فردانامه _حسن کاظم‌زاده

اثر ستاره خلیج فارس! کشور در سال ۹۰ با واردات حدود ۵.۷ میلیارد دلار فرآورده‌های نفتی با ناترازی تولید و مصرف مواجه بود. قرار بود پالایشگاه ستاره خلیج فارس در این سال به بهره‌برداری برسد اما متاسفانه تحریم‌ها باعث به تعویق افتادن آن شد. فاز اول ستاره خلیج فارس در اردیبهشت ۹۶ به بهره‌برداری رسید و فازهای دوم و سوم نیز در سال ۹۷ وارد مدار شد. این پالایشگاه توانست ۳۵ میلیون لیتر بنزین و ۱۴ میلیون لیتر گازوئیل به تولید روزانه کشور اضافه کند. اثر این پالایشگاه در کاهش واردات به حدود ۲۰۰ میلیون دلار در سال‌های ۹۸ تا ۱۴۰۰ دیده می‌شود. البته اثر رشد قیمت حامل‌ها در سال ۹۸ نیز باید مد نظر باشد. در ۹ ماهه سال ۱۴۰۲، اما مجددا واردات به محدوده ۱.۲ میلیارد دلار رسیده است. در بودجه ۱۴۰۳ نیز حدود ۸۰ همت واردات پیش‌بینی شده که با فرض عدم تغییر نرخ حامل‌ها، احتمالا بالاتر نیز خواهد رفت. @fardaname

رشد مصرف بیش از تولید برق! در سال‌های گذشته خاموشی‌های گاه و بیگاه ذهن‌ها را به ناترازی برق در کشور معطوف کرد. گرچه خاموشی‌های خانگی و اداری کمی کمتر شد اما فشار این ناترازی را صنایع بزرگ و کوچک تحمل کرده‌اند. در چارت پیوست، مصرف برق به تفکیک بخش‌های مختلف مصرف و روند تولید برق به میلیون کیلووات ساعت بر اساس گزارش توانیر آمده است. همانطور که ملاحظه می‌شود عمده برق کشور را بخش صنعتی و خانگی مصرف می‌کند. در سال ۹۹ رشد مصرف در بخش صنعتی ۱۳ درصد ولی در بخش خانگی ۴ درصد بود. (میانگین رشد خانگی سالانه ۴ و صنعتی ۷ درصد است). اما سوای ناترازی در پیک مصرفی، رشد تولید برق در همین زمان سالانه بطور متوسط ۴ درصد بوده است. لذا نسبت مصرف به تولید در سال‌های ۹۵ تا ۱۴۰۱ از ۸۵ درصد به محدوده ۸۹ درصد رسیده است. لازم به ذکر است ارقام سال‌های ۱۴۰۲ و ۱۴۰۳ برآوردی می‌باشد. @fardaname

بخشی از تقاضا پوشش داده نشد! برای اولین بار در ۱۱ هفته گذشته بخشی از تقاضای بانک‌ها پاسخ داده نشد. در هفته گذشته از مجموع ۳۷.۵ همت تقاضای پول، ۳۱.۹ همت پذیرفته شد و ۲۴ همت سررسید داشتیم. همچنین در اعتبارگیری موسسات غیر بانکی در مجموع ۱.۵ همت بازجذب پول انجام شد. به این ترتیب در مجموع عملیات بازار باز و اعتبارگیری این هفته ۶.۴ همت تزریق انجام شد. مجموع خالص عملیات ریپو نیز به ۲۱۵.۵ همت رسیده است. @fardaname

#اختیارنامه تعطیلات در هفته آتی با وجود دو روز تعطیلی نمیتوان انتظار نوسانات چشم گیر از دارایی های پایه داشت. شاید بتوان برنده هفته آتی را فروشندگان قرارداد های مربوط به سررسید های برج ۵ دانست که بیشترین نفع را از زوال زمانی میبرند. در هر حال این هفته میتواند برای بازنگری پوزیشن های پرتفو هفته خوبی باشد تا با ذهن روشن تری برای هفته های بعد آماده و تجهیز شد. دیاگنال بول کال اسپرد دیاگنال دقیقا مثل اسپرد ورتیکال است با این تفاوت که کال در سررسید دور خریده میشود و کال در سررسید نزدیک فروخته میشود. یکی از موارد استفاده از این راهبرد خرید یک کال در سود در سررسید دورتر است که میتوان بهای تمام شده آن را با مجموعه از کال های فروخته شده در سررسید های نزدیک تر کم کرد. سعی کنید هموار برآیند دلتای مربوط به این استراتژی مثبت باشد. @fardaname

#طلانامه هفته منتهی به ۲۲ تیرماه ۱۴۰۲ در هفته اخیر با انتشار نرخ تورم مصرف‌کننده و همچنین انتظارات تورمی ایالات متحده کمتر از انتظارات و همچنین ماه گذشته باعث تغییرات جهش‌گونه در بازارها از جمله طلا شد. البته آمار تورم تولیدکننده نیز در روز جمعه اعلام شد و این شاخص برخلاف جهت دو شاخص دیگر رشد را گزارش کرد. همچنین با پیروزی دکتر پزشکیان که گفتمان کاهش تنش را در مبارزات انتخاباتی دنبال میکرد، موجی از خوش‌بینی بازارهای داخلی را فرا گرفت. در بخش ژئوپلتیک اما چشم‌ها به تحولات اسرائیل - لبنان و همچنین روسیه - اکراین نیز هست. با توجه به مطالب فوق: در این هفته انس طلا به ۲۴۱۰ دلار رسید و نسبت به هفته گذشته ۹ دهم درصد رشد را تجربه نمود. همچنین دلار آزاد قدری وزن کم کرد و ۵۸۳۰۰ تومان بسته شد. دلار ۵.۳ درصد کاهش را تجربه کرده است. هر مثقال طلای ۱۷ عیار (مظنه) ۱۴.۵۶ میلیون تومان قیمت خورد و نسبت به هفته قبل کاهش ۳.۷ درصدی داشت. حباب آبشده نیز کوچک شد و به ۱۳۶.۵ هزارتومان رسید. سکه امام در ایستگاه ۴۰ میلیون تومان ایستاد و ۲.۵۱ میلیون تومان کاهش یافت. حباب سکه نیز به ۶.۸ میلیون تومان رسید و کاهش ۱۸.۵ درصدی را تجربه کرد! سکه رفاه بورسی ۳۹۷۶۸۱ تومان بسته شد که معادل هر قطعه سکه ۳۹.۷ میلیون تومانی‌ست. این دارایی نیز ۴.۸۷ درصد منفی خورده است. در مرکز غیرقانونی مبادله ایران، این هفته دو حراج برگزار شد که در مجموع حراج‌های ۳۶ و ۳۷ این مرکز ۸۱۱ کیلوگرم شمش طلای استاندارد معامله شد. قیمت میانگین موزون در این دو حراج برای هر قطعه شمش استاندارد ۴.۴۸۷ میلیارد تومان بود. تا کنون ۶.۶ تن طلا در این مرکز مبادله شده است. @fardaname

#مهم #اوره شنیده ها حاکی از آن است که دیوان عدالت اداری رای به ابطال قیمت‌گذاری گاز توسط دولت در نیمه نخست سال گذشته خارج از فرمول داده است ولی هنوز ابلاغ نهایی نشده است. یعنی نرخ ۷ تومن گاز در نیمه نخست سال گذشته هم باید مشابه بقیه ماه‌های سال به فرمول برگردد. پتروشیمی ها خصوصا اوره سازها برگشت هزینه قابل توجهی از این محل در بهار می توانند داشته باشند @fardaname

سلام

#تحلیل_بازار هفته ای بدون بازده این هفته برای بورسی ها بدون بازده تمام شد. شروع هفته طوفانی بود اما در ادامه معاملات ضعیف شد و با ارزش معاملات 3700 میلیارد تومانی تقریبا شرایط بدون تحول خاصی نسبت به گذشته ادامه پیدا کرد. البته نمادهای کوچک و متوسط زیادی بودند که این هفته بازده 10 درصد و بیشتر دادند اما برخلاف اون موج اولیه حرکت سنگین به سمت صندوق های اهرمی و سایر نمادهای پرتراکنش، اکثر این نمادهایی که بازده خوب و بالا در هفته دادند، چندان مورد توجه معامله گران روزانه نبودند. نهادهای مالی ریسک گریز مدیران سرمایه گذاری نهادهای مالی در مدت اخیر رویکرد ریسک گریزانه ای داشتند. خصوصا در این دو سه هفته ی گذشته، پولی که در صندوق های آنها آمده، عمدتا تبدیل به سهام نشده است. آنها در ظاهر ممکن است بهانه های دیگری برای عدم خرید سهام بیاورند اما مشخص است که به روند آتی بازار امیدی ندارند یا از افت مجدد قیمت ها می ترسند و ترجیح می دهند نقد باشند. در گذشته وقتی پول کوتاه مدتی وارد بازار می شد، درگیر سهام می شد و خوب اثر سریع روی رشد قیمت نمادها می گذاشت. اما در حاضر این ریسک گریزی مدیران سرمایه گذاری باعث شده، رشد قیمت در نمادهای صندوق ها اتفاق بیافتد و بعد مدتی با فروکش کردن هیجان، بخشی از پول آمده با ضرر خارج شود و بخشی نیز با ضرر بماند. عده ای معتقد هستند که مدیران سرمایه گذاری با این روحیه خودشان باعث شده اند بورس به بازاری بی ثمر تبدیل شود و باید ایشان جسورانه تر اقدام به خرید و فروش کنند. انتقاد دیگر به مدیران صندوق ها، خرید تعداد نماد محدودی است که به واسطه فرار از ریسک نقدشوندگی این کار را می کنند. مادامی که ریسک گریزی مدیران سرمایه گذاری باعث ضرر سرمایه گذارانشان و نهاد مالی خودشان نشود، این روحیه تداوم پیدا می کند. هر زمان این عزیزان از بازار جا ماندند، آن موقع یا شغلشان را از دست می دهند، یا سرمایه گذاران یا شاید نهاد مالیشان را. فشار برقی با افزایش قیمت بیت در سال جاری، مشخص بود ماینرها مجدد به کار می افتند و با گرم شدن هوا بازهم در پیک دچار ناترازی می شویم. قطعی برق صنایع مدتی است شروع شده و احتمال دارد این قطعی ها به خانوار ها نیز تسری پیدا کند. کمبود کالاهایی که تولید آنها وابسته به برق است، در روزهای آتی تشدید خواهد شد و باید شاهد رشد قیمت قابل توجه آنها باشیم. باید همزمان دعا کنیم قیمت بیت کوین افت کند، سدها پر باشد، هوا گرم نباشد و چندین فقره ی دیگر. آخر کار هم سخنگوی جالبه دولت سیزدهم، پر بودن سدها را به عنوان عملکرد توییت کند. انگار باران هم با ایشان هماهنگ بوده. تحت تاثیر جو این هفته حدود 100 نماد، بازده 10 درصد و بیشتر دادند و حتی 10 نماد داشتیم که بازده بالای 20 درصد نیز تجربه کردند. همین امروز نزدیک به 80 نماد صف یا نزدیک صف خرید بودند. اما شما اینها را نمی بینید چون جو عمومی شما را به سمت جایی که هیجان وجود دارد و داغ است سوق می دهد. در واقع همان پرتراکنش ها. این هفته چون پرتراکنش ها خوب نبود، معامله گران روزانه ضرر کردند و چون این معامله گران روزانه هستند که سنتیمنت بازار را رقم می زنن، به همه القا می کنند که جو خیلی خیلی خراب است. در حالی که جو برای آنها خراب بوده. 1403/04/20 @Fardaname

‼️ چرا بازارگردان دارا یکم به مصوبه مجمع عمل نمی کند؟ این تصویر مربوط به سبد دارایی های صندوق دارا یکم است. 5.1 درصد از دارایی های این صندوق در حال حاضر به صورت سپرده ی بانکی است. یعنی 780 میلیارد تومان. بازارگردان این صندوق می تواند با این منابع حدود 46 میلیون واحد به قیمت 17 هزار تومان که 40 درصد کمتر از ارزش ذاتی هر واحدش است، بخرد و ابطال کند. از روز دوشنبه که شاهد رنج های منفی در دارا یکم هستیم کلا 10 میلیون واحد معامله شده است. امروز تا این لحظه با 1.6 میلیون معامله قیمت هر واحد بیش از دو درصد منفی خورده است. قیمت هر واحد دارا یکم از روز شنبه 9 درصد منفی خورده است، در حالی که nav هر واحد تنها 3 درصد افت کرده است. بازارگردان نمی توانست با خرید و ابطال واحد از محل منابع نقد موجود در صندوق، جلوی ضرر دارندگان را بگیرد، یا برنامه تداوم همان روال سابق است و مصوبه مجمع صرفا یک چیز فرمالیته بوده؟ وقتی پول خرید 46 میلیون واحد را دارید، چرا اجازه می دهید با 10 میلیون واحد معامله صندوق 9 درصد منفی بخورد؟ 📱 @fardaname

🔴 #مهم اهرمی به آخر خط رسیده اند؟ حباب اهرمی ها صفر می شود؟ ✔️ صندوق های اهرمی بالاترین رشد جذب پول از ابتدای 1402 را داشته اند و از 12 همت به 38 همت رسیده اند. تعداد آنها از 2 به 7 صندوق افزایش پیدا کرده است. ✔️ در 18 روز تیر 1403، این صندوق ها موفق به جذب 12 همت پول شدند و تقریبا 46 درصد اندازه آنها بزرگتر شد. صندوق های جدیدتر سرعت رشد بالاتری دارند. ✔️ علی رغم جذب 12 همت پول در تیرماه، مدیران برخی صندوق ها از بازار سهام نخریده اند. علت این رفتار مشخص نیست. ✔️ با افزایش تعداد صندوق های اهرمی و همچنین بزرگ شدن اندازه ی آنها، عطش برای خرید اهرمی توسط سرمایه گذاران در حال کاهش است 🔴در نتیجه حباب قیمت این صندوق ها صفر خواهد شد. دوران رشد سریع این صندوق ها، حتی با وجود در جا زدن بورس در حال اتمام است. در اولین پیامد، حباب صفر می شود. 📱 @fardaname