 양사는 Wellness & Longevity 시장 공략을 위한 50:50 JV 설립 추진 중
- 뷰티 외에도 프리미엄 테라피, 디지털 헬스, 프리미엄 케어 등 고급서비스 중심의 웰니스 사업에 공동 진출할 계획, 구체적 사업 구상은 거래 종결 이후 발표될 예정
# Kering의 매각 배경
이번 거래는 케링의 포트폴리오 구조조정을 위한 전략적 매각으로 평가됨
케링은 경쟁 심화와 실적 악화(6월 말 순부채 95억유로, 상반기 순이익 -46% 감소) 속에서, 루카 데 메오 신임 CEO 리더십 하에 비핵심 자산을 매각·재무구조 개선 및 핵심사업 집중 전략 추진 중
# 총평
L’Oréal의 혁신·R&D 역량과 케링의 럭셔리 브랜드 네트워크가 결합한 명품 뷰티 및 웰니스 시장 내 의미있는 빅딜로 평가됨
양사의 각자 강점을 통해 고급 뷰티·웰니스 분야서 시너지를 강화할 것으로 전망됨 | 0 |
| 10 |  +5소비하니 Weekly 251016
월마트 X OpenAI, 대화형 쇼핑의 시대
유진 소비재 이해니, 김소정
# 월마트, OpenAI와 제휴하여 챗지피티에 쇼핑 기능 도입
- 10월 14일, 월마트는 OpenAI와의 전략적 파트너십을 공식 발표
- 모든 고객 및 샘스클럽 회원이 챗지피티 내에서 월마트 제품을 대화만으로 탐색, 추천, 즉시결제(Instant Checkout)까지 원스톱 경험 가능
- 월마트 주가는 발표 직후 사상 최고치를 경신(+ 5%), (아마존 -2%)
# 기존 월마트 AI agent '스파키(Sparky)'
- 스파키는 어플내에서 고객에게 상품 제안 및 상품 리뷰 요약 등
전통적 AI 기능 제공에 그쳤음
- 이번 챗지피티와의 연동은 고객의 구매에 있어서 plan,선택, 결제까지
AI가 주도적으로 대행하여 개인화된 쇼핑 경험을 한층 업그레이드함
- 시장에서는 아마존 AI 'Rufus'와 비교하며, 월마트가 본격적으로 이커머스 점유율 1위인 아마존과 격차를 좁히기 위한 공격적 행보로 해석
# AI 즉시 결제 도입으로 글로벌 이커머스 동향 변화
- OpenAI는 9월 말 Etsy와 파트너십을 통해 챗지피티 내 직접 결제 기능을 선보였으며, 곧 Shopify 입점 상점들도 동일한 연동 서비스가 출시될 예정
- AI 기반 대화형 추천·즉시결제 포맷의 확산은 전통적 소매업이 '검색 -> 카트 -> 구매' 프로세스에서, 'AI대화 -> 즉시결제'로 전환되는 패러다임
시프트 발생
- 검색 상단 경쟁이던 과거와 달리, 이제 “대화 첫 응답”이 마케팅 프라임타임으로 부상할 전망 | 0 |
| 11 | LVMH 3Q25 Earnings
유진 소비재 이해니
시가총액: 약 €410B
장중 9% 상승
상반기 매출액 로우싱글 하락 대비 선방하는 모습에 더해
향수, 화장품, 소매 반등 시그널 반영
# 3Q25 Earnings
매출액: €18.28B (+1% yoy)
(예상치: €18.0B / +1.6% 상회)
영업이익: 비공개(분기별 미공시, 상반기 기준 EBIT 마진 26%)
# 최근 실적 추이
FY25.3Q: €18.28B / N.A / N.A
FY25.2Q: €20.31B / N.A / N.A
FY25.1Q: €20.31B / N.A / N.A
FY24.4Q: €23.75B / N.A / N.A
FY24.3Q: €18.00B / N.A / N.A
부문별 실적 (yoy)
· 패션 & 가죽: -2%(전분기 -9% 대비 개선)
· 향수 & 화장품: +3%
· 시계 & 주얼리: +2%
· 와인 & 스피리츠: -7%
· 선택 소매(Sephora 등): +7%(세포라, 면세 채널 호조)
· 중국 및 아시아 수요 회복세 지속 전망
· 미국·유럽 시장은 둔화 국면 진입
· 환율 및 원자재(특히 금값) 부담 반영 중
· 마진 방어 위해 고가 라인 중심 포트폴리오 유지 | 0 |
| 12 | 신세계 - 3Q25 Preview: 본업 먼저 회복
유진 소비재 이해니
투자의견 ‘매수’ 유지
목표주가 230,000원 유지
# 3Q25E
순매출액 1.58조원(+2.6%, 이하 yoy), 영업이익 987억원(+6.4%) 전망
매출액: 백화점 -0.2%, 면세점 +20.5%. 인터내셔날 +5.2%, 센트럴시티 +4.1%, 까사미아 -7.0%, 라이브쇼핑 +3.0%
# 백화점
매출액 6,191억원(-0.2%, 이하 yoy), 영업이익 837억원 전망
7, 8월, 9월(추석 시점 차이 제외 시) 관리매출액 로우싱글~미드싱글 성장
누계 객수 +5%, 객단가 +1%로 소비 심리 상승 수혜
3분기 누계카테고리별 성장률: 명품 +10%, 패션 +1%, 잡화 -1%, 생활 +3%, 식품 +4%
다만 손익은 리뉴얼 점포 증가에 따른 감가상각비 상승, 명품 매출 확대로 인한 매출총이익 하락으로 감익 예상
외국인 비중 높은 점포(누계 기준): 본점, 강남, 센텀점. 비중 각각 10% 초반, 강남 6%, 센텀 5%
# 면세점
매출액 4,953억원(+5.0%, 이하 yoy), 영업손실 50억원 전망
분기 일평균 매출 83억 수준(7월 75억, 8월 81억, 9월 93억/ 공항 월평균 24~25억 유지)
공항객수 증가로 임차료 부담 높아지며 적자 지속
신인터는 전반적인 패션 산업 부진 계속되며 당분기 적자 추정
까사미아 부동산 입주 물량 둔화로 당분기 적자 예상
자료링크: https://vo.la/SoQEdzv
컴플라이언스 득 | 0 |
| 13 | 아모레퍼시픽 - 3Q25 Preview: 전진 또 전진
유진 소비재 이해니
투자의견 ‘BUY’ 유지
목표주가 160,000원으로 하향
괴리율 축소 및 멀티플 하향 영향
#3Q25E
매출액 1.01조원(+3.4% yoy)
영업이익 886억원(+36.0% yoy), OPM 8.8% 전망
#지역별
- 국내 매출액 5,393억원(+0.9 yoy, 이하 yoy), 영업이익 428억원(-10.8%), OPM 7.9% 전망
- 해외 매출액 4,597억원(+6.6%), 영업이익 391억원(+58.2%), OPM 8.5% 전망
- 서구권 매출액 2,073억원(+3.1%), 영업이익 216억원(-44.6%)
- 아시아 매출액 2,524억원(+9.6%), 영업이익 175억원(흑전)
- 코스알엑스 매출액 1,201억원(-22.0%), 영업이익 324억원(-32.1%), OPM 27.0% 전망
#화장품 지역별 내용
- 국내: 면세 기저 영향으로 성장, 이커머스, MBS 꾸준한 성장세, 마트, 방판 하락
- 서구권: 미주, 유럽 모두 매출 더블디짓 성장 흐름. 다만 하반기 넥스트 브랜드(에스트라, 한율) 런칭 확대 및 신제품 출시로 마케팅 비용 상승하여 영업이익율 상반기 수준보다 낮아짐. 3분기 에스트라 세포라 유럽 확장, 한율 세포라 캐나다 매장 100개 이상 추가
- 아세안: 중국 매출 계절적 비수기 영향에도 불구하고 두자릿수 성장 이어짐. 영업이익은 BEP 수준 예상
- 코스알엑스: 작년 7월 높은 기저 영향으로 당분기 매출 하락폭 커짐. 영업이익률은 견조한 20% 중반 유지. 여전히 스네일라인의 비중 높지만 최근 펩타이드 라인의 바이럴 시작으로 기존 의존도 하락 기대
자료 링크: https://vo.la/wuGu7Ge
컴플라이언스 득 | 0 |
| 14 | 현대백화점 - 3Q25 Preview: 본업의 힘
유진 소비재 이해니
투자의견 ‘매수’ 유지
목표주가 115,000원으로 상향
#3Q25E
순매출액 1.00조원(-3.7%, 이하 yoy), 영업이익 780억원(+20.7%) 전망
매출액: 백화점 +3.1%, 면세점 -3.9%. 지누스 -16.2%
#백화점
매출액 5,861억원(+3.1%, 이하 yoy), 영업이익 809억원(+13.9%) 전망
전년대비 주말일수가 부족함에도 불구하고 민생회복쿠폰, 외국인 효과 덕분에 소비 촉진 이루어지며 양호한 3분기 실적 기대
- 외국인 구매 품목 비중: 럭셔리 53%, 패션 30%
- 국가별 비중: 중국 50%, 대만 7%, 미국 7%, 일본 7%
- 7, 8월, 9월(추석 시점 차이 제외 시) 관리매출액 미드싱글 성장세 이어짐
- 전상품의 고른 성장 중 패션의 성장 두드러지며 영업이익 기여할 듯
#면세점
매출액 2,192억원(-3.9%, 이하 yoy), 영업이익 8억원(흑전) 전망
분기 일평균 매출 39억 수준(7월 47억, 8월 42억, 9월 40억) (공항 월평균 13~15억 유지)
8월은 동대문 철수 반영된 수치
7월 동대문 철수 관련 자산폐기비용 33억은 영업외로 인식되어 영업이익 bep 달성은 무리 없을 듯
#지누스
매출액 2,287억원(-16.2%, 이하 yoy), 영업이익 43억원(-63.5%) 전망
7~8월까지는 인도네시아 관세 19%에 대한 판가 인상 준비 작업으로 매출 지연되어 실적 타격 불가피
4분기부터는 아마존에서 판가 인상 반영된 금액으로 판매 시작되며 정상화 예상
자료링크: https://vo.la/vYAuvNh
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| 15 | https://web.coupangeats.com/share?storeId=651315&dishId&key=2d713193-5224-450f-8e99-46ffa0a23f12 | 0 |
| 16 | F&F - 3Q25 Preview: 중국 성장 확실, 내수 회복 신호
유진 소비재 이해니
투자의견 ‘매수’ 유지
목표주가 95,000원으로 하향
# 3Q25E
매출액 4,751억원(+5.4%, yoy)
영업이익 1,117억원(+3.2%) 전망
# 부문별 매출액:
MLB 730억원(+2.5%)
MLB KIDS 148억원(+6.5%)
MLB 중국 2,817억원(+12.6%)
MLB 홍콩 148억원(-5.0%)
디스커버리 573억원(-8.5%)
# 부문별 내용:
국내(MLB, 디스커버리): 가장 비수기로 7~8월 부진했으나 9월 회복.
디스커버리는 더블디짓 역신장폭 예상. MLB는 상반기보다 완화된 역신장 기대
국내(면세): 일부 면세점의 인천공항 철수 여파는 크지 않을 것
중국(MLB): 상반기부터 소비 심리 개선되며 기존과 비슷한 더블디짓 성장 기대
중국(디스커버리): 9월 중순경 매장 19개, 연간 매장수 60개 목표 유지. FW부터 본격적인 매장 확대와 로컬라이즈된 제품 판매 시작.
주력 제품은 아웃도어 의류(패딩, 바람막이 등)로 한국 가격대 예상
https://vo.la/r54LUud | 0 |
| 17 |  +5소비하니 Weekly 251002
9월 화장품 수출, 또 역대 최대치 갱신
# 9월 화장품 전체 수출액 ATH
화장품 전체 수출액 9.6억달러(+24.1% yoy, +14% YTD) 기록
# 국가별 수출액
미국 2억 달러(+39.2% yoy, +15% YTD)
중국 1.7억 달러(-22.1% yoy, -16% YTD)
동남아 1.1억 달러(+30.0% yoy, +1% YTD)
일본 8,264만 달러(+5.4% yoy, +10% YTD)
홍콩 7,417만달러(+88.8% yoy, +36% YTD)
폴란드 1,425만달러(+57%yoy, +115% YTD)
# 카테고리별 수출액
기초 4.7억 달러(+16.9% yoy, +8% YTD)
색조 9,205만 달러(+27.1% yoy, +12% YTD)
# 비중
국가: 미국 21%, 중국 18%, 동남아 11%, 일본 9%, 홍콩 8%
카테고리: 기초 49%, 색조 10%
▶ 주요 국가별, 카테고리별 증감율
미국: 기초 1.1억달러(+32.7%yoy)색조 1,365만달러(+158.7%yoy)
홍콩: 기초 4천만달러 (+40.1%yoy) 색조 618만달러 (+486.6%yoy)
일본: 기초 2,616만달러 (-0.2%yoy) 색조 1,926만달러(+43.6%yoy)
폴란드: 기초 843만달러 (+86.4%yoy) 색조 236만달러 (+62.4%yoy)
■ Comment
미국향 수출액 2억달러 기록하며 역대 최고치 경신
미국향 기초와 색조 각각 전년비 +33%, +159% 성장하며 최고치 경신
기초 뿐만 아니라 색조 카테고리에서 고신장세 보인 것 고무적
연말있을 블랙프라이데이 대비 재고 확보 시작한 것으로 파악됨
중국 외 모든 지역에서 성장 중이며, 연말까지 흐름 이어나갈 것으로 전망 | 0 |
| 18 | Costco 4Q25 Earnings
유진 소비재 이해니
시가총액: 약 $420B
시간 외 소폭 하락
동일매장매출 성장 기대치 하회, 관세 영향 심화 우려 등
4Q25 Earnings
매출액: $84.4B (+8.0% yoy)
(예상치: $84.0B / +0.5% 상회)
영업이익: $3.34B (+7.5% yoy)
순이익: $2.61B (+7.7% yoy)
EPS: $5.87 (예상치 $5.72 / +2.6% 상회)
최근 실적 추이
FY25.4Q: $84.4B / $3.34B / $2.61B
FY25.3Q: $61.6B / $2.05B / $1.74B
FY25.2Q: $62.6B / $2.07B / $1.74B
FY25.1Q: $57.0B / $1.94B / $1.59B
FY24.4Q: $78.9B / $3.11B / $2.42B
부문별 실적
· 동일매장 매출 +5.7% (미국 +5.1%, 캐나다 +6.3%, 기타 국제 +8.6%)
· 전자상거래 +13.6% 성장
· 멤버십 수익 $1.72B (+14% yoy)
· 멤버십 비중 확대
FY26 가이던스
· 회사 측 구체적 수치 미공개
· 신규 창고 출점 30~35개 계획
· capex 약 $5B 예정
· 멤버십 업그레이드, 프라이빗 라벨 강화, 글로벌 소싱 다변화 추진 | 0 |
| 19 | [달바글로벌 얼타뷰티 공급계약 공시]
유진 소비재 이해니
크레이버(유통벤더) 통해서 얼타뷰티에 19억 공급 계약 완료
공급일자는 9/29로 3분기 매출 인식
얼타의 200~300개 매장에 해당
SKU 7~8개: 스프레이(3개), 선제품(2개), 에센스, 크림, 멀티밤
-공급계약 대상자 : 주식회사 크레이버코퍼레이션
-공급계약 규모 : (초도물량) 19억원
-공급지역 : 미국 Ulta Beauty 오프라인 매장
-공급일자 : 2025년 9월 29일 (예상 선적일자)
https://dart.fss.or.kr/dsaf001/main.do?rcpNo=20250926800275 | 0 |
| 20 |  https://dart.fss.or.kr/dsaf001/main.do?rcpNo=20250926800275
2025.09.26, 달바글로벌의 미국 Ulta Beauty 입점 관련 공시를 하였습니다 (단일판매 · 공급계약체결 자율공시). 주요 공시 내용은 다음과 같습니다.
-공급계약 대상자 : 주식회사 크레이버코퍼레이션
-공급계약 규모 : (초도물량) 19억원
-공급지역 : 미국 Ulta Beauty 오프라인 매장
-공급일자 : 2025년 9월 29일 (예상 선적일자)
On September 26, 2025, Dalba Global made a public disclosure regarding the entry into Ulta Beauty in the United States. The key details of the disclosure are as follows:
-Counterparty to the Supply Contract: Craver Corporation
-Contract Volume : (Initial Order) KRW 1.9 billion
-Supply Region: Ulta Beauty offline stores in the US
-Supply date: September 29, 2025 (expected shipment date) | 0 |
