اکنون در دسترس! پژوهش تلگرام ۲۰۲۵ — مهمترین بینشهای سال 
Твердые цифры
رفتن به کانال در Telegram
Источник: Твердые цифры. https://t.me/xtxixty Регистрация Роскомнадзора: https://knd.gov.ru/license?id=6736467697de7d1d195674e8®istryType=bloggersPermission
نمایش بیشتر📈 تحلیل کانال تلگرام Твердые цифры
کانال Твердые цифры (@xtxixty) در بخش زبانی روسی بازیگری فعال است. در حال حاضر جامعه شامل 19 876 مشترک است و جایگاه 6 391 را در دسته اقتصاد و امور مالی و رتبه 34 066 را در منطقه روسيا دارد.
📊 شاخصهای مخاطب و پویایی
از زمان ایجاد در невідомо، پروژه رشد سریعی داشته و 19 876 مشترک جذب کرده است.
بر اساس آخرین دادهها در تاریخ 12 ژوئن, 2026، کانال فعالیت پایداری دارد. در ۳۰ روز گذشته تغییر اعضا برابر 56 و در ۲۴ ساعت گذشته برابر -4 بوده و همچنان دسترسی گستردهای حفظ شده است.
- وضعیت تأیید: تأیید نشده
- نرخ تعامل (ER): میانگین تعامل مخاطب 16.14% است و در ۲۴ ساعت نخست پس از انتشار، محتوا معمولاً 10.97% واکنش نسبت به کل مشترکان کسب میکند.
- دسترسی پستها: هر پست به طور میانگین 3 209 بازدید دریافت میکند. در اولین روز معمولاً 2 180 بازدید جمعآوری میشود.
- واکنشها و تعامل: مخاطبان بهطور فعال حمایت میکنند؛ میانگین واکنش به هر پست 17 است.
- علایق موضوعی: محتوا بر موضوعات کلیدی مانند инфляция, saar, с.к, индекс, трлн تمرکز دارد.
📝 توضیح و سیاست محتوایی
نویسنده این فضا را محل بیان دیدگاههای شخصی توصیف میکند:
“Источник: Твердые цифры.
https://t.me/xtxixty
Регистрация Роскомнадзора:
https://knd.gov.ru/license?id=6736467697de7d1d195674e8®istryType=bloggersPermission”
به لطف بهروزرسانیهای پرتکرار (آخرین داده در تاریخ 13 ژوئن, 2026)، کانال همواره بهروز و دارای دسترسی بالاست. تحلیلها نشان میدهد مخاطبان بهطور فعال با محتوا تعامل دارند و آن را به نقطه اثرگذاری مهم در دسته اقتصاد و امور مالی تبدیل کردهاند.
19 876
مشترکین
-424 ساعت
-57 روز
+5630 روز
در حال بارگیری داده...
کانالهای مشابه
ابر برچسبها
اشارات ورودی و خروجی
---
---
---
---
---
---
جذب مشترکین
ژوئن '26
ژوئن '26
+78
در 2 کانالها
مه '26
+206
در 5 کانالها
Get PRO
آوریل '26
+174
در 14 کانالها
Get PRO
مارس '26
+216
در 29 کانالها
Get PRO
فوریه '26
+360
در 33 کانالها
Get PRO
ژانویه '26
+402
در 55 کانالها
Get PRO
دسامبر '25
+184
در 33 کانالها
Get PRO
نوامبر '25
+175
در 14 کانالها
Get PRO
اکتبر '25
+503
در 13 کانالها
Get PRO
سپتامبر '25
+580
در 21 کانالها
Get PRO
اوت '25
+228
در 12 کانالها
Get PRO
ژوئیه '25
+500
در 22 کانالها
Get PRO
ژوئن '25
+198
در 22 کانالها
Get PRO
مه '25
+394
در 20 کانالها
Get PRO
آوریل '25
+488
در 15 کانالها
Get PRO
مارس '25
+253
در 12 کانالها
Get PRO
فوریه '25
+379
در 10 کانالها
Get PRO
ژانویه '25
+344
در 18 کانالها
Get PRO
دسامبر '24
+484
در 29 کانالها
Get PRO
نوامبر '24
+592
در 18 کانالها
Get PRO
اکتبر '24
+621
در 24 کانالها
Get PRO
سپتامبر '24
+955
در 35 کانالها
Get PRO
اوت '24
+446
در 19 کانالها
Get PRO
ژوئیه '24
+448
در 22 کانالها
Get PRO
ژوئن '24
+384
در 21 کانالها
Get PRO
مه '24
+507
در 17 کانالها
Get PRO
آوریل '24
+538
در 30 کانالها
Get PRO
مارس '24
+418
در 24 کانالها
Get PRO
فوریه '24
+364
در 21 کانالها
Get PRO
ژانویه '24
+778
در 26 کانالها
Get PRO
دسامبر '23
+308
در 15 کانالها
Get PRO
نوامبر '23
+565
در 28 کانالها
Get PRO
اکتبر '23
+695
در 43 کانالها
Get PRO
سپتامبر '23
+331
در 0 کانالها
Get PRO
اوت '23
+853
در 0 کانالها
Get PRO
ژوئیه '23
+749
در 0 کانالها
Get PRO
ژوئن '23
+253
در 0 کانالها
Get PRO
مه '23
+392
در 0 کانالها
Get PRO
آوریل '23
+343
در 0 کانالها
Get PRO
مارس '23
+426
در 0 کانالها
Get PRO
فوریه '23
+528
در 0 کانالها
Get PRO
ژانویه '23
+636
در 0 کانالها
Get PRO
دسامبر '22
+241
در 0 کانالها
Get PRO
نوامبر '22
+272
در 0 کانالها
Get PRO
اکتبر '22
+276
در 0 کانالها
Get PRO
سپتامبر '22
+330
در 0 کانالها
Get PRO
اوت '22
+577
در 0 کانالها
Get PRO
ژوئیه '22
+1 912
در 0 کانالها
Get PRO
ژوئن '22
+2 150
در 0 کانالها
Get PRO
مه '22
+471
در 0 کانالها
Get PRO
آوریل '22
+780
در 0 کانالها
Get PRO
مارس '22
+665
در 0 کانالها
Get PRO
فوریه '22
+247
در 0 کانالها
Get PRO
ژانویه '22
+76
در 0 کانالها
Get PRO
دسامبر '21
+190
در 0 کانالها
Get PRO
نوامبر '21
+215
در 0 کانالها
Get PRO
اکتبر '21
+108
در 0 کانالها
Get PRO
سپتامبر '21
+197
در 0 کانالها
Get PRO
اوت '21
+90
در 0 کانالها
Get PRO
ژوئیه '21
+330
در 0 کانالها
Get PRO
ژوئن '21
+180
در 0 کانالها
Get PRO
مه '21
+531
در 0 کانالها
| تاریخ | رشد مشترکین | اشارات | کانالها | |
| 13 ژوئن | 0 | |||
| 12 ژوئن | +2 | |||
| 11 ژوئن | +8 | |||
| 10 ژوئن | +9 | |||
| 09 ژوئن | +6 | |||
| 08 ژوئن | +4 | |||
| 07 ژوئن | +3 | |||
| 06 ژوئن | +6 | |||
| 05 ژوئن | +3 | |||
| 04 ژوئن | +18 | |||
| 03 ژوئن | +9 | |||
| 02 ژوئن | +2 | |||
| 01 ژوئن | +8 |
پستهای کانال
🟢Достойно повторения и выделения зеленым*!
🎉🥳🎉🥳🎉🥳🎉🥳
* А если всё сложится, то и снижения КС
@xtxixty
| 2 |  ❔Как ЦБ оценил майскую инфляцию?
👆Ответ в таблице
🏆Побеждено скользящее среднее за 3 месяца текущих темпов изменения как общего ИПЦ, так и базового ИПЦ без туризма и медианного значения. Great success!
@xtxixty | 2 308 |
| 3 |  +5Инфляция в мае: и без плодоовощей хорошо
💡По нашим оценкам, текущие темпы инфляции в мае снизились до 1.4% SAAR*
• Бал вновь правили плодоовощи, цены на которые снижались сильнее обычной сезонности**, – но и без них текущие темпы общего ИПЦ вновь, как и в апреле, оказались около цели
Устойчивые компоненты*** инфляции немного снизились и остались в апрельском диапазоне 3–4% SAAR:
i) базовая инфляция без туризма и взвешенная медиана составили 3% SAAR
ii) базовая инфляция была равна 3.3% SAAR
iii) обычная медиана соответствовала 3.6% SAAR
💡Услуги (в т.ч. нерегулируемые) растут высокими темпами – это во многом связано с долговременной структурной перестройкой потребления, в котором постепенно растет доля услуг
* SAAR = с поправкой на сезонность в пересчете на год
** В июне этот тренд развернулся
*** Считаем по 48 компонентам корзины
@xtxixty | 2 765 |
| 4 |  ⚡️Росстат: инфляция в мае +0.17% м/м | 5.3% г/г
👆Годовая дианмика основных субиндексов – в таблице
💡По нашим предварительным оценкам, текущие темпы составили примерно 1–2% SAAR*
* SAAR = с поправкой на сезонность в пересчете на год
@xtxixty | 2 695 |
| 5 |  Росстат: ИПЦ с 2 по 8 июня вырос на 0.20% н/н
* за исключением 2022 г.
@xtxixty | 2 566 |
| 6 |  Макроопрос: выше нефть => крепче курс
• Прогноз медианного аналитика по цене российской нефти в среднем в текущем году в сравнении с апрельским раундом вырос до 70 долл./барр.
• Прогнозная траектория курса стала крепче, чем была в предыдущем раунде, а средний на текущий год USDRUB в 78.1 примерно соответствует USDRUB 79 в среднем в остаток года
👆В остальных параметрах измения большими не были – см. таблицу
@xtxixty | 2 724 |
| 7 | О переходном периоде в бюджетном правиле
• Минфин объявил о том, что федеральный бюджет на трехлетку должен предусматривать выход на нулевой структурный первичный дефицит к 2029
=> 2027–28 с большой вероятностью будут переходным периодом для бюджетного правила c ненулевым СПД
• Отклонение от нулевого структурного первичного баланса для утвержденного на 2026–28 уровня расходов читалось сразу после публикации обновленных прогнозов Минэкономразвития, см. здесь
💡Так, соответствие предельному уровню расходов по бюджетному правилу в 2027 требовало, при прочих равных и по нашим оценкам, их оптимизации на ~3 трлн руб. для цены отсечения 58 долл./барр. и ~4 трлн руб. для цены отсечения 50 долл./барр.
=> эти же значения, если оставить расходы на заданном сейчас в бюджетных проектировках уровне, указывают на масштаб СПД для 2027 – около 3–4 трлн руб. или примерно 1.3–1.7% прогнозного ВВП (но Минфин будет стараться оптимизировать расходы)
❔Какие выводы можно сделать?
💡Если в 2026 структурный первичный дефицит с высокой вероятностью будет финансироваться в большей степени остатками и в меньшей – дополнительным размещением ОФЗ, то для 2027–28 есть два пути (или их комбинация):
i) по аналогии с переходным периодом 2018 могут использоваться средства ФНБ (тогда ФНБ одновременно пополнялся на величину дополнительных НГД и использовался на финансирование структурного первичного дефицита)
ii) по аналогии с 2019–21 структурный дефицит будет финансироваться дополнительными размещениями ОФЗ (в тот период структурный дефицит ограничивался 0.5% ВВП в год)
💡Поскольку средств ФНБ в ликвидной части относительно немного, а использование прочих источников финансирования, судя по всему, ограничено в т.ч. их задействованием в текущем году, то считаем более вероятным дополнительное предложение ОФЗ, сопоставимое по объему со структурным первичным дефицитом в 2027–28
@xtxixty | 3 119 |
| 8 |  Макро – week ahead
🗓Чего ждать на этой неделе?
• В среду Росстат отчитается об инфляции за май (по нашим расчетам, 0.2% м/м | 5.4% г/г) и оценке ИПЦ со 2 по 8 июня (ждем от +0.04% до +0.10%)
• ЦБ перед неделей тишины во вторник опубликует обзор рисков финансовых рынков и бюллетень "О чем говорят тренды", в среду – доклад о региональной экономике, отчет о денежно-кредитных условиях и результаты макроопроса, в четверг – данные о внешней торговле товарами за апрель
⏪Новости российского макро прошлой недели
• В мае расходы федерального бюджета вернулись в сезонную норму, а накопленный с начала года дефицит составил 6 трлн руб.
• Денежная масса в мае продолжила активно расти – и, судя по всему, вклад бюджета основным не был
• Динамика экономической активности в апреле была отрицательной с поправкой на сезонный и календарный факторы, а инвестиции в основной капитал в 1к26 существенно сократились
• Суммарные покупки валюты со стороны ЦБ / Минфина с 5 июня выросли до 5.3 млрд руб. в день в эквиваленте с прежних 1.2 млрд руб., а с 1 июля с очень высокой вероятностью увеличатся дополнительно
📊Курсы ЦБ USDRUB и CNYRUB на конец прошлой недели – 73.5 и 10.9, индекс Мосбиржи за прошедшую рабочую неделю снизился на 0.2%
@xtxixty | 2 870 |
| 9 | 💡Важное уточнение:
• Структурный первичный дефицит в 2027-28 не является сюрпризом для ЦБ, если исходить из более консервативных прогнозов ВВП и рубля относительно заложенных при формировании бюджета, но из объема расходов, утвержденных в ФЗ о федеральном бюджете на 2026-28
💡Однако если базовой предпосылкой для прогноза ЦБ являются именно нулевой структурный первичный дефицит в 2027-28 и соответствующий ему уровень расходов, то отклонение от нулевого СПД корректирует траекторию КС
@xtxixty | 3 225 |
| 10 |  +3Федеральный бюджет: расходы в мае в норме
• Накопленный с начала года дефицит остался почти прежним на уровне 6 трлн руб. Дефицит только за май равен 0.1 трлн руб.
• Расходы впервые в 2026 оказались в рамках сезонной нормы, что сочетается с изменившимся с прошлого года порядком авансирования
• ННГД в мае тоже нормальные и не создают угрозы формирования дополнительного дефицита в 2026
❔Чего ждать дальше?
• Доходы федерального бюджета будут формироваться близкими к плановым значениям
• Обновленные параметры расходов публично не появлялись и не появятся до осени
💡С точки зрения реакции ЦБ:
i) структурный дефицит 2027-28 (и анонсированный Минфином переходный период до 2029), который связан со снижением базовых НГД из-за крепкого рубля и ННГД из-за более низких прогнозных значений номинального ВВП относительно осенних прогнозов Минфина, полагаем, не должен стать сюрпризом для ЦБ (прогнозы ЦБ уже были более консервативными)
ii) о возможном отклонении расходов публично узнаем только осенью
@xtxixty | 3 308 |
| 11 |  +1О денежных агрегатах в мае
• По итогам месяца рублевая денежная масса M2 выросла на 1.8 трлн руб. м/м, широкая денежная масса M2X – на 1.9 трлн руб. м/м с поправкой на валютную переоценку
💡С высокой вероятностью* изменение ЧТОГУ** обеспечило менее половины этого прироста
* Ориентируемся на факторы формирования ликвидности
* ЧТОГУ = чистые требования к органам государственного управления
@xtxixty | 3 145 |
| 12 |  +1В марте танкеры прибыли
• В марте сальдированный финансовый результат компаний* составил 1.8 трлн руб. – более чем на четверть выше, чем годом ранее
• Основной вклад в рост внес финансовый результат отрасли "Добыча полезных ископаемых", которые помогли начавшие расти в марте цены на энергоносители
• Накопленный с начала текущего года сальдированный финансовый результат составил 5.2 трлн руб. (-26.5% г/г), накопленный за 12 месяцев с апреля 2025 г. по март 2026 г. равен 25.4 трлн руб.
* Без субъектов МСП, кредитных организаций, государственных учреждений, некредитных финансовых организаций
@xtxixty | 3 689 |
| 13 |  ❔Что с инвестициями в основной капитал?
👆Ответ на графике
@xtxixty | 3 410 |
| 14 |  +5О рынке труда
• Динамика зарплат в марте, как и динамика экономической активности за апрель, была не такой сильной, как говорят годовые значения (+14.4% г/г в номинальном выражении и +8.1% г/г в реальном выражении)
• По нашим расчетам, с поправкой на сезонный и календарный факторы снижение зарплат в реальном выражении составило -0.1% м/м с.к.
• Баланс спроса и предложения на рынке труда практически не меняется уже несколько месяцев, а безработица находится у равновесного уровня, рассчитанного на основании потоков
@xtxixty | 3 453 |
| 15 |  +9Это вам не годовая динамика
👆На графиках показываем основные отрасли в уровнях с поправкой на сезонный и календарный факторы против трендов*
💡По нашим оценкам, динамика выпуска базовых секторов в апреле была слабоотрицательной
• Мартовский всплеск потребительского спроса в апреле продолжение не получил
• Промпроизводство в апреле было особенно слабым в части нефтепереработки и добычи
• Строительство понемногу восстанавливается после серьезного снижения в начале года – последующие пересмотры данных могут перераспределить динамику по месяцам
• Грузооборот в апреле активно рос – из данных о погрузке РЖД уже знаем, что в мае рост грузооборота железных дорог уже был гораздо менее активным
* HP-фильтр, тренд усредняется за время наблюдения
@xtxixty | 2 977 |
| 16 |  👆Годовая динамика основных макропоказателей
• Минэкономразвития оценило динамику ВВП в апреле в 0.2% г/г и -0.5% м/м с.к.*
* с.к. = с поправкой на сезонный и календарный факторы
@xtxixty | 2 626 |
| 17 |  Росстат: ИПЦ с 26 мая по 1 июня вырос на 0.15% н/н
* за исключением 2022 г.
@xtxixty | 2 684 |
| 18 | 👆Больше графиков о региональных рынках труда, спросе на труд, занятости и скрытой безработице по итогам 1к26 – в документе
@xtxixty | 2 707 |
| 19 |  +3О рынке труда в 1к26
• Потребность в рабочей силе продолжила постепенно снижаться почти во всех отраслях – в целом по России на 100 занятых по итогам 1к26 приходилось 3.4 вакансии (с поправкой на сезонность), что стало минимумом с начала 2024 г.
• Скрытая безработица (сумма находящихся в простое и намеченных к высвобождению работников) осталась примерно на уровне предыдущего квартала, около 0.3% всей рабочей силы
• Среди регионов самой высокой по итогам 1к26 оказалась скрытая безработица в Курской области (1.8% всей рабочей силы региона), в Ямало-Ненецком автономном округе (1.5% всей рабочей силы региона) и на Чукотке (1.5% всей рабочей силы региона)
• Число тех, кто работает неполное рабочее время, в 1к26 снизилось с поправкой на сезонность за счет тех, кто работает неполное рабочее время по инициативе работодателя (это примерно 53 тыс. чел. по итогам 1к26)
• Число тех, кто работает неполное рабочее время по соглашению работника и работодателя (1.3 млн чел.) продолжило расти – но динамика последних лет может отражать структурные сдвиги и рост популярности гибкого графика работы
@xtxixty | 2 828 |
| 20 | ❔Что с покупками валюты по бюджетному правилу?
• С 5 июня по 6 июля они составят 9.9 млрд руб. в день в эквиваленте против прежних 5.8 млрд руб. в день
❔Из чего складывается это число?
i) Минфин ожидает, что в июне нефтегазовые доходы будут выше базового уровня на 220.2 млрд руб. (эквивалентно покупкам валюты на 10.5 млрд руб. в день)
ii) корректировка прогноза майских нефтегазовых доходов Минфина составила -12.0 млрд руб. (эквивалентно продажам валюты на 0.6 млрд руб. в день)
❔Что с общим объемом валютных операций, включая "нерегулярные" продажи валюты?
• Общий объем покупок с 5 июня по 30 июня включительно вырастет до 5.3 млрд руб. в день в эквиваленте c текущих 1.2 млрд руб. в день
• С 1 июля этот объем, скорее всего, увеличится дополнительно – нерегулярные продажи валюты с высокой вероятностью уменьшатся с текущих 4.6 млрд руб. в день (ЦБ с 1 июля начнет зеркалировать инвестиции из ФНБ по итогам 1п26)
@xtxixty | 3 472 |
