ИнвестократЪ | Георгий Аведиков

🛠 ВсеИнструменты.ру объявила результаты за 2023 год Продолжаю следить за новостями и отчетами компании. Подробнее данный бизнес разбирал в конце апреля. ВсеИнструменты.ру уже имеет ряд облигационных выпусков, которые вы скорее всего встречали, а возможно и имеете в портфеле. Сегодня предлагаю разобрать вышедшие данные по итогам 2023 года и оценить, как себя чувствует компания и какие есть перспективы. 📈 Бизнес продолжает наращивать свое присутствие на рынке РФ. На конец 2023 года количество ПВЗ (пунктов выдачи заказов) увеличилось до 950 в более чем 300 городах, что на 32% выше, чем по итогам 2022 года. По состоянию на май текущего года число пунктов превысило 1000 единиц. 📈 Сопоставимыми темпами растет и число заказов, которое за весь 2023 год достигло отметки 22,7 млн шт., что выше уровня аналогичного периода 2022 года на 45%. Одним из главных драйвером роста стало увеличение клиентской базы. ✔️ Благодаря хорошим операционным результатам, позитивную динамику мы видим и в финансовых. Так, выручка за рассматриваемый период выросла на 54% г/г до 132,8 млрд руб. Ключевыми клиентами остались представители сегмента B2B с долей 63%, остальное пришлось на B2C. 📈 EBITDA достигла отметки 10 млрд руб., увеличившись на 33% г/г с рентабельностью 7,6%. Чистая прибыль прибавила 49% и составила 3,8 млрд руб. 💰 Долговая нагрузка ND/EBITDA находится на уровне 2х, но здесь надо учитывать несколько факторов. Первое, мы говорим про растущий бизнес, который высокими темпами открывает новые ПВЗ, площади под которые арендуются. Второе, если же мы посмотрим на чистый финансовый долг, то его значение ниже и является умеренным (по стандартам МСФО аренда учитывается как часть долговых обязательств). Кроме того, EBITDA тоже растет по мере роста самого бизнеса, поэтому данный показатель (ND/EBITDA) может снизиться, если компания не будет брать новых займов. 📝 Что касается перспектив дальнейшего развития, финансовый директор ВсеИнструменты.ру Олег Безумов видит приоритетом «дальнейшее развитие технологической платформы, оптимизацию процесса покупки, сокращение времени доставки товаров и, как следствие, дальнейшее улучшение ценностного предложения». Также в фокусе внимания на среднесрочную перспективу - усиление регионального присутствия через открытие новых ПВЗ и развитие логистической инфраструктуры. Отмечу, что у компании рекордная по охвату для России DIY-сеть. 📌 Резюмируя все вышесказанное, бизнес чувствует себя очень хорошо и продолжает расти двузначными темпами, как по операционным результатам, так и по финансовым. Рисков в удержании облигаций я на данный момент не вижу. Продолжаю следить за результатами и буду держать вас в курсе важных событий. ❤️ Ваши лайки - лучшая мотивация для автора делать обзоры новых отчетов и эмитентов! ⚠️ Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией! @investokrat

🏦 МТС банк: хорошие итоги 4 месяцев В конце апреля МТС банк вышел на IPO, спрос на акции тогда достиг отметки 168 млрд руб. при объеме размещения на 11,5 млрд руб. А сегодня компания представила первые цифры по РСБУ в публичном статусе - итоги января - апреля текущего года. В этом посте проанализируем полученные результаты и попробуем оценить среднесрочные перспективы бизнеса. 📈 Учитывая, что в основу бизнес-модели банка входит розничное кредитование, посмотрим, как себя чувствует кредитный портфель физических лиц. И здесь все неплохо, рост на 32% г/г до 363 млрд руб. Ключевым драйвером такой динамики остаются потребительские кредиты и кредитные карты. ☝️ Также отмечу, что средства, привлеченные в рамках IPO, на эти результаты влияния не оказывали. Эффект от них мы увидим только в будущих периодах. 📈 Регуляторный капитал вырос на 24% с начала текущего года и превысил 85 млрд руб. Вот на этот рост привлеченные средства от размещения акций эффект оказали. Норматив достаточности капитала (без учета бессрочных субордов), который важен для оценок перспектив роста банка, находится на высоком уровне. На 1 мая 2024 года показатель составил 10,8% при минимальном нормативном значении в 8%. С учетом прихода средств от субордов в регуляторный капитал, норматив увеличится еще сильнее. 📈 Операционный доход за рассматриваемый период достиг отметки 28 млрд руб., что подразумевает рост на более чем 30% г/г. ✔️ Чистая прибыль составила 5,1 млрд руб., увеличившись на 39% г/г. Для сравнения, за весь 2023 год, который был рекордным, заработали 12,3 млрд руб. Так что высоки шансы на то, что с точки зрения динамики чистой прибыли за весь 2024 год, МТС банк может показать один из лучших результатов среди публичных банков. ❗️ Но стоит отметить, что расти банковскому сектору при высокой ключевой ставке не так просто. Спрос на кредиты должен снижаться, а на вклады наоборот расти. Для банка, в отличие от нас, вклады это расходы, а кредиты это доходы. 🧐 Но на практике мы пока видим обратную ситуацию. По данным ЦБ, рост беззалоговых кредитов (основной сегмент деятельности МТС банка) может вырасти в текущем году на 8-10% вместо ранее озвученных 3-8%. И только в марте этот рост ускорился до 2% за месяц. При этом МТС банк обещает расти быстрее рынка. 📈 Главным драйвером для дальнейшего роста сегмента беззалоговых кредитов остается сценарий по снижению ключевой ставки во 2 полугодии. Сейчас некоторые представители финансового сектора прогнозируют ее на уровне 13-14% на конец текущего года. Аналитики Сбера, например, ожидают 13% в базовом сценарии. Это сможет поддержать динамику доходов банка, а в следующем году, при продолжении цикла снижения ставок, ускорит ее. 📌 Резюмируя все вышесказанное, даже в сложных условиях для сектора, МТС банк сохраняет двузначные темпы роста. С мая в работу пошли средства, привлеченные в рамках IPO, что также должно позитивно отразится на доходах компании. Также ждем комментариев от ЦБ на следующем заседании, которое пройдет 7 июня. Возможно появятся какие-то намеки на смягчение ДКП в следующих периодах, что может стать хорошим драйвером по переоценке акций банковского сектора вверх, включая МТС банк. #MBNK ❤️ Благодарю за ваш лайк, если пост оказался полезным! ⚠️ Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией! @investokrat

​​🏦 Сбер: пора ли задумываться о продаже? 🧮 Недавно Сбер рекомендовал 33,3 рубля дивидендов на акцию. При цене бумаги в 323 рублей, это соответствует 10,2% доходности, что ниже ключевой ставки и доходности длинных облигаций. Из-за этого некоторые инвесторы считают, что акции Сбера уже стоят дорого. Однако, сравнивать в лоб только по дивидендам не совсем корректно. Акционерам направляется только половина прибыли. А вторая половина остается в капитале, который в моменте генерирует доходность (ROE) около 24%. Поэтому реальная усредненная потенциальная доходность акций Сбера составляет: 10,2*50% + 24*50% = 17,1%. Выглядит гораздо интереснее, но значительной премии к ставке уже нет. Поэтому можно смело сказать, что оценка акций Сбера близка к справедливой. 📊 После того как дивиденды будут утверждены и выплачены, рынок начнет закладывать в цену ожидания по будущим дивидендам, размер которых будет зависеть от того, сколько банк сможет заработать прибыли в этом году. Конечно, за весь год пока говорить рано, а вот результаты 1 квартала у нас уже есть: 📈 Чистые процентные доходы выросли на 24,4% г/г за счет увеличения объема работающих кредитов. 📈 Чистые комиссионные доходы выросли на 7,6% г/г. ❗️ Операционные расходы прибавили 25,1% г/г. Если бы не роспуск резервов, чистая прибыль в 1 квартале была бы ниже, чем годом ранее. Однако, имеем +11,3% г/г. Но нужно держать в голове, за счет чего был достигнут этот рост. В случае ухудшения макроэкономической ситуации или появления новых геополитических рисков, резервы начнут начисляться и ситуация развернется на 180 градусов. ✔️ Рентабельность капитала, как я уже сказал, составила 24,2%, что немногим ниже прошлогодней (25%). Пока все стабильно. 💰 По итогам квартала Сбер заработал 18,56 рубля прибыли на акцию или 9,28 рубля дивидендов. Если грубо экстраполировать результаты на следующие кварталы, то дивиденд по итогам года может быть в районе 37 рублей на акцию. Но за этот период еще многое может произойти, поэтому прогноз пока очень условный. 🤷‍♂️ Ожидания инвесторов, связанные со слухами о возможном увеличении доли распределяемой прибыли, не нашли подтверждения в реальности. Ранее Герман Греф неоднократно заявлял, что платить будут ровно 50%. Поэтому, на иные цифры я бы всерьез не рассчитывал. 📌 Суммируя текущую оценку Сбера, результаты 1 квартала и ожидания по будущим дивидендам, можно лишь еще раз констатировать серьезной недооценки уже нет. Поэтому, если вы активный инвестор, нацеленный на рост капитала - имеет смысл задуматься о частичной фиксации прибыли в обозримом будущем. Более консервативные инвесторы могут смело продолжать держать акции, поглядывая одним глазом за динамикой операционных расходов. #SBER #SBERP ❤️ Благодарю за ваш лайк, если пост оказался полезным! ⚠️ Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией! @investokrat

⚡️С этого дня в этом приватном канале будут выкладывать позиции с ростом 15-50% и сроком до одного месяца! Информация без воды! Ничего лишнего, только лучшая точка входа и справедливая цена, чтобы забрать максимум прибыли. Ссылка на канал — https://t.me/premium Вход для аудитории абсолютно бесплатный! #Promo

Друзья, мы начинаем, присоединяйтесь: https://t.me/investokrat/2019

🏗 Новый фонд индустриальной недвижимости выходит на биржу 🧐 Недвижимость во все времена была качественным и надежным активом, который помимо роста стоимости приносит еще неплохой рентный доход. Но не у всех есть возможность целиком купить квартиру, офис, ЦОД, склад, чтобы сдавать в аренду. И здесь приходят на помощь фонды недвижимости, где мы можем приобрести не весь объект, а лишь небольшую его долю, с которой будем получать денежный поток. Управляющая компания ООО УК «А класс капитал» представила новый ЗПИФ на индустриальную недвижимость «Рентал ПРО». Предлагаю ознакомиться с его характеристиками более подробно. ✅ Первым объектом ЗПИФа станет ЦОД уровня Tier III, стоимостью 21,5 млрд руб. Также есть потенциальные объекты для включения в активы фонда: ✔️ индустриальный объект в Саратове, площадью 105 тыс. кв. м. Ожидаемый срок ввода в эксплуатацию - 01.09.2024. Арендатор - маркетплейс «OZON». ✔️ индустриальный объект в парке Домодедово, площадью 60 тыс. кв. м. Ожидаемый срок ввода в эксплуатацию - 01.12.2024. Арендатор - производитель бытовой техники «Haier». ✔️ индустриальный объект в парке Домодедово-2, площадью 120 тыс. кв. м. Ожидаемый срок ввода в эксплуатацию - 01.03.2025. Арендатор - сеть магазинов «ВкусВилл». ✔️ индустриальный объект в поселке Вешки, площадью 80 тыс. кв. м. Ожидаемый срок ввода в эксплуатацию - 01.03.2025. Арендатор - маркетплейс «OZON». В отличие от других ЗПИФов недвижимости, данный фонд будет размещаться по стандартам сделок IPO со следующими параметрами: ➖ Цена пая - 986 руб. ➖Объем размещения - более 25 млрд руб. (в зависимости от спроса); ➖ Начало сбора заявок на участие - конец мая (ждем уточнения по датам); ➖ Площадка размещения - Мосбиржа; ➖ Наличие маркетмейкера - ДА, будут поддерживать ликвидность; ➖ Использование кредитных средств - нет; ➖ Частота выплат инвесторам - ежемесячно; ✅ Ожидания по доходности - на горизонте следующих 10 лет более 22% годовых. Данная доходность получатся из двух составляющих - арендных платежей и прироста стоимости активов. Время от времени одни объекты могут продавать, а другие приобретать. Так, кстати, будет и с ЦОДом. ❌ Фонд только для квал. инвесторов. Это важный нюанс, который стоит учитывать. Я вам давно пишу, получайте статус квала, пока условия не очень жесткие для этого! ❓ Почему фонд не доступен неквалам? Дело в том, что некоторые объекты могут приобретаться на этапе строительства, что снижает цену входа для фонда и обеспечивает благоприятные условия для получения дополнительного дохода при перепродаже. Но по закону в таких инструментах неквалы участвовать не могут. ❗️ Если вы являете квалом и все параметры размещения устраивают, уточните у вашего брокера, насчет возможности участия. 📌 Лично мне ЗПИФ понравился. Я уже знаком с данной УК по другим проектам, меня их работа полностью устраивает. Скорее всего поучаствую в размещении. Особенно, с учетом того, что они постараются обеспечить аллокацию, близкую к 100%, со слов менеджмента, за счет увеличения предложения. ❤️ Ваши лайки - лучшая мотивация для автора делать обзоры новых отчетов и эмитентов! ⚠️ Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией! @investokrat

📣 Встреча с инвесторами в формате Investment MasterMind! Друзья, напоминаю, уже сегодня в 20:00 мск. начнем наш с коллегами MasterMind по рынку РФ. Это будет первая встреча в формате оффлайн, где поговорим про рынок и каждый эксперт представит от себя одну инвест. идею., а другие участники выскажут свои аргументы ЗА или ПРОТИВ! Это достаточно интересный формат, так что не пропустите! Спикерами будут: - Алексей Мидаков / Сигналы Atlant'a - Георгий Аведиков / ИнвестократЪ - Вячеслав Бердников / Долгосрочные Инвестиции - Кирилл Кузнецов / Усиленные Инвестиции ⏳ Мероприятие пройдет на классной площадке наших друзей – в Особняке Инвестора по адресу: г. Москва, ул. Фридриха Энгельса, д. 64, стр. 1. ✔️ Будет возможность пообщаться в неформальной обстановке с топовыми инвест. экспертами после мероприятия! 🎞 Если не сможете присоединиться оффлайн, то подключайтесь к трансляции по ссылке: https://youtube.com/live/kpup4y7hWcs Приходите, будет круто!

📊 Какие перспективы у СПБ биржи? В конце прошлого года СПБ биржа попала под блокирующие санкции со стороны США. После этого, торги всеми иностранными инструментами были заблокированы. Но торги приостановили не по инициативе биржи, а из-за иностранных вышестоящих депозитариев, которые заблокировали активы на $3 млрд по решению OFAC. Вчера генеральный директор биржи Евгений Сердюков дал большое интервью РБК Инвестициям по ситуации на СПБ бирже. Нет ничего хуже полного отсутствия информации, поэтому публичные выступления менеджмента я всегда приветствую. Сегодня предлагаю тезисно ознакомиться с ключевыми моментами. Итак, попробую своими словами пересказать, что происходит с компанией и какие есть планы по развитию. ✔️ Главное, что стоит отметить, СПБ биржа не банкрот, она сохранила капитал (21 млрд руб.) и команду, а также получила даже прибыль за 2023 год по МСФО (678 млн руб.). Судебные дела по вопросу банкротства были фейком. ✔️ Работа по разблокировке активов продолжается в рамках прежней стратегии по двум направлениям: 1. СПБ Банк обратится в ОФАК за коллективной лицензией; 2. Юристы СПБ Банка, как компании занимающейся вопросами разблокировки, выдадут инструкции и заявления для самостоятельной подачи заявления в ОФАК. Биржа считает, что индивидуальная подача повышает шансы, поскольку были позитивные кейсы. Глава биржи подчеркивает, что системного решения, как разблокировать активы, пока никому найти не удалось. ❓ На чем биржа планирует зарабатывать? ✔️ Одно из направлений - новые IPO, в том числе подсанкционных компаний. В ближайшие пару лет ожидают не менее 10 размещений на данной площадке. Мы помним, что Группа «Элемент» заявляла о том, что свои акции предложит как раз на СПБ Бирже. И отмечу, что все активы в российском контуре физически не могут быть заблокированы из вне, здесь таких рисков нет, как были с иностранными бумагами. ✔️ Вторым направлением будут расчетные опционы на активы стран БРИКС. Они тоже исключают риск иностранных депозитариев и позволяют повторить базовый актив. ✔️ Третьим направлением являются ЦФА (цифровые финансовые активы). Эти инструменты развиваются достаточно активно в РФ, а СПБ Биржа - единственная, кто уже получил статус оператора обмена, и оператора информационной системы ЦФА. ✔️ Возможное направление - трансграничные расчеты в криптовалютах. Это может упростить взаиморасчеты с контрагентами без использования валют недружественных стран. ❗️ Несмотря на то, что многие иностранные активы заблокированы, как в СПБ Банке (СПБ Биржа), так и в НРД (Мобсиржа), в рамках Указа Президента от 08.11.2023 №844 есть шанс, что их получится продать. Данный Указ предусматривает продажу иностранных активов заблокированным в РФ зарубежным инвесторам. Они смогут купить у нас зарубежные бумаги за счет средств на счетах типа С, а сами активы уже вывести. ☝️ Первая волна заявок в рамках 844 Указа была с участием активов из НРД, процесс должен завершиться до 1 сентября 2024 года. Если все пройдет успешно, думаю, что будет вторая волна, где, возможно, смогут поучаствовать и активы из СПБ биржи. Те же бумаги, которые были куплены через СПБ биржу и потом переведены в НРД (мой случай) получилось подать в первой волне. 🇷🇺 Также отмечу важный момент, касаемо данного обмена, все происходит в российском контуре. Отечественные владельцы иностранных активов и зарубежные инвесторы меняют бумаги на деньги внутри РФ, поэтому то, что против этого выступают Euroclear и Clearstream, мягко говоря ни на что не влияет. 📌 Резюмируя все вышесказанное, СПБ биржа сейчас действительно переживает не лучшие времена, но финансово чувствует себя вполне уверенно. Если ожидания по IPO на данной площадке оправдаются и продолжится активное развитие опционов и ЦФА, то шансы на восстановление есть, на мой взгляд. Но данный процесс потребует определенного времени. Тем не менее, для нас, как инвесторов, лучше иметь несколько площадок для торговли, чем одну. #SPBE ❤️ Ваши лайки - лучшая мотивация для автора делать обзоры новых отчетов и эмитентов! ⚠️ Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией! @investokrat

💍 Мосгорломбард объявил операционные результаты за 4 месяца С начала текущего года акции компании выросли почти на 14%, что неплохо. Но удастся ли сохранить подобную динамику и дальше? Попробуем сегодня ответить на данный вопрос. ☝️ Чтобы росли акции, нужен рост самого бизнеса, который мы можем отслеживать по операционным отчетам эмитента. Сегодня компания опубликовала данные за первые 4 месяца текущего года, которые мы и проанализируем. В марте я уже разбирал новость о том, что менеджмент продолжает искать потенциально интересные точки роста, помимо основной деятельности. Сюда входят различные партнерства с банками и с крупными площадками объявлений, что позитивно должно влиять на операционные и финансовые результаты Группы. 📈 Переходим к отчету, где и посмотрим на динамику показателей. Количество выданных займов за январь - апрель выросло на 14,6% г/г до 94,3 тыс. Число пользователей услугами увеличилось на 36% г/г до почти 45 тыс. чел. ✔️ Уверенные темпы роста мы видим и в сегменте залоговых займов, объем которых достиг 1,5 млрд руб., что выше аналогичного периода прошлого года в 2,2 раза. 📈 Удалось существенно улучшить показатели по ликвидности залогов, так, доля товаров, которая хранится более 90 дней, сократилась с 60% до 13,6%. Чем быстрее оборачиваются залоги, тем больше на этом зарабатывает бизнес, как вы понимаете. 📝 Комментарий генерального директора ПАО «МГКЛ» Алексея Лазутина: «Органический рост действующих отделений, агрессивная маркетинговая политика Группы и последовательная реализация стратегии развития ресейл-направления обеспечили рост операционных результатов. Своевременное выделение направления ресейла в отдельный юнит позволило существенно улучшить финансовые показатели, и отделить торговый портфель от финансового. При этом общий портфель увеличился за счет роста стоимости золота, развития ранее открытых розничных отделений, выхода Группы на площадки крупнейших российских маркетплейсов». 📊 Еще из важных новостей можно отметить тот факт, что компания завершила конвертацию привилегированных акций, это позитивно отразилось на free-float (доля акций в свободном обращении). Данный показатель вырос почти в 2 раза до 27,6% с 14,6%. 📌 Резюмируя все вышесказанное, ликвидность портфеля компании растет, а вместе с ним увеличилась и ликвидность акций за счет роста free-float. Менеджменту удается удерживать двузначные темпы роста бизнеса, что соответствует заявленной ранее стратегии развития. Если получится удержать подобную динамику до конца года, то потенциал роста у акций сохраняется, на мой взгляд. #MGKL ❤️ Ваши лайки - лучшая мотивация для автора делать обзоры новых отчетов и эмитентов! ⚠️ Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией! @investokrat

🔬 Моя поездка на завод Микрон Недавно в СМИ появилась информация о том, что Группа компаний "Элемент" планирует провести IPO на СПб бирже уже в 2024 году. На данный момент на российском фондовом рынке нет публичных представителей сектора микроэлектроники. Поэтому у многих инвесторов, включая меня, появился интерес к данному бизнесу. В начале мая представилась возможность съездить на завод "Микрон", который является одним из ключевых активов ГК "Элемент". Это было очень интересно, как с профессиональной точки зрения, так и с инвестиционной. Благодарю всех организаторов за предоставленную возможность! Раньше мне казалось, что на таких заводах делают что-то очень секретное, что используется в военной сфере. Но, как оказалось в действительности, очень многие бытовые приборы, которыми мы повседневно пользуемся, имеют некоторые электронные компоненты, произведенные как раз на заводе "Микрон". Еще больше интересных фактов о компании в моем обзоре: 📌 https://teletype.in/@investokrat/lV38sYlmFiP #элемент #микрон