🔋Energy Transition

과거 가이던스, 현재 미국 생산 비중 감안하면 FY27 매출 4bn, Adj-EBITDA 200mn은 무난히 달성 가능할 듯. 현재 시총 3.0bn으로 15배 수준

# Fluence Energy(FLNC.US) - Q4FY25_Q3CY25 실적 - 실적_매출액 / Adj-EBITDA(%) 4Q24 1,228 / 86.9(7.1%) 1Q25 187 / -49.7(-26.6%) 2Q25 432 / -30.4(-7.0%) 3Q25 603 / 27.4(4.5%) 4Q25 1,042 / 72.2(6.9%) - 신규 수주 (Mn / GWh) 1Q25 778 / 8.3 2Q25 200 / 2.4 3Q25 509 / 2.5 4Q25 1,434 / 15.0 - 수주잔고 (Bn) 4Q24 4.5 1Q25 5.1 2Q25 4.9 3Q25 4.9 4Q25 5.3 - 역대 최고 FY2026 가이던스 - 매출: 3.2bn ~ 3.6bn (중간값 3.4bn, FY25 2.26bn) - Adjusted EBITDA: 40mn ~ 60mn (중간값 50mn, FY25 19.5mn) - ARR: 2026년 말 기준 약 180mn 예상(FY23 57, FY24 80, FY25 148mn) - FY26 매출의 약 85%가 이미 Backlog로 확보되어 있어 수익 실현의 가시성이 매우 높아 - 주요 Q&A(ai 요약) 데이터 센터 파이프라인의 매출 전환 시점과 마진에 대해 궁금하다. 2026년 매출 가이던스에 포함되어 있는가? 그리고 마진이 기존 핵심 사업보다 더 높은가? 30 GWh 중 절반은 2026년 수주, 나머지 절반은 2027년 수주로 예상된다. 매출은 2026년 말이나 2027년에 발생할 가능성이 높다. 마진에 대해서는 구체적으로 밝힐 수 없지만, 우리가 고객에게 빠른 배송, 보안, 고밀도 등 큰 가치를 제공할 수 있기 때문에 고객에게 많은 가치를 창출할 수 있다고 확신 새로운 배터리 셀 공급업체에 대해 질문한다. 얼마나 많은 추가 용량을 확보하게 되는가? AESC처럼 선급금이 필요한가? 향후 몇 년간 예상되는 부하를 감당하기에 충분한 용량을 확보 지난 분기 강력한 신규 수주의 동력은 무엇인가? 데이터 센터 성장은 아직 반영되지 않은 것 같은데. 호주 시장이 강력한 수주(Order intake)의 주요 동력이었다. 2025년에 지연되었던 호주 거래들이 4분기에 체결되었다. 2026년에는 미국이 주요 동력이 될 것이며, 데이터 센터 관련 수주는 2026년 후반에 발생할 것으로 예상 제2의 국내 공급업체 관련하여, 해당 용량은 지금 바로 사용 가능한가 아니면 램프업 기간이 필요한가? 향후 10~11개월 내에 사용 가능할 것이다. 하지만 이미 2026년 매출의 85~90%가 수주 잔고에 있고 이를 위한 용량(Capacity)은 이미 확보 장주기 저장 장치(LDES) 시장에서 Smartstack이 유일한 솔루션인가? 아니면 다른 신기술 파트너십을 고려하고 있는가? Smartstack이 우리의 가속기(Accelerator)가 될 것이다. 우리는 이것이 매우 경쟁력 있다고 믿으며 Smartstack으로 대응할 것

글로벌 grid-scale BESS 설치량 25.10월 누적 156GWh(+38% YoY) 10월 12.7GWh(+29 YoY) 10월 누적 기준 국가별 증가율 중국 27%, 유럽 21%, 북미 21%, ROW 242% https://www.pv-magazine.com/2025/11/25/global-grid-scale-bess-deployment-rises-38-through-october/

『베스타스(VWS.DC); 매력적인 이익 성장 구간』 글로벌주식팀 함형도 ☎ 02-3772-4452 - 주식 손익비 좋은 구간 - 3Q25 Re. 생산 효율성 개선으로 이익 컨센 대폭 상회 - 자사주 매입 1.5억유로 발표, 주주환원 지속 전망 ※ 원문 확인: http://bbs2.shinhansec.com/board/message/file.pdf.do?attachmentId=341414 위 내용은 2025년 11월 6일 17시 11분 현재 조사분석자료 공표 승인이 이뤄진 내용입니다. 제공해 드린 조사분석자료는 당사 고객에 한하여 배포되는 자료로 어떠한 경우에도 당사의 허락 없이 복사, 대여, 재배포 될 수 없습니다.

『2026년 해외기업 전망; Global Top-Picks』 신한투자증권 해외주식팀 [플랫폼] 더 길어진 호황. 실적으로증명될 26년 ★Top-Picks: 오라클, 팔란티어, 레딧 [IT H/W] 역대급 Up-Cycle, AI 모멘텀 지속 ★Top-Picks: 엔비디아, 브로드컴, TSMC, 마이크론, 램리서치 [에너지] 단기 데이터센터 전력 공급원에 주목 ★Top-Picks: 퍼스트솔라, 블룸에너지, 버티브 [산업재] 우주, 방산, 항공기자재의 성장 지속 ★Top-Picks: 로켓랩, 크라토스디펜스, GE 에어로스페이스 [헬스케어] 핵심 테마는 또 간다 ★Top-Picks: 템퍼스AI, 일라이릴리, 스트럭처 테라, 인튜이티브 서지컬 [소비재] 매크로가 아닌 트렌드에 주목 ★Top-Picks: 셀시어스, TJX [중국 주식] 더욱 강화될 AI 모멘텀. 과잉산업 저점 통과 ★Top-Picks: AI ETF, 알리바바, 루이신마이크로, 재생에너지 ETF [일본 주식] 다카이치 새 내각에 대한 기대 ★Top-Picks: 미쓰비시중공업, 후지쿠라, 닌텐도※ 원문 확인: http://bbs2.shinhansec.com/board/message/file.pdf.do?attachmentId=341388 위 내용은 2025년 11월 6일 9시 8분현재 조사분석자료 공표 승인이 이뤄진 내용입니다. 제공해 드린 조사분석자료는 당사 고객에 한하여 배포되는 자료로 어떠한경우에도 당사의 허락 없이 복사, 대여, 재배포 될 수 없습니다.

SolarEdge and Infineon Collaborate to Advance High-Efficiency Power Infrastructure for AI Data Centers - SolarEdge Technologies와 Infineon Technologies가 AI 데이터 센터를 위한 고효율 전력 인프라 개발을 위해 협력하며, Solid-State Transformer (SST) 플랫폼을 공동 설계·최적화·검증한다. - 이 파트너십은 Infineon의 SiC 스위칭 기술과 SolarEdge의 DC 아키텍처를 결합해 2-5MW 모듈러 SST 블록을 개발, 13.8–34.5kV 중전압을 800–1500V DC로 99% 이상 효율 변환해 크기·무게·CO₂ 배출을 줄인다. - AI 수요 증가에 따른 지속 가능·확장 가능한 전력 시스템 구축을 목표로 하며, SolarEdge의 데이터 센터 시장 진출을 가속화할 전망이다. https://investors.solaredge.com/news-releases/news-release-details/solaredge-and-infineon-collaborate-advance-high-efficiency-power

『이튼 코퍼레이션 (ETN.US); 포트폴리오 강화, 기대되는 2026년』 글로벌주식팀 함형도 ☎ 02-3772-4452 - 데이터센터 전력/냉각 솔루션 핵심 파트너로 부상 - 3Q25 Re. 데이터센터향 매출액 +40% YoY - 완성되는 데이터센터 포트폴리오, 2026년 성장 이어갈 전망 ※ 원문 확인: http://bbs2.shinhansec.com/board/message/file.pdf.do?attachmentId=341354 위 내용은 2025년 11월 5일 16시 24분 현재 조사분석자료 공표 승인이 이뤄진 내용입니다. 제공해 드린 조사분석자료는 당사 고객에 한하여 배포되는 자료로 어떠한 경우에도 당사의 허락 없이 복사, 대여, 재배포 될 수 없습니다.

# SEI 3Q25 실적 가이던스 상회, 2028년 신규 가이던스 제시 3Q25 실적 EBITDA 68mn Vs. 가이던스 58~63mn 가동 용량 750MW Vs. 가이던스 600+MW 누적 출하랑 / EBITDA 가이던스 24.07 150MW 3Q25 760MW 1H27F 1700MW / 575~600mn 2028F 2200MW / 700~750mn JV 제외 1H27F 1250MW / 440~465mn 2028F 1750MW / 575~625mn

『퍼스트솔라 (FSLR.US); 다시 시작되는 성장 스토리』 글로벌주식팀 함형도 ☎ 02-3772-4452 - 리레이팅 구간 진입 - 3Q25 Re. 생산 차질에도 컨센 부합 - 미국 3.7GW 모듈 추가 투자 발표 ※ 원문 확인: http://bbs2.shinhansec.com/board/message/file.pdf.do?attachmentId=341139 위 내용은 2025년 10월 31일 16시 34분 현재 조사분석자료 공표 승인이 이뤄진 내용입니다. 제공해 드린 조사분석자료는 당사 고객에 한하여 배포되는 자료로 어떠한 경우에도 당사의 허락 없이 복사, 대여, 재배포 될 수 없습니다.

Bloom Energy Corporation (NYSE: BE)은 자격 있는 기관 투자자들을 대상으로 한 Rule 144A에 따른 비공개 발행으로, 2030년 만기 0% 컨버터블 시니어 노트의 총 원금 $2.2B 규모 가격을 확정했다고 발표했다. 이 발행은 초기 $1.75B 규모에서 확대된 것으로, 2025년 11월 4일 정산될 예정이며, 일반적인 조건에 따라 진행된다. 회사는 초기 구매자들에게 발행일로부터 13일 이내 추가 $300M 규모 노트 구매 옵션을 부여했다 https://investor.bloomenergy.com/press-releases/press-release-details/2025/Bloom-Energy-Corporation-Prices-Upsized-2-2-Billion-Convertible-Senior-Notes-Offering/default.aspx

『인페이즈에너지(ENPH.US); 장기화되는 침체』 글로벌주식팀 함형도 ☎ 02-3772-4452 - 1H26까지 수요 부진 지속 - 3Q25 Re. 미국 매출 +29%, 유럽 -38% QoQ - 4분기 매출액, 마진율 가이던스 모두 컨센 하회 ※ 원문 확인: http://bbs2.shinhansec.com/board/message/file.pdf.do?attachmentId=341036 위 내용은 2025년 10월 29일 17시 30분 현재 조사분석자료 공표 승인이 이뤄진 내용입니다. 제공해 드린 조사분석자료는 당사 고객에 한하여 배포되는 자료로 어떠한 경우에도 당사의 허락 없이 복사, 대여, 재배포 될 수 없습니다.

『블룸에너지 (BE.US); Oracle 납품 성공적, 4Q 수주잔고 기대』 글로벌주식팀 함형도 ☎ 02-3772-4452 - Oracle 조기납품 성공, 4분기 수주잔고 집중 - 3Q25 Re. 서비스 사업부 두 자릿수 마진율 달성 - 2026년 12월 2GW 증설 완료 목표 ※ 원문 확인: http://bbs2.shinhansec.com/board/message/file.pdf.do?attachmentId=341032 위 내용은 2025년 10월 29일 15시 47분 현재 조사분석자료 공표 승인이 이뤄진 내용입니다. 제공해 드린 조사분석자료는 당사 고객에 한하여 배포되는 자료로 어떠한 경우에도 당사의 허락 없이 복사, 대여, 재배포 될 수 없습니다.

융기 상한가. 내일 미장 끝나고 퍼스트솔라 실적 발표. 정황상 잘 나오겠지만 제발..!

블룸 오라클한테 90일 납품 계약이었는데 55일만에 납품 Back in August, we announced our first deal to power in a factory with Oracle. We have fulfilled our delivery ahead of schedule. We promise to deliver in 90 days and we delivered in 55 days.

『다코 뉴 에너지 (DQ.US); 폴리실리콘 다운사이클 종료』 글로벌주식팀 함형도 ☎ 02-3772-4452 - 공급 리스크 상존에도 이익 성장에 주목할 시기 - 3Q25 Re. 폴리 가격 상승으로 GPM 흑전 - 구조조정 효과 확인, 2026년 가동률 50%대로 반등 ※ 원문 확인: http://bbs2.shinhansec.com/board/message/file.pdf.do?attachmentId=341011 위 내용은 2025년 10월 29일 7시 36분 현재 조사분석자료 공표 승인이 이뤄진 내용입니다. 제공해 드린 조사분석자료는 당사 고객에 한하여 배포되는 자료로 어떠한 경우에도 당사의 허락 없이 복사, 대여, 재배포 될 수 없습니다.